Swerve vs. Curve: Lợi thế thanh khoản của cộng đồng có thể được duy trì trong bao lâu sau khi cộng đồng phân nhánh?
Tác giả gốc: Ryan Watkins, Nhà phân tích nghiên cứu Messari
Đã biên soạn by: Leo Young
Để nói bất cứ điều gì về thị trường trong quá khứ Dự báo trong vài ngày tới là mọi người bắt đầu cảm thấy vỡ mộng với làn sóng DeFi fork gần đây. Các fork DeFi phổ biến gần đây như SWRV, CREAM và SUSHI đã chứng kiến giá giảm 30% so với bảy ngày qua, một số giảm tới 80%. Nó có thể được mô tả như một sự rửa trôi lớn.
Việc phân nhánh có hợp lý không?
Nhiều DeFi fork không có ý tưởng mới và chỉ là trò chơi kiếm tiền. Chúng không phải là sự cạnh tranh thực sự, nhưng một số thì hợp lý. Swerve là một trong số đó, bài viết này sẽ giải thích chi tiết.
Swerve fork là gì?
Swerve đã thông báo vào ngày 3 tháng 9 rằng họ sẽ phân nhánh nền tảng trao đổi tương hỗ của nhà tạo lập thị trường tự động stablecoin (AMM). Swerve được ra mắt trong bối cảnh tranh cãi về việc Curve phát hành mã thông báo quản trị vào tháng 8. Cho đến khi ra mắt mã thông báo, Curve đã được cộng đồng DeFi ưa chuộng, nhưng do quản lý việc phát hành mã thông báo kém, việc khai thác trước đã bị chỉ trích và danh tiếng của dự án giảm sút. Hơn nữa, để làm loãng 50% quyền biểu quyết của Yearn trong Curve DAO, người sáng lập Curve đã khóa một số lượng lớn mã thông báo CRV trong DAO, tăng quyền biểu quyết của ông lên 79% và danh tiếng của ông giảm mạnh. Đồng thời, do lạm phát cực cao, giá token CRV tiếp tục giảm chậm và định giá của nó vẫn cao tới hàng tỷ đô la dựa trên lượng lưu thông bị pha loãng hoàn toàn.
Tóm lại là Cộng đồng và Curve Trust trong nhóm ngày càng sa sút.
Sự ra mắt của SushiSwap đã truyền cảm hứng cho các nhà lãnh đạo cộng đồng phân nhánh và ủng hộ việc phân phối token cũng như quản trị cộng đồng một cách công bằng. Một nhóm ẩn danh đã cố gắng phân nhánh Curve nhằm nỗ lực giải quyết các vấn đề hiện tại. Quảng cáo công khai của nó như sau:
Chúng tôi sẽ khởi động dự án Curve fork Swerve, 100% do cộng đồng sở hữu.
Dự án không có hợp đồng được triển khai trước, không có hoạt động khai thác trước gây tranh cãi, không có người sáng lập kiểm soát phiếu bầu quản trị đa số, không có phiếu bầu của nhóm đáng ngờ, không có “cổ phần” 30% của nhóm, không có kế hoạch phân phối mã thông báo kéo dài hàng thập kỷ… không có.
Nguồn: Swerve
Swerve Sự khác biệt chính là:
Phân phối mã thông báo SWRV công bằng và minh bạch hơn. Tất cả các token đều được trao cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP) và không dành riêng cho nhóm sáng lập, cố vấn và tổ chức đầu tư mạo hiểm
Tối ưu hóa kế hoạch phân phối. Một lượng lớn phần thưởng sẽ được trao trước hai tuần trước khi giao thức đi vào hoạt động. Sau đó, phần thưởng sẽ giảm dần và đường cong phân phối sẽ chậm lại
Swerve được ra mắt vào ngày 4 tháng 9. Người dùng có thể sử dụng các đồng tiền ổn định để cung cấp tính thanh khoản cho Swerve và nhận phần thưởng mã thông báo SWRV cho "thu nhập canh tác". Với phần thưởng cao và những câu chuyện thuyết phục, Swerve đã tích lũy được 8 triệu USD thanh khoản stablecoin USD trong hai tuần, vượt xa Curve.
Chiến tranh thanh khoản?
Kể từ khi Swerve lên mạng, tổng thanh khoản của Curve không giảm đáng kể. Điều này có nghĩa là thanh khoản của Swerve chủ yếu là tiền mới chứ không phải thanh khoản bắt nguồn từ Curve.
Vậy thì điều này đặt ra một câu hỏi: Liệu quỹ thanh khoản của Swerve có đang theo đuổi lợi nhuận cao của stablecoin không? Hay bạn lạc quan về giao thức phân nhánh và chờ đợi cơ hội tích trữ token quản trị? Rốt cuộc, phần thưởng sẽ giảm đáng kể bắt đầu từ ngày 19, với 9 triệu mã thông báo được phân phối trong hai tuần thay vì 9 triệu mã thông báo được phân phối trong một năm. Thị trường đã biến động trong hai tuần qua và việc nắm giữ tiền mặt trong Swerve để tăng gấp ba lần lợi nhuận của bạn đã thu hút được rất nhiều sự hấp dẫn.
Nguồn: Swerve
Sự thay đổi về tính thanh khoản là không chắc chắn sau khi phần thưởng giảm và SushiSwap có thể được sử dụng làm trường hợp tham khảo để phân tích vấn đề duy trì thanh khoản sau phần thưởng giảm đi.
Khi phần thưởng cao của SushiSwap giảm xuống, tính thanh khoản của SushiSwap giảm 58% từ mức tối đa 1,4 tỷ USD xuống còn 610 triệu USD. Mặc dù chỉ là dữ liệu nhưng nó có thể được sử dụng làm tài liệu tham khảo để phân tích xu hướng thanh khoản trong tương lai sau khi phần thưởng Swerve giảm.
Độ nhạy thanh khoản và giá trị tương đối
Tổng khối lượng bị khóa (TVL) không phải là một chỉ báo định giá cơ bản hoàn hảo. Nhưng mục tiêu rõ ràng của AMM là xây dựng và sử dụng bảng cân đối kế toán hiệu quả nhất có thể, tăng cường các giao dịch lớn và giảm độ trượt giá, do đó ít nhất TVL có thể được sử dụng để đánh giá hiệu quả.
Bằng cách này, tổng tính thanh khoản của quỹ stablecoin USD của Swerve cao hơn 28% so với tính thanh khoản của tất cả các quỹ stablecoin USD của Cureve. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch có thể nhận được báo giá trao đổi tốt nhất cho stablecoin USD trên Swerve, nơi trải nghiệm giao dịch tốt hơn. Theo chỉ số tổng vốn thị trường, SWRV đang giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể. Điều này cho thấy thị trường nghi ngờ rằng tính thanh khoản của Swerve sẽ giảm song song với phần thưởng hoặc thị trường chỉ đơn giản là đang định giá thấp SWRV.
Như trên Như đã đề cập ở trên, thanh khoản được giữ lại sau khi phần thưởng SWRV giảm có thể đánh giá tốt hơn lợi nhuận rủi ro của các giao dịch SWRV và CRV. Đánh giá tính thanh khoản của Swerve sau khi phần thưởng giảm do tính thanh khoản của SushiSwap giảm, sau đó so sánh nó với tỷ lệ vốn hóa thị trường/tổng giá trị bị khóa của Curve sau một năm (tỷ lệ Vốn hóa thị trường năm +1/Tổng giá trị bị khóa) để đánh giá đại khái tình hình hiện tại giá trị thanh khoản của Swerve, có thể được sử dụng làm tài liệu tham khảo để định giá.
Chuyển so với Đường cong
Dành cho AMM Tuy nhiên, thanh khoản không phải là tất cả. Trong lĩnh vực ban đầu như vậy, điều quan trọng nhất là giao thức tiếp tục phát triển. Việc sao chép đơn giản mã của một giao thức thành công chỉ có thể sao chép chức năng, nhưng rất khó để sao chép lộ trình phát triển.
Hiện tại, Swerve không hoàn toàn khác biệt với Curve và lợi thế về tính thanh khoản có thể chỉ là tạm thời. Swerve có lý do chính đáng để phân nhánh Curve và cộng đồng rất nhiệt tình. Ngoài việc duy trì tính thanh khoản sau khi phần thưởng giảm xuống, thử nghiệm thực sự sẽ là liệu nó có thể cung cấp các sản phẩm hấp dẫn trong tương lai hay không.
Rẽ nhánh thì dễ nhưng xây dựng thì khó.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
Bài viết liên quan
