Ngoài Maker và Hợp chất, Aave còn dựa vào điều gì?

Tiêu đề gốc: "Nghiên cứu | Tái sinh từ Nirvana, tại sao Aave đạt được quyền bá chủ? 》 

Nguồn gốc: Zhao Weisheng, CryptoYC Tech CryptoYC Labs 

Bài viết này có tổng cộng 7945 từ  ;

Thời gian đọc khuyến nghị là 20 phút 

Cho vay, do cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực DeFi luôn có tính cạnh tranh khốc liệt. Nhưng theo số liệu mới nhất. Aave bắt đầu dần vượt qua những người anh lớn của mình là Maker và Complex trong năm nay và trở thành người dẫn đầu ngành. Do vấn đề về không gian nên bài viết này sẽ không đi sâu vào chi tiết các khái niệm cơ bản như DeFi hay Lending. Trọng tâm là khám phá thành công của Aave từ góc độ dữ liệu.

Phân tích giá trị 

Sự đổi mới của riêng 

So sánh với các giao thức như hợp chất và nhà sản xuất, cải tiến lớn nhất của Aave là cho phép các khoản vay nhanh không có bảo đảm (chỉ người cho vay cũng là hợp đồng thông minh) và mô hình lãi suất thay đổi duy nhất. Mô hình lãi suất cho phép người dùng chuyển đổi giữa lãi suất ổn định và lãi suất thả nổi (cả hai lãi suất đều thay đổi dựa trên tính thanh khoản) 

Ngoại trừ hầu hết. Ngoài hai tính năng cơ bản, Aave V2 còn bổ sung thêm các tính năng mới sau: 

Nâng cấp khoản vay nhanh: bao gồm khoản vay một lần bằng nhiều loại tiền tệ, tối ưu hóa quy trình, v.v. . Các tính năng chính như sau: 

  · Giao dịch tài sản thế chấp :Cho phép người dùng trao đổi trực tiếp tài sản thế chấp của họ lấy các tài sản khác (không cần phải hoàn trả trước mà thông qua các khoản vay nhanh), chẳng hạn như trao đổi LINK và UNI đã thế chấp thành AAVE.  

  · Trả nợ bằng tài sản thế chấp: Các khoản nợ có thể được trả trực tiếp bằng tài sản thế chấp (có thể trả một phần/trả nợ toàn bộ ).  

Mã thông báo nợ. Cho phép người vay có nợ lãi suất cố định hoặc lãi suất thay đổi cùng lúc và chuyển đổi bất cứ lúc nào. Và sau khi cho phép chuyển mã thông báo nợ sang ví lạnh, chúng có thể được chỉ định đến các địa chỉ khác (Ủy thác tín dụng gốc, giới hạn ở các tổ chức). Điều này tương đương với việc đưa ra khái niệm trái phiếu chuyển đổi.  

Aave giải quyết vấn đề gì?  

"Aave là một giao thức nguồn mở và không giám sát để kiếm lãi từ tiền gửi và vay tài sản với lãi suất thay đổi hoặc ổn định. Nó cũng cho phép Các khoản vay nhanh có thời hạn cực ngắn, không thế chấp được thiết kế để tích hợp vào các sản phẩm và dịch vụ khác. "（Từ Messari) 

Lãi suất linh hoạt hơn lãi suất gộp, và có các khoản vay nhanh dành riêng cho hợp đồng thông minh, cung cấp các chức năng tương tự như Money Lego, cho phép Aave làm được nhiều việc hơn, chẳng hạn như nhiều hoạt động kinh doanh chênh lệch giá khác nhau.  

Lịch sử phát triển của chính mình 

Như tiêu đề đã nói, Aave đã trải qua Một sự tái sinh của Niết Bàn. Tiền thân của nó là giao thức ETHLend nổi tiếng, nhưng vì nhiều lý do khác nhau, ETHLend đã thất bại và buộc phải chuyển đổi thành Aave (“ma” trong tiếng Phần Lan) để cạnh tranh với Hợp chất, giao thức dẫn đầu vào thời điểm đó. sai với ETHLend.  

Trước hết, mặc dù ETHLend cũng là một thỏa thuận cho vay nhưng điểm khác biệt lớn nhất so với Aave là mà ETHLend áp dụng Đây là mô hình cho vay thế chấp P2P có thế chấp, thay vì mô hình cho vay dựa trên nguồn vốn. Vấn đề lớn nhất với việc cho vay P2P phi tập trung làrất khó tiêu chuẩn hóa và khó có thể phù hợp với lãi suất và số tiền vốn, dẫn đến tính thanh khoản rất thấp và rất khó để có độ sâu giá tốt, đáp ứng nhu cầu vay vốn của nhiều vai trò khác nhau. Ngoài ra, các điều khoản cho vay của mô hình này cần phải do người cho vay đặt ra, điều này đòi hỏi nền tảng phải có khả năng kiểm toán mạnh để ngăn ngừa rủi ro. Rõ ràng ETHLend không thể đáp ứng được yêu cầu này vào thời điểm đó. Sau đó, Hợp chất ra đời, ETHLend đẩy nhanh sự sụp đổ và phải dấn thân vào con đường chuyển đổi.  

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là không có tin tức tiêu cực nào về ETHLend, kể cả tin tức về các vụ vỡ nợ quy mô lớn. Tôi rất tò mò về điều này: mặc dù ETHLend có ECR-20 và ENS để cam kết, nhưng ERC-20 mà nó cam kết không chỉ là tài sản trên chuỗi gốc mà còn là mã thông báo vật lý ngoại tuyến. Do đó, một khi người đi vay cầm cố token vật lý không trả được nợ, rủi ro thanh lý sẽ rất cao. Rất hiếm khi ETHLend thoát khỏi tin tức vi phạm hợp đồng như vậy. Thật không may, do nâng cấp lên Aave nên tác giả hiện không thể tự mình trải nghiệm quá trình ETHLend. Dữ liệu liên quan cũng khó có được.  

Mô hình token Aave 

Đối với DeFi, mô hình token Nó là một mô hình rất phần quan trọng quyết định sự phát triển của cơ chế của nó. Vì vậy, chúng ta cần xem xét mã thông báo của riêng Aave—mô hình mã thông báo của AAVE.  

Mã thông báo phát hành: Aave, trước đây gọi là cho vay, mua lại và thay thế theo cho vay:Aave 100:1.  

Chức năng: Ngoài các chức năng quản trị thông thường như tham gia biểu quyết và thiết lập các thông số. Điểm khác biệt lớn nhất của nó là nó là một phần quan trọng của mô-đun bảo mật với tư cách là mô-đun cốt lõi của Aave. Nói một cách đơn giản, Aave sẽ sử dụng Aave+ETH đã cam kết trong mô-đun (hoặc AAVE thuần túy) để trang trải các khoản nợ khó đòi. Nguồn Aave trong mô-đun bảo mật là Aave được người nắm giữ tiền tệ tự nguyện gửi vào. Tất nhiên, sẽ có một loạt phần thưởng như phân phối Aave để khuyến khích những người nắm giữ tiền tệ đặt cược vào Aave. Từ góc độ kinh tế mã thông báo, việc người nắm giữ tiền tệ nắm giữ Aave là chưa đủ, họ cần phải cam kết nó với mô-đun bỏ túi để nắm bắt hoàn toàn giá trị. Điều này cũng có nghĩa là Aave có yêu cầu cao hơn đối với người nắm giữ tiền tệ, không chỉ là kiếm tiền mà còn cần phải thực sự thúc đẩy tiến độ của giao thức, nếu không sẽ phải chịu tổn thất lớn. Sử dụng sơ đồ cấu trúc chính thức để hiển thị mối quan hệ giữa chủ sở hữu Aave và chính giao thức:

Phân phối token: Bởi vì phần lớn Aave được chuyển đổi từ Lend token trước đó. Mạng chính Lend đã ngoại tuyến và hiện không thể tìm thấy mô hình phân phối của năm đó. Về mặt lý thuyết, tổng số tiền của Aave là 16 triệu (1,3 tỷ Chuyển đổi cho vay + 3 triệu phát hành thêm), nhưng tổng số lượng phát hành thực tế hiện chưa đến 13 triệu .

 Các tính năng của giao thức Aave 

Vì Aave V2 đã trực tuyến nên ở đây chúng tôi tập trung vào sự khác biệt giữa V1 và V2 .  

Đầu tiên là thêm hai chức năng mới: 

Mã thông báo nợ: Bằng chứng nợ (người vay) của V2 không còn chỉ tồn tại trong giao thức mà trở thành mã thông báo. Điều này có nghĩa là bản thân "khoản nợ" có thể được rút về ví lạnh của người dùng, điều này kích hoạt nhiều chức năng khác nhau, chẳng hạn như nhiều lãi suất cố định và nhiều vị trí lãi suất thay đổi có thể tồn tại đồng thời với các trạng thái nợ được quản lý tại địa phương. Hơn nữa, vì bản thân mã thông báo không cần phải bị ràng buộc với tài khoản nội bộ của giao thức, điều này có nghĩa là người đi vay có thể sử dụng thế chấp của người khác để hỗ trợ khoản vay của mình mà không cần nhu cầu thế chấp quá mức span>. Tất nhiên, quá trình này cũng cần có những thỏa thuận bổ sung để giám sát và đảm bảo quyền lợi của người cho vay. Tính năng này, kết hợp với bản nâng cấp flash loan v2 sẽ được giới thiệu tiếp theo, sẽ khiến Aave trở thành một công cụ chênh lệch giá tuyệt vời.  

· Flash Loan v2: Trước đây, vì mục đích kiểm soát rủi ro, quỹ cho vay nhanh của Aave không thể được sử dụng trong Aave, chẳng hạn như chênh lệch thanh lý, chênh lệch nhiều loại tiền tệ, v.v. V2 cho phép sử dụng trực tiếp các khoản vay nhanh trong Aave. Cách chính thức để sử dụng nó là thông qua giao dịch tài sản thế chấp, nơi bạn có thể hoàn trả trực tiếp bằng tài sản thế chấp mà không cần trao đổi. Việc hoàn trả tài sản thế chấp chủ yếu làm giảm số lượng giao dịch trên chuỗi và giảm phí xử lý. Đối với giao dịch tài sản thế chấp, điều này thật tuyệt vời. Bạn có thể sử dụng tài sản thế chấp để đổi lấy đồng tiền ổn định trong điều kiện thị trường khắc nghiệt nhằm giảm tổn thất và giảm khả năng thanh lý. Và trực tiếp trao đổi nó lấy những tài sản khác mà bạn lạc quan, phát huy hết giá trị tiền tệ của thời gian. Hợp tác với việc mã hóa nợ để đạt được nhiều khoản vay chênh lệch nhanh. Ngoài ra còn có các khoản vay flash hàng loạt, thanh lý flash, di chuyển thanh khoản liền mạch từ V1 sang V2, v.v. Tôi sẽ không đi vào chi tiết từng cái một.  

· Thứ hai là tối ưu hóa một số chức năng ban đầu: 

Điểm lớn nhất là tối ưu hóa cấu trúc logic, giảm số lượng xác thực trên chuỗi cần thiết khi người dùng tương tác với giao thức. Theo ước tính, con số này sẽ giảm khoảng 15~20% . Nếu có thể hợp tác với các khoản vay nhanh, theo quan chức này, người ta nói rằng phí xử lý có thể giảm 50% so với V1. Điều này đã nâng cao đáng kể sự hấp dẫn đối với người dùng với mức phí xử lý cao hiện tại của Ethereum.  

· Tối ưu hóa cấu trúc mã, hỗ trợ kiểm tra tự động và các công cụ xác minh biểu thức chính quy . Điều này chủ yếu là để làm cho việc kiểm tra mã bớt khó khăn hơn, tất nhiên là dành cho cá nhân, người dùng thành thạo có thể tự mình nhanh chóng kiểm tra tính xác thực và độ tin cậy của mã Aave. Nó chỉ giảm bớt khối lượng công việc một chút cho cơ quan kiểm toán.  

· Logic mã thông báo được nâng cấp. Điểm này thực sự liên quan đến điểm đầu tiên của cấu trúc logic. Ngoài việc nâng cấp để hỗ trợ giao thức EIP-2612 (giao thức hỗ trợ chuỗi người dùng ký chữ ký được chứng nhận trên chuỗi để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch ngoài chuỗi và giảm phí xử lý), thay đổi lớn nhất là giờ đây tất cả dữ liệu của Quỹ không còn trong lõi của Lending pool, nó đi theo aToken trực tiếp. Nói cách khác, bản thân aToken có cùng giá trị như một token thông thường và có thể được sử dụng để canh tác lợi nhuận.  

· Nếu quan tâm đến việc triển khai công nghệ thông thường khác, bạn có thể tham khảo tự mình đọc tờ giấy trắng. Nó rất đầy đủ.  

Định giá mã thông báo: 

Trước tiên, hãy xem xét một số dữ liệu hiện tại (Kể từ ngày 06/09/2021): 

Về mặt hoạt động giao dịch, hoạt động giao dịch của hai token trong 180 ngày qua là: 

AAVE:

COMP: 

Có thể thấy trực quan hơn từ hìnhHoạt động giao dịch của AAVE lớn hơn COMP, nhưng nhìn vào khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày, AAVE và COMP tương tự nhau. Nếu chúng ta xem xét nó theo mô hình NVT, giá tiền tệ có liên quan đến khối lượng giao dịch thì giá trị của AAVE phải tương tự như giá trị của COMP . Nhưng hiện tại giá AAVE COMP thấp hơn 20%. Vì vậy ở một mức độ nhất định AAVE bị định giá thấp.  

Tuy nhiên, nếu chúng ta thay đổi phương pháp định giá thì kết quả có thể rất khác. Đối với các dự án blockchain, "số lượng địa chỉ ví" là chỉ số quan trọng nhất để đánh giá chất lượng của dự án. Hãy xem sự khác biệt giữa AAVE và COMPOUND từ góc độ “số địa chỉ có số dư” và “số địa chỉ ví đang hoạt động”. Về lý do tại sao hai tham số này được chọn thay vì "tổng số địa chỉ ví",nói một cách đơn giản, hai tham số đầu tiên giống "số lượng cổ đông" của truyền thống hơn thương mại điện tử." và "Số lượng người dùng đã mua sản phẩm" và sau này là "số lượng người dùng đã đăng ký", quan trọng hơn. Do đó, sự so sánh giữa hai cái này như sau:  

 Như có thể thấy từ bảng trên, bội số "giá trị thị trường/số lượng địa chỉ" hiện tại của AAVE cao hơn nhiều so với COMP . Nhân tiện, nếu dựa trên đánh giá truyền thống của ngành, AAVE dường như được định giá quá cao.  

Tất nhiên, thành phần hoạt động cho vay giữa hai bên là khác nhau và không thể so sánh một cách đơn giản. Vì vậy, chúng ta cần phân tích những màn trình diễn khác của cả hai trên thị trường thứ cấp.  

1. Hiệu suất thị trường thứ cấp 

Trước hết, chúng ta có thể xem xét hiệu suất của các token giao thức đại diện liên quan đến DeFi-Lending kể từ ngày 31 tháng 5:

nguồn: intheblock, Messari 

Như có thể thấy từ bảng trên ,Giá trị thị trường hiện tại của AAVE rất cường điệu, gần gấp ba lần giá trị gộp, nhưng ở các khía cạnh khác, dữ liệu giữa hai bên không khác nhau nhiều. Ngoài nồng độ chip, AAVE còn có nồng độ cao hơn. Nguyên nhân của hiện tượng này không thể thoát khỏi phản ứng dây chuyền do sự cố ngày 19/5 gây ra. AAVE an toàn hơn COMPOUND và quá trình kiểm tra nghiêm ngặt hơn, đồng thời V2 có các phương pháp cho phép người dùng giảm tổn thất trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, do đó, trong trường hợp giá tiền tệ giảm mạnh như 5,19, Bản thân AAVE liên tục bị cá voi khổng lồ mua lại, dẫn đến mức độ tập trung cao. Mình sẽ nói về ưu điểm của AAVE so với COMP sau.  

Thứ hai, vì AAVE áp dụng hình thức DAO và chủ sở hữu tiền tệ có thể tham gia vào mô-đun bảo mật duy nhất của AAVE để nhận được lợi ích, chúng ta cũng nên xem xét các chỉ số của chủ sở hữu liên quan đến người dùng tiền tệ và cộng đồng có thể đưa ra đánh giá sơ bộ về tiềm năng phát triển của nó:

Có thể thấy từ hình trên, sự khác biệt giữa hai chỉ số người dùng nắm giữ tiền tệ và chỉ số liên quan đến cộng đồng là không lớn lắm. Vì vậy, điều này đặt ra một câu hỏi, Tại sao giá trị thị trường của AAVE lại cao như vậy khi tất cả các chỉ số đều giống nhau? Tất nhiên, một lý do rất quan trọng là tổng số lượng phát hành AAVE là 16 triệu, trong khi tổng số lượng COMP là 10 triệu. Nhưng điều này không đủ để giải thích rằng sự khác biệt về giá trị thị trường giữa hai loại có thể nhiều gấp đôi.  

Để hiểu lý do, ngoài các chỉ số thông thường áp dụng cho tất cả các dự án nêu trên, chúng ta cần so sánh các chỉ số khác với tổ hợp đối thủ cũ của nó riêng biệt.  

Đối với cho vay defi, TVL (Tổng khối lượng bị khóa. Dữ liệu trong bài viết này chỉ đề cập đến dữ liệu trên Ethereum chuỗi) và tổng số tiền vay là những chỉ số rất quan trọng. Ở một mức độ nhất định, chúng đại diện cho sự công nhận thị trường của chính giao thức và cũng có thể cung cấp cái nhìn thoáng qua về xu hướng phát triển thị trường của giao thức (dữ liệu từ debank).  

 Aave V2:

 Hợp chất:

Từ biểu đồ so sánh ở trên, chúng ta có thể nhận thấy một cách trực quan rằng TVL của cả hai không khác nhau nhiều, nhưng điều quan trọng chính là AAVE V1 là vẫn đang hoạt động Hiện tại, dung lượng khóa V1 khoảng 550m, do đó tổng dung tích khóa của AAVE sẽ là 8,5b. Nhưng nói chung, bất kể xu hướng và giá trị cụ thể nào, TVL của cả hai đều tương tự nhau.  

Tuy nhiên, từ xu hướng tổng nợ vay, có thể thấy rõ AAVE V2 Xu hướng chung là xu hướng tăng, trong khi COMPOUND có xu hướng giảm. Để biết vị trí hiện tại của AAVE trên thị trường, chúng ta có thể so sánh cổ phần của hợp chất và AAVE trên cồn cát như sau:

Và xu hướng này cho thấy AAVE đã và đang dần lấn sân sang thị trường COMPOUND và MAKER. Sau đó chúng ta cần phân tích lý do tại sao điều này xảy ra. Do lượng người dùng chồng chéo cao trên đường Lending, điều này cũng có nghĩa là ở một mức độ nhất định, đây là một thị trường hiện có. Vì vậy, nguyên nhân khiến thị phần của AAVE tăng nhìn chung có hai khía cạnh, một là người dùng chuyển từ Hợp chất và Maker sang AAVE, hai là "đơn giá" của chính AAVE đã tăng lên rất nhiều span>. Trước tiên hãy phân tích nó từ số lượng người dùng để xem liệu sự tăng trưởng người dùng của AAVE có lợi thế gì không.

Vì vậy, trước tiên chúng ta hãy xem tổng số người dùng của cả ba. Theo dữ liệu của intheblock, tổng số địa chỉ của Maker hiện là khoảng 254k, tổng số địa chỉ AAVE V1+V2 là khoảng 246k và tổng số địa chỉ hỗn hợp đã lên tới 472k, vượt xa AAVE và nhà sản xuất.

Tất nhiên, xét về tổng số địa chỉ hoặc địa chỉ hoạt động thì hợp chất phải có lợi thế tuyệt đối. Nhưng trên thực tế, thị phần cũng ngang bằng với AAVE, thậm chí còn bị AAVE vượt qua một thời gian. Vì vậy, vì các địa chỉ hoạt động không thể giải thích được vấn đề thị phần nên chúng ta có nên nhìn vào việc so sánh số lượng người dùng thực tế không? Như sau:

Chắc chắn rồi, thị phần người dùng chống trùng lặp của Aave thống trị thị trường nhiều hơn 50%. Và nó đã duy trì một xu hướng tăng trưởng nhanh chóng. Và từ bức ảnh này, bước đầu chúng ta có thể thấy rằng AAVE đã thu hút được người dùng thực sự của Maker và Hợp chất. Đặc biệt kể từ tháng 5 năm nay, tốc độ tăng trưởng người dùng thực sự của AAVE và hai loại còn lại về cơ bản có xu hướng trái ngược nhau.

Thấy được điều này, chúng ta phải có một câu hỏi mới,Tại sao mức tăng trưởng người dùng thực của AAVE lại cao hơn nhiều so với hai công ty còn lại? Tôi nghĩ chúng ta có thể giải thích ngắn gọn vấn đề này bằng cách kết hợp một tính năng mới trong AAVE V2 được đề cập trong phân tích kỹ thuật trước đó, Flash Loan V2. Như đã đề cập trong phần triển khai kỹ thuật trước đây của tôi, khoản vay nhanh AAVE V2 cho phép tài sản thế chấp được giao dịch trực tiếp. Điều này có nghĩa là khi các điều kiện thị trường khắc nghiệt như 5.19 xảy ra, người cho vay có thể trực tiếp chuyển đổi tài sản thế chấp của họ thành đồng tiền ổn định để ổn định giá trị thế chấp và ngăn chúng bị thanh lý theo thỏa thuận. tổn thất của bạn. Đồng thời, trong tình hình thị trường này, các tổ chức và giao thức liên quan cũng có thể sử dụng phiên bản mới của các khoản vay nhanh để thực hiện chênh lệch giá chênh lệch giá và nắm bắt giá trị thị trường giá xuống.

Tất nhiên, điểm quan trọng nhất trong hợp đồng cho vay là lãi suất vay và lãi suất cho vay, hai loại lãi suất này liên quan trực tiếp đến lợi ích của cả người cho vay và người cho vay. người vay. Vì vậy, chúng ta cần nhìn vào lãi suất của Aave và Composite để xem có sự khác biệt lớn hay không.defirate cho thấy dữ liệu trung bình 30 ngày của hai loại tiền cho vay chính thống như sau:

 Lãi suất vay: 

 Lãi suất cho vay:

Qua hai hình ảnh trên, chúng ta có thể thấy rõ bạn thấy đấy,Lãi suất vay của Aave nhỏ hơn nhiều so với Complex. Lãi suất cho vay gộp có lợi thế tuyệt đối. Điều này cũng phù hợp với xu hướng đi lên của Aave trong hoạt động kinh doanh cho vay mà chúng ta đã thấy ở trên. Nói cách khác, một phần lớn người dùng mới của Aave là những người đi vay từ giao thức. Kết hợp với tình hình thị trường gấu gần đây, cả tổ chức và cá nhân đều có rất nhiều cơ hội để kinh doanh chênh lệch giá, nên tình trạng này có vẻ có thể giải thích được.

Ngoài ra, nếu chỉ vì lợi thế riêng của AAVE thì lẽ ra AAVE phải trở thành người đầu tiên từ lâu, thay vì đợi đến bây giờ . Vì vậy, một nguyên nhân khác không thể bỏ qua đó là vấn đề về cơ chế của Hợp chất và chính nhà sản xuất. So với AAVE, Compund không có mô-đun bảo mật toàn diện nên khi gặp điều kiện thị trường khắc nghiệt, tỷ lệ nợ xấu sẽ cao hơn. Để ngăn chặn tỷ lệ nợ xấu cao này xảy ra, Tỷ lệ thế chấp cao hơn cũng có nghĩa là ngưỡng kích hoạt thanh lý cao hơn, do đó tài sản thế chấp của người dùng có thể dễ dàng bị thanh lý, gây thua lỗ. Tình huống trên 519 cũng đã chứng minh điều này. Từ ngày 17 tháng 5 đến ngày 23 tháng 5, tổng số lượng tài sản thế chấp được thanh lý bởi Hợp chất là khoảng 260 triệu USD và tổng số lượng tài sản thế chấp được Aave thanh lý là khoảng 310 triệu USD. Hợp chất và Aave có tài sản thế chấp trị giá lần lượt là 10 tỷ USD và 13 tỷ USD vào thời điểm đó. Nói cách khác, tài sản thanh lý của Aave chiếm 2,3% tổng tài sản, còn của Composite là 2,6%.Mặc dù có vẻ như sự khác biệt về tỷ lệ phần trăm không lớn nhưng sự khác biệt về số lượng tuyệt đối là rất lớn. Ngoài ra, bản thân Hợp chất không có nội dung giao thức hỗ trợ flash loan nên khó có thể giảm lỗ giống như Aave.

Bản thân định vị của nhà sản xuất khác với Aave, mặc dù quan chức này đã nhiều lần nhấn mạnh rằng đây không phải là ngân hàng trung ương trong chuỗi. Nhưng vai trò và chức năng hiện tại của nó tương tự như vai trò và chức năng của ngân hàng trung ương. Do thị trường giá xuống, sự nhiệt tình của thị trường giảm sút, MakerDao có hình phạt thanh lý lớn hơn và các nền tảng có phương pháp canh tác lợi nhuận tương đối đơn giản sẽ đương nhiên mất người dùng, cùng với đó với USDC gần đây Nó đang có đà và sắp bắt kịp Dai trong lĩnh vực DeFi nên điều này không có gì đáng ngạc nhiên.

Tất nhiên, sự thay đổi về số lượng người dùng là một trong những lý do cho sự phát triển của AAVE. Tuy nhiên, nếu bỏ qua việc phát triển hoạt động kinh doanh của bản thân hiệp định thì nó sẽ không đủ toàn diện. Đối với các nền tảng cho vay, tổng số tiền cho vay là một chỉ số tuyệt vời về sức mạnh và vị thế thị trường của nền tảng. Đối với AAVE, COMPOUND và MAKER, diễn biến của tổng số tiền cho vay giữa ba nền tảng như sau:

Chúng ta cũng có thể thấy từ hình trên, Tổng khối lượng cho vay của AAVE tăng gần gấp đôi trong tháng 5, trở thành công ty dẫn đầu. Điều này cũng phản ánh từ khía cạnh AAVE có thể giúp người dùng giảm tổn thất khi gặp phải thị trường giá xuống như chúng tôi đã phân tích ở trên. Tất nhiên, không thể phủ nhận rằng hoạt động tiếp thị theo gói gần đây của AAVE và đa giác cũng đã làm tăng sự nhiệt tình của thị trường đối với AAVE. Tình huống trong hình trên cũng phù hợp hơn với con đường phát triển blockchain. Vào đầu năm 2020, khi thị trường vẫn còn tương đối giảm giá, để theo đuổi lợi nhuận ổn định và giảm thiểu rủi ro cho bản thân, mọi người thường chọn cách cầm cố vốn cho Maker để cho Dai vay hoặc tham gia khai thác thanh khoản Maker. trong thị trường giá xuống cũng giống như ở thị trường truyền thống. Thích mua trái phiếu chính phủ hơn. Bắt đầu từ quý 3 năm 2020, thị trường giá lên nổi lên và có nhiều cơ hội hơn cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá, vì vậy mọi người chuyển sang các nền tảng có lợi nhuận cao hơn và Maker đương nhiên phải chịu tổn thất về người dùng. Điều này cũng phù hợp với sự hiểu biết của chúng ta về các quy luật kinh tế.

Ngoài ra, trong quá trình tìm kiếm dữ liệu, chúng tôi còn tìm thấy một dữ liệu thú vị hơn, đó là cấu trúc thành phần tiền vay của AAVE và Hợp chất khá khác nhau . Như sau: 

AAVE:

COMP:

Biểu đồ so sánh trên cũng có thể được sử dụng Có thể thấy rằng khả năng hỗ trợ của AAVE cho các dự án defi mới tốt hơn so với gộp. Khi điều kiện thị trường tốt sẽ có nhiều cơ hội kinh doanh chênh lệch giá hơn và điều này sẽ nâng cao hơn nữa giá trị của bản thân AAVE, điều này cũng giải thích ở một mức độ nào đó rằng thị phần của AAVE đã tăng rất nhanh trong thị trường giá lên trong quý đầu tiên năm nay. năm của hiện tượng này. Tuy nhiên, nhược điểm của điều này cũng rất rõ ràng, khi gặp điều kiện thị trường siêu khắc nghiệt, AAVE có thể sụp đổ chỉ sau một đêm. Tuy nhiên, cá nhân tôi tin rằng do có sự tồn tại của mô-đun bảo mật AAVE nên khả năng xảy ra điều này là rất nhỏ.

Cuối cùng, chúng ta hãy xem xét dữ liệu liên quan đến khối lượng giao dịch của hai doanh nghiệp để xem liệu chúng ta có thể tìm ra những manh mối khác hay không.

Cũng trực quan hơn khi thấy rằng khối lượng giao dịch gần đây của AAVE đã tăng lên nhanh chóng cùng với lượng người dùng đổ vào. Và tốc độ tăng trưởng khối lượng giao dịch của COMPOUND đã dần chậm lại. Điều này cũng liên quan đến tổng khối lượng của cả hai, xét cho cùng thì tổng khối lượng giao dịch của COMPOUND cao hơn nhiều so với AAVE.

Tại thời điểm này, chúng tôi đã cố gắng giải thích ban đầu lý do dẫn đến sự gia tăng vị thế hiện tại của AAVE và nhận thấy rằng sự tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh của công ty không thể tách rời khỏi sự đóng góp của V2 Flash Loan, vì vậy đối với AAVE Nói về sự đóng góp lớn của các khoản vay flash, tôi nghĩ chúng ta có thể xem xét dữ liệu của tuần trước: 

Rất trực quan, tổng khối lượng của quỹ cho vay nhanh gấp đôi so với các khoản vay thông thường. Điều này cũng chứng tỏ tầm quan trọng của các khoản vay nhanh đối với AAVE. Vì sự phát triển tiếp theo của AAVE, vui lòng chú ý hơn đến các tin tức liên quan đến khoản vay nhanh và chiến lược chính thức của AAVE.

Tóm tắt 

Có thể thấy tốc độ của Aave rất cao trong số các nền tảng cho vay Cấp tiến, đặc biệt là sau khi ra mắt V2, chức năng cho vay nhanh sẽ trở nên mạnh mẽ hơn và nó cũng sẽ làm tăng rủi ro cho chủ nợ. Đồng thời, token hóa nợ biến nợ thành token để đạt được các chức năng tương tự như trái phiếu chuyển đổi. Liệu nó có liên quan đến các vấn đề thế chấp dưới chuẩn hay không thì cần phải quan sát thêm. Tuy nhiên, người dùng mục tiêu của Aave không chỉ là cá nhân. Nhiều chức năng của nó hướng tới các tổ chức. Đồng thời, nó sử dụng mô-đun bảo mật độc đáo của riêng mình để đoàn kết những người nắm giữ tiền tệ nhằm bảo vệ trước các điều kiện thị trường khắc nghiệt. Vì vậy, nói một cách tương đối, bản thân hệ thống này tương đối ổn định. Hiệu suất thị trường của 5,19 Aave là ví dụ điển hình nhất.

Ngược lại, nhóm Aave rất mạnh về mặt tuân thủ và đã nhận được giấy phép EMI ở một quốc gia có sự giám sát tài chính nghiêm ngặt như Vương quốc Anh (trước Aave, chỉ có coinbase và Revolut có giấy phép này). Và nó đã cố gắng hợp tác sâu sắc với các tổ chức tài chính truyền thống để mở rộng ngành nghề kinh doanh của mình (chẳng hạn như hợp tác với nền tảng token hóa bất động sản RealT) và cải thiện khả năng chống lại rủi ro. Điều này hiếm khi xảy ra trong số các dự án DeFi tuyên bố sẽ vượt qua “truyền thống”.

Chính nguyên tắc nóng bên ngoài và lạnh bên trong này đã cho phép ETHLend tái sinh và Aave trở nên độc đoán.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia