Tiêu đề gốc: "Liệu đợt tăng trưởng 8% chỉ là khởi đầu? Nâng cấp lớn của Uniswap có thể xoay chuyển tình thế của UNI."

Nguồn gốc: BitpushNews

Sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất của Ethereum, Uniswap, đang lên kế hoạch cung cấp sự bảo vệ pháp lý cho tổ chức quản trị của mình. Vào ngày 11 tháng 8, Quỹ Uniswap (UF) đã đệ trình một đề xuất lên cộng đồng, đề xuất rằng Uniswap DAO sẽ được đăng ký là một DUNA (Hiệp hội phi lợi nhuận phi tập trung chưa hợp nhất) của Wyoming và thành lập một thực thể mới, có tên là DUNI.

Nếu được chấp thuận, Uniswap DAO sẽ trở thành tổ chức phi tập trung lớn nhất áp dụng khuôn khổ này cho đến nay. Đây không chỉ là một bước tiến quan trọng hướng tới việc tuân thủ DAO mà còn có thể cung cấp cơ sở pháp lý cho việc "chuyển đổi phí" đang chờ xử lý từ lâu. DUNA: "Bản sắc pháp lý" và Lá chắn bảo vệ của DAO 1. Bối cảnh toàn cầu của việc hợp pháp hóa Các nguyên tắc quản trị của các tổ chức tự trị phi tập trung nhấn mạnh vào quyền tự chủ trên chuỗi và sự tham gia không cần cấp phép, nhưng mô hình này thường thiếu bản sắc pháp lý trong khuôn khổ pháp lý thực tế. Không có bản sắc pháp lý, một DAO không thể ký hợp đồng, thuê luật sư hoặc kế toán, mở tài khoản ngân hàng, hoặc thậm chí tự bảo vệ mình như một thực thể độc lập trong các tranh chấp pháp lý. Năm 2021, Wyoming là bang tiên phong ban hành Đạo luật DAO LLC, cung cấp hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn cho các tổ chức trên chuỗi. Vào tháng 3 năm 2024, tiểu bang này tiếp tục ban hành Đạo luật DUNA, cho phép các DAO phi lợi nhuận được công nhận pháp lý bằng cách sử dụng một cấu trúc gọn nhẹ hơn. Đạo luật này được coi là một cột mốc quan trọng trong việc tuân thủ DAO toàn cầu.

Đối với các nhà đầu tư thông thường, DUNA có thể được hiểu là giấy tờ tùy thân hợp pháp của DAO + lá chắn bảo vệ:

· Giấy tờ tùy thân hợp pháp: Sau khi đăng ký, DAO có thể, giống như một công ty, ký hợp đồng với các công ty luật và cơ quan kiểm toán và báo cáo với cơ quan thuế.

· Lá chắn bảo vệ: Các thành viên không còn chịu trách nhiệm cá nhân về các vấn đề pháp lý và thuế của DAO. Điều này giống như mua "bảo hiểm quản trị". Trong trường hợp xảy ra tranh chấp pháp lý hoặc nợ thuế, rủi ro sẽ do tổ chức chịu, chứ không phải ví tiền của cá nhân.

· Nâng cấp hoạt động: Theo khuôn khổ DUNA, DAO có thể thuê nhà cung cấp dịch vụ, thuê cố vấn chuyên nghiệp và quản lý quỹ cũng như các vấn đề tuân thủ hiệu quả hơn.

DUNA là cầu nối đưa các DAO từ "vùng xám" đến "hợp pháp và tuân thủ", đảm bảo tuân thủ thực tế mà không ảnh hưởng đến tính phi tập trung. Chi tiết Đề xuất: Cơ chế Phân bổ và Triển khai Tài trợ Theo đề xuất, việc thành lập DUNA sẽ đi kèm với một loạt các thỏa thuận tài trợ và cơ cấu quản lý: 16,5 triệu đô la trong UNI: được sử dụng để thanh toán các khoản nợ thuế lịch sử (ước tính dưới 10 triệu đô la) và thiết lập ngân sách bảo vệ pháp lý. 75.000 đô la trong UNI: được trả cho Cowrie, một công ty ở Wyoming, để xử lý việc khai thuế và báo cáo tài chính. Đồng sáng lập Cowrie, David Kerr, đã tham gia soạn thảo dự luật DUNA.

· Vai trò của Quỹ Uniswap: Hoạt động như một đại diện cấp bộ của DUNI, chịu trách nhiệm nộp tài liệu, ký kết hợp đồng và hợp tác với nhà cung cấp dịch vụ.

· Vai trò của Cowrie: Đảm nhiệm vai trò quản trị viên của DUNI, cung cấp các dịch vụ tuân thủ thuế và tài chính liên tục.

Đáng chú ý, các tổ chức thuộc cấu trúc DUNA bị cấm phân phối cổ tức cho các thành viên trừ khi đó là khoản bồi thường hợp lý cho các dịch vụ đã cung cấp hoặc hoàn trả chi phí. Điều này có nghĩa là ngay cả khi việc chuyển đổi phí được thực hiện trong tương lai, các khoản tiền chảy vào kho bạc DAO không thể được phân phối trực tiếp cho những người nắm giữ mã thông báo. Thay vào đó, chúng phải được phân bổ thông qua các quyết định quản trị cho chi tiêu công, R&D hoặc các ưu đãi.

Chuyển đổi phí: Một công cụ tạo doanh thu tiềm năng

Chuyển đổi phí là một tính năng được dành riêng trong giao thức Uniswap, chuyển một phần thu nhập từ phí của nhà cung cấp thanh khoản (LP) vào kho bạc DAO. Ví dụ: trong số 0,3% phí giao dịch hiện tại, 0,05% có thể được chuyển vào quỹ tiền do DAO kiểm soát. Theo dữ liệu của DefiLlama, người dùng Uniswap đã trả hơn 123 triệu đô la phí hoán đổi trong tháng qua. Ngay cả khi chỉ một phần sáu trong số này được chuyển hướng sang DAO, nó cũng sẽ mang lại khoảng 20,5 triệu đô la doanh thu mới mỗi tháng, hoặc hơn 240 triệu đô la mỗi năm. Điều này sẽ cải thiện đáng kể khả năng quản trị và quản lý quỹ của UNI. Trong vài năm qua, một số đề xuất chuyển đổi phí đã bị gác lại do rủi ro tuân thủ. Sự bất ổn xung quanh luật chứng khoán Hoa Kỳ tạo ra những rủi ro pháp lý tiềm ẩn trong việc phân phối doanh thu giao thức trực tiếp cho người nắm giữ token. Khuôn khổ DUNA được coi là một bước quan trọng để giải quyết rào cản pháp lý này.

Cơ cấu Quản trị và Quyền lực: Xung đột giữa Lý tưởng và Thực tế của DAO

Mặc dù DAO được phân cấp về mặt khái niệm, nhưng thực tế quản trị của Uniswap phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.

1. Tranh cãi về Quyền lực Tập trung

Đại diện Hoa Kỳ Sean Casten đã tuyên bố tại Quốc hội rằng khả năng Quỹ Uniswap đơn phương tác động đến định hướng quản trị có thể làm suy yếu bản chất phi tập trung của nó. Mặc dù Quỹ Uniswap phủ nhận việc có quá nhiều quyền lực, nhưng trên thực tế, các đề xuất lớn thường do Quỹ khởi xướng và thúc đẩy, và tỷ lệ chấp thuận các đề xuất của cộng đồng tương đối hạn chế.

2. Ảnh hưởng của Vốn đầu tư mạo hiểm

Năm 2023, Quỹ Uniswap đã rút lại đề xuất chuyển đổi phí sau khi một bên liên quan nêu ra những lo ngại mới. Đối tác của Paradigm, Dan Robinson, cáo buộc đây là một sự nhượng bộ cho một công ty đầu tư mạo hiểm lớn, trong khi dư luận rộng rãi đồn đoán rằng đảng này là a16z. Đáng chú ý, a16z đã công khai ca ngợi DUNA là một "ốc đảo DAO", khiến một số thành viên cộng đồng lo ngại rằng việc hợp pháp hóa có thể dẫn đến việc củng cố quyền lực vốn.

3. Cân bằng giữa phi tập trung và hiệu quả

Trong quản trị trên chuỗi, phi tập trung và hiệu quả ra quyết định thường khó đạt được đồng thời. Một số dự án (như LayerZero Foundation và Yuga Labs) đã chọn tái tập trung một số quyền lực để cải thiện hiệu quả thực thi. Đề xuất DUNA của Uniswap, ở một mức độ nào đó, cũng đang tìm kiếm sự cân bằng này.

Vào ngày đề xuất được công bố, UNI đã tăng gần 8% trong thời gian ngắn trước khi giảm. Thị trường rõ ràng có kỳ vọng tích cực về việc tuân thủ và cải cách doanh thu. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy UNI vẫn ở mức thấp:

· Mức cao nhất mọi thời đại (ATH): Ngày 2 tháng 5 năm 2021, 44,97 đô la

· Mức giảm hiện tại so với ATH: khoảng -75,76%

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy Uniswap vẫn duy trì vị thế hàng đầu là nền tảng giao dịch phi tập trung trên nhiều mạng lưới, bao gồm Ethereum, Polygon, Arbitrum và Optimism, với khối lượng giao dịch hàng tháng ổn định trong khoảng từ 30 đến 50 tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, tỷ lệ nắm bắt giá trị thấp của doanh thu giao thức là một nút thắt định giá dài hạn đối với UNI.

Triển vọng: Tuân thủ hay tái cấu trúc năng lực?

Nếu cuộc bỏ phiếu sơ bộ vào ngày 18 tháng 8 được thông qua, Uniswap DAO sẽ trở thành một trong những tổ chức phi tập trung quy mô lớn đầu tiên áp dụng kiến trúc DUNA. Điều này không chỉ đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc tuân thủ quy định của ngành mà còn chuyển đổi chiến lược nắm bắt giá trị của UNI. Tuy nhiên, cơ hội và rủi ro song hành: · Điểm tích cực: Việc tuân thủ quy định làm giảm rủi ro pháp lý và việc triển khai chuyển đổi phí dự kiến sẽ mang lại dòng tiền ổn định, củng cố sự hỗ trợ giá trị của token UNI. · Thách thức tiềm ẩn: Sự tập trung quyền lực và ảnh hưởng của vốn có thể làm trầm trọng thêm sự chia rẽ về quản trị trong cộng đồng.

Đối với các nhà đầu tư, đề xuất DUNI không chỉ là một sự điều chỉnh đối với cấu trúc quản trị mà còn là một thử nghiệm của ngành về cách thức DAO trưởng thành. Kết quả sẽ không chỉ tác động đến tương lai của Uniswap mà còn cung cấp một mô hình cho toàn bộ ngành DeFi về sự cân bằng giữa tuân thủ và phi tập trung.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia