Sau một tuần dạo nóng, sản phẩm cổ phiếu Mỹ của Binance cuối cùng cũng ra mắt. Trong ứng dụng Binance này, về cơ bản tất cả cổ phiếu Mỹ đều có thể giao dịch.

Lần này Binance không chỉ niêm yết một vài mã blue-chip token hóa để thử nghiệm, mà mở ra hơn 7.000 cổ phiếu Mỹ và ETF cùng lúc, định vị là "siêu ứng dụng tài chính đa tài sản" như co-CEO Richard Teng từng nói. Trong cuộc phỏng vấn với Fortune, ông cho biết cổ phiếu Mỹ chiếm hơn một nửa thị trường chứng khoán toàn cầu, nhưng người dùng nước ngoài mua chúng với chi phí cao và ma sát lớn, Binance muốn xóa bỏ rào cản này.

Biên tập viên của Rhythm đã dùng NVDA để thực hiện một bài kiểm tra đặt lệnh hoàn chỉnh, trải nghiệm toàn bộ sản phẩm này từ đầu đến cuối.

Trải nghiệm thực tế sản phẩm, cảm nhận về sản phẩm cổ phiếu Mỹ của Binance thế nào

Mở trang "Cài đặt" của ứng dụng Binance, việc đầu tiên là xác nhận phiên bản: v3.15.0, bản mới nhất. Ngôn ngữ đã được chuyển sang tiếng Trung phồn thể. Điều kiện tiên quyết mà cộng đồng từng phản hồi đã được xác nhận ở đây: người dùng Trung Quốc muốn tham gia giao dịch cổ phiếu Mỹ phải chuyển ngôn ngữ từ tiếng Trung giản thể sang tiếng Trung phồn thể hoặc ngôn ngữ khác, chỉ riêng tiếng Trung giản thể bị loại trừ.

Chuyển sang trang "Thị trường", tab trên cùng xuất hiện mục "Tài chính truyền thống", song song với "Tiền điện tử" và "Alpha". Phía dưới chia thành ba danh mục phụ: Cổ phiếu, Spot, Hợp đồng U-margin. Danh mục cổ phiếu lại chia thành hai bộ lọc "Cổ phiếu Mỹ" và "ETF".

Kéo xuống danh sách, thứ đầu tiên nhìn thấy không phải Apple hay Tesla, mà là ZCMD (vốn hóa khoảng 46,76 triệu USD), SVC (23,31 triệu USD), WOK (18,15 triệu USD) – những cổ phiếu vốn hóa nhỏ lạ lẫm mà ngay cả dân chuyên cổ phiếu Mỹ cũng chưa chắc biết tên. Bên cạnh NOK còn có nhãn ADR. Điều này cho thấy phạm vi phủ sóng 7.000 mã không chỉ dùng vài blue-chip làm mặt tiền, mà thực sự trải dài đến cả cổ phiếu vốn hóa nhỏ và ADR.

Tuy nhiên, nếu có thêm cách sắp xếp và lọc khác để hiển thị các cổ phiếu vốn hóa lớn phổ biến như Nvidia, Intel lên đầu, trải nghiệm có thể sẽ tốt hơn.

Có thể đạt được 7.000 cặp giao dịch cổ phiếu Mỹ là vì Binance không đi theo con đường token hóa trên chuỗi, mà sử dụng kênh môi giới thực, tài sản cơ sở không bị giới hạn bởi tiến độ phát hành token. So sánh quy mô theo chiều ngang: xStocks của Kraken phủ sóng hơn 60 mã blue-chip, Backed Finance – đơn vị phát hành nền tảng – hiện có khoảng 100 mã, mục tiêu đến cuối năm mới đạt hơn 500 mã; Robinhood ở EU phủ sóng token hóa khoảng 200 công ty. Các nền tảng khác phải phát hành từng token một, Binance thì kết nối trực tiếp toàn bộ kệ hàng của thị trường cổ phiếu Mỹ.

Truy cập trang chi tiết NVDA. Giá niêm yết 216.209 USD, ghi chú "trước giờ giao dịch", tăng 1.83% trước giờ giao dịch, phiên đóng cửa trước giảm 0.79%. Biểu đồ nến hỗ trợ khung thời gian từ 1 tuần đến 5 năm, tương tự như các ứng dụng môi giới chính thống.

Kéo xuống là bảng "Dữ liệu chính": khối lượng giao dịch 4.1946 triệu cổ phiếu, giá mở cửa 213.05, khối lượng giao dịch trung bình 156 triệu cổ phiếu, cao nhất 52 tuần 236.54, thấp nhất 135.40, vốn hóa thị trường 5.11 nghìn tỷ USD, P/E 32.04, EPS 6.59 USD, tỷ suất cổ tức 0.02%, dòng tiền tự do 119.076 tỷ USD. Mức độ chi tiết dữ liệu đã đạt tới trình độ của Webull hoặc Robinhood. Kéo xuống tiếp có mục "Hành động công ty", thông báo ngày 4 tháng 6 có một khoản cổ tức tiền mặt.

Khu vực "Tin tức liên quan" tổng hợp từ các nguồn bên thứ ba như Benzinga, The Motley Fool, Investing.com. Phần cuối cùng là giới thiệu công ty. Cấu trúc thông tin tổng thể đủ dùng cho người mới chơi chứng khoán, nhưng thiếu dữ liệu chuyên sâu như báo cáo tài chính, xếp hạng phân tích, nắm giữ tổ chức, vẫn kém một cấp so với Bloomberg hoặc Tonghuashun. Đối với người dùng mục tiêu của Binance, có thể là đủ. Nhưng đối với những người chơi chứng khoán nặng ký, mật độ thông tin và mức độ chuyên nghiệp có thể chưa đủ.

Tiếp theo chúng ta bắt đầu đặt lệnh.

Nhấp vào "Mua", nhập 100 USDT. Hệ thống tự động quy đổi: 100 USDT trước tiên được đổi thành khoảng 99.88 USDC theo tỷ giá 1 USDT ≈ 0.998859 USDC, sau đó mua khoảng 0.4545 cổ phiếu NVDA theo giá thị trường (giá bán tốt nhất 218.97 USD), giá trị giao dịch 99.53 USDC, phí ước tính 0.35 USDC.

Ở đây có một bước trung gian không thể bỏ qua: dù bạn thanh toán bằng USDT hay BNB, tất cả tiền sẽ được đổi thành USDC trước, sau đó dùng USDC để thanh toán mua cổ phiếu. Phí chuyển đổi giữa USDC và USD là 0 (chênh lệch do Binance chịu), nhưng việc chuyển đổi từ các đồng tiền khác như USDT, BNB sang USDC "áp dụng chênh lệch thị trường". Nói cách khác, dùng USDC mua trực tiếp là con đường có chi phí thấp nhất, dùng USDT hoặc BNB sẽ chịu thêm một lớp tổn thất chuyển đổi.

Hiện tại chỉ có hai loại lệnh: lệnh thị trường và lệnh giới hạn. Thời hạn hiệu lực của lệnh là "Hiệu lực trong ngày (Day)". Bên thanh toán là "Tài khoản quỹ + Giao ngay", cho thấy hệ thống sẽ tự động lấy số dư từ hai ví.

Sau khi nhấp vào "Xem trước", một tài liệu "Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm giao dịch chứng khoán và chia sẻ dữ liệu" sẽ hiện ra. Điều khoản cốt lõi được trình bày bằng văn phong trang trọng, nói về một việc: Nest Trading Limited đóng vai trò là nhà môi giới giới thiệu, chuyển lệnh đến Alpaca Securities LLC để thực hiện, thanh toán, quyết toán và lưu ký. Binance không xử lý hoặc lưu ký chứng khoán của quý khách. Hai tùy chọn bắt buộc phải chọn: Chấp nhận điều khoản sản phẩm giao dịch chứng khoán, đồng ý chia sẻ thông tin cá nhân với Alpaca Securities LLC.

Cửa sổ bật lên chi tiết phí ghi rõ ràng: Phí giao dịch (hoa hồng) 0 USDC, Phí nền tảng 0,35 USDC, Chênh lệch giá 0 USDC, Tổng cộng 0,35 USDC. Ba ghi chú bên dưới đều đáng chú ý: Thứ nhất, Binance không thu hoa hồng, nhưng lệnh sẽ áp dụng phí nền tảng hoặc chênh lệch giá; Thứ hai, hiện không hỗ trợ chiết khấu phí bằng BNB; Thứ ba, trong tương lai có thể thu phí quản lý (phí CAT, TAF, SEC).

Trang biểu phí phân tích cấu trúc chi tiết hơn: Chênh lệch giá giao dịch 0,10%, tối thiểu 0,35 USD mỗi giao dịch; Cổ phiếu lẻ áp dụng cùng mức phí, đầu tư tối thiểu 1 USD; Phí mở tài khoản, duy trì, không hoạt động, lưu ký đều là 0. Về phí quản lý, phí giao dịch SEC (chỉ dành cho bên bán) do Binance chịu, người dùng trả 0.

Vì vậy, bốn chữ "hoa hồng bằng 0" cần được hiểu như sau: Hoa hồng thực sự là 0, nhưng phí nền tảng 0,10% (tối thiểu 0,35 USD) là chi phí cứng, cộng với chênh lệch giá quy đổi đối với các đồng tiền không phải USDC là chi phí mềm. Lấy ví dụ mua NVDA với 100 USDT lần này, phí nền tảng 0,35 USDC tương ứng với giá trị giao dịch 99,53 USDC, tỷ lệ phí thực tế khoảng 0,35%. Con số này không thấp so với các sàn môi giới truyền thống (Robinhood và Webull đều là 0), nhưng không cao so với các nền tảng giao dịch tiền điện tử (tỷ lệ phí giao dịch giao ngay cơ bản là 0,10%). Còn về chiết khấu BNB hiện chưa được hỗ trợ, trong hệ sinh thái Binance nơi hầu hết mọi sản phẩm đều có thể dùng BNB để trừ phí, đây là một khoảng cách kỳ vọng rõ ràng.

Còn một con số ảnh hưởng lớn hơn đến những người nắm giữ dài hạn: phí xử lý cổ tức là 0, nhưng thuế Mỹ khấu trừ mặc định là 30% tổng số cổ tức, bị trừ trực tiếp trước khi ghi nhận. Đây là mức thuế khấu trừ tiêu chuẩn của Mỹ đối với người nước ngoài không cư trú, không phải phí của Binance, nhưng nó có nghĩa là số cổ tức bạn nhận được chỉ bằng 70% so với sổ sách. Tỷ suất cổ tức của NVDA chỉ là 0,02%, ảnh hưởng rất nhỏ, nhưng nếu mua ETF cổ tức cao, thì 30% này không thể bỏ qua.

Cần lưu ý rằng lệnh thị trường đặt trước giờ mở cửa sẽ không được thực hiện ngay lập tức, mà sẽ chờ đến khi thị trường mở cửa mới khớp ở mức giá tốt nhất hiện có.

Giao dịch 24 giờ từ thứ Hai đến thứ Sáu đã được mở, nhưng thanh khoản trong các khung giờ không phải cao điểm rất mỏng, lệnh thị trường có thể đối mặt với độ trượt giá lớn. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm cũng nêu rõ: "Chứng khoán chịu ảnh hưởng của rủi ro thị trường và thanh khoản cao cũng như biến động giá, đặc biệt là ngoài giờ giao dịch truyền thống."

Đối với người dùng crypto, giao dịch 7×24 là điều hiển nhiên; nhưng thanh khoản của thị trường chứng khoán không thể sao chép chỉ bằng cách kéo dài thời gian giao dịch. Báo giá của nhà tạo lập thị trường, sự tham gia của tổ chức, mật độ lệnh, tất cả đều tập trung vào khung giờ từ 9:30 đến 16:00 giờ miền Đông Mỹ. Ý nghĩa của việc mở cửa 24 giờ nhiều hơn là "có thể đặt lệnh bất cứ lúc nào", chứ không phải "có thể khớp lệnh ở mức giá hợp lý bất cứ lúc nào".

Cho vay chứng khoán, một vũ khí lớn khác của Binance

Sau khi trải nghiệm giao dịch, biên tập viên Rhythm sẽ phân tích sâu hơn về sản phẩm cổ phiếu Mỹ của Binance.

Để một nền tảng giao dịch crypto vận hành được mảng cổ phiếu Mỹ, nút mua ở phía trước chỉ là lớp nhẹ nhất, trọng lượng thực sự nằm ở ba ống: khớp lệnh, lưu ký và cho vay. Lần này, Binance đã giới hạn vai trò của mình nghiêm ngặt ở cổng vào phía trước, giao phần việc phía sau cho hai thực thể.

Đầu tiên là Nest Trading Limited. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm viết là "nhà môi giới giới thiệu", nghe có vẻ như một đối tác bên ngoài, nhưng tra cứu sẽ thấy đây là công ty của chính Binance. Vào tháng 12 năm 2025, Cơ quan Dịch vụ Tài chính của Trung tâm Tài chính Quốc tế Abu Dhabi (ADGM) đã phê duyệt giấy phép cho ba thực thể của Binance: Nest Exchange Limited chịu trách nhiệm về nền tảng giao dịch (spot và phái sinh), Nest Clearing and Custody Limited chịu trách nhiệm thanh toán bù trừ và lưu ký tài sản kỹ thuật số, Nest Trading Limited (trước đây là BCI Limited) nắm giữ giấy phép broker-dealer, chịu trách nhiệm về giao dịch OTC, dịch vụ trao đổi và các hoạt động ngoài nền tảng giao dịch khác. Nói cách khác, Nest Trading không phải là bên thứ ba mà Binance tìm đến, mà là cánh tay có giấy phép riêng của nó trong khuôn khổ ADGM, chuyên đảm nhận các mảng kinh doanh không đi qua engine khớp lệnh của nền tảng giao dịch. Việc giới thiệu lệnh cổ phiếu Mỹ chính là phần mở rộng của loại hình kinh doanh "OTC" này.

Thứ hai là Alpaca Securities LLC. Đây mới thực sự là bên thứ ba độc lập. Alpaca có trụ sở tại New York, là một công ty môi giới chứng khoán được cấp phép tự thanh toán, đăng ký với FINRA, được bảo vệ bởi SIPC (tối đa 500.000 USD cho mỗi tài khoản khách hàng), đồng thời là thành viên thanh toán của DTCC, FICC và OCC. Tuy nhiên, đây không phải là một sàn môi giới dành cho nhà đầu tư cá nhân, mà là một nhà cung cấp hạ tầng B2B dành cho các công ty fintech. Sản phẩm cốt lõi của nó là Broker API, cho phép các đối tác tích hợp giao dịch cổ phiếu, quyền chọn, thu nhập cố định và tiền điện tử vào ứng dụng của riêng họ. Tính đến nay, API của Alpaca đã phục vụ hơn 200 khách hàng fintech tại hơn 40 quốc gia trên toàn cầu, hỗ trợ hơn 10 triệu tài khoản môi giới. Các đối tác ban đầu bao gồm Gotrade và Midas, và Binance là nền tảng tiền điện tử có quy mô lớn nhất mà nó kết nối.

Một cập nhật rất đáng chú ý khác là: Dịch vụ cho vay chứng khoán sẽ ra mắt vào ngày 4 tháng 6.

Dịch vụ cho vay chứng khoán đã thanh toán đầy đủ (Fully Paid Securities Lending - FPSL) cho phép người dùng cho vay các cổ phiếu đủ điều kiện mà họ đã sở hữu hoàn toàn cho những người tham gia thị trường (thường là các tổ chức cần bán khống, arbitrage hoặc tạo lập thị trường) và kiếm lãi từ hoạt động này.

FPSL là một mảng kinh doanh cực kỳ trưởng thành trong thị trường tài chính truyền thống. Chương trình cho vay chứng khoán của Charles Schwab chia sẻ lợi nhuận theo tỷ lệ 50/50, với yêu cầu tài sản tối thiểu 100.000 USD; Fidelity yêu cầu tài khoản tối thiểu 25.000 USD; Chương trình Tăng cường Lợi suất Cổ phiếu của Interactive Brokers cũng chia sẻ 50% lợi nhuận, với ngưỡng 25.000 USD; Robinhood đã ra mắt chương trình cho vay chứng khoán của riêng mình vào năm 2022, với ngưỡng thấp nhất và tính lãi hàng ngày. Toàn bộ thị trường cho vay chứng khoán đóng góp gần 10 tỷ USD doanh thu toàn cầu mỗi năm.

Trong số các nền tảng giao dịch tiền điện tử, Kraken là người tiên phong. Họ đã ra mắt FPSL cho mảng kinh doanh cổ phiếu Mỹ vào năm 2025, cho phép người dùng đủ điều kiện cho vay cổ phiếu đã thanh toán đầy đủ để kiếm lãi. Đây cũng là một trong những điểm hấp dẫn chính của Kraken để thu hút người dùng chuyển danh mục cổ phiếu từ các sàn môi giới khác qua ACATS. Về phần Alpaca, họ đã ra mắt tính năng FPSL cho các đối tác Broker API vào tháng 5 năm 2025, và dịch vụ cho vay chứng khoán lần này của Binance rất có thể đã tái sử dụng trực tiếp năng lực nền tảng của Alpaca.

Đối với Binance, FPSL không chỉ đơn thuần là thêm một thẻ tính năng. Đây là bước tiến quan trọng để đưa người dùng từ "mua rồi để đó" sang "mua mà vẫn sinh lời", đồng thời là khúc dạo đầu cho việc kết nối cổ phiếu với các giao thức cho vay DeFi sau khi bStocks được token hóa. Trước tiên, vận hành cho vay trong khuôn khổ môi giới truyền thống, sau đó chuyển logic tương tự lên chuỗi – con đường này rất mạch lạc.

Không chỉ Binance: Cuộc đua đồng loạt của các sàn giao dịch

Nhìn xa hơn, bước đi của Binance không hề đơn độc. Trong suốt đầu năm 2026, đường đua đã chật kín người tham gia.

Coinbase, OKX, Kraken, Bybit đều đã công bố hoặc ra mắt giao dịch cổ phiếu token hóa vào đầu năm. Vốn hóa thị trường của cổ phiếu token hóa đã tăng vọt từ 32 triệu USD lên gần 1 tỷ USD trong vòng chưa đầy một năm.

Coinbase đi theo hướng "everything exchange". Đầu năm 2026, họ triển khai giao dịch cổ phiếu truyền thống và ETF cho người dùng toàn nước Mỹ, với hoa hồng bằng 0, giao dịch 24/5, cổ phiếu lẻ từ 1 USD, kết hợp hợp tác tiếp thị với Yahoo Finance, nhắm thẳng vào Robinhood. Tuy nhiên, trong phần chữ nhỏ của thông báo, họ cố tình loại trừ cổ phiếu token hóa khỏi hai thực thể chính là broker dealer có giấy phép và công ty vận hành chính, để lại một ẩn số về mặt quản lý.

Robinhood là người khởi xướng câu chuyện token hóa này. Tháng 6 năm 2025, CEO Vlad Tenev đã công bố kế hoạch ba bước tại một sự kiện mang tên "To Catch a Token", đầu tiên là triển khai cổ phiếu token hóa tại EU, bao phủ hơn 200 công ty Mỹ, với triết lý cốt lõi là biến token hóa thành trải nghiệm vô hình đối với người dùng. Nền tảng bên dưới là blockchain tự xây dựng, một Ethereum L2 dựa trên Arbitrum Orbit, chuyên dùng cho token hóa tài sản thực, dự kiến ra mắt toàn diện vào năm 2026.

Kraken tập trung vào tích hợp DeFi và tự quản lý. xStocks của họ cho phép nhà đầu tư rút cổ phiếu token hóa được bảo chứng 1:1 vào ví cá nhân làm tài sản thế chấp, thanh toán dựa trên Solana và Ethereum, bao phủ hơn 60 mã blue-chip, và đã hợp tác với Nasdaq. Về mặt vốn, Deutsche Boerse đã đầu tư chiến lược 200 triệu USD vào tháng 4.

OKX cũng có những quân bài không nhỏ. Tháng 3 năm 2026, công ty mẹ của NYSE là ICE thông báo đầu tư chiến lược 250 tỷ USD vào OKX, xoay quanh một "công cụ khớp lệnh thống nhất", đặt cổ phiếu token hóa liên quan đến NYSE làm trọng tâm. Đây là lần đầu tiên một nhà điều hành sàn giao dịch truyền thống đầu tư vào một nền tảng tiền mã hóa hàng đầu vì mục đích này và giành được một ghế trong hội đồng quản trị.

Các người chơi còn lại cũng không hề rảnh rỗi.

Coinbase và Bybit đang thảo luận về hợp tác trong việc token hóa, lưu ký và phân phối cổ phiếu công khai cũng như Pre-IPO của Mỹ; Bitget và Ondo Finance hợp tác niêm yết hơn 100 cổ phiếu Mỹ token hóa, khối lượng giao dịch giao ngay vượt 1 tỷ USD vào tháng 1 năm 2026. Về mặt công cụ phát hành cơ bản, xStocks của Backed Finance hiện có khoảng 100 mã mục tiêu, đặt mục tiêu đạt hơn 500 mã vào cuối năm 2026, tổng khối lượng giao dịch tích lũy đến tháng 3 năm nay đã vượt 25 tỷ USD. Trên chuỗi, khối lượng giao dịch phái sinh cổ phiếu token hóa đạt kỷ lục 3,57 tỷ USD trong một ngày vào ngày 18 tháng 5, chủ yếu do Binance và Hyperliquid thúc đẩy.

Đáng chú ý là, đây không phải là sự dịch chuyển một chiều từ tiền điện tử sang cổ phiếu. Các tổ chức truyền thống cũng đang tiến lên chuỗi theo hướng ngược lại. BlackRock đã biến trái phiếu kho bạc Mỹ thành sản phẩm đóng gói trên blockchain, NYSE và Nasdaq đều tuyên bố sẽ tích hợp công nghệ token hóa vào hệ thống của mình.

Hai dòng sông đang chảy ngược chiều nhau, tiếp theo hãy xem mọi người sẽ chơi thế nào.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia