Nợ của Fed càng cao thì Bitcoin càng có lợi

Tác giả gốc: Omkar Godbole, một phần của bài viết này đến từ Yahoo Finance
Bản dịch gốc: Planet Daily


If the Federal Tài sản và nợ của dự trữ Ai có tác động lớn nhất khi bảng tiếp tục mở rộng?

Mặc dù chưa ai biết câu trả lời nhưng một số chuyên gia trong ngành tiền điện tử tin rằng nó có thể là tín hiệu tốt cho Bitcoin về lâu dài.

Trên thực tế, Cục Dự trữ Liên bang từ lâu đã ngừng sử dụng phương pháp in tiền truyền thống để tác động đến chính sách tiền tệ, giờ đây họ chủ yếu hạ thấp mục tiêu lãi suất quỹ liên bang, tăng tín dụng tiền gửi ngân hàng và tiến hành mua chứng khoán quy mô lớn trái phiếu kho bạc trên thị trường mở để “thao túng” thị trường tiền tệ. Với tư cách là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang chứa nhiều tài sản và nợ khác nhau, đồng thời có nhiều phương pháp thao túng, chẳng hạn khi lãi suất thị trường bắt đầu tăng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ bơm thêm thanh khoản vào hệ thống tiền tệ. bằng cách mua trái phiếu kho bạc.—Bằng cách này, các ngân hàng thương mại có thêm tiền mặt để cho vay, đồng thời kích thích lãi suất thị trường giảm dần.

Vào tháng 10 năm 2019, tài sản của Fed đã tăng thêm 162 tỷ USD chỉ sau một tháng, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2008. Nhà phân tích tiền điện tử nổi tiếng “@Rhythmtrader” đã gợi ý trong một tweet rằng việc tiếp tục mở rộng tài sản của Cục Dự trữ Liên bang có thể là dấu hiệu của sự hỗn loạn thị trường trong tương lai và Bitcoin có thể đóng vai trò “nơi trú ẩn an toàn” trong tình trạng hỗn loạn đó.

Theo các báo cáo trước đó, bảng cân đối kế toán của Fed đã tăng thêm 270 tỷ USD kể từ ngày 11 tháng 9, điều đó có nghĩa là Fed đã bổ sung thêm 5,8 tỷ USD vào tài sản và nợ phải trả của mình mỗi ngày trong giai đoạn này. Theo Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, tính đến ngày 15 tháng 11, tổng tài sản của Fed đã đạt mức đáng kinh ngạc là 4,04 nghìn tỷ USD.

Cục Dự trữ Liên bang can thiệp vào thị trường tiền tệ

Trên thực tế, bắt đầu từ tháng 9 năm 2019, thị trường tiền tệ Hoa Kỳ đã gặp rắc rối. Sau đó, Fed đã mua Kho bạc Hoa Kỳ và các chứng khoán khác từ một nhóm ngân hàng thành viên được chọn và bằng cách này đã tham gia vào các hoạt động mua lại qua đêm và hoạt động thị trường mở, nhanh chóng đẩy lãi suất ngắn hạn lên 10%. Khi Fed sử dụng nghiệp vụ thị trường mở để mua tài sản quy mô lớn từ các ngân hàng, đó thực sự là "in tiền" vì nó tương đương với việc tạo ra tiền từ không khí, nhưng được thực hiện bằng điện tử thông qua các phương tiện tín dụng. Người dân bình thường không thấy tiền mới được phát hành, trong khi những người cho vay săn mồi hoan nghênh chính sách nới lỏng định lượng của Fed và đe dọa làm suy yếu toàn bộ hệ thống cho vay.

Nhưng cần lưu ý rằng Fed không thực sự có quyền áp đặt một tỷ lệ quỹ liên bang cụ thể. Họ chỉ có thể tác động đến nguồn cung tiền để đảm bảo rằng lãi suất có thể được duy trì trong phạm vi mục tiêu hiện tại là 1,5% đến 1,75%.

Thị trường không còn tin vào Fed nữa!

Để kích thích cung tiền và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng cường mua trái phiếu chính phủ, nhưng Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhiều lần tuyên bố rằng việc mua trái phiếu chính phủ không phải là nới lỏng định lượng (QE) chiến lược.

Nhưng có thực sự như vậy không?

Trên thực tế, việc Cục Dự trữ Liên bang mua các tài sản quy mô lớn như trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán thiếu thanh khoản từ các ngân hàng thành viên sẽ tạo ra ảo tưởng trên thị trường, khiến mọi người nghĩ rằng Cục Dự trữ Liên bang đang có động thái. bờ vực phá sản của các tổ chức tài chính và nhiều tổ chức tài chính gặp khó khăn. Nếu chính phủ Hoa Kỳ không ngăn chặn Fed, điều đó sẽ cho phép các loại tiền tệ mới xuất hiện trên thị trường và gây ra lạm phát, đồng thời xã hội sẽ không tin tưởng vào sức mua của tiền tệ pháp định. Trước đây, mọi người dường như không thể ngăn Fed làm điều này, nhưng giờ đây họ có thể sử dụng tiền kỹ thuật số, kim loại quý và các phương thức trao đổi hàng hóa khác để tránh rơi vào khủng hoảng lạm phát tiền tệ fiat.

Tuy nhiên, một số chuyên gia tin rằng Cục Dự trữ Liên bang, nơi đã thực hiện ba vòng chiến lược nới lỏng định lượng từ năm 2009 đến năm 2015, sẽ không dừng lại, họ đang thực hiện vòng thứ tư của kế hoạch nới lỏng định lượng. Daniel Lacalle, tác giả cuốn "Thoát khỏi bẫy ngân hàng trung ương", đã viết trong một bài báo phân tích thị trường gần đây cho mises.org:

"Thị trường mua lại trái phiếu chính phủ Bùng nổ đã dạy chúng tôi rằng sự tích lũy rủi ro và nợ lớn hơn nhiều so với ước tính ban đầu của mọi người, vì vậy Fed đã áp dụng một chương trình nới lỏng định lượng trá hình để hạn chế nó."

Trong khi đó, Giám đốc đầu tư của Bleakley Advisory Group, Biên tập viên của The Boock Report, Cộng tác viên của CNBC Peter Boockvar tin rằng thị trường có thể coi “việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed” là một công cụ nới lỏng định lượng khác. Như tất cả chúng ta đều biết, như nhà phân tích thị trường Sven Henrich của NorthmanTrader đã chỉ ra, sự phục hồi gần đây của chứng khoán Mỹ cho thấy các nhà đầu tư không thực sự tin vào những gì Fed đang nói và họ thực sự đang “mở rộng quy mô bảng cân đối kế toán của Fed”. được coi là một phương pháp nới lỏng định lượng khác.

S&P 500 đã tăng trong sáu tuần liên tiếp từ tuần thứ hai của tháng 10 năm 2019 đến tuần thứ hai của tháng 11 năm 2019. Mặc dù chỉ số này giảm 0,33% vào tuần trước nhưng nó đã đạt mức cao mới vào thứ Tư. 3.154.

Bitcoin có thể là một phản ứng đối với chính sách tiền tệ vô nguyên tắc của Cục Dự trữ Liên bang không?

Trong thị trường tiền điện tử, mọi người thường coi Bitcoin là "vàng kỹ thuật số" và do đó là hàng rào chống lại các cuộc khủng hoảng tài chính và tiền tệ.

Đối tác sáng lập của Morgan Creek Digital Assets, Anthony Pompliano, tin rằng Bitcoin đang phát triển thành một tình huống đặc biệt: lãi suất tiền tệ hợp pháp ngày càng thấp, ngày càng nhiều chính phủ đang thử các chiến lược nới lỏng định lượng, Ngoài ra còn có [tiền thù lao cho thợ mỏ] ] sẽ giảm một nửa vào năm 2020 và khi ba điều này xảy ra cùng lúc, dự kiến sẽ cung cấp nhiều nhiên liệu cho việc tăng giá Bitcoin trong 2-3 năm tới.

Đúng là nguồn cung Bitcoin là cố định và phần thưởng khai thác giảm 50% sau mỗi bốn năm. Về cơ bản, cứ bốn năm một lần, tỷ lệ cung cấp Bitcoin sẽ giảm một nửa so với chiến lược mở rộng cung tiền được một số ngân hàng trung ương áp dụng—trên thực tế, nhiều ngân hàng trung ương đã mở rộng nguồn cung tiền kể từ năm 2009.

Theo phân tích của JPMorgan Chase, thị trường tiền tệ khó có thể trở lại bình thường trong thời gian ngắn và Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ tiếp tục mở rộng bảng cân đối kế toán trong thời gian tới. Trong tương lai, với việc giảm một nửa phần thưởng khai thác vào tháng 5 năm 2019, sự khác biệt về chính sách tiền tệ giữa Bitcoin và Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục mở rộng.

Trong bối cảnh này, không có gì ngạc nhiên khi Cameron Winklevoss, người sáng lập Winklevoss Capital Management, lạc quan về Bitcoin, phát biểu trên Twiiter:

"Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang đã phát hành thêm 2 nghìn tỷ đô la tiền tệ và tăng gấp ba lần quy mô bảng cân đối kế toán. Do đó, Bitcoin có 2 nghìn tỷ lý do để sở hữu nó."

Bitcoin có thể được hưởng lợi từ Hiệu ứng Cantillon của việc nới lỏng định lượng

Hành tinh Jun trước tiên sẽ giải thích khái niệm về Hiệu ứng Cantillon. Hiệu ứng Cantillon đề cập đến những thay đổi về lượng tiền. Các tác động khác nhau đối với nền kinh tế thực phụ thuộc vào cách thức tiền tệ can thiệp vào nền kinh tế và ai là người nắm giữ đồng tiền mới. Theo lý thuyết của Cantillon, những thay đổi trong cung tiền và tín dụng có thể có tác động đáng kể đến nền kinh tế thông qua những thay đổi về giá cả tương đối. Việc tăng tiền sẽ không tác động như nhau đến tất cả các mức giá mà sẽ lan truyền theo vòng tròn như một hòn đá ném xuống nước. Vậy, việc tăng tiền sẽ có tác động gì đến nền kinh tế? , tùy thuộc vào phương pháp và kênh bơm tiền . Việc phát hành thêm tiền có thể không nhất thiết mang lại lợi ích cho tất cả mọi người; thay vào đó, nó có thể đi kèm với quá trình phân phối lại. Ai lấy được tiền trước sẽ đẩy giá cả hàng hóa lên cao và tạo ra lạm phát, đối với những người khác trong xã hội, chính sách lạm phát là một hình thức cướp bóc. Như vậy, thông qua quá trình của chu kỳ kinh tế, quá trình phân phối lại thu nhập được hoàn thành.

Ví dụ, sự tăng trưởng dự kiến về cung tiền thực chất là do nới lỏng định lượng hoặc cắt giảm lãi suất định giá trên thị trường tài chính. Nói một cách đơn giản, những người đầu tư vào thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản trước tiên sẽ bắt đầu từ chính sách lạm phát. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư mới tham gia thị trường, tài sản trên thị trường đã được định giá quá cao, hơn nữa, do lãi suất giảm và sức mua của tiền giảm nên người dân không sẵn lòng gửi tiền vào ngân hàng.

Như nhà phân tích Pierre Rochard đã chỉ ra vào tháng 8 năm nay, việc kéo dài thời gian QE có thể buộc các nhà đầu tư đa dạng hóa khoản đầu tư của họ vào Bitcoin khi Bitcoin chuyển từ bản chất Giảm phát.

Nhà phân tích chiến lược tài sản kỹ thuật số VanEck/MVIS/Trưởng Gabor Gurbacs là người ủng hộ mạnh mẽ lý thuyết của Pierre Rochard rằng việc nới lỏng định lượng đã dẫn đến đồng đô la mất giá và lạm phát tài sản, từ đó cả Bitcoin và vàng cuối cùng sẽ được hưởng lợi. Gabor Gurbacs đã nói:

"Việc Fed mở rộng cán cân của mình trang tính là Một hình thức nới lỏng định lượng trá hình. Trên thực tế, Fed mua trái phiếu chính phủ và mở rộng chương trình thị trường mua lại để kiểm soát thị trường tiền tệ. Bitcoin và vàng có thể cung cấp một hàng rào phòng hộ, hoặc ít nhất là một hàng rào thay thế. có nghĩa là ít nhất cung cấp một số bước đệm trong trường hợp xảy ra sự thất bại thảm hại của hệ thống ngân hàng trung ương được kiểm soát chặt chẽ như vậy."

Tất nhiên, người ta có thể lập luận rằng Bitcoin không được coi là tài sản trú ẩn an toàn, vì vậy họ sẽ có xu hướng mua cổ phiếu nhiều hơn. Các nhà phân tích của Delphi Digital cho rằng nếu sự biến động của thị trường chứng khoán giảm dần thì đó có thể là đặc điểm hàng đầu của thị trường tăng giá Bitcoin.Ví dụ, trong một khung thời gian dài hơn (tức là trong đợt tăng giá Bitcoin năm 2017), giá Bitcoin có mối quan hệ nghịch đảo với chỉ số VIX Các mối quan hệ – mặc dù không hoàn hảo.

Từ năm 2009 đến năm 2015, Fed đã tiến hành tổng cộng ba đợt nới lỏng định lượng, trong thời gian đó Chỉ số S&P 500 (chuẩn mực toàn cầu về tài sản rủi ro) đã tăng hơn 200%. Vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống khác, đã tăng từ 800 USD lên 1.921 USD trong 3 năm tính đến năm 2011, chỉ để giảm trở lại mức 1.050 USD vào tháng 12 năm 2015.

Mặc dù chúng tôi coi Bitcoin là tài sản rủi ro, nhưng chính sách nới lỏng định lượng của Fed dường như vẫn là một trong những tác nhân thúc đẩy giá Bitcoin tăng giá lớn nhất.

Địa chỉ gốc:https://www.odaily.com/post/5143348

Lời nhắc của BlockBeats, theo Ngân hàng và Bảo hiểm Trung Quốc Ủy ban quản lý, v.v. Vào tháng 8 năm 2018, năm cơ quan đã ban hành tài liệu "Mẹo rủi ro trong việc ngăn chặn việc gây quỹ bất hợp pháp dưới danh nghĩa "Tiền ảo" và "Blockchain". Công chúng được yêu cầu xem blockchain một cách hợp lý, không tin tưởng một cách mù quáng theo những lời hứa của công chúng, đồng thời thiết lập các khái niệm tiền tệ và khái niệm đầu tư đúng đắn, đồng thời nâng cao nhận thức về rủi ro một cách hiệu quả, đồng thời tích cực báo cáo và báo cáo bất kỳ manh mối bất hợp pháp và tội phạm nào được phát hiện cho các bộ phận liên quan.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia