BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Giảm lãi suất không thể hy vọng + Tin vui đã được giải quyết, BTC sẽ kiểm tra đáy thị trường một lần nữa?

Foresight News

Đọc bài viết này mất 18 phút

Người tham gia từ tổ chức đã sử dụng sự hồi phục trong vài ngày qua như một cơ hội rời khỏi, thay vì phản ứng dựa trên nỗi sợ hãi.

原文標題：《降息無望+利好出盡，BTC 將再度測試市場底部？》
原文作者：馬赫，Foresight News

5 月 18 日，比特幣繼續下跌至 7.7 萬美元下方，日線四連跌。以太坊也跌至 2100 美元附近，Solana、XRP 等主流幣種普跌。Coinglass 數據顯示，24 小時內全網爆倉金額達到 6.57 億美元，其中多單爆倉 5.84 億美元。

這些被強平的頭寸大多建立在 8 萬美元上方的多頭押注上，價格一旦擊穿心理關口，算法交易系統和機構風控協議自動觸發抛售，形成典型的流動性螺旋。CoinMarketCap 數據顯示，今日恐慌指數再度跌至 39，市場出現恐慌情緒。

宏觀層面同樣不給加密市場留情面。美國 10 年期國債收益率維持在 4.43% 附近，標普 500 期貨下跌 0.19%，納斯達克 100 期貨跌幅 0.29%。道瓊斯指數跌幅 0.29%。美股七大科技巨頭大部分已公布 Q1 財報，多家超預期（尤其是 AI 相關收入強勁）。英偉達財報定於 5 月 20 日（週三）盤後發布。

中東局勢——特別是霍爾木茲海峽的封鎖風險——正在將能源價格推向新高。根據 Bitget 行情顯示，布倫特原油已漲至 112.9 美元。傳統市場與加密市場的風險聯動在這一周表現得淋漓盡致：當美元流動性預期收緊時，比特幣作為高風險資產的屬性被無限放大，而非其「數位黃金」的避險功能。

美聯儲降息無望

本輪下跌最核心的宏觀驅動力，是市場對美聯儲貨幣政策預期的徹底重評。5 月 1 日結束的 FOMC 會議上，聯邦開放市場委員會以 10 比 2 的投票結果維持聯邦基金利率在 3.50% 至 3.75% 區間不變。更關鍵的是，這是自 1992 年 10 月以來 dissent 最多的一次會議——三位地區聯儲主席公開反對會後聲明中隱含的「降息偏向」。

尼爾·卡什卡里

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Minneapolis Neel Kashkari là một trong những giọng nói tiêu biểu nhất. Với vai trò là Ủy viên Bỏ phiếu thường kỳ năm 2026, Kashkari đã rõ ràng tuyên bố trong cuộc phỏng vấn trên chương trình CBS "Face the Nation" vào ngày 3 tháng 5 rằng, do sự giáng chiến của Iran đã mang lại cú sốc giá năng lượng, "tất cả chúng ta đều cần giữ tư duy mở với hướng lãi suất. Nếu tình hình trở nên tồi tệ hơn, chúng ta có thể cần hành động theo hướng ngược lại" — có nghĩa là tăng lãi suất thay vì giảm lãi suất.

Anh đặc biệt chỉ ra rằng, mỗi lúc Hoàng Hải đóng cửa càng lâu, áp lực nhập khẩu mà Mỹ đối diện với lạm phát càng lớn, và Ngân hàng Dự trữ cần phải bảo vệ tính minh bạch của mục tiêu lạm phát 2%.

Tổng giám đốc điều hành của DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach đã tuyên bố rõ ràng rằng khả năng Fed giảm lãi suất trong năm nay đã biến mất, sự khó chịu của lạm phát cùng với tín hiệu thị trường lãi suất đã ngăn chặn không gian nới lỏng tiền tệ.

Vào ngày 18 tháng 5, theo Bloomberg, trong cuộc phỏng vấn trên chương trình Fox News "Futures with Maria Bartiromo" Gundlach đã chỉ ra rằng, trước đó thị trường dự đoán rằng sẽ có hai lần giảm lãi suất trong năm nay, nhưng dữ liệu lạm phát mãi không hợp tác. Anh nói thẳng: "Trong bối cảnh lãi suất trái phiếu Mỹ hai năm cao hơn chuẩn lãi suất cơ sở liên bang đến gần 50 điểm cơ bản, theo tôi thì giảm lãi suất hoàn toàn không thể."

Trước đó, chỉ số CPI của Mỹ về giá hàng hóa tiêu dùng tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 4, lên mức tăng nhanh nhất từ tháng 5 năm 2023, trong khi Gundlach cảnh báo rằng dữ liệu CPI tiếp theo sẽ "bắt đầu bằng số 4".

Đồng thời, giá dầu tăng mạnh do chiến tranh Iran đẩy mạnh áp lực giá nhập khẩu của Mỹ, càng làm gia tăng áp lực giá cả khó xử đã tồn tại. Gundlach cũng đã cảnh báo về nhiều rủi ro thị trường như định giá cổ phiếu cao, rủi ro tín dụng tư nhân, và rủi ro khác, tổng thể mà rủi ro thị trường đang dần tích tụ.

Ngoài ra, vào ngày 17 tháng 5, truyền thông Israel đưa tin rằng Thủ tướng Israel Netanyahu đã có cuộc gọi điện thoại với Tổng thống Mỹ Trump vào cùng ngày, thảo luận về khả năng khởi động lại các hành động quân sự chống lại Iran. Netanyahu và Trump đã trao đổi trong khoảng nửa giờ, chủ yếu thảo luận về khả năng khởi động lại các cuộc không kích quân sự chống lại Iran. Một quan chức cho biết nếu Mỹ khôi phục hành động quân sự chống lại Iran, dự kiến Hoa Kỳ và Israel sẽ tiến hành cuộc không kích chung.

Dữ liệu mới nhất từ Kalshi cho thấy, khả năng Fed duy trì lãi suất không đổi vào năm nay đã tăng lên 66,9%, trong khi khả năng giảm lãi suất một lần giảm xuống còn 17,8%.

Đối với thị trường tiền điện tử, điều này có thể đồng nghĩa với việc câu chuyện "giảm lãi suất" kéo dài hơn hai năm đã chính thức phá sản.

Mỗi lần tăng mạnh của Bitcoin trong quá khứ, đều đi kèm với việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Dự trữ liên bang hoặc giảm lãi suất thực; khi động cơ thanh khoản này dừng lại, các lực lượng mua vào Bitcoin mất lớp vỏ bảo vệ cấp độ cao nhất từ mặt trận vĩ mô.

Đạo Luật CLARITY Vượt ải Thành Công, Tín Hiệu Thuận Lợi

Vào rạng sáng ngày 15 tháng 5 theo giờ Bắc Kinh, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật CLARITY với tỉ lệ 15 so với 9 phiếu thuận, đây là dự luật đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ thiết lập một khung pháp lý toàn diện cho tài sản số.

Đạo luật này phân chia rõ vai trò của SEC đối với phát hành token và CFTC đối với giao dịch trên thị trường phụ, chấm dứt thời kỳ kéo dài mấy năm của "quản lý thông qua chứng thực hóa". Các nhà tham gia chính trong ngành như Coinbase, Circle đã ủng hộ các điều khoản thoả hiệp về thu nhập từ tiền ổn định trong dự luật.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại trở thành một bài học kinh điển về việc tín hiệu thuận lợi đã không còn là tín hiệu tích cực. Trước khi dự luật được thông qua, Bitcoin một lúc nào đó đã tăng lên 82.000 USD, nhưng sau khi dự luật được thông qua, giá nhanh chóng giảm xuống 78.000 USD.

Sau đó, giá tiếp tục giảm liên tục hàng ngày, một lúc nào đó giảm xuống 76.735 USD.

Trước khi dự luật được thông qua, sự rõ ràng về quản lý đã được ước lượng trước, nhưng các điều khoản trong văn bản dự luật về trách nhiệm của nhà phát triển DeFi, hạn chế thu nhập từ tiền ổn định và tiêu chuẩn chống rửa tiền thực tế làm tăng chi phí tuân thủ.

Dựa trên chỉ số tâm trạng, hành vi bán tiền đi khi có tín hiệu thuận lợi đã được xác minh đầy đủ.

Santiment cho biết, sau khi tin tức Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đẩy mạnh Dự luật CLARITY lan truyền, Bitcoin đã tạo ra một làn sóng phấn khích trên mạng xã hội. Điều này giúp Bitcoin và tiền điện tử tiến gần hơn tới việc được thông qua cuối cùng.

Dựa vào dữ liệu lịch sử, khi số lượng bình luận tích cực về giá trị thị trường tiền điện tử vượt qua 1,55 lần so với số lượng bình luận tiêu cực, khuyến nghị nên cẩn trọng. Xu hướng thị trường thường đối lập với dự đoán của đại đa số.

Santiment cho rằng, bất kỳ biện pháp nào thúc đẩy việc thông qua Đạo Luật CLARITY, trong tầm nhìn dài hạn, đều cần được xem xét là thuận lợi cho tiền điện tử, vì cuối cùng nó có thể mang đến quy định rõ ràng hơn cho ngành công nghiệp tiền điện tử của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, nếu giá trị thị trường của nhiều cổ phiếu lớn đã được "tiêu thụ" trước khi Đạo Luật CLARITY chính thức có hiệu lực, thì cũng đừng ngạc nhiên.

Tổ Chức Xem Sự Phục Hồi Như Cơ Hội Rút Ra

Vào ngày 14 tháng 5, glassnode đã đăng bài viết cho biết, trung bình động của dòng tiền ròng vào ETF tiền mặt của Mỹ trong 7 ngày đã giảm xuống mức -88 triệu USD mỗi ngày, đánh dấu mức rút tiền lớn nhất kể từ giữa tháng 2. Việc rút tiền vào tháng 2 đã xảy ra khi giá giảm mạnh. Áp lực bán này đã xảy ra khi giá tăng mạnh, giá trao đổi BTC tiệm cận 80,000 USD.

Người tham gia tổ chức đã xem sự phục hồi trong vài ngày gần đây như cơ hội rút ra, thay vì phản ứng dựa trên nỗi sợ hãi.

Theo dữ liệu từ SoSoValue, từ ngày 7 tháng 5, dòng tiền ròng vào ETF tiền mặt Bitcoin đã bắt đầu rút ra hàng trăm triệu USD, trong đó có mức rút ròng cao kỷ lục trong một ngày vào ngày 13 tháng 5 với 6.3523 tỷ USD.

Trong bối cảnh dòng tiền tiếp tục rút ra, giá Bitcoin không mạnh mẽ tăng.

Triển Vọng Tiếp Theo

Người đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, đã viết bài số ngày trước, cho biết dự kiến thanh khoản của Đô la và Nhân dân tệ sẽ tiếp tục tăng, trong khi Bitcoin và tiền điện tử sẽ hưởng lợi từ đó. Bitcoin đã chạm đáy vào 60,000 USD sớm trong năm nay và dưới áp lực từ hàng ngàn tỷ Đô la và Nhân dân tệ sắp được tạo ra, việc giành lại 126,000 USD đã trở thành điều chắc chắn.

Nhiều kẻ thù sẽ từ chối tham gia vào đà tăng giá của Bitcoin này, vì trong 24 tháng qua, nó đã đứng sau nhiều so với cổ phiếu công nghệ và vàng. Rất nhiều người không thể hiểu tại sao Bitcoin, một công cụ chống lại việc in tiền quá mức, vẫn còn ý nghĩa. Nhưng nó sẽ chứng minh sự nhạy cảm của mình đối với việc mở rộng lưu thông tiền tệ theo luật pháp.

Hayes cho biết, anh ta dự đoán sự tăng giá sẽ trở nên dữ dội hơn, vì sau khi vượt qua 90,000 USD, nhiều người bán tùy chọn ngắn hạn sẽ phải đóng vị thế một cách vội vã, làm cho quỹ đạo giá trở nên bùng nổ. Anh ta hoàn toàn không biết Bitcoin sẽ tăng lên mức nào, nhưng sẽ đặt cả quỹ đầu tư Maelstrom vào tình thế rủi ro tối đa, trừ khi có bất kỳ biến đổi nào cục bộ.

Người sáng lập MicroStrategy, Michael Saylor, sau đó chọn cách diễn đạt đơn giản hơn. Vào ngày 17 tháng 5, anh ta một lần nữa chia sẻ thông tin liên quan đến theo dõi Bitcoin.

Chuyên gia phân tích Weiss Crypto, Juan M. Villaverde, cho rằng không nghĩ rằng BTC sẽ giảm mạnh từ mức giá hiện tại, mà sẽ có sự điều chỉnh nhẹ, với mức hỗ trợ 70,000 USD sẽ được giữ vững. Một đáy đáng chú ý có thể xuất hiện trước cuối tháng 7 năm nay.