Tiêu đề gốc: Các giám đốc điều hành và VC của Circle đã hiểu sai thị trường—họ mất 2 tỷ đô la

Tác giả gốc: Protos

Bản dịch gốc: Ismay, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên: Giá cổ phiếu của Circle vẫn tiếp tục tăng vọt kể từ khi niêm yết và CRCL đã tăng vọt từ giá phát hành là 29,30 đô la lên 300 đô la, trở thành một trong những công ty chiến thắng lớn nhất tại giao lộ của Phố Wall và vòng tròn tiền điện tử. Tuy nhiên, trong bữa tiệc cổ phiếu của đồng tiền ổn định hàng đầu này, các giám đốc điều hành và nhà đầu tư mạo hiểm đầu tiên đã trở thành "kẻ thua cuộc" vì đã bỏ lỡ xu hướng tăng chính. Nhiều người trong số họ đã chọn giảm lượng nắm giữ của mình vào ngày IPO, bỏ lỡ khoản lợi nhuận tiềm năng lên tới hàng tỷ đô la chỉ trong hai tuần. Điều này không chỉ cho thấy sự đánh giá sai lầm nghiêm trọng về kỳ vọng của thị trường mà còn phản ánh khoảng cách nhận thức giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp trong kỷ nguyên mới của tài chính tiền điện tử. Khi ngay cả những người sáng lập cũng không thể dự đoán được giá trị thực của cổ phiếu của chính họ, có lẽ chúng ta nên suy nghĩ lại: Trong thời đại đầy rẫy đòn bẩy dựa trên câu chuyện và cảm xúc này, ai là người thực sự thông minh?

Sau đây là nội dung gốc:

Các giám đốc điều hành và nhà đầu tư mạo hiểm đã chọn bán cổ phiếu trong đợt IPO của Circle (mã cổ phiếu: CRCL) đã bỏ lỡ đợt tăng giá cổ phiếu như tên lửa.

Tính đến ngày 6 tháng 6 năm 2025, những người bán sớm này đã bỏ lỡ khoản lợi nhuận tiềm năng lên tới 1,9 tỷ đô la. Thay vì bán, tốt hơn là nói rằng họ "thua vì họ không mua" - lựa chọn của họ thật đau đớn.

Những giám đốc điều hành và nhà đầu tư mạo hiểm này đã bán ra với giá 29,30 đô la một cổ phiếu vào thời điểm đó, kiếm được tổng cộng khoảng 270 triệu đô la. Nhưng nếu họ sẵn sàng giữ thêm vài tuần nữa, giá trị cổ phiếu của họ sẽ lên tới hàng tỷ đô la.

Lấy Giám đốc sản phẩm và công nghệ của Circle làm ví dụ. Ông đã bán 300.000 cổ phiếu phổ thông loại A trong đợt IPO với giá 29,30 đô la một cổ phiếu. Nếu ông không bán những cổ phiếu này, tính đến thời điểm đóng cửa phiên giao dịch thứ sáu tuần trước, giá trị mỗi cổ phiếu của chúng sẽ đạt 240,28 đô la. Nói cách khác, cá nhân ông đã mất khoảng 63 triệu đô la tiền lãi tiềm năng.

Giám đốc tài chính của Circle cũng đã bán 200.000 cổ phiếu với cùng mức giá trong đợt IPO, bỏ lỡ khoảng 42 triệu đô la tiền lãi.

Ngay cả người sáng lập Jeremy Allaire cũng không thoát khỏi. Ông đã bán 1,58 triệu cổ phiếu trong đợt IPO, cũng với giá 29,30 đô la một cổ phiếu. Nếu ông giữ nguyên vào thời điểm đó, ông sẽ có thêm khoản lãi trên giấy tờ lên tới 333 triệu đô la.

Circle VC đã bỏ lỡ khoản lợi nhuận hàng tỷ đô la

Trong đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) của Circle, các công ty đầu tư mạo hiểm, giám đốc điều hành và những người trong cuộc khác đã bán ít nhất 9.226.727 cổ phiếu phổ thông với giá 29,30 đô la một cổ phiếu.

Mặc dù những cổ phiếu này mang lại cho họ khoản lãi tiền mặt đáng kể là 270 triệu đô la, nhưng "chi phí cơ hội" của giao dịch này đã trở nên vô cùng lớn chỉ sau hai tuần.

Nếu họ chọn giữ lại những cổ phiếu đó, họ đã kiếm thêm được 1,9 tỷ đô la ngày hôm nay.

Để hiểu rõ hơn, một số VC chỉ bán một phần cổ phần của họ trong đợt IPO. Ví dụ, General Catalyst, một công ty VC nổi tiếng, chỉ bán khoảng 10% cổ phần CRCL của mình. Theo hồ sơ Biểu mẫu 4 mới nhất nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), công ty vẫn nắm giữ hơn 20 triệu cổ phiếu.

Tình hình cũng tương tự đối với người sáng lập Jeremy Allaire, người vẫn nắm giữ hơn 17 triệu cổ phiếu và có các quyền chọn và cổ phiếu bị hạn chế. Nhiều VC và giám đốc điều hành công ty khác cũng giữ lại một phần đáng kể các khoản đầu tư ban đầu của họ.

Nhưng ngay cả như vậy, quyết định bán ở mức 29,30 đô la vẫn khá đáng xấu hổ vì giá cổ phiếu của CRCL đã tăng vọt lên 240,28 đô la ngày hôm nay. Mặc dù không ai có thể dự đoán được tương lai, nhưng sai số dự đoán 88% chắc chắn là một "phán đoán sai lầm gây sốc" và nó đã không còn chỗ đứng trong lịch sử tài chính nữa.

「Liên kết gốc」

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia