Số liệu về khả năng chống lạm phát của Bitcoin

Trong phần lớn thời gian tồn tại của Bitcoin, các tổ chức đã tránh xa việc đầu tư, thường với lý do rằng đây là một tài sản đầu cơ, rủi ro. Tuy nhiên, trong suốt năm 2020, nhiều tổ chức đã bắt đầu công nhận Bitcoin. Một trong những lý do trực tiếp nhất cho sự thay đổi này là Bitcoin có thể đóng vai trò như một hàng rào tuyệt vời chống lại lạm phát.

Ví dụ, vào đầu tháng 5, tỷ phú quản lý quỹ phòng hộ Paul Tudor Jones đã thông báo rằng hơn 1% tài sản của ông là bằng Bitcoin thượng đẳng. Ông giải thích rằng ông coi đó là một biện pháp phòng ngừa lạm phát và nói: "Chúng ta đang chứng kiến cuộc Lạm phát tiền tệ lớn - một sự mở rộng chưa từng có của mọi hình thức tiền tệ mà thế giới phát triển chưa từng thấy." 

Trong báo cáo gần đây của họ, "Tại sao Kho bạc Doanh nghiệp có thể xem xét Bitcoin", Fidelity Digital Assets đã thảo luận về khả năng Lạm phát là một trong những lý do chính khiến các công ty bắt đầu xem xét việc nắm giữ Bitcoin trong Kho bạc doanh nghiệp. Các công ty như MicroStrategy và Square gần đây đã mua Bitcoin và cho biết họ xem nó như một biện pháp bảo vệ chống lại lạm phát.

Sự lây lan nhanh chóng của COVID vào đầu năm 2020 dường như đã thay đổi môi trường vĩ mô chỉ sau một đêm. Sau khi thị trường sụp đổ vào tháng 3 năm 2020, các ngân hàng trung ương trên thế giới bắt đầu in tiền và tung ra các biện pháp nới lỏng định lượng, cùng với các biện pháp kích thích tài chính tích cực, với tốc độ chưa từng có. Vào cuối tháng 3, Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật CARES, cung cấp quỹ kích thích trị giá khoảng 2 nghìn tỷ USD. Do đó, trữ lượng tiền M2 của Hoa Kỳ, như trong hình bên dưới, đã tăng từ khoảng 15 nghìn tỷ đô la Mỹ lên khoảng 19 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2020, một tốc độ tăng trưởng rất lớn. Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008, từ tháng 1 năm 2008 đến tháng 1 năm 2010, lượng tiền M2 tăng chưa đến 1 nghìn tỷ đô la Mỹ.         

Nguồn: Dữ liệu kinh tế FRED

Nới lỏng định lượng và sự tăng trưởng của lượng tiền M2 không nhất thiết trực tiếp dẫn đến lạm phát cao hơn, vì tiền mới in thường vẫn còn trong dự trữ ngân hàng. Nhưng cùng với thâm hụt tài chính ngày càng tăng do nền kinh tế toàn cầu trì trệ, việc nới lỏng định lượng tràn lan đã đẩy Ngân hàng Commonwealth đến giới hạn của nó và tạo điều kiện có thể dẫn đến lạm phát tăng mạnh.      

Nguồn: Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, Trung tâm Dữ liệu Kinh tế Vi mô

Mặc dù tỷ lệ lạm phát vẫn ở mức khoảng 2% nhưng sự không chắc chắn về lạm phát tiềm năng trong tương lai đã tăng lên. Nói cách khác, trong khi ước tính trung bình hiện tại về lạm phát dự kiến vẫn được chốt ở mức khoảng 2%, thì sự chênh lệch về kỳ vọng đã mở rộng. Điều này được phản ánh trong biểu đồ bên dưới, trong đó dữ liệu từ Fed New York cho thấy sau tháng 3 năm 2020, mức độ không chắc chắn về lạm phát đã tăng lên hơn 3%.         

Nguồn: Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, Dữ liệu kinh tế vi mô Center

Sự bất ổn gia tăng này cũng được phản ánh trong tuyên bố chính sách tiền tệ mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang công bố vào tháng 8 năm 2020. Mặc dù trước đây Fed luôn nhắm mục tiêu lạm phát 2%, nhưng tuyên bố cập nhật cho biết "có thể đạt được lạm phát ở mức vừa phải trên mục tiêu 2% trong một thời gian."

Ngược lại, Bitcoin không bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của chính sách tiền tệ. Một trong những thuộc tính cốt lõi của Bitcoin là lịch trình cung cấp có thể dự đoán được. Bất cứ khi nào một khối mới được khai thác, Bitcoin mới sẽ được phát hành như một phần thưởng cho những người khai thác đã khai thác thành công khối đó. Đây là cách duy nhất để tạo Bitcoin mới và là một phần quan trọng của giao thức Bitcoin.

Phần thưởng khối hiện tại của Bitcoin là 6,25, có nghĩa là mỗi khi một khối được khai thác, 6,25 sẽ được phát hành Bitcoin mới. Trung bình, các khối được khai thác cứ sau mười phút, điều này thường có nghĩa là khoảng 800-1000 Bitcoin mới được phát hành mỗi ngày. Vì tần suất chính xác của các khối mới được khai thác là không thể đoán trước nên sẽ có sự khác biệt nhỏ hàng ngày (độ khó của Bitcoin điều chỉnh hai tuần một lần, giữ thời gian khối trung bình khoảng 10 phút), nhưng về lâu dài, việc phát hành nguồn cung này là chắc chắn và có thể dự đoán được.

Điều quan trọng là việc phát hành nguồn cung Bitcoin cũng minh bạch và có thể kiểm toán được. Bất kỳ ai cũng có thể chạy nút Bitcoin và xác minh độc lập việc phát hành Bitcoin trong suốt lịch sử. Biểu đồ bên dưới cho thấy khối lượng phát hành hàng ngày của Bitcoin, tính từ năm 2012, sử dụng đường trung bình động 30 ngày.

Nguồn: Biểu đồ dữ liệu mạng Coin Metrics

Việc phát hành bitcoin giảm 50% sau mỗi 4 năm. Việc giảm một nửa này cũng là một phần cốt lõi của giao thức Bitcoin và có thể dự đoán được trong tương lai. Lần halving gần đây nhất xảy ra vào tháng 5 năm 2020, khiến tỷ lệ lạm phát trung bình hàng năm của Bitcoin giảm xuống dưới 2%.  

Nguồn: Biểu đồ dữ liệu mạng Coin Metrics

Không giống như tiền tệ, tổng số Bitcoin có giới hạn trên cố định. Việc giảm một nửa sản lượng xảy ra bốn năm một lần cho đến khi đạt được giới hạn cung cấp 21 triệu Bitcoin. Điều này có nghĩa là chúng ta có thể dự đoán rất tốt về tương lai và biết chính xác tỷ lệ lạm phát của Bitcoin sẽ như thế nào sau 1 năm, 5 năm, 10 năm kể từ bây giờ.         

Nguồn: Bitcoin- Một tổ chức kinh tế mới lạ

Chính sách tài chính minh bạch và có thể dự đoán được của Bitcoin cuối cùng khiến nó trở thành một hàng rào tiềm năng tốt chống lại lạm phát. Trong khi đồng đô la Mỹ và nhiều loại tiền tệ khác phải đối mặt với sự không chắc chắn ngày càng tăng về kỳ vọng lạm phát trong những năm tới thì kỳ vọng lạm phát của Bitcoin đã được xác định trước. Do halving thường xuyên và giới hạn nguồn cung tối đa, tỷ lệ lạm phát của Bitcoin sẽ giảm trong tương lai, trong khi tỷ lệ lạm phát phi tiền tệ có thể tăng.

Liên kết gốc