Ngày 11 tháng 7, khi Noxa, Launchpad lớn nhất trên Robinhood, thông báo trên tài khoản X chính thức rằng nền tảng tạm thời đóng chức năng phát hành token mới do các vấn đề như phân luồng và tràn lan token chất lượng thấp, đồng thời tìm kiếm giải pháp cho những vấn đề ảnh hưởng đến môi trường on-chain và trải nghiệm người chơi, đa số người chơi đều hoan nghênh.

Lúc này, chỉ mới 3 ngày sau khi $CASHCAT cất cánh, Robinhood là tâm điểm thanh khoản của toàn bộ thị trường on-chain, và Noxa đã kiếm được hơn 6,5 triệu đô la phí. Trong mắt người chơi, việc Noxa tạm dừng phát hành token mới vào thời điểm dễ kiếm tiền nhất không chỉ giúp tập trung sự chú ý và thanh khoản vào các mục tiêu cũ đã chạy trên nền tảng, mà cuối cùng cũng có một "vị thánh giáng thế", một Launchpad chiếm ưu thế thanh khoản tuyệt đối sẵn sàng chủ động tìm giải pháp cho môi trường PvP khắc nghiệt trên on-chain.

Nhưng thực tế chứng minh, không có vị thánh nào giáng thế, chỉ có những điều hợp lý. Cơ hội kiếm tiền khổng lồ, Noxa không muốn, chắc chắn có điều kỳ lạ. Ngày 13 tháng 7, trang của Noxa không thể truy cập, lúc này Noxa phản hồi rằng vấn đề của Cloudflare khiến tên miền không thể truy cập.

Ngày 14 tháng 7, một lần nữa nhấn mạnh sẽ chuyển trang sang dịch vụ ENS, thu nhập của người sáng tạo sẽ sớm có thể được nhận.

Cuối cùng, trong bài đăng trên Twitter lúc 11:37 tối qua, Noxa cho biết không muốn Launchpad của mình trở thành công cụ cho vô số token mới rác, để tránh các token OG bị nhấn chìm bởi các đợt phát hành mới có ý đồ xấu, quyết định tiếp tục cấm phát hành token mới. Đồng thời, nền tảng không thu bất kỳ khoản phí nào làm thu nhập, tất cả phí giao dịch đều được phân bổ 100% cho người sáng tạo.

Thực chất là "rút lui", nhưng không rút lui kèm theo tiền, cũng coi như tìm được một lý do khá lịch sự để thoát ra.

Tại sao lại "rút lui"?

Nhiều người chơi không hiểu, khởi nghiệp thành công không dễ, lại là cỗ máy in tiền kiếm hàng triệu đô la mỗi tuần. Cuộc sống tốt đẹp mới bắt đầu, sao lại nói không làm là không làm?

Nhiều người chơi suy đoán "nội bộ mâu thuẫn", cho rằng người vận hành kiểm soát tên miền nền tảng, tài khoản mạng xã hội và người phát triển chịu trách nhiệm phát triển hợp đồng, triển khai chức năng cụ thể không phải là một người, còn ví thu nhập do người vận hành kiểm soát. Khi thu nhập nền tảng tăng vọt, nhà phát triển yêu cầu chia tiền, nhưng người vận hành không đồng ý. Từ khi cấm phát hành token mới, hai bên đã rơi vào tranh cãi về phân phối lợi nhuận, chỉ là người vận hành vẫn còn tô vẽ hòa bình trên mạng xã hội.

Cách nói này nghe có vẻ hợp lý, kiểu "cùng nhau vượt khó nhưng không thể cùng hưởng phú quý". Trong nhóm Telegram của Noxa, tất cả tin nhắn ghim đều đến từ AmunPhantom và Crypto Safe. Theo lịch sử tin nhắn, tin nhắn của Crypto Safe đã từng được ghim từ tháng 1 năm 2025. Dù hai anh em có tình cảm với nhau, nhưng tiếc rằng cơn giàu sang ập đến quá nhanh.

Nhưng tất cả chỉ là suy đoán, thiếu bằng chứng trực tiếp để chứng minh xung đột giữa hai bên, thậm chí không thể chứng minh rằng địa chỉ triển khai hợp đồng của nền tảng và địa chỉ thu nhập của nền tảng do hai bên khác nhau kiểm soát.

Tối qua, sau khi tài khoản chính thức của Noxa trên Twitter thông báo ngừng hoạt động, Crypto Safe đã đưa ra lời giải thích trong kênh Telegram của mình rằng anh ấy quá mệt mỏi và đã rời khỏi Noxa. AmunPhantom thì vẫn im lặng, lần cuối anh ấy xuất hiện trên Telegram là vào thứ Bảy tuần trước.

Crypto Safe cũng trích dẫn một tweet từ dự án $MARIAN, đại khái nói rằng Noxa đang đối mặt với thách thức pháp lý nghiêm trọng, có thể liên quan đến tranh chấp bản quyền với Robinhood, vì có nhiều token bắt nguồn từ nội dung liên quan đến thương hiệu Robinhood. Do trang web chính của họ bị khiếu nại nhiều, họ buộc phải chuyển trang lên IPFS để các nhà sáng tạo vẫn có thể nhận được thu nhập.

Vì vậy, nếu bạn tin rằng việc Crypto Safe chia sẻ lại gần như là một "tuyên bố chính thức", thì lý do ngừng hoạt động có thể không phải là mâu thuẫn lợi ích hay tình cảm yêu ghét, mà chỉ là nếu tiếp tục thì sẽ phải đầu tư thêm vào mở rộng quy mô và đối mặt với rủi ro pháp lý tiềm ẩn lớn.

Cá nhân tôi nghiêng về việc, chỉ là mấy ngày nay kiếm đủ rồi, không phải ai cũng nhất định phải làm thành pump.fun. Ít nhất, tôi cho rằng ở giai đoạn này, khó có thể nói là có rủi ro pháp lý tiềm ẩn lớn, vì trong video demo vừa được tài khoản Robinhood Crypto X đăng, nhiều meme coin đã xuất hiện, nói Robinhood quan tâm đến vấn đề này thực sự là quá gượng ép.

Hoảng loạn lao dốc, một cá voi chết, vạn vật sinh sôi

Ngay từ hôm qua, đã có nhiều nền tảng mới bắt đầu thu hút sự chú ý của người chơi, vì việc ngừng phát hành token mới liên tục 3 ngày trong thời điểm sôi động nhất thực sự rất kỳ lạ. Pons và Kilk là hai nền tảng được thảo luận nhiều hơn vào hôm qua, và từ dữ liệu hôm qua, Pons thể hiện rất ấn tượng, với khối lượng giao dịch trong ngày chỉ đứng sau Noxa.

Ngoài việc đằng sau Pons là một nhà phát triển sử dụng hình đại diện Chillhouse (đồng nghĩa với việc nhận được nhiều sự công nhận hơn từ chiến hào Solana), bầu không khí rất giống với Kintara thời kỳ đầu (xây dựng lòng tin thông qua các vòng lặp nhanh và tạo sự tương phản với sự im lặng kéo dài nhiều ngày của Noxa), điều quan trọng nhất là một phần doanh thu của nền tảng được dùng để mua lại $PONS, và đến trưa hôm qua đã đốt 12,8% tổng cung.

Nhưng nói về bản chất, vào ngày hôm qua, không ai nghĩ rằng nếu Noxa hoạt động trở lại, sẽ có một nền tảng nào đó có thể đe dọa nó. Vì vậy, mua $PONS với vốn hóa thị trường khoảng 1 triệu đô la vào trưa hôm qua là đang đặt cược rằng Noxa thực sự đóng cửa. Sau khi Noxa xác nhận ngừng hoạt động, vị trí số một của bệ phóng trực tiếp bị bỏ trống, dẫn đến sự đảo ngược cơ bản của $PONS, hiện đã đạt vốn hóa thị trường 10 triệu đô la.

Còn một điều mọi người không hiểu, tại sao khi Noxa đóng cửa, một số đồng coin lại giảm mạnh như vậy? Trước hết, tôi không cho rằng đó là vấn đề bảo mật tiềm ẩn, vì mọi người đã biết từ lâu rằng hợp đồng của Noxa không được mở mã nguồn, và điều này hoàn toàn không ảnh hưởng đến việc $CASHCAT trở thành đồng đầu tàu với vốn hóa thị trường hàng trăm triệu đô la. Về hiệu suất giá của $CASHCAT, sau khi tin tức được công bố, việc bán tháo vì hoảng loạn đã tạo ra một cây nến có bóng dưới, cho thấy có lực cầu. Lý do tại sao nó không thể phục hồi lên trên vốn hóa thị trường 200 triệu đô la, tôi nghiêng về việc nó vốn dĩ chưa kết thúc giai đoạn điều chỉnh.

Nguyên nhân chính là, trước hết, thị trường vẫn có thái độ bi quan về việc Noxa ngừng hoạt động, đặc biệt là đối với các token đã được CTO nhưng thu nhập của người sáng tạo chưa được chuyển giao, hoặc tình trạng chuyển giao không rõ ràng, người chơi sẽ tháo chạy. Vì Noxa vẫn chưa tuyên bố cách xử lý việc chuyển giao thu nhập của người sáng tạo CTO trong tương lai, nếu CTO không làm việc, khả năng một đồng coin chết ngay lập tức vì sự kiện này sẽ tăng lên đáng kể.

Chúng ta hãy xem hai ví dụ. Đầu tiên là $GME, sau khi tin tức được công bố, vốn hóa thị trường đã giảm từ 2,36 triệu đô la xuống mức thấp nhất là 570.000 đô la. Sau khi đội ngũ CTO tuyên bố mọi thứ đều bình thường và sẽ tiếp tục hoạt động cũng như mua lại, nó đã phục hồi lên mức cao nhất là 1,8 triệu đô la.

Một ví dụ khác là $4663, đồng coin này gần như được Noxa công khai ủng hộ liên tục, cộng với việc người Hàn Quốc Yeon, người đã kiếm được nhiều tiền từ $CASHCAT vào ngày hôm trước, đã kêu gọi trên kênh Telegram của mình, đã đẩy nó lên vốn hóa thị trường cao nhất là 8 triệu đô la. Hiện tại, $4663 chỉ còn vốn hóa thị trường dưới 800.000 đô la.

Lý do $GME hiện có nhiều "hơi thở" hơn $4663 rất đơn giản. Đối với $GME có CTO và chủ đề, mọi người sẽ kỳ vọng đồng coin này vẫn còn người làm, và giống như Robinhood từng "làm chết" đợt sóng GME năm xưa, thì giờ đây $GME trên chain này cũng đón nhận một khoảnh khắc tương tự từ việc Noxa đóng cửa.

Loại câu chuyện này trước hết chỉ đúng khi còn người vận hành, vì vậy dù nó cũng chịu ảnh hưởng từ cảm xúc mà giảm, nhưng không thể nói là "chết hẳn", xác suất sống lại trong tương lai vẫn không nhỏ. Điều này áp dụng chung cho tất cả các đồng coin cũ của Noxa còn đội ngũ vận hành, thậm chí đã có người chơi bắt đầu cho rằng, các đồng coin cũ của Noxa sau này sẽ trở thành "cổ vật" trong lịch sử Robinhood, chỉ có thế này thôi, sau này sẽ không còn nữa, điều này chưa chắc đã không trở thành một góc nhìn độc đáo.

Nhưng $4663 lại đối mặt với sự vô hiệu hóa hoàn toàn của logic cũ – Noxa không còn, "đầu tàu Hàn Quốc" cũng không còn. Những nguồn mang lại sự chú ý cho nó trước đây đều rất lớn và mạnh, nhưng đột nhiên biến mất hoàn toàn, sự chênh lệch này quá lớn. Dù không thể nói nó đã "chết hẳn", nhưng mọi người sẽ càng bi quan hơn trong hiện tại, ít nhất trong nhận thức chung hiện nay, tâm lý bi quan rằng đồng coin này không ổn trong ngắn hạn sẽ rất nặng, vì vậy nó giảm thảm hại hơn.

Một con cá voi chết, vạn vật sinh sôi. Từ phân tích trên, kết luận của chúng tôi là, sự hoảng loạn ngắn hạn quá nặng, một bệ phóng không hoạt động không có nghĩa là gì cả. Đồng thời, điều này cũng cho chúng ta 3 góc nhìn lớn đáng để quan sát thêm:

- Chú ý đến dữ liệu của các bệ phóng mới, tìm vàng trên các bệ phóng mới

- Chú ý đến các đồng coin cũ của Noxa, hoàn toàn có khả năng sau cơn hoảng loạn sẽ được người ta nhặt lên và "đẩy", thậm chí có một số đồng coin hầu như không bị ảnh hưởng, càng đáng để quan tâm hơn. Nhưng về mặt này nhất định phải xem sự ổn định của $CASHCAT, nếu đầu tàu Noxa không vững thì những đồng khác khó mà ổn

- Chú ý đến các đồng coin không đến từ bệ phóng. Loại này cần một góc nhìn cụ thể hơn, ví dụ $MARIAN là đồng coin đầu tiên được triển khai trên chain Robinhood, hôm qua thực tế đã giảm từ vốn hóa 3,7 triệu USD xuống còn 1 triệu USD, suýt "cháy", nhưng mọi người nhanh chóng nhận ra đây không phải là đồng coin do Noxa phóng ra... nên ngay lập tức điều chỉnh, kéo từ vốn hóa 1 triệu USD lên gần 10 triệu USD. Lại ví dụ $ARROW, dù sản phẩm chưa ra mắt, nhưng vì đội ngũ không triển khai qua bệ phóng, nên hai ngày qua cũng đã tăng hơn gấp đôi

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia