Đợt sóng IPO công nghệ này, mọi người đều muốn "lên tàu", bao gồm cả Polymarket.

Cách mà SpaceX lên sàn Nasdaq chỉ còn 23 ngày, đây là một IPO đang chờ đợi đã lập kỷ lục từ trước đến nay.

OpenAI được định giá 5000 tỷ đô la trong vòng đầu tư trước đây, Anthropic được cho là 4000 tỷ đô la, SpaceX 1.75 tỷ đô la. Có tổng cộng 1600 "con ngựa đực" trên toàn cầu, với tổng giá trị 5 tỷ đô la. Lịch sử đầu tư vào lĩnh vực này chỉ dành cho tổ chức và nhà đầu tư đủ điều kiện. Để trực tiếp mua cổ phiếu của các công ty này, cần có mức ngưỡng số tiền lớn, thời gian khóa cổ phiếu ít nhất một năm, chứng nhận nhà đầu tư đủ điều kiện, và mạng lưới quan hệ. Người thông thường không thể tiếp cận được.

Ngoài ra, các công ty tư nhân không có nghĩa vụ tiết lộ giá trị công ty. Việc định giá các vòng gọi vốn đứng sau, giá cổ phiếu trên thị trường thứ cấp không đồng nhất, giá giao dịch thực sự của cổ phiếu mà nhân viên nắm giữ là thông tin nội bộ rất nhạy cảm. Và đây chính là điểm khởi đầu tốt nhất cho thị trường dự đoán.

Vào ngày 19 tháng 5, Polymarket đã tung ra một loạt hợp đồng dự báo giá trị thị trường dành cho các công ty trước khi IPO, thông qua một hợp tác độc quyền với Nasdaq. Người dùng có thể đặt cược liệu giá trị thị trường của OpenAI có thể vượt qua 1 tỷ đô la vào cuối năm, Anthropic có đạt 1.1 tỷ vào ngày 31 tháng 12, hay SpaceX có thể chạm đến 1.5 tỷ trước ngày 30 tháng 6. Nasdaq sẽ là nguồn dữ liệu chính, chịu trách nhiệm cuối cùng cho việc xét định hợp đồng.

Trước đó, Polymarket đã có cược trên giá cổ phiếu của OpenAI vào ngày giao dịch đầu tiên, theo báo cáo của Bloomberg, đã có khối lượng giao dịch lên đến 1.6 triệu đô la từ tháng 9 năm ngoái. Có các hợp đồng IPO trên Kalshi, với xác suất IPO của Cerebras Systems trước năm 2027 bị đặt cược lên đến 95%, Kraken 83%, Databricks 70%, Discord 70%. OpenAI và Anthropic cũng có các hợp đồng.

Cả hai nền tảng đối thủ đều coi trọng đợt sóng trước IPO này.

Thành công của Polymarket

Trong vòng tám tháng qua, Polymarket gần như bị Kalshi vượt mặt ở mọi chỉ số có thể nhìn thấy.

Tháng 4, Khối lượng giao dịch hàng tháng của Kalshi đạt 148 tỷ đô la, tăng 13% so với tháng trước. Polymarket toàn cầu và trên Ứng dụng tại Mỹ cộng lại chỉ có 102 tỷ đô la, giảm 8.9% so với tháng trước. Người giao dịch hoạt động đã giảm từ 733 nghìn vào tháng 3 xuống còn 643 nghìn vào tháng 4, giảm 12%. Về định giá, Kalshi nhận được vòng đầu tư mới nhất là 220 tỷ đô la, Polymarket được cho là đang thảo luận về 150 tỷ đô la.

Ngân hàng Bank of America đã chỉ ra trong báo cáo tháng 4 rằng trên thị trường dự đoán tại Mỹ, Kalshi đã giành được khoảng 89% thị phần.

Một hướng đi của Kalshi trong vài năm qua luôn suôn sẻ hơn Polymarket. Vào năm 2020, CFTC đã cấp phép Designated Contract Market cho Kalshi, làm nền tảng hợp đồng sự kiện đầu tiên trên toàn cầu và hiện tại là duy nhất. Điều này có nghĩa là Kalshi có thể chấp nhận USD, có thể tạo ra các bản khai thuế 1099, có thể tích hợp SDK với Robinhood và cho phép CNN và CNBC trích dẫn dữ liệu xác suất của nó. Vào tháng 2 năm nay, Kalshi đã được TIME chọn vào danh sách TIME100 công ty có ảnh hưởng nhất, cửa hàng ứng dụng đã gần đạt tới ChatGPT.

Tuy nhiên, sau khi bị CFTC phạt 140 triệu USD vào năm 2022, Polymarket đã rút lui khỏi thị trường Mỹ. Cho đến tháng 7 năm 2025, CFTC và Bộ Tư pháp mới kết thúc vòng điều tra mới về Polymarket, thông qua việc thâu tóm QCEX để có được giấy phép giao dịch tuân thủ.

Tuy nhiên, việc hợp tác lần này giữa Polymarket và Nasdaq có thể là tín hiệu bắt đầu cho sự phục hồi của Polymarket.

Đối tác của Polymarket cụ thể trong việc hợp tác là công ty do Nasdaq ấp ủy quyền là Nasdaq Private Market (sẽ được gọi tắt là NPM sau đây), chuyên phục vụ các công ty không niêm yết, chủ yếu có hai mảng kinh doanh cụ thể:

Thứ nhất, lên kế hoạch vận động thị trường cấp hai cổ phiếu cho nhân viên. Các công ty như OpenAI, SpaceX, Anthropic đều có nhân viên giữ một lượng lớn tùy chọn mua cổ phiếu hoặc cổ phiếu hạn chế, công ty không niêm yết và không thể bán trên thị trường mở, NPM giúp các công ty tổ chức các đợt chào bán, cho phép nhân viên bán cổ phiếu cho các nhà đầu tư bên ngoài đã được phê duyệt. NPM tự tiết lộ rằng đã thực hiện gần 800 tỷ USD giao dịch loại này, bao gồm hơn 1000 kế hoạch vận động cấp hai, phục vụ hơn 200.000 cổ đông nhân viên.

Thứ hai, xây dựng cơ sở dữ liệu định giá cho các công ty từ tư nhân. Mỗi ngày, NPM có thể xem xét giá cả mà cổ phiếu nhân viên của OpenAI, Anthropic, SpaceX được giao dịch trên thị trường cấp hai. Dữ liệu này ban đầu chỉ bán cho khách hàng tổ chức và có phí hàng năm không rẻ.

Bước quan trọng trong hợp tác lần này là NPM đồng ý lần đầu tiên cung cấp dữ liệu định giá này cho Polymarket sử dụng.

Phó Tổng Giám đốc Dữ liệu của NPM, Rodolfo Sanchez, đã nói một câu rất quan trọng trong thông cáo báo chí: “Dữ liệu lưu thông theo cả hai hướng.” NPM cung cấp dữ liệu cho Polymarket để giải quyết hợp đồng, và đồ thị giá hợp đồng của Polymarket ngược lại sẽ trở thành “tín hiệu cơ sở dữ liệu” mà khách hàng tổ chức của NPM có thể sử dụng. Khi khách hàng tổ chức mua dữ liệu của NPM, họ sẽ cùng nhau nhận được đồ thị xác suất đang được định giá bởi hàng trăm ngàn nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Bán Dữ Liệu, Cuỗm Quyền Phán Xử, Cuỗm Khách Lẻ

Đây không phải là lần đầu tiên Polymarket bán dữ liệu của mình.

Vào tháng 10 năm 2025, ICE thông báo đầu tư tối đa 20 tỷ đô la, định giá trước đợt đầu tiên 80 tỷ đô la. Điểm chính của số tiền này không phải là định giá, mà là điều khoản. ICE đã có quyền phân phối toàn cầu độc quyền dữ liệu Polymarket. Kênh phân phối bán hàng của tập đoàn NYSE, bắt đầu bán dữ liệu xác suất của Polymarket cho khách hàng tổ chức toàn cầu.

Vào tháng 1 năm 2026, Dow Jones hợp tác độc quyền. Dữ liệu dự đoán của Polymarket được truy cập thông qua Wall Street Journal, Barron's, MarketWatch, Investor's Business Daily. Ma trận truyền thông tài chính thuộc sở hữu của News Corp, bắt đầu nhúng tín hiệu xác suất của Polymarket như một mô-đun tiêu chuẩn tương tự như Dow, VIX vào bố cục.

Vào tháng 2 năm 2026, ICE chính thức phát hành sản phẩm Polymarket Signals and Sentiment. Giá thực tế hàng ngàn hợp đồng trên Polymarket đã được sắp xếp thành dữ liệu có cấu trúc, được phân phối thông qua ICE Consolidated Feed cho khách hàng tổ chức, đi cùng với dữ liệu cổ phiếu NYSE, giá trái phiếu, thông báo công ty trên cùng một đường ống. Chủ tịch ICE Ben Jackson trong cuộc họp báo báo cáo tài chính Q1 đã so sánh sản phẩm này với Reddit, Dow Jones, gọi nó là một trong ba trụ cột của dịch vụ dữ liệu thay thế của ICE.

Và lần hợp tác này, là để tranh giành quyền phán xử về định giá thị trường riêng tư nổi bật nhất trong năm nay.

Chúng tôi dự đoán đối với Kalshi, họ sẽ không ngồi yên, bước tiếp theo của họ có khả năng lớn là thảo luận hợp tác với một số công ty dữ liệu thị trường riêng tư, triển khai cấu trúc này. Nhưng Forge, PitchBook và các công ty dữ liệu thị trường riêng tư phổ biến khác có quy mô nhỏ hơn so với NPM, phủ sóng ít công ty hơn. NPM đã bị Polymarket độc quyền. Việc Kalshi tham gia vào đường đua này sẽ có chi phí cao hơn.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia