Mercurial: Phiên bản nâng cao của AMM trên hệ sinh thái Solana | Giới thiệu dự án

Tiêu đề gốc: "Solana Ecoological Mercurial"

Nguồn gốc: Blue Fox Notes

Các dự án sinh thái Solana dần dần tăng lên và các giao thức như cho vay, DEX và các công cụ phái sinh đã bắt đầu phong phú. Mercurial cũng là một trong những dự án nằm trong hệ sinh thái Solana. Nó cung cấp các dịch vụ trao đổi tài sản ổn định, nghe có vẻ không khác nhiều so với Curve trong hệ sinh thái Ethereum hiện tại. Tuy nhiên, là người đến sau, nó có nhiều cơ hội hơn để tìm hiểu một số ưu điểm của các giao thức DeFi trước đó. Có thể thấy điều này từ thiết kế của nó, vốn đã thực hiện một số tối ưu hóa lặp đi lặp lại nhất định ở các khía cạnh như độ trượt giao dịch, thu nhập LP và việc sử dụng tài sản mà người dùng quan tâm nhất.

Mercurial bắt đầu từ nhóm quỹ AMM tiền tệ ổn định và cung cấp cho hệ sinh thái Solana USDC, USDT, wUSDC, wUSDT và các dịch vụ trao đổi tiền tệ ổn định khác. người dùng Với sự phát triển của hệ sinh thái và khả năng nắm bắt của nó, Solana cũng có kế hoạch cung cấp dịch vụ thanh khoản cho các tài sản ổn định hơn.

Vậy, những bước lặp nào của Mercurial đáng được chú ý? Hãy bắt đầu với khuôn khổ tổng thể của nó.

Tìm hiểu về framework của Mercurial

Chúng ta có thể xem sơ đồ framework của Mercurial:

(Phần cốt lõi của Mercurial, từ Mercurial)

Bạn có thể thấy Có một số cái cốt lõi: Vault (kho bạc), Yield (canh tác hoặc khai thác), phí động và quản trị DAO.

Mercurial có một thư viện quỹ tạo lập thị trường năng động. Kho bạc của nó cung cấp khả năng tạo lập thị trường tự động để trao đổi tài sản ổn định. LP có thể gửi tài sản ổn định của họ vào kho bạc của Mercurial, sau đó cung cấp thanh khoản để trao đổi tài sản ổn định, đồng thời có được thu nhập từ các thỏa thuận bên ngoài thông qua canh tác hoặc khai thác. , chẳng hạn như tham gia cho vay, cho vay nhanh và tổng hợp thu nhập, v.v. Ngoài ra, thu nhập từ phí của LP không cố định mà thay đổi linh hoạt, đây cũng là thiết kế độc đáo của nó.

Nhìn vào phân tích cụ thể, có một số khía cạnh là chìa khóa để hiểu Mercurial:

Mercurial đang giảm trượt Thiết kế trên

Chúng tôi biết rằng hiện tại số lượng trao đổi lớn hơn trên AMM thường dẫn đến độ trượt cao hơn. Điều này đúng ngay cả đối với việc trao đổi tài sản ổn định.

Mercurial khác với mô hình tạo thị trường X*Y=Z AMM thông thường. Điểm khác biệt chính của nó như sau:

(Thị trường của Mercurial tạo ra những thay đổi về độ trượt, từ Mercurial)

Đường màu đỏ là cách tạo thị trường AMM truyền thống Sự thay đổi độ trượt theo chế độ, đường màu xanh là sự thay đổi độ trượt theo chế độ tạo lập thị trường của Mercurial. Điều này có vẻ như độ trượt rất thấp. Nó được thiết kế như thế nào?

Có hai khía cạnh chính, thứ nhất, khi cung cấp các cặp token thanh khoản, Mercurial không yêu cầu cặp token cung cấp thanh khoản phải có cấu hình 1:1, có thể được cấu hình một cách linh hoạt. Thứ hai, Mercurial sử dụng đường cong giá khuếch đại để tập trung thanh khoản trong phạm vi yêu cầu. Nếu giao dịch của người dùng vượt quá phạm vi tỷ lệ giao dịch, họ sẽ được hỗ trợ bởi tính thanh khoản kém hơn.

Có thể giải thích đơn giản thông qua hai công thức do Mercurial đề xuất:

Có hai công thức Tiền tệ tạo thành một cặp token để cung cấp tính thanh khoản. Giả sử rằng các token là X1 và

(từ Mercurial)

Mercurial thêm một số hệ số khuếch đại a trên cơ sở này, sau đó thu được công thức sau:

(từ Mercurial )

Trong công thức này, nếu hệ số a là vô hạn thì toàn bộ thanh khoản của nó tập trung ở vùng giá p1-p2, nếu hệ số a là vô hạn Close về 0 thì công thức này tương đương với phương thức tạo lập thị trường sản phẩm không đổi.

Thông qua thiết kế trên, Mercurial cố gắng giảm thiểu tình trạng trượt giá khi quy đổi của người dùng. Chúng tôi đã thấy suy nghĩ tương tự về các ý tưởng thiết kế trên bộ cân bằng và dodo, nhưng Mercurial hiện tập trung vào việc trao đổi tài sản ổn định.

Thiết kế của Mercurial để tăng lợi nhuận LP

Trong AMM truyền thống, lợi ích Phí của LP thường cố định . Ví dụ: Curve thường là 0,04%; trong Uniswap V2, mặc định là 0,3%; trong Uniswap V3, có các mức phí tùy chọn: 0,05%, 0,3% và 1%.

Khác với những thiết kế có phí tương đối cố định này, Mercurial áp dụng thiết kế phí linh hoạt. Trong Mercurial, tất cả các cặp token đều có chung cơ chế tính phí động.

Động lực áp dụng cơ chế phí linh hoạt là mang lại cho LP mức lợi nhuận hợp lý hơn, khi nhu cầu trao đổi tăng thì phí trao đổi cũng sẽ tăng. Đặc biệt khi thị trường biến động cao, phí xử lý cao hơn có thể làm giảm tổn thất tạm thời của LP và thu được lợi nhuận cao hơn. Nếu biến động thị trường nhỏ, nhu cầu trao đổi của người dùng sẽ nhỏ hơn và phí xử lý cũng sẽ giảm, từ đó thúc đẩy người dùng thực hiện giao dịch.

Khi Mercurial xác định mức phí của mình, nó sẽ sử dụng phép đo khối lượng giao dịch của các khoảng thời gian dài hạn và các khoảng thời gian ngắn, đồng thời sử dụng EMA (Trung bình động hàm mũ) để tính toán, phí của chúng được cập nhật dựa trên tỷ lệ khối lượng. Biểu đồ bên dưới thể hiện các cập nhật về phí dựa trên những thay đổi về biến động của thị trường.

(từ Mercurial)

Thiết kế của Mercurial trong việc cải thiện lợi nhuận tài sản

Ngoài thiết kế giảm trượt giá và mang lại thu nhập phí linh hoạt cho các đại lý LP, Mercurial còn có một thiết kế khác sẽ có thể phân bổ động tài sản từ kho bạc để phân bổ chúng cho các giao thức bên ngoài. Thuật toán phân phối được quản lý thông qua thuật toán trên chuỗi. Ngoài việc phân bổ tài sản, việc quản lý tài sản của Mercurial còn bao gồm thu lãi và thu nhập, thoát khỏi các nền tảng cụ thể và thanh lý số tiền thu được, v.v.

(Một phần kinh phí từ Kho bạc Mercurial được sử dụng để canh tác, từ Mercurial)

Các kế hoạch doanh thu này chỉ có thể được triển khai sang các nền tảng bên ngoài sau khi được DAO phê duyệt. DAO xác định tỷ lệ của mỗi kho bạc có thể được triển khai cho các giao thức bên ngoài. Các nền tảng thu nhập bên ngoài bao gồm các khoản vay nhanh, nền tảng cho vay, cho vay stablecoin có đòn bẩy hoặc các nhóm thu nhập khác, v.v. Nền tảng sẽ đưa ra lựa chọn dựa trên lợi nhuận, rủi ro và điều kiện thanh khoản. Thông qua việc lập kế hoạch doanh thu, việc sử dụng tài sản của nhà tạo lập thị trường được cải thiện.

Cơ chế mã thông báo MER

Mã thông báo của Mercurial là MER. Token MER có cơ hội nắm bắt giá trị sau:

* Phí trao đổi

Token MER Người nắm giữ tiền xu có cơ hội nhận phí giao dịch trên nền tảng Mercurial. Cách MER thu phí giao dịch cụ thể, mua lại và hủy MER hay phân phối MER, sẽ được xác định thông qua quản trị DAO.

*Hoa hồng thu nhập từ nông nghiệp

Người nắm giữ MER có cơ hội nhận được "nông nghiệp" hoặc hoa hồng về số tiền thu được từ việc "khai thác". Theo quản trị DAO, mã thông báo MER có thể được mua và tiêu hủy hoặc mã thông báo MER có thể được thế chấp để nhận được phân phối tương ứng.

*Tài sản thế chấp cho tài sản tổng hợp

Khi tạo ra tài sản tổng hợp hoặc tài sản ổn định khác, MER sẽ được sử dụng làm mã thông báo đặt cược chính. Nếu nhu cầu về tài sản tổng hợp tăng lên thì sẽ có nhu cầu về nhiều token MER hơn. Điều này tương tự như tính năng đặt cược mã thông báo SNX của Synthetix.

*Giá trị quản trị

Trong quản trị DAO của Mercurial, công cụ chính của nó là mã thông báo MER. Thông qua đó, bạn có thể tham gia quản trị DAO. Quản trị DAO có thể xác định một số thông số và giải pháp quan trọng của thỏa thuận. Ví dụ: xác định phí và hoa hồng cơ bản cho các giao dịch và thu nhập từ kho bạc; liệu phí được sử dụng để tiêu hủy hay phân phối hay không; tài sản kho bạc có thể được triển khai theo giao thức nào; tỷ lệ kho bạc được sử dụng cho nông nghiệp hoặc khai thác mỏ; tài sản tổng hợp mới nào nên được ra mắt; cơ chế khen thưởng LP và người cầm cố; bơm bao nhiêu tiền vào quỹ bảo hiểm để giải quyết rủi ro rút tài sản, v.v.

Điều này có nghĩa là bản thân MER cũng có giá trị quản trị, nếu Mercurial có cơ hội phát triển thì tầm quan trọng của việc quản trị sẽ trở nên rõ ràng.

Ngoài ra, các nhà cung cấp thanh khoản của Mercurial có thể nhận được token LP bằng cách gửi tài sản. Mã thông báo LP:

1) Có thể được thế chấp để khai thác tính thanh khoản của mã thông báo MER;

2 ) Có thể tái đầu tư vào kho bạc Mercurial;

3) Có thể dùng làm tài sản thế chấp trên các nền tảng cho vay khác;

4) Có thể được sử dụng để tạo ra tài sản tổng hợp.

Kế hoạch khởi đầu nguội của Mercurial

Để đạt được sự khởi đầu nguội, Mercurial cố gắng bắt đầu từ sau Bắt đầu với:

* Trên giao diện người dùng, thiết kế phải nhất quán nhất có thể với trải nghiệm người dùng của CEX và EVM (người dùng Ethereum) để giảm xung đột trong quá trình sử dụng;

*Khuyến khích sự tham gia của cộng đồng Kyber. Kyber có hơn 100.000 người dùng token. Thông qua cộng đồng Kyber, Mercurail cố gắng hoàn thành giai đoạn đầu tích lũy của người dùng.

Điểm vào của Mercurial

Theo quan điểm trên, bản thân Mercurial giống một Thỏa thuận quản lý tài sản ổn định. Thông qua việc xây dựng thư viện vốn ổn định, nó cung cấp cho các nhà giao dịch các dịch vụ trao đổi tài sản ổn định và cung cấp cho các nhà cung cấp thanh khoản thu nhập tạo ra thị trường, thu nhập từ nông nghiệp hoặc khai thác và quản lý tài sản khác. Từ góc độ này, cốt lõi của nó nằm ở việc quản lý tài sản ổn định.

Do đó, thành công của Mercurial chủ yếu phụ thuộc vào thành công trong việc quản lý tài sản ổn định. Sự thành công của việc quản lý tài sản ổn định chủ yếu phụ thuộc vào việc trao đổi tài sản ổn định, thu nhập từ khai thác tài sản/khai thác thanh khoản ổn định, v.v.

Từ quan điểm này, điểm đầu tiên của Mercurial là phiên bản nâng cấp của giao thức DEX, tập trung vào việc cung cấp độ trượt giá thấp hơn cho các nhà giao dịch tài sản ổn định, từ đó thu hút người dùng giao dịch. Và người dùng giao dịch lớn hơn sẽ thu hút nhiều nhà cung cấp thanh khoản hơn. Các nhà cung cấp thanh khoản là những người bơm vốn vào Mercurial. Họ hy vọng sẽ có được lợi nhuận cao hơn, có thể đến từ việc cung cấp thanh khoản, trồng trọt hoặc khai thác, v.v.

Ngoài ra, ngoài việc thiết kế cơ chế của chính giao thức, một điểm đầu vào khác của Mercurial là nó không xâm nhập từ hệ sinh thái Ethereum, cũng không xâm nhập từ các chuỗi như Polkadot, BSC hay HECO nhưng đều bắt đầu từ Solana. Điều này có nghĩa là nó sẽ chủ yếu phục vụ người dùng hệ sinh thái Solana trong giai đoạn đầu và thành công ban đầu của nó có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển chung của hệ sinh thái Solana.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia