原文标题: "TACO Replay: Thị trường Mỹ hồi phục, Thị trường tiền điện tử tiếp tục suy thoái"

Original Source: Dòng Chảy Công Nghệ Techflow

Một câu làm thay đổi thị trường.

Ngày 21 tháng 1, ngay khi các nhà đầu tư toàn cầu vẫn đang tiêu hóa "Khoảnh khắc Greenland" và sự sốc từ việc "Quỹ hưu trí Đan Mạch thoái vốn Mỹ", Tổng thống Trump đột ngột tuyên bố: Hủy bỏ các mức thuế mới áp dụng đối với tám quốc gia Châu Âu và cho biết đã đạt được "khung" về thỏa thuận về tương lai của Greenland và thậm chí cả khu vực Bắc Cực.

Thị trường ngay lập tức từ tình hình hoảng loạn chuyển sang không khí lễ hội. Chỉ số Dow Jones tăng mạnh 1,21% lên 49077 điểm, S&P 500 tăng 1,16% lên 6875 điểm, Nasdaq tăng 1,18% lên 23224 điểm. Cả ba chỉ số đều phục hồi mức giảm của ngày trước đó.

TACO Replay: Sự hồi phục từ Thất vọng đến Phản công trong vòng 24 giờ

Điều này là một ví dụ điển hình của thị trường "TACO" (Tuyên bố của Trump Gây Ra Phản Ứng Quá Mức), một câu nói của Trump gây ra một phản ứng quá mức trên thị trường, sau đó lại đảo chiều nhanh chóng bằng một câu nói khác.

Chỉ trong vòng 24 giờ, thị trường vẫn đang tiêu hóa đe dọa từ Trump về việc áp thuế 10% đối với Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Pháp, Đức, Anh, Hà Lan và Phần Lan. Liên minh châu Âu đang lên kế hoạch với biện pháp đáp trả trị giá 930 tỷ Euro, Quỹ hưu trí Đan Mạch công bố thoái vốn khỏi trái phiếu Mỹ, vốn toàn cầu đang rút khỏi tài sản đô la Mỹ một cách điên cuồng. Chỉ số S&P 500 giảm mạnh 2,06% trong một ngày, tạo ra mức giảm lớn nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.

Nhưng trước thềm Diễn đàn Kinh tế Davos, Trump bất ngờ làm mềm tư cách của mình, tuyên bố hủy bỏ đe dọa thuế. Mặc dù ông vẫn nhấn mạnh rằng "Đảo Greenland quan trọng vô cùng đối với an ninh quốc gia Mỹ", nhưng ngôn từ đã chuyển từ "không loại trừ sử dụng vũ lực" sang "giải quyết thông qua khung thỏa thuận".

Phản ứng từ Wall Street rất đơn giản: Đây là một vở kịch ép buộc được thiết kế công phu, mục đích đã được đạt được, bây giờ là lúc thu hoạch thành quả.

Nhà chiến lược của Goldman Sachs cho biết: "Thị trường đang đánh giá thấp tính linh hoạt trong đàm phán của Trump, đe dọa thuế hơn hết chỉ là một tấm chip."

Cổ phiếu chip mạnh mẽ phục hồi, Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhẹ

Biểu hiện của cổ phiếu đang xác thực sự ưa thích rủi ro tăng lên, với các cổ phiếu chip đặc biệt mạnh mẽ.

Nvidia tăng gần 3%, phục hồi mạnh mẽ từ mức giảm hơn 4% vào ngày trước đó. Những người dẫn đầu thị trường chip đã giảm mạnh do tâm lý hoảng loạn của thị trường, nhưng sau khi giảm căng thẳng về địa lý, chúng nhanh chóng phục hồi, cho thấy niềm tin lâu dài từ các tổ chức vào nhu cầu sức mạnh tính toán AI chưa thay đổi.

Ant Group tăng gần 4%, dẫn đầu chỉ số Dow. Chỉ số Công nghệ Big Seven tăng 0.98%, Tesla tăng gần 3%, Google tăng gần 2%.

Cổ phiếu Trung Quốc cũng đồng loạt hồi phục, Baidu tăng hơn 8% dẫn đầu, Century Huatong tăng gần 7%. Sau sự sụt giảm nặng ngày trước, cổ phiếu Trung Quốc đã nhanh chóng phục hồi sau khi tâm lý tránh rủi ro giảm.

Phản ứng của thị trường trái phiếu tương đối điều chỉnh. Lợi suất Trái phiếu Mỹ 10 năm giảm 1 điểm cơ sở xuống còn 4.28%, giảm nhẹ so với mức cao 4.29% ngày trước, nhưng vẫn ở mức cao từ tháng 9 năm ngoái.

Tín hiệu quan trọng hơn đến từ Nhật Bản. Lợi suất Trái phiếu Nhật Bản 10 năm giảm 5 điểm cơ sở xuống 2.32%, 40 năm giảm 6 điểm cơ sở, sau khi chạm mức lịch sử 4%, đã có sự hồi phục kỹ thuật. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Matsuyama Kogetsu, kêu gọi nhà đầu tư "giữ bình tĩnh," nhấn mạnh chính sách tài khóa "trách nhiệm và bền vững".

Nhưng thị trường không hoàn toàn chấp nhận tuyên bố này. Một nhà phân tích của Chứng khoán Trung Quốc cho biết, sự ổn định ngắn hạn của Trái phiếu Nhật đã giảm áp lực lên toàn cầu, nhưng đây cũng giống như một cuộc hồi phục từ mức giảm quá mức, mâu thuẫn cơ bản về tính bền vững tài chính vẫn chưa được giải quyết.

Chỉ số Đô la Mỹ tăng nhẹ, nhưng sức mạnh của Euro và tiền tệ Bắc Âu chưa hoàn toàn đảo ngược, cho thấy sự nghi ngờ về tín dụng của Đô la Mỹ vẫn đang gia tăng.

Nổi bật là, Quỹ Hưu trí của Đan Mạch AkademikerPension vẫn không thay đổi quyết định do sự khích lệ của Trump mềm dần, quỹ vẫn dự định bán hết trái phiếu Mỹ trước cuối tháng 1. Điều này ngụ ý rằng sự nghi ngờ của các nhà đầu tư châu Âu về tín dụng Mỹ đã chuyển từ mặt cảm xúc sang điều chỉnh cấu trúc.

Vàng Tăng Giảm, Nhưng Xu hướng Vẫn Điều chỉnh

Giá vàng trải qua đợt dao động mạnh mẽ vào ngày 21. Trong phiên giao dịch, giá một thời điểm tăng lên trên 4800 đô la, chạm mức cao lịch sử mới, nhưng sau khi Trump hủy đe dọa thuế quan, vốn tránh rủi ro đã rút lui nhanh chóng, giá vàng quay trở lại khoảng 4650 đô la.

Hợp đồng tương lai Vàng COMEX giảm giá, nhưng biên độ dao động toàn bộ ngày vượt quá 150 đô la, cho thấy tâm lý thị trường cực kỳ nhạy cảm.

Mặc dù có sự điều chỉnh ngắn hạn, quy luật tăng giá trung hạn và dài hạn đối với vàng của các tổ chức vẫn chưa thay đổi. Giám đốc Chiến lược Vàng của Tập đoàn DWS, Aakash Doshi cho biết: "Xu hướng tổng thể vẫn ổn định, khả năng giá vàng vượt qua mức 5000 đô la mỗi ounce vào năm 2026 không còn là điều xa vời."

Ngân hàng Trung ương Ba Lan đã chấp thuận kế hoạch mua 150 tấn vàng, nâng tổng dự trữ lên 700 tấn. Báo cáo Nghiên cứu Quốc tế cho biết, sau khi giá vàng tăng 67% vào năm ngoái, tăng thêm 6% từ đầu năm đến nay, dự kiến nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương và công ty bảo hiểm toàn cầu sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Thị trường tiếp tục suy thoái

Bitcoin đã có một phục hồi nhỏ nhẹ sau sự hồi phục của thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng vẫn dao động trong khoảng 8.9-9 triệu USD và chưa thể vượt qua ngưỡng 9 triệu USD. Các loại tiền điện tử hàng đầu khác như Ethereum, Solana đã giảm thiểu mức giảm, nhưng khối lượng giao dịch vẫn còn thấp.

Sự suy yếu của thị trường tiền điện tử đã phơi lộ một vấn đề cốt lõi: khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm do rủi ro địa lý, Bitcoin cũng giảm theo; khi thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi do giảm thiểu rủi ro, Bitcoin cũng có sự phục hồi yếu. Mô hình "giảm nhiều tăng ít" này làm cho cả hai câu chuyện "vàng số" và "công cụ bảo hiểm rủi ro" trở nên mờ nhạt.

Dữ liệu từ Coinglass cho thấy, trong vòng 24 giờ, tổng giá trị bị xử lý hợp đồng tiền điện tử đã đạt 6.3 tỷ USD, với 140,000 người bị xử lý. Mặc dù con số này thấp hơn nhiều so với ngày trước, nhưng làn sóng bị xử lý tiếp tục cho thấy việc dọn dẹp đòn bẩy thị trường vẫn đang diễn ra.

Dòng vốn của ETF Bitcoin là một tín hiệu rõ ràng hơn. Trong một ngày trước đó, cả IBIT của BlackRock và GBTC của Grayscale đều có sự rút vốn đáng kể, cho thấy thái độ thận trọng của các nhà đầu tư cơ sở với tài sản tiền điện tử đang tiếp tục.

Điểm chú ý hôm nay

Dự báo giảm lãi suất của FED tiếp tục giảm. Hợp đồng lãi suất cho thấy, thị trường dự đoán mức giảm lãi suất trong cả năm 2026 chỉ 47 điểm cơ bản, thấp hơn so với 53 điểm cơ bản vào cuối năm ngoái. Đa số nhà kinh tế dự đoán rằng FED sẽ duy trì lãi suất ổn định trong quý này, có thể thậm chí không giảm lãi suất cho đến khi cuộc nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5.

Bài phát biểu của Trump tại Davos. Mặc dù đã hủy bỏ thuế quan đối với châu Âu, nhưng tuyên bố của Trump tại Davos vẫn đáng chú ý. Thị trường cần các tín hiệu rõ ràng hơn: vấn đề Greenland có kết thúc thực sự, hay chỉ là một hiệp định ngừng bắn tạm thời.

Thị trường trái phiếu Nhật Bản có thể ổn định được hay không. Sau sự phá vỡ lãi suất trái phiếu quốc gia 40 năm đầu tiên của Nhật Bản, liệu đợt phục hồi kỹ thuật này có thể kéo dài không? Nếu thị trường trái phiếu Nhật Bản mất kiểm soát lần nữa, thị trường trái phiếu dài hạn toàn cầu sẽ đối mặt với một làn sóng sốc mới.

Cơn bão tài chính do đảo Greenland gây ra, màn kịch thứ nhất đã kết thúc tạm thời với "rút lui chiến lược" của Trump. Tuy nhiên, các mâu thuẫn sâu kín vẫn chưa được giải quyết: thâm hụt ngân sách của Mỹ vẫn đang tiếp tục mở rộng, sự nghi ngờ của châu Âu về tín dụng của Đô la đang gia tăng, và bong bóng nợ toàn cầu đang ngày càng trở nên dễ vỡ trong một môi trường lãi suất cao.

Thị trường chỉ mất một ngày để chuyển từ cảm xúc hoảng loạn sang lạc quan, nhưng biến động dữ dội của cảm xúc này chính là một tín hiệu về rủi ro. Đằng sau tình hình TACO, là sự tiếp tục làm tổn thương thị trường của bất định về chính sách.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia