原文标题：《Mọi Huyền Thoại Về Của Cải, Đều Là Sự Âm Mưu Của Sự Không Thống Nhất Và Thời Gian Bí Mật》

Tác Giả Gốc：Sleepy.txt, DynamicBeating

Vào năm 2017, Ant Group lần đầu đầu tư vào Bubble Mart và tiếp tục đầu tư liên tục trong vài năm sau đó. Vào tháng 12 năm 2020, Bubble Mart lên sàn tại Hồng Kông, với vốn hóa thị trường vượt qua con số tỷ HKD vào ngày đầu tiên. Ant Group đã đạt được lợi nhuận trên sách vượt qua trăm lần và trở thành một trong những trường hợp đầu tư tiêu biểu trong lĩnh vực đầu tư tiêu dùng tại Trung Quốc.

Vào năm 2010, Quỹ Mã Đỏ Trung Quốc đầu tư vào Meituan và sau nhiều vòng đầu tư, cuối cùng đã nhận được lợi nhuận lên tới hơn 100 lần khi Meituan lên sàn. Vụ đầu tư này đã giúp Redpoint China trở thành một trong những tổ chức đầu tư Internet hàng đầu tại Trung Quốc.

Trong thế giới đầu tư mạo hiểm, mức lợi nhuận 10 lần đã được coi là xuất sắc, còn 100 lần được xem là huyền thoại.

Tuy nhiên, tại châu Âu, có một công ty đầu tư mạo hiểm đã nhận lợi nhuận gần 1400 lần từ một vụ đầu tư.

Công ty này mang tên Balderton Capital. Vào năm 2015, họ đã dẫn đầu đầu tư vòng hạt giống cho "Ảo Paypal châu Âu" Revolut với số tiền đầu tư là 1 triệu bảng Anh. Trong 10 năm tiếp theo, họ tiếp tục đầu tư theo nhiều vòng, tổng số vốn đầu tư khoảng 3 triệu bảng Anh.

Sau 11 năm, Revolut từ một dự án cỏ mọc mà Y Combinator từ chối, trở thành một ông lớn công nghệ tài chính với vốn hóa 750 tỷ USD, được xem là công ty fintech có giá trị nhất châu Âu. Hiện nay, Revolut có hơn 65 triệu người dùng trên toàn thế giới, doanh thu hàng năm vượt qua 40 tỷ USD, lợi nhuận hàng năm vượt qua 10 tỷ USD, xử lý hàng tỷ USD giao dịch mỗi ngày.

Vào năm 2025, Balderton Capital thông qua việc liên tục bán một phần cổ phần của họ trong Revolut, đã rút về khoản tiền mặt khoảng 20 tỷ USD. Và số cổ phần còn lại trong tay họ, tính theo giá trị mới nhất, vẫn vượt qua 40 tỷ USD. Điều này có nghĩa là, tổng lợi nhuận của Balderton từ Revolut vượt qua 60 tỷ USD, gần 1400 lần số vốn đầu tư ban đầu.

Điều đáng ấn tượng hơn, Balderton nắm giữ các cổ phần của họ trong Revolut thông qua Quỹ - Balderton Capital Fund V được thành lập vào năm 2014, với tổng quỹ gọi vốn chỉ 305 triệu USD. Vào năm 2025, quỹ này thông qua việc bán một phần cổ phần của Revolut, đã trả cho các nhà đầu tư hơn 20 lần số vốn ban đầu. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi tất cả các dự án khác mà quỹ này đầu tư đều thất bại, chỉ số lợi nhuận của nó vẫn vượt xa mức trung bình của các quỹ hàng đầu trong ngành là 3-5 lần.

Câu chuyện này kể về bản chất của đầu tư rủi ro. Trong thế giới kinh doanh mà sự chắc chắn đã biến mất từ lâu, chúng ta phải làm thế nào để đối mặt với sự không chắc chắn? Khi mọi người đều nhìn thấy rủi ro, cơ hội ẩn chứa ở đâu?

Người của Hai Thế Giới

Điểm xuất phát của câu chuyện này là cuộc gặp gỡ vào đầu năm 2015 giữa hai người hoàn toàn trái ngược nhau.

Người thứ nhất tên Nikolay Storonsky, một người Nga đích thực luôn rạo rực và không chịu sự kiểm soát. Cha ông là một nhà quản lý cấp cao tại Tổng công ty khí đốt tự nhiên Gazprom của Nga, có điều kiện sống sung túc. Ông có bằng Thạc sĩ Vật lý từ Viện Vật lý Moskva và bằng Kinh tế từ Học viện Kinh tế mới, đồng thời là một người mê thể thao, từng là vô địch bơi trên cấp quốc gia, đam mê quyền Anh và lướt sóng.

Năm 2006, ông đến London, gia nhập Lehman Brothers làm một nhà giao dịch sản phẩm tài chính phức tạp, hàng ngày tiếp xúc với hàng tỷ đô la giao dịch. Sau khi Lehman Brothers phá sản vào năm 2008, ông chuyển sang làm việc tại Credit Suisse. Trong những chuyến đi công tác toàn cầu thường xuyên, hàng năm, ông phải chịu sự mất mát do đổi tiền bằng ngoại tệ hàng nghìn đô la Mỹ. Ông cảm thấy điều này không hợp lý và không công bằng.

Vì vậy, ông đã tìm đến Vlad Yatsenko, một kỹ sư phần mềm đã làm việc 10 năm tại Credit Suisse và Deutsche Bank, quyết định tự giải quyết vấn đề này.

Năm 2014, họ thành lập Revolut tại cộng đồng inkubatỏ ơ Canary Wharf, London. Storonsky chi hết toàn bộ tiền tiết kiệm của mình, 300,000 bảng Anh, để đặt cược vào tương lai của mình.

Người thứ hai sắp gặp Nikola là Tim Bunting, đến từ một thế giới khác.

Vào năm 2007, Tim Bunting, 43 tuổi, quyết định rời bỏ Goldman Sachs.

Anh đã làm việc tại Goldman Sachs trong 18 năm, từ một giám đốc toàn cầu của Thị trường vốn cổ phần đến Phó Chủ tịch Quốc tế, là một trong những cộng sự của Goldman Sachs. Anh đứng ở đỉnh cao của thế giới chắc chắn, nơi mà mỗi giao dịch đều có mô hình chính xác, mỗi quyết định đều được dựa trên một lượng lớn dữ liệu, rủi ro được định lượng, tương lai được dự đoán.

Nhưng anh đã chọn rời bỏ và nhảy vào một thế giới hoàn toàn khác - đầu tư rủi ro.

Ông gia nhập Balderton Capital. Bản chất của đầu tư rủi ro là tìm kiếm cơ hội trong sự không chắc chắn. Ở đây không có mô hình hoàn hảo, chỉ có tầm nhìn mập mờ và sự đánh giá con người.

Họ gặp nhau vào tháng 2 năm 2015, tình hình của Revolut vào thời điểm đó rất tệ. Bản demo sản phẩm của họ vào thời điểm đó vẫn chưa hoạt động đúng cách, và họ vừa bị Y Combinator, một trong những cơ sở dữ liệu ở Silicon Valley nổi tiếng nhất, từ chối. Trong bất kỳ quy trình ra quyết định đầu tư bình thường nào, đây đều là một dự án sẽ bị loại ngay lập tức.

Nhưng Bond tin rằng có một cái gì đó khác biệt.

Sau này, anh nhớ lại rằng khi anh nhìn vào ánh mắt của Storonsky, anh thấy sự hoài bão và quả cảm muốn lật đổ toàn bộ ngành ngân hàng châu Âu. Đồng thời, anh cũng nhìn thấy sự vững chãi và đáng tin cậy ở đối tác kỹ thuật Yatsenko. Một người hiểu về tài chính, một người am hiểu về công nghệ, một người năng động, một người vững chãi, đây là cặp đôi người sáng lập hoàn hảo.

Khi mọi người đều nhìn thấy rủi ro, những nhà đầu tư tuyệt vời có thể nhìn thấy cơ hội. Thông nhất thường chỉ mang lại lợi tức trung bình, chỉ có sự không thống nhất, mới có thể mang lại lợi tức vượt trội.

Vào tháng 7 năm 2015, Balderton chính thức dẫn đầu vòng đầu tư mầm của Revolut, đầu tư 1 triệu bảng, định giá công ty sau vòng đầu tư là 6,7 triệu bảng.

Tuy nhiên, liệu chỉ cần có những người sáng lập xuất sắc và nhà đầu tư dũng cảm là đủ hay không? Một phép màu với tỷ lệ lợi nhuận lên đến 1400 lần, liệu phía sau có sức mạnh to lớn hơn đang thúc đẩy không?

Thời cơ, Địa lợi, Nhân hòa

Đằng sau thành công của Revolut là thời cơ, địa lợi và nhân hòa.

Đầu tiên, là dư chấn từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, cuộc khủng hoảng này gần như phá hủy sự tin tưởng của công chúng vào ngân hàng truyền thống.

Theo cuộc khảo sát của Eurobarometer, sau khủng hoảng, sự tin tưởng của công dân châu Âu vào ngân hàng đã giảm xuống mức thấp kỷ lục. Các ngân hàng bị vướng vào vấn đề và lợi nhuận giảm sút. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ lợi nhuận vốn trung bình của ngành ngân hàng châu Âu (ROE) đã rơi từ khoảng 11% trước khủng hoảng xuống còn 4%-5% vào khoảng năm 2015, thấp hơn nhiều so với các đồng nghiệp ở Mỹ.

Để tồn tại, ngân hàng bắt đầu cắt giảm quy mô mạnh mẽ. Từ năm 2012 đến năm 2015, có hơn 10 nghìn chi nhánh của ngân hàng châu Âu đã đóng cửa, và hàng chục nghìn nhân viên bị sa thải. Điều này dẫn đến sự tụt giảm đáng kể trong chất lượng dịch vụ ngân hàng, trải nghiệm khách hàng kém cỏi, để lại khoảng trống thị trường lớn cho các đối thủ mới.

Đồng thời, là làn sóng công nghệ đang tái tạo thị trường. Vào năm 2015, tỷ lệ thông minh của smartphone ở châu Âu bắt đầu tăng mạnh, và việc sử dụng ngân hàng trên điện thoại di động cũng tăng nhanh chóng. Dịch vụ tài chính từ các điểm phục vụ truyền thống chuyển sang ứng dụng di động đã trở thành một xu hướng không thể đảo ngược.

Và không may cho ngân hàng, gió phong luật lệ cũng đang ủi thổi. Cuối năm 2015, Liên minh châu Âu ban hành Phiên bản 2 của "Chỉ thị Dịch vụ Thanh toán" (PSD2), với trọng tâm là "Ngân hàng Mở". Đạo luật này phá vỡ sự độc quyền của ngân hàng đối với dữ liệu khách hàng, cho phép các công ty công nghệ tài chính bên thứ ba truy cập dữ liệu tài khoản ngân hàng của họ khi có sự cho phép từ người dùng, cung cấp dịch vụ tài chính sáng tạo. Điều này đã mở đường cho sự phát triển của toàn bộ ngành công nghệ tài chính.

Thế hệ mới của người tiêu dùng cũng đang phát triển mạnh mẽ. Là những cư dân của thời đại số, họ ghét cách làm phiền phức và trải nghiệm tồi tệ của ngân hàng truyền thống. Một cuộc khảo sát vào năm 2015 đã cho thấy rằng 80% người tiêu dùng dưới 45 tuổi tin rằng họ nên có thể hoàn thành bất kỳ giao dịch tài chính nào qua ứng dụng di động.

Và đặc tính phân mảnh của thị trường châu Âu thành viên cũng đã làm nên sức đẩy cho Revolut. Châu Âu bao gồm hàng chục quốc gia, ngôn ngữ và tiền tệ khác nhau, việc giao dịch xuyên biên giới gặp khó khăn và chi phí cao luôn là một điểm đau lớn.

Chính trong bối cảnh như vậy, vào khoảng năm 2015, cuộc đua công nghệ tài chính ở châu Âu đã nổ ra. N26 của Đức, Monzo và Starling của Anh, và TransferWise (nay là Wise) chuyên về chuyển tiền xuyên quốc gia gần như cùng xuất hiện vào cùng thời điểm. Họ mỗi người chiếm một thị trấn riêng, N26 với thiết kế đặc biệt, Monzo tập trung vào mạng xã hội. Thỏa thuận ngành công nhận lúc đó là: chiếm lĩnh ngay một thị trường hoặc một loại hình sản phẩm.

Nhưng Revolut từ đầu đã khác biệt.

Thế mạnh cốt lõi của họ là, ngành ngân hàng có thể được xây dựng như một sản phẩm phần mềm toàn cầu, từ ngày đầu đã là toàn diện và không giới hạn địa lý. Khi đối thủ vẫn tập trung vào một lĩnh vực cụ thể, Revolut đã mở rộng toàn cầu. Chiến lược táo bạo này, vào thời điểm đó được xem là gây tranh cãi, cuối cùng đã giúp họ vượt xa tất cả đối thủ.

Tuy nhiên, từ một tầm nhìn lớn lao đến trở thành một công ty vĩ đại, trên đường còn phải trải qua nhiều sóng gió, Revolut không hề gặp may mắn.

Chạy nảy với bóng dáng tranh cãi

Một trong những giá trị cốt lõi của Revolut là "Không Bao Giờ Hài Lòng". Giá trị này đã được in sâu trong ADN của công ty này, thúc đẩy họ chạy nảy trong tranh cãi suốt 11 năm qua.

Đặc tính không bao giờ hài lòng này đầu tiên thể hiện ở tốc độ mở rộng sản phẩm.

Vào tháng 7 năm 2015, Revolut chính thức ra mắt sản phẩm, chỉ trong năm đầu tiên đã xử lý hơn 5 tỷ USD giao dịch. Đến cuối năm 2016, số người dùng vượt qua 300,000 và giao dịch gần 1 tỷ bảng Anh. Tháng 11 năm 2017, Revolut công bố số người dùng vượt qua 1 triệu, chỉ mất hơn hai năm để đạt được cột mốc này.

Giáo lý của Storonsky là "Phát hành và cập nhật nhanh hơn mang lại cơ hội chiến thắng nhiều hơn cho bạn." Sau khi ra mắt sản phẩm cốt lõi thẻ trao đổi ngoại tệ với phí thấp, Revolut nhanh chóng triển khai nhiều tính năng mới: vào năm 2017, giao dịch tiền điện tử đã được triển khai, tiếp theo là giao dịch cổ phiếu, ngân quỹ tiết kiệm, công cụ ngân sách, bảo hiểm, thanh toán tự động ngang hàng, tài khoản doanh nghiệp... Họ đã biến mình thành một ứng dụng tài chính siêu đa năng, trong khi đối thủ của họ vẫn cẩn trọng bảo vệ lãnh thổ của mình.

Chiến lược mở rộng mạnh mẽ này đã đem lại sự tăng trưởng đáng kinh ngạc. Trong năm 2017, số người dùng của Revolut tăng gấp 3 lần, doanh thu tăng gần 5 lần. Trong năm 2018, số người dùng tăng từ 1.5 triệu lên 3.5 triệu, doanh thu tăng 354%. Đến tháng 4 năm 2018, Revolut đã hoàn thành việc huy động vốn Series C trị giá 250 triệu đô la, với giá trị sau đầu tư đạt 17 tỷ đô la, chính thức trở thành một con "kỳ lân".

Lý do mà Revolut có thể triển khai nhanh chóng các tính năng mới là vì họ đã áp dụng chiến lược sản phẩm hoá theo kiểu "vốn rủi ro" trong công ty của mình.

Họ không tôn thờ việc "thiết kế từ đỉnh" theo kiểu ưu tú, mà bên trong, thường có rất nhiều sản phẩm và tính năng mới được thử nghiệm đồng thời. Nhưng chỉ có một phần nhỏ trong số đó mới có thể "tốt nghiệp" và trở thành một dòng kinh doanh thực sự. Những cái không thành công sẽ bị loại bỏ, còn những cái thành công và được xác minh sẽ nhận đủ tài nguyên đầu tư của công ty.

Ngày nay, sản phẩm doanh thu cốt lõi của Revolut không có một chiến lược định hình từ đỉnh, mà tất cả đều bắt nguồn từ văn hóa thử nghiệm và cạnh tranh bên trong như vậy.

Nhưng điều này cũng đem lại một cái giá rất đắt. Trong 11 năm qua, Revolut ít nhất đã trải qua ba lần kiểm tra về sự sống còn.

Lần kiểm tra đầu tiên đến từ niềm tin.

Vào năm 2016, công ty cần thêm vốn để mở rộng, nhưng kênh tài trợ truyền thống không suôn sẻ. Storonsky đưa ra một ý tưởng táo bạo: huy động vốn từ công chúng thông qua nền tảng gây quỹ Crowdcube. Điều này là một động thái không theo lối mòn vào thời điểm đó, nhiều nhà đầu tư đã phản đối.

Nhưng Balderton lại đứng ra ủng hộ quyết định này mặc trái ngược với đa số. Họ cho rằng điều này không chỉ giải quyết vấn đề vốn mà còn là một chiến lược tiếp thị tuyệt vời, có thể kiểm tra mức độ tin tưởng của công chúng vào Revolut. Cuối cùng, 433 người tham gia gây quỹ này, mỗi người trung bình đầu tư khoảng 2152 số bảng Anh. Họ tin vào tầm nhìn của Revolut, dùng tiền bạc thật sự để bỏ phiếu cho công ty startup này.

Và bây giờ, những người ủng hộ ban đầu này cũng đã nhận được lợi nhuận đáng kinh ngạc. Giá của một chiếc iPhone ban đầu, sau 10 năm, đã trở thành tiền mặt đặt cọc cho một căn nhà ở ngoại ô Luân Đôn. Đầu tư ban đầu 2152 bảng Anh, giờ đã vượt qua 38 vạn bảng Anh, lợi nhuận đã tăng gấp 170 lần.

Lần thử thứ hai đến từ văn hóa.

Vào tháng 2 năm 2019, tạp chí Wired của Anh đã đăng một bài báo nặng ký, vạch trần vấn đề nghiêm trọng về văn hóa tổ chức của Revolut. Bài báo chỉ trích rằng công ty vì mục tiêu đạt tăng trưởng, không ngần ngại áp đặt làm việc quyết đoán lên nhân viên, dẫn đến tỷ lệ nghỉ việc cực kỳ cao. Trong một khoảnh khắc, công ty đã rơi vào cuộc khủng hoảng tưởng tượng.

Vào thời điểm này, Revolut đang trải qua giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng. Vào năm 2019, số lượng người dùng của công ty vượt qua 10 triệu và bắt đầu mở rộng sang Úc và Singapore. Nhưng sự xuất hiện của cuộc khủng hoảng này đã đẩy uy tín của công ty xuống đáy.

Là một thành viên của Hội đồng quản trị, Bentinck đã liên lạc sâu rộng với Storonsky ngay từ lúc đầu. Anh đã chia sẻ kinh nghiệm quản lý hàng ngàn nhân viên tại Goldman Sachs của mình nhiều năm trước, giúp Storonsky nhận ra rằng khi một công ty phát triển đến một giai đoạn nhất định, cần phải thiết lập một hệ thống quản lý chín chắn hơn, nhân văn hóa hơn. Với sự trợ giúp từ Balderton, Revolut đã giới thiệu các nhà quản lý giàu kinh nghiệm hơn và bắt đầu cải thiện một cách hệ thống văn hóa tổ chức.

Lần thử thứ ba đến từ tuân thủ.

Bắt đầu từ năm 2021, Revolut đã nộp đơn xin Giấy phép Ngân hàng tại Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính của Anh (FCA), nhưng đã phải chờ đợi đến ba năm trời mà vẫn chưa được chấp thuận. Cơ quan quản lý đã đưa ra những vấn đề nghiêm trọng về hệ thống chống rửa tiền và quản trị công ty của Revolut. Điều này đối với một công ty Công nghệ tài chính là một đòn tấn công chí tử.

Trong thời gian chờ đợi Giấy phép ở Anh, Revolut không dừng lại quá trình mở rộng. Vào năm 2020, công ty đã hoàn thành vòng gọi vốn Series D trị giá 5.8 tỷ USD, số lượng người dùng đạt 14.5 triệu và mở rộng sang thị trường Mỹ và Nhật Bản. Vào năm 2021, công ty tiếp tục hoàn thành vòng gọi vốn Series E trị giá 8 tỷ USD, ước tính giá trị đạt 330 tỷ USD. Đến năm 2022, số lượng người dùng đã tăng lên 26 triệu.

Trong bước quan trọng, Bentinck một lần nữa đã sử dụng mạng lưới ngành của mình. Anh đã tự mình mời ngài Martin Gilbert, người đứng đầu Hội đồng quản trị của Aberdeen Standard Investments, một vị lãnh đạo của thị trường đầu tư Anh, để trở thành Chủ tịch Hội đồng quản trị của Revolut. Động thái này đã tăng đáng kể niềm tin của cơ quan quản lý vào Revolut. Vào tháng 7 năm 2024, Revolut cuối cùng đã nhận được Giấy phép Ngân hàng quý giá tại Anh.

Khi nhận được giấy phép tại Vương Quốc Anh, Revolut cũng đã nộp một bản báo cáo thành tích ấn tượng. Đến năm 2024, số người dùng của công ty đã vượt quá 50 triệu, doanh thu hàng năm đạt 40 tỷ đô la, tăng 72%, lợi nhuận hàng năm vượt mốc 10 tỷ đô la lần đầu tiên, tổng giá trị giao dịch của khách hàng xử lý vượt quá 1 triệu tỷ đô la. Công ty trở thành ứng dụng tài chính được tải xuống nhiều nhất trên 19 quốc gia.

Trải qua 11 năm gian nan, Balderton Capital luôn ủng hộ Revolut một cách kiên định. Balderton luôn là thành viên của ban điều hành của Revolut, cung cấp sự hỗ trợ không thể thiếu tại mỗi điểm quyết định quan trọng của sự phát triển của Revolut và tiếp tục đầu tư theo sau vào mỗi vòng huy động vốn.

Giấc Mơ Mỹ của VC Châu Âu

Trận đấu huyền thoại của Revolut đã khiến Balderton, một cái tên đã lâu âm thầm ở phía sau, hoàn toàn bước ra ánh sáng. Vốn động viên của London này đã nắm bắt lý do nền tảng của phép màu không phải từ sự may mắn ngẫu nhiên mà là do dòng máu của mình chảy trong Benchmark Capital, một trong những bậc thầy Silicon Valley.

Năm 1999, các đối tác của Benchmark quyết định thiết lập trụ sở châu Âu Benchmark Capital Europe tại London. Họ không chỉ mang theo vốn đầu tư mà còn mang theo một cơ cấu tổ chức đặc biệt - Đối tác Bình đẳng (Equal Partnership).

Trong các quỹ VC truyền thống, thường có một số Đối tác quản lý (General Partner) nắm giữ phần lớn quyền lực và lợi nhuận, trong khi các đối tác khác ở vị trí phụ thuộc hơn. Cấu trúc kim tự tháp này dễ dẫn đến cạnh tranh nội bộ và xung đột lợi ích.

Thế nhưng, Đối tác Bình đẳng hoàn toàn khác biệt. Tại Balderton, tất cả các đối tác đều sở hữu công ty một cách bình đẳng, có quyền lực phát ngôn bằng nhau trong mọi quyết định và nhận cùng mức lợi nhuận, bất kể ai tìm được hoặc dẫn dắt thương vụ, mọi người đều nhận được lợi nhuận kinh tế như nhau. Hệ thống này đảm bảo lợi ích của tất cả các đối tác đồng đều, có khả năng hợp tác như một bầy sói.

Ưu điểm của hệ thống này hiện rõ trong quá trình đầu tư vào Revolut.

Đầu tiên là việc thăm dò tiền sự tốt hơn. Khi Balderton lần đầu tiên gặp Storonsky, mặc dù ông hiểu biết sâu sắc về thị trường tài chính, nhưng không hoàn toàn hiểu về công nghệ phía sau. Do đó, ông ngay lập tức giới thiệu đối tác có nền kỹ thuật Suranga Chandratillake tham gia đánh giá. Không có sự lo lắng về việc tranh giành công lao giữa các đối tác, chỉ có mục tiêu chung duy nhất, đó là đầu tư vào công ty tốt nhất.

Thứ hai, vì lợi ích của tất cả các đối tác hoàn toàn liên kết với nhau, họ có thể thực sự đưa ra quyết định có lợi nhất từ quan điểm của công ty. Trong nhiều vòng huy động vốn của Revolut, Balderton luôn ủng hộ mạnh mẽ, không bao giờ do mâu thuẫn lợi ích nội bộ mà do dự.

Cuối cùng là sự hỗ trợ sau đầu tư toàn diện hơn. Các công ty khởi nghiệp sẽ gặp phải các vấn đề khác nhau ở các giai đoạn khác nhau. Hệ thống đối tác bình đẳng có nghĩa là các nhà khởi nghiệp có thể sử dụng tài nguyên của toàn bộ đội ngũ đối tác bất cứ lúc nào.

Năm 2007, nhóm châu Âu tách ra từ Benchmark và chính thức đổi tên thành Balderton Capital, theo tên con đường mà văn phòng đầu tiên của họ đặt tại. Hệ thống đối tác bình đẳng này, cũng được bảo toàn triệt để và đã trở thành yếu tố quan trọng giúp Balderton nổi bật trong rừng rậm VC châu Âu.

Tuy nhiên, một hệ thống tốt không thể đảm bảo mỗi khoản đầu tư đều thành công. Trên thế giới đầu tư rủi ro, điều quyết định chiến thắng hoặc thua cuộc cuối cùng lại là gì?

Định luật Mũ

Định luật này đơn giản là phiên bản cực đại của Định luật 80/20.

Trong thế giới đầu tư rủi ro, nó ngụ ý rằng một phần nhỏ các khoản đầu tư sẽ đóng góp phần lớn lợi nhuận của toàn bộ quỹ. Và phần lớn các khoản đầu tư cuối cùng sẽ trở nên tầm thường hoặc thậm chí không có lợi nhuận.

Theo dữ liệu từ PitchBook, 10% đầu ngành tốt nhất trong ngành đầu tư rủi ro đã đóng góp 60% đến 80% lợi nhuận của toàn ngành. Công việc hằng ngày của VC là điều tra trong vô số dự án dường như không đáng tin cậy để tìm kiếm khả năng 1% đó. Họ cần phải tung lưới rộng, nhưng cũng cần phải đặt cược lớn vào những dự án ít ỏi mà có khả năng trở thành người chiến thắng siêu vượt trội vào thời điểm quan trọng.

Trong 25 năm lịch sử của Balderton Capital, họ đã đầu tư vào hơn 275 công ty và đã đầu tư vào một số công ty nổi bật như Darktrace, Depop, GoCardless. Nếu không có Revolut, Balderton có lẽ vẫn sẽ là một VC châu Âu xuất sắc, nhưng tuyệt đối không phải là huyền thoại ngày nay.

Điều này cũng quyết định rằng bản chất của đầu tư rủi ro là một trò chơi không đồng thuận. Nếu tương lai của một dự án đã trở thành đồng thuận của tất cả mọi người, thì giá trị định giá của nó chắc chắn sẽ tăng cao, và không gian lợi nhuận trong tương lai cũng sẽ rất hạn chế. Chỉ có những dự án không đồng thuận ở giai đoạn sớm, đầy tranh cãi mới có khả năng mang lại lợi nhuận vượt trội đầy bất ngờ.

Với đầu tư rủi ro, thành công không phải là vấn đề tỷ lệ trúng cử, mà là vấn đề mức độ lợi nhuận. Lạc đường trong chín dự án không quan trọng, miễn là đầu tư đúng một dự án có thể tăng 1000 lần, đó là đủ để thành công lẫy lừng. Điều này có vẻ như cờ bạc, nhưng các VC hàng đầu sẽ sử dụng một hệ thống triết lý và kỷ luật chặt chẽ để tăng cơ hội chiến thắng.

Vậy sau chiếc kỳ tích lợi nhuận lên tới 1400 lần này, liệu có tồn tại một công thức có thể sao chép được không?

Công thức Lợi Nhuận Nghìn Lần

Lợi nhuận Vượt Trội = (Người Sáng Lập không đồng thuận x Cơ Hội Thời Đại Cấu Trúc) ^ Sự Kiên Nhẫn qua Chu Kỳ

Đầu tiên, là Người Sáng Lập không đồng thuận.

Trong thế giới Đầu tư Rủi Ro, việc đánh giá con người luôn đứng ở vị trí hàng đầu. Đặc biệt là ở giai đoạn vòng đầu tư, khi sản phẩm, thị trường, dữ liệu vẫn chưa tồn tại, Người Sáng Lập là hình mẫu đánh giá gần như duy nhất. Một người sáng lập hàng đầu, phải là một lạc quan cực đoan, người không chỉ mơ mộng mà còn có khả năng giải quyết vấn đề trong tầm tay.

Tiếp theo, là Cơ Hội Thời Đại Cấu Trúc. Sự thành công của Revolut không thể thiếu khỏi cửa sổ lịch sử độc đáo của Châu Âu vào năm 2015. Hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính, sự thông dụng của Internet di động, sự mở cửa của chính sách quản lý và sự thay đổi thế hệ người tiêu dùng. Các công ty vĩ đại, là doanh nghiệp của thời đại. Họ có thể tinh ý bắt lấy các thay đổi cấu trúc và trở thành biểu tượng của sự thay đổi đó thông qua sản phẩm và dịch vụ của mình.

Cuối cùng, đồng thời cũng là điểm quan trọng nhất, là Sự Kiên Nhẫn qua Chu Kỳ. Từ năm 2015 đến năm 2026, Revolut đã trải qua nhiều thách thức như khủng hoảng văn hóa, khó khăn về quản lý, cạnh tranh thị trường. Trong 11 năm đó, Balderton luôn là người ủng hộ kiên định, không chỉ tiếp tục đầu tư mà còn cung cấp lời khuyên và tài nguyên quý báu vào những thời điểm then chốt. Sự kiên nhẫn giữ vững này, cùng với việc đồng hành với người sáng lập qua những thời điểm khó khăn, là điều kiện cần để đạt được lợi nhuận vượt trội.

Trong thế giới vốn bạc, thời gian là người bạn tốt nhất, cũng như kẻ thù tồi tệ nhất. Chỉ có những nhà đầu tư có thể chống lại cám dỗ ngắn hạn, duy trì giá trị dài hạn mới có thể đón nhận được lợi ích hồi vốn từ thời gian.

1000000 bảng Anh biến thành 60 tỷ đô la Mỹ, điều này không chỉ là một truyền thuyết về cải vận, mà còn là một câu chuyện về nhận thức, can đảm và kiên nhẫn. Nó cho chúng ta biết rằng, trong thời đại biến đổi chóng mặt này, cơ hội thực sự luôn dành cho những người có thể nhìn thấu thời đại, đón nhận sự thay đổi và sẵn lòng trải qua chu kỳ cùng những Nhà Sáng Lập vĩ đại.

Link bài gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia