Hậu Ngân hàng: Neobank và Cuộc Đại Di cư Quyền lực Tài chính

Tiêu đề gốc: 《Sau ngân hàng: Neobank và cuộc di cư quyền lực tài chính》
Tác giả gốc: Emily, Nghiên cứu viên của Bitget Wallet

Giới thiệu

Ngân hàng không biến mất, nó chỉ đang bị tháo dỡ.

Nhìn lại gần 20 năm lịch sử đổi mới tài chính, chúng ta sẽ thấy một hiện tượng thú vị nhưng lâu nay bị bỏ qua: tất cả những câu chuyện từng được gọi là "đổi mới tài chính" trong quá khứ, dù là ngân hàng số, ứng dụng siêu thanh toán, stablecoin, hay ví on-chain đang phát triển nhanh chóng ngày nay, về bản chất đều không phải tạo ra ngân hàng mới, mà là liên tục tháo dỡ các quyền lực độc quyền mà ngân hàng truyền thống từng nắm giữ.

Trong hơn một thế kỷ qua, ngân hàng thương mại có thể trở thành tổ chức cốt lõi nhất trong hệ thống kinh tế hiện đại, không phải vì nó hiệu quả hơn các tổ chức khác một cách tự nhiên, mà vì nó từ lâu đã đồng thời nắm giữ bốn năng lực tài chính quan trọng nhất: vừa là người quản lý tài khoản, vừa là người tổ chức thanh toán, chịu trách nhiệm lưu thông tiền tệ, đồng thời kiểm soát mạng lưới thanh toán cuối cùng. Đối với người dùng thông thường, các hành vi tài chính hoàn toàn khác nhau như tiết kiệm, chuyển tiền, tiêu dùng, đầu tư, vay mượn đều được đóng gói thống nhất vào một sản phẩm gọi là "tài khoản ngân hàng", khiến người ta dễ có ảo tưởng rằng ngân hàng tự nhiên phải đảm nhận mọi chức năng tài chính.

Tuy nhiên, sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, cách tổ chức tài chính kéo dài gần một thế kỷ này lần đầu tiên bắt đầu xuất hiện những vết nứt.

Khi Lehman Brothers sụp đổ, Citibank rơi vào khủng hoảng, và hệ thống tài chính toàn cầu phải dựa vào các gói cứu trợ chưa từng có của chính phủ để tiếp tục vận hành, lần đầu tiên người ta nhận ra rằng ngân hàng có lẽ không phải là hình thức tổ chức duy nhất có thể có cho dịch vụ tài chính. Cũng chính tại thời điểm lịch sử này, hai hướng đi sau đó đã thay đổi sâu sắc ngành tài chính toàn cầu bắt đầu xuất hiện:

· Một hướng cố gắng tái thiết kế trải nghiệm ngân hàng bằng công nghệ Internet di động, tạo ra thế hệ Neobank đầu tiên đại diện bởi Revolut, Monzo, Nubank và Chime;

· Hướng còn lại cố gắng tái thiết kế hệ thống tiền tệ và thanh toán từ cấp độ cơ bản hơn, bắt nguồn từ Sách trắng Bitcoin của Satoshi Nakamoto, cuối cùng phát triển thành stablecoin, DeFi và hệ thống tài khoản tài chính on-chain đang phát triển nhanh chóng ngày nay.

Nhìn lại quá trình tiến hóa 18 năm qua, chúng ta sẽ thấy rằng lịch sử của Neobank chưa bao giờ chỉ là lịch sử số hóa ngân hàng, mà là lịch sử về sự di cư không ngừng của quyền lực tài chính.

Sự chuyển dịch này trải qua bốn giai đoạn chính:

· Giai đoạn đầu, thế hệ Neobank đầu tiên đã chuyển quyền lực tài chính từ giấy phép ngân hàng sang cổng vào người dùng;

· Giai đoạn thứ hai, Neobank thanh toán bản địa đã tách mạng lưới thanh toán và quyết toán ra khỏi quyền lực tài chính độc quyền của ngân hàng;

· Giai đoạn thứ ba, Neobank stablecoin bản địa đã tách hệ thống đô la kỹ thuật số toàn cầu ra khỏi quyền lực tài chính của ngân hàng;

· Và giai đoạn thứ tư đang diễn ra hôm nay, Neobank on-chain bản địa đang cố gắng hoàn tất bước chuyển dịch cuối cùng — trao quyền lực tài chính cuối cùng trở lại cho chính người dùng.

Chúng tôi cho rằng, hiểu được quá trình này có lẽ quan trọng hơn việc hiểu mô hình kinh doanh của bất kỳ công ty cụ thể nào.

Thế hệ Neobank đầu tiên: Khi ngân hàng lần đầu trở thành sản phẩm Internet

Neobank là gì? Nghĩa đen là "ngân hàng kiểu mới", nhưng thuật ngữ này thực sự mang ý nghĩa rất rộng.

Định nghĩa từ góc độ kỹ thuật, Neobank là tổ chức dịch vụ tài chính mới hoàn toàn dựa trên vận hành số hóa, không phụ thuộc vào các điểm giao dịch vật lý, cung cấp dịch vụ mở tài khoản, chuyển tiền, quản lý tài sản, tiêu dùng và chuyển tiền xuyên biên giới cực kỳ mượt mà thông qua ứng dụng di động hoặc nền tảng Web. Mặc dù nhiều Neobank tự thân không có "giấy phép ngân hàng" như ngân hàng truyền thống, nhưng thông qua hợp tác sâu rộng với các ngân hàng truyền thống có giấy phép tuân thủ phía sau, chúng vẫn có thể cung cấp cho người dùng các dịch vụ tài chính được bảo vệ bởi bảo hiểm tiền gửi quốc gia.

Ngày nay, khi mọi người nói về các đại diện chính của Neobank như Revolut, Nubank hay Chime, họ thường quen gọi chúng là ngân hàng số, nhưng nếu quay lại thời điểm các công ty này mới thành lập, vấn đề thực sự chúng muốn giải quyết không phải là nghiệp vụ ngân hàng, mà là trải nghiệm người dùng.

Bởi vì trước năm 2010, trải nghiệm của hầu hết các sản phẩm ngân hàng trên toàn cầu đều vô cùng tồi tệ.

Mở tài khoản cần đặt lịch hẹn, chuyển tiền phải chờ đợi, chuyển tiền xuyên biên giới phải trả phí cao, quy trình xin thẻ tín dụng thường kéo dài hàng tuần, trong khi hệ thống ngân hàng tự thân vận hành trên các hệ thống cốt lõi được xây dựng từ nhiều thập kỷ trước. Đối với một lượng lớn người dùng trẻ, ngân hàng ngày càng giống một cơ sở hạ tầng công cộng bị ép buộc sử dụng, chứ không phải một sản phẩm tiêu dùng theo đúng nghĩa.

Điều quan trọng nhất mà những người sáng lập Neobank thế hệ đầu tiên nhận ra là người dùng không yêu thích ngân hàng, họ chỉ cần dịch vụ tài chính. Vì vậy, nếu có thể tái định hình ngân hàng thành một sản phẩm di động internet, thì lòng trung thành của người dùng sẽ không còn thuộc về giấy phép ngân hàng, mà thuộc về chính sản phẩm đó.

Logic này lần đầu tiên được kiểm chứng tại Anh.

Revolut, thành lập tại Anh năm 2015, ban đầu giải quyết một vấn đề rất đơn giản: Tại sao thanh toán xuyên biên giới lại đắt đỏ đến vậy?

Trong hệ thống ngân hàng truyền thống, một lần chuyển tiền quốc tế thường phải qua nhiều ngân hàng đại lý và tổ chức thanh toán bù trừ, không chỉ mất vài ngày mà phí thường lên tới vài phần trăm. Giải pháp của Revolut không phải là phát minh lại tiền tệ, mà là thông qua ứng dụng di động, tài khoản đa tiền tệ và hệ thống thanh toán ngoại hối hiệu quả hơn, nén trải nghiệm thanh toán xuyên biên giới vốn phức tạp thành một thao tác trên điện thoại.

Mười năm sau, Revolut đã trở thành Neobank lớn nhất toàn cầu. Theo công bố của Revolut, tính đến cuối năm 2025, Revolut đã trở thành một trong những ngân hàng kỹ thuật số lớn nhất thế giới, với 68,3 triệu người dùng bán lẻ toàn cầu, 767.000 khách hàng doanh nghiệp, tổng tài sản khách hàng đạt 67,5 tỷ USD, doanh thu cả năm đạt 6 tỷ USD, lợi nhuận trước thuế đạt 2,3 tỷ USD, quy mô giao dịch cả năm đạt 1,7 nghìn tỷ USD, và khả năng sinh lời đã vượt qua hầu hết các ngân hàng thương mại truyền thống châu Âu.

Nhưng nếu phân tích từ góc độ quyền lực tài chính, chúng ta sẽ thấy rằng điều Revolut thực sự hoàn thành không phải là cải cách ngân hàng, mà là lần đầu tiên thử nghiệm chuyển giao và tách rời quyền lực ngân hàng.

Về quyền kiểm soát lộ trình thanh toán, Revolut không còn là ngân hàng kỹ thuật số theo nghĩa ban đầu. Sau mười năm phát triển, nó đã dần xây dựng hệ thống sổ cái đa tiền tệ toàn cầu, công cụ khớp lệnh ngoại hối nội bộ, mạng lưới thanh toán doanh nghiệp và một phần khả năng thanh toán bù trừ cho người bán, từ đó nắm giữ một mức độ đáng kể quyền điều phối thanh toán (Payment Orchestration). Tuy nhiên, dù là chi tiêu thẻ ngân hàng, chuyển tiền xuyên biên giới hay thanh toán cuối cùng, lớp nền tảng vẫn phụ thuộc rất nhiều vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống như Visa, Mastercard, SEPA, Faster Payments, điều này có nghĩa là dù Revolut đã phần nào có khả năng kiểm soát lộ trình thanh toán, quyền thanh toán cuối cùng vẫn nằm trong tay các mạng lưới thanh toán quốc gia và quốc tế.

Về khả năng quản lý ngân quỹ, mô hình kinh doanh của Revolut đã thay đổi căn bản. Không còn phụ thuộc vào chênh lệch ngoại hối và phí trao đổi liên ngân hàng thẻ như thời kỳ đầu, tính đến năm 2025, cơ cấu doanh thu của nó đã dần chuyển sang tiền gửi của khách hàng, quản lý tài sản, tài chính doanh nghiệp, dịch vụ đăng ký và thu nhập lãi từ môi trường lãi suất. Với quy mô tài sản khách hàng tăng lên 67,5 tỷ USD, Revolut đã có khả năng vận hành vốn tương tự như các ngân hàng thương mại truyền thống và tổ chức quản lý tài sản, với tỷ suất lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 38%, khả năng sinh lời thậm chí vượt qua nhiều ngân hàng truyền thống châu Âu.

Tuy nhiên, ở cấp độ kiến trúc tài khoản, Revolut vẫn chưa thay đổi nguyên tắc tổ chức cốt lõi nhất của hệ thống tài chính hiện đại, đó là tài khoản cuối cùng thuộc về tổ chức tài chính chứ không phải người dùng. Mặc dù người dùng có được trải nghiệm tài chính chưa từng có và khả năng dịch vụ toàn cầu hóa, nhưng về bản chất, tài sản của họ vẫn tồn tại trong hệ thống sổ cái tập trung do Revolut kiểm soát, quyền sở hữu, quyền chuyển nhượng và quyền kiểm soát cuối cùng của tài khoản không có sự thay đổi căn bản. Theo nghĩa này, Revolut đã định nghĩa lại trải nghiệm người dùng của ngân hàng, nhưng không định nghĩa lại chính tài khoản.

Câu chuyện tương tự cũng xảy ra tại Châu Mỹ Latinh.

Nubank, thành lập năm 2013, thành công của nó không phải vì tạo ra sản phẩm tài chính mới, mà vì nó phát hiện ra rằng hàng trăm triệu người dân ở Châu Mỹ Latinh từ lâu đã thiếu dịch vụ tài chính chất lượng cao. Tại Brazil, các ngân hàng truyền thống duy trì mô hình hoạt động với phí cao, rào cản cao và hiệu quả thấp trong thời gian dài, trong khi Nubank nhanh chóng xây dựng cơ sở người dùng khổng lồ thông qua trải nghiệm người dùng hoàn toàn số hóa và chi phí dịch vụ cực thấp.

Đến cuối năm 2025, quy mô người dùng của Nubank đã vượt quá 131 triệu, trở thành ngân hàng kỹ thuật số lớn nhất thế giới, với doanh thu cả năm đạt khoảng 16,3 tỷ USD, lợi nhuận ròng đạt 2,9 tỷ USD, và quy mô tiền gửi khách hàng đạt 41,9 tỷ USD. Quan trọng hơn, tỷ lệ người dùng hoạt động hàng tháng của Nubank đã đạt mức mà các ngân hàng truyền thống khó có thể với tới. Tại thị trường cốt lõi Brazil, khoảng 60% người dùng đã coi Nubank là tài khoản ngân hàng chính của họ. Đối với một ngân hàng kỹ thuật số mới ra đời hơn mười năm, mức độ gắn kết người dùng này không còn thuộc phạm trù ngân hàng truyền thống nữa, mà gần giống với một nền tảng tài chính bao gồm thanh toán, tiết kiệm, cho vay, đầu tư và quản lý tài sản.

Nhưng giống như Revolut, mặc dù Nubank đã giành được quyền truy cập người dùng, nhưng vẫn chưa nắm giữ mạng lưới thanh toán và thanh toán bù trừ cuối cùng. Nó phụ thuộc vào hệ thống PIX của Brazil, mạng lưới thẻ ngân hàng và cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống để hoạt động, do đó, những gì nó hoàn thành chỉ là giai đoạn đầu tiên của sự chuyển dịch quyền lực tài chính: người dùng bắt đầu thoát khỏi giấy phép ngân hàng, nhưng tiền vẫn chưa thoát khỏi quỹ đạo tài chính truyền thống.

Thị trường Hoa Kỳ lại cung cấp một trường hợp thú vị khác.

Thành công của Chime chứng minh rằng ngay cả giấy phép ngân hàng cũng có thể không còn quan trọng. Bằng cách hợp tác với các ngân hàng có giấy phép, Chime thuê ngoài toàn bộ quy định và thanh toán bù trừ, đồng thời tập trung toàn bộ nguồn lực vào tăng trưởng người dùng và trải nghiệm sản phẩm. Tính đến nay, quy mô người dùng của Chime đã vượt quá 25 triệu, và mô hình kinh doanh của nó về cơ bản đã gần giống với một công ty internet tiêu dùng, chứ không còn là một ngân hàng theo nghĩa truyền thống.

Nhìn lại cuộc cạnh tranh của thế hệ Neobank đầu tiên, chúng ta sẽ thấy rằng điều chúng thực sự hoàn thành không phải là một cuộc cách mạng ngân hàng, mà là một cuộc cách mạng về lối vào tài khoản.

Lần đầu tiên chúng chứng minh rằng lối vào tài khoản ngân hàng không nhất thiết phải thuộc về ngân hàng, mà có thể thuộc về một ứng dụng; dịch vụ tài chính không cần phải tổ chức xoay quanh giấy phép, mà có thể tổ chức xoay quanh người dùng; hào phòng thủ lớn nhất của ngân hàng cũng không phải là bản thân giấy phép, mà là mối quan hệ với người dùng.

Tuy nhiên, khi thế hệ Neobank đầu tiên có được hàng chục triệu, thậm chí hàng trăm triệu người dùng, một vấn đề mới bắt đầu lộ diện: Mặc dù chúng có người dùng, nhưng chúng không sở hữu phần thực sự kiếm ra tiền trong hệ thống tài chính.

Bởi vì thứ thực sự kiểm soát thế giới tài chính, chưa bao giờ là tài khoản, mà là thanh toán bù trừ.

Neobank thanh toán gốc: Khi quyền lực tài chính di chuyển từ tài khoản ngân hàng sang mạng lưới thanh toán

Khi thế hệ Neobank đầu tiên có được hàng chục triệu người dùng, một sự thật phản trực giác bắt đầu hiện ra: Mặc dù người dùng đã bắt đầu rời bỏ các ngân hàng truyền thống, nhưng những khâu sinh lời nhất, ổn định nhất và có tính độc quyền cao nhất trong ngành tài chính vẫn nằm chắc trong tay một nhóm công ty khác.

Tính đến năm 2025, Revolut đã có hơn 68 triệu người dùng toàn cầu, Nubank có quy mô người dùng vượt quá 130 triệu, Chime có hơn 25 triệu người dùng. Xét về số lượng người dùng, chúng đã trở thành một trong những nền tảng tài chính lớn nhất thế giới, nhưng các công ty này nhanh chóng nhận ra rằng mỗi giao dịch mua bán, mỗi lần chuyển tiền, mỗi lần chuyển tiền xuyên biên giới, mỗi lần thanh toán tiền, cuối cùng vẫn phải đi qua một hệ thống cơ sở hạ tầng khác lớn hơn, vô hình hơn và cũng sinh lời hơn.

Hệ thống này không phải là ngân hàng. Nó là mạng lưới thanh toán.

Trong một thời gian dài trước đây, mọi người thường quen nghĩ rằng Visa và Mastercard là các công ty thẻ ngân hàng, nhưng thực tế, cách hiểu này đã đánh giá thấp nghiêm trọng vị thế thực sự của chúng. Visa chưa bao giờ phát hành khoản vay, cũng không trực tiếp quản lý tài sản khách hàng, Mastercard cũng không sở hữu tài khoản người dùng, nhưng tính đến năm tài chính 2025, tổng quy mô giao dịch thanh toán toàn cầu của Visa đã đạt 16,7 nghìn tỷ USD, số lượng giao dịch xử lý trong năm đạt 257,5 tỷ giao dịch, số lượng chứng từ thanh toán hiệu lực gần 4,9 tỷ, doanh thu cả năm đạt 40 tỷ USD, lợi nhuận ròng vượt quá 20 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận ròng duy trì ở mức khoảng 50%; đồng thời, quy mô giao dịch toàn cầu của Mastercard cũng đã vượt quá 10 nghìn tỷ USD, doanh thu cả năm vượt quá 30 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận ròng duy trì ở mức khoảng 45% trong thời gian dài.

Chúng có thể trở thành những doanh nghiệp tài chính sinh lời nhất toàn cầu, không phải vì chúng sở hữu người dùng, mà vì chúng nắm giữ một quyền lực quan trọng hơn: quyền kiểm soát đường đi của thanh toán.

Trong hệ thống tài chính truyền thống, tài khoản chỉ là điểm khởi đầu của dòng tiền, còn thứ thực sự quyết định dòng tiền di chuyển thế nào, đi đâu, và thu phí bao nhiêu, chính là mạng lưới thanh toán. Thành công của Visa và Mastercard về bản chất dựa trên một mô hình kinh doanh vô cùng tinh tế: chúng không chịu rủi ro tín dụng, không chịu rủi ro bảng cân đối kế toán, cũng không tham gia vào cuộc cạnh tranh quyền sở hữu vốn, mà chỉ tập trung vào việc trở thành đường cao tốc thu phí cho dòng chảy tài chính toàn cầu.

Điều này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực chuyển tiền xuyên biên giới.

Wise (trước đây là TransferWise), thành lập năm 2011, có thể coi là một trong những công ty đại diện nhất trong số các Neobank thanh toán thuần túy. Không giống như Revolut cố gắng thiết kế lại tài khoản ngân hàng, Wise ngay từ đầu đã không cố gắng trở thành ngân hàng, vấn đề nó giải quyết chỉ có một: Tại sao chuyển tiền xuyên biên giới lại phức tạp đến vậy?

Tài sản cốt lõi của chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống là: giấy phép ngân hàng, mạng lưới SWIFT và hệ thống ngân hàng đại lý; còn tài sản cốt lõi của Wise là tài khoản thanh toán nội địa, pool thanh khoản và hệ thống khớp lệnh thuật toán.

Điều này có nghĩa là, trong thế giới của Wise, thanh toán xuyên biên giới không còn là một giao dịch quốc tế, mà là sự kết hợp của một loạt các giao dịch nội địa.

Trong mạng lưới SWIFT truyền thống, một giao dịch chuyển tiền quốc tế thường phải đi qua nhiều ngân hàng đại lý, không chỉ mất vài ngày mà mỗi điểm trung gian còn thu phí. Do đó, đằng sau một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới tưởng chừng đơn giản, thực chất ẩn chứa một mạng lưới ngân hàng đại lý toàn cầu khổng lồ và kém hiệu quả.

Sự đổi mới của Wise không phải là phát minh lại tiền tệ, mà là tổ chức lại thanh toán. Bằng cách thiết lập các pool vốn nội địa và mạng lưới thanh toán nội địa trên toàn cầu, nó biến dòng vốn vốn cần di chuyển xuyên biên giới thành sự bù trừ và khớp lệnh lẫn nhau giữa các quốc gia, từ đó giảm đáng kể chi phí và thời gian chuyển tiền xuyên biên giới.

Theo Wall Street Journal, tính đến năm 2026, số lượng người dùng hoạt động của Wise đã đạt 18,9 triệu, tăng 21% so với cùng kỳ; số dư vốn khách hàng đạt 39 tỷ USD, tăng 40% so với cùng kỳ; quy mô chuyển tiền xuyên biên giới hàng năm đạt 243,5 tỷ USD; lợi nhuận trước thuế đạt 660 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận đạt 26%. Năng lực cốt lõi của nó không đến từ giấy phép ngân hàng, mà đến từ mạng lưới thanh toán nội địa toàn cầu mà nó đã xây dựng.

Điều này có nghĩa là, quyền lực tài chính bắt đầu dịch chuyển lần thứ hai.

Thế hệ Neobank đầu tiên tranh giành tài khoản. Cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ thứ hai tranh giành dòng chảy vốn.

Và những người thực sự nắm quyền kiểm soát dòng chảy vốn thường kiếm được nhiều tiền hơn những người chỉ sở hữu tài khoản.

Logic này thể hiện rõ ràng hơn ở thị trường Mỹ.

PayPal sở hữu hơn 440 triệu tài khoản hoạt động, Cash App có hơn 60 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, và quy mô thanh toán hàng năm của Venmo đã vượt quá 330 tỷ USD. Mặc dù các sản phẩm này trông giống như công cụ thanh toán, nhưng về bản chất, chúng đều tranh giành một thứ: điểm vào dòng chảy vốn của người dùng.

Nhìn lại giai đoạn phát triển này, chúng ta sẽ thấy một quy luật ngày càng rõ ràng: Ngân hàng quản lý tài sản, mạng lưới thanh toán quản lý dòng chảy, và dòng chảy thường quan trọng hơn tài sản.

Tuy nhiên, ngay cả Visa, Mastercard và Wise cũng vẫn không thể giải quyết một vấn đề cốt lõi nhất: Tại sao đồng USD phải phụ thuộc vào ngân hàng và mạng lưới thanh toán để tồn tại?

Câu hỏi này cuối cùng đã được stablecoin trả lời.

Neobank Stablecoin Nguyên Bản: Khi Đồng USD Bắt Đầu Tồn Tại Ngoài Hệ Thống Ngân Hàng

Trong suốt một thế kỷ qua, đồng USD luôn gắn liền với hệ thống ngân hàng. Dù là tiết kiệm, chuyển tiền, thanh toán hay thương mại quốc tế, đồng USD đều phải lưu thông qua các ngân hàng thương mại, ngân hàng trung ương và mạng lưới thanh toán toàn cầu.

Nếu Neobank thế hệ đầu tiên tách rời tài khoản ngân hàng, cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ thứ hai tách rời mạng lưới thanh toán, thì Neobank stablecoin nguyên bản thế hệ thứ ba thực sự tách rời thứ đồng thuận tài chính quan trọng nhất trong suốt một thế kỷ qua: Đồng USD phải phụ thuộc vào ngân hàng để tồn tại.

Tính đến nửa đầu năm 2026, tổng vốn hóa thị trường lưu thông của stablecoin toàn cầu đã đạt khoảng 250 đến 270 tỷ USD, trong đó quy mô lưu thông của USDT vượt quá 160 tỷ USD, và quy mô lưu thông của USDC gần 65 tỷ USD. Quy mô giao dịch hàng năm của stablecoin toàn cầu đã đạt hàng chục nghìn tỷ USD, bắt đầu vượt qua nhiều mạng lưới thanh toán truyền thống. Stablecoin lần đầu tiên chứng minh rằng, đồng USD có thể lưu thông và thanh toán trên quy mô toàn cầu mà không cần phụ thuộc vào tài khoản ngân hàng thương mại, mạng lưới SWIFT hay hệ thống thanh toán quốc gia, từ đó trở thành một cơ sở hạ tầng tiền tệ mới thực sự độc lập với hệ thống ngân hàng truyền thống.

Sự thay đổi này trước tiên diễn ra tại những khu vực có hệ thống ngân hàng truyền thống yếu nhất, chẳng hạn như Argentina. Trong thập kỷ qua, đồng Peso Argentina đã mất giá hơn 99%, và trên thực tế, một lượng lớn cư dân đã bắt đầu coi USDT như một tài khoản tiết kiệm thực sự, thay vì một tài sản mã hóa.

Các tình huống tương tự cũng xuất hiện tại: Nigeria, Thổ Nhĩ Kỳ, Venezuela, Indonesia và Philippines. Đây cũng là lý do tại sao phần lớn các Neobank thế hệ thứ ba ra đời tại các thị trường mới nổi.

Lấy RedotPay làm ví dụ, đây không phải là một ngân hàng số theo nghĩa truyền thống, mà là một nền tảng tài chính tiêu dùng lấy tài khoản stablecoin làm cốt lõi. Người dùng không cần sở hữu tài khoản ngân hàng USD, chỉ cần nắm giữ USDT là có thể thực hiện nắm giữ tài sản, chuyển tiền xuyên biên giới và chi tiêu hàng ngày. Tính đến năm 2025, dịch vụ của nó đã phủ sóng hơn 150 quốc gia và khu vực, với tổng số người dùng lên đến hàng triệu.

Logic của Kast thì tiến xa hơn. Kast đang cố gắng kết hợp tài khoản stablecoin với các tài sản sinh lời như trái phiếu kho bạc Mỹ, cho phép người dùng vừa nắm giữ đồng đô la kỹ thuật số vừa thu được lợi nhuận trên chuỗi, đồng thời thực hiện chi tiêu trong thế giới thực qua mạng lưới Mastercard. Nếu thành công, điều này có nghĩa là các mảng kinh doanh tiền gửi, thanh toán và quản lý tài sản vốn là sinh mệnh của ngân hàng truyền thống, lần đầu tiên bị tháo rời và tái tổ hợp.

Trong khi đó, Felix Pago đã trở thành một trong những mạng lưới chuyển tiền stablecoin tiêu biểu nhất tại Mỹ Latinh. Nó sử dụng WhatsApp làm cổng vào giao diện người dùng, và tận dụng USDC cùng blockchain làm cơ sở hạ tầng thanh toán nền tảng, giúp giảm đáng kể chi phí và thời gian nhận tiền cho các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới từ Mỹ đến Mexico. Người dùng thậm chí không cần hiểu về nguyên lý hoạt động của stablecoin và blockchain, vẫn có thể tận hưởng sự cải thiện hiệu quả mà mạng lưới đô la kỹ thuật số mang lại.

Nếu so sánh theo một số khía cạnh sau, sẽ thấy Neobank stablecoin bản địa đã tạo ra sự khác biệt căn bản so với Neobank thế hệ đầu:

Chúng lần đầu tiên chứng minh: Đô la, không cần ngân hàng. Tài sản quan trọng nhất trong hệ thống tài chính có thể không phải là tài khoản ngân hàng, mà là tài khoản đô la kỹ thuật số toàn cầu.

Nhưng dù vậy, một câu hỏi cuối cùng vẫn chưa được giải quyết.

Nếu tiền tệ đã thoát ly khỏi ngân hàng để tồn tại, vậy tại sao tài khoản vẫn phải thuộc về ngân hàng?

Neobank trên chuỗi bản địa: Tài khoản bắt đầu thuộc về chính người dùng

Nếu ba lần chuyển dịch quyền lực tài chính trước đây về bản chất là sự phân phối lại quyền lực giữa các tổ chức, thì hướng đi của lần chuyển dịch thứ tư hoàn toàn khác biệt.

Bởi vì lần này, quyền lực bắt đầu chảy về phía chính người dùng.

Đến năm 2026, quy mô người dùng ví không lưu ký toàn cầu đã vượt quá vài trăm triệu, trong đó người dùng MetaMask tích lũy vượt mốc 100 triệu, quy mô người dùng Trust Wallet cũng đạt mức hàng trăm triệu, còn Bitget Wallet đang nhanh chóng xây dựng một hệ sinh thái tài chính tích hợp bao gồm giao dịch, thanh toán, lợi nhuận và tiêu dùng. Chúng cùng nhau chứng minh một điều: ví không còn là công cụ lưu trữ coin, mà đang trở thành tài khoản tài chính toàn cầu.

Những gì Bitget Wallet, Gnosis Pay, Ether.fi Cash, Coinbase Wallet, MetaMask và OKX Wallet đại diện không phải là sản phẩm thanh toán mới, cũng không phải sản phẩm ngân hàng mới, mà là một cách tổ chức tài chính hoàn toàn mới.

Sự đổi mới lớn nhất của Gnosis Pay không phải là phát hành một thẻ Visa, mà là lần đầu tiên kết nối trực tiếp thẻ Visa với tài khoản on-chain của chính người dùng. Trước đây, dù là tài khoản ngân hàng hay tài khoản ngân hàng số, tài sản cuối cùng đều nằm trong cơ sở dữ liệu do tổ chức tài chính kiểm soát; còn trong hệ thống của Gnosis Pay, tài sản của người dùng luôn được giữ trong ví on-chain của chính họ, thẻ ngân hàng chỉ là cổng kết nối với mạng lưới thanh toán thế giới thực. Khi người dùng quẹt thẻ để tiêu dùng, hệ thống sẽ đọc tài sản on-chain của người dùng theo thời gian thực và tự động hoàn tất thanh toán. Điều này có nghĩa là, lần đầu tiên thẻ ngân hàng không còn tương ứng với một ngân hàng, mà tương ứng với tài khoản do chính người dùng sở hữu và kiểm soát.

Điều này có nghĩa là, tài sản của người dùng không cần phải ủy thác cho bất kỳ ngân hàng nào, cũng không cần nạp vào bất kỳ tài khoản tập trung nào, mà vẫn có thể trực tiếp hoàn tất tiêu dùng trong thế giới thực. Nếu Revolut thay đổi trải nghiệm ngân hàng, thì Gnosis Pay đang cố gắng thay đổi quyền sở hữu tài khoản.

Tương tự, Ether.fi Cash đang thử nghiệm hợp nhất stablecoin, tài sản sinh lời từ ETH, lợi nhuận on-chain và khả năng tiêu dùng thực tế vào cùng một tài khoản on-chain, và từng bước khám phá việc đưa các tài sản RWA như trái phiếu chính phủ Mỹ vào hệ thống này.

Sự đổi mới thực sự của Neobank on-chain bản địa do Bitget Wallet đại diện không phải là tạo ra một ngân hàng số khác, mà là lần đầu tiên thử nghiệm hợp nhất tài khoản, thanh toán, lợi nhuận, giao dịch, phân bổ tài sản toàn cầu và tiêu dùng thế giới thực vào một hệ điều hành tài chính do chính người dùng sở hữu và kiểm soát. Trong hệ thống này, ví không còn là công cụ lưu trữ coin, mà bắt đầu tiến hóa thành một cơ sở hạ tầng tài chính mới.

· Tài sản cốt lõi của Neobank thế hệ đầu tiên là: người dùng

· Tài sản cốt lõi của cơ sở hạ tầng thanh toán thế hệ thứ hai là: mạng lưới thanh toán bù trừ

· Tài sản cốt lõi của Neobank stablecoin bản địa thế hệ thứ ba là: đồng đô la kỹ thuật số

· Còn tài sản cốt lõi của Neobank on-chain bản địa thế hệ thứ tư lại trở thành: chính tài khoản tài chính toàn cầu do người dùng sở hữu

Trong khía cạnh phân tích Neobank, lần đầu tiên nó đồng thời sở hữu:

Quan trọng nhất, lần đầu tiên nó đưa: tài khoản, tài sản, thanh toán, lợi nhuận, danh tính vào cùng một hệ thống.

Điều này có nghĩa là, đối thủ cạnh tranh thực sự của ví chưa bao giờ là các ví khác. Đối thủ cạnh tranh thực sự của nó là: tài khoản ngân hàng, Revolut, PayPal, Cash App, Apple Wallet.

Bởi vì nó tranh giành không phải một chức năng tài chính nào đó, mà là: tài khoản tài chính toàn cầu duy nhất của người dùng.

Điểm cuối của Neobank, có thể hoàn toàn không phải là ngân hàng

Nhìn lại lịch sử đổi mới tài chính hai thập kỷ qua, cuối cùng chúng ta sẽ phát hiện ra một quy luật rõ ràng.

· Neobank thế hệ đầu tiên đã định nghĩa lại tài khoản ngân hàng;

· Neobank thanh toán bản địa đã định nghĩa lại thanh toán và bù trừ;

· Neobank stablecoin bản địa đã định nghĩa lại tiền tệ;

· Còn Neobank on-chain bản địa, đang định nghĩa lại chính quyền sở hữu tài khoản.

Vì vậy, lịch sử của Neobank chưa bao giờ chỉ là lịch sử phát triển của ngân hàng số, mà là lịch sử quyền lực tài chính không ngừng di chuyển.

Hai thập kỷ qua, sự di chuyển này đã trải qua một con đường rõ ràng: từ giấy phép ngân hàng chuyển sang cổng người dùng, từ cổng người dùng chuyển sang mạng lưới thanh toán, từ mạng lưới thanh toán chuyển sang stablecoin, và hôm nay, nó đang chuyển sang tài khoản on-chain toàn cầu.

Nếu xu hướng này tiếp tục phát triển, thì câu hỏi quan trọng nhất trong mười năm tới có lẽ không còn là: Ngân hàng nào sẽ trở thành ngân hàng số lớn nhất?

Thậm chí cũng không phải: Loại stablecoin nào sẽ trở thành tiền tệ toàn cầu?

Câu hỏi thực sự có thể là: Khi ngân hàng, thanh toán, tiền tệ và tài khoản bắt đầu tách rời nhau, ai có thể trở thành tài khoản tài chính toàn cầu duy nhất của mỗi người?

Và câu trả lời này, có thể không còn là một ngân hàng nữa.

Mà là một chiếc ví.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia