Nguồn gốc, thực trạng và triển vọng đầu tư vào DAO

Tiêu đề gốc: "Cách các DAO đầu tư đầu tiên thách thức vốn đầu tư mạo hiểm"

Tác giả gốc: Jan Baeriswyl

Biên soạn gốc: Thực tập sinh TechFlow

Có ba loại DAO hoạt động tích cực nhất hiện nay: DAO giao thức, DAO đầu tư và DAO công việc/xã hội. Để hiểu tương lai của công cụ gốc Web3, chúng ta cần xem xét bối cảnh DAO và ai là người chơi nổi bật nhất cũng như họ sử dụng những công cụ và khung nào. Vì vậy, trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận sâu hơn về các trường hợp sử dụng đầu tư vào DAO.

Thực trạng đầu tư vào DAO

Động lực chính để đầu tư vào DAO làthực hiện các khoản đầu tư tốt hơn với tư cách là một các quyết định tập thể và có quyền tiếp cận luồng giao dịch lớn hơn". Trong tài chính truyền thống, việc đầu tư chung ở nhiều quốc gia thường khó khăn do một số vấn đề:

Thiết lập các cơ cấu pháp lý phức tạp;

Điều phối các ngân hàng;

Gửi văn bản công chứng đi khắp thế giới;

Sự phức tạp của các tài sản độc đáo, chẳng hạn như Token dựa trên blockchain.

Có thể nói ưu điểm lớn nhất của việc đầu tư vào DAO là loại bỏ được xung đột hành chính trên quy mô toàn cầu. Người tham gia có thể tham gia và nạp tiền chỉ bằng vài cú nhấp chuột trong ví Web3. Việc thu tiền vào DAO thường dễ dàng hơn nhiều so với việc tìm ra những việc cần làm với số tiền được đề cập, bằng chứng là các ví dụ sau:

DAO gốc :Mã lỗi chia rẽ cộng đồng ETH;

Hiến pháp DAO: Huy động được gần 50 triệu USD trong nỗ lực mua bản sao chính thức của Hiến pháp Hoa Kỳ .

Đương nhiên, mối quan tâm đến các công cụ và khuôn khổ DAO ngày càng tăng, trong đó các thành phần an toàn và sẵn có sẽ tăng thêm độ tin cậy cho các hợp đồng thông minh nắm giữ quỹ gộp. Các công cụ tốt nhất sẽ giúp việc phối hợp các quyết định đầu tư và triển khai tương đối đơn giản và hiệu quả.

Về lý thuyết, các hợp đồng thông minh đáng tin cậy như Gnosis An toàn đa chữ ký thay thế nhu cầu về hợp đồng pháp lý, ngân hàng và các thủ tục hành chính khác. Tuy nhiên, mặc dù bản thân việc đầu tư vào DAO không yêu cầu cấu trúc pháp lý nhưng bạn vẫn cần phải tuân thủ luật pháp và quy định của địa phương. DAO thường yêu cầu một pháp nhân để tuân thủ luật pháp và quy định cũng như tương tác với thế giới ngoài chuỗi, thực hiện những việc như thuê nhân viên và đóng thuế.

Một DAO không có cấu trúc pháp lý sẽ gặp nhiều rủi ro:

Nếu DAO hoạt động vì lợi nhuận, tòa án có thể coi đó là "công ty hợp danh chung chưa hợp nhất". Bởi vì nó có nghĩa là hai hoặc nhiều người đang tham gia vào một mối quan hệ kinh doanh - ngay cả khi những người đó chưa từng gặp nhau.

Trách nhiệm tiềm tàng của mỗi thành viên trong DAO là không giới hạn, do đó, việc đầu tư vào DAO thường được triển khai dưới hình thức "DAO được bao bọc", tức là , dưới sự bảo vệ của một pháp nhân tung ra.

Theo khuôn khổ pháp lý hiện tại, cần cải thiện hơn nữa bao gồm các yêu cầu KYC/AML và việc đầu tư vào DAO thường giới hạn số lượng nhà đầu tư đủ điều kiện ở một số lượng rất nhỏ ( ví dụ: Lên tới 99 ở Hoa Kỳ).

Đầu tư vào những người tiên phong trong DAO và những đổi mới của họ

Hãy cùng xem xét một số khoản đầu tư nổi bật nhất vào DAO cho đến nay và một số công cụ và cơ chế họ sử dụng.

MetaCartel Ventures

MetaCartel Ventures là DAO liên doanh/đầu tư đầu tiên được ra mắt vào năm 2018 và hiện có một danh sách ấn tượng gồm các thành viên của nó gồm những người tiên phong, người sáng lập và nhà đầu tư Web3. MetaCartel lựa chọn các thành viên rất cẩn thận vì họ rất tập trung vào việc tạo ra giá trị gia tăng cho các khoản đầu tư của mình ngay từ nền tảng của tổ chức. Các công cụ của MetaCartel là nguồn mở, cho phép nhiều công cụ khác làm theo. Các ví dụ đầu tư đáng chú ý bao gồm Zapper và Rarible.

Moloch DAO

Moloch DAO ban đầu tập trung vào việc tài trợ cho hàng hóa công cộng trên Ethereum (ví dụ: khách hàng, ví). MolochDAO đã phát minh ra cơ chế "RageQuit", cơ chế này sau đó được nhiều DAO đầu tư khác sử dụng, chẳng hạn như Flamingo DAO. Cơ chế này đưa ra độ trễ về thời gian giữa quyết định đầu tư và việc triển khai vốn, cho phép mỗi thành viên có quyền lựa chọn rút lui với phần tài sản tương ứng trong kho bạc trước khi đầu tư. RageQuit cung cấp cho các thành viên của tập thể đầu tư một mức độ đảm bảo mới mà trước đây không thể có được trong tài chính truyền thống. Quyền từ chối đầu tư khi quyết định chung không phản ánh giá trị hoặc mục tiêu của một người.

LAO

LAO là một Note đáng giá khác rằng nó đóng vai trò là cầu nối giữa Web3 và hệ thống pháp luật Hoa Kỳ. Được thành lập bởi OpenLaw, đây là DAO đầu tiên tập trung vào việc tuân thủ luật pháp Hoa Kỳ và là công cụ giúp thông qua Đạo luật Wyoming DAO. LAO không chỉ được sử dụng làm khuôn khổ cho nhiều DAO tiếp theo mà Wyoming còn trở thành khu vực pháp lý đầu tiên công nhận hợp pháp DAO là một thực thể. Cổ phiếu LAO có một phần quyền biểu quyết và có thể được mua bởi các nhà đầu tư đủ điều kiện, nhưng bị giới hạn ở mức 7,2% cho mỗi thành viên, với giá mỗi cổ phiếu tăng theo mỗi khoản đầu tư. Các ví dụ đầu tư đáng chú ý bao gồm Zerion, Reflexer Labs và Async Art.

Giao thức phân phối

Cũng đã có nhiều nỗ lực nhằm sản xuất các cơ chế cốt lõi này và xây dựng cơ sở hạ tầng dành riêng cho việc đầu tư vào các dự án DAO. Syndicate Protocol là một trong số đó và Syndicate Protocol đang xây dựng một khuôn khổ cho đầu tư DAO vào Syndicate. Khung này hỗ trợ đầu tư vào DAO để làm việc với các nhà đầu tư trên cơ sở mỗi giao dịch.

Sự gia tăng của các nhà sưu tập/nhà đầu tư NFT DAO

Vào năm 2021, mức độ phổ biến của NFT tiếp tục tăng lên, tạo ra một xu hướng mới Đầu tư vào DAO, một DAO mua chung NFT.

Những câu chuyện thành công nổi bật nhất trong lĩnh vực này bao gồm Flamingo DAO, một DAO đầu tư tập trung vào NFT được tách ra từ LAO. Flamingo DAO có hoạt động ấn tượng bao gồm các khoản đầu tư như OpenSea, Fractional, Upshot, YieldGuild và nhiều NFT riêng lẻ. Quỹ NFT, OneOf, đang kết nối bộ công cụ để đầu tư vào DAO với quy trình cho phép cộng đồng nhà đầu tư chia sẻ tiện ích của NFT của họ. Mục tiêu của họ là giúp một nhóm bạn dễ dàng thiết lập DAO để cùng nhau mua và quản lý NFT.

Có nhiều điểm khác biệt giữa DAO tập trung đầu tư vào FT (Fungible Token, token đồng nhất) và DAO tập trung đầu tư vào NFT:

Động lực giảm thiểu rủi ro và yêu cầu về vốn chỉ có ở NFT ("blue chip"), thường có mức giá hàng chục hoặc hàng trăm nghìn đô la.

Bằng cách tập hợp vốn trong một nhóm đáng tin cậy, một danh mục đầu tư chung có thể nắm giữ lượng NFT đắt tiền lớn hơn và đa dạng hơn.

Ngoài ra còn có tiện ích của NFT mà FT không có (trừ khi chúng ta tính đến khả năng quản trị): chúng có giá trị nghệ thuật hoặc thẩm mỹ (trái ngược với "chỉ" giá trị tài chính), đôi khi có những tác động khác (chẳng hạn như phần thưởng vật chất, khả năng tiếp cận các nhóm hoặc hoạt động).

Hiện đang đầu tư vào bộ công cụ DAO

Những người tiên phong đầu tư vào DAO đã xác nhận các cơ chế cơ bản mà làn sóng tiếp theo có thể tận dụng và bây giờ chúng ta hãy chuyển sự chú ý sang một số công cụ chính mà việc đầu tư vào DAO đề xuất.

Cài đặt pháp lý

Đây là một khuôn khổ quan trọng để trả lời các câu hỏi về tuân thủ pháp luật và bảo vệ các thành viên khỏi trách nhiệm pháp lý. Điều đáng chú ý là khuôn khổ pháp lý của LAO đã được sử dụng làm khuôn khổ cho các khoản đầu tư tiếp theo vào DAO. Khung ZeroLaw (được OpenLaw chính thức hóa) bao gồm một "vỏ bọc pháp lý" dưới hình thức một công ty trách nhiệm hữu hạn (có trụ sở hợp pháp tại Hoa Kỳ). LLC này được liên kết với các quyết định của DAO thông qua các điều khoản liên kết của nó, đảm bảo rằng các quyết định có thể được thực hiện được thực hiện trên chuỗi. , nhưng được đại diện hợp pháp bởi một công ty trách nhiệm hữu hạn. Trong khuôn khổ này, tối đa 99 nhà đầu tư được công nhận được phép. Ngoài ra, còn có nhiều trình bao bọc hợp pháp khác dành cho DAO, trong đó Delaware và Wyoming LLC là nổi tiếng nhất. Các thực thể này có tư cách pháp nhân độc lập, trách nhiệm hữu hạn của các thành viên và khuôn khổ quản trị tương đối linh hoạt.

Công cụ huy động, triển khai và thu hồi vốn

Mục tiêu của nhiều DAO đầu tư là một bộ tính năng đơn giản nhưng mạnh mẽ, thường được kết hợp với các công cụ được mô tả ở đây. Chúng ta có thể coi những công cụ này được triển khai dọc theo ba quy trình đầu tư vào DAO: huy động vốn, triển khai và sự cứu chuộc.

Phương tiện được sử dụng để huy động vốn, điển hình là Ether hoặc Stablecoin được hỗ trợ bằng USD, là trọng tâm của bất kỳ khoản đầu tư nào vào DAO. Thông thường, việc này được thực hiện thông qua multi-sig, sau đó được kết nối với việc quản lý DAO. Việc gộp tiền sẽ bị giới hạn ở tối đa 99 địa chỉ (ví dụ: được quản lý thông qua danh sách trắng).

Công cụ thứ hai liên quan đến các quyết định về phân bổ đầu tư. Thông thường, việc này được thực hiện thông qua mã thông báo quản trị, được phân phối theo tỷ lệ phần vốn góp của mỗi thành viên. Từ đó, chủ sở hữu token có thể đề xuất các dự án đầu tư tiềm năng và bỏ phiếu về kết quả. Nói chung, quyền biểu quyết tỷ lệ thuận với số lượng token nắm giữ và các quyết định được đưa ra dựa trên đa số.

Cuối cùng, cần có cơ chế, công cụ để thu hồi vốn. Phương pháp đơn giản nhất là cho phép chủ sở hữu Token mua lại số lượng tài sản tương ứng của họ từ kho bạc, lúc đó Token quản trị sẽ bị đốt cháy. Trong thực tế, điều này thường chỉ có thể đạt được trong những khoảng thời gian đặc biệt nhất định khi cần có giá trị tài sản ròng rõ ràng cho tất cả tài sản trong kho bạc. Như đã đề cập trước đó, một số DAO đầu tư sử dụng tính năng "RageQuit" cho phép các nhà đầu tư thoát khỏi một phần tài sản trong kho bạc trước khi đưa ra quyết định đầu tư mà họ không đồng ý.

Khi nói đến việc phân bổ vốn đầu tư vào DAO ngày nay, các công cụ hiện đang được sử dụng dường như vẫn còn rất sơ sài và còn rất nhiều chỗ cho những người đổi mới để cải thiện tình hình. Có thể vì hầu hết các DAO đầu tư vẫn bị giới hạn ở quy mô 99 thành viên có thể quản lý được nên có rất ít động lực để đổi mới các công cụ này.

Hướng tới: trí tuệ tập thể

Để tóm tắt tình hình hiện tại, chúng ta có thể kết luận rằng những tiến bộ mà những người tiên phong đầu tư vào DAO đạt được là rất to lớn. Hàng tỷ đô la đã được triển khai thành công trên cơ sở hạ tầng nhằm huy động và triển khai vốn theo cách riêng của Web3.

Tuy nhiên, vẫn còn một chặng đường dài trước khi đầu tư vào DAO có thể phát huy hết tiềm năng của chúng. Trước hết, nhiều công cụ được sử dụng (chẳng hạn như RageQuit) không hoàn toàn tương thích với khung pháp lý hiện có và các cơ chế ra quyết định hiện tại có vẻ không phù hợp cho mục đích đầu tư vì chúng khuyến khích sự hội tụ hướng tới các mục tiêu chung một cách trá hình (trong khi bỏ lỡ một vài cơ hội). Các cơ chế hiện có trong Web3 có thể cung cấp cơ sở quan trọng cho việc này - ví dụ: bỏ phiếu bậc hai cho phép chúng tôi đo lường niềm tin và sức mạnh chứ không chỉ là phương hướng. Chúng tôi cũng cần các cơ chế để mở rộng quy mô lên hơn 100 người mà không làm giảm chất lượng kết quả.

Về lâu dài, Web3, sự đổi mới động cơ Chắc chắn sẽ có giải pháp phù hợp cho hầu hết những trở ngại này. Khi các cơ chế được thiết kế sẵn sàng, việc đầu tư vào DAO sẽ cho phép bạn khai thác và tận dụng trí tuệ tập thể. Ngay cả khi tiềm năng của trí tuệ tập thể này chỉ được hiện thực hóa một phần, nó có thể dẫn đến những bước phát triển đáng ngạc nhiên cho ngành đầu tư mạo hiểm.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia