BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Trade.xyz tham gia thị trường dự đoán, phí giao dịch bên nào rẻ hơn so với Polymarket?

ODAILY星球日报

Đọc bài viết này mất 17 phút

Trade.xyz ra mắt thị trường dự đoán Events trên mainnet Hyperliquid, khối lượng giao dịch tuần đầu chỉ đạt 180.000 USD, đồng thời công bố tiêu chuẩn phí giao dịch, tạo sự cạnh tranh khác biệt với Polymarket.

Tiêu đề gốc: "Trade.xyz chính thức tham gia thị trường dự đoán, phí giao dịch và Polymarket bên nào rẻ hơn?"
Tác giả gốc: Azuma, Odaily 星球日报

Đầu tháng này, Trade.xyz đã chính thức hoàn tất việc triển khai sản phẩm thị trường dự đoán của mình trên mainnet Hyperliquid, trở thành dự án thị trường dự đoán HIP-4 thứ ba trong hệ sinh thái Hyperliquid sau Outcome.xyz và Skew Markets.

Trong những ngày đầu vận hành, Trade.xyz đã âm thầm ra mắt 34 sự kiện dự đoán thông qua trang con "Predict" trên website chính thức, bao gồm các lĩnh vực Tài chính (Finance), Thể thao (Sports) và Khác (Others), nhưng có thể vì chưa chính thức công bố nên tổng khối lượng giao dịch và số người dùng không nhiều — tuần đầu tiên chỉ đạt tổng giá trị giao dịch 180.000 USD với chỉ 263 người dùng.

Sáng nay, Trade.xyz lần đầu tiên thông qua các kênh chính thức, chính thức bắt đầu quảng bá cho sản phẩm này.

Theo thông báo mới nhất, Trade.xyz đã đặt tên cho sản phẩm này là Events, Events sẽ bao gồm thể thao, chính trị, kinh tế và thị trường tài chính, trong tương lai sẽ tiếp tục mở rộng thêm nhiều danh mục và hình thức hợp đồng. Các sự kiện liên quan đến cổ phiếu, hàng hóa và Pre-IPO được ra mắt đầu tiên sẽ dựa trên độ sâu và thanh khoản của hợp đồng vĩnh viễn Trade.xyz trên HIP-3, từ đó đảm bảo mỗi hợp đồng đều dựa trên giá thực tế của thị trường có thanh khoản cao Trade.xyz, thay vì phụ thuộc vào oracle bên ngoài.

Thông qua Events, Trade.xyz hy vọng tiếp tục thúc đẩy tầm nhìn biến Hyperliquid thành "sàn giao dịch toàn năng" (universal exchange) — xây dựng một hệ thống thống nhất và có thể kết hợp, dùng để giao dịch tài sản tài chính cũng như kết quả sự kiện trong thế giới thực.

Hơn nữa, quan trọng hơn là Trade.xyz đã chính thức bổ sung chi tiết thiết kế của Events vào tài liệu sản phẩm, đặc biệt là làm rõ các tiêu chuẩn liên quan đến phí. Thông qua tiêu chuẩn này, chúng ta có thể so sánh khách quan tình trạng phí giao dịch của Trade.xyz và Polymarket, để xem bên nào thực sự rẻ hơn.

So sánh phí giao dịch: Trade.xyz vs Polymarket

Trước tiên hãy xem logic tính phí của hai bên.

Events của Trade.xyz trực tiếp kế thừa hệ thống phí Outcome Trading của Hyperliquid, hiện tại cấu hình ban đầu không thu thêm phí từ phía dự án, người dùng chỉ cần trả phí giao dịch theo mức phí spot của Hyperliquid.

Mức phí cơ bản là Taker 0,07%, Maker 0,04%, và sẽ được phân cấp dựa trên khối lượng giao dịch gia quyền trong 14 ngày qua của người dùng, mức thấp nhất có thể giảm xuống Taker 0,025%, Maker 0; đồng thời, stake HYPE còn có thể nhận được mức giảm phí lên đến 40%. Đáng chú ý là phí của Events không được thu khi mở vị thế, mà được thu khi đóng vị thế hoặc thanh toán cuối cùng, và Maker không được hưởng thêm hoàn tiền.

· Ghi chú của Odaiy: Mức phí phân cấp cơ bản của Events, cùng mức phí phân cấp sau khi áp dụng giảm giá stake (trong hình chỉ lấy mức Diamond cao nhất).

· Ghi chú của Odaily: Mức giảm phí stake của Events.

Logic của Polymarket thì rõ ràng khác biệt, Maker được miễn phí giao dịch và hưởng mức hoàn tiền từ 15%-25% khác nhau, phí giao dịch của Taker được tính động dựa trên loại thị trường và giá xác suất tại thời điểm khớp lệnh.

· Ghi chú của Odaily: Tham số phí của các thị trường khác nhau trên Polymarket.

Hiện tại, tham số phí của thị trường loại Crypto trên Polymarket là 0,07%, Sports, Economics, Culture, Weather và các loại khác là 0,05%, Finance, Politics, Mentions, Tech là 0,04%, còn địa chính trị (Geopolitics) thì hoàn toàn miễn phí. Phí cụ thể được tính theo C × feeRate × p × (1-p), do đó cùng một tham số phí 0,04%, phí giao dịch thực tế phải trả cuối cùng vẫn sẽ thay đổi theo giá.

· Ghi chú của Odaily: Khi xác suất khác nhau, đường cong phí của Polymarket thay đổi như thế nào.

Cũng chính vì vậy, trong các tình huống khác nhau, sự khác biệt về phí thực tế khi giao dịch trên Trade.xyz và Polymarket có thể khá chênh lệch.

Trước tiên hãy xem một ví dụ trực quan nhất. Giả sử người dùng giao dịch với tư cách Taker 100 USD cho một sự kiện có xác suất 50%, Trade.xyz tính theo mức phí Taker cơ bản 0,07%, phí giao dịch khoảng 0,07 USD; trong khi trên Polymarket, nếu thuộc nhóm tham số phí 0,04 như Tài chính (Finance), Chính trị (Politics), tính theo C × feeRate × p × (1-p), phí giao dịch khoảng 1 USD; nhóm tham số 0,05 như Thể thao (Sports) khoảng 1,25 USD, còn thị trường tiền mã hóa (Crypto) lên tới 1,75 USD. Nói cách khác, ở giai đoạn xác suất gần nhất với 50/50, khi cuộc chơi giao dịch diễn ra gay gắt nhất, phí thực tế của Polymarket có thể cao gấp 14 đến 25 lần so với Trade.xyz.

Nhưng khi kết quả sự kiện dần trở nên rõ ràng, khoảng cách giữa hai bên sẽ nhanh chóng thu hẹp. Nguyên nhân là phí của Polymarket không được thu đơn giản theo khối lượng khớp lệnh, mà gắn với p × (1-p) trong công thức — xác suất càng gần 50%, phí càng cao; càng gần 0% hoặc 100%, phí càng thấp.

Ví dụ cũng là giao dịch Taker 100 USD thuộc nhóm tài chính hoặc chính trị, khi xác suất sự kiện tăng từ 50% lên 90%, phí của Polymarket sẽ giảm từ khoảng 1 USD xuống 0,36 USD; nếu xác suất tiếp tục lên 95%, phí khoảng 0,19 USD, ở mức 99% thì chỉ còn khoảng 0,04 USD. Điều này có nghĩa là, đối với những sự kiện đã gần với “kết quả chắc chắn”, cơ chế phí động của Polymarket thực tế có thể giảm đáng kể chi phí giao dịch, thậm chí có thể thấp hơn mức phí Taker cơ bản của Trade.xyz.

Tuy nhiên, ở đây còn một biến số rất quan trọng, giao dịch Maker. Mức phí Maker cơ bản của Trade.xyz là 0,04%, trong khi Polymarket miễn phí giao dịch cho Maker, thậm chí còn cung cấp khoản hoàn trả. Đối với người dùng quen đặt lệnh giới hạn, chờ thị trường chủ động khớp lệnh, lợi thế chi phí của Polymarket sẽ được khuếch đại rõ rệt; ngược lại, đối với người dùng Taker cần khớp lệnh nhanh, trực tiếp ăn thanh khoản trên sổ lệnh, Trade.xyz vẫn có lợi thế phí khá rõ ràng trong phần lớn các khoảng xác suất trung bình.

Ngoài ra, tình trạng phí của các loại sự kiện khác nhau cũng không giống nhau. Ví dụ, thị trường địa chính trị (Geopolitics) trên Polymarket thậm chí hoàn toàn không thu phí giao dịch, vì vậy không thể đơn giản dùng một mức phí cố định để đánh giá liệu Polymarket có rẻ hay không, chi phí thực tế còn phụ thuộc vào việc «giao dịch sự kiện gì» và «xác suất hiện tại của sự kiện là bao nhiêu».

Nhìn tổng thể, nếu người dùng chủ yếu tham gia vào giai đoạn đầu của sự kiện, xác suất gần 50/50, cần thường xuyên chủ động khớp lệnh, thì lợi thế phí cố định thấp của Trade.xyz rất nổi bật; nếu chủ yếu giao dịch các sự kiện địa chính trị và các sự kiện đuôi đã nghiêng mạnh, hoặc quen khớp lệnh thông qua Maker đặt lệnh, thì Polymarket có thể có chi phí giao dịch thực tế thấp hơn, thậm chí gần bằng không.

Nói cách khác, lợi thế của Trade.xyz nằm ở chi phí Taker đơn giản, ổn định và thấp, trong khi Polymarket gắn phí giao dịch với xác suất thị trường, tạo thành một hệ thống phí động phức tạp hơn, nhưng có thể rẻ hơn trong các tình huống giao dịch cụ thể.

Khoảng cách về quy mô vẫn còn rất lớn, nhưng không thể xem nhẹ kẻ thách thức xuyên biên giới

Dù sao đi nữa, từ dữ liệu hiện tại, Trade.xyz rõ ràng chưa đủ tư cách cạnh tranh trực tiếp với Polymarket. Khối lượng giao dịch chỉ 180.000 USD trong tuần đầu tiên, 263 người dùng, so với thanh khoản, quy mô người dùng và độ phủ thị trường mà Polymarket đã hình thành, vẫn còn cách nhau vài bậc độ lớn. Ít nhất ở giai đoạn hiện tại, Trade.xyz giống như một kẻ thách thức vừa mới gia nhập, chứ không phải là đối thủ cạnh tranh trực tiếp của Polymarket.

Nhưng nếu nhìn xa hơn một chút khỏi bản thân thị trường dự đoán, Trade.xyz lại không phải không có cơ hội. Trong hơn một năm qua, Trade.xyz đã thông qua HIP-3 chứng minh được năng lực của mình trong hệ sinh thái Hyperliquid về tạo thị trường, tổ chức thanh khoản và giao dịch tài sản đuôi dài, và Events chính xác có thể mở rộng những tích lũy này sang thị trường dự đoán.

Đặc biệt là về phí, thanh khoản và cách kết hợp với thị trường vĩnh viễn của Hyperliquid, Trade.xyz không đơn thuần sao chép một Polymarket, mà cố gắng đưa thị trường dự đoán vào hệ thống giao dịch thống nhất của Hyperliquid. Nếu sau này có thể thực sự chuyển năng lực giao dịch mà HIP-3 đã xây dựng sang Events, và nhờ người dùng cùng thanh khoản của Hyperliquid hoàn thành khởi động nguội, thì Trade.xyz未必 không thể trở thành một kẻ khuấy động trong đường đua thị trường dự đoán.

Tất nhiên, tất cả những điều này hiện vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn tiềm năng. Đối với thị trường dự đoán, phí giao dịch thấp chỉ là một trong những điều kiện cạnh tranh, điều thực sự quyết định cục diện thị trường vẫn là thanh khoản, quy mô người dùng, độ phủ sự kiện và khả năng hình thành thị trường. Liệu Trade.xyz có thể sao chép lợi thế của mình trên HIP-3 sang Events hay không, có lẽ mới là điều thực sự đáng quan sát tiếp theo.