Phân tích ngắn gọn về áp lực bán ETH sau khi Ethereum hoàn thành nâng cấp Thượng Hải

Đọc bài viết này mất 9 phút

Giả sử rằng tất cả các nút xác minh chọn rút một phần và bán toàn bộ ETH ngay lập tức, áp lực bán trung bình hàng ngày tối đa là khoảng 230.000 ETH, trị giá 441 triệu USD và sẽ mất 5 ngày để hoàn tất việc bán.

Tác giả gốc: DeFi Cheetah

Bản tổng hợp gốc: czgsws, BlockBeats

TLDR

Áp lực bán trong trường hợp xấu nhất xấp xỉ bằng 3,4% khối lượng giao dịch hàng ngày ETH , kéo dài 5 ngày, giả sử tất cả người xác thực chọn Rút một phần (PW) và bán tất cả phần thưởng ETH (tích lũy từ năm 2020) cùng một lúc.

Có hai cách để rút ETH

· Rút tất cả (FW): Người xác nhận bắt đầu từ Nút đầy đủ với 32 ETH bị xóa khỏi nhóm đặt cược

· Rút tiền một phần (PW): Chuyển số dư (>32) $ ETH (tức là phần thưởng đặt cược được tích lũy kể từ khi chức năng đặt cược được kích hoạt vào năm 2020) sang rút tiền

Hàng đợi thoát

Có một hàng đợi thoát (tối đa khoảng 534 ngày) để duy trì Tính an toàn kinh tế của ETH, ngay cả trong trường hợp FW: mọi kỷ nguyên ( 1 kỷ nguyên = 32 khối = 6,4 phút ) Chỉ có 8 nút xác minh được phép thoát khỏi cam kết, do đó, chỉ có 1.800 nút xác minh (57.600 ETH) có thể thoát mỗi ngày, tức là khoảng 1,1 dựa trên giá hiện tại của ETH ($1920) Một trăm triệu đô la Mỹ.

Việc thoát khỏi hàng đợi phụ thuộc vào số lượng trình xác thực đang hoạt động (hiện tại là khoảng 563.000): trước khi có 327.680 trình xác thực đang hoạt động trong mạng, mỗi trình xác nhận Chỉ có 4 nút xác minh có thể thoát trong kỷ nguyên. Đối với mỗi 65536 nút xác thực hoạt động bổ sung, mỗi nút Số lượng nút xác minh có thể thoát trong kỷ nguyên tăng thêm 1. Khi đó:

·Mỗi Việc thoát 5 nút xác thực trong kỷ nguyên cần có 327.680 nút xác thực đang hoạt động. Tối đa 1125 nút xác nhận có thể thoát mỗi ngày.

·Mỗi Việc thoát 6 nút xác minh trong kỷ nguyên yêu cầu 393.216 nút xác minh hoạt động. Tối đa 1350 nút xác nhận sẽ thoát mỗi ngày.

·Mỗi Việc thoát 8 nút xác minh trong kỷ nguyên yêu cầu 524.288 nút xác minh hoạt động. Tối đa 1.800 nút xác nhận sẽ thoát mỗi ngày.

Sau khi nút xác minh giải phóng cam kết, nó sẽ bước vào thời gian chờ rút tiền. Nếu các nút xác thực không bị cắt, thời gian rút tiền là 256 kỷ nguyên (khoảng 27 giờ). Nếu các nút xác nhận bị cắt, thời gian rút tiền là 8192 kỷ nguyên (khoảng 36 ngày).

Ngay cả khi tất cả 57.600 ETH được bán trong cùng một ngày trong thời gian rút tiền, chúng chỉ chiếm khối lượng giao dịch ETH hàng ngày (13 tỷ USD) 0,85% mà thị trường có thể dễ dàng hấp thụ. Có tính đến 100% dòng tiền ra hàng ngày, với tổng số tiền đặt cược là 18,03 triệu ETH, sẽ mất hơn 313 ngày để rút toàn bộ ETH.

Nói chính xác, đối với khoảng 563.000 nút xác minh, nếu tất cả các nút xác minh chọn FW, hàng đợi thoát sẽ mất khoảng 534 ngày. Xét rằng với kích thước As của nút xác minh giảm, số lượng nút xác minh thoát sẽ giảm dần; cứ 65536 trình xác thực giảm thì mỗi nút xác minh sẽ giảm. Số lượng nút xác thực có thể thoát trong kỷ nguyên sẽ giảm đi 1.

Đối với PW, vì phần thưởng đặt cược tích lũy không cộng lãi nên nút xác minh cần rút số ETH dư thừa (tức là>32 ETH) và gửi lại. Số dư nút trung bình là khoảng 34 ETH (vượt quá 2), tổng số nút xác minh là khoảng 563.000 và chỉ cần rút 1,125 triệu ETH khỏi PW.

Vì mỗi khối chỉ xử lý PW của 16 nút xác thực (mỗi nút kỷ nguyên 512 được xử lý, 115.200 được xử lý mỗi ngày), Giả sử rằng tất cả những người xác nhận đều chọn PW chứ không phải FW, áp lực bán phần thưởng đặt cược ETH tích lũy từ năm 2020 sẽ mất khoảng 5 ngày để hoàn thành.

Nếu chúng ta giả định thêm rằng tất cả các nút xác thực đều chọn PW và bán tất cả ETH ngay lập tức, thì áp lực bán trung bình hàng ngày tối đa là khoảng 230.000 ETH, trị giá 441 triệu USD, chiếm 3,4% khối lượng giao dịch hàng ngày của ETH. 1,125 triệu ETH có thể là PW trong vòng 5 ngày, trong khi FW phải mất 534 ngày.

Lời nhắc nồng nhiệt: Những người đặt cược ETH trên Lido Finance sẽ phải đợi đến đầu tháng 5 để rút tiền do cần chuẩn bị cho việc ra mắt thử nghiệm V2 mạng và hoàn thành V2 Một số kiểm tra bảo mật được nâng cấp.

Điều gì xảy ra sau khi nâng cấp? Một số người tin rằng tỷ lệ cam kết của Ethereum sẽ tăng đáng kể để ngang hàng với các chuỗi công khai PoS khác, nhưng những người khác cho rằng nếu tỷ lệ này quá cao sẽ gây hại nhiều hơn cho ETH, vì vậy người ta đề xuất tiêu hủy MEV để giảm bớt cam kết APR.