Giải thích chi tiết về báo cáo Chainalysis: phân tích chuyên sâu về hành vi của người dùng trên các nền tảng giao dịch tiền điện tử

Ngoài ra, hầu hết các ví hoạt động hàng tuần hiện tại đều là người dùng bán lẻ muộn. Loại người dùng này mất một thời gian ngắn để tạo ví và có số dư thấp trong một ví. Ví chuyên nghiệp ở giai đoạn cuối cũng có nhiều hoạt động hơn so với bán lẻ ở giai đoạn đầu, cho thấy số tiền tương đối lớn đã được đầu tư vào tiền điện tử trong những năm gần đây.

Dòng vốn của người dùng tại CEX

Nhìn chung, tương đối mới đối với thể chế muộn và muộn Các nhóm ví lớn ở giai đoạn này chiếm phần lớn Bitcoin và Ethereum hiện được giữ trong ví cá nhân. Nhưng câu hỏi quan trọng hơn cho nghiên cứu này là, các nhóm này tương tác với nền tảng giao dịch như thế nào?

Các sàn giao dịch tập trung thường kiếm tiền thông qua phí giao dịch. Mặc dù chúng tôi không có dữ liệu cần thiết trong sổ lệnh của nền tảng giao dịch để tính phí mà mỗi nhóm phải chịu – chúng tôi chỉ có dữ liệu trên chuỗi.

Nhưng chúng ta có thể giả định rằng tổng số tiền được chuyển đến nền tảng giao dịch trên mỗi chuỗi nhóm gần như phù hợp với phí giao dịch mà mỗi nhóm phải chịu. Tiền điện tử thường được gửi từ ví cá nhân đến các sàn giao dịch để giao dịch thay vì được giữ lại, vì vậy đây có vẻ là một giả định hợp lý.

Theo dòng suy nghĩ này, kể từ đầu năm 2021, ví tổ chức giai đoạn cuối đã chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng giá trị được gửi đến tập trung trao đổi, chiếm 23,6%. Ví bán lẻ sớm và chuyên nghiệp muộn theo sau, chiếm lần lượt 18,8% và 19,0%.

Nhìn chung, trong hầu hết các quý, nhiều nhóm khác nhau bày tỏ sự quan tâm đến nền tảng giao dịch Giá trị được gửi về cơ bản không đổi, ngoại trừ ví bán lẻ muộn và ví tổ chức sớm, lần lượt chiếm 11,4% và 11,9% tổng giá trị được gửi tới các sàn giao dịch trong khoảng thời gian này.

Cả hai nhóm đều có những lý do khác nhau dẫn đến sự tụt hậu này - ví bán lẻ giai đoạn cuối vì họ có ít vốn nhất so với các nhóm khác, ví tổ chức giai đoạn đầu vì chúng thấp nhất chia sẻ tất cả các ví đang hoạt động.

Phân tích trường hợp: Dòng tiền của người dùng trong FTX

Lấy FTX làm ví dụ, mặc dù trong Nó ngừng hoạt động vào tháng 11 năm 2022, nhưng trước đó, nó là một trong những nền tảng giao dịch phổ biến nhất trong ngành. Điều thú vị là cơ sở người dùng của FTX không hoàn toàn phù hợp với bối cảnh ví tổng thể được mô tả ở trên.

Xét về con số tuyệt đối, trong FTX ví bán lẻ giai đoạn cuối chiếm phần lớn cơ sở người dùng và gần như tất cả đều muộn -stage ví chuyên nghiệp Đây là nhóm lớn thứ hai mỗi tuần.

Điều này thực sự có thể giải thích ở một mức độ nào đó việc đi đến FTX Most trong số những người gửi tiền ở đây là các nhà đầu tư bán lẻ.

Đồng thời, hai nhóm nhỏ và siêu giàu, các tổ chức ở giai đoạn cuối và các tổ chức ở giai đoạn đầu, chiếm tỷ lệ thị phần nhỏ nhất trong cơ sở người dùng FTX - Tuy nhiên, điều này không đúng nếu chúng tôi đánh giá các nhóm này theo số lượng dòng tiền vào:

- Ví tổ chức muộn chiếm ưu thế trong tổng dòng vốn vào FTX;

- Mặc dù chỉ chiếm 0,1% cơ sở người dùng trung bình hàng tuần, nhưng ví tổ chức muộn chiếm 30,0% tổng dòng tiền vào trong khoảng thời gian nghiên cứu;

- Ví chuyên nghiệp muộn xếp thứ hai, chiếm 21,4% giá trị FTX nhận được - phù hợp hơn với tỷ lệ 17,6% trong tổng số người dùng FTX của họ;

- Ví bán lẻ muộn chỉ chiếm 7,6% tổng lượng tiền vào, mặc dù chiếm 75,8% tổng số người dùng trung bình hàng tuần.

Nhưng vào thời điểm đầu - từ tháng 1 năm 2021 đến năm 2021 muộn Các ví tổ chức ở giai đoạn thường có tỷ trọng dòng vốn vào thấp nhất vào giữa tháng 4 năm 2020 và phải đến mùa thu năm 2021, họ mới vững chắc trở thành nhóm người dùng lớn nhất. Mô hình này có thể là do có nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn tham gia vào thị trường tiền điện tử trong bối cảnh đợt tăng giá năm 2021, nhưngnó cũng có thể gợi ý về những nỗ lực của nhóm FTX trong việc thu hút những người dùng có giá trị cao này.

Nếu xếp loại sự đóng góp giá trị của sáu loại người dùng trên vào nền tảng giao dịch, thì bằng trực giác, chúng ta có thể thấy rằng các tổ chức vẫn ở nhóm đầu tiên. cấp cao và dòng vốn vào Tổng số tiền cao hơn đáng kể so với các nhà đầu tư bán lẻ.

Những dữ liệu này cho thấymặc dù các ví tổ chức và ví chuyên nghiệp muộn số lượng người dùng ít nhưng giá trị họ mang lại cho nền tảng giao dịch lại rất lớn.

Tỷ lệ rời bỏ của người dùng cũng là một chỉ số quan trọng để đánh giá giá trị của người dùng đối với nền tảng giao dịch. Chúng tôi nhận thấy rằng ví bán lẻ giai đoạn đầu có tỷ lệ rời bỏ cao hơn nhiều so với bất kỳ danh mục nào khác ở mức 15,7% mỗi tuần, trong khi ví bán lẻ chuyên nghiệp muộn và ví bán lẻ muộn có tỷ lệ rời bỏ thấp nhất lần lượt là 0,6% và 0,4%.

Và nếu chúng ta xem xét lượng tiền chảy vào sàn giao dịch từ một một số ví nhất định trong suốt vòng đời của nó, số tiền, bạn có thể tính toán tốt hơn giá trị kỳ vọng mà nền tảng giao dịch có thể nhận được từ người dùng.

Trong báo cáo này, lượng tiền dự kiến chảy vào ví trong toàn bộ vòng đời của nó = dòng tiền vào trung bình hàng tuần / tỷ lệ rời bỏ trung bình hàng tuần tỷ lệ