Tác giả gốc: Luke Nolan, nhà nghiên cứu của CoinShares

Bản tổng hợp gốc: BitpushNews

Giới thiệu về đặt cược Ethereum và các mức đặt cược khác nhau (chiếm % trong tổng số tổng nguồn cung ETH) về tương lai của toàn bộ mạng đã được thảo luận nhiều.

Hiện tại, những người xác nhận đang đặt cược khoảng 22% nguồn cung ETH hiện tại (27 triệu ETH) và hàng đợi để tham gia là khoảng 10 ngày (từ năm 2023. Đánh giá từ giá trị cao điểm khoảng 45 ngày vào tháng 6 năm 2017). Mặc dù dữ liệu về độ dài hàng đợi cho các dấu thời gian bên dưới không đủ xa để thấy điều này một cách trực quan, nhưng cần lưu ý rằng trong những ngày trước khi nâng cấp Thượng Hải (cho phép rút tiền đặt cược), hàng đợi thoát đã lớn hơn một thời gian ngắn so với hàng đợi nhập cảnh Đoàn hệ (17 ngày so với 8 ngày) (tháng 4 năm 2023).

Người dùng muốn đặt cược ETH có một số tùy chọn, có thể tóm tắt lại đến 2 Có hai loại chính: họ có thể đặt cược ETH một mình (với chi phí dành ra 32 ETH) hoặc dựa vào các nhà cung cấp đặt cược thanh khoản, cho phép đặt cược với số tiền nhỏ hơn và thường không có giới hạn ETH tối thiểu.

Trong số tất cả các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược, Lido cho đến nay có thị phần lớn nhất (~32%), tiếp theo là Coinbase với ~8%.

Rủi ro tập trung hóa và tầm quan trọng của nó đối với an ninh

Mặc dù hàng đợi đã đầy (mặc dù hiện đang giảm nhanh chóng), số lượng ETH đặt cược vẫn tiếp tục tăng và Lido không có dấu hiệu giảm bớt sự thống trị của mình so với các nhà cung cấp khác có dấu hiệu. Một số người trong ngành đã chỉ ra rằng Lido sắp kiểm soát 1/3 số ETH được đặt cược, điều này gióng lên hồi chuông cảnh báo về rủi ro tập trung.

Trước hết, việc có một số lượng lớn người xác thực như vậy trong một nền tảng nhà cung cấp không phải là một dấu hiệu tốt cho một blockchain phi tập trung, bởi vì lý tưởng nhất là trong trường hợp này, sản xuất khối phải được thực hiện theo phương thức phi tập trung. Ngoài ra, nếu Lido bị quản trị tấn công và một tác nhân độc hại nắm quyền kiểm soát các nút xác thực Lido, thì lượng ETH đặt cược cần thiết tính theo tỷ lệ phần trăm của tổng nguồn cung đặt cọc sẽ vượt quá 33% để ngăn chặn việc hoàn thiện chuỗi. Thông qua mục đích xấu hoặc thiếu bằng chứng, kẻ tấn công có thể gây ra sự cố nghiêm trọng cho toàn bộ mạng, chẳng hạn như hoàn thiện kép, trong đó sau khi được chọn làm nhà sản xuất khối, kẻ tấn công có thể tạo ra hai hoặc nhiều đề xuất xung đột, sử dụng hơn 33%. việc bỏ phiếu kiểm soát hai lần và khiến chuỗi chia thành hai chuỗi khối độc lập sẽ rất nghiêm trọng.

Lido có nguy cơ bị tấn công thấp (các node của nhà điều hành trải rộng trong khoảng 30 công ty), nhưng không nên xem nhẹ. Đã có rất nhiều cuộc thảo luận trong cộng đồng Ethereum rằng nên làm gì đó để tránh khả năng xảy ra bất kỳ cuộc tấn công quản trị/khác nào khác, nhưng Lido vẫn chưa đưa ra bất kỳ kế hoạch chính thức nào và thậm chí còn có một số phản đối từ những người trong cộng đồng. dường như nghĩ rằng đó là một mối đe dọa thực sự. Seraphim, người đứng đầu bộ phận mở rộng Lido DeFi, đã từng đưa ra nhận xét sau:

Ethereum được phân quyền Một rủi ro khác là "cartelization" của Lido, một thuật ngữ được sử dụng rộng rãi trên các diễn đàn thảo luận để mô tả các hoạt động có thể củng cố hơn nữa sự độc quyền của nó. Bằng cách đạt đến các ngưỡng đồng thuận quan trọng (như 33% được đề cập ở trên), về mặt lý thuyết, các nhà khai thác nút Lido có thể tham gia thao túng thời gian khối và điều phối việc rút MEV, điều này sẽ mang lại phần thưởng khổng lồ (so với các nhà cung cấp khác), do đó, nó đã hình thành một mô hình độc quyền vị trí thống trị trong việc phân phối phần thưởng. Điều này có nghĩa là lido có lợi thế cạnh tranh rõ ràng và người dùng có ít động lực để đầu tư vào nơi khác.

Vị trí thống lĩnh thị phần của Lido một phần đến từ lợi thế dẫn đầu (thanh khoản sâu và sự ổn định đã được chứng minh lâu dài) và sự tích hợp của nó với các dịch vụ đặt cọc thanh khoản khác Lãi suất hàng năm hấp dẫn so với các công ty khác. Thật hợp lý khi kỳ vọng rằng khi phân khúc này phát triển và ngày càng có nhiều đối thủ cạnh tranh mở rộng quy mô thì sẽ xuất hiện một cuộc đua giành thị phần. Cho đến nay, có rất ít dữ liệu ủng hộ giả thuyết này vì những người xác nhận mới vẫn đang tràn vào Lido.

Đối phó với các tình huống đặt cược thanh khoản trong tương lai

Lĩnh vực tiếp theo sẽ được thảo luận là trình xác nhận. sự tăng trưởng tổng thể về số lượng và tác động mà điều này có thể có đối với hiệu suất và các đặc điểm cơ bản của mạng. Khoảng hai tuần trước, nhà phát triển cốt lõi Ethereum Dankrad Feist đã xuất bản một bài đăng trên blog nêu rõ những lo ngại của ông về tương lai của hoạt động đặt cược thanh khoản.

Mặc dù như đã đề cập, hàng đợi xác thực đang giảm nhanh chóng và dự kiến sẽ đạt 0 trong những tuần/tháng tới, nhu cầu đặt cược đang tăng trở lại và không có không có khả năng hàng đợi có thể vẫn đầy trong tương lai gần. Dankrard nói rằng nếu hàng đợi vẫn đầy, điều này có nghĩa là “đến tháng 5 năm 2024, 50% tổng số ETH sẽ được đặt cọc và đến tháng 12 năm 2024, 100% sẽ được đặt cược”.

Từ góc độ kỹ thuật, sự gia tăng số lượng trình xác nhận gây ra áp lực ngày càng tăng lên mạng ngang hàng, khi tốc độ xử lý giữa các nút tăng lên cùng với số lượng người xác nhận hoạt động Số lượng tăng tỷ lệ thuận. Nếu chúng tôi đạt đến điểm có 2 triệu trình xác thực đang hoạt động, các nhà khai thác nút có thể thấy mình cần phải nâng cấp phần cứng của mình. Nói chung, nếu Ethereum muốn trở thành một mạng có khả năng mở rộng cao thì việc nâng cấp phần cứng là một hướng đi sai lầm.

Nếu hàng đợi đặt cược vẫn đầy và chúng tôi đạt được mức đặt cược ETH cao hơn, thì một vấn đề nữa có thể nảy sinh với cái mà Dankrad gọi là "một hệ thống kinh tế chưa được kiểm chứng" (chế độ kinh tế chưa được kiểm chứng) - The giá trị thị trường của ETH đã cam kết sẽ lớn hơn giá trị thị trường của ETH chưa đặt cược.

Một lần nữa, khả năng xảy ra điều này là rất nhỏ nhưng khác không, vì vậy cần tìm kiếm các giải pháp để tránh điều này. Điều quan trọng cần nhớ là có mối quan hệ phân rã nghịch đảo giữa tỷ lệ phần trăm ETH đặt cược và phần trăm tiền lãi hàng năm mà người xác nhận nhận được.

Dự kiến khi số lượng người xác nhận tăng lên, người xác nhận sẽ bắt đầu rời đi vì chi phí cơ hội của việc buộc vốn để có lợi suất dưới 2% là không đáng. Một rủi ro với điều này là rất dễ dàng tham gia và rút lui khỏi các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản – chỉ một nhà cung cấp dịch vụ đặt cược duy nhất thực sự có thể huy động được một số tiền đáng kể. Đặc biệt, lợi thế kinh tế nhờ quy mô có lợi cho các nhà cung cấp như Lido và khi sản lượng giảm, chi phí phần cứng liên quan có thể không phải là yếu tố ngăn cản việc ngừng đặt cược.

Lãi suất quỹ liên bang chuẩn của Hoa Kỳ đang ở mức cao nhất trong nhiều năm, chiếm Đặt cược ETH Chi phí cơ hội của vốn tăng lên. Do người ta hiện vẫn có tùy chọn mua Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ với lãi suất khoảng 4,0-5,5%, chúng tôi dường như đang đạt được một số dạng cân bằng liên quan đến nhu cầu tài sản thế chấp (bằng chứng là lượng hàng đợi giảm nhanh chóng). Có sự khác biệt trong hồ sơ rủi ro của một người đặt cược ETH điển hình và một nhà đầu tư tín phiếu kho bạc điển hình, nhưng nếu lãi suất trái phiếu kho bạc giảm (có thể xảy ra vào năm tới, như được hiển thị trong biểu đồ dấu chấm), thì nhu cầu đặt cược chắc chắn sẽ tăng lên. .

Giải pháp (ngắn hạn)

Các giải pháp dài hạn không rõ ràng – như trong Just vì động lực đặt cược thanh khoản chưa được hiểu đầy đủ khi đặt cược được giới thiệu, nên bất kỳ giải pháp nào được đưa vào hard fork đều phải xem xét động lực nào nó có thể thay đổi trong tương lai.

Tuy nhiên, các giải pháp ngắn hạn đang được thực hiện.

Dapplion đã đề xuất EIP-7514, sẽ sửa đổi giới hạn rời bỏ của trình xác thực từ số tăng vô hạn thành giới hạn cứng (16, 12, 8, 6 hoặc 4) . Nói tóm lại, điều này làm giảm số lượng trình xác thực mới có thể tham gia mỗi kỷ nguyên (6,4 phút), do đó tăng đáng kể thời gian cần thiết để đạt được các mốc như 50%, 75% hoặc 100% số ETH đặt cược. Điều này giả định tình huống trong đó hàng đợi kích hoạt vẫn đầy và các yêu cầu đặt cược không bị ảnh hưởng bởi mối quan hệ phân rã "tự cân bằng" được mô tả ở trên.

Như được trình bày ở trên, việc thay đổi giới hạn rời bỏ thành giới hạn cứng sẽ làm chậm đáng kể sự phát triển của các trình xác thực đang hoạt động. Nếu mọi thứ vẫn như cũ, giới hạn rời bỏ dự kiến sẽ tiếp tục tăng khi bộ trình xác thực đang hoạt động tăng lên, điều này sẽ đẩy nhanh tốc độ chúng tôi đạt được mức ETH đặt cọc cao hơn (tính theo phần trăm của tổng số).

Giải pháp này không giải quyết được bất kỳ vấn đề cơ bản nào mà chúng ta đã thảo luận, nhưng nó cung cấp cho cộng đồng nhà phát triển Ethereum đủ thời gian để đưa ra các giải pháp thực sự giải quyết được vấn đề đặt cược vấn đề động lực học. Dankrad và các thành viên khác trong cộng đồng Ethereum đã đề xuất một số giải pháp dài hạn tiềm năng, chẳng hạn như:

Đốt MEV

Tăng số dư hiệu quả tối đa của trình xác thực

Giảm tính hấp dẫn của phần thưởng đặt cược (bằng cách giảm phần thưởng phát hành)

Giảm rào cản gia nhập đối với các nhà cung cấp đặt cược thanh khoản (để khuyến khích phân cấp)

Các giải pháp trên về cơ bản sẽ thay đổi một hoặc nhiều động lực của toàn bộ mạng và có thể gây ra các hiệu ứng bậc hai rất lớn, vì vậy cần phải lập kế hoạch và cân nhắc cẩn thận.

Nhìn chung, có vẻ như hàng đợi sẽ không bao giờ đầy và chúng tôi sẽ đạt được mức đặt cược cao hơn so với PoS blockchains khác Khoảng 40-45% trong tổng tỷ lệ nguồn cung, nếu đạt đến mức này, về mặt lý thuyết sẽ không có bất kỳ tác động tiêu cực tiềm ẩn nào, ngoại trừ về khả năng mở rộng (tăng tin nhắn và khả năng thích ứng với điều này của mạng). Các giải pháp dài hạn được đề xuất cũng sẽ cần được khám phá chi tiết hơn trong tương lai, cũng như các bản nâng cấp sắp tới của Ethereum sẽ tác động cơ bản đến cách thức hoạt động của mạng.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia