Genesis, nền tảng cho vay tiền điện tử lớn nhất thế giới, tạm dừng rút tiền. Điều gì đã xảy ra?

Tác giả: 0x49, Jack, BlockBeats

Ngày 11 tháng 11 Ngày 16, Genesis Trading đã tổ chức một cuộc gọi hội nghị kéo dài chưa đầy 10 phút với tất cả các chủ nợ và khách hàng vào lúc 21:00 giờ Bắc Kinh. Nó giống một thông báo hơn là một cuộc họp. Trong cuộc họp, Genesis đã thông báo rằng chi nhánh cho vay của họ, Genesis Global Capital, sẽ tạm dừng các dịch vụ hoàn trả và khởi tạo khoản vay mới, với các thỏa thuận tiếp theo sẽ được công bố vào tuần tới. Cùng với đó, cuộc gọi sẽ kết thúc.

Sau sự bùng nổ của các tổ chức hoặc nền tảng nổi tiếng như C, Voyager, 3AC, Babel, FTX, v.v., nền tảng cho vay tiền điện tử lớn nhất thế giới cũng đã công bố việc đình chỉ của nó Việc rút tiền đã được thực hiện và việc cho vay cũng bị đình chỉ.

Three Arrows Capital và FTX là hai yếu tố quan trọng trong lời giải thích về cuộc gọi hội nghị và trên tài khoản Twitter chính thức của Genesis. Genesis cho biết việc vỡ nợ của Three Arrows có tác động tiêu cực đến tính thanh khoản của Genesis Global Capital, chi nhánh cho vay của Genesis. Kể từ đó, Genesis đã giảm thiểu rủi ro sổ sách và củng cố vị thế thanh khoản cũng như chất lượng tài sản thế chấp. Nhưng sự sụp đổ của FTX đã tạo ra tình trạng hỗn loạn thị trường chưa từng có, dẫn đến các yêu cầu rút tiền bất thường vượt quá tính thanh khoản hiện tại của Genesis.

Hiện tại, nếu không tìm được thanh khoản mới hay cái gọi là “vị cứu tinh”, nó Việc công ty cho vay Genesis tuyên bố phá sản chỉ còn là vấn đề thời gian.

Chúng tôi đã trải qua đòn bẩy chuỗi và giông bão giữa các nền tảng tập trung trong nửa năm và trong một năm Trong thị trường đòn bẩy tổ chức tăng giá chưa từng có này, tác động của việc thanh lý hàng loạt này sẽ gây sốc như báo cáo tài chính của các tổ chức. Giờ đây, ngay cả nhà lãnh đạo cho vay tiền điện tử này, người từng giải cứu nhiều tổ chức khác trong quá khứ, cũng đang trên bờ vực phá sản. Genesis bị ảnh hưởng bởi Three Arrows Capital và FTX như thế nào?

Tác động của Three Arrows Capital và FTX đối với Genesis Trading

Mối quan hệ ban đầu giữa Genesis và Three Arrows Capital có thể bắt nguồn từ GBTC. GBTC là Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale được ra mắt bởi Grayscale. Một trong những tính năng lớn nhất của GBTC là BTC có thể được sử dụng để đăng ký mua cổ phiếu GBTC, nhưng BTC không thể mua lại thông qua GBTC. Cơ chế này đã mở ra cơ hội cho sự trỗi dậy nhanh chóng của Thủ đô Sanjian, nhưng cuối cùng nó cũng được định sẵn để lại rất nhiều lông vũ.

Trong bối cảnh chu kỳ vĩ mô của các đợt phát hành lớn và câu chuyện về tiền điện tử về chu kỳ mới, GBTC duy trì một thời gian dài -phí bảo hiểm có kỳ hạn so với BTC. Đối mặt với cơ hội kinh doanh chênh lệch giá dường như không có rủi ro, Three Arrows Capital đã tham gia thị trường. Theo thông tin công khai, tính đến cuối năm 2020, Three Arrows Capital là công ty nắm giữ Grayscale GBTC lớn nhất, nắm giữ 5,6168% cổ phiếu GBTC, với giá trị thị trường khoảng 1,24 tỷ USD vào thời điểm đó. Tại thời điểm này, GBTC có mức phí chênh lệch là 23,5% so với BTC.

Trên thực tế, để hoàn thành quá trình tích lũy vốn nhanh chóng, Sanjian Capital đã thu được BTC ngoại tuyến và đăng ký GBTC. Khi phí bảo hiểm cao, họ đã thế chấp GBTC cho Genesis để cho vay BTC, lặp lại chu kỳ đăng ký, cầm cố và cho vay .

Với việc ra mắt các quỹ ETF BTC như ETF Bitcoin mục đích và ETF Bitcoin 3iQ CoinShares, GBTC đã bị pha loãng Do sự khan hiếm, phí bảo hiểm của GBTC bắt đầu giảm và thậm chí bắt đầu có phí bảo hiểm âm. Do cơ chế mua lại BTC không có khả năng, các nhà đầu cơ thiếu động lực để mua GBTC ở thị trường có tính thanh khoản thấp.

Tài sản tiền điện tử đã bước vào chu kỳ đi xuống và GBTC cũng đã trải qua mức chênh lệch âm. Tài sản thế chấp của Three Arrows Capital trong Genesis có nguy cơ bị thanh lý. Như chúng ta đã biết, GBTC không thể mua lại và chỉ có thể được bán trên thị trường thứ cấp. Nếu Sanjian muốn thực hiện lệnh gọi ký quỹ, GBTC chỉ có thể được bán trên thị trường thứ cấp. Điều này có thể dẫn đến việc mở rộng hơn nữa phí bảo hiểm âm của GBTC.

Hai tuần trước khi phá sản và thanh lý, Sanjian Capital đã đầu tư vào GBTC và tiếp tục bán tháo số tiền này Khách hàng quảng cáo các sản phẩm chênh lệch giá GBTC. Nhìn nhận lại, Three Arrows Capital luôn tin rằng phí bảo hiểm âm của GBTC có thể giảm xuống, ngay cả khi không thể giảm đi thì khả năng cao là Genesis sẽ không thanh lý tài sản thế chấp của chính mình.

Sự tự tin của Three Arrows Capital xuất phát từ việc Genesis là công ty con của DCG và tại Đồng thời, GBTC được cam kết của nó cũng là một quỹ tín thác được thành lập bởi Grayscale, một công ty quản lý tài sản kỹ thuật số do DCG thành lập vào năm 2013. Một khi Genesis thanh lý tài sản thế chấp của Sanjian Capital, điều đó chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển của Grayscale.

Tuy nhiên, Genesis không phải là chủ nợ duy nhất của Three Arrows Capital.Theo thông báo của người thanh lý Three Arrows Capital Theo các tài liệu, Three Arrows Capital nợ tổng cộng khoảng 3,5 tỷ USD đối với 27 công ty tiền điện tử, bao gồm khoảng 2,36 tỷ USD các khoản vay không trả được nợ cho Genesis. Genesis đã thanh lý 17,4 triệu GBTC, 446.000 ETHE và các tài sản khác được cầm cố bởi Three Arrows Capital.

Công ty mẹ của Genesis là DCG đã nhận toàn bộ yêu cầu bồi thường 1,2 tỷ USD sau khi Three Arrows vỡ nợ. Sau đó, Genesis cũng bắt đầu điều chỉnh chiến lược của mình để giảm thiểu rủi ro sổ sách và cải thiện chất lượng tài sản thế chấp nhằm giảm thiểu tác động của cơn giông tiếp theo đối với chính họ.

Kinh nghiệm của Three Arrows Capital Cuộc khủng hoảng thanh khoản cộng với sự suy thoái của thị trường đơn phương đã tác động đáng kể đến Genesis. Tính đến quý 3 năm nay, số dư cho vay của Genesis chỉ còn 2,8 tỷ USD, nhỏ hơn 2,8 tỷ USD so với số dư cho vay một năm trước. 10 tỷ USD. Dưới đây, chúng tôi sẽ sử dụng dòng thời gian để liệt kê các hành động liên quan đến Genesis kể từ sấm sét ở Thủ Đô Ba Mũi Tên.

Những người chơi thận trọng phải đối mặt với một cơn giông bão FTX khác vào năm tháng sau đó. Sự sụp đổ của tiền điện tử lớn thứ hai thế giới nền tảng giao dịch trong ba ngày có tác động rộng hơn chúng ta tưởng tượng. Mặc dù Genesis cho biết ngay sau vụ việc rằng họ quản lý sổ cho vay và không có rủi ro tín dụng ròng đáng kể, nhưng chỉ đơn vị phái sinh của họ có 175 triệu USD trong tài khoản giao dịch FTX không được chuyển tiếp. Nhưng xét theo thông báo cấm đổi quà ngày hôm nay, tác động dường như là đáng kể.

Mặc dù họ đã cố gắng cải thiện chất lượng tài sản thế chấp, nhưng xét theo báo cáo quý 3 của Genesis thì điều này Hãy xem, hiệu quả của chiến lược mới là không rõ ràng vì tài sản thế chấp của họ bao gồm Token SOL của Solana. Báo cáo quý 3 năm nay cho thấy dòng vốn vào ròng SOL của Genesis đã đạt mức tăng trưởng hàng quý cao nhất từ trước đến nay, tăng 217% so với quý hai.

Sự phá sản của Three Arrows Capital khiến khối lượng kinh doanh của Genesis giảm đáng kể, nhưng số Altcoin được thế chấp lại đạt mức cao lịch sử. Điều này rõ ràng không phù hợp với chiến lược giảm rủi ro sổ sách và cải thiện chất lượng tài sản thế chấp. SOL đột ngột tăng lên làm tài sản thế chấp trên Genesis và cơn giông bão FTX đã khiến giá SOL giảm mạnh, từ gần 40 USD xuống còn 14 USD trong hai tuần. Các khoản nợ xấu hình thành từ những tài sản thế chấp này khiến Genesis mất cảnh giác. Mặc dù không thể kết luận trực tiếp rằng sự lao dốc của SOL đã khiến Genesis rơi vào khủng hoảng nhưng rõ ràng biến động giá Altcoin đang ngày càng có tác động đến Genesis.

Dòng thời gian nửa năm của Genesis, người dẫn đầu cho vay dưới đòn kép của ba mũi tên và kinh tế vĩ mô

Genesis được thành lập lần đầu tiên vào năm 2013 và là nền tảng giao dịch Bitcoin OTC đầu tiên tại Hoa Kỳ. Là những phần quan trọng trong cách bố trí thị trường tiền điện tử, Genesis và Grayscale đã là cặp song sinh sát thủ của DCG trong vài năm qua. Grayscale chịu trách nhiệm về các dịch vụ chứng khoán GBTC và Genesis chịu trách nhiệm về các dịch vụ giao dịch, cho vay và lưu ký, cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho GBTC . Kể từ đó, Genesis đã mở rộng hoạt động kinh doanh sang giao dịch phái sinh, cho vay và lưu ký tiền điện tử, đồng thời là một trong những nhà cung cấp dịch vụ toàn diện lớn nhất trong thị trường tiền điện tử. Năm 2018, Genesis trở thành công ty thứ năm nhận được giấy phép BitLicen từ Sở Dịch vụ Tài chính New York (DFS). Vào quý 4 năm 2021, dư nợ cho vay của nền tảng Genesis đã vượt quá 16 tỷ USD, đạt mức cao nhất. Nhưng với sự suy thoái của thị trường và sự sụp đổ của Sanjian Capital, Genesis buộc phải có biện pháp.

Vào ngày 18 tháng 6, Giám đốc điều hành Genesis Trading, Michael Moro, đã nói trên Twitter rằng tuần này Khi một đối tác lớn (Lưu ý của BlockBeats: Three Arrows Capital) không thực hiện được lệnh gọi ký quỹ, Genesis đã thực hiện các biện pháp như bán và phòng ngừa rủi ro tài sản thế chấp để giảm thiểu tổn thất. Ngoài ra, Genesis sẽ tích cực thu hồi mọi khoản lỗ tiềm ẩn thông qua tất cả các phương tiện sẵn có. giới hạn và có thể được tính vào bảng cân đối kế toán, và công ty hiện không có rủi ro.

Ngày 30/6, những người quen thuộc với sự việc cho biết Three Arrows Capital và Babel Finance đã gây ra Genesis thiệt hại khoảng vài trăm triệu USD. Giám đốc điều hành Genesis Michael Moro đã đưa ra một tuyên bố: "Như đã nêu vào giữa tháng 6, chúng tôi đã giảm thiểu tổn thất của mình thông qua một đối tác lớn không đáp ứng được yêu cầu ký quỹ đối với chúng tôi. Chúng tôi đã bán tài sản thế chấp, phòng ngừa rủi ro suy thoái của chúng tôi là hoạt động kinh doanh của chúng tôi tiếp tục hoạt động bình thường và đáp ứng nhu cầu khách hàng."

Ngày 7 tháng 7 Cùng ngày, CEO Michael Moro cho biết Three Arrows Vốn là đối tác lớn của nó, nhưng nó đã không đáp ứng được yêu cầu ký quỹ lớn trong tháng 6, buộc phải thanh lý tài sản thế chấp liên quan. DCG đã phải chịu một số tổn thất. Michael Moro cho biết yêu cầu ký quỹ trung bình có trọng số đối với các khoản vay của Three Arrows là 80%. Khi mức đó bị vi phạm và số tiền ký quỹ bổ sung được đưa ra, Genesis sẽ bán tài sản thế chấp để phòng ngừa rủi ro giảm giá tiếp theo.

Vào ngày 19 tháng 7, The Block báo cáo rằng Genesis đã cung cấp khoản vay 2,36 tỷ USD cho Three Arrows Capital, với mức trung bình Yêu cầu ký quỹ vượt quá 80% và nếu không thể đáp ứng yêu cầu ký quỹ, Genesis sẽ bán tài sản thế chấp để phòng ngừa rủi ro giảm giá thêm.

Những khoản nợ này hiện không được thế chấp dưới mức và tháng trước Genesis đã cố gắng thu hồi chúng bằng cách bắt đầu các thủ tục trọng tài chống lại Three Arrows Capital tại Hiệp hội Trọng tài Hoa Kỳ (AAA) ở New York cho vay một phần, nhưng thủ tục trọng tài đã bị đình chỉ sau khi 

họ thuê công ty tư vấn Teneo để giám sát việc thanh lý Three Arrows Capital vào cuối tháng 6.

Ngày 17 tháng 8, Giám đốc điều hành Genesis từ chức và tuyên bố sa thải 20%.

Vào ngày 1 tháng 9, Noelle Acheson, giám đốc nghiên cứu thị trường của Genesis, đã rời công ty.

Vào ngày 29 tháng 9, Matt Ballensweigm, đồng giám đốc kinh doanh và giao dịch tại Genesis, đã rời công ty. công ty.

Vào ngày 6 tháng 10, Grayscale, cũng thuộc sở hữu của DCG, đã ra mắt một đại lý môi giới chuyên dụng "Grayscale Investments" đã thay thế hầu hết hoạt động kinh doanh mà trước đây họ đã hợp tác với Genesis Global Trading và tuyên bố rằng mặc dù Genesis Global Trading sẽ không còn là người tham gia được ủy quyền của các sản phẩm Grayscale nhưng nó sẽ tiếp tục đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản của Grayscale.

Vào ngày 21 tháng 10, giám đốc rủi ro mới của Genesis, Michael Patchen, chỉ ba tháng sau khi gia nhập công ty sau đó đã từ chức.

Vào ngày 8 tháng 11, địa chỉ được Etherscan đánh dấu là Genesis Trading: OTC Desk đã được phân phối 6 lần Tổng cộng hơn 3,2 triệu FTT (khoảng 53 triệu USD) đã được chuyển đến 5 địa chỉ.

Vào ngày 9 tháng 11, cơn giông bão của FTX đã khiến thị trường biến động dữ dội. Genesis đã tweet: " Về các sự kiện thị trường ngày nay , nó quản lý sổ cho vay của mình và không có rủi ro tín dụng ròng đáng kể. Ngoài ra, Genesis không nắm giữ bất kỳ token nào do các sàn giao dịch tập trung phát hành. Chúng tôi tiếp tục phục vụ nhu cầu của khách hàng toàn cầu trên tất cả các sản phẩm."

Vào ngày 10 tháng 11, theo The Block, nhà tạo lập thị trường tiền điện tử và công ty cho vay Genesis Trading đã tweet. Nó nói rằng với dự đoán trước những biến động nghiêm trọng của thị trường, nó đã giảm thiểu rủi ro bằng cách phòng ngừa rủi ro và bán tài sản thế chấp, nhưng vẫn gây ra khoản lỗ 7 triệu USD. Genesis Trading tuyên bố rằng họ không có rủi ro lớn đối với các token do FTT phát hành và các sàn giao dịch tập trung khác. 95% tài sản thế chấp trong hoạt động cho vay bao gồm đô la Mỹ hoặc đồng tiền ổn định bằng đô la Mỹ, Bitcoin và Ethereum, và mặc dù nó có liên quan đến FTX có quan hệ giao dịch nhưng không có quan hệ cho vay. Hoạt động giao dịch, cho vay giao ngay và phái sinh của Genesis Trading vẫn hoạt động bình thường.

Vào ngày 11 tháng 11, Genesis, nhà tạo lập thị trường và công ty cho vay của Digital Money Group (DCG) Trading cho biết, "Hoạt động kinh doanh phái sinh của Genesis Trading hiện có khoảng 175 triệu USD tiền bị khóa trong tài khoản giao dịch FTX. Điều này sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động tạo thị trường của công ty. Vốn lưu động và vị thế ròng của chúng tôi trong FTX không quan trọng đối với hoạt động kinh doanh." Ngoài ra, Genesis Trading không có mối quan hệ cho vay liên tục với FTX hoặc Alameda."

Ngày 11 tháng 11 vào ngày 11, Genesis sẽ nhận được khoản đầu tư vốn trị giá 140 triệu USD từ công ty mẹ, Digital Money Group. Việc bơm vốn sẽ được sử dụng để củng cố bảng cân đối kế toán của Genesis và củng cố vị thế của nó trên thị trường tiền điện tử. Genesis Trading trước đây đã tiết lộ rằng 175 triệu USD tài sản liên quan đến hoạt động kinh doanh phái sinh của họ đã bị khóa trong tài khoản FTX.

Ngày 16/11, Genesis Trading đã tổ chức hội nghị qua điện thoại với các trái chủ và khách hàng, đồng thời thông báo tạm dừng cho vay và thu hồi tài sản đảm bảo, kế hoạch cụ thể sẽ được công bố vào tuần sau.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia