Dưới làn sóng phát hành tiền DeFi, liệu nhà đầu tư bán lẻ có thực sự kiếm được tiền?

Tiêu đề gốc: "Với làn sóng phát hành tiền DeFi, liệu các nhà đầu tư bán lẻ có thực sự kiếm được tiền?" 》

Tác giả gốc: Wang Ye, Odaily Planet Daily 

Ba tháng trước, các sản phẩm DeFi vẫn đang trong một cuộc khủng hoảng niềm tin tập thể: làn sóng rút tiền do sự sụt giảm "3,12", thanh lý do phản ứng dây chuyền và Mạng Ethereum Square cực kỳ tắc nghẽn, các giao thức DeFi lần lượt bị hacker tấn công...

Thật bất ngờ, chỉ ba tháng sau, khi giao thức cho vay phi tập trung Hợp chất  tung ra mã thông báo quản trị COMP và tung ra mô hình "khai thác khoản vay" , COMP  Giá đã tăng từ 18,4 đô la Mỹ lên 326,81 đô la Mỹ, mức tăng gần 20 lần đưa đường đua DeFi đến thời điểm huy hoàng chưa từng có (Odaily Planet Daily Note: Vào ngày đầu tiên khai thác COMP, nhóm Hợp chất Uniswap đã đưa ra Cặp giao dịch 2000ETH / 25000 COMP, nghĩa là giá trên COMP là: 1 COMP = 0,08 ETH, tổng cộng là 18,4 USD dựa trên giá ETH hiện tại).

Vào ngày 24 tháng 6, nền tảng giao dịch phi tập trung Balancer đã tiếp quản Hợp chất và triển khai mã thông báo quản trị BAL trên Ethereum. Giá BAL đã tăng từ 0,6 đô la Mỹ trong vòng hạt giống lên tối đa 22 đô la Mỹ, tăng gần 40 lần.

Kể từ khi Hợp chất và Cân bằng bắt đầu có hiệu ứng tạo ra của cải, ngày càng có nhiều dự án DeFi bắt đầu chuyển sang phát hành tiền xu.

Dự án DeFi Một làn sóng phát hành tiền xu đã bắt đầu và những vũng nước nhỏ đã thổi vào một đại dương xanh mới 

Vào ngày 1 tháng 7, nền tảng giao dịch stablecoin phi tập trung Curve đã công bố cơ chế phân phối mã thông báo quản trị CRV và quyền tự chủ phi tập trung của nó Dự thảo tổ chức CurveDAO. Curve Finance là một nhánh của nền tảng giao dịch phi tập trung Uniswap, đặc biệt tập trung vào giao dịch stablecoin hiệu quả.

CurveDAO được tạo dựa trên khung Aragon, một nền tảng quản lý tổ chức tự trị phi tập trung. Cơ chế quản trị được áp dụng trước đây là một ANT (mã thông báo gốc của Aragon) có một quyền biểu quyết. Bây giờ Curve đã thay đổi cơ chế quản trị này và cơ chế quản trị biểu quyết mới là dựa trên cơ chế trọng số thời gian của CRV có nghĩa là CRV bị khóa càng lâu thì trọng số biểu quyết sẽ càng cao. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là tài khoản khóa mã thông báo không thể là hợp đồng thông minh (vì nó có thể được giao dịch và/hoặc mã hóa), trừ khi đó là hợp đồng thông minh được đưa vào danh sách trắng (ví dụ: ví đa chữ ký được sử dụng rộng rãi).

Theo mô hình phân phối mã thông báo Curve do các nhà phát triển Curve phát hành trên github, Curve ban đầu có kế hoạch phát hành 1 tỷ mã thông báo CRV, với lạm phát tăng dần lên 3,03 tỷ mã thông báo CRV. Mã thông báo CRV áp dụng mô hình lạm phát tuyến tính từng phần và tỷ lệ lạm phát giảm hàng năm  √2, tỷ lệ lạm phát ban đầu là 59,5%, hấp dẫn hơn đối với những người tham gia sớm.

Ngoài ra, chỉ có hợp đồng thông minh Minter mới có thể đúc CRV và nó chỉ có thể đúc tiền trong phạm vi bị giới hạn bởi tỷ lệ lạm phát. Bất cứ khi nào tỷ lệ lạm phát thay đổi, điều đó cho thấy một đợt bùng nổ khai thác mới sắp bắt đầu.

Mô hình lạm phát mã thông báo CRV

Giống như Hợp chất, Curve cũng áp dụng mô hình khai thác thanh khoản và mã thông báo CRV sẽ được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản. Cần lưu ý rằng người dùng cần khóa mã thông báo LP để nhận phần thưởng lạm phát (Lưu ý hàng ngày của Odaily Planet: Người dùng chỉ có thể nhận được mã thông báo LP bằng cách gửi vào nhóm sUSD hoặc sBTC trên Curve. Người dùng gửi càng nhiều, họ càng nhận được nhiều LP . Càng có nhiều mã thông báo, mã thông báo LP thể hiện vốn chủ sở hữu của người dùng trong Curve).

Dự thảo cũng đề xuất Curve phân bổ lại phí giao thức được thu cho CurveDAO, khoản phí này cuối cùng sẽ được sử dụng để tiêu hủy mã thông báo CRV.

Dự thảo của CurveDAO, một tổ chức tự trị phi tập trung (ảnh từ: Twitter)

Thời gian phân phối cụ thể của token CRV chưa Chưa được thông báo, nhiều đảng viên len đã chuẩn bị sẵn đạn dược, chờ thời cơ tấn công. Kể từ khi lợi nhuận hàng năm của Hợp chất và Cân bằng giảm, Curve đã trở thành dự án DeFi tiếp theo mà thị trường mong chờ nhất để bùng nổ.

Ngoài các dự án DeFi nổi tiếng như Composite, Balancer và Curve, còn có một số dự án DeFi kém rực rỡ hơn cũng đang tận dụng làn sóng phát hành tiền tệ này để gây quỹ. .

Vào ngày 22 tháng 6, giao thức thị trường tiền DeFi DMM đã phát hành mã thông báo quản trị DMG và 15,7 triệu DMG đã được bán. DMM là một nền tảng cho vay DeFi sử dụng tài sản thực (ô tô) làm tài sản thế chấp và cung cấp USDC, DAI và ETH. Sau đợt chào bán DMG ra công chúng, DMM đã kiếm được lợi nhuận 6,8 triệu USD. Nhà đầu tư mạo hiểm nổi tiếng Tim Draper đã tham gia DMM DAO, tổ chức tự trị tập trung đằng sau giao thức, bằng cách mua mã thông báo quản trị của DMM.

Vào ngày 8 tháng 6, Oikos, một nền tảng tài sản tổng hợp dựa trên Tron do người sáng lập Tron Justin Sun khởi xướng, đã chính thức ra mắt. Token quản trị OKS sắp trải qua IEO. Trang web chính thức của Oikos, một nền tảng tài sản tổng hợp dựa trên Tron, cho thấy Oikos Swap đã được ra mắt vào ngày 8 tháng 6. Ra mắt vào ngày 8 tháng 3.

Vào cuối tháng 5 năm nay, token quản trị MKR của MakerDAO đã tăng vọt 25% , điều này đã gây ra sự gia tăng chung về token DeFi. Nó báo trước rằng các dự án DeFi sắp bắt đầu một làn sóng phát hành tiền tệ. việc khai thác đã thu hút ngày càng nhiều nhà phát triển dự án, nhìn thấy niềm hy vọng vào thị trường giá xuống đã trực tiếp đẩy nhanh quá trình phát hành tiền tệ của các dự án DeFi.

Nhưng cũng có một số dự án DeFi quyết định không phát hành token. Họ tin rằng token có thể chỉ làm phức tạp giao thức hoặc tạo ra một loạt các nhà giao dịch đầu cơ. Các vấn đề pháp lý cũng đóng một vai trò quan trọng, với một số token dễ dàng được xác định là chứng khoán.

Ví dụ: Uniswap, dYdX và các giao thức khác, hợp đồng thông minh của họ cũng mang theo tiền, điều này dường như chứng minh rằng việc xây dựng các sản phẩm hữu ích và phát hành tiền trong blockchain không phải là điều kiện cần hoặc đủ.

Vậy trong trường hợp nào cần có token? Ví dụ rõ ràng hơn là một số mạng đủ lớn, chẳng hạn như ETH có thể được sử dụng cho ICO, tài sản thế chấp DeFi và nhiên liệu chung, v.v. Đây là tất cả các ví dụ về việc Ethereum hỗ trợ mạng Ethereum.

Làm cách nào để tính thu nhập khai thác COMP?  

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, rõ ràng họ quan tâm nhiều hơn đến việc "liệu mã thông báo có đáng đầu tư vào" hơn là "liệu dự án có yêu cầu mã thông báo hay không."

Đối với các nhà đầu tư cá nhân không tham gia phát hành COMP riêng lẻ sớm, ngoài việc khai thác, họ chỉ có thể mua trên thị trường thứ cấp. Việc các nhà đầu tư bán lẻ tham gia khai thác có phải là một lựa chọn tốt không?

Tiếp theo, hãy tính doanh thu hiện tại từ việc khai thác COMP. Cho đến nay, tổng cộng 54.332 COMP đã được phát hành, được phân phối cho 2.890 người dùng và số tiền bị khóa trong Hợp chất cũng đã tăng từ 90 triệu USD lên 624 triệu USD.

Theo dữ liệu Uniswap, 1 COMP=187,96 USDT, thì thu nhập COMP được tạo ra cho mỗi 1 USD đầu tư là: 54332*187,96/(624 triệu-90 triệu) = 0,019 USD. Ngoài ra, sự bùng nổ "khai thác cho vay" gần đây đã khiến phí GAS của mạng Ethereum tăng cao. Nhiều nhà đầu tư bán lẻ cho rằng việc khai thác COMP hiện nay không tốt bằng đầu tư vào các tài sản kỹ thuật số chính thống như Bitcoin.

Theo dữ liệu từ Nền tảng nhận thức tình hình PeckShield, mức độ bão hòa tiêu thụ GAS của Ethereum đã ở mức cao trên 90 trong hai tháng qua. Ngoài MMM, easy Club và các dự án đĩa vốn khác luôn đứng đầu bảng xếp hạng mức tiêu thụ GAS, Unisiwap, 1inch, các nền tảng liên quan đến DeFi như Kyber cũng nằm trong danh sách.

Và số lượng khóa của Hợp chất cũng giảm nhẹ:

Ngoài ra, Odaily Planet Daily đã phát hiện dựa trên dữ liệu trên chuỗi rằng phần lớn COMP do thợ mỏ khai thác đã chảy vào các sàn giao dịch Uniswap và FTX. Vẫn chưa thể xác định có nên giao dịch và bán hay không, nhưng một nhà đầu tư lớn nói với Odaily Planet Daily rằng hai vụ hacker tấn công liên tiếp vào Balancer trong hai ngày qua khiến anh ta hơi lo lắng về tính bảo mật của Balancer nên trước tiên anh ta phải làm như vậy. đề cập đến loại tiền tệ này trên Uniswap.exchange hoặc CEX khác để yên tâm.

Đằng sau việc “khai thác cho vay” phần lớn là hoạt động kinh doanh chênh lệch giá của “cá voi”, điều này có tốt cho sức khỏe không?  

Vì hoạt động khai thác COMP không “quyến rũ” như tưởng tượng nên ai đang khai thác các token DeFi này? Họ làm gì với token DeFi được khai thác và họ có thực sự tham gia vào việc quản lý cộng đồng của các dự án DeFi không?

Lấy Hợp chất làm ví dụ. Theo dữ liệu của TokenTerminal, khoảng 340 triệu đô la Mỹ tiền đã được chuyển vào và ra khỏi nhóm Hợp chất trong khoảng hai tuần. Điều thú vị là hầu hết bên cầu (người đi vay) dường như là những người chơi thuộc tổ chức. Hãy nhìn vào sự phân bổ của loại người dùng này trên nền tảng. Việc ra mắt COMP chỉ thu hút được khoảng 800 người vay và hơn 5.000 người gửi tiền mới.

Hơn nữa, COMP từ việc khai thác chủ yếu tập trung vào tay "cá voi khổng lồ". Dữ liệu của TokenTerminal cho thấy khoảng 20 địa chỉ đã nhận được một nửa số phần thưởng khai thác COMP và số lượng token trung bình được gửi vào ví chỉ là 0,07 COMP, trị giá khoảng 20 USD.

Các nền tảng tập trung như NEXO Cá nhân tôi cũng vậy đã đến Hợp chất để tiến hành các hoạt động chênh lệch giá.

Dữ liệu của DeBank cho thấy vào ngày 18 tháng 6, NEXO đã gửi 20 triệu USDT cho Hợp chất; vào ngày 19 tháng 6, NEXO đã gửi thêm 28 triệu USDT cho Hợp chất; sau đó, họ liên tiếp gửi tiền vào Hợp chất để khai thác chênh lệch giá và liên tiếp gửi tổng cộng Khoảng Đã thu được 60 triệu USDT.

Ngoài ra, một tuần trước, các chuyên ngành BAT gần như độc quyền khai thác COMP. 7 chuyên ngành BAT lần đầu tiên gửi BAT trị giá 170 triệu USD vào Hợp chất. 7 chuyên ngành này chiếm 70% tổng số tiền gửi BAT. Hiện tại, tiền gửi BAT Lãi suất hàng năm là 25,65%. Lãi suất tiền gửi càng cao thì hiệu quả khai thác COMP càng cao.

Đơn phương tăng quy mô tiền gửi BAT không thể làm tăng lãi suất, yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất là tỷ lệ cho vay. Các chủ sở hữu BAT lớn gửi các tài sản khác vào tài khoản của họ và tiếp tục tăng quy mô thế chấp cho đến khi tất cả BAT đã gửi trước đó có thể được cho vay. Trong số đó, người dùng BAT lớn nhất, 0x3ba21b6477f48273f41d241aa3722ffb9e07e247, đã gửi BAT trị giá 50 triệu USD và vay một lượng BAT tương đương. Tay trái trả lãi và tay phải thu lãi. Bằng cách này, tỷ lệ sử dụng quỹ của BAT trong Hợp chất đạt mức đáng kinh ngạc 88,71%.

Khi những người chơi BAT lớn độc quyền thị trường cho vay Hợp chất, các tài sản phổ thông sẽ bị gạt ra ngoài lề và không thể nhận được các ưu đãi thích đáng. Với sự trợ giúp của cơ chế vận hành chưa đầy đủ của Hợp chất, các chuyên gia BAT đã độc quyền hơn nữa việc phát hành COMP. Một thử nghiệm về tài chính phi tập trung dường như rất mong manh dưới sự kiểm soát của những người chơi lớn, đây có thể là mối lo lắng hiện tại đối với người dùng DeFi.

Cộng đồng Bắt đầu đối mặt với vấn đề “tập trung hóa token quản trị”

Ở trên, chúng tôi đã đề cập đến vấn đề những người chơi lớn của BAT độc quyền khai thác COMP. Việc phát hành mã thông báo COMP có lợi cho những người chơi lớn có số lượng tài sản lớn. Những người chơi lớn có tài nguyên lớn sẽ kiếm được Hầu hết các COMP đã đặt một quả bom hẹn giờ cho việc quản trị phi tập trung.

Hơn nữa, phần lớn COMP vẫn nằm trong tay nhóm sáng lập và tổ chức đầu tư. Theo Feixiao Account, gần 40% COMP hiện nằm trong tay các tổ chức đầu tư và tổ chức sáng lập. đội. Trên trang web chính thức của Hợp chất, 10 tỷ trọng phiếu bầu hàng đầu chủ yếu là các tổ chức đầu tư và người sáng lập ban đầu của Hợp chất.

Các nhà phát triển cộng đồng COMP cũng nhận thức được vấn đề tập trung của COMP. Vào ngày 1 tháng 7, cộng đồng Complex đã thông qua đề xuất vá lỗi (011 Đề xuất quản trị) được thiết kế đặc biệt cho cơ chế phân phối thị trường mã thông báo nhằm loại bỏ ảnh hưởng của lãi suất vay COMP. , và giảm nguy cơ thiệt hại do ác ý (đau buồn), tập trung giải quyết hai vấn đề trong phân phối COMP:

Người dùng sử dụng "Flash Loans" có thể tạm thời giảm phân bổ COMP trên toàn thị trường và yêu cầu quyền sở hữu bên ngoài sau khi nâng cấp tài khoản (không phải hợp đồng thông minh) làm mới việc phân bổ cho từng thị trường.
Người dùng luôn mong muốn farm ("farm") ở thị trường có thể trả lãi nhiều nhất. Sau khi nâng cấp, tốc độ phân phối sẽ được xác định theo quy mô cho vay thị trường. Điểm thứ hai liên quan trực tiếp đến việc phân bổ COMP. Trước đây, COMP được trao dựa trên số tiền lãi được trả trên mỗi thị trường cho vay (ETH, USDC, DAI, v.v.). Sau khi nâng cấp, COMP được phân bổ dựa trên số lượng đô la đã được vay ở mỗi thị trường. , điều này giúp loại bỏ động cơ đẩy thị trường đến mức lãi suất cực cao và loại bỏ động cơ khuyến khích người dùng tụ tập trong một thị trường duy nhất (BAT).

Cao Yin, Giám đốc điều hành của Digital Renaissance Foundation, đã nhận xét về đề xuất 011 của Hợp chất: "Một đề xuất quản trị tuyệt vời và những người nhận được ưu đãi mã thông báo COMP sẽ là những người dùng thực sự ở cả hai phía của bảng cân đối kế toán, chứ không phải là những bên tham gia tài sản có rủi ro cao và lãi suất cao. Việc phân phối COMP sẽ công bằng hơn và phân tán hơn, đồng thời sẽ có ít áp lực bán hơn từ COMP mới khai thác. "

Hao Tian, giám đốc thương hiệu của công ty bảo mật blockchain PeckShield, nói với Odaily Planet Daily: "Thị trường có tác động theo dõi mạnh mẽ. Khi mã thông báo quản trị Hợp chất có vị ngọt, chắc chắn sẽ có có nhiều kẻ bắt chước sẽ lao vào phát hành. Giữa cơn sốt token quản trị. Hơn nữa, cơ chế khóa của Hợp chất và đề xuất quản trị  011 mới được triển khai sẽ đóng vai trò là lời cảnh báo và minh chứng cho các dự án DeFi tiếp theo muốn phát hành mã thông báo."

Ngoài ra, Hao Tian tin rằng mọi người đều quan tâm đến DeFi. Kỳ vọng của thị trường trái ngược nhau ở một mức độ nhất định, sợ rằng nó sẽ không phát triển và sẽ phát triển ngoài tầm kiểm soát. Bởi vì tất cả các sản phẩm DeFi đều chạy trên chuỗi Ethereum nên có quá nhiều người trên chuỗi cùng lúc chắc chắn sẽ gây ra tình trạng tắc nghẽn trên mạng Ethereum, từ đó ảnh hưởng đến trải nghiệm của người dùng trên mạng Ethereum. một ví dụ.

Năm 2018, thị trường tiền điện tử đã trải qua đợt ICO kỳ diệu và năm 2019 chúng ta đã chứng kiến IEO điên rồ. Năm 2020, cơn sốt IDO (D=DEX) có thể bắt đầu. ICO đã kích thích thị trường và mang đến một đợt tăng giá điên cuồng chưa từng có, IEO cũng dẫn đầu thị trường tung ra một làn sóng bê tông hoành tráng từ thị trường gấu, vậy IDO sẽ mang đến điều gì và có thể tồn tại được bao lâu? Odaily Planet Daily cũng sẽ tiếp tục theo dõi báo cáo.

Liên kết gốc:https: //mp.weixin.qq.com

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia