Từ Coinbase đến OpenAI: Khi Chuyên Gia Lý Thuyết Bắt Đầu Rời Khỏi Ngành Tiền Điện Tử

原文標題：《從 Coinbase 到 OpenAI：當遊說專家開始逃離加密》
原文作者：Ada，深潮 TechFlow

判斷一個行業是在峰頂還是在山腳，看一件事就夠了：最聰明的遊說專家，在進來還是在出去。

四月十四日凌晨，CoinDesk 在不起眼的位置發了一條人事新聞。

Coinbase 國際政策副總裁 Tom Duff Gordon 離職，去了 OpenAI 擔任 EMEA 政策主管。

在推特加密圈的熱搜裡，這條消息停留了不到半天。比起同一天 XRP 大戶向 Coinbase 砸盤一億多美元的新聞，它顯得太安靜了。

但安靜的新聞，有時候才真正值得讀的。

因為它預示的是一類人開始搬家。

為什麼離開？

把 Gordon 的履歷攤開來看，信息量比 CoinDesk 那條幾百字的稿子大得多。

他在瑞士信貸待了八年半。然後在 Coinbase 待了四年，最近跳槽到 OpenAI。從傳統金融到加密，再到 AI。每一次跳槽，都壓在行業曲線的新拐點上。

Gordon 在 2021 年左右進入 Coinbase，那時候 MiCA 剛開始在布魯塞爾起草，英國 FCA 的加密資產註冊制度剛上路，整個歐洲對「數字資產」怎麼監管還是一張白紙。Coinbase 需要一個既懂投行合規、又能在倫敦金融城喝得上下午茶的人去把這張白紙一筆一筆地描清楚。

Gordon 是合適人選。他在瑞士信貸就經常跟監管打交道，客戶習慣、口吻、節奏都是一致的。

而在 2026 年四月離開 Coinbase 加入 OpenAI，這個時間點也不是隨便挑的。

歐盟 AI Act 剛落地，第一批處罰案例還沒出來，各國的本地化執行細則都還在博弈。雖然英國前副首相 Nick Clegg 和前財相 George Osborne 早就不再是政壇話事人，但他們的電話本仍然有用，而用這些電話本的人正在換賽道。

Gordon rời đi vào thời điểm này vì cuộc chiến chính sách của Coinbase đã kết thúc.

Trong năm 2023, SEC kiện Coinbase vì vận hành một nền tảng giao dịch chứng khoán chưa đăng ký, tòa án phúc thẩm liên bang thứ ba tại Mỹ đã tiếp nhận vụ kiện vào năm 2024, vào ngày 21 tháng 1 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Mỹ đã thành lập một nhóm làm việc về tiền điện tử, và vào ngày 27 tháng 2 năm 2025, SEC rút lại vụ kiện.

Từ một đối thủ giám sát nghiêm ngặt nhất đến việc thỏa hiệp, mất hai năm.

Giám đốc Pháp lý chính Paul Grewal đã viết một câu trong blog của công ty vào tháng 1 năm 2026, ý nói rằng năm 2025 là "năm dấu mốc" của hoạt động thị trường của Coinbase. Nghĩa là, trận chiến chính sách không còn ở Mỹ nữa.

Chiến tuyến châu Âu do Gordon chịu trách nhiệm cũng đã hoàn thành. MiCA bắt đầu có hiệu lực theo từng giai đoạn vào cuối năm 2024, cả năm 2025 hàng loạt các sàn giao dịch lớn đã nhận giấy phép và đăng ký cục bộ. Điều này là công việc của đội luật pháp và đội địa phương hóa, không phải là lãnh đạo cấp phóng của chuyên viên vận động chính sách.

Giá trị của một chuyên viên vận động chính sách cao nhất vào thời gian khoảng cách giám sát là cao nhất, nhưng giảm đột ngột khi thời kỳ giám sát hóa xảy ra.

Gordon không phải là người ngoại lệ. Trong hai năm vừa qua, nhiều người trong phạm vi chính sách và pháp lý của Coinbase đã rời đi.

Ngay từ vụ cắt giảm 20% nhân sự vào năm 2023, ít nhất hai mươi người trong lĩnh vực pháp lý và tuân thủ đã bị loại bỏ. Những người rời đi trong hai năm qua thường ở cấp cao hơn, và hầu hết họ không phải bị sa thải mà là tự nguyện rời đi.

Lý do họ tự nguyện rời đi không phải là bí mật trong cộng đồng, bởi vì lợi nhuận alpha đã biến mất.

Trong giai đoạn thời kỳ giám sát từ năm 2021 đến 2024, một chuyên gia chính sách hiểu biết về tiền điện tử, cũng đồng nghĩa với việc một người có thể viết thư ghi nhớ đồng thời cho sàn giao dịch, quỹ rủi ro, bên phát hành và bên dự án. Một câu "Hôm qua tôi đã trò chuyện với FCA" trong email có thể đổi lấy một vòng gọi vốn hoặc một cơ hội hợp tác.

Nhưng ngày nay câu nói này đã trở nên không còn giá trị. Vị trí của FCA là thông điệp công khai, cơ quan giám sát của Liên minh châu Âu tổ chức buổi họp báo mỗi tuần, sự chênh lệch thông tin về tuân thủ tiền điện tử đã bị mài mòn.

Và ở phía AI, sự chênh lệch thông tin đang ở mức cao nhất.

Sao chép lại Coinbase

Vào tháng 10 năm 2024, OpenAI đã tweet rằng họ sẽ mở văn phòng mới tại New York, Seattle, Paris, Brussels và Singapore. Vào ngày 13 tháng 4 năm 2026, tức ngày trước khi thông báo Gordon rời đi được công bố, OpenAI thông báo mở rộng thêm văn phòng tại London, với London được định vị là một trong những trung tâm quan trọng nhất ngoài Hoa Kỳ.

Xem hai tin tức này cùng một lúc, kịch bản sẽ trở nên rõ ràng.

Hiện tại trên trang tuyển dụng của OpenAI, vị trí Giám đốc Cơ quan Toàn cầu cho khu vực châu Âu, Trung Đông và châu Phi (EMEA) đã mở cửa hơn nửa năm, yêu cầu ứng viên phải có "trên 15 năm kinh nghiệm trong chính phủ, quan hệ quốc tế và chính sách công nghệ", và rõ ràng nêu rằng cần "xây dựng mạng lưới uy tín và quan hệ với các tổ chức và cơ quan quản lý của Liên minh châu Âu và các chính phủ quốc gia".

Hồ sơ của Gordon hoàn hảo khớp với bản mô tả công việc này.

Theo báo Financial Times trước đó, OpenAI dự định số lượng nhân viên sẽ tăng từ 4500 người lên 8000 người vào cuối năm 2026, trung bình mỗi ngày tuyển dụng 12 người. Trong đó, chính sách và công việc chính phủ là một trong các hướng chính. OpenAI đã chính thức công bố kế hoạch "OpenAI for Europe" vào tháng Một năm nay, mục tiêu đưa giáo dục, y tế, an ninh mạng, phản ứng khẩn cấp vào phạm vi vận động chính sách.

Ý nghĩa ẩn sau câu nói này là: OpenAI không chỉ muốn hoạt động tại châu Âu để bán phiên bản doanh nghiệp của ChatGPT, mà còn muốn thâm nhập vào mọi lĩnh vực có thể bị quy định và chuẩn mãnh trước, sẵn sàng sắp xếp bàn cờ từ trước.

Năm 2021, Coinbase đã thực hiện cùng một chiến lược tại châu Âu.

Điểm khác biệt chỉ là lúc đó họ chạm tới lĩnh vực tiền điện tử, còn bây giờ là trí tuệ nhân tạo tổng quát.

Giá trị của Gordon

Có một thuật ngữ trong cộng đồng tiền điện tử gọi là "lợi nhuận từ quản lý". Ý nghĩa của thuật ngữ này là tận dụng sự khác biệt về quy định giữa các khu vực khác nhau, các lĩnh vực khác nhau và thời điểm khác nhau, để tìm ra khoảng trống trong quy tắc và biến cơ hội lợi nhuận từ quản lý trở thành một doanh nghiệp.

Binance ban đầu đăng ký tại Malta, FTX chọn Bahamas, Tether đặt trụ sở ở Quần đảo Virgin thuộc Anh, tất cả đều là ví dụ điển hình về lợi nhuận từ quản lý.

Và đằng sau doanh nghiệp lợi nhuận từ quản lý này, có một nghề nghiệp ẩn: chuyên gia vận động chính sách đứng sau lợi nhuận từ quản lý.

Họ không tham gia trực tiếp vào lợi nhuận từ quản lý, họ làm điều đó chính là biến "khoảng trống" thành "lời kể hợp pháp". Chuyển đổi cách hoạt động thực tế của một sàn giao dịch thành ngôn ngữ mà quan chức quản lý có thể chấp nhận; chuyển đổi mối lo ngại của quan chức quản lý thành sự thỏa hiệp thương mại mà công ty có thể chấp nhận.

Loại công việc này cần ba yếu tố: một là kỷ luật nhớ trong quyết định nội bộ của cơ quan quản lý; hai là hiểu biết về ngành công nghiệp; ba là mối quan hệ.

Những người như Gordon, họ bán ba điều đó.

Hiểu biết về công nghệ thực tế thì ít có giá trị nhất. Tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo không có bất kỳ liên kết nào ở mức kỹ thuật cơ bản, nhưng điều này không quan trọng, họ không cần hiểu về công nghệ, họ cần biết vị quan chức nào quan tâm đến vấn đề nào, viên chức nào sẽ tái cử trong năm nay, chủ tịch hiệp hội ngành nào sẽ phát biểu gì tại một hội nghị vào tháng sau.

Hiểu biết này rất dễ di chuyển giữa hai lĩnh vực tiên tiến như tiền mã hóa và trí tuệ nhân tạo. Những người đứng đằng sau việc soạn thảo MiCA của Liên minh châu Âu ngày nay đang soạn thảo các quy định thi hành cụ thể cho AI Act.

Nói cách khác, Gordon rời Coinbase để tham gia OpenAI, những điều mà anh ấy cần học lại giữa chừng ít hơn nhiều so với những gì một người bình thường nghĩ.

Và giá trị thực sự nằm ở những số điện thoại trong danh bạ điện thoại di động của anh ấy, những số điện thoại mà sẽ không bao giờ xuất hiện trên LinkedIn.

Hiện tại, Coinbase vẫn cần những người giỏi về chính sách. Nhưng họ cần những người quản lý tuân thủ địa phương, những vai trò thực thi có thể triển khai từng điều trong MiCA, những luật sư kiện cụm có thể xử lý các vụ kiện cuối cùng sau cuộc điều tra SEC lần thứ hai.

Họ không còn cần một chuyên gia thông tin và đàm phán công khai cấp phó tổng giám đốc nữa, ai thường uống rượu với các quan chức cấp cao ở Brussels, London, Paris.

Điều này không chỉ xảy ra ở Coinbase.

Hãy nhìn vào tình hình hiện tại của ngành tiền mã hóa: Giá cổ phiếu của Circle đã rơi từ điểm cao sau khi niêm yết là 298 USD xuống còn 98 USD, Bullish từ 118 USD giảm xuống 38 USD, Kraken mặc dù đã gửi hồ sơ niêm yết một cách bí mật nhưng kế hoạch IPO hiện đã tạm ngừng; Dựa vào giá trên thị trường phụ trợ trực tiếp, thị trường đánh giá giá trị của nó đã thấp hơn so với ước lượng giá trị vốn ước tính 200 tỷ USD trong vòng gọi vốn trước đó.

Sau ngày giao dịch thứ 3 kể từ khi BitGo niêm yết, giá cổ phiếu đã giảm trở lại dưới giá niêm yết ban đầu.

Khi lý do định giá của một ngành công nghiệp chuyển từ "định giá dựa trên câu chuyện" sang "định giá dựa trên dòng tiền", nhu cầu về nhân tài cũng sẽ điều chỉnh theo.

Thời kỳ định giá dựa trên câu chuyện của ngành tiền mã hóa, có lẽ kéo dài từ năm 2020 đến năm 2025. Trong thời gian năm này, một phó tổng giám đốc hiểu về quy định có thể đồng thời là tài sản kinh doanh, tài sản quảng cáo và tài sản tài chính.

Nhưng khi bước vào thời kỳ định giá dựa trên dòng tiền, những vị trí như vậy sẽ được thay thế bằng tổng giám đốc tài chính, tổng giám đốc vận hành, và tổng giám đốc tuân thủ.

Loại công việc "đi đến Brussels, lấy một tờ giấy trắng và mang về tô màu", ngành tiền mã hóa cơ bản không cần nữa.

Hướng dẫn của Dòng Chảy

Gordon chuyển sang OpenAI, chuyển đến một chiến trường lớn hơn, rối ren hơn, ngân sách lớn hơn, nhưng rõ ràng hơn.

AI Act của Liên minh châu Âu đã bắt đầu bước vào giai đoạn thi hành trong năm nay, nhưng các quốc gia đang còn tranh cãi về việc giải thích cụ thể về các điều khoản về Mô hình Trí tuệ Nhân tạo Phổ quát (GPAI). Cho đến nay, Anh vẫn chưa có một luật pháp cụ thể về trí tuệ nhân tạo, và không ai biết liệu hệ thống giám sát "dựa trên nguyên tắc" của FCA có được tái sử dụng trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo hay không.

Các quỹ quốc gia ở Trung Đông đang phá tiền xây dựng trung tâm dữ liệu, đồng thời đang xem xét chính sách ngành công nghiệp AI. Vấn đề chủ quyền dữ liệu tại châu Phi đang trở thành vấn đề đàm phán thương mại tiếp theo.

Sự hỗn loạn này đối với cơ quan quản lý là một rủi ro, nhưng đối với những người tiến hành vận động chính sách là một cơ hội.

OpenAI đưa ra báo giá đối với những người như Gordon, tổng số tiền này khoảng 1,5 đến 2 lần mức lương tương đương tại Coinbase, bao gồm cổ phần sớm.

Điều này chưa tính đến phần quan trọng nhất. Phần quan trọng nhất là nếu bạn tham gia ngay bây giờ, trong tương lai nếu OpenAI IPO hoặc giữ nguyên định giá từ vốn kín, số cổ phần RSU mà bạn sở hữu dựa trên định giá hiện tại sẽ trở thành một tấm vé số.

Tấm vé số này đã được đưa ra vào năm 2021 tại Coinbase. Năm 2013 tại Google. Năm 1999 tại Yahoo.

Mỗi đỉnh điểm của câu chuyện công nghệ đều sẽ có một nhóm người hiểu rõ nhất về các quy tắc, đồng thời biết phối hợp câu chuyện sớm nhất. Khi chuyến xe cuối cùng đến bến, họ đã xuống xe và chuyển sang lượt xe tiếp theo.

Một cách nào đó, việc đánh giá xem một ngành đang ở đỉnh cao hay đang ở chân núi không cần nhìn vào giá tiền, không cần nhìn vào TVL, không cần nhìn vào tổng số vốn huy động.

Chỉ cần nhìn vào một điều:

Năm mà Gordon gia nhập Coinbase là năm 2021.

Năm mà Gordon rời khỏi Coinbase là năm 2026.

Năm giữa đó, chính là tuổi thọ của chu kỳ tiền điện tử này.

Liên kết bài gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia