Giải thích chi tiết về sản phẩm mới nhất của AC StableCredit

Tiêu đề gốc: "AC ra mắt sản phẩm mới StableCredit"

Nguồn gốc: Xia Ke Zhang, Tư duy không chắc chắn

Ngay từ tháng 8, AC đã đề xuất khái niệm StableCredit mà tôi đã đề cập trong bài viết Starry Sea của YFI có phần giới thiệu ngắn gọn. Lần này AC đã đưa ra một bài viết cho giải thích cách pha chế Ý tưởng mất hơn 4 tháng sắp chính thức được thực hiện.

Nói một cách đơn giản, StableCredit là một giao thức ứng dụng toàn diện cho tiền gửi, khoản vay và AMM được thiết kế dựa trên stablecoin loại thế chấp. Ý tưởng được rút ra từ ARCx, thế chấp mọi thứ để phát hành trái phiếu.

Cho ví dụ:

Người dùng thế chấp căn nhà trị giá 1 triệu cho YFI và YFI cung cấp cho người dùng giới hạn cho vay tiền tệ ổn định là 1 triệu. Hạn mức cho vay stablecoin này có thể được sử dụng để cho vay các tài sản khác, chẳng hạn như ô tô. Đồng thời, thỏa thuận sẽ phân phối lợi nhuận cho người dùng dựa trên doanh thu (LP) của nhà cái. Khi giá trị ngôi nhà tăng lên, số tiền vay trong tay người dùng cũng có thể tăng lên.

Mô hình này rất giống với Uniswap+Maker. Để so sánh với tình huống hiện tại, người dùng gửi ETH vào Uniswap để tạo lập thị trường. Trong khi kiếm lợi nhuận, Uniswap cũng sẽ cung cấp cho bạn một khoản tiền để chi tiêu.

Phần sau đây sẽ giải thích thêm về bài viết của AC:

Các khái niệm cơ bản

AC Ở đầu bài viết, một số khái niệm cơ bản được giới thiệu, bao gồm:

Stablecoin được thế chấp (nợ token hóa), thường đại diện cho DAI của Maker

Thỏa thuận cho vay, thường là đại diện bởi Aave, Hợp chất

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), thường được đại diện bởi Uniswap, Sushi

AMM đơn phương, Đại diện tiêu biểu: DoDo, CoFiX

Tỷ lệ sử dụng, có thể hiểu là lãi suất thế chấp hoặc hạn mức thanh lý, là dữ liệu cốt lõi của các giao thức cho vay

Ở đây chúng ta có thể nói riêng về tỷ lệ sử dụng. AC đã chỉ ra rằng khi tỷ lệ sử dụng là 0%, vay 1DAI là 1DAI, không có phí bảo hiểm. Khi tỷ lệ sử dụng là 90%, chi phí vay 1DAI lớn hơn 1DAI. Nghĩa là, nếu bạn vay 1DAI, bạn thực sự có thể nhận được 0,98DAI, đây là một khoản phí bảo hiểm.

Hiện tượng này sẽ được AMM giải thích rất rõ ràng. Khi DAI và nợ được cộng vào 50:50 AMM lúc 1 :1 Khi gộp, nhu cầu nợ càng nhiều thì độ trượt giao dịch càng cao, điều này giải thích sự tồn tại của phí bảo hiểm.

Tín dụng Stablecoin

StableCredit là A giao thức kết hợp stablecoin nợ được mã hóa, cho vay, AMM và AMM một mặt để tạo ra một giao thức cho vay phi tập trung hoàn toàn.

Người dùng có thể cung cấp bất kỳ tài sản nào và tạo tín dụng được mã hóa có tên là StableCredit USD (cũng có thể hỗ trợ EUR, JPY, v.v.) .

Quy trình tạo cụ thể như sau:

Cung cấp một lượng USDC nhất định

Gọi nhà tiên tri về giá USDC để xác định giá trị đồng đô la của 1 USDC

Giao thức tạo ra StableCredit USD có giá trị đô la Mỹ tương ứng

Cung cấp USDC và StableCredit USD cho AMM với tỷ lệ 50:

50

Hệ thống tính toán giao thức Mức sử dụng, lên tới 75%

Việc sử dụng USDC được cung cấp (hoặc tối đa 75%) được tính bằng StableCredit USD

Tại thời điểm này, StableCredit USD mà người dùng nhận được là "tín dụng cho vay". Nó có thể được sử dụng để vay bằng các tài sản khác được thế chấp thông qua AMM. Vì vậy, nếu người dùng khác cung cấp LINK làm tài sản thế chấp, bạn có thể vay LINK bằng cách "bán" tín dụng cho vay. Khi muốn trả nợ, bạn có thể "bán" LINK lại và đổi lấy StableCredit USD, trả hết nợ và sau đó nhận USDC của bạn.

Trường hợp thực tế

Dưới đây là một số ví dụ cụ thể minh họa quy trình này:

Người dùng A cung cấp 1000DAI để vay:

1. Gửi 1000DAI vào giao thức StableCredit

2. Hệ thống gọi oracle để truy vấn giá trị DAI 1020USD

3 , hệ thống đúc 1020 USD

4. Hệ thống thêm 1000DAI và 1020USD của người dùng A vào AMM

5. Tỷ lệ sử dụng tính toán hệ thống (thay đổi linh hoạt theo tình hình thế chấp toàn cầu), lên tới 75%

6. Hệ thống cung cấp cho người dùng A 75% tín dụng cho vay, tức là 1020*0,75=765 StableCredit USD

Tại thời điểm này, người dùng A đã cung cấp 1000DAI và nhận được 765 StableCredit USD.

Người dùng B cung cấp 2 ETH để vay:

1. Gửi 2ETH vào giao thức StableCredit

2. hệ thống gọi oracle để truy vấn giá trị ETH 1400USD

3. Hệ thống đúc 1400 USD

4. Hệ thống thêm 2ETH và 1400USD của người dùng B vào AMM

5. Hệ thống tính toán tỷ lệ sử dụng (thay đổi linh hoạt theo tình hình thế chấp toàn cầu), lên tới 75%

6. Hệ thống cung cấp cho người dùng B 75% tín dụng cho vay, tức là 1400*0,75=1050 StableCredit USD

Tại thời điểm này, người dùng B đã cung cấp 2ETH và nhận được 1050 StableCredit USD.

Tương tự, người dùng C đã cung cấp 1 WBTC và nhận được 26.000 StableCredit USD; người dùng D đã cung cấp 1 YFI, nhận được 23.000 StableCredit USD , v.v...

Có nhiều nhóm AMM cho vay trong hệ thống tại thời điểm này :

DAI:StableCredit USD

ETH:StableCredit USD

YFI:StableCredit USD

WBTC:StableCredit USD

Các nhóm tài sản thế chấp khác được thêm bởi nhiều người dùng

Người dùng A muốn cho vay 1 ETH nên anh ta cung cấp 525 StableCredit USD cho AMM và nhận được 1 ETH. Người dùng muốn cho vay 500 DAI. Anh ta cung cấp 510 StableCredit USD cho AMM và nhận được 500 DAI.

Khi muốn chuộc lại tiền gốc, họ cần hoàn trả tài sản đã vay tương ứng cho nhà cung cấp để rút tiền từ LP Rút tiền gốc. Khi tiền gốc được rút, hệ thống sẽ đốt số tiền StableCredit USD tương ứng. Ví dụ: nếu người dùng A đổi 1000DAI, hệ thống sẽ gọi giá oracle tại thời điểm này, giả sử giá vẫn là 1020USD tại thời điểm này, giao thức sẽ đốt số tiền StableCredit USD tương ứng để đảm bảo số dư của toàn bộ tài sản cho vay .

Quá trình đổi và đốt StableCredit USD này không được đề cập trong bài viết của AC. Đó là suy đoán và đánh giá của cá nhân tôi . Cơ sở chính là thiết kế của EMN vào thời điểm đó, cũng là về việc đúc các khoản tín dụng và tiêu hủy các khoản tín dụng, nhưng đáng tiếc là nó đã bị tin tặc lợi dụng và dự án đã không thể tiếp tục.

Ưu điểm của StableCredit

Thiết kế của StableCredit Nó tận dụng tối đa các đặc điểm của nợ token hóa, cho vay và AMM, đồng thời có nhiều lợi thế so với các giao thức cho vay và AMM riêng biệt:

Trước hết, lãi suất cho vay của hệ thống thực sự được tự động cân bằng dựa trên nhu cầu. Người dùng có nhu cầu vay tài sản nhiều hơn sẽ phải trả lãi cao hơn khi trả nợ. Nguyên tắc là nhiều tài sản có nhu cầu hơn và nhiều tài sản được bán hơn trong AMM. Khi người dùng hoàn trả khoản vay để mua tài sản tương ứng, họ sẽ trả nhiều StableCredit USD hơn.

StableCredit USD tương tự như ETH của Uniswap và là trung gian cho tất cả các giao dịch nhóm AMM. Điều này cho phép việc cho vay tín dụng được hưởng phí giao dịch và gián tiếp cho phép các nhà cung cấp tài sản tính lãi. Nghĩa là, phí bảo hiểm mà người dùng cho vay phải trả như phí giao dịch và trượt giá giao dịch được cung cấp gián tiếp cho nhà cung cấp mã thông báo.

Nếu người dùng chỉ cung cấp token mà không vay, họ sẽ tích lũy phí cho vay của toàn bộ hệ thống, nghĩa là Tiền gửi thu nhập.

Phương pháp này cũng đạt được mức sử dụng khoản vay tối đa rất đẹp. Các giao thức cho vay như AAVE, một khi người dùng Nếu lãi suất thế chấp chạm đến đường màu đỏ, nó sẽ bị thanh lý. Mô hình của StableCredit về cơ bản không có rủi ro thanh lý, chỉ có rủi ro hệ thống tổng thể tương đối, tức là việc sử dụng.

Ví dụ:

Người dùng A đã gửi 1000 DAI và nhận được 765 StableCredit USD. Sau đó, anh ta dùng tất cả để cho vay ETH. Dựa trên trường hợp trước, người ta tính ra rằng có thể vay 765/700=1,09 ETH (số tiền sẽ bị sai lệch do trượt giá thực tế)

Giả sử sau một tháng, giá ETH tăng lên 1.000 và người dùng hoàn trả 1,09 ETH, anh ta sẽ nhận được 1,09*1000=1090 StableCredit USD. Tại thời điểm này, người dùng hoàn trả 765 StableCredit USD và có thể đổi 1000DAI.

Sau quá trình trên, chúng tôi nhận thấy rằng người dùng ban đầu đã thế chấp 1000DAI và nhận được 75% sức mua và sau đó anh ấy mua ETH, hưởng cổ tức từ giá ETH tăng cao, khi đóng vị thế, anh ấy cuối cùng đã lấy lại được số tiền gốc 1000DAI và cũng có số dư 1090-765=325 USD.

Nhưng thực tế trường hợp của tôi hơi quá lý tưởng. Trong môi trường vận hành hệ thống thực tế, do tồn tại của các nhà kinh doanh chênh lệch giá, Tỷ giá hối đoái giữa StableCredit USD và các tài sản khác nhau sẽ được điều chỉnh theo thời gian thực thông qua các giao dịch AMM nên trong quá trình thế chấp và mua lại không thể quy đổi theo tỷ lệ ban đầu.

Một số nội dung trên hoàn toàn là suy đoán của cá nhân tôi dựa trên một số thông tin rải rác. Chế độ hoạt động cụ thể của StableCredit phải đợi hệ thống Chúng tôi sẽ xác minh chi tiết sau khi nó được ra mắt chính thức.

Nhưng không khó để tưởng tượng rằng thiết kế như vậy chắc chắn có thể giải phóng nhiều sức mua hơn và hấp thụ nhiều thanh khoản hơn.

Được viết ở cuối

Trong Bài viết trước tôi cũng đã nói rằng thiết kế của StableCredit là một mắt xích rất quan trọng trong toàn bộ tàu chiến YFI, nó cung cấp một giao diện để hấp thụ thanh khoản cho toàn bộ đế chế tài chính và cuối cùng có thể phát triển thành một lỗ đen thanh khoản.

Bằng cách thu hút một lượng lớn tiền gửi và áp dụng các dịch vụ tài chính thông minh của Yearn, tầm nhìn của Yearn đang từng bước được hiện thực hóa.

Nói một cách đơn giản, tầm nhìn của YFI là “tối đa hóa lợi nhuận”.

Mục đích ban đầu của AC có thể được tóm tắt trong một câu, "để đạt được lợi nhuận tối đa bền vững, an toàn, ổn định và thuận tiện. "

Bản gốc văn bản Liên kết

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia