Chuyên gia phân tích Bitunix: Thị trường không chỉ giao dịch dựa trên việc PPI hạ nhiệt, mà còn dựa trên nguồn cung năng lượng và kỳ vọng lạm phát dài hạn.

BlockBeats tin tức, ngày 16 tháng 7, chỉ số PPI tháng 6 của Mỹ thấp hơn toàn diện so với kỳ vọng thị trường, cho thấy áp lực giá đầu vào tạm thời chậm lại, nhưng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Waller vẫn khẳng định rõ ràng rằng dữ liệu một tháng không đủ để phản ánh xu hướng lạm phát thực sự, đồng thời nhấn mạnh hiện tại không hài lòng với bất kỳ chỉ số lạm phát nào; Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York Williams cho rằng lãi suất chính sách vẫn ở mức phù hợp, và việc có điều chỉnh trong tương lai hay không vẫn cần theo dõi dữ liệu tiếp theo. Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang ở giai đoạn hiện tại vẫn không muốn thay đổi lập trường chính sách sớm do cải thiện lạm phát ngắn hạn, và môi trường lãi suất cao vẫn sẽ tiếp tục kìm hãm thanh khoản thị trường.

Mặt khác, xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang. Chính quyền Trump đang đánh giá mở rộng các hành động quân sự, bao gồm tấn công thêm nhiều cơ sở năng lượng của Iran và các điểm chiến lược xung quanh eo biển Hormuz, quân đội Mỹ cũng liên tục tiến hành các hoạt động quân sự chống lại Iran, trong khi Iran tuyên bố hiện không có kế hoạch đàm phán và tiếp tục đáp trả quân sự. Đáng chú ý hơn, lượng dầu dự trữ chiến lược lớn mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế từng giải phóng gần như đã cạn kiệt, khiến thị trường đối mặt với các cú sốc nguồn cung mới với khả năng đệm giảm rõ rệt.

Điều thực sự đáng chú ý không phải là giá dầu tăng hay giảm hôm nay, mà là biên độ an toàn của thị trường năng lượng toàn cầu đang giảm dần. Nếu vận chuyển qua eo biển Hormuz bị cản trở trong thời gian dài một lần nữa, ngay cả khi các nước sản xuất dầu vẫn có thể xuất khẩu qua các tuyến đường thay thế, cũng khó lấp đầy hoàn toàn khoảng trống nguồn cung toàn cầu, chi phí sản phẩm tinh chế, chi phí vận chuyển và chi phí sản xuất doanh nghiệp đều có thể chịu áp lực trở lại, đẩy cao hơn tính dai dẳng của lạm phát cốt lõi trong những tháng tới.

Từ góc độ định giá thị trường, việc PPI hạ nhiệt giúp giảm bớt sự không chắc chắn về kỳ vọng cắt giảm lãi suất ngắn hạn, nhưng đường cong lợi suất trái phiếu tiếp tục dốc hơn, phản ánh rằng dòng vốn không tin rằng vấn đề lạm phát đã kết thúc, mà đang đánh giá lại rủi ro nguồn cung năng lượng, thâm hụt ngân sách và áp lực giá dài hạn. Trọng tâm thị trường trong tương lai sẽ dần chuyển sang dữ liệu PCE cuối tháng và diễn biến tình hình Trung Đông, nếu giá năng lượng tiếp tục duy trì ở mức cao, khả năng Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách thắt chặt hoặc thậm chí giữ lại khả năng thắt chặt thêm vẫn tồn tại, và tài sản rủi ro toàn cầu trong ngắn hạn vẫn sẽ đối mặt với biến động từ cả yếu tố chính sách và địa chính trị.