Cuối tháng 7, CL đăng trên Twitter một biểu đồ META. Các điểm bán trên biểu đồ tập trung quanh mức 584 đến 586 USD, sau đó giá cổ phiếu giảm về mức 540 USD. Anh ấy chú thích cho biểu đồ này một câu: "Khoản lỗ tránh được cũng có giá trị như lợi nhuận."

Trên Hyperliquid, địa chỉ của anh ấy có đúng một lệnh long META thoát ra với giá trung bình 584,41 USD, cuối cùng lỗ 93.449,20 USD.

Câu nói này mô tả hoàn hảo phong cách giao dịch của CL. Anh ấy sai nhiều hơn đúng, lợi nhuận chỉ phụ thuộc vào một số ít giao dịch thành công. Với phong cách giao dịch như vậy, việc cân nhắc đóng vị thế vừa phải ngăn chặn lỗ lan rộng, vừa phải tránh giết chết sớm những người chiến thắng thực sự.

Phong cách giao dịch của mèo

Trước tiên, hãy xem khả năng sinh lời của CL.

Tính đến ngày 30 tháng 7 năm 2026, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của CL trên Hyperliquid khoảng 3,087 tỷ USD, tổng lãi lỗ là 697.185,44 USD, tổng tài sản khoảng 2,2617 triệu USD. Tài khoản hiện không có bất kỳ vị thế hợp đồng nào, 30 ngày qua lỗ 368.056,91 USD.

438 giao dịch hiện có để lại 1,06 triệu USD lợi nhuận đã thực hiện. Trong đó 192 giao dịch có lãi, 246 giao dịch lỗ, tỷ lệ thắng là 43,84%. Lợi nhuận trung bình là 32.990,64 USD, lỗ trung bình là 21.421,68 USD, trung bình người thắng gấp 1,54 lần người thua. Tổng lợi nhuận là 6,3342 triệu USD, tổng lỗ là 5,2697 triệu USD.

Điều thực sự quyết định kết quả là ba giao dịch.

Ba giao dịch có lợi nhuận cao nhất cộng lại kiếm được 1.062.549,72 USD, chiếm 99,82% lợi nhuận ròng của mẫu. Loại bỏ ba giao dịch này, 435 giao dịch còn lại chỉ kiếm được 1.919,13 USD. Trong năm đó, CL đã thực hiện rất nhiều phán đoán, chịu 246 lần thua lỗ, cuối cùng gần như toàn bộ lợi nhuận ròng đến từ ba lần bắt đúng xu hướng.

Hướng giao dịch cũng rất tập trung. Trong 438 giao dịch có 353 lệnh long, chiếm 80,59%, đóng góp 931.002,37 USD lợi nhuận; 85 lệnh short đóng góp 133.466,48 USD. Ba giao dịch lợi nhuận cao nhất và ba giao dịch lỗ lớn nhất đều đến từ lệnh long. Việc xem nhiều không tạo ra lợi thế, lợi nhuận đến từ các đường nắm giữ và vị trí thoát khác nhau trong cùng một hướng.

Quy mô vị thế càng làm khuếch đại cấu trúc này. Giá trị danh nghĩa trung vị của mỗi lệnh trong mẫu khoảng 1,2368 triệu USD, giá trị trung bình khoảng 1,6946 triệu USD. Thời gian nắm giữ trung vị chỉ 1 giờ 38 phút, nhưng giá trị trung bình lại bị kéo lên 31 giờ 7 phút bởi một số ít vị thế nắm giữ dài hạn.

Quá khứ và hiện tại của chú mèo

Danh tính công khai của CL là một chú mèo mặc bộ đồ bảo hộ màu vàng. Anh kể nguồn gốc biệt danh "cat" như một câu chuyện gia đình: thời thơ ấu, mẹ anh nghe lời thầy bói, muốn đặt cho anh một biệt danh dễ thương, nên bắt đầu gọi anh là "mèo". Nhiều năm sau, cái tên này trở thành một KOL với khoảng 279.000 người theo dõi.

Phần giới thiệu của anh viết: "Rời khỏi giới học thuật, rời khỏi bàn giao dịch, giờ thích xem Google Maps". Trong các bài đăng gần đây, anh dùng câu "1 BTC vẫn bằng 1 BTC, 128GB vẫn bằng 128GB" để trêu chọc sự biến động của thị trường, cũng nghiêm túc thảo luận về các cơ sở quang điện ở California và Tân Cương, việc cung cấp điện liên tỉnh, đồng thời cho biết anh thường xuyên lưu các nhà máy điện mặt trời lớn trên Google Maps. Anh còn nhờ họa sĩ hợp tác nhiều năm vẽ hình ảnh chú mèo của mình. Giao dịch, du lịch, phong cách anime và ngôn ngữ kiểu mèo, tất cả cùng tạo nên CL của ngày hôm nay.

Năm 2018, anh bước vào thị trường tiền mã hóa thông qua câu lạc bộ blockchain ở trường đại học, ban đầu đầu tư khoảng 2.000 USD để mua BTC. Khi giá giảm từ khoảng 6.000 USD xuống còn khoảng 3.000 USD, anh vẫn tiếp tục mua vào. Sau đó BTC tăng từ đáy lên khoảng 12.000 USD, sự thay đổi tài sản từ việc chỉ nắm giữ vẫn còn hạn chế, anh bắt đầu chuyển sang giao dịch đòn bẩy.

CL chưa từng học qua khóa tài chính nào. Theo lời anh kể, lớp học ban đầu chính là giao diện hợp đồng vĩnh viễn XBT của BitMEX, cách học là liên tục thử sai trên thị trường. Anh từng thường xuyên xuất hiện trên bảng xếp hạng tuần hoặc tháng của BitMEX, lợi nhuận lịch sử chủ yếu đến từ BTC và ETH. So với việc một lệnh kiếm được bao nhiêu tiền, anh mê mẩn hơn việc vì sao giá di chuyển, và coi giao dịch như một trò chơi giải đố liên tục.

Sau đó, vì đăng quan điểm giao dịch trên Twitter, anh được một quỹ không nêu tên tuyển vào làm nhà giao dịch tự doanh vài tháng, rời đi vào năm 2020 để giao dịch độc lập. Khoảng thời gian đó giúp anh thường xuyên quan sát sự khác biệt về thanh khoản, tác động giá và truyền dẫn chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch khác nhau, cũng định hình trực giác của anh về cấu trúc vi mô thị trường.

Nửa cuối năm 2020, CL lại biến một trò đùa thành eGirl Capital. Trên trang web chính thức của eGirl Capital, anh viết ở ngôi thứ nhất rằng ý tưởng ban đầu là để một nhóm người yêu thích anime thành lập quỹ, cùng đặt cược với các tổ chức đầu tư mạo hiểm trưởng thành. Nhóm chat sau đó được hình thành, các thành viên cùng giao dịch, nghiên cứu, phát triển sản phẩm, cũng đầu tư vào các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa.

Danh mục đầu tư được liệt kê trên trang web chính thức của eGirl Capital bao gồm Arbitrum, zkSync, Blur, Lido, Celestia, Monad, Stable và các dự án khác.

eGirl Capital giải thích một khía cạnh khác của CL. Anh vừa là một nhà giao dịch cá nhân thường xuyên ra vào thị trường đòn bẩy, vừa tham gia vào một tập thể đầu tư lỏng lẻo, ẩn danh, mang màu sắc văn hóa internet. Hình ảnh chú mèo và phong cách ngôn ngữ tùy tiện tạo nên lớp vỏ bọc, bên trong là một nhà đầu tư và giao dịch viên tinh anh.

Sự hiểu biết của chú mèo về thị trường

Sự hiểu biết của CL về thị trường hiếm khi đến từ tin tức và câu chuyện của dự án.

Anh chú ý nhiều hơn đến những gì những người tham gia khác đã làm: liệu giao dịch mua bán trên thị trường giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn có cùng chiều hay không, hợp đồng mở thay đổi như thế nào, đòn bẩy tập trung ở đâu, liệu tỷ lệ phí tài trợ có mất cân bằng hay không. Sau khi quan sát những dữ liệu này trong thời gian dài, anh sẽ hình thành trong đầu một bản đồ thanh lý tiềm năng, phán đoán giá di chuyển theo hướng nào để kích hoạt nhiều lệnh mua hoặc bán bắt buộc hơn.

Cốt lõi của phương pháp này là phản hồi. CL không giao dịch theo tốc độ tin tức, mà chủ yếu xem biểu đồ, động lượng, xu hướng và cấu trúc vị thế. Nếu đợt thanh lý hoặc "ép giá" dự kiến không xảy ra, anh sẽ kiểm tra lại phán đoán ban đầu. Nếu hành vi thị trường không xác nhận giả thuyết, giả thuyết đó cần được từ bỏ.

Lần phán đoán thị trường mà anh tự hào nhất cũng thể hiện sở thích này. Mùa hè năm 2020, anh sớm nhận thấy cấu trúc vị thế và thanh lý có thể đẩy BTC tăng cực mạnh, thậm chí khiến Binance gặp sự cố. Sau đó thị trường diễn biến gần như theo hướng đó, nhưng anh thừa nhận việc thực thi thực tế của mình không tốt.

CL coi việc không giao dịch trả thù, kiểm soát cảm xúc, làm rõ rủi ro trước và thừa nhận sai lầm là những kỹ năng cơ bản của một nhà giao dịch xuất sắc. Khi vào lệnh anh có thể rất quyết liệt, nhưng khi thoát lệnh anh dựa nhiều vào sự suy giảm động lượng, thời gian và phản hồi thị trường, hiếm khi dùng lệnh cắt lỗ cơ học quanh một mức giá cố định.

Các giao dịch BTC và NVDA tiếp theo cho thấy phương pháp này vừa có thể nắm bắt được xu hướng lớn, vừa phải chịu áp lực liên tục giữa "chờ thêm chút nữa" và "nên rời đi".

Giao dịch thực tế của chú mèo

Bốn lệnh mua BTC trong năm 2026 cho thấy lợi nhuận và cái giá của chiến lược giao dịch của CL.

Ngày 5 tháng 2, CL mở vị thế mua BTC trị giá khoảng 4.158.000 USD với giá trung bình 69.299 USD, thoát ra ở mức 66.260 USD sau 6 giờ 54 phút, lỗ 184.416,69 USD. Trong năm ngày trước giao dịch này, BTC đã giảm 12,01%, cùng thời điểm cổ phiếu công nghệ và tài sản kỹ thuật số cùng chịu áp lực. Việc thoát lệnh nhanh chóng này đã ngăn vị thế tiếp tục chịu rủi ro trong đường giảm mạnh.

Một tháng sau, anh ta thực hiện giao dịch thành công nhất của tài khoản này với cùng hướng đi. Vị thế long BTC được mở vào ngày 4 tháng 3 với quy mô danh nghĩa khoảng 8,258,000 USD, giá vào trung bình 68,816 USD, sau 20 giờ 25 phút thoát ra ở mức 72,704 USD, thu về lợi nhuận 461,853.47 USD. Trong thời gian nắm giữ, BTC tăng 3.72%, ETH tăng 4.63%, tài sản rủi ro phục hồi đồng loạt. CL đã nắm bắt đúng hướng và cũng hoàn tất thoát vị trước khi đợt điều chỉnh diễn ra.

Vị thế long BTC vào tháng 4 được nắm giữ trong 11 ngày 13 giờ, kiếm được 298,607.26 USD; một lệnh long khác vào tháng 5 chỉ giữ trong 1 ngày 10 giờ, lỗ 156,437.79 USD.

Bốn giao dịch có cùng hướng, thời gian nắm giữ kéo dài từ 7 giờ đến gần 12 ngày, kết quả là hai lệnh lãi lớn, hai lệnh lỗ lớn.

Sự thất bại của con mèo

Nếu BTC cho thấy cùng một hướng có thể tạo ra nhiều kết quả khác nhau, thì hai lệnh long NVDA lại tạo nên một sự phản chiếu trực tiếp hơn.

Ngày 6 tháng 5, CL mở vị thế long NVDA trị giá khoảng 2,367,400 USD với giá trung bình 205.86 USD. Tám ngày rưỡi sau, giá thoát trung bình đạt 232.65 USD, lợi nhuận 302,088.99 USD. Đây là lệnh thắng lớn thứ hai trong mẫu dữ liệu. Trong thời gian nắm giữ, NVDA tăng 12.74%, QQQ tăng 3.08%, nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn tăng mạnh đồng loạt. Để nắm giữ xu hướng này, anh ta đã trả 6,004.60 USD phí funding.

Ngày 9 tháng 7, anh ta lại mở vị thế long NVDA. Quy mô danh nghĩa mở rộng lên khoảng 4,075,200 USD, giá vào trung bình là 203.75 USD. Sau đó, NVDA từng tăng khoảng 5.22% so với giá vào, vị thế có lợi nhuận nổi đáng kể, nhưng CL không kết thúc giao dịch tại đây.

Trong ba tuần tiếp theo, tin tức tích cực về cơ sở hạ tầng và lo ngại về tài trợ AI xen kẽ xuất hiện, NVDA và QQQ cuối cùng lần lượt giảm 7.02% và 7.91%. Ngày 29 tháng 7, CL thoát ra với giá trung bình 194.43 USD, nắm giữ gần 21 ngày, lỗ 201,016.86 USD, ngoài ra còn trả 14,400.22 USD phí funding.

Đây là khoản lỗ lớn nhất của tài khoản.

Cùng một mục tiêu, cùng một hướng đi, sự kiên nhẫn của tháng 5 mang lại 300.000 USD lợi nhuận, còn sự kiên nhẫn của tháng 7 khiến lợi nhuận nổi biến thành khoản lỗ 200.000 USD.

Rời khỏi màn hình cũng là một cách sinh lời

438 giao dịch thể hiện phần mà CL để lại trước bàn giao dịch: tỷ lệ thắng dưới 50%, thiên hướng mạnh mẽ về vị thế mua, và lợi nhuận được chống đỡ bởi ba giao dịch thắng lớn.

CL từng suy nghĩ về giá cả và vị thế suốt ngày đêm. Mãi đến khi tạm dừng giao dịch một thời gian vào cuối năm 2020, anh mới nhận ra áp lực dài hạn nặng nề đến mức nào. Sau đó, anh vẫn liên tục hình thành nhận định về hướng đi, nhưng sẵn sàng để nhiều giao dịch dừng lại ở mức "giao dịch trong đầu", không còn biến mọi ý tưởng thành vị thế thực tế. Anh tự gọi mình là "người tối đa hóa cuộc sống" và "người tối đa hóa hạnh phúc", thà kiếm ít hơn một chút cũng không muốn để vị thế đòn bẩy cao liên tục chiếm lĩnh cuộc sống.

Anh thường xuyên đi du lịch, sống lâu dài trong khách sạn, coi trọng thói quen ăn uống và sức khỏe cố định. Khi được hỏi sẽ làm gì nếu kiếm được nhiều tiền hơn, anh nói mình không có ước mơ trở thành siêu tỷ phú, và đã hài lòng với cuộc sống hiện tại. Nếu tài sản tiếp tục tăng lên, anh có lẽ vẫn sẽ sống trong khách sạn, dành một phần tiền để hỗ trợ những nhà sáng tạo không vội thương mại hóa tác phẩm của họ.

Nhìn lại câu nói ở đầu bài "Khoản lỗ tránh được cũng có giá trị như lợi nhuận", nó không chỉ nói về một giao dịch đơn lẻ. Kịp thời thoát khỏi vị thế sai lầm là một cách sinh lời, giảm bớt việc theo dõi màn hình không ngừng nghỉ cũng là một cách sinh lời. Đối với CL, tiền bạc đo lường kết quả giao dịch, nhưng không độc chiếm giá trị của cuộc sống.

Chú mèo trong bộ đồ bảo hộ màu vàng vẫn đang nghiên cứu vì sao giá cả di chuyển. Điều khác biệt là, anh cũng bắt đầu biết khi nào nên tắt màn hình.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia