Đại Diện AI Không Thể Diệt SaaS

文 | Sleepy.md

Agent AI mới chỉ vừa mới nổi lên, đã có nhiều người bắt đầu viết bài tang về SaaS. Nhưng theo tôi, thời điểm này chưa phải là lúc.

Các nhà đầu tư thực sự hoảng loạn. Đầu năm 2026, sợ hãi về Ngày Tận Thế của SaaS đã lan rộng khắp ngành công nghệ. Vào cuối tháng 1, chỉ sau khi Anthropic phát hành một cập nhật cho phép Claude gọi plugin, giá trị thị trường của ngành phần mềm trên thị trường chứng khoán Mỹ đã mất hàng nghìn tỷ đô la chỉ trong ba tuần sau đó.

Logic của họ về sợ hãi rất đơn giản. Họ cho rằng, khi AI đã có thể tự viết mã, tìm lỗi, thậm chí tạo ra công cụ động, thì chi phí viết mã sẽ tiến gần tới không. Ngay khi Agent có thể tạo ra các công cụ tùy chỉnh cho doanh nghiệp bất cứ lúc nào và ở bất cứ nơi nào, các công ty phần mềm thuê hàng tháng, bức tường bảo vệ mà họ đã xây dựng bằng mồ hôi xương máu tự nhiên sẽ bị xóa sổ.

Do đó, từ CrowdStrike đến IBM, từ Salesforce đến ServiceNow, bất kể báo cáo tài chính có được bao nhiêu lờ đờ, tất cả đều đang trải qua một chuỗi bán tháo đau đớn.

Trong khi đó, vô số nhà khởi nghiệp AI đều cầm BP, hướng về các nhà đầu tư mà nói rằng họ muốn "trở thành tầng lớp trung gian của thời đại Agent", "Khởi nghiệp dành cho Agent".

Chúng đang cá cược vào một điều: việc tạo ra công cụ là một trong những mảng kinh doanh gợi cảm nhất của thời đại này.

Nhưng nếu chúng ta dời tầm nhìn khỏi những bảng trình chiếu PowerPoint đó, và nhìn vào mặt khác của việc vận hành doanh nghiệp, chúng ta sẽ nhận ra rằng thực sự không phải như vậy.

Phần mềm đã bán không phải là mã

Trong kinh tế học, có một lý thuyết cổ điển đã được kiểm chứng nhiều lần, gọi là "sự chuyển dịch của yếu tố khan hiếm". Mỗi cuộc cách mạng sản xuất, đều khiến một yếu tố khan hiếm ban đầu trở nên phong phú, đồng thời làm cho một yếu tố khác ở mức độ bị bỏ qua trở nên cực kỳ khan hiếm, dẫn đến sự tập trung của giàu có vào phần sau.

Trước Cách mạng Công nghiệp, lao động là yếu tố khan hiếm; máy hơi làm cho lao động cơ học trở nên dồi dào, sự khan hiếm chuyển dịch sang vốn và nhà máy, vì vậy chủ nhà máy trở thành người giàu nhất trong thời đại đó.

Cách mạng Internet khiến chi phí truyền thông tin giảm xuống 0, yếu tố khan hiếm chuyển dịch sang "sự chú ý" của người dùng, vì vậy lưu lượng trở thành một thương mại lớn.

Hiện nay, Cách mạng AI đang làm cho khả năng viết mã và tạo công cụ trở nên vô cùng dồi dào. Trong thời đại Agent khi mã không còn khan hiếm, yếu tố khan hiếm đã di chuyển đến đâu?

Trong thực tế, trong suốt vài thập kỷ phát triển của ngành phần mềm, mã nguồn chưa bao giờ thực sự trở thành một phần của "hào cảng bảo vệ".

Mỗi dòng mã nguồn của hệ điều hành Linux đều miễn phí, nhưng điều này không ngăn cản Red Hat bị IBM mua lại với giá 340 tỷ đô la; MySQL miễn phí, sau khi Oracle sở hữu, vẫn có thể bán các hợp đồng dịch vụ đắt đỏ. Mọi người đều có thể tải mã nguồn của PostgreSQL, nhưng dịch vụ cơ sở dữ liệu Aurora của AWS vẫn có thể thu về hàng chục tỷ đô la mỗi năm từ khách hàng doanh nghiệp.

Mã nguồn miễn phí, nhưng doanh nghiệp vẫn tốt lành, vẫn có ăn.

Quan trọng nhất thực sự là ba yếu tố này: quy trình kinh doanh đã cố định, dữ liệu khách hàng được tích lũy từng ngày, và chi phí chuyển đổi cực kỳ cao từ điều này tạo ra.

Khi bạn mua Salesforce, bạn không mua mã nguồn của hệ thống CRM đó, mà bạn mua hơn 50 nghìn tỷ bản ghi khách hàng doanh nghiệp mà nó quản lý, cùng với kinh nghiệm quy trình vững chắc về cách nó kết hợp bán hàng, dịch vụ khách hàng, tiếp thị, v.v. một cách rất căn chỉnh. Những dữ liệu này không phải là mã lạnh lẽo từng dòng, mà là lịch sử thời gian thực của doanh nghiệp.

Một công ty đã sử dụng Salesforce được mười năm, mỗi bản ghi giao tiếp của khách hàng, mỗi lịch sử giao dịch, mỗi cơ hội bán hàng được theo dõi, tất cả đều nằm trong đó. Bạn muốn di cư, đó không phải là vấn đề chuyển đổi phần mềm, mà tương đương với việc di chuyển toàn bộ ký ức của công ty. Đó là lý do tại sao Salesforce vẫn có thể tạo ra doanh thu 410 tỷ đô la mỗi năm, và đặt mục tiêu vào năm 2030 là 630 tỷ đô la.

Trở lại khung bức tranh chuyển dịch về tính hiếm có giá trị của yếu tố. Khi Agent có thể tự tạo ra công cụ, chi phí viết mã đã giảm xuống còn mức không, vậy trong tình huống dịch vụ doanh nghiệp này, yếu tố hiếm có giá trị nhất là gì?

Đặt Gông Cổ Agent

Điều thực sự đặt gông cổ cho Agent, không phải là nó không có tay, mà là nó không có "bối cảnh" trong đầu.

Một Agent siêu cấp với tất cả các công cụ, giống như một chiếc máy ép hoa quả hiệu suất cao. Nó quay vòng cực nhanh, lưỡi dao sắc, nhưng nếu không ai đổ trái cây vào bên trong, nó chắc chắn sẽ không thể biến cho bạn một ly nước trái cây.

Một báo cáo hàng năm của McKinsey chỉ ra rằng 88% doanh nghiệp đều đang sử dụng AI, nhưng chỉ có 23% thực sự đạt được sự tích hợp quy mô của hệ thống Agent trong một phần của doanh nghiệp. Lý do gây trở ngại cho họ, hoàn toàn không phải là vì mô hình lớn không đủ thông minh, mà bởi kiến trúc dữ liệu của doanh nghiệp chưa sẵn sàng.

Tổng Giám đốc Dữ liệu và Phân tích của SAP, Irfan Khan, đã đề cập trong một cuộc phỏng vấn trên MIT Technology Review: "Doanh nghiệp không thể loại bỏ toàn bộ hệ thống sổ cái và thay thế bằng một Agent, vì nếu Agent thiếu bối cảnh kinh doanh, nó sẽ không thể làm gì cả."

Ở đây, "bối cảnh kinh doanh" được hiểu là: giới hạn tuân thủ tài chính của công ty này ở đâu, yêu cầu quản lý của ngành này là gì, sở thích và lịch sử trong mười năm qua của khách hàng hiện tại, điều khoản thanh toán và hồ sơ vi phạm của nhà cung cấp này, lịch sử hiệu suất và con đường thăng chức của nhân viên này... Những điều này không chỉ được công khai trên Internet mà còn không thể được truy xuất bằng web crawler, và AI cũng không thể dự đoán hoặc tạo ra thông qua văn bản.

Ashu Garg, Đối tác của Foundation Capital, cũng có quan điểm tương tự. Anh ta nói rằng, Agent cần không chỉ là dữ liệu mà còn là một "biểu đồ ngữ cảnh," một lớp suy luận có thể nắm bắt được không chỉ những gì mà doanh nghiệp đã thực hiện mà còn cách doanh nghiệp suy nghĩ. Điều này chỉ có thể tích lũy từ hoạt động kinh doanh thực sự, không thể tạo ra từ hư không.

Theo logic này, tính hiếm có đã dịch chuyển từ "khả năng tạo ra công cụ" sang "sở hữu dữ liệu bối cảnh kinh doanh không thể thay thế."

Vì Agent không thể tự biến mình thành một cốc nước trái cây, vậy thì trái cây ấy đang ở trong tay ai?

Thời đại vàng của Chủ Dữ liệu

Câu trả lời chỉ về những người đã từng được cho là sẽ bị AI đảo lộn.

Vào ngày 23 tháng 2 năm 2026, Bloomberg đã ra mắt Giao diện Trí tuệ Nhân tạo "ASKB." Terminal Bloomberg là một trong những tồn tại đặc trưng nhất trong ngành phần mềm. Mặc dù trên toàn thế giới chỉ có 325.000 người dùng đăng ký, nhưng mỗi tài khoản đăng ký hàng năm đều phải trả 32.000 đô la, điều này có nghĩa là mỗi năm, Bloomberg có thể thu về hơn 10 tỷ đô la từ 325.000 tài khoản này, chiếm hơn 85% doanh thu tổng cộng của Bloomberg LP.

Đối với ngành công nghiệp Internet "càng nhiều người dùng càng tốt," điều này thực tế là đi ngược lại, Bloomberg thông qua một số ít người dùng trả phí đã xây dựng nên một pháo đài kinh doanh vững chắc.

Lý do mà họ có thể làm được điều này chỉ có một, bởi vì Bloomberg sở hữu dữ liệu tài chính cấu trúc phong phú, toàn cầu, và thời gian thực nhất. Những dữ liệu này là sản phẩm của đầu tư liên tục trong nhiều thập kỷ, bao gồm thông tin về thị trường thời gian thực, hồ sơ lịch sử, nguồn tin tức, báo cáo phân tích, dữ liệu tài chính công ty... Bất kỳ tổ chức nào muốn đưa ra quyết định nghiêm túc trong lĩnh vực tài chính đều không thể không sử dụng nó.

Đối với ASKB vừa ra mắt, AI là động cơ, trong khi dữ liệu độc quyền của Bloomberg là nhiên liệu duy nhất. Bất kỳ Agent nào muốn phát huy vai trò trong lĩnh vực tài chính đều không thể tạo ra dữ liệu này từ hư không, mà chỉ có thể truy cập vào giao diện của Bloomberg.

WatersTechnology đã đưa ra một bình luận rất tinh tế: Chiến lược Agentic của Bloomberg đã thể hiện cách "những người sở hữu dữ liệu biến AI thành máy rút tiền của riêng họ".

Logic này cũng áp dụng cho nhiều lĩnh vực. Veeva nắm giữ dữ liệu về tuân thủ và nghiên cứu trong ngành dược, bất kỳ Agent nào của công ty dược phẩm muốn xử lý thử nghiệm lâm sàng, báo cáo quản lý, đều phải truy cập vào dữ liệu này; Epic nắm giữ hồ sơ sức khỏe của hơn 250 triệu bệnh nhân ở Mỹ, mọi đề xuất chẩn đoán của Agent y tế đều cần dữ liệu y tế thực sự này làm cơ sở; LexisNexis độc quyền tư liệu pháp lý lớn, Agent pháp lý muốn tìm kiếm thông tin vụ án và phân tích tuân thủ, không thể bypass nó.

Các dữ liệu này là kết quả của hoạt động kinh doanh trong thế giới thực trong nhiều thập kỷ, là kết tinh của thời gian, là lịch sử không thể sao chép. Điều này cũng là biểu hiện cuối cùng của "chuyển giao tính chất hiếm": khi mọi người đều có cùng một động cơ AI hàng đầu, điều quyết định thực sự chiến thắng thua, là bạn có thể tìm thấy mỏ dầu riêng của mình hay không.

Trước đây, các dịch vụ dữ liệu theo mô hình dịch vụ theo đăng ký này được bán cho các nhà phân tích con người. Một tổ chức lớn có thể cần mua 100 tài khoản terminal Bloomberg. Nhưng trong tương lai, khi máy móc trở thành người tiêu dùng dữ liệu, có thể một tổ chức vận hành hàng nghìn Agent, chúng trong vòng mili giây, liên tục gọi vào các giao diện dữ liệu độc quyền này.

Đây là một bước nhảy về mặt tỷ lệ. Số lượng truy vấn mà một nhà phân tích con người có thể xử lý trong một ngày là có hạn, nhưng tần suất gọi của Agent có thể nhiều hơn nhiều so với con người. Yêu cầu dữ liệu liên tục, thời gian thực và có giá trị cao sẽ chứng kiến sự bùng nổ theo cấp số nhân. Lập luận kinh doanh theo mô hình dịch vụ theo đăng ký không chỉ bị đảo lộn, mà còn bị kích thích vô cùng bởi sự tham lam của máy móc.

Mã được reset, dữ liệu bắt đầu thu tiền thuê.

Nhưng vậy, điều này có nghĩa là tất cả các công ty SaaS và dữ liệu đều có thể yên ổn không?

Không phải tất cả các SaaS đều có "quân bài" này

Nếu nhìn vào bài viết này và hiểu nhầm rằng nó là sự ca ngợi không phân biệt đối với ngành công nghệ SaaS, thì đó là một sai lầm lớn. Những gì AI mang lại cho ngành công nghệ SaaS là một sự phân hóa lớn.

TechCrunch đã phỏng vấn một số nhà đầu tư hàng đầu vào tháng 3 năm 2026, hỏi họ điều gì họ không muốn đầu tư vào hiện tại.

Các nhà đầu tư tại Thung lũng Silicon đã bắt đầu bỏ phiếu bằng đôi chân của mình. Câu chuyện đơn giản về quy trình làm việc encapsulated, các công cụ ngang hàng có thể áp dụng cho bất kỳ ngành nghề nào, quản lý dự án nhẹ, những cái đã từng đủ sức để đạt được vòng tài trợ, số phận chung của chúng bây giờ là bị trực tiếp Pass. Lý do rất đơn giản, vì các Agent có thể dễ dàng thực hiện công việc này. Công ty phần mềm không có dữ liệu độc quyền đang nhanh chóng mất đi sự xác nhận của vốn đầu tư.

Sự đánh giá này đã chia thế giới SaaS thành hai nửa.

Một nửa là những công ty chỉ cung cấp các sản phẩm công cụ mỏng manh, đưa dữ liệu công khai vào một giao diện đẹp mắt, hoặc chỉ tinh chỉnh một quy trình hoạt động đơn điệu nào đó của SaaS. Hang rào bảo vệ của những sản phẩm này, trong bản chất, là thói quen của người dùng và tính kết dính của giao diện.

Nhưng như Jake Saper của Emergence Capital nói: “Trước đây, tạo nên thói quen của con người trong phần mềm của bạn là một con hà săn mạnh mẽ. Nhưng nếu Agent đang thực hiện công việc này, ai còn quan tâm đến quy trình làm việc của con người nữa?”

Loại SaaS này thực sự đang đối diện với mối đe dọa lớn. Bộ công cụ GTM là một ví dụ tiêu biểu. Gainsight, Zendesk, Outreach, Clari, Gong, các công ty này lần lượt chiếm lĩnh các chức năng lân cận như thành công của khách hàng, hỗ trợ khách hàng, mở rộng bán hàng, dự báo doanh thu, phân tích cuộc gọi và nhiều chức năng khác, mỗi công ty đều cần một ngân sách riêng, hoạt động riêng, tích hợp riêng. Các công ty native AI bây giờ có thể kết nối tất cả các mảnh ghép này bằng một Agent, làm cho giá trị tồn tại của những công cụ này giảm mạnh.

Và nửa còn lại của SaaS đã sâu đặc trong các quy trình cốt lõi của doanh nghiệp, nắm giữ dữ liệu độc quyền không thể thay thế. Những công ty này không chỉ không bị thay thế bởi Agent, ngược lại, họ sẽ trở nên có giá trị hơn vì sự tồn tại của Agent.

Lấy Salesforce làm ví dụ, vào tháng 2 năm 2026, báo cáo tài chính của Salesforce cho thấy, doanh thu hàng năm từ Agentforce đã đạt 8 tỷ USD, tăng trưởng 169% so với cùng kỳ; đã cung cấp 24 tỷ "đơn vị công việc của Agentic" tích lũy, đã xử lý gần 200 nghìn tỷ mã thông báo; đã ký kết hơn 29000 khách hàng Agentforce, tăng trưởng 50% so với cùng kỳ. Quan trọng hơn, tổng cộng Agentforce và Data 360 hợp nhất ARR vượt quá 29 tỷ USD, tăng trưởng hơn 200% so với cùng kỳ.

Marc Benioff đã nói trong cuộc gọi báo cáo tài chính rằng: 「Chúng tôi đã xây dựng lại Salesforce thành hệ điều hành của Doanh nghiệp Agentic. Mức độ mà trí tuệ nhân tạo có thể thay thế công việc, thì Salesforce càng có giá trị.」

Salesforce không chỉ không bị Agent thay thế, mà ngược lại đã trở thành môi trường phát triển của Agent. Giá trị của nó chính là từ dữ liệu kinh doanh và ngữ cảnh quy trình mà Agent không thể né tránh.

CEO của ServiceNow, Bill McDermott, đã công khai tuyên bố vào tháng 2 năm 2026 rằng: 「Chúng tôi không phải là một công ty SaaS.」

Anh không phải đang phủ nhận bản thân mình, mà đang thực hiện một cắt giảm tự nguyện. Lý do của anh là SaaS là một khái niệm về 「cách cung cấp phần mềm」, trong khi những gì ServiceNow muốn trở thành là lớp điều chỉnh và thực thi của Doanh nghiệp AI Agent, một nền tảng sâu rộng tích hợp vào quy trình làm việc, nơi AI có thể phát hiện vấn đề, đưa ra khuyến nghị, nhưng việc thực thi hành động trong hệ thống doanh nghiệp thực sự phải dựa vào ServiceNow như một nền tảng tích hợp sâu với quy trình làm việc.

Workday sau đó đã ra mắt 「Sana」 vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, một bộ AI trò chuyện sâu kỹ hợp nhất dữ liệu tài chính nhân sự. Lý do cốt lõi của sản phẩm này không phải là dùng AI thay thế Workday, mà là dùng dữ liệu của Workday nuôi AI.

Workday nắm giữ dữ liệu lương, hiệu suất, cấu trúc tổ chức và dự toán tài chính của hàng nghìn doanh nghiệp, sự sâu rộng và độc đáo của dữ liệu này là cái mà bất kỳ công ty khởi nghiệp AI nào cũng không thể sao chép trong thời gian ngắn.

Vì vậy, bức tường thành thực sự không phải là bạn có dữ liệu hay không, mà là dữ liệu trong tay bạn có phải là điều mà người khác không thể lấy được, không thể mua được và cũng không thể tạo ra được hay không.

Thập kỷ tiếp theo, Ai là người thuê nhà

Mỗi cuộc cách mạng công nghệ, người cuối cùng lấy lợi nhuận lớn nhất, thường không phải là người phát minh ra công nghệ mới đột phá đó, mà là những người âm thầm nắm giữ những yếu tố khan hiếm mà công nghệ mới đó cần để tồn tại. Trong thời đại AI phát triển chóng mặt này, khả năng của các mô hình lớn sẽ ngày càng mạnh mẽ, khả năng Agent tự viết mã và tạo ra công cụ sẽ trở nên phổ biến hơn.

Khi những khả năng mà trước đây được coi là công nghệ hiện đại trở thành cơ sở hạ tầng, logic 「dịch chuyển tính khan hiếm của yếu tố」 chỉ còn lại một kết luận: nhóm người cố gắng hết sức tạo ra công cụ cho Agent, rất có khả năng không phải là người chiến thắng cuối cùng trong thời đại này.

Foundation Capital đã nói trong bài phân tích của họ vào tháng 2 năm 2026 rằng giá trị thị trường toàn bộ ngành phần mềm sẽ tăng 10 lần trong vòng mười năm tới. Nhưng sự tăng này 10 lần sẽ không được phân phối đồng đều cho tất cả các công ty phần mềm, mà sẽ tập trung mạnh mẽ vào những người chơi có khả năng thật sự khai thác thời đại Agent.

Người chiến thắng thực sự là những người nắm giữ tài sản dữ liệu mà Agent không thể né tránh được.

Đối với những người sáng lập công ty và nhà đầu tư ngày nay, người sáng lập trong thời đại này chỉ có hai số phận: một là cố gắng chế tạo cái cuốc cho Agent, hai là chiếm đất trước. Bạn đang làm điều gì bây giờ, bạn cần phải biết rõ.

Đừng nhìn vào tay của Agent, hãy bắt cổ Agent.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia