Rủi ro và cơ hội của stETH-Oyi & BlockBeats AMA Record

Vấn đề tháo neo của stETH gần đây đã thu hút sự chú ý của thị trường. Lấy LUNA và UST làm ví dụ, cùng với sự hỗn loạn của thị trường, nỗi sợ hãi về việc tách rời stETH của mọi người ngày càng trở nên mãnh liệt. Để giải quyết cốt lõi của vấn đề stETH, nền tảng OKX và BlockBeats đã mời người sáng lập dForce Yang Mindao, nhà nghiên cứu Scott của ResearchDAO, thành viên cửa hàng đồ khô LingX Gene và Steven từ bộ phận kinh doanh kiếm tiền của OKX để cố gắng làm rõ các rủi ro của stETH cho mọi người với nhiều cơ hội.

BlockBeats: Trước tiên hãy yêu cầu 4 khách mời giới thiệu ngắn gọn về bản thân.

MinDao: Tôi là người sáng lập DeForce. Chúng tôi chủ yếu làm việc trong lĩnh vực DeFi, bao gồm stablecoin và Lending. Chúng tôi cũng tham gia vào Stake và chúng tôi rất vui được đến đây hôm nay để chia sẻ với bạn một số quan sát của chúng tôi về sự cố này.

Scott: Xin chào mọi người, cảm ơn OKX rất nhiều vì đã mời tôi lên vũ trụ tối nay. Tôi là nhà nghiên cứu tại ResearchDao. Năm nay sinh viên tốt nghiệp thạc sĩ tài chính. Thực tế, tôi bắt đầu nghiên cứu Bitcoin từ năm 2016. Trước đây tôi từng thực tập tại một viện nghiên cứu tài chính truyền thống, sau này tôi thấy mình vẫn thích Crypto hơn nên quyết định tiếp tục làm nhà nghiên cứu trong ngành này sau khi tốt nghiệp. Tôi rất vui vì tối nay chúng ta sẽ thảo luận về chủ đề stETH với bạn.

Gene: Xin chào, cảm ơn bạn đã mời. Tôi là Gene, thành viên ban đầu của Zero Business Asset Management. Trước khi bước chân vào ngành, tôi đã từng làm luật sư ở Hoa Kỳ. Tôi có một số kinh nghiệm xuyên biên giới, nhưng tôi luôn thực hành chuyên sâu. Bây giờ, lần này, stETH tình cờ có một số mối quan hệ kinh doanh với chúng tôi. Tôi Tôi rất vinh dự có cơ hội thảo luận với bạn ngày hôm nay. ,Cảm ơn.

Steven: Cảm ơn chủ nhà, xin chào mọi người, tôi là Steven và tôi chịu trách nhiệm về lĩnh vực dịch vụ tài chính của OKX, chủ yếu là trong Nền tảng giao dịch cung cấp cho bạn một số dịch vụ tài chính dựa trên tiền tệ hoặc dịch vụ tài chính dựa trên tiền tệ.

BlockBeats: Được rồi, hãy bắt đầu. Về stETH, giao thức đặt cược thanh khoản Ethereum 2.0 Lido có thể gửi ETH để kiếm stETH và stETH có thể cho vay ETH thông qua AAVE, tạo thành một lớp đòn bẩy hướng lên hình tròn. Xuất phát điểm đã xảy ra một sự cố liên quan đến hợp đồng của LUNA, thị trường suy thoái gần đây có thể dẫn đến việc thanh lý, mọi người đều có dự cảm không tốt về những điều này nên hôm nay chúng ta sẽ nói về những rủi ro của vấn đề này.

Câu hỏi đầu tiên của tôi: Bạn nghĩ bản chất của stETH là gì? Có sự khác biệt nào so với LUNA UST cuối cùng không? Hãy bắt đầu với Thầy Mindao.

Mindao: Thực sự có sự khác biệt rất lớn giữa hai nơi. Như chúng ta đã biết, bản thân UST tính toán ổn định, thực ra nó có cơ chế điều chỉnh hai chiều, tức là nếu thấp hơn 1 đô la Mỹ và cao hơn 1 đô la Mỹ thì sẽ có thuật toán, không biết có hết không. -tài sản thế chấp hoặc thuật toán, hoặc cách khác Hoặc mua thấp và bán cao, hoặc bán cao và mua thấp, việc neo đậu đạt được thông qua hai lực lượng thị trường này. Nhưng stETH thực sự là một sản phẩm phái sinh. Nó hiện dựa trên Stake của Ethereum 2.0, một tài sản tổng hợp được tạo ra từ số tiền thu được từ việc đặt cược. Lớp dưới cùng là sử dụng Đặt cược ETH để chuyển sang nền tảng của Lido. Nền tảng Lido thực sự hoạt động như một nhà bán buôn. Nó sẽ phân phối ETH cho những người xác minh nút hợp tác sau đây, những người sẽ thực hiện xác minh. , sẽ tổng hợp một stETH. Vì vậy, về cơ bản nó là tài sản tổng hợp, không phải là tài sản ổn định.

Một vấn đề với cơ chế đặc biệt trong thị trường tài sản tổng hợp là stETH thực sự là chuyển đổi một chiều trong Ethereum 2.0, điều này vẫn chưa được triển khai trong Ethereum 2.0 Trong Hợp nhất thực, nếu bạn đưa Satking vào hợp đồng, bạn sẽ không thể quay lại. Điều này rất khác với stablecoin mà chúng tôi vừa đề cập. Stablecoin là con đường hai chiều. Stablecoin chịu sự điều tiết của thị trường, khi giá cao thường sẽ có áp lực bán trên thị trường, khi giá thấp, lệnh mua sẽ giúp đẩy giá lên cao. Do đó, stETH là đường một chiều, dẫn đến một vấn đề: nếu giá của nó lệch khỏi tài sản loại A cơ bản, thì thực tế không có cơ chế nào có thể đưa giá của nó quay trở lại.

Vậy tại sao hiện nay stETH lại thu hút được nhiều sự chú ý đến vậy, nguyên nhân chính là vì trong sáu tháng qua, các giao thức cho vay lớn trên thị trường đã bắt đầu chấp nhận stETH làm tài sản thế chấp, và sau đó chúng tôi thấy rằng nhiều người dùng hiện đang sử dụng nó làm đòn bẩy vòng lặp. Trên thực tế, logic của đòn bẩy tuần hoàn rất đơn giản, bởi vì hầu hết các dự án cho vay hiện tại đều sử dụng tỷ lệ thế chấp 70%, bạn lấy ETH và thế chấp ở Lido, sau đó biến nó thành stETH rồi thế chấp vào. Và Lido luôn như vậy đã có khoảng hai khuyến nghị.

Vì vậy lợi nhuận ở đây thực ra mang tính chu kỳ, về cơ bản là không có vấn đề gì nếu bạn quay vòng 4 đến 5 lần và tương đối ổn định. Trong trường hợp này, ETH chẳng hạn, lãi suất của stETH của Lido, nếu là 4,9, về cơ bản bạn có thể nhận được hơn 15 điểm ETH bằng cách thực hiện 3 hoặc 4 lần. Sau đó, một trong những giả định quan trọng nhất cho lợi nhuận là stETH có mối quan hệ tương tự như ETH. Vì vậy, chúng ta thấy rằng trong quá khứ, việc neo đậu tương đối tốt, tất cả đều ở tỷ lệ 1:1. Tuy nhiên, do những biến động gần đây của thị trường, vấn đề LUNA, bao gồm cả sự biến động về tính thanh khoản của toàn thị trường, sẽ làm tăng nhu cầu thanh khoản của mọi người nên một số người có thể bắt đầu rút tiền. Nói cách khác, một số người sẵn sàng mua lại ETH như một nơi trú ẩn an toàn, điều này sẽ khiến giá của nó dần mất ổn định.

Lý do quan trọng khác là gì? Khi thị trường biến động, rủi ro thực sự trở nên cao hơn và yêu cầu của mọi người về lợi nhuận tài sản cũng cao hơn. Vì vậy, như đã đề cập trước đó, ví dụ: neo 1: 1, lợi nhuận hơn 0,4% của bạn có thể không đủ hấp dẫn với nhiều người. Tôi cần lợi nhuận 10 điểm, vì vậy bạn chỉ có thể giảm giá, chẳng hạn như 0,9599, Giá 0,9 Có thể tạo ra U cao như vậy nên điều này cũng liên quan đến lãi suất rủi ro của thị trường. Vì vậy Trên thực tế, tất cả các công cụ phái sinh đặt cược giống ETH trên thị trường đều đang lệch khỏi giá tài sản cơ bản của chúng ở các mức độ khác nhau. Tôi nghĩ đây không phải là bản chất. Câu hỏi thiết yếu là tài sản cơ bản của tài sản của bạn chưa đã thay đổi, hay ETH là thay đổi duy nhất?Đó là sự thay đổi về nguyên tắc cơ bản của toàn bộ tính thanh khoản.

Cơ chế riêng của LUNA đã khiến toàn bộ tài sản của nó bị mất neo và không thể phục hồi từ mức này. Hơn nữa, không có tài sản nào ở phía dưới để neo nó, hay nói cách khác, tất cả tài sản cơ bản của nó đã được chênh lệch giá, vì vậy điều này có một tác động rất lớn sự khác biệt. Sau đó, chúng tôi thấy rằng lớp dưới cùng của stETH được hỗ trợ 100% bởi ETH. Tất nhiên, chúng tôi không xem xét rủi ro hợp đồng, bao gồm cả rủi ro bị tịch thu khi đặt cược. Vì vậy, lớp dưới cùng chắc chắn được cam kết 100% ETH trên đó nên sự khác biệt giữa chúng vẫn rất lớn, chúng là hai sản phẩm hoàn toàn khác nhau.

Scott: Tôi đồng ý với những gì giáo viên Mindao nói và tôi sẽ bổ sung thêm một số điểm. Trước hết, đó thực chất là một cú sốc nội bộ do rủi ro tích tụ bên trong gây ra, sau đó, stETH giống một cú sốc bên ngoài hơn. Bạn phải hiểu stETH. Đầu tiên bạn phải hiểu Lido, sau đó bạn phải hiểu Curve, sau đó bạn phải hiểu logic của các vòng lặp như AAVE. Vậy là hiểu rằng đầu tiên LUNA gặp khó khăn, sau đó là một số nhận định trước đó do LUNA mang lại, nên về tổng thể, người ta nói rằng nó đã gây ra toàn bộ cuộc khủng hoảng tín dụng.

Điểm thứ hai là khủng hoảng thanh khoản do thắt chặt thanh khoản. Tin tức gây ra là sự cố mất tiền xu đã được báo cáo cách đây một thời gian. Có khoảng 450.000 đồng tiền. Trong stETH, gần 1/3 số tiền có thể được sử dụng để cho vay . , quy mô của nó rất lớn, và khi đó các tổ chức có thể đã phát hiện ra cuộc khủng hoảng mua lại. Một số tổ chức có thể đã rút tiền khỏi Curve một thời gian trước đó, điều này giúp giảm chi phí tấn công. Vì vậy, một phần nguyên nhân là các tổ chức có thể hợp lực để thực hiện một cuộc tấn công bắn tỉa, khi sự tách rời đạt đến một mức độ nhất định, nó thực sự sẽ mang lại những cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro nhất định cho các tổ chức.

Gene: Tôi xin nói thêm rằng cô Mindao vừa nhắc đến phần thưởng giới thiệu của Lido, tôi hiểu là 1%. Nó có thể ít hơn đối với người dùng thông thường, nhưng các tổ chức có thể đăng ký thông qua một trong các nền tảng quản trị của họ. Họ có mức hoàn trả 1% không giới hạn, nhưng khoản hoàn trả ở dạng mã thông báo Lido. Trên thực tế, đã có một sự tách rời vào đầu năm nay, vào thời điểm đó là do chênh lệch giá, mọi người đã chênh lệch 1%, và sau đó giá được tách ra, vì vậy đây là lần cuối cùng có giá tách rời.

Thứ hai, tôi muốn nói thêm rằng ở giai đoạn lệch từ 50% đến 60%, chúng tôi quan sát thấy nguyên nhân của vấn đề thực chất là LUNA và UST. Vào thời điểm đó, một số tổ chức như Jump vừa là nhà tạo lập thị trường của LUNA vừa là nhà tạo lập thị trường. Lido.Nhà cung cấp thanh khoản quan trọng. Vì vậy, vào thời điểm đó, chúng tôi quan sát thấy rằng họ đang trong một số giai đoạn tách khỏi UST. Chúng tôi không chắc liệu đó là vì họ sẽ rút thêm thanh khoản và sử dụng nó ở nơi khác hay vì họ dự đoán những cuộc khủng hoảng có thể xảy ra trong tương lai. Nói tóm lại, chúng ta có xu hướng nghĩ rằng Họ là những người bắt đầu chạy. Bởi vì pool ban đầu là 500.000, trong pool có gần một triệu ETH cộng với stETH, sau khi bắt đầu chạy thì chạy một chiều nên pool bắt đầu đi chệch khỏi con số 50 ban đầu. Khi nó đi chệch hướng, nó kéo theo một làn sóng các tổ chức và nhà đầu tư lớn có khứu giác nhạy bén, và họ cũng sơ tán vào thời điểm đó.

Thanh khoản bắt đầu lệch từ 50 xuống gần 64, và nó thực sự ổn định trong một khoảng thời gian. Sau đó, điểm xuất phát lại là có một địa chỉ. Cá nhân tôi không chắc đó là Alameda, nhưng mọi người đều nói rằng địa chỉ đó là Alameda. Đột nhiên hơn 70.000 stETH đã bỏ chạy vào ngày hôm đó. Vấn đề này đã được nhiều người trên mạng thảo luận Như bạn có thể thấy, giá cũng lệch, tính thanh khoản cũng lệch, rồi cùng với quá trình lên men của phương tiện truyền thông, vấn đề này đã bắt đầu trở nên tinh vi hơn.

Khi điều này xảy ra, một hoặc hai tài khoản Twitter đã đưa ra thông báo rằng có vấn đề với stETH. Trên thực tế, vấn đề này là một câu chuyện dài, trước đó, Celcius đã mất tiền, bây giờ họ thực sự đã hình thành stETH thành một phần tài sản hiện tại của người dùng hoặc tài sản cần rút bất cứ lúc nào. Sau đó, sau khi giá chênh lệch, họ nghi ngờ rằng độ C không thể thoát ra và rút tiền mặt kịp thời trong phần thanh khoản này, tất nhiên, về mặt lý thuyết là đúng và cũng đúng từ góc độ tĩnh.

Ngay khi vấn đề này được đưa ra ánh sáng, mọi người bắt đầu hoảng sợ, bởi vì tin tức là vẫn còn 450.000 stETH được thế chấp vào thời điểm đó, sau đó trên thị trường xuất hiện tin đồn nghi ngờ rằng Celcius đang đàm phán với một số tổ chức về OTC. Các tổ chức có thể không nhất thiết phải mua, nhưng các tổ chức đối thủ Có thể anh ta bỏ chạy trước, vì vậy phong cách này nghe có vẻ khá giống với phong cách của một số tổ chức.

Chỉ trong một ngày, chiếc ví bị nghi là Alameda đã bán được hơn 70.000, còn Celcius chuyển khoảng 40.000 rồi cũng bán trên dây chuyền. Bị mất, họ đã cố gắng để che giấu dấu vết của mình bằng cách gửi vào FTX rồi rút ra.Tuy nhiên, trên thực tế, vào thời điểm đó, Celcius không có quỹ tiền gửi lớn ở FTX nên rất dễ bị phát hiện ra rằng hai người họ đang hoạt động. sự phơi bày, vấn đề bắt đầu lên men. Về sau, nó thực sự quen thuộc hơn, mọi người đều đã thấy cuộc khủng hoảng độ C trong nhiều tin tức khác nhau, thậm chí nó còn kéo dài đến tình trạng không thể rút tiền hiện tại. Đây thực sự là thông tin chi tiết của toàn bộ sự việc. Tất nhiên, rất nhiều trong số đó đã hoạt động trong những ngày gần đây. Tôi không nghĩ đó chủ yếu là các tổ chức lớn.

Về bản chất của vấn đề này, tôi nghĩ rằng theo cách nói thông thường, nó thực sự là do ảo tưởng nhận thức gây ra. Ảo tưởng nhận thức này là mọi người ban đầu coi một tài sản có tính thanh khoản thấp, tức là một tài sản có khả năng thanh khoản thấp, là một tài sản có tính thanh khoản cao. Điều này xuất phát từ thực tế là trước đây họ đã trợ cấp cho khách hàng và nó vẫn rất ổn định trong về lâu dài. Giá gần như 1: 1. Thậm chí có thời điểm stETH thậm chí còn đắt hơn ETH. Điều này có nghĩa là một số lượng lớn các tổ chức và cá nhân coi stETH là tài sản có thể trao đổi với giá 1: 1 bất kỳ lúc nào theo mặc định.

Vì thu nhập cơ bản của Celcius rất khó tạo ra và beta lớn nhất đến từ thu nhập đặt cược của PoS, nên rõ ràng rất nhiều nền tảng tổ chức quản lý tài chính phải cung cấp thu nhập, chúng đến từ đâu? Mọi người đổ xô đến stETH và độ C. Tôi nghĩ đây cũng là một quá trình được hình thành từng bước một.

Bản thân không có vấn đề gì. Đây là lỗi nhận thức. Nó không phải là tài sản lưu động có thể chuyển đổi bất cứ lúc nào. Nó dựa vào thanh khoản do thị trường cung cấp để có được cái gọi là giá neo. Khi đó sẽ có hai các vấn đề bắt nguồn từ nó. , một vấn đề về thuật ngữ không khớp, thuật ngữ không khớp xuất hiện ở đâu? Nó xuất hiện trên nhiều nền tảng quản lý tài chính khác nhau, trong đó điển hình nhất là C. Tôi tin rằng thực tế có nhiều tổ chức gặp phải tình trạng này, điều này rất hợp lý, vì khi đó mọi người đều coi đó là điều hiển nhiên và không nghĩ sâu về nó. Nói cách khác, khi bạn chạy, bạn không có thời hạn bổ sung tiền như vậy, vấn đề là khoản nợ của mọi người là nợ ngắn hạn, nhưng tài sản của bạn đã bước vào trạng thái bị khóa dài hạn.

Một vấn đề khác là vấn đề về các cam kết có đòn bẩy do ảo tưởng nhận thức gây ra. Các cam kết có đòn bẩy cũng liên quan đến việc giảm lãi suất từ một số đồng nghiệp của chúng tôi. Các quan chức của Lido đã đưa ra cái gọi là lối tắt cho các cam kết vòng tròn. Twitter chính thức của Lido thậm chí còn tích cực ám chỉ vào thời điểm đó Người dùng có thể làm cái này. Tôi nghĩ loại hành vi này thực sự gây tranh cãi theo quan điểm của tôi. Rõ ràng là bạn đang yêu cầu mọi người tham gia vào một việc gì đó khá rủi ro. Không có vấn đề gì khi thanh khoản tốt, nhưng bạn sẽ thấy hành vi đặt cược như vậy. Trên thực tế, nó là như vậy rất nguy hiểm. Điển hình nhất là hai vị thế nguy hiểm nhất trên toàn thị trường hiện nay đều đến từ độ C. Đáng lẽ họ vẫn phải có 100.000 vị thế. Gần đây họ đã giải quyết vấn đề này. Tỷ lệ đòn bẩy của họ là 69%. Ngay cả khi họ là đầy đủ, tất cả đều có nguy cơ bị thanh lý.

Steven: Tôi nghĩ vấn đề này có thể không liên quan nhiều đến các nhà đầu tư bán lẻ thông thường như chúng ta, bởi vì sự phát triển của thỏa thuận này chủ yếu là vì Mục đích là để việc stake thuận tiện hơn cho người dùng, vì muốn làm PoS Stake thì cần 32 ETH, sau đó tương đương với việc tìm 7 nút toán tử rồi làm nhãn, để mọi người cam kết thuận tiện hơn .

Trên thực tế, stETH là một trái phiếu dài hạn. Khi bạn thực sự hợp nhất, bạn có thể lấy lại khoảng 10% lợi nhuận từ PoS của mình. Trong quá trình này, để mở rộng thị phần của chính mình, nó có thể thu hút mọi người Việc thực hiện các khoản vay quay vòng làm tăng đòn bẩy một cách trá hình. Bây giờ Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt, thanh khoản tiếp tục di chuyển từ trong vòng tròn ra ngoài vòng tròn. Khi giá ETH giảm, nhiều vấn đề khác nhau sẽ phát sinh nên tôi nghĩ vấn đề này Mọi chuyện cũng bình thường.

Điều mọi người quan tâm hơn có thể là làm thế nào tôi kiếm được lợi nhuận trong đó hoặc làm thế nào tôi bảo vệ tài sản của mình trong đó. Tôi nghĩ có thể có hai. Tình huống này : Trong một trường hợp, nếu bạn có ETH và khối lượng của bạn đặc biệt lớn, bạn có thể thực hiện giao dịch chênh lệch giá dựa trên tiền tệ, mua stETH ở mức giá tương đối thấp ngay bây giờ, sau đó đợi cho đến khi bạn có thể đưa số tiền đó trở lại ETH sau đó và kiếm được lợi nhuận sẽ còn nhiều hơn nữa. Một cách khác là bạn có thể chỉ muốn lãi suất nhưng đồng thời bạn không lạc quan về giá ETH. Ví dụ: nếu bạn cho rằng nó sẽ thấp trong tương lai, bạn có thể thực hiện phòng ngừa rủi ro, giữ vị trí trong một tay và mặt khác rút ngắn ETH. Đã đến lúc hợp nhất. Sau đó nhận lãi. Vì vậy, về cơ bản nó phụ thuộc vào sự tự tin của mọi người. Tôi nghĩ vì về cơ bản nó khác với LUNA, nó chỉ là một giao thức loại thông tin xác thực nên sẽ không có quá nhiều rủi ro.

BlockBeats: Tiếp theo, tôi muốn thảo luận xem liệu cơ chế thiết kế Lido có vấn đề gì không?

Mindao: Đúng vậy, như đã đề cập trước đó, Lido thực sự đã xảy ra sự cố gãy mỏ neo. Bởi vì lúc đó mỏ neo bị gãy nên một khoản giảm giá được đề xuất. Nó cực kỳ cao. Nó sẽ gây ra vấn đề gì nếu nó quá cao? Sau khi mọi người đến stETH, khách hàng nhận được điểm thưởng sẽ bán chúng thành ETH. Ngoài ra còn có hai cơ chế, một là xếp chồng phần thưởng và hai là cơ chế danh sách trắng. Điều đó có nghĩa là, có một giới hạn trên đối với các nhà đầu tư bán lẻ trong việc đúc stETH. Nếu các tổ chức muốn làm điều này, họ phải thêm danh sách trắng để ngăn bạn đúc tiền theo một chu kỳ. Vì vậy, tôi nghĩ rằng không có vấn đề gì với cơ chế thực tế của stETH.

Về mặt xúc tiến hoạt động, bạn có thể nhấp trực tiếp vào đó và đi đến đó, nó sẽ báo phần thưởng cho bạn. Cái gọi là cơ chế chi phí tiếp thị cho hoạt động tiếp thị của nó sẽ khiến nó gặp phải một vấn đề lớn, đó là khối lượng của nó sẽ tăng lên rất nhanh. À, V God cũng đã nói cách đây một thời gian, liệu điều này có nên hạn chế ở cấp độ cơ chế hay không. Tỷ lệ PoS trên thị trường quá lớn, nếu một công ty quá lớn sẽ ảnh hưởng lớn đến an ninh tương lai của thế giới. toàn bộ PoS. Đúng vậy, nếu nền tảng này sụp đổ, nó có thể ảnh hưởng lớn đến tính bảo mật của Ethereum. Vì vậy, tôi nghĩ rằng không có vấn đề gì với cơ chế của nó, nhưng hoạt động tiếp thị quá tích cực của nó có thể ảnh hưởng đến toàn bộ an ninh mạng của Ethereum.

Vậy chúng ta thấy việc khuyến khích cái gọi là sản phẩm tài chính như thế này là tất yếu, tại sao lại phải đẩy mạnh đòn bẩy tuần hoàn? Bởi vì đây là điều DeFi nên làm. DeFi 1.0, 2.0 và 3.0 đã làm được gì? Đó là việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Đòn bẩy liên tục tăng và nâng cao hiệu quả vốn là bản chất của DeFi và tài chính, vì vậy tôi nghĩ không ai có thể ngăn cản các giao thức cho vay chấp nhận cái gọi là tài sản loại c này làm tài sản thế chấp. Vì vậy tôi không nghĩ đây là vấn đề của họ mà tôi nghĩ cần tối ưu hóa nguồn vốn hơn trong thị trường cạnh tranh.

Giờ đây, cộng đồng Ethereum thực sự đã đưa ra nhiều đề xuất về cách hạn chế thị phần của cái gọi là tài sản mở rộng này. Cộng đồng cũng đang cung cấp phản hồi về việc có nên áp đặt các hạn chế ở cấp độ giao thức hay không. Cá nhân tôi cảm thấy rằng không có vấn đề gì với cơ chế này. Đây là thị trường tự sở hữu, nói trắng ra là không làm dự án khác thì cũng có thể làm, nhiều công ty trong số này nhận làm tài sản thế chấp nên chắc chắn sẽ xảy ra đòn bẩy tuần hoàn. sự xuất hiện Cũng có những vấn đề không hẳn là của Lido.

Lúc đó tôi đã đề cập đến việc đặt ra giới hạn tiền gửi, nếu không, nếu bạn sử dụng quá nhiều đòn bẩy trong st, cá nhân tôi cảm thấy đó là một rủi ro cho chính bạn Nó có thể còn lớn hơn, bởi vì nếu bạn gây ra kiểu thanh lý này, cuối cùng vị thế có thể bị thanh lý, nếu vị trí bị thanh lý, người nắm giữ hợp đồng vay cuối cùng sẽ bị bỏ túi. Vì vậy, cảm nhận cá nhân của tôi là cho dù mọi thứ phát triển như thế nào với độ C và bạn bán stETH như thế nào thì bản thân stETH cũng không có rủi ro. Nó chỉ là một giao thức. Đối với các nhà cung cấp thanh khoản trên Curve Flow Pool, việc lấp đầy rủi ro bằng tiền là điều tốt, ngược lại, tôi nghĩ thiệt hại liên quan đến các giao thức xung quanh có thể lớn hơn.

Scott: Tôi cũng nghĩ tôi rất thích thiết kế của Lido, vì khi DeFi2.0 ra mắt, bạn đã phát hành 2.0 Mục đích là để cải thiện tỷ lệ sử dụng vốn, ở một mức độ nhất định sẽ cải thiện tỷ lệ sử dụng vốn của toàn bộ PoS. Nếu có vấn đề, có thể chủ yếu là do khả năng kết hợp của DeFi, điều mà nó mang lại là tính thanh khoản đằng sau nó cuối cùng cũng lộ ra, và sau khi lộ ra, khi đạt đến một ngưỡng nhất định, nó sẽ tăng tốc. tai nạn. Mọi người đều biết con át chủ bài của bạn là gì, việc thắt chặt thanh khoản và rất nhiều cú sốc bên ngoài sẽ đẩy nhanh quá trình và tỷ lệ đòn bẩy rất cao.

Gene: Tôi khá đồng ý với những gì Thầy Mindao nói. Về mặt thiết kế cơ chế, Lido đang làm những gì họ tuyên bố ban đầu Điều này mang lại tính thanh khoản tốt hơn cho các nhà đầu tư. Vì vậy, nếu không có cơ chế hỗ trợ thanh khoản thì tất nhiên cam kết chỉ nằm đó, thực tế hiệu suất sử dụng vốn sẽ còn thấp hơn.

Bây giờ nhìn lại toàn bộ, tất nhiên bây giờ chúng ta đều đã nhận thức muộn màng, chỉ muốn thảo luận xem trước đây có phải là đòn bẩy hay không, trên thực tế, thị trường này nhìn chung không có sự giám sát hay hạn chế từ bên ngoài. Tất nhiên, là những người thực hành, chúng ta vẫn cần phải tự mình xem xét những vấn đề rủi ro này.

Tôi nghĩ việc Lido tích cực khuyến khích mọi người thực hiện các hoạt động như đặt cược vòng tròn là điều khá gây tranh cãi. Có, ví dụ, người dùng mới biết nó có thể không nhất thiết phải biết cổ phần ở đây, nhưng tôi tin rằng bản thân bên dự án phải nhận thức rất rõ về những vấn đề có thể phát sinh. Rồi nó công khai quảng bá như thế này, nhất là khi nó hợp tác với các tổ chức dự án, hoặc không biết nó chưa công khai nói là khuyến khích bạn mà họ cũng quảng cáo lẫn nhau, bạn có thể cung cấp cho người dùng những thông tin đó trong một bấm vào Lựa chọn. Nói một cách khách quan, nếu nhìn vào mặt trước của stETH, bạn sẽ thấy rằng đối với người dùng chưa có nhiều kinh nghiệm về khung máy, anh ta có thể tham gia ngay từ cái nhìn đầu tiên và sau đó tôi có thể nhận được lợi nhuận Tương đối cao hơn so với thị trường. Bạn nói rằng những rủi ro đã được tiết lộ, nhưng bạn nói rằng mọi người đều hiểu những vấn đề gì có thể phát sinh trong quá trình này? Tôi tin rằng không còn thời gian vào thời điểm đó và ngay cả bây giờ khi một số người dùng bỏ cuộc, họ không chắc chắn hoặc không hiểu tổn thất của tôi đến từ đâu.

Vì vậy, tôi nghĩ rằng đây là một vấn đề sẽ nảy sinh khi các công cụ tài chính phái sinh phức tạp được phân phối không dây tới người dùng thông thường. Vì vậy, tôi nghĩ nên tránh điều đó. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng không có gì đặc biệt không phù hợp về cơ chế, kể cả thiết kế của nó.

Steven: Tôi có thể có quan điểm khác. Tôi nghĩ có thể vẫn còn một vấn đề nhỏ, nhưng vấn đề này thì không nói dối với Lido. Vấn đề nằm ở phương thức đặt cược hiện tại của ETH, không có cách nào để bạn có thể đổi ngay thu nhập PoS của mình. Cũng trong Lido, thực tế có rất nhiều sản phẩm trên đó và sẽ không có vấn đề gì với các loại khác, bởi vì các nút của nó là do thu nhập đến từ việc bạn đặt cược vào một nút và sau đó nút đó có thể nhận được phần thưởng bằng cách phát hành nhanh.

Ví dụ như stSolana, thời gian quy đổi là như nhau, nếu số lượng nhỏ thì có thể đổi trực tiếp qua stSol, nếu số lượng lớn thì có thể trực tiếp đến chuỗi để giải quyết và đổi. một khi stSol bị ảnh hưởng, tôi sẽ đổi nó trên chuỗi. Chỉ cần trả lời, tôi có thể ngay lập tức tạo không gian chênh lệch giá và đưa giá trở lại. Nhưng nếu ETH của bạn trở thành stETH, nó tương đương với một trái phiếu vĩnh viễn. Bạn không biết khi nào việc sáp nhập sẽ hoàn thành. Sau đó có thể là nửa năm sau hoặc hai năm sau. Bạn không biết. Vì vậy, khi tình huống này xảy ra xảy ra, thị trường Không có cách nào để mua stETH, sau khi mua xong tôi liền đổi nó trên chuỗi phải không?

Và cái còn lại về cơ bản là nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, vì bạn có rất nhiều tiền gửi vào PoS. Trên thực tế, điều này hơi giống việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, thêm lãi suất, và sau đó mọi người đều thích tôi sẽ mua các sản phẩm vốn cổ phần. Mua trái phiếu kho bạc và các sản phẩm tài sản, khi đó thanh khoản sẽ không thu lại được chi phí, nhưng Lido là một giao thức tự nhiên cho phép bạn giải phóng thanh khoản đã phục hồi. Tại thời điểm này, Lido thực sự muốn làm điều đó. . Tất nhiên, một số người tin rằng chứng chỉ họ muốn phát hành là những khoản trợ cấp quy mô lớn. Trên Curve, chúng tôi đã thấy toàn bộ số tiền cam kết ETH của nó vào tháng 11 năm ngoái. Trên thực tế, nó vẫn bị thống trị bởi các hộ gia đình lớn. Vào thời điểm đó, chúng tôi đã điều chỉnh số tiền vào tháng 11. Dữ liệu cho thấy 44% người dùng có hơn 10.000 ETH đã cam kết và 35% có ETH trong khoảng từ 1.000 đến 10.000. Nếu nhìn vào số lượng địa chỉ được sử dụng, chúng ta thấy rằng 0,69% người dùng chiếm 79% số tiền gửi vào thời điểm đó, do đó, giao thức sẽ thu hút nhiều người dùng tổ chức hơn hoặc người dùng từ các tổ chức lớn. neo. Trong trường hợp này, không có cách nào để đổi nó thành ETH. Ngoài ra, tính thanh khoản và môi trường vĩ mô của bạn, bao gồm cả đòn bẩy được thêm vào trong giai đoạn đầu, sẽ dẫn đến điều này.

Blockbeats: Bây giờ sự việc này đã hoàn toàn kết thúc, bạn nghĩ kết quả tồi tệ nhất và tác động lớn nhất sẽ là gì?

Mindao: Tôi nghĩ chúng ta vừa thảo luận về vấn đề này. Cá nhân tôi cảm thấy rằng thực ranguồn rủi ro lớn nhất không đến từ Mã thông báo của lớp st. Tổng khối lượng tiền gửi của Lido là khoảng 1,5 tỷ đô la Mỹ, có nghĩa là quỹ Curve hiện tại chỉ khoảng 6,7 tỷ đô la Mỹ. Điều này có nghĩa là giá trị cổ phiếu và tính thanh khoản của chính nó phụ thuộc vào Curve và cái gọi là thanh lý chủ yếu dựa vào Curve. Nếu muốn đổ lỗi thì tôi cho rằng rủi ro chưa được kiểm soát tốt trong lĩnh vực này và tác động đến các công ty cho vay có thể lớn hơn.

Tôi không quá bi quan về tình huống xấu nhất. StETH chiết khấu 2-3%, tôi thấy điều này rất hợp lý, tại sao stETH lại nói thị trường đang rất nóng nhưng khi phá neo chỉ là 0,95. Thực ra thì đó không phải là vấn đề lớn, 0,9 cũng không phải là vấn đề lớn, nguyên nhân lớn khiến vấn đề này lại bị phóng đại là gì? Ví dụ: nếu nó giảm xuống 0,82 hoặc 0,8 thì nhiều vòng lặp như vậy trên Curve có thể bị xóa, nhưng đây chỉ là giả thuyết. Nhưng trong trường hợp xấu nhất, chúng ta có thể thấy những người chơi lớn liên tục tham gia và rút lui khỏi thị trường. Sanjian đã được bán hôm nay và tiền có thể về vào ngày mai, nhưng nó vẫn sẽ ở mức này. Bạn có thể suy nghĩ về điều đó, chúng tôi giả định rằng việc sáp nhập sẽ diễn ra vào tháng 8 năm nay và cam kết và mua lại có thể được phát hành 6 tháng sau đó. Ethereum 2.0 vẫn còn vấn đề về xếp hàng, vì vậy hãy giả sử rằng chỉ mới một năm. Nếu Ethereum thực sự được giữ trong một thời gian dài trong năm đó, thì stETH được mua ngay bây giờ với giá 0,95. Đối với những người nắm giữ stETH hoặc ETH trong một thời gian dài, là phù hợp.

Vậy tại sao lại nói thị trường này luôn có đối tác đến và đi ngược chiều, khi bạn bán vào một vị thế thì những người nắm giữ lâu dài sẽ mua vào. Đây là một trong những lý do khiến tôi nghĩ nó không thể giảm mạnh, tức là cần phải bán một lượng nhất định, vì những người này đương nhiên muốn giữ ETH lâu dài nên cá nhân tôi cảm thấy sức mạnh của người mua vẫn còn rất lớn. mạnh. Chỉ cần loại bỏ những khoản có đòn bẩy cao. Thị trường sắp phục hồi và chắc chắn sẽ có người quay lại với hoạt động kinh doanh chênh lệch giá, bởi vì thậm chí trong một năm, tôi nghĩ nhiều người đã ước tính rất rõ ràng về lợi nhuận của việc này. Ví dụ: giả sử bạn nhận được 2-3 điểm tiền lãi ETH cho việc quản lý tài chính, nhưng thực tế bạn lại đi Stake, trên thực tế, bạn chỉ có thể tái chế Stake và nhận được lợi nhuận cao, nhưng vấn đề là nó không có tính thanh khoản, ít nhất là trong năm nay. Tôi nghĩ điều này là bình thường. Trên thực tế, nếu bạn nhìn vào một số nền tảng tài chính trên thị trường truyền thống, họ lấy tiền của người gửi tiền để tham gia vào bất động sản và phân bổ một số tài sản dài hạn. Cuối cùng, vấn đề thanh khoản nảy sinh. nó giống nhau. Cá nhân tôi không cảm thấy bi quan như vậy. Không có cái gọi là rủi ro hệ thống đối với Ethereum hoặc DeFi. Nó không cùng đẳng cấp với Luna. Theo quan điểm của tôi, rủi ro hệ thống đối với hệ thống Ethereum là Hiện tại nó không lớn lắm khi bạn nhìn vào sân khấu.

Scott: Tôi thực sự không bi quan chút nào. Tôi đã tính toán dữ liệu tổng thể. Trước hết, nó sức mua tiếp tục Nó nằm ở cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro. Tôi cũng đang thực hiện một số khoản vay tín chấp cho một số tổ chức DeFi, đây là các khoản cho vay tín dụng thuần túy. Lãi suất cho vay tín chấp hiện tại của họ là 9,5, nghĩa là tôi cần phải trả 9,5 mỗi năm. Lãi suất, hãy tính tỷ lệ tách rời khi tôi có thể có được cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro. Trước hết, thu nhập đầu tiên phải là PoS và có một số thu nhập gas. Chúng tôi nghĩ rằng stETH đầu tiên có thể nhận được tỷ lệ hoàn vốn 4%, và bây giờ nó được tách ra 5 điểm, nghĩa là sẽ có thu nhập trao đổi 5 điểm sau khi trao đổi. Nếu nó giảm sâu hơn, tôi sẽ có thu nhập PoS từ việc nắm giữ stETH. Tổng thu nhập của tôi sẽ ít nhất là 14% và khoản vay tín dụng không rủi ro một năm của tôi chỉ cần trả chi phí 9,5, số tiền này sẽ ngay lập tức tạo ra a Cơ hội thoát khỏi rủi ro sẽ mang lại một luồng sức mua ổn định, do đó việc tách rời nó được hỗ trợ bởi một mức giá sàn nhất định. Đây là lý do tại sao tôi không bi quan.

Nói về kết quả xấu nhất, Aave thế chấp một lượng lớn stETH nên người thế chấp stETH có hai cách, một là rút USDT ra, hai là là mang lại ETH. Tôi cũng đã tính toán rằng nếu bạn lo lắng về stETH thì thực ra bạn nên lo lắng hơn về việc ETH bị thanh lý, vì giá của stETH là tỷ lệ với giá ETH xử lý sàn giao dịch của nó và việc thanh lý ETH sẽ sớm hơn thế. của stETH, vì vậy nếu bạn muốn lo lắng về việc stETH bị thanh lý, bạn nên lo lắng về việc thị trường ETH bị thanh lý.

Sau đó, tình huống thứ hai là tôi thế chấp stETH và khả năng bị thanh lý lại càng thấp hơn. Từ một số dữ liệu, chúng ta có thể thấy rằng một số tổ chức thanh lý khoảng 0,81, thực tế là rất thấp. Tại thời điểm này, các tổ chức trên thị trường, cũng như những người nắm giữ dài hạn các ngân hàng và nhà đầu tư cố định, chắc chắn sẽ tham gia thị trường để mua, nên tôi nghĩ toàn bộ rủi ro thanh lý không có gì đáng lo ngại.

Kết quả tồi tệ nhất chắc chắn sẽ là sự sụt giảm của Ethereum trước tiên. Sự sụt giảm này sẽ đẩy giá và thanh lý stETH. Đây là một kết quả tương đối tồi tệ. Điều thứ hai và tệ hơn là việc đầu cơ liên tục khiến các tổ chức không thể tính toán được thời gian và chi phí để khóa lợi nhuận, điều cần lo lắng chính là điều tồi tệ nhất là lo lắng về hai hướng này.

Gene: Vâng, những phần trước đã thực sự đề cập đến vấn đề. Trên thực tế, phần lớn nhất vấn đề bây giờ không phải là bản thân stETH, mà là vấn đề trong trường hợp này.

Số stETH hiện tại mà AAVE ký gửi là 1,33 triệu và tổng số stETH được lưu trữ trong Curve là 120.000 mỗi ngày một lần trong pool, tức là chưa đến 10%.Tất nhiên, 1,33 triệu này không có nghĩa là nó chắc chắn sẽ được bán , nhưng mọi người Đánh giá theo tỷ lệ này, dù lỗ 40% thì vẫn còn lại 30%, nếu thanh lý sẽ có vấn đề, tất nhiên sẽ không thanh lý hết. Trên thực tế, C. cũng biết, lúc này hắn đã ở trên thuyền thứ nhất, không có cách nào xuống thuyền, chỉ có thể bị ép phải chứng thực tài sản. LP có thể có một số khoản nợ xấu tạm thời hoặc không thể thanh khoản thành tiền mặt, vì vậy đây là một tình huống tương đối tồi tệ theo tôi hiểu.

Tôi cũng có xu hướng nghĩ rằng xác suất bị thanh lý là rất nhỏ Lý do là mọi người đều xem xét kỹ điều này của khách hàng chức năng cũng khá thú vị, đó là thuật toán của nó, bây giờ mình thấy giá thay đổi rất ít, nhưng nếu bạn mua 10.000 và bán hàng chục nghìn thì giá dường như không thay đổi nhiều, nhưng nếu thực sự là dưới 0,8 hoặc 0,9 Lúc đó có thể mua vài nghìn sẽ ảnh hưởng tương đối lớn đến giá cả. Vì vậy, mặt khác, nếu bạn nhìn nó một cách tĩnh thì tính thanh khoản của nó hiện nay chắc chắn có vấn đề.

Nhưng nếu nhìn một cách linh hoạt, những vị khách trước đó đã chia sẻ rằng một lượng lớn người mua tiềm năng thực sự đang chờ cơ hội, một số đã tích lũy chậm, nhiều người mua gần đây là những người mua lớn. Tôi đã từng nhìn thấy một chiếc ví có 400.000. Ethereum trong đó. Vì vậy, tôi nghĩ khả năng tách rời lâu dài và khả năng tách rời tương đối lớn thực sự là thấp. Sau đó nhìn sang mặt khác của vấn đề, ai có thể thanh lý nó, stETH thực sự khó vay trên thị trường, số tiền không lớn, chắc khoảng 40.000, nếu một nhà đầu tư lớn cho vay hết một lần rồi vứt đi đi xa, có thể không được ngay, cứ dẫn ao đi lạc.

Tất nhiên, một số người dùng đã có vị trí thứ nhất đã đập nát thứ này, họ muốn thúc đẩy thị trường, tôi nghĩ rằng chỉ hạ st xuống cũng không có ý nghĩa gì đặc biệt. Bởi vì khi bạn gây ra sự sụp đổ, bạn luôn có mục đích kiếm lợi nhuận nên nếu không thể hạ gục toàn bộ thị trường thì bạn sẽ không có nhiều khả năng kiếm được lợi nhuận. Vì vậy, ít nhất tôi nghĩ rằng điều này vẫn còn tương đối khó khăn và nhiều nhất nó có thể được sử dụng như một trong những phương tiện. Nếu thị trường cực kỳ hoảng loạn và dữ liệu tinh vi hơn, tôi nghĩ mọi người có thể chú ý đến điều này, nhưng khi thị trường không như vậy. Trong những trường hợp cực đoan, thực tế rất khó có khả năng chỉ riêng thứ này sẽ dẫn đầu thị trường.

Steven: Tôi nghĩ những gì thầy cô nói đều rất tốt. Rủi ro không chủ yếu ở Lido. Tôi nghĩ nếu mọi người đều có Đừng quá lo lắng về stETH. Nó có thể được hợp nhất và bạn có thể lấy lại tiền lãi của mình. Sau đó, nếu bạn dựa trên tiền tệ, bạn không cần phải làm bất cứ điều gì chỉ để nằm yên. Tình hình tương đối không cố định của nó thực sự có lợi hơn cho các nhà đầu tư lớn hoặc khách hàng tổ chức. Họ có thể nhận được nhiều chip ETH hơn thông qua các phương pháp chênh lệch giá khác nhau. Tất nhiên, họ sẽ tự so sánh. Ví dụ, vừa rồi mọi người Tất cả chúng ta đều nói rằng PoS có khoảng 4 Giảm giá %-5% phải không? Những khách hàng tổ chức này có thể muốn tự mình cân nhắc: Tỷ lệ sử dụng quỹ gần đúng của tôi là bao nhiêu? Giao dịch có hiệu quả về mặt chi phí không? Nếu nó hiệu quả về mặt chi phí, sẽ có nhiều nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ mang STETH trở lại, vì vậy tôi không nghĩ là tất cả mọi người đều có thể sử dụng nó. cần phải lo lắng về điều này. .

BlockBeats: Trên thực tế, bốn ông chủ về cơ bản tương đối lạc quan về stETH. Tôi sẽ không nói rằng nó sẽ làm giảm toàn bộ ETH hoặc thị trường chính. Có những cơ hội mới nào trong sự việc này? Trên thực tế, trước đây có mấy ông chủ đã đề cập đến một số phương pháp chênh lệch giá, bạn có gì mới muốn bổ sung không?

Mindao: Khi lần đầu tiên thảo luận về rủi ro, tôi thực sự đã nghĩ đến rủi ro tiềm ẩn, nhưng rủi ro này đã không xảy ra. Nghĩa là, nếu các nút của nó gặp sự cố quy mô lớn, có thể dẫn đến tình trạng bỏ neo nghiêm trọng, đây là sự cố ở cấp độ thấp nhất và điều này không có nghĩa là không thể xảy ra. Tất nhiên, mọi người đều khá nghiêm ngặt trong việc sàng lọc toàn bộ thiết kế Lido, bao gồm cả các cơ chế cơ bản của nó và hiện tại về cơ bản tất cả đều trải qua quá trình bỏ phiếu của cộng đồng. Trên thực tế, nhiều nút ở đây, bao gồm cả các nhà đầu tư ban đầu, cũng là chủ sở hữu ETH lớn, vì vậy tôi nghĩ có tương đối ít vấn đề về công nghệ bảo mật.

Nhưng đây thực sự là một vấn đề rất thực tế. Nếu có sự thanh lý vị trí trên sàn đấu trên quy mô lớn, tôi nghĩ khả năng rất có thể là rằng sẽ có một dấu gạch chéo ở phía dưới, và dấu gạch chéo của Ethereum phải rất nghiêm ngặt và tàn nhẫn trong tất cả các thiết kế PoS. Tôi nghĩ đây có thể là một rủi ro tiềm ẩn lớn hơn, nhưng rủi ro này hiện chưa xảy ra, vì vậy tôi nghĩ giá thị trường hiện tại chưa thực sự phản ánh điều đó.

Chúng tôi đã phân tích rất nhiều phương pháp kiếm lợi nhuận. Nếu bạn muốn tham gia thị trường ngay bây giờ. Ví dụ: nếu bạn muốn mua tài sản st chính thống trong lĩnh vực này, bạn phải mua trực tiếp stETH, cá nhân tôi nghĩ nó tương đối tiết kiệm chi phí. Ngoài ra, tôi nghĩ còn một điều nữa mà mọi người vừa đề cập, trên thực tế, nhiều tổ chức có thể sản xuất rất nhiều sản phẩm tổng hợp có cấu trúc cho một số khách hàng với mức giá stETH hiện tại là 0,95, vì vậy tôi nghĩ thực sự có rất nhiều cơ hội trong vấn đề này. Vì vậy, đối với các nhà đầu tư bán lẻ, tôi nghĩ đây là cơ hội tốt để mua giao ngay.

Scott: Tôi đồng ý với những gì giáo viên Mindao nói. Trước hết, bạn phải mua st. Nếu bạn là lo lắng không mua được, Nếu giá tốt thì chiến lược đơn giản nhất là đầu tư vào stETH.

Gene: Tôi nghĩ bạn có thể đặt một số đơn hàng với mức giá mà bạn cho là phù hợp. Trên thực tế, có rất nhiều đơn hàng lớn như bây giờ. Tiền được dùng để mua, tức là mua theo đợt và ở các giai đoạn khác nhau. Nếu không có gì xảy ra, chỉ cần mua một ít. Giống như giao dịch hôm nay rất căng thẳng, những người mua ngày hôm qua kiếm được rất nhiều tiền, nhưng ngay lập tức lại có một làn sóng mua khác.

Vậy còn một điểm nữa mà tôi vừa đề cập. Thứ mà mọi người đang giao dịch bây giờ là cảm xúc. Sau đó, nếu thị trường có thể từ từ tiêu hóa nó khỏi một tình huống tương đối biến động, đồng thời khi thời gian đến gần, Từ tháng 10 Đến tháng 11, nếu mọi việc suôn sẻ, giá cả và tỷ giá lúc đó có thể lạc quan hơn bây giờ và sẽ có những kỳ vọng về lợi nhuận nhất định. Nếu bạn mua khi cảm xúc lên cực độ thì bán khi cảm xúc ổn định cũng là một lựa chọn tương đối tốt.

Steven: Tôi nghĩ tất cả các giáo viên đều nói nó rất tốt, nhưng điều đầu tiên về dấu gạch chéo có thể ít đáng lo ngại hơn. , một là một khoản đầu tư sớm, còn lại là tổng cộng 7 nhà khai thác nút giống như họ, bao gồm các tổ chức rất nổi tiếng cung cấp cơ sở hạ tầng và dịch vụ nút PoS. Sức mạnh kỹ thuật của các công ty này tương đối cao. Người ta nói rằng nó tương đối mạnh, vì vậy điều này có thể không được coi là một điểm rủi ro đặc biệt lớn. Mặt khác, nếu bạn muốn sử dụng ETH làm cơ sở, tôi cũng muốn kiếm được nhiều chênh lệch giá hơn sau này, trên thực tế, nếu bạn có một số tiền đặc biệt lớn, giao dịch sẽ tiết kiệm chi phí. Nếu bạn có một số tiền tương đối nhỏ thì không đáng, tỷ lệ cược tương đối thấp và không gian có thể hoạt động có lẽ dưới 10 điểm. Vì vậy, từ quan điểm này, nó không hiệu quả lắm về mặt chi phí.

BlockBeats: Cảm ơn bạn rất nhiều 4 nhiều lắm Thầy ơi, tạm biệt mọi người.