Từ giữa tháng 4 năm nay, token $CARDS của nền tảng thị trường/rút thẻ bài TCG Collector Cards trên Solana đã tăng hơn 5 lần so với mức đỉnh. Hiện tại, vốn hóa lưu hành của $CARDS khoảng 60 triệu USD, FDV khoảng 468 triệu USD.

Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử thiếu câu chuyện mới và ảm đạm trong năm nay, mức tăng trưởng này thực sự rất nổi bật. Trước tiên, chúng ta hãy phân tích lý do tại sao Collector Cards có thể đi ngược thị trường để tạo ra xu hướng mạnh mẽ, sau đó nhìn tổng quan về mảng thẻ bài TCG trên chuỗi hiện tại.

Lý do tăng giá của Collector Cards: Thực sự kiếm được tiền

Có thể bạn chưa ngờ tới, Collector Cards hiện gần như là dApp kiếm tiền nhiều thứ hai trên Solana, chỉ sau pump.fun.

Theo dữ liệu từ defillama, trong cả 7 ngày qua và 30 ngày qua, doanh thu của Collector Cards đều đứng thứ 2 trong số các dApp trên Solana. Trong 7 ngày qua, doanh thu của Collector Cards đạt 3,86 triệu USD, và trong 30 ngày qua là 9,48 triệu USD.

Mức doanh thu này vượt qua Axiom, Phantom Wallet, Jupiter, Meteora và nhiều dApp Solana quen thuộc khác.

Thậm chí, mức doanh thu này còn rất ấn tượng khi so sánh với toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử. Trong 7 ngày qua, doanh thu của Collector Cards xếp thứ 7 trong số các dự án tiền điện tử, và trong 30 ngày qua xếp thứ 10. Nếu loại trừ các dự án stablecoin như Tether, Circle và Polymarket, Collector Cards gần như là "cỗ máy in tiền" bản địa của tiền điện tử chỉ sau Hyperliquid và pump.fun.

Nguồn doanh thu của Collector Cards khá đơn giản, một phần đến từ việc rút thẻ, phần còn lại là phí từ thị trường giao dịch thẻ bài. Hai nguồn này rất chênh lệch, lấy dữ liệu tháng 5 làm ví dụ, tổng khối lượng giao dịch rút thẻ trong tháng là khoảng 194,7 triệu USD, trong khi tổng khối lượng giao dịch trên thị trường thẻ bài chỉ khoảng 205.000 USD.

Mặc dù doanh số bán các gói thẻ bài rất sôi động, nhưng đây là một dạng "máy gacha kiểu cờ bạc". Nhiều người chơi sau khi mở gói thẻ và phát hiện các thẻ mình nhận được không có giá trị, sẽ ngay lập tức bán lại cho nền tảng với giá chiết khấu. Tỷ lệ mua lại này khác nhau giữa các gói thẻ. Nói chung, với các gói thẻ giá rẻ, số lượng lớn, chẳng hạn như gói 25/50 USD mỗi lần rút, nền tảng chỉ mua lại với giá 85%. Còn với gói thẻ 2500 USD mỗi lần rút, tỷ lệ mua lại có thể lên tới 93%.

Mặc dù tổng khối lượng giao dịch rút thẻ rất lớn, nhưng cũng có rất nhiều người chơi sau khi rút được các thẻ thông thường, không có giá trị, liền bán lại ngay cho nền tảng. Tổng hợp lại, lợi nhuận còn lại chính là mức dữ liệu mà chúng tôi đã trình bày ở đầu phần này.

Có thể có thắc mắc rằng, liệu có thật sự nhiều người đến chơi trò cờ bạc mềm rút thẻ bài trên chuỗi như vậy không?

Chúng ta hãy chưa vội kết luận, mà hãy xem dữ liệu. Tính đến nay, số lượng người dùng độc lập đã tham gia rút thẻ trên Collector Cards là 23.733 người, trung bình mỗi ví đã chi 26.843,71 USD để rút thẻ. Tổng số lần rút thẻ vượt quá 4,87 triệu lần, trung bình mỗi người dùng độc lập rút hơn 205 lần.

Gần 60% người dùng đã chi hơn 250 USD để rút thẻ, thậm chí có 109 người dùng đã chi hơn 1 triệu USD để rút thẻ một cách điên cuồng.

Dữ liệu như vậy rất ấn tượng, nhưng không thể không xem xét rằng, điểm tích lũy từ việc người chơi tham gia rút thẻ là chỉ số cốt lõi để xác định số lượng $CARDS airdrop mà họ nhận được mỗi quý. Và đội ngũ chính thức đã từng đề cập rõ ràng rằng, điểm của mỗi quý mới quan trọng hơn tổng điểm tích lũy:

Tính đến nay, airdrop hàng quý của $CARDS đã hoàn thành 3 lần, mỗi lần phát hành tổng cộng 0,75% token cho người chơi trên nền tảng. Điều này cũng tương tự như khi NFT còn thịnh hành, nhiều người đã chấp nhận hao mòn để giao dịch nhằm kiếm điểm Blur.

Vì vậy, Collector Cards kiếm tiền là thật, nhưng dữ liệu này, dưới tác động của lợi nhuận airdrop token tiềm năng, chắc chắn đã bị phóng đại mức thu nhập. Tất nhiên, sự phóng đại được đề cập ở đây không phải là một sự chỉ trích hay góc nhìn tiêu cực dài hạn, mà ngược lại, nó là sự khẳng định cho sự thành công của vòng xoay phát triển của nó.

Nhờ cơ chế khuyến khích token thành công này, Collector Cards đã đánh bại Courtyard trên Polygon, đối thủ từng thống trị cùng lĩnh vực. Thị phần rút thẻ của họ ổn định ở mức trên 50%, thậm chí trong tuần gần nhất đạt tới 83,6%:

Xét về dữ liệu doanh thu, Courtyard ghi nhận 1,14 triệu USD trong 7 ngày qua và 6,99 triệu USD trong 30 ngày qua. Vì Courtyard không phát hành token cũng không có cơ chế khuyến khích token, dữ liệu doanh thu của họ lại chứng minh rằng nhu cầu rút thẻ trên chuỗi là có thật. Lợi thế cạnh tranh được khuếch đại nhờ token, nếu nhịp độ tốt và thời gian đủ dài, cũng sẽ hỗ trợ cho việc giữ chân người dùng lâu dài.

Quay lại cuộc thảo luận về sự mạnh mẽ của giá $CARDS. Ngoài việc bản thân nó thực sự sinh lời cao, nó còn là lựa chọn đầu tư duy nhất có token trong cùng lĩnh vực. Tổng khối lượng giao dịch của Collector Cards đã vượt quá 1 tỷ USD, trong khi các dự án khác cùng lĩnh vực, Courtyard có tổng khối lượng giao dịch hơn 1,1 tỷ USD, Phygitals vượt 336 triệu USD, và Beeize trên Base cũng đạt hơn 100 triệu USD chỉ trong 4 tháng.

Thị trường thẻ Pokémon thực sự rất lớn, đủ để hỗ trợ quy mô của các nền tảng rút thẻ trên chuỗi này. Trong năm qua, theo dữ liệu từ pokeca-soken, giá thị trường của từng thẻ Pokémon có xu hướng tăng liên tục.

Tính đến tháng 3 năm 2025, tổng sản lượng thẻ Pokémon đã vượt 75 tỷ thẻ, được bán tại hơn 90 quốc gia. Doanh thu năm tài chính 2024-2025 của nó đạt 410,9 tỷ Yên, tăng 38,1% so với cùng kỳ. Sản phẩm kỹ thuật số Pokémon TCG Pocket đã đạt doanh thu hơn 1,3 tỷ USD ngay trong năm đầu tiên ra mắt.

Đặc biệt, sau khi "Pokémon Trading Card Game Pocket" ra mắt vào mùa thu năm 2024, nhu cầu thẻ vật lý tăng đột biến, dẫn đến tình trạng thiếu hụt quy mô lớn và giá bị đẩy lên cao bởi đầu cơ. Công ty Pokémon đang xây dựng một nhà máy in mới với diện tích 127.000 feet vuông, dự kiến đi vào hoạt động vào cuối năm 2028.

Vào tháng 2 năm 2026, YouTuber nổi tiếng kiêm ngôi sao WWE Logan Paul đã bán đấu giá một thẻ Pokémon phiên bản PSA GEM MT 10 hoàn hảo duy nhất mà anh mua riêng vào năm 2021 với giá khoảng 5,275 triệu USD trên Goldin Auctions, và cuối cùng được giao dịch với giá khoảng 16,5 triệu USD.

Rút thẻ trên chuỗi, không cần tự mình ra ngoài mua gói thẻ lẻ, nếu rút được thẻ thường không muốn có thể bán lại ngay cho nền tảng, nếu rút được thẻ muốn cũng có thể yêu cầu nhận thẻ vật lý từ các nền tảng này, điều này thực sự có thể thuận tiện cho nhiều người chơi trung thành của thẻ Pokémon. Chỉ hiểu xu hướng phát triển của các nền tảng này từ góc độ "cờ bạc" thực ra là bỏ qua quy mô thị trường và nhu cầu khổng lồ của giới trẻ đối với thẻ Pokémon.

Ngoài ra, việc mua lại $CARDS đã được tiến hành. Tuy nhiên, đội ngũ dự án cho biết họ cần chờ đạo luật CLARITY được thông qua trước khi công bố chi tiết.

Các dự án thẻ TCG khác

Sau khi phân tích $CARDS, chúng ta có thể thấy rằng rút thẻ hiện là mô hình kinh doanh sinh lời nhất trong thị trường thẻ TCG trên chuỗi. Nhưng cách chơi này không phải là tất cả, còn có một số hướng đi khác.

Phân mảnh thẻ

Hướng đi này khác với logic trước đây của NFT phân mảnh chủ yếu nhắm vào DeFi hoặc đầu cơ trên chuỗi. Về bản chất, các thẻ hiếm và đắt tiền thực sự khó để sưu tầm và đầu tư, nhưng có nhu cầu thị trường lâu dài, thực tế và hỗ trợ giá. Tuy nhiên, điều này cũng quyết định rằng nhu cầu cho hướng đi này sẽ không lớn như rút thẻ, nó nhắm đến nhóm người chơi cứng nhắc hơn, và những nhà đầu tư không thiên về thử vận may mà muốn đầu tư vào thẻ hiếm để có lợi nhuận vượt trội.

Trong số các dự án loại này, gần đây nhận được nhiều sự chú ý có Grail trên Base và $SV151 do Sunrise và Meteora hợp tác ra mắt trên Solana. Giá token thẻ C Ronaldo trên Grail đã tăng gần 100 lần kể từ ngày 5 tháng 5, và giá token thẻ Mbappé thậm chí đã tăng gần 300 lần kể từ ngày 5 tháng 5.

Trong khi đó, $SV151 đã chọn token hóa bộ thẻ SV151 phiên bản giới hạn bao gồm 151 Pokémon đầu tiên, vốn hóa thị trường từng vượt 3 triệu USD.

Tuy nhiên, vấn đề lớn nhất của loại dự án này là không gian tưởng tượng về câu chuyện quá nhỏ, vốn hóa thị trường token của chúng gắn liền với giá trị kho thẻ thực tế, rất khó để thuyết phục người chơi trên chuỗi thổi phồng mức premium vốn hóa cao tương ứng. Dù là các token thẻ phân mảnh khác nhau trên Grail hay $SV151, đều đối mặt với tình trạng giảm nhanh sau khi đầu cơ ban đầu về mức giá liên quan đến giá thực tế của thẻ tương ứng. Lấy $SV151 làm ví dụ, họ hiện đã tuyên bố mua tài sản thẻ tương đương trị giá khoảng 185.000 USD, nhưng vốn hóa thị trường hiện tại của đồng coin này là khoảng 600.000 USD, về mặt logic đây đã là mức premium gấp nhiều lần.

Xổ thẻ (Gacha)

Nếu coi việc rút thẻ như một hình thức cờ bạc, thì loại token này chính là chồng thêm một lớp cờ bạc lên trên cờ bạc.

Dự án điển hình nhất cho thể loại này là $GACHA. Phí giao dịch đều được dùng để rút thẻ, mỗi giờ sẽ chọn ra một người nắm giữ may mắn để nhận tất cả thẻ bài mở được trong khoảng thời gian đó. Hoặc đơn giản hơn, dùng thẻ tín dụng nạp USD, số tiền đó đều dùng để mở thẻ, sau đó dựa trên tỷ lệ đóng góp USD của từng người chơi, chọn ra một người thắng cuộc để ôm trọn giải thưởng.

Bộ sưu tập Meme

Thể loại dự án này chủ yếu chia làm 2 loại.

Một loại lấy $PIKA làm ví dụ, chuyên mở các gói thẻ chủ đề Pikachu trên các nền tảng rút thẻ đa chuỗi, đã tích lũy được bộ sưu tập thẻ bài và phụ kiện Pikachu trị giá 85.000 USD, mang cảm giác giống như một "Quỹ văn hóa Pikachu".

Một loại lấy $KABUTO làm ví dụ, đồng coin này từng bị đầu cơ vào cuối năm ngoái. Nguồn gốc là một nhà sưu tập điên cuồng mua sạch các thẻ bài phiên bản đầu tiên của Kabuto (Kabutops trong Pokémon), từ đó ra đời một đồng meme coin, toàn bộ phí sáng tạo đều được dùng để mua thêm thẻ Kabuto.

Hợp đồng vĩnh viễn thẻ bài

Hướng đi này từ đầu năm nay, sau vụ Rug Pull của Trove, đã khiến các người chơi on-chain mất niềm tin. Tuy nhiên, vẫn còn một số dự án nhỏ đang làm, chẳng hạn như $POKE trên Solana.

Nhìn chung, ngoài hướng rút thẻ, các hướng khác của thẻ bài TCG on-chain hầu như không có nhiều khởi sắc. Nhưng nếu khả năng sinh lời của mảng thẻ bài TCG on-chain được công nhận nhiều hơn như một câu chuyện chính trong tương lai, thì những hướng đi này không hẳn sẽ không xuất hiện cơ hội mới.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia