Điều gì sẽ xảy ra nếu DCG thực sự nợ Genesis 1 tỷ USD?

Nguồn gốc: Encryption KOL suy thoái giao dịch

Bản tổng hợp gốc: Misaki, BlockBeats

BlockBeats Lưu ý: Gần đây, công ty cho vay giao dịch tiền điện tử Genesis Global Capital đã gặp vấn đề về thanh khoản và đã ngừng rút tiền. Công ty mẹ DCG (Tập đoàn tiền tệ kỹ thuật số) cũng bị ảnh hưởng bởi sự cố này. Thị trường lo lắng rằng Grayscale có thể “được coi là một lựa chọn chiến lược trong trường hợp xảy ra thảm họa”. Các nhà phân tích tin rằng DCG muốn giữ lại hoạt động kinh doanh của Grayscale hơn Genesis, ngay cả trong trường hợp xấu nhất. Về vấn đề này, KOL degentrading  tiền điện tử đã đưa ra một giả thuyết trên Twitter, được BlockBeats tổng hợp như sau:

Nếu DCG thực sự nợ Genesis 1 tỷ USD thì có điều gì đó không ổn nghiêm trọng.

Nếu tin đồn rằng DCG nợ Genesis 1 tỷ USD là đúng thì đây là điều sẽ xảy ra.

Nếu DCG nợ tiền Genesis, DCG sẽ không thể loại Genesis khỏi việc tiếp tục hoạt động. Vậy làm thế nào để đối phó với thang độ xám quan trọng hơn?

Đế chế của người sáng lập DCG, Barry Silbert, sẽ bị đe dọa trực tiếp vì Grayscale là công ty con của DCG và tất cả tài sản của công ty con có thể bị tịch thu nếu công ty con vỡ nợ.

Vấn đề là tổng tài sản bị tịch thu là 1 tỷ USD.

Tổng tài sản được quản lý (AUM) kết hợp với các sản phẩm Grayscale , tổng tài sản bị tịch thu là 10 tỷ đồng. Cộng thêm phí quản lý 2% trị giá khoảng 200 triệu USD. Tuy nhiên, vì phí quản lý sẽ thay đổi cùng với sự thay đổi của AUM nên khoản phí quản lý 200 triệu này sẽ tạo ra những rủi ro nhất định do sự biến động của thị trường tiền điện tử.

Vào thời kỳ đỉnh cao, DCG được định giá 10 tỷ USD... Xét đến việc Grayscale đóng góp khoảng 1 tỷ USD về phí quản lý và Genesis đã đóng góp khoảng 1 tỷ USD vào thu nhập, tương đương với tỷ lệ giá trên thu nhập gấp 5 lần trong thị trường giá lên. (Trong một thị trường giá lên, 10 tỷ USD có thể được kiếm ra trong 5 năm).

Nhưng sau vụ sụp đổ của FTX, các nhà đầu tư tổ chức đang cảm thấy vô cùng hoảng loạn về thế giới tiền điện tử. Việc thu hút mọi người đầu tư vào tiền điện tử bây giờ thậm chí có thể đe dọa đến sự nghiệp của họ. Sự thật đã chứng minh rằng mọi điều mọi người tin tưởng đều sai.

Vì vậy, tôi nghi ngờ liệu doanh nghiệp quy mô xám có thể được tính toán ở tỷ lệ P/E là 3 hay không lần vì thu nhập có đồng bằng Mã hóa. Ví dụ: nếu Grayscale được bán với tỷ lệ giá trên thu nhập là 3 lần thì DCG chỉ có thể huy động được 600 triệu.

Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn không tìm được người mua sẵn sàng mua Grayscale? Con đường duy nhất phía trước cho DCG là tách mình ra khỏi Grayscale. Nguyên nhân là do DCG sở hữu khoảng 28 triệu cổ phiếu. Bằng cách bán Grayscale, họ có thể trực tiếp huy động được khoảng 28 triệu USD. Nhưng họ cần 200 triệu USD, và dù số tiền huy động được không đủ nhưng trong trường hợp không có người mua, họ sẽ phải chọn con đường này.

Vấn đề khi mua Grayscale là nó gây rủi ro cho danh tiếng của tài chính truyền thống (TradFi). Vì chỉ có 1 ngày cuối tuần để giải quyết vấn đề này và mong muốn thận trọng đối với rủi ro tiền điện tử, nên bất kỳ đề nghị nào cũng có thể sẽ là mức giá dưới mức tối thiểu.

Nếu DCG và Grayscale chấm dứt hợp đồng, điều này sẽ Giải phóng áp lực bán ra trên thị trường với mức định giá hiện tại khoảng 10 tỷ USD. Điều này là do niềm tin dần dần bị phá vỡ thông qua sự ủy quyền bắt buộc. Họ sẽ bán BTC lấy USD và thu lại lợi nhuận. Kết quả là, khoảng 600.000 đô la BTC sẽ được phát hành để lưu hành trên thị trường.

Jump Crypto chỉ bán được khoảng 50 triệu USD ngày hôm qua Hacker ETH, FTX đã bán khoảng 25 triệu USD ETH, bất ngờ giảm giá ETH từ 1.220 USD xuống còn 1.120 USD. Hãy tưởng tượng điều gì sẽ xảy ra nếu khoảng 10 tỷ USD BTC lưu hành vào thị trường?

Ngoài ra, ngân hàng tiền điện tử Silvergate Bank đã cho vay khoảng 1,5 tỷ USD trong chương trình cho vay mạng SEN của mình. 3 tỷ USD bằng BTC làm tài sản thế chấp. Ngoài ra còn có nguy cơ thanh lý.

Nói chung, nếu DCG nợ Genesis 1 tỷ USD thì công ty này không thể tiếp tục hoạt động và chắc chắn sẽ phải phá sản để duy trì hoạt động kinh doanh của Grayscale. Barry Silbert cũng khó có thể để bất kỳ " Hiệp sĩ trắng “Trong điều kiện thị trường như vậy, chúng tôi đã bỏ ra 1 tỷ đồng để giải cứu. Nếu Grayscale bị chấm dứt, DCG sẽ có 10 tỷ USD BTC để bán.

Liên kết gốc

Bài đọc liên quan: "Không có ngân hàng: Genesis gặp nguy hiểm", "Thế giới Nền tảng cho vay mã hóa lớn nhất Genesis đã tạm dừng rút tiền mặt. Điều gì đã xảy ra? 》

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia