Kể từ khi Bitcoin đột phá qua mức 10.200 đô la vào ngày 4 tháng 2, giá đã trải qua ba tháng biến động thất thường và chưa bao giờ có thể duy trì hiệu quả mức 100.000 đô la. Và ngay lúc này, thị trường cuối cùng đã chứng kiến một bước đột phá quan trọng khi Bitcoin vượt qua mức 10.100 đô la và tăng 4% trong 24 giờ.

2025 Trong nửa đầu năm, thị trường tiền điện tử đã trải qua nhiều biến động. Thị phần của Bitcoin đã tăng lên mức cao kỷ lục. Một mặt, chính quyền Trump đã ban hành các lợi ích về mặt quản lý, mặt khác, chính quyền này lại phá vỡ lệnh thuế quan và thao túng thị trường.

Đầu năm, dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ và áp lực lạm phát liên tục khiến thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Lãi suất cao hơn làm giảm nhu cầu của các nhà đầu tư đối với tài sản rủi ro hơn, dẫn đến dòng vốn chảy ra. Vào tháng 2, Bybit đã bị hack và mất 1,5 tỷ đô la tài sản, trở thành một trong những vụ trộm tiền điện tử lớn nhất trong lịch sử. Điều này làm dấy lên mối lo ngại của thị trường về tính bảo mật của tiền điện tử và làm giảm giá Bitcoin.

Đầu tháng 4, Trump công bố đợt áp thuế mới đối với hầu hết hàng hóa nhập khẩu, gây ra sự hoảng loạn trên thị trường toàn cầu. Thị trường chứng khoán giảm mạnh và khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư cũng giảm, ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Bitcoin, một tài sản rủi ro, cũng không tránh khỏi tác động và giá của nó đã giảm mạnh.

Tuy nhiên, với các cuộc đàm phán thuế quan gần đây, sự trở lại của các quỹ ETF, sự gia tăng liên tục trong lượng nắm giữ của các công ty niêm yết và việc thúc đẩy các trái phiếu dự trữ chiến lược của nhiều quốc gia, Bitcoin đã mở ra một đợt tăng giá mang tính cấu trúc mới. Thị trường đang cho thấy xu hướng chuyển dịch từ nhà đầu tư cá nhân sang tổ chức và từ đầu cơ rủi ro sang phân bổ tài sản.

Kế hoạch dự trữ Bitcoin của các công ty niêm yết và các tiểu bang Hoa Kỳ

Bitcoin liên tục chào đón những "người mua lớn".

MicroStrategy luôn là người mua Bitcoin trung thành. Vào ngày 2 tháng 5, công ty này tuyên bố sẽ khởi động "Kế hoạch 42/42" táo bạo nhằm huy động 84 tỷ đô la trong hai năm để mua Bitcoin. "Kế hoạch 21/21" trị giá 42 tỷ đô la đã được thực hiện vào năm ngoái.

Ngoài ra, Metaplanet, một công ty niêm yết của Nhật Bản, gần đây đã thông báo rằng họ sẽ chi thêm 53,4 triệu đô la Mỹ để tăng lượng nắm giữ 555 BTC. Công ty này cũng đã phát hành 25 triệu đô la trái phiếu phổ thông để mua thêm Bitcoin.

Harsh Bharwani, CEO của công ty niêm yết Jetking tại Ấn Độ, cho biết công ty đang huy động hàng tỷ đô la để mua 18.000 BTC.

Giám đốc điều hành Jetking cho biết: "Trong sáu tháng tới, chúng tôi dự định huy động vốn và mở rộng quy mô lên khoảng 180 bitcoin. Trong năm tới, chúng tôi sẽ đạt quy mô khoảng 1.800 bitcoin. Và cuối cùng, vào khoảng năm 2030, bằng cách sử dụng nhiều công cụ và nguồn lực khác nhau có sẵn, chúng tôi sẽ đạt quy mô khoảng 18.000 bitcoin."

Ngoài Strategy và các công ty niêm yết khác đang mua vào, còn có luật dự trữ chiến lược Bitcoin đang được thúc đẩy ở nhiều tiểu bang tại Hoa Kỳ. Ở cấp liên bang, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào tháng 3 kêu gọi thành lập kho dự trữ Bitcoin và tài sản kỹ thuật số chiến lược.

Vào ngày 7 tháng 5, nhà báo chuyên viết về tiền điện tử Eleanor Terrett tiết lộ rằng New Hampshire đã trở thành tiểu bang đầu tiên tại Hoa Kỳ thông qua luật dự trữ Bitcoin chiến lược, cho phép thủ quỹ tiểu bang mua tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới trực tiếp hoặc thông qua các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP).

Sáng hôm qua, Đạo luật Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Texas (SB 21) đã được Ủy ban DOGE thông qua mà không có sửa đổi nào và sẽ bước vào giai đoạn bỏ phiếu toàn thể cuối cùng. Kết quả cuối cùng của dự luật dự kiến sẽ được công bố trong ba tuần tới, vì Cơ quan lập pháp Texas sẽ không họp vào ngày 2 tháng 6. Dự luật là sáng kiến lập pháp quan trọng của Texas nhằm thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược. Hiện nay, dự luật đã hoàn tất mọi thủ tục xem xét của ủy ban và chỉ còn một bước nữa là được thông qua.

Bài đọc liên quan: "Sau khi Trump ký dự luật, những tiểu bang nào của Hoa Kỳ đang "tuân thủ" thúc đẩy Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin?" 》

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và cải thiện môi trường thương mại

Sáng sớm ngày 8 tháng 5, Cục Dự trữ Liên bang đã chống lại áp lực từ Trump và tuyên bố sẽ duy trì lãi suất chuẩn không đổi ở mức 4,25% đến 4,5%. Đây là cuộc họp thứ ba liên tiếp không có động thái cắt giảm lãi suất. Mặc dù nền kinh tế Hoa Kỳ suy giảm trong quý đầu tiên và áp lực lạm phát do chính quyền Trump áp thuế nhập khẩu đã xuất hiện, Cục Dự trữ Liên bang vẫn tuyên bố nền kinh tế đang "tăng trưởng đều đặn" và thị trường việc làm "mạnh", nhấn mạnh rằng mức lạm phát hiện tại "hơi cao nhưng có thể kiểm soát được" và vẫn chưa đưa ra tín hiệu cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, Powell cho biết "mặc dù tình hình bất ổn gia tăng, nền kinh tế nói chung vẫn ở vị thế vững chắc". Ông cho biết tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp và thị trường lao động "đang ở mức hoặc gần mức việc làm đầy đủ". Thị trường kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang xuống 3,6% vào cuối năm 2025.

Nhà đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, đã phát biểu tại hội nghị Token2049 cách đây vài ngày rằng các nhà đầu tư nên cảm ơn các cơ quan tiền tệ Hoa Kỳ. Ông tin rằng lạm phát có khả năng sẽ tiếp tục và thị trường nhìn chung tin rằng điều này tốt cho các tài sản như Bitcoin. Ông cũng chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn: "Tôi nghĩ rằng môi trường thị trường hiện tại rất phù hợp cho sự gia tăng của các tài sản rủi ro, giống như những gì chúng ta đã thấy trong khoảng thời gian từ quý 3 năm 2022 đến đầu năm 2025."

Phân tích cho thấy thị trường hiện tại đang là một trò chơi phức tạp: một mặt, môi trường lãi suất cao tiếp tục kìm hãm sự quan tâm của các nhà đầu tư vào các mục tiêu có rủi ro cao như tài sản tiền điện tử; Mặt khác, rủi ro địa chính trị kết hợp với kỳ vọng lạm phát đã thúc đẩy một số quỹ sử dụng Bitcoin như "vàng kỹ thuật số" để phòng ngừa rủi ro.

Điều đáng chú ý là tuyên bố chính sách của Fed lần đầu tiên đề cập rằng "sẽ xem xét nhiều dữ liệu kinh tế khác nhau thay vì một chỉ số duy nhất", điều này được thị trường diễn giải là khả năng nới lỏng chính sách trong tương lai khi có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy nền kinh tế đang chậm lại. Hiện tại, hợp đồng tương lai lãi suất CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 68%, tăng 12 điểm phần trăm so với trước khi đưa ra quyết định. Mối liên kết giữa thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống tiếp tục được củng cố và những thay đổi về chính sách vĩ mô đang trở thành biến số quan trọng ảnh hưởng đến giá tài sản kỹ thuật số.

Ngoài kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, thị trường cũng hoan nghênh một yếu tố tích cực rõ ràng, đó là thành công ban đầu của các cuộc đàm phán thuế quan. Vào ngày 8 tháng 5, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận về các điều khoản của hiệp định thương mại thuế quan, theo đó chính phủ Anh đồng ý nhượng bộ về việc nhập khẩu thực phẩm và sản phẩm nông nghiệp của Mỹ để đổi lấy việc Hoa Kỳ giảm thuế đối với ô tô xuất khẩu của Anh.

Theo CNBC, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Jeff Bessant cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Hai theo giờ địa phương rằng ông kỳ vọng các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ có tiến triển trong những tuần tới và chỉ ra rằng mức thuế quan 145% của Trump đối với Trung Quốc không thể duy trì trong một thời gian dài. Điều này cho thấy chính quyền Trump có dư địa để nới lỏng chính sách thuế quan trong tương lai, có lợi cho sự phát triển ổn định của thị trường tiền điện tử.

Các ETF Bitcoin tiếp tục chứng kiến dòng tiền chảy vào ròng

Vào cuối tháng 4. Công ty phân tích Matrixport cho biết, xét theo biểu đồ hàng ngày kể từ ngày 19 tháng 3, tiền từ Bitcoin ETF tiếp tục chảy ra và vị thế trên thị trường tương lai cũng đồng thời giảm. Từ tháng 1 đến tháng 4, các ETF đã chứng kiến dòng vốn chảy ra ròng tích lũy gần 5 tỷ đô la.

Tuy nhiên, gần đây đã chứng kiến dòng tiền đổ vào ồ ạt lên tới gần 3 tỷ đô la Mỹ và lãi suất mở tương lai cũng đồng thời tăng lên, trong khi lãi suất tài trợ vẫn ở mức thấp. Có thể thấy, dòng vốn mới đổ vào hiện nay chủ yếu đến từ nhu cầu nắm giữ dài hạn thực tế. So với hoạt động mua ETF do các quỹ đầu cơ chênh lệch giá thúc đẩy vào đầu năm, tín hiệu tăng giá chung có vẻ tích cực hơn.

Vào ngày 4 tháng 5, theo dữ liệu của Farside, tổng dòng tiền ròng chảy vào các ETF Bitcoin một lần nữa vượt quá 40 tỷ đô la Mỹ, đạt 40,207 tỷ đô la Mỹ, tiến gần đến mức cao kỷ lục. Điểm cao nhất về tổng dòng tiền ròng chảy vào Bitcoin ETF xảy ra vào ngày 7 tháng 2, đạt 40,78 tỷ đô la.

Trong khi đó, dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ quy mô nhỏ đã bắt đầu bán BTC khi Bitcoin tiếp tục giảm xuống dưới 100.000 đô la. Nhà phân tích tiền điện tử Santiment gần đây đã chỉ ra rằng sự khác biệt về hành vi giữa cá voi Bitcoin và nhà đầu tư bán lẻ thường có nghĩa là Bitcoin có thể đang hướng tới đợt tăng giá tiếp theo.

Dữ liệu cho thấy các địa chỉ ví có mối tương quan cao với sức khỏe của toàn bộ thị trường tiền điện tử (nắm giữ từ 10 đến 10.000 BTC) đã bổ sung tổng cộng 81.338 bitcoin trong sáu tuần biến động vừa qua, chiếm 0,61% tổng số tiền nắm giữ của họ.

Cùng lúc đó, các ví nhỏ (nắm giữ ít hơn 0,1 BTC), thường có mối quan hệ nghịch đảo chậm trễ với biến động giá, đã bán 290 bitcoin trong 6 tuần qua, giảm khoảng 0,60% tổng số bitcoin họ nắm giữ.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia