200 tỷ đô la vốn hóa, Kalshi và Polymarket khởi đầu cuộc đua quân sự?
Tiêu đề ban đầu: "Với 200 Tỷ Đô, Kalshi và Polymarket Khởi Đầu Cuộc Đua Vũ Khí?"
Tác giả ban đầu: Mach, Foresight News
Gần đây, theo báo cáo từ Wall Street Journal, hai định đầu ngành thị trường dự đoán Polymarket và Kalshi gần đây đã tiến hành thảo luận với các nhà đầu tư tiềm năng về việc huy động vốn, với các định giá khoảng 200 tỷ đô la mỗi công ty. Vào tháng 11 năm 2025, thông tin đã rò rỉ rằng Polymarket đã thảo luận với giá trị 120 tỷ đô la trong vòng năm đó. Vào tháng 12 cùng năm, Kalshi đã hoàn tất vốn cấp vốn trị giá 10 tỷ đô la, nâng định giá lên 110 tỷ đô la.
Chỉ trong vài tháng, dường như định giá đã tăng gấp đôi.
Theo dữ liệu công cộng và báo cáo ngành công nghiệp, đến cuối tháng 2 năm 2026, tổng giá trị giao dịch danh nghĩa trên thị trường dự đoán toàn cầu đã tích lũy lên đến 1275 tỷ đô la, trong đó Polymarket chiếm 560.7 tỷ đô la và Kalshi chiếm 447.1 tỷ đô la, tổng cộng hai công ty chiếm 79% thị trường.
Mặc dù dẫn đầu về tổng giá trị giao dịch tích lũy, Kalshi đã có sự tăng trưởng ấn tượng trong năm 2025, không chỉ giành lại thị phần từ số ít trong đầu năm để vượt lên trên 60%, mà còn thúc đẩy số lượng người dùng hoạt động hàng tháng từ 600 nghìn tăng vọt lên trên 5 triệu và trình diện tốc độ mở rộng quy mô nhanh hơn. Ngược lại, Polymarket đạt ưu thế với sự phủ sóng sự kiện toàn cầu và lợi thế tích lũy giao dịch nhưng tốc độ tăng trưởng người dùng tương đối ổn định, đỉnh người dùng hoạt động hàng tháng dao động ở mức khoảng 700 ngàn. Hai chỉ số cốt lõi—giá trị giao dịch và người dùng hoạt động hàng tháng—rất rõ nét mô tả sự bám đuổi mạnh mẽ của Kalshi và sự mặn mà của Polymarket, tạo ra bức tranh về hai kẻ mạnh tại thị trường dự đoán.
Xét về hiệu suất giá trị giao dịch cụ thể, đường cong tăng trưởng của Kalshi thể hiện sự nhảy lên từ cơ sở thấp đến khối lượng lớn.
Vào năm 2024, tổng giá trị giao dịch danh nghĩa của Kalshi khoảng 19 tỷ đô la trong cả năm, bị hạn chế bởi khung pháp lý và nhận thức thị trường ban đầu, chủ yếu dựa vào vài sự kiện thúc đẩy. Vào năm 2025, con số này đã bật tăng lên khoảng 238 tỷ đô la, tăng trưởng hơn 1100% so với cùng kỳ năm trước.Sự bùng nổ này trực tiếp phản ánh qua kỷ lục hàng tháng và hàng tuần: vào tháng 9, giá trị giao dịch hàng tháng đạt 28.6 tỷ đô la, tháng 10 tăng lên 43.9 tỷ, và tháng 12 thì bùng nổ lên 65.8 tỷ. Đầu năm 2026, thị trường tiếp tục ổn định mạnh mẽ với giá trị giao dịch hàng tháng vượt qua 104 tỷ đô la.
Hợp đồng Thể thao đóng góp khoảng 81% doanh thu tổng cộng.
Vào ngày 9 tháng 3, doanh số cộng dồn của Kalshi đã vượt qua 486 tỷ đô la. Hiện nay, số hợp đồng chưa giải ngân của họ đang dao động xung quanh 5 tỷ đô la.
Doanh số giao dịch của Polymarket phản ánh sự đa dạng tích lũy sớm hơn và duy trì vững chắc sau này. Dữ liệu của Dune cho thấy vào năm 2024, doanh số giao dịch hàng tháng của Polymarket đã tăng đột ngột, số tiền giao dịch tháng 10 năm 2024 đã đạt 42,66 tỷ đô la, lập kỷ lục mới, doanh số giao dịch cộng dồn của họ đã tăng lên 76 tỷ đô la.
Sau đó, mặc dù doanh số giao dịch hàng tháng của họ giảm chậm, nhưng vẫn duy trì ở mức cao. Điểm lật kèo xảy ra vào tháng 9 năm 2025, Polymarket bắt đầu một đợt tăng vọt về doanh số giao dịch.
Doanh số giao dịch trong tháng 10 vượt qua 41 tỷ đô la, tháng 11 vượt qua 43 tỷ đô la.
Vào năm 2026, chỉ trong tháng 1, doanh số giao dịch của họ đã vượt qua 76,58 tỷ, tháng 2 thậm chí vượt qua 79 tỷ đô la, đến ngày 9 tháng 3, doanh số giao dịch cộng dồn của họ đã vượt qua 599 tỷ đô la.
Theo thống kê dữ liệu từ Dune, số người dùng của họ đã tăng từ 40.000 người vào năm 2024 lên đến 2,31 triệu người hiện nay.
Có điều đáng chú ý là sự sâu rộng về thanh khoản của Polymarket trong các sự kiện chính trị và tiền mã hóa vẫn giữ ưu thế, với tỷ lệ giao dịch hàng tuần trong một số tuần lên đến 57%, nhưng thị phần tổng thể đã giảm từ 95% xuống còn 35-40% vào năm 2025, sau đó từ từ ổn định trở lại.
Sự chênh lệ trong dữ liệu doanh số giao dịch của hai nền tảng chính là bởi sự khác biệt trong mô hình kinh doanh và lối tiếp cận người dùng. Kalshi, với tư cách là một thực thể được điều chỉnh bởi CFTC, tập trung vào giao dịch USD tuân thủ, phủ sóng hơn 42 bang ở Mỹ, Kalshi đang chiếm ưu thế trong Thể thao, trong khi đó Polymarket vẫn giữ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực chính trị và tiền mã hóa, cùng đẩy mạnh doanh số giao dịch hàng tuần trên toàn thị trường ổn định ở mức hàng chục tỷ đô la trở lên.
Về mặt hợp tác sinh thái, hai thị trường dự đoán lớn cũng đều có nhiều hoạt động, mật độ kết nối sâu với các tổ chức, phương tiện truyền thông và tài sản trí tuệ thể thao. Cả hai không chỉ mở cửa hàng truyền thống trực tuyến, mà còn mở rộng mạnh mẽ trực tuyến.
Kalshi tập trung vào lợi thế tuân thủ, đã đạt được một đối tác chiến lược với Tradeweb và nhận được đầu tư cổ phần ít nhất, nhúng dữ liệu xác suất thời gian thực vào nền tảng giao dịch tổ chức của họ; Robinhood trở thành nguồn lưu lượng lớn nhất, đóng góp hơn 50% khối lượng giao dịch vào nửa cuối năm 2025; đồng thời đã đạt được mối quan hệ độc quyền với CNBC, CNN, dữ liệu trực tiếp đi vào chương trình và bài báo.
Polymarket tập trung vào đầu ra dữ liệu từ Wall Street và thâm nhập giải trí, vào tháng 6 năm ngoái, Polymarket đã hợp tác với X để trở thành đối tác dự đoán chính thức của họ. Họ đã đạt được đầu tư chiến lược cao nhất 20 tỷ USD từ ICE, sau đó dữ liệu được tích hợp vào sản phẩm tài chính. Tháng 11, Polymarket đã ký kết một thỏa thuận độc quyền kéo dài nhiều năm với nhóm TKO, trở thành đối tác thị trường dự đoán chính thức của UFC và Zuffa Boxing, dữ liệu đi vào truyền hình trực tiếp và sự kiện trên sân khấu.
Vào tháng 1 năm 2026, Polymarket đã đạt được một thỏa thuận độc quyền với các phương tiện thuộc Dow Jones, cung cấp dữ liệu thị trường dự đoán cho các phương tiện bao gồm Barron's và The Wall Street Journal.
Thú vị là cả hai đều là đối tác thị trường dự đoán chính thức của NHL, ngoài ra, Google đã tích hợp dữ liệu của cả hai vào cả nền tảng tìm kiếm và tài chính của họ.
Nói chung, dựa vào số dư giao dịch và dữ liệu hoạt động hàng tháng trong hai năm qua, cả hai cùng thúc đẩy thị trường dự đoán từ một công cụ tinh hoa đến một nền tảng thông tin chính và quản lý rủi ro. Xu hướng này không chỉ tái định hình logic định giá ngành tiền mã hóa mà còn cung cấp tín hiệu thời gian thực để tham khảo cho tài chính truyền thống. Nếu có quỹ đầu tư, cộng thêm với các sự kiện địa chính nổi bật sau này (xung đột Mỹ-Iran), World Cup và đêm bầu cử Tổng thống Mỹ, cả hai nền tảng có cơ hội vượt qua mức cao lịch sử cho tất cả dữ liệu trong năm 2026.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
Bài viết liên quan
