Chuyên gia phân tích Bitunix: Chi tiêu vốn AI đẩy áp lực huy động vốn tăng cao, tài sản toàn cầu đánh giá lại lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn

Tin tức BlockBeats, ngày 22 tháng 10, thị trường toàn cầu đang định giá lại hoạt động tài trợ AI, lãi suất và rủi ro địa chính trị. Cựu Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York Dudley cảnh báo, đầu tư AI có thể khiến lãi suất tăng trước rồi giảm sau: việc xây dựng trung tâm dữ liệu, chip và điện lực trong ngắn hạn thúc đẩy nhu cầu và cạnh tranh tiền tiết kiệm, đẩy chi phí tài trợ lên cao; nhưng nếu chi tiêu vốn đạt đỉnh hoặc hoạt động tài trợ của các doanh nghiệp đòn bẩy cao suy yếu, đầu tư và hiệu ứng tài sản có thể co lại theo chiều ngược, buộc Fed phải cắt giảm lãi suất nhanh hơn, do đó lộ trình lãi suất ổn định mà định giá thị trường phản ánh có thể tồn tại sai lệch.

Doanh thu quý III của Meta tăng 26% so với cùng kỳ lên 64,6 tỷ USD, cho thấy hệ thống đề xuất AI đã nâng cao hiệu quả quảng cáo; nhưng công ty đã nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 135 tỷ đến 145 tỷ USD, dòng tiền tự do thậm chí lần đầu tiên chuyển âm kể từ năm 2012. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent xem nhẹ rủi ro hệ thống của AI, nhà đầu tư vẫn phải cân nhắc liệu khoản đầu tư khổng lồ có thể chuyển hóa thành dòng tiền bền vững; diễn biến giá cổ phiếu ngắn hạn tích cực không có nghĩa là rủi ro thu hồi vốn đã biến mất.

Áp lực vốn cũng được phản ánh ở các thị trường khác. Lạm phát Nhật Bản đã giảm bớt gánh nặng thực tế của khoản nợ danh nghĩa hiện hữu, cựu quan chức ngân hàng trung ương ước tính hình thành khoảng 195 nghìn tỷ yên "lợi ích con nợ", nhưng việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất sẽ dần đẩy cao chi phí tái cấp vốn nợ mới. Mỹ dự kiến cho vay tối đa 315.000 thùng dầu sưởi dự trữ, nhằm giảm bớt áp lực cung ứng mùa đông ở Đông Bắc nước Mỹ, nhưng lượng giải phóng hạn chế có thể chưa đủ để hạ rõ rệt giá bán lẻ. Cùng lúc đó, vàng do tư nhân Singapore nắm giữ đã tăng lên khoảng 800 tấn trong mười năm, gấp khoảng 16 lần năm 2014, cho thấy dòng vốn có giá trị ròng cao ngày càng coi trọng địa điểm lưu giữ tài sản và rủi ro tư pháp.

Việc tàu thương mại ở Biển Đen bị tấn công và thương vong thuyền viên đã đẩy rủi ro địa chính trị về phía sườn phía đông NATO, bảo hiểm hàng hải, cung ứng năng lượng và chi tiêu quốc phòng đều có thể chịu áp lực lớn hơn. Điều thị trường cần quan sát tiếp theo không chỉ là xu hướng lãi suất hay giá dầu, mà là liệu đầu tư AI có thể tạo ra lợi nhuận đủ hay không, chi phí tài trợ lan truyền như thế nào, và liệu rủi ro an ninh có tiếp tục đẩy cao chi phí chuỗi cung ứng hay không.