Silvergate có liên quan gì đến tiền điện tử? Nguyên nhân gây ra giông bão là gì?

Tác giả gốc: Matt Levine, Bloomberg

Tiêu đề gốc: Silvergate có một ngân hàng tiền điện tử Chạy

Bản tổng hợp ban đầu: Leo, BlockBeats

Gần đây, Silvergate Capital, công ty cổ phần thân thiện với tiền điện tử ngân hàng Silvergate Bank Corporation đã thông báo rằng họ sẽ hoãn nộp báo cáo 10-K hàng năm cho năm tài chính 2022 và Silvergate nói rằng "công ty hiện đang phân tích một số yêu cầu pháp lý và điều tra liên quan đến công ty." Sau đó, trên thị trường mã hóa, nhiều công ty mã hóa và nền tảng giao dịch mã hóa, bao gồm Coinbase, Circle, Tether và Galaxy Digital, đã cắt đứt quan hệ với nó; trên thị trường vốn, giá cổ phiếu Silvergate tại Mỹ đêm qua đã giảm mạnh. Phóng viên tiền điện tử của Bloomberg, Matt Levine đã viết một bài báo phân tích lý do khiến Silvergate bị "rút vốn ngân hàng". BlockBeats đã biên soạn nó như sau:

Mối quan hệ chặt chẽ của Silvergate với tiền điện tử

Cách cơ bản để mua tiền điện tử là Tiền điện tử có thể được bán qua USD, sử dụng USD không và chắc chắn còn có các kênh khác? Nhưng điều quan trọng là nếu bạn lạc quan về BTC, bạn sẽ chi một số USD để mua một phần BTC và khi nó tăng (hoặc giảm), bạn sẽ bán nó để lấy USD.

Nếu bạn thực sự yêu thích tiền điện tử hoặc nếu bạn là nhà giao dịch tiền điện tử có tổ chức, Bạn sẽ làm điều này thường xuyên đến mức bạn có thể thấy mình cảm thấy bất lực trước khía cạnh dòng tiền của mọi thứ. Giao dịch tiền điện tử diễn ra 24/7 trên toàn cầu và bạn có thể sử dụng hợp đồng thông minh để tự động gửi tài sản tiền điện tử. Gửi tài sản tiền điện tử thường là một hoạt động không cần cấp phép và được quản lý nhẹ. Nhưng nếu bạn muốn mua tiền điện tử bằng đô la Mỹ, bạn cần sử dụng hệ thống tài chính bằng đô la Mỹ, điều này có thể khiến người bản xứ tiền điện tử khó chịu. Bạn có thể cần chuyển tiền qua ngân hàng, nhưng ngân hàng không mở cửa 24/7. Nếu bạn là đang cố gắng mua tiền điện tử thông qua chuyển khoản tài khoản ngân hàng Tiền tệ, một số ngân hàng này có thể đặt ra những câu hỏi có thể khiến bạn khó chịu.

Chắc chắn có các giải pháp, một giải pháp là gửi USD của bạn vào một loại tiền điện tử lớn đáng tin cậy. Nền tảng giao dịch sau đó sử dụng USD trong tài khoản trao đổi của bạn để mua và bán tiền điện tử, nền tảng giao dịch nắm giữ số lượng lớn USD và tiền điện tử cho khách hàng của mình. Khi bạn mua tiền điện tử, sàn giao dịch sẽ ghi nợ một số USD từ tài khoản của bạn và thêm một số tiền điện tử vào tài khoản của bạn; khi bạn bán, điều ngược lại là đúng. Giải pháp này có vấn đề, vấn đề lớn nhất là đôi khi các sàn giao dịch tiền điện tử lớn đáng tin cậy không có và họ làm mất hoặc đánh cắp tài sản của bạn; nhưng vấn đề khác là khi bạn gửi USD vào sàn giao dịch, sàn giao dịch muốn lưu trữ tài sản ở đâu đó, nó yêu cầu gửi đô la của khách hàng vào một số ngân hàng thân thiện với tiền điện tử để có thể trả lại khi cần.

Một giải pháp khác là stablecoin: thay vì giữ đô la của bạn trong ngân hàng, bạn Bằng cách mua đô la Mỹ -pegged stablecoin, chuyển đổi nó thành tiền điện tử, thường có giá trị 1 đô la, sau đó bạn có thể mua và bán tiền điện tử bằng cách sử dụng stablecoin có mệnh giá bằng USD. Nhưng khi thực hiện cách này, bạn cũng phải tin tưởng vào nhà phát hành stablecoin, đây không phải là cách tiếp cận ổn định và thân thiện (ví dụ: có rủi ro trong việc tính toán độ ổn định) và nhà phát hành stablecoin cần phải bỏ tiền vào đâu đó, vì vậy ở đây, cần một ngân hàng thân thiện với tiền điện tử một lần nữa lại cần thiết.

Một giải pháp khác là lừa đảo ngân hàng, đừng làm điều đó.

Tóm lại, ngành này cần một ngân hàng thân thiện với tiền điện tử và dành cho hoạt động giao dịch tiền điện tử lớn của Hoa Kỳ nền tảng và Đối với các nhà giao dịch, ngân hàng đó thường là Silvergate Bank do Silvergate Capital Corp. kiểm soát - một ngân hàng rất thân thiện với tiền điện tử, không chỉ chấp nhận tiền gửi từ các nền tảng giao dịch và nhà giao dịch tiền điện tử mà còn thiết lập hệ thống thanh toán tiền điện tử của riêng mình cho mạng lưới thanh toán tiền điện tử. Thông qua "mạng thanh toán", nếu bạn và tôi đều có tài khoản tại Silvergate và tôi muốn mua một số BTC từ bạn bằng USD, chúng tôi có thể khấu trừ USD từ tài khoản của tôi và thêm vào tài khoản của bạn thông qua mạng thanh toán của Silvergate. tài khoản được sử dụng để hoàn tất giao dịch. Sau đây là mô tả của Silvergate về mạng lưới trao đổi SEN (Silvergate Exchange Network):

Chúng tôi sẽ SEN Được thiết kế như một mạng lưới dành cho các nhà đầu tư và nền tảng giao dịch tiền điện tử, đô la Mỹ có thể lưu chuyển hiệu quả giữa những người tham gia SEN suốt ngày đêm. Về mặt này, SEN được cho là giải pháp cơ sở hạ tầng mã hóa đầu tiên.

Chức năng cốt lõi của SEN là cho phép người tham gia chuyển USD từ tài khoản SEN của mình sang tài khoản SEN của người tham gia khác có đối tác mà họ đang giao dịch với và để xem số tiền được chuyển từ SEN của mình. Số tiền mà đối tác nhận được. Mối quan hệ đối tác giữa các bên tham gia giao dịch tiền điện tử được thiết lập trên SEN để tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền bằng đô la Mỹ liên quan đến các giao dịch đó.

So với chuyển tiền điện tử ngân hàng truyền thống như chuyển khoản ngân hàng và giao dịch ACH, chuyển khoản SEN hầu như xảy ra ngay lập tức, trong khi cách trước có thể mất hàng giờ đến hàng ngày. API dựa trên đám mây độc quyền của chúng tôi, kết hợp với các công cụ ngân hàng trực tuyến, cho phép khách hàng kiểm soát hiệu quả tiền tệ truyền thống của họ, giao dịch qua SEN và tự động tương tác với nền tảng công nghệ của chúng tôi.

Phương thức chuyển đô la qua ngân hàng này rất phổ biến với các nhà đầu tư tiền điện tử: nó diễn ra 24/7 .API dựa trên đám mây và nằm trong nền tảng giao dịch mã hóa, v.v.

Mô hình kinh doanh của Silvergate

Vì vậy, tính năng này của Silvergate thu hút rất nhiều tài sản tiền điện tử và nếu bạn là một nền tảng giao dịch tiền điện tử hoặc một công ty kinh doanh tiền điện tử, bạn sẽ thấy rằng việc gửi tiền vào Silvergate là Điều đó hấp dẫn bởi vì, họ thân thiện với bạn và thích tiền điện tử, điều mà nhiều ngân hàng khác không có, họ có thể gửi tiền cho đối tác tiền điện tử của bạn vào lúc 2 giờ sáng Thứ Bảy, điều mà nhiều ngân hàng khác không thể làm được. là một ngân hàng thực sự, được quản lý bởi các cơ quan quản lý ngân hàng Hoa Kỳ, có báo cáo tài chính được kiểm toán công khai và các quy định về vốn để bảo vệ bạn khỏi bị mất tiền, điều này chắc chắn không xảy ra với nhiều nền tảng giao dịch tiền điện tử và tổ chức phát hành stablecoin.

Điều này đề xuất một mô hình kinh doanh "ngân hàng thu hẹp" rất đơn giản cho Silvergate:

- Thu hút lượng tiền gửi lớn từ các sàn giao dịch tiền điện tử và các nhà đầu tư thực sự cần một ngân hàng thân thiện và không trả lãi.

- Đầu tư tiền gửi của bạn vào các tài sản rất an toàn, Kho bạc Hoa Kỳ và Cục Dự trữ Liên bang, vì bạn có tiền gửi giá rẻ mà không gặp nhiều rủi ro. Nhận phần thưởng lớn.

Trên thực tế, mọi người đều gặp rủi ro nhiều hơn mức này một chút, từ các tài sản trên bảng cân đối kế toán. mặt khác, rủi ro rõ ràng mà Silvergate gặp phải là sự cám dỗ khi cho vay tiền điện tử: khách hàng của họ (người giao dịch tiền điện tử và nền tảng giao dịch) sở hữu số lượng lớn BTC và họ có thể phải trả lãi suất cao nếu muốn vay USD và Silvergate sở hữu số lượng lớn USD (thông qua khách hàng của mình), đó chỉ là sự phù hợp tự nhiên. Đây có phải là điều Silvergate làm:

Sản phẩm đòn bẩy SEN của chúng tôi cho phép khách hàng tiền điện tử vay USD trực tiếp từ ngân hàng để cung cấp thanh khoản, hỗ trợ hoạt động giao dịch BTC sử dụng BTC làm tài sản thế chấp cho các khoản vay này là điều mà chúng tôi gọi là cho vay trực tiếp có đòn bẩy SEN. Trong cơ cấu cho vay trực tiếp có đòn bẩy SEN, nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử giữ BTC của người đi vay làm người giám sát và ngân hàng sử dụng SEN để gửi khoản vay trực tiếp vào tài khoản của người đi vay trên nền tảng giao dịch; ngoài ra, ngân hàng cũng cung cấp cho các công ty trong ngành tiền điện tử Các khoản vay được hỗ trợ bởi BTC được sử dụng cho quỹ công ty và các hoạt động kinh doanh khác mà chúng tôi gọi là cho vay gián tiếp có đòn bẩy SEN. Trong cơ cấu cho vay gián tiếp, người cho vay sử dụng BTC để thế chấp khoản vay với ngân hàng và việc tài trợ khoản vay cũng như giải quyết tài sản thế chấp có thể thông qua SEN hoặc không.

Các cam kết sử dụng đòn bẩy của SEN đạt tổng trị giá 1,1 tỷ USD vào cuối năm 2022, trong đó có khoảng 300 triệu USD được chiết xuất. Silvergate cho biết vào tháng 1: “Tất cả các khoản vay có đòn bẩy SEN của chúng tôi tiếp tục hoạt động như mong đợi, không bị lỗ hoặc buộc phải thanh lý”.

Một rủi ro nhàm chán hơn đối với Silvergate là rủi ro lãi suất cũ thường xuyên. Silvergate có thể mua các tài sản tương đối an toàn khác như tín phiếu Kho bạc, chứng khoán của cơ quan Hoa Kỳ, chứng khoán được thế chấp và trái phiếu đô thị để thu được lợi suất cao hơn, thay vì gửi tiền của khách hàng vào Fed hoặc tín phiếu Kho bạc kỳ hạn một tháng. Đây dường như là một rủi ro lớn đối với Silvergate. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2022, bảng cân đối kế toán của công ty cho thấy khoảng 11,4 tỷ USD là "chứng khoán", nghĩa là trái phiếu: trái phiếu đô thị, chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp, đại lý và tín phiếu Kho bạc. Đồng thời, có khoảng 1,4 tỷ USD “khoản vay”, trong đó có 300 triệu USD tiền vay BTC cộng với một số khoản vay bất động sản.

Thảm họa mã hóa của Silvergate

Một số điều tồi tệ đã xảy ra trong quý 4 năm 2022, theo báo cáo của Max Reyes của Bloomberg:

Trong nhiều tháng, chính quyền Hoa Kỳ đã tăng cường nỗ lực cắt đứt quan hệ giữa các ngân hàng và các doanh nghiệp tiền điện tử có rủi ro cao vì lo ngại rằng một ngày nào đó hệ thống tài chính có thể bị thua lỗ nghiêm trọng. Họ nhận ra điều đó sau này.

Silvergate Capital Corp. cho biết hôm thứ Tư rằng họ cần thêm thời gian để đánh giá tác động của tiền điện tử năm ngoái mùa đông về mức độ thiệt hại tài chính, bao gồm cả liệu nó có thể tiếp tục tồn tại hay không. Cổ phiếu đã giảm khoảng 30% trong giao dịch tiếp thị trước vào thứ Năm.

Silvergate đã báo cáo khoản lỗ quý 4 là 1 tỷ USD và cho biết con số này có thể cao hơn. Công ty vẫn đang tính toán chi phí bán tài sản nhanh chóng để hoàn trả các khoản tạm ứng từ Hệ thống ngân hàng cho vay mua nhà liên bang, đồng thời có thể cần phải giảm giá trị một số tài sản còn lại.

La Jolla, Silvergate có trụ sở tại California đã viết trong một hồ sơ pháp lý rằng điều này có thể dẫn đến " Không đủ vốn". "Công ty đang đánh giá tác động của những sự kiện tiếp theo này đến khả năng hoạt động liên tục của công ty."

Điều này xuất phát từ Tài liệu, vấn đề là:

- Silvergate nắm giữ một số lượng lớn tiền gửi bằng tiền điện tử: 13,2 tỷ đô la tiền gửi tính đến cuối tháng 9, hầu hết trong số đó là miễn phí.

- Sau đó, tiền điện tử sụp đổ và các nhà đầu tư tiền điện tử đã lấy lại được tiền từ các sàn giao dịch, những người này lần lượt lấy lại tiền từ Silvergate. Tiền gửi không chịu lãi giảm xuống còn 3,9 tỷ USD từ mức 12 tỷ USD vào cuối tháng 12.

-Silvergate sẽ cần có khoảng 8 tỷ USD tiền mặt để chi trả cho những khoản rút tiền này.

Silvergate vay 43 từ Ngân hàng cho vay mua nhà liên bang San Francisco Ngân hàng này, một tổ chức được chính phủ cấp phép tổ chức có hoạt động kinh doanh chính là cung cấp các khoản vay có bảo đảm ngắn hạn cho các ngân hàng đang rất cần tiền mặt, đã nhận được một phần tiền mặt. Vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023, chủ yếu là các ngân hàng tiền điện tử đã vay tiền tại FHLB và khoản vay của họ đã gây ra tranh cãi.

Silvergate thu được số tiền còn lại bằng cách bán danh mục trái phiếu: vào cuối tháng 9, nó có 114 tỷ trái phiếu, trong đó 8,3 tỷ USD "sẵn sàng để bán" (thuật ngữ kế toán có nghĩa là Silvergate phải đánh dấu nó theo giá trị hợp lý trên sổ sách của mình) và phần còn lại của trái phiếu được "giữ đến ngày đáo hạn" (có nghĩa là Silvergate có thể Tính đến chi phí mà không phải lo lắng về những thay đổi trong vốn hóa thị trường), tính đến cuối tháng 12, công ty chỉ còn 5,7 tỷ USD trái phiếu, tất cả đều sẵn sàng để bán, phần còn lại đã được bán.

Điều này gây ra vấn đề vì trái phiếu có giá trị thấp hơn giá vốn mà Silvergate phải trả. vì lãi suất đang tăng đáng kể vào năm 2022, đồng nghĩa với việc doanh thu của Silvergate sẽ bị lỗ:

Để thích ứng với mức tiền gửi liên tục thấp và duy trì bảng cân đối kế toán có tính thanh khoản cao, trong quý 4 năm 2022 Silvergate đã bán 5,2 tỷ USD trái phiếu dưới dạng tiền mặt trong quý, điều này cũng dẫn đến khoản lỗ bán chứng khoán 751,4 triệu USD trong quý 4 năm 2022.

Điều này có nghĩa là Silvergate phải ghi nhận các khoản lỗ trên trái phiếu mà họ nắm giữ vì nó đã là một trong những trái phiếu được giữ đến ngày đáo hạn (không ghi nhận lỗ) và công ty hiện phải hạch toán chúng là tài sản sẵn sàng để bán: "Ngoài ra, công ty còn ghi nhận khoản phí tổn thất là 134,5 triệu USD, dự kiến trong quý đầu tiên của năm 2023 Sẽ bán 1,7 tỷ USD chứng khoán để giảm nợ vay."

Các khoản vay BTC vẫn tốt, nhưng điều này không phải là vấn đề. Kết quả là Silvergate lỗ ròng 1,05 tỷ USD trong quý 4.

Đặc điểm cốt lõi của quy định ngân hàng là yêu cầu về vốn. Nếu bạn là một ngân hàng và bạn gửi 100 đô la và bạn vay 100 đô la và một trong những khoản vay không trả được và bạn chỉ nhận lại được 98 đô la, thì bạn không có đủ tiền để trả cho tất cả những người gửi tiền, điều này khá tệ. Những gì các cơ quan quản lý làm là yêu cầu ngân hàng cho vay 100 USD phải tài trợ cho các khoản vay đó với số tiền gửi lên tới 92 USD và 8 USD còn lại phải đến từ các cổ đông của ngân hàng. Sau đó, nếu một số khoản vay không trả được nợ và ngân hàng chỉ lấy lại được 98 USD, thì họ có thể hoàn trả toàn bộ số tiền gửi là 92 USD và chỉ có các cổ đông mới bị mất tiền.

Yêu cầu về vốn chủ yếu là "dựa trên rủi ro": trên 100 USD của "tài sản có rủi ro" Phải có vốn khoảng 8 USD, các tài sản khác nhau có trọng số rủi ro khác nhau. Một ngân hàng thực hiện nhiều khoản thế chấp và cho vay kinh doanh hợp lý có thể cần 8 đô la vốn cho mỗi 100 đô la cho vay, trong khi một ngân hàng nắm giữ nhiều BTC có thể cần 100 đô la vốn cho mỗi 100 đô la tài sản. Những tài sản rất an toàn—chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ—có trọng số rủi ro bằng 0: chúng an toàn đến mức các cơ quan quản lý không lo lắng về việc bạn mất tiền vào Kho bạc.

Tuy nhiên, quy luật này có một sự hỗ trợ, gọi là "tỷ lệ đòn bẩy". Về cơ bản, một ngân hàng cần có ít nhất 5 USD vốn cho mỗi 100 USD tài sản để được gọi là "vốn hóa đầy đủ", bất kể trọng số rủi ro của những tài sản đó. Nếu bạn là một ngân hàng nhỏ chỉ có 95 đô la tiền gửi bằng trái phiếu kho bạc, bạn vẫn cần phải gửi 5 đô la tiền của mình vào đó.

Tài sản của Silvergate

Nắm giữ các khoản vay BTC, tài sản của Silvergate vẫn rất an toàn: chúng chủ yếu bao gồm trái phiếu được xếp hạng cao và có khả năng sẽ được hoàn trả đầy đủ. Tính đến tháng 9, Silvergate có:

tài sản trị giá 15,5 tỷ USD;

Nợ phải trả 14,1 tỷ USD;

Vốn chủ sở hữu là 1,3 tỷ USD (khoảng 8,6% tài sản);

Tỷ lệ đòn bẩy quy định là 10,7%;

Tổng tỷ lệ rủi ro trên vốn là 45,5%, vì phần lớn tài sản của nó có Trọng số rủi ro bằng 0.

Tỷ lệ vốn 45,5% có vẻ rất an toàn và tỷ lệ đòn bẩy 10,7% cũng có vẻ được rồi tốt. Nhưng sau đó Silvergate mất rất nhiều tiền gửi và phải bán tài sản, dẫn đến khoản lỗ ròng 1 tỷ USD. Như vậy còn lại:

11,4 tỷ USD tài sản;

10,8 tỷ USD nợ phải trả;

571,8 triệu USD Vốn chủ sở hữu của cổ đông ( khoảng 5,0% tài sản);

Tỷ lệ đòn bẩy quy định là khoảng 5,1%;

Tổng tỷ lệ vốn dựa trên rủi ro là 57%.

Tỷ lệ vốn 57% có vẻ rất an toàn. Tỷ lệ đòn bẩy 5,1% có vẻ cao hơn một chút so với yêu cầu quy định là 5% để được “vốn hóa đầy đủ”, nhưng nếu Silvergate chỉ chịu khoản lỗ thêm 19 triệu USD thì con số này sẽ thấp hơn 5%.

Đánh giá từ tài liệu Silvergate ngày hôm qua:

Sau ngày 31 tháng 12 năm 2022, một số trường hợp đã xảy ra có thể ảnh hưởng đến thời gian và kết quả chưa kiểm toán được báo cáo trước đó trong báo cáo thu nhập. Tác động tiêu cực bao gồm bán chứng khoán đầu tư bổ sung ở trên dự đoán trước đó và được tiết lộ trong báo cáo thu nhập, chủ yếu để hoàn trả đầy đủ các khoản tạm ứng chưa thanh toán của Công ty từ Ngân hàng Cho vay Mua nhà Liên bang San Francisco. Công ty đã bán thêm chứng khoán nợ vào tháng 1 và tháng 2 năm 2023 và dự kiến sẽ ghi nhận các khoản lỗ không phải là tổn thất tạm thời đối với danh mục chứng khoán. Những khoản lỗ bổ sung này sẽ có tác động tiêu cực đến tỷ lệ vốn pháp định của Ngân hàng Silvergate và có thể dẫn đến việc công ty và ngân hàng bị thiếu vốn. Ngoài ra, Công ty đang đánh giá tác động của các sự kiện tiếp theo này đến khả năng tiếp tục hoạt động liên tục trong vòng 12 tháng sau ngày phát hành báo cáo tài chính. Công ty hiện đang đánh giá lại hoạt động kinh doanh và chiến lược của mình trước những thách thức kinh doanh và quy định hiện tại mà công ty phải đối mặt.

Silvergate chịu thiệt hại nhiều hơn khi phải bán thêm trái phiếu để trả các khoản lỗ cho vay của Ngân hàng Cho vay Mua nhà Liên bang, vì vậy những khoản này có liên quan chặt chẽ với nhau, nhưng hiện tại nó có vẻ được "vốn hóa tốt" với tỷ lệ đòn bẩy dưới 5%. Về mặt kỹ thuật, đây vẫn chưa phải là ngày tận thế và Silvergate vẫn sẽ được "vốn hóa tốt" nếu con số đó cao hơn 4%, nhưng điều đó là không tốt và nó đang đi sai hướng.

Nếu bạn sở hữu một ngân hàng, bạn sẽ không muốn đi sai hướng.

Các nhà đầu tư và đối tác kinh doanh lần lượt rút lui, giá cổ phiếu giảm tới 55% , trong khi Coinbase Global Inc., Galaxy Digital Holdings Ltd., Paxos Trust Co. và các công ty tiền điện tử khác quyết định ngừng chấp nhận hoặc khởi tạo các khoản thanh toán thông qua Silvergate, một dòng tiền chảy ra có thể đe dọa nguồn tiền gửi chính của ngân hàng và nền tảng cho những người tham gia tiền điện tử chuyển tiền tiền cho nhau.

Coinbase tuyên bố trên các nền tảng xã hội: “Trước những phát triển gần đây, vì hết sức thận trọng , Coinbase sẽ không còn chấp nhận hoặc bắt đầu thanh toán cho Silvergate nữa và Coinbase sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch tiền mặt cho khách hàng tổ chức với các đối tác ngân hàng khác."

Trong năm qua, chúng ta đã nói rất nhiều về tiền điện tử và cuộc khủng hoảng ngân hàng. Thông thường, khi một ngân hàng liên quan đến tiền điện tử phá sản, các giám đốc điều hành sẽ nói về một cuộc "rút tiền": ngân hàng này có tài sản có giá trị, nhưng khách hàng muốn lấy lại tiền ngay lập tức nên ngân hàng phải bán hết tài sản đó nên mất giá trị, vì vậy nó không có đủ tiền để trả nợ cho tất cả khách hàng của mình. Tôi luôn nghi ngờ những tuyên bố này bởi vì nhìn chung, những tài sản có giá trị này giống như những “hạt đậu thần” do chính các ngân hàng liên quan đến tiền điện tử phát minh ra. Các tài sản ngân hàng liên quan đến tiền điện tử – như Terra, FTX, C, v.v. – chủ yếu là niềm tin vào chính các ngân hàng ngầm và khi niềm tin đó biến mất thì những tài sản đó cũng vậy.

Sự lan rộng của tài chính truyền thống sang mật mã

Đồng thời, trong ngành ngân hàng Hoa Kỳ, nơi thực sự được quản lý, ý tưởng về việc "chạy" có phần lập dị. Việc rút tiền ngân hàng xảy ra trong phim Đó là một cuộc sống tuyệt vời, nhưng trong thế giới thực của các ngân hàng lớn ở Mỹ, tình huống đặc biệt này xảy ra - bạn nghe một số tin xấu về ngân hàng gửi tiền của mình, bạn vội vàng rút tiền và ngân hàng phải làm vậy. bán tài sản để lấy tiền và cuối cùng mất khả năng thanh toán. Trong hệ thống ngân hàng hiện đại của Mỹ, có bảo hiểm tiền gửi để trấn an những người gửi tiền nhỏ. Có những chương trình - Ngân hàng cho vay mua nhà liên bang, Cửa sổ chiết khấu của Fed - được thiết kế để đảm bảo rằng các ngân hàng có khả năng thanh toán có khả năng tiếp cận tiền mặt để trả cho người gửi tiền. Ngoài ra còn có các quy định về vốn và an toàn được thiết kế để đảm bảo khả năng thanh toán của ngân hàng.

Nhưng Silvergate đang trải qua một cuộc chạy đua thực sự! Nó đã mất tiền, không phải do thực hiện các khoản vay BTC ngu ngốc - vốn là các khoản vay BTC tốt - mà do hoạt động kinh doanh ngân hàng bình thường, vay ngắn hạn và cho vay dài hạn (nhận tiền gửi từ các công ty tiền điện tử, mua Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu đô thị). Tài sản của Silvergate là tài sản thông thường và nếu người gửi tiền để lại tiền tại Silvergate, trái phiếu của Silvergate sẽ đáo hạn và sẽ có đủ tiền để trả nợ. Thay vào đó, những người gửi tiền đòi lại tiền của họ ngay lập tức và Silvergate phải bán hết tài sản dài hạn của mình với mức lỗ khổng lồ để trả nợ.

Câu chuyện ngày hôm nay là các khách hàng của Silvergate đã rút tiền vì họ lo ngại về Silvergate và “hết sức thận trọng trước những diễn biến gần đây”. , đó là một cuộc rút tiền cổ điển của ngân hàng, nhưng đó không phải là lý do tại sao họ rút tiền vào cuối năm 2022 (khi rắc rối bắt đầu). Họ rút tiền vì tiền điện tử đã sụp đổ: Khách hàng trên nền tảng giao dịch tiền điện tử của Silvergate phải đối mặt với việc khách hàng rút tiền nên họ đã rút tiền từ Silvergate. Khách hàng - nền tảng giao dịch tiền điện tử - mới là vấn đề, không phải Silvergate.

Mới tuần trước, các nhà quản lý Hoa Kỳ đã cảnh báo các ngân hàng:

Hội đồng Thống đốc của Hệ thống Dự trữ Liên bang, Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (gọi chung là Cơ quan Kiểm soát Tiền tệ). Cơ quan) đã đưa ra tuyên bố liên quan đến các thực thể liên quan đến tài sản tiền điện tử Rủi ro thanh khoản phát sinh từ các nguồn tài trợ nhất định và một số phương pháp hiệu quả để quản lý những rủi ro đó:

Tiền gửi được cung cấp bởi các tổ chức liên quan đến tài sản tiền điện tử vì lợi ích của khách hàng (khách hàng cuối cùng) của các tổ chức liên quan đến tài sản tiền điện tử. Tính ổn định của các khoản tiền gửi như vậy có thể được thúc đẩy bởi hành vi của khách hàng cuối hoặc động lực của ngành tài sản tiền điện tử, thay vì chỉ bởi chính các thực thể liên quan đến tài sản tiền điện tử, là đối tác trực tiếp của tổ chức ngân hàng. Ví dụ: tính ổn định của tiền gửi có thể bị ảnh hưởng bởi các giai đoạn căng thẳng, biến động thị trường và các lỗ hổng liên quan trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, có thể chỉ có hoặc không chỉ dành riêng cho các thực thể liên quan đến tài sản tiền điện tử. Những khoản tiền gửi như vậy dễ bị ảnh hưởng bởi dòng tiền vào và ra lớn và nhanh chóng khi khách hàng cuối phản ứng với các sự kiện thị trường, phương tiện truyền thông đưa tin và sự không chắc chắn liên quan đến ngành tài sản tiền điện tử. Sự không chắc chắn này và dẫn đến biến động tiền gửi có thể trở nên trầm trọng hơn do các tuyên bố không chính xác hoặc gây hiểu lầm về bảo hiểm tiền gửi của các thực thể liên quan đến tài sản tiền điện tử, dẫn đến sự nhầm lẫn giữa các khách hàng cuối.

Như thể họ biết điều này sẽ xảy ra, các cơ quan quản lý đã không nói rõ ràng "Vì vậy, đừng' t cho phép các ngân hàng Giao dịch tiền điện tử”, trên thực tế, họ làm ngược lại: “Các tổ chức ngân hàng không bị cấm cũng như không ngăn cản việc cung cấp dịch vụ ngân hàng cho bất kỳ danh mục hoặc loại khách hàng cụ thể nào khi được pháp luật hoặc quy định cho phép.”

Tôi nghĩ đó là sự lây lan từ sự sụp đổ của tiền điện tử sang hệ thống tài chính thực: Một ngân hàng được quản lý của Hoa Kỳ lo lắng về “khả năng tiếp tục hoạt động liên tục” và họ đang bán tháo Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu chính quyền địa phương. trái phiếu và thế chấp Chứng khoán đảm bảo bằng khoản vay để trả nợ. Đây là một sự lây lan nhỏ: ngân hàng đó tương đương với một ngân hàng tiền điện tử (tôi không nghĩ vậy) và vì Silvergate phải bán hàng tỷ đô la trái phiếu nên lãi suất thế chấp của bạn tăng lên đáng kể. Nhưng đây chắc chắn là loại lây lan mà các cơ quan quản lý muốn ngăn chặn, nhưng giờ đây họ đã có bằng chứng rõ ràng rằng sự lây lan là có thật.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia