Chứng khoán Mỹ thảm đến mức nào? Các quỹ phòng hộ đã lỗ đến mức phải sa thải nhân viên ngay trong đêm.

Tuần đầu tiên của tháng 11 năm 2026 chắc chắn là một tuần có thể đi vào lịch sử thị trường vốn Hoa Kỳ. Một bên là bước đột phá lịch sử của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại các bang then chốt, ngay ngày hôm sau là mức giảm trong một ngày thảm khốc nhất của chứng khoán Mỹ kể từ tháng 3 năm 2020.

Chỉ số S&P 500 giảm 4,36%, vốn hóa của các cổ phiếu thành phần bốc hơi khoảng 2,9 nghìn tỷ USD trong một ngày. Chỉ số tổng hợp Nasdaq giảm 5,52%, lùi 11% so với mức đỉnh lịch sử lập được vào tháng 10, bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật. Chỉ số Nasdaq 100 lao dốc 6,4%, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020, vốn hóa bốc hơi khoảng 2,3 nghìn tỷ USD trong một ngày. Chỉ số bán dẫn Philadelphia lao dốc 12%, mức giảm lớn nhất kể từ năm 2020. Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 3,44%.

Thực ra thị trường không phải đến ngày 5 tháng 11 mới bắt đầu giảm, mà đã bắt đầu giảm từ tháng 10, khi kỳ vọng của đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ không cao.

Tháng 10, dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy các vị thế bán khống nhắm vào từng cổ phiếu riêng lẻ tăng lên mức cao nhất trong gần năm năm; dữ liệu của Morgan Stanley cho thấy các quỹ chọn cổ phiếu đã thực hiện đợt giảm vị thế chủ động lớn nhất trong hơn mười năm qua trong tháng 10, mức độ tiếp xúc ròng với thị trường giảm khoảng 9% kể từ tháng 6. Đến cuối tháng 10, hơn 40% quỹ có lợi nhuận từ đầu năm bị xóa sạch hoặc chuyển sang âm.

Các quỹ phòng hộ toàn cầu lỗ trung bình khoảng 3% trong tháng 10. Nghe có vẻ không đáng sợ, nhưng đây là con số trung bình. Tách ra xem, các quỹ đa chiến lược quy mô lớn và quỹ chọn cổ phiếu gần như không một ai thoát khỏi.

Trong cùng một bảng thành tích, quỹ Wellington của Citadel là một trong số ít những người có lợi nhuận dương, tăng 1,7% trong tháng 10, tăng 15,3% từ đầu năm. Phần lớn còn lại đều âm: LMR −0,8%, Dymon Asia −1,8%, quỹ 1783 của Man Group −1,8%, Point72 −2,0%, Millennium −2,3%, North Rock −2,3%, ExodusPoint −2,4%, Verition −2,5%, Schonfeld −2,7%, Balyasny −3,4%, Pinpoint −4,5%, chiến lược Eureka của Marshall Wace −5,4%, Engineers Gate −5,5%, Walleye −5,9%.

Trong những trường hợp cá biệt cực đoan, Lone Pine giảm 8,8% chỉ trong tháng 10; Arini, quỹ giao dịch trái phiếu tín dụng, tính đến ngày 23 tháng 10 đã giảm 12,1%, mức hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ khi thành lập.

Millennium, Point72, Schonfeld, Balyasny, ExodusPoint, Verition, Pinpoint, North Rock, Dymon, Man Group, LMR, những cái tên này thường xuất hiện trong bối cảnh "ổn định, biến động thấp, lợi nhuận hai chữ số hàng năm", vậy mà tháng 10 lại xếp thành một hàng dấu trừ.

Một tháng, nuốt trọn cả năm

Sức sát thương của tháng 10 rốt cuộc lớn đến mức nào.

Một quỹ đa chiến lược quản lý hàng chục tỷ USD, mục tiêu lợi nhuận hàng năm dài hạn khoảng 10%–15%, chia đều cho mỗi tháng, biến động bình thường cũng chỉ là ±1%–2%. Cú đánh của tháng 10 là 2%–6%, gấp 2 đến 4 lần tháng bình thường.

Đối với một quỹ quy mô khoảng 17 tỷ USD như Walleye, −5,9% đồng nghĩa với việc bốc hơi khoảng 1 tỷ USD trong một tháng.

Cách tính trực quan hơn là đặt khoản lỗ của tháng 10 cạnh khoản lợi nhuận tích lũy của 9 tháng đầu năm nay.

· Citadel Wellington: tháng 10 +1,7%, cả năm +15,3%——lợi nhuận một tháng tương đương 13% của chín tháng trước đó, gần như không ảnh hưởng đến lợi nhuận cả năm.

· Millennium: tháng 10 −2,3%, cả năm +5,7%——trả lại 28% lợi nhuận tích lũy của chín tháng trước đó.

· Point72: tháng 10 −2,0%, cả năm +8,6%——trả lại 19% lợi nhuận tích lũy của chín tháng trước đó.

· Marshall Wace Eureka: tháng 10 −5,4%, cả năm +5,3%——trả lại 48% lợi nhuận tích lũy của chín tháng trước đó.

· Walleye: tháng 10 −5,9%, cả năm −6,8%——khoản lỗ một tháng trực tiếp đẩy cả năm thành số âm.

· Balyasny: tháng 10 −3,4%, cả năm −2,7%——chín tháng đầu vẫn dương, một tháng trực tiếp chuyển âm.

Chưa kể Situational Awareness, còn không trụ nổi đến tháng 10, tháng 7 lỗ 70%, trực tiếp cháy tài khoản.

Lỗ đến mức bắt đầu hoàn tiền, sa thải, đóng chiến lược

Thua lỗ tất nhiên cũng có phản ứng dây chuyền của riêng nó, trong giới quỹ, đó là rút toàn bộ dòng chiến lược, hoàn trả vốn cho nhà đầu tư.

1Walleye Capital: sa thải người phụ trách cổ phiếu long-short, hoàn trả một phần vốn

Sa thải người phụ trách cổ phiếu long-short Anil Gondi và "một phần đáng kể" nhân sự của đội long-short nội bộ. Gondi mới gia nhập vào tháng 7 năm 2025, trước đó từng lâu năm làm quản lý đầu tư chọn cổ phiếu tại Balyasny Asset Management, và đã sáng lập 6elm Capital.

CEO kiêm Giám đốc đầu tư Will England thừa nhận trong thư gửi nhà đầu tư rằng, những khoản đầu tư trong vài năm qua để cải thiện mảng cổ phiếu nội bộ (bao gồm việc đưa vào các quản lý cấp cao mới) "không tạo ra kết quả như kỳ vọng", chi phí cơ hội và tiêu hao nguồn lực quá cao so với lợi nhuận. Đồng thời, có kế hoạch hoàn trả một phần vốn cho nhà đầu tư.

Engineers Gate: sa thải phần lớn đội cổ phiếu Synthesis

Tháng 10 lỗ hết 5,5%, Engineers Gate trực tiếp sa thải phần lớn đội cổ phiếu có tên Synthesis, bao gồm cả trưởng nhóm, chỉ giữ lại 5 quản lý cơ bản. Họ nói trong thư gửi khách hàng rằng: sau khi cổ phiếu AI và công nghệ đảo chiều mạnh, hiệu suất của đội này không đủ để tiếp tục hoạt động theo hình thức hiện tại; công ty cũng đã cắt giảm vốn hoặc chấm dứt hợp tác với một số danh mục đầu tư.

Samlyn Capital: bán gần như toàn bộ các vị thế ngoài cổ phiếu tài chính

Samlyn với quy mô quản lý khoảng 7 tỷ USD, đã bán gần như toàn bộ các vị thế trong tất cả các ngành ngoài cổ phiếu tài chính, sa thải nhiều nhà phân tích kỳ cựu, chuyển sang tập trung vào mảng tài chính toàn cầu.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia