Circle chắc chắn là mục tiêu đại diện nhiệt tình nhất trong lĩnh vực cổ phiếu tiền điện tử kể từ tháng 6, với mức tăng hơn 500% kể từ khi IPO vào ngày 5 tháng 6.

Vào ngày 18 tháng 6, giá cổ phiếu của CRCL đạt mức cao kỷ lục, với giá trị thị trường là 48,4 tỷ đô la Mỹ. Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, số lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại của Circle là khoảng 36,34 triệu cổ phiếu, chiếm 17,94% tổng vốn cổ phần (Cổ phiếu đang lưu hành, 202,55 triệu cổ phiếu). Dựa trên giá đóng cửa là 199,59 đô la Mỹ vào ngày 18, giá trị thị trường tương ứng là khoảng 7,253 tỷ đô la Mỹ.

Giá cổ phiếu Circle tăng cũng kích thích giá cổ phiếu Coinbase tăng. Đây là lần đầu tiên kể từ khi COIN IPO, đồng tiền này đi chệch khỏi mức tăng đột biến về giá tiền xu và khối lượng giao dịch.

Với giá cổ phiếu của Circle đạt mức cao mới, các tổ chức cũng bắt đầu dần bán ra để kiếm lời.

ARK đã kiếm được khoản lợi nhuận điên rồ là 96 triệu đô la, chỉ là lợi nhuận

Theo báo cáo, Circle có kế hoạch phát hành 24 triệu cổ phiếu và huy động 624 triệu đô la, tương ứng với mức định giá mục tiêu là 6,7 tỷ đô la. ARK Invest đã đăng ký mua 150 triệu đô la và BlackRock do Larry Fink đứng đầu đã đầu tư 60 triệu đô la. Hai tổ chức này cùng nhau chiếm khoảng 35% trong vòng gây quỹ này.

Vào ngày 5 tháng 6, ARK Invest đã mua gần 4,5 triệu cổ phiếu CRCL vào ngày đầu tiên niêm yết của Circle, với tổng giá trị khoảng 373 triệu đô la dựa trên giá đóng cửa.

Vào ngày 16 tháng 6, khi giá của CRCL vượt qua mức 160 đô la để thiết lập mức cao kỷ lục, Ark Invest đã bán tổng cộng 342.658 cổ phiếu của Circle Internet Group Inc. thông qua ba quỹ chỉ số mở giao dịch trên sàn của mình, bao gồm 196.367 cổ phiếu của ARK Innovation ETF (ARKK), 92.310 cổ phiếu của ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) và 53.981 cổ phiếu của ARK Fintech Innovation ETF (ARKF); tổng giá trị khoảng 51,7 triệu đô la.

Vào ngày 17 tháng 6, giá cổ phiếu CRCL đã phục hồi và một lần nữa vượt qua mức 160 đô la, và ba quỹ ETF của Ark Invest đã bán hơn 300.000 cổ phiếu CRCL, tạo ra doanh thu 44,76 triệu đô la.

Mặc dù đã bán hơn 600.000 cổ phiếu, Ark Invest vẫn nắm giữ gần 4 triệu cổ phiếu Circle, trị giá khoảng 371 triệu đô la, chiếm 6,13% các quỹ ETF của mình. Nói cách khác, với mức giá cổ phiếu hiện tại, hai đợt bán của ARK trong tuần này chỉ là bán lợi nhuận nắm giữ CRCL hiện tại.

Bài đọc liên quan: Thị trường tăng giá tiền điện tử, tất cả đều ở cổ phiếu Hoa Kỳ: Circle từ $31 lên $165 trong mười ngày

Những người trong vòng tiền tệ có thể bán khống Circle ngay bây giờ không?

"Giá trị thị trường của Circle đã tăng lên 40 tỷ đô la, và USDC mà nó phát hành chỉ là 60 tỷ đô la." Một nhà giao dịch cấp cao thở dài trên nền tảng xã hội, tiết lộ tâm lý phức tạp của những người trong vòng tiền tệ về xu hướng của CRCL. Sự gia tăng của CRCL kể từ khi niêm yết không chỉ phản ánh tâm trạng chung của thị trường tiền điện tử mà còn cho thấy sự khác biệt về nhận thức và trò chơi giữa các nhóm giao dịch khác nhau.

Những người trong cuộc quen thuộc với logic vận hành của USDC đáng lẽ phải là những người hưởng lợi đầu tiên, nhưng trong vòng IPO này của thị trường, một sự chia rẽ hiếm hoi đã xuất hiện - một số người "mua nó với một cái véo mũi", trong khi những người khác "hiểu logic nhưng nghĩ rằng định giá quá đắt", và cuối cùng đã bỏ lỡ đợt tăng giá. Nhiều cổ đông truyền thống đã đổ xô trực tiếp vào CRCL do rào cản thông tin và sự khác biệt trong cách kể chuyện, và tâm lý lạc quan đã đẩy giá tăng vọt.

"Không dám dốc toàn lực vào CRCL có thể là một sự hối tiếc trong một thời gian dài", nhà giao dịch tiền điện tử yuyue đã viết, "Trước khi USDT IPO chính thống trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (gần như không thể) hoặc USD1 vượt qua USDC và hoàn thành IPO (vô vọng trong ngắn hạn), Circle sẽ nắm giữ vị trí dẫn đầu vững chắc trong câu chuyện này."

"Kỷ lục chiến thắng của tôi trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã bị Circle, một cổ phiếu tiền điện tử đánh mất!" Người dùng Twitter "Tianli" tự hạ thấp mình, "Kể từ khi Circle lên sàn, tôi đã gặp rắc rối. Logic chơi cổ phiếu trước đây không còn áp dụng được nữa. Thay vào đó, tôi phải sử dụng logic đầu cơ tiền điện tử. Tôi không thể đọc được các cổ phiếu khác. Mọi thứ đều rối tung. Bây giờ, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ giống như một cú đấm ngẫu nhiên vào người lái xe cũ của tôi." Đối với Tianli, các yếu tố cơ bản của Circle không hỗ trợ đợt tăng giá này, nhưng xu hướng ngắn hạn không thể được giải thích bằng các mô hình thông thường.

Một số nhà giao dịch sử dụng thực tế là giá trị thị trường lưu hành thấp hơn 18% để giải thích cho đợt tăng đột biến trong ngắn hạn, tương tự như thị trường cực kỳ nhỏ của WLD lúc đầu. Điều này một lần nữa mang đến cho các nhà giao dịch trong giới tiền tệ trải nghiệm rằng "các yếu tố cơ bản và xu hướng ngắn hạn là hai thứ khác nhau".

Những người khác chọn đặt cược vào hiệu ứng Beta. Crypto KOL Taiki đã viết trước khi Circle lên sàn: "Các công ty như CRCL về cơ bản là mỏ neo định giá của các đồng tiền ổn định. Nếu nó có giá trị 10 tỷ đô la Mỹ, thì định giá của ENA và MKR phải được tính toán lại". Taiki tìm kiếm hiệu ứng lan tỏa bằng cách tăng lượng nắm giữ tài sản blue-chip DeFi của mình. Ngày nay, CRCL đã tăng vọt lên giá trị thị trường là 40 tỷ, trong khi ENA và MKR rõ ràng không tốt bằng CRCL.

Lý do khiến những người thuộc loại khác không thành công thì đơn giản hơn - họ biết quá rõ điều đó. Lin từ Deribit đã từng thẳng thắn khuyên gia đình cô không nên động đến CRCL. Cô tin rằng "Cấu trúc doanh thu của Circle là duy nhất và từ lâu đã là một đại dương đỏ. BUIDL của BlackRock và USD1 của Trump sẽ bóp nghẹt thị phần của họ". Phán đoán của cô không phải là cảm tính, mà xuất phát từ sự hiểu biết sâu sắc về hệ sinh thái stablecoin. Nhưng cô cũng thừa nhận rằng "trong giới tiền điện tử, biết quá nhiều đôi khi trở thành gánh nặng". Không giống như các nhà giao dịch tiền điện tử liên tục cân nhắc về định giá và các yếu tố cơ bản, các nhà đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ sẵn sàng lắng nghe các câu chuyện hơn. Như KOL tiền điện tử Kay đã nói trên X, các nhà giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ mua CRCL thấy "lãnh đạo vĩ đại của chiến lược quốc gia, thay thế VISA và lao vào năm 2000", trong khi những người dùng thực sự của cái gọi là vòng tròn tiền tệ thấy "chi phí tuân thủ quá cao đến mức không có lợi nhuận, dễ mất tiền trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, khối lượng phát hành phụ thuộc vào rất nhiều trợ cấp và định giá hợp lý là 30-50".

Jack Zhang, đồng sáng lập và giám đốc điều hành của Airwallex, người trước đây đã đăng trên nền tảng X để đặt câu hỏi về việc sử dụng thực tế của stablecoin và làm dấy lên cuộc thảo luận trên thị trường, đã đăng trên nền tảng X rằng "đã đến lúc bán khống Circle".

Nhưng bây giờ, đã thực sự đến lúc chưa?

Câu chuyện về cổ phiếu Circle không được chuẩn bị cho những người trong vòng tròn tiền điện tử. Một chiếc maxi Coinbase x Circle Chris tin rằng những người trong vòng tròn tiền điện tử nghĩ rằng Circle quá đắt và "tự cho mình là trung tâm". "Bạn nghĩ rằng chính vòng tròn tiền điện tử đã cách mạng hóa tài chính, nhưng ngành tài chính không chỉ tham gia vào vòng tròn tiền điện tử mà còn cách mạng hóa vòng tròn tiền điện tử."

Một số người coi việc niêm yết của Circle là tín hiệu đỉnh tiềm năng của thị trường tăng giá, tương tự như thực tế là ngày Coinbase lên sàn vào năm 2021 tình cờ là thời điểm đỉnh cao của thị trường tăng giá gần đây nhất của Bitcoin. Nhưng một số người đã phản đối: "Vòng bong bóng này ít hơn nhiều so với năm 2021. Altcoin đã bị rửa trôi nghiêm trọng và BTC.D vẫn ở mức cao."

Quan trọng hơn, CRCL là một đợt IPO truyền thống với thời gian khóa nội bộ là 180 ngày và áp lực bán bị hạn chế trong ngắn hạn, không giống như $COIN, được người trong cuộc rút tiền trực tiếp. Một số lượng lớn các quỹ đầu cơ đã không tham gia thị trường vào ngày đầu tiên CRCL niêm yết và chỉ có thể "theo đuổi mức giá cao" trên thị trường thứ cấp. Một số tổ chức bán khống cũng đang chịu mức lãi suất tài trợ hàng năm cực kỳ cao (trên 5%) và rất khó để tạo ra áp lực đáng kể.

Như Arthur Hayes đã nói: "Bạn có nên bán khống Circle không? Chắc chắn là không. Bạn có thể chọn không mua, nhưng đừng bán khống. Phí bảo hiểm cảm xúc là sự tăng tốc năng lượng đáng sợ nhất."

Có lẽ, giá trị thị trường của Circle hiện không đáng tin. Nhưng những gì nó đại diện - một nền tảng stablecoin được BlackRock, Fidelity, Visa, Coinbase, v.v. hỗ trợ chung, đã vượt qua ranh giới đỏ về tuân thủ và gia nhập thị trường chứng khoán chính thống của Hoa Kỳ. Định giá của nó không đến từ sự đồng thuận của vòng tròn tiền tệ, mà từ việc định giá lại "nền tảng tuân thủ công nghệ tài chính" của thị trường chứng khoán.

Hayes tin rằng Circle đang được định giá quá cao, nhưng giá sẽ tiếp tục tăng vì đợt niêm yết này đánh dấu sự khởi đầu của cơn sốt stablecoin này, chứ không phải là kết thúc.

Bài đọc liên quan: "Arthur Hayes: IPO Stablecoin là "ngõ cụt", nhưng tôi khuyên bạn không nên bán khống"

Vào thời điểm mà những gã khổng lồ thanh toán truyền thống vẫn chưa tham gia thị trường trên diện rộng, USDT khó có thể IPO và USD1 vẫn đang trong giai đoạn quan sát chính sách, Circle có thể là đơn vị duy nhất truyền tải làn sóng tường thuật này. "Không có tương lai thực sự nào vì các kênh phân phối cho những người mới tham gia đã đóng lại. Hãy đưa ý tưởng này vào cái đầu ngu ngốc của bạn và giao dịch thứ vớ vẩn này như một củ khoai tây nóng. Nhưng đừng bán khống, những cổ phiếu mới này sẽ khiến những người bán khống mất hết tiền."

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia