Messari: Thị trường DEX đã bão hòa, Uniswap có thể đạt được mức tăng trưởng thay thế bằng cách nào?

Tiêu đề gốc: "Mở rộng thị trường có địa chỉ của Uniswap&# 39 ;s"

Tác giả gốc: Ashu Pareek, Kentrell Key

Bản biên soạn gốc: Wendy

Trích xuất ý kiến

Để tiếp tục duy trì đà tăng trưởng hiện tại, Uniswap phải tìm cách mở rộng thị trường có thể tiếp cận (tổng thị trường có thể tiếp cận).

Uniswap đã triển khai thành công trên kế hoạch mở rộng Lớp 2  (L 2 ), với khối lượng giao dịch chiếm L 2 trong quý 3 năm 2022 65 % khối lượng giao dịch của DEX (nền tảng giao dịch phi tập trung).

Một số dự án đã sử dụng bộ phát triển phần mềm của Uniswap để tích hợp giao thức Uniswap hoặc nâng cao chức năng của nó.

Có nên bật công tắc tính phí (Fee Switch) hay không là một cuộc tranh luận lớn trong quá trình phát triển Uniswap. Câu hỏi đặt ra là liệu nguồn vốn mới dành cho đầu tư tăng trưởng có bù đắp được vị thế cạnh tranh yếu hơn với các nhà cung cấp thanh khoản hay không.

Uniswap đã tìm thấy sản phẩm phù hợp với thị trường. Việc phát hành Uniswap V 3 giải quyết được lỗ hổng rõ ràng nhất của các nhà tạo lập thị trường tự động - sự kém hiệu quả của nguồn vốn. Mặt khác, Uniswap đã bão hòa thành công thị trường hiện có thể tiếp cận của mình: đây là DEX lớn nhất với khối lượng giao dịch tích lũy là 1,3 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 70% khối lượng giao dịch Ethereum DEX.

Vấn đề nan giải là sự thống trị này xuất hiện chính xác là do Uniswap đã thành công trong việc ăn quả dễ dàng. Điều này có nghĩa là việc tiếp tục tối ưu hóa DEX và hạn chế tăng trưởng từ thị trường hiện tại sẽ không đủ để tiếp tục quỹ đạo hiện tại.

Tuy nhiên, Uniswap vẫn giữ đúng đặc tính đổi mới và dễ tiếp cận của mình và bắt đầu sử dụng đòn bẩy tăng trưởng thách thức nhất: mở rộng phạm vi tiếp cận. Nói cách khác, tiếp cận lượng khán giả lớn hơn. Trước đây, Uniswap đã sử dụng các phương pháp khá đơn giản để mở rộng thị trường, chẳng hạn như triển khai L 2. Đồng thời, nó cũng áp dụng các chiến lược phức tạp hơn, chẳng hạn như phát triển một hệ sinh thái mạnh mẽ xung quanh nguồn tài trợ, các dự án bổ sung và hội nhập. Là cốt lõi của dòng giá trị trong tiền điện tử, kết quả của các sáng kiến như tích hợp NFT và chuyển đổi phí sẽ có ý nghĩa rộng lớn đối với toàn bộ ngành.

Đa chuỗi

Uniswap Labs đã ra mắt sản phẩm đặc trưng của mình trên mạng chính Ethereum vào tháng 11 năm 2018 V 1 AMM và ra mắt V 2   Sự ra mắt của V 3 vào năm 2021 giải quyết vấn đề về hiệu quả sử dụng vốn và đánh dấu sự khởi đầu cho quá trình mở rộng giao thức sang một tương lai đa chuỗi.

Ngoài mạng chính Ethereum, Uniswap V 3 sau đó đã được triển khai để Các giải pháp mở rộng quy mô dựa trên EVM Optimism, Arbitrum, Polygon và Celo. Những triển khai này nhanh chóng thu hút thanh khoản và khối lượng giao dịch từ các DEX khác. Những hoạt động triển khai này đã mang lại thanh khoản lên tới 246 triệu USD và trong quý 3 năm 2022, hơn 65% khối lượng giao dịch DEX trên các chuỗi này được thực hiện thông qua Uniswap. Khối lượng giao dịch L 2 do Uniswap triển khai đã chiếm gần 20 % tổng khối lượng giao dịch của giao thức.

Khi nhiều giải pháp mở rộng EVM được phát triển, Uniswap có thể được triển khai trên nhiều chuỗi hơn.  Vào tháng 10, một đề xuất đã được triển khai để triển khai Uniswap V3 trên zkSync 2.0, dự kiến sẽ ra mắt vào quý 4. Ngoài ra, trong phần “Kiểm tra nhiệt độ” của Ảnh chụp nhanh, Mã thông báo Những người nắm giữ bày tỏ sự ủng hộ đối với việc triển khai V 3  Nếu đề xuất được thông qua, Aurora có kế hoạch khuyến khích người dùng Uniswap, với 5 triệu đô la được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động khai thác thanh khoản và phát triển giao thức dài hạn.

Chi phí triển khai đa chuỗi và Ethereum L 2 là rất thấp. Trên thực tế, thường có các biện pháp khuyến khích trên chuỗi để cấp cho người dùng Uniswap bản gốc của họ. Mã thông báo . Ngoài ra, phí gas của các chuỗi này thấp hơn so với Ethereum, giúp giảm rào cản gia nhập đối với các nhà đầu tư bán lẻ một cách hiệu quả và mở rộng cơ sở người dùng của Uniswap. Với danh tiếng mạnh mẽ và tính thanh khoản sâu của Uniswap, các chuỗi mới hơn có xu hướng thực hiện các chiến lược khuyến khích với hy vọng rằng người dùng và tính thanh khoản của họ sẽ được duy trì lâu dài.

Tài trợ

Uniswap Labs gần đây đã nhận được vòng Series B trị giá 165 triệu đô la do Polychain Capital Financing dẫn đầu . Số tiền này sẽ được sử dụng để mở rộng phát triển dòng sản phẩm của Uniswap nhằm tiếp cận nhiều người dùng hơn.

Ngoài việc bơm vốn, tầm nhìn của Uniswap còn được hỗ trợ bởi một kho bạc cộng đồng lớn, nơi nắm giữ UNI trị giá hơn 1,7 tỷ USD tính đến thời điểm viết bài. Mã thông báo Người nắm giữ có trách nhiệm quyết định cách sử dụng số tiền này để tài trợ cho các tổ chức nội bộ như Chương trình tài trợ Uniswap (UGP) và gần đây nhất là Quỹ Uniswap (UF).

Sau khi thành lập, UF đã tiếp thu và mở rộng UGP, sẽ phân bổ 60 triệu USD cho UNI trong ba năm tới. Trong gần hai năm kể từ khi UGP ra mắt, khoảng 9 triệu USD tài trợ đã được trao cho nhiều đề xuất sinh thái. Các khoản tài trợ này nhằm mục đích phát triển hệ sinh thái Uniswap và cũng sẽ cho phép ngày càng có nhiều dự án được xây dựng trên Uniswap.

Ngoài quỹ tài trợ, UF còn hỗ trợ một số dự án do cộng đồng lãnh đạo—đáng chú ý nhất là dự án Liquidity on Optimism Mining (LM) đang diễn ra. Thay vì trực tiếp triển khai chương trình khai thác thanh khoản, UF đã triển khai 800.000 OP nhận được từ đợt airdrop Optimism thông qua các đối tác cộng đồng, bao gồm Arrakis Finance, xToken Terminal và Gamma Strategies.

Các dự án này cung cấp dịch vụ quản lý thanh khoản tích cực cho nhóm Uniswap V 3, từ đó hỗ trợ phân bổ hiệu quả các ưu đãi cho những người dùng cung cấp "bằng tiền" tính thanh khoản, do đó hình thành một nhóm có độ sâu tốt hơn. Đồng thời, một số người dùng đã quen với việc trao đổi Mã thông báo nhưng chúng sẽ không cung cấp tính thanh khoản do hiểu sai về cơ chế linh hoạt của Uniswap V 3 hoặc nhu cầu quản lý tích cực để tối đa hóa lợi nhuận. Khi các dự án mới và hiện có được phân bổ thông qua các dự án này, họ sẽ được tiếp xúc với các công cụ LP để giải tỏa những nghi ngờ của họ.

Các dự án/hệ sinh thái bổ sung

Nhà giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản là hai nhóm người dùng hoàn toàn khác nhau, và nhóm thứ ba thường bị bỏ qua là các nhà phát triển. Vì Uniswap là nguồn mở nên tất cả các nhà xây dựng đều có thể tận dụng Bộ công cụ phát triển phần mềm (SDK) Uniswap để áp dụng tài năng của họ vào Uniswap. Trong thực tế, điều này có nghĩa là các dự án có thể tích hợp Uniswap hoặc nâng cao các nền tảng hiện có.

Bằng cách cho phép các dự án khác tích hợp DEX của họ, Uniswap có thể hưởng lợi từ nhiều cải tiến và thử nghiệm DeFi mới nhất mà không cần phải làm gì thêm. Ngoài ra, khi các nhà phát triển nâng cao chức năng của Uniswap, họ sẽ thu hút nhiều người dùng hơn đến DEX này. Hầu hết các dự án này đều đơn giản hóa trải nghiệm người dùng hoặc thêm các cách tinh tế hơn để tương tác với giao thức mà không làm cho giao diện người dùng cốt lõi trở nên phức tạp hơn.

Tích hợp

Mới Tích hợp dự án có thể được chia đại khái thành ba loại: trình tổng hợp, ví và các giao thức DeFi khác.

Xét về mức độ tăng trưởng và thu hút người dùng cho Uniswap, các công cụ tổng hợp có lẽ là danh mục có ít tác động nhất. Các công cụ tổng hợp DEX nói riêng, như 1 inch và ParaSwap, tồn tại hoàn toàn để tối ưu hóa việc thực thi (giá, bao gồm trượt giá, phí và chi phí gas). Trong khi các công ty tổng hợp mang lại 26,8% khối lượng giao dịch Uniswap trong hai năm qua, thì chỉ 48,6% khối lượng giao dịch của họ được thực hiện thông qua Uniswap. Ngay cả khi công cụ tổng hợp là một công cụ hữu ích, chúng sẽ không thu hút thêm khối lượng giao dịch vì chúng không có bánh đà tăng trưởng tích hợp hoặc hiệu ứng mạng của riêng chúng (tức là đối với DEX, khối lượng giao dịch làm tăng tính thanh khoản và ngược lại).

Trang tổng quan cũng thuộc danh mục công cụ tổng hợp. Các giao diện không giám sát này, như Zerion, Zapper và Instadapp, giúp Uniswap dễ sử dụng hơn. Chúng đơn giản hóa trải nghiệm người dùng bằng cách hiển thị tập trung dữ liệu vị trí và cho phép quản lý vị trí. Người dùng có thể tạo vị thế mới (hoán đổi Mã thông báo ) và nguồn cung thanh khoản, cả hai đều có thể được kết nối với Uniswap.

Một danh mục khác đang phát triển chức năng hoán đổi là ví. Các ví như Trust Wallet và Rainbow Wallet đã tích hợp giao thức Uniswap, nghĩa là người dùng có thể thực hiện giao dịch hoán đổi trực tiếp trong ví của họ. Các ví phổ biến khác, chẳng hạn như Ví Coinbase, cũng có sẵn thông qua các công cụ tổng hợp DEX ( 0x) Mã thông báo Các chức năng hoán đổi thường được chuyển qua Uniswap.

Các giao thức DeFi khác tích hợp Uniswap theo nhiều cách khác nhau. Việc tích hợp đơn giản hơn thông qua các giao thức như Para Space và MakerDAO cho phép LP sử dụng vị thế thanh khoản V 3 của họ làm tài sản thế chấp, từ đó tăng hiệu quả cấp vốn. Các dự án như Opyn và Ondo Finance đang tích hợp Uniswap vào các tùy chọn và sản phẩm có cấu trúc tương ứng của họ để cung cấp cho người dùng các chiến lược phức tạp hơn.

Các cải tiến

Các cải tiến của Uniswap đề cập đến việc đồng thời mở rộng chức năng và làm cho giao thức dễ sử dụng hơn.

Về mặt cung cấp thanh khoản, các dự án như Arrakis Finance đã tự động quản lý thanh khoản trên Uniswap V 3 và giới thiệu lại LP có thể kết hợp Mã thông báo . Đặc biệt, Arrakis Finance hiện quản lý khoảng 880 triệu USD thanh khoản trên Uniswap V 3, tương đương khoảng 31 % tổng thanh khoản của nó. hiện hữu Mã thông báo Về mặt hoán đổi, nhà giao dịch có thể sử dụng các dự án như Sorbet Finance để đặt lệnh giới hạn.

Các dự án khác mở rộng thị trường “phi con người” của Uniswap. Tính đến thời điểm hiện tại, các bot giao dịch được ước tính chiếm 20 -40 % khối lượng giao dịch Uniswap. Phần mềm nguồn mở như Hummingbot giúp người dùng tạo các bot tần số cao để thực hiện các chiến lược tạo lập thị trường và kinh doanh chênh lệch giá cùng với Uniswap.

NFT

Mặc dù Uniswap đã sử dụng NFT để đại diện cho vị thế thanh khoản của V 3, nhưng đây là khác biệt đáng kể so với việc tích hợp NFT trong lộ trình của nó, điều này hứa hẹn sẽ mang lại các giao dịch hoán đổi NFT cho nền tảng.

Uniswap Labs đã đưa ra thông báo về NFT vào tháng 6 năm 2022, chủ yếu liên quan đến việc mua lại công ty tổng hợp giao dịch NFT Genie. Kể từ đó, Scott Gray, người sáng lập Genie và hiện là người đứng đầu sản phẩm NFT tại Uniswap Labs, bắt đầu bổ sung vào lộ trình Uniswap NFT.

Thông báo về việc mua lại Genie và tích hợp sudoswap cho thấy quyết định của Uniswap trong việc tổng hợp và tạo nguồn thanh khoản từ nhiều nền tảng giao dịch NFT, thay vì tập trung vào ERC-  20 Mã thông báo Đó là "sở hữu" thanh khoản. Về mặt chiến thuật, điều này có ý nghĩa bởi vì Mã thông báo Thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào độ sâu (giảm độ trượt), trong khi thị trường NFT dựa vào chiều rộng (sự đa dạng).

Chiến lược này có thể gây ra những hậu quả sâu rộng khi nói đến việc tăng trưởng và thu hút người dùng, vì NFT hiện có hơn Mã thông báo Giao dịch với cơ sở người dùng có thể tiếp cận lớn hơn. Nói chung, kế hoạch này sẽ mang lại cơ sở người dùng mới, lớn hơn cho DEX này đồng thời giảm chi phí thu hút khách hàng.

Rủi ro

Bản chất nguồn mở của Uniswap cho phép các nhà phát triển cộng đồng sáng tạo dựa trên điều này giao thức , thúc đẩy sự phát triển và sự khéo léo của người dùng. Mặc dù các lớp bổ sung này thường tách khách hàng khỏi AMM cốt lõi nhưng chúng vẫn có thể gây ra rủi ro.

Ví dụ: các cải tiến giúp đơn giản hóa chiến lược đầu tư yêu cầu người dùng tương tác với các hợp đồng thông minh không được nhóm Uniswap Labs phát triển. Một khi hợp đồng thông minh này bị tấn công, tiền của người dùng sẽ bị mất, đây có thể không phải lỗi của Uniswap nhưng vẫn sẽ tác động tiêu cực đến niềm tin của người dùng và thương hiệu Uniswap. Hơn nữa, sự phân mảnh của các điểm tương tác làm giảm khả năng hiển thị của thương hiệu Uniswap và chuyển sự chú ý sang các dự án chồng chéo không thể đảm bảo lòng trung thành với hệ sinh thái Uniswap.

Việc tăng cường triển khai Uniswap cũng có những rủi ro về mặt phân mảnh. Do người dùng hiện tại thường xuyên mở rộng nguồn cung cấp thanh khoản trong các hoạt động triển khai mới để theo đuổi các ưu đãi, nên các nhóm hiện tại có nhiều khả năng bị mất độ sâu hơn, dẫn đến trượt giá cao hơn trong quá trình thực hiện giao dịch. Điều đó nói lên rằng, động lực này có thể được bù đắp bằng cách tập trung hóa các nhà cung cấp thanh khoản và mức phí mới. Độ trượt giá cao hơn không chỉ khiến các nhà giao dịch phải tìm kiếm nơi khác mà còn làm giảm cơ hội các công ty tổng hợp DEX giao dịch thông qua nhóm Uniswap.

Chuyển đổi phí

Chuyển đổi phí từ lâu đã là chủ đề được thảo luận nhiều nhất trong cộng đồng Uniswap . Hiện tại,  100 % phí giao dịch được chia sẻ bởi LP dựa trên sự đóng góp của họ vào dự trữ thanh khoản. Mô hình miễn thuế này rất quan trọng để Uniswap phát triển thành gã khổng lồ như ngày nay.

Việc chuyển đổi phí được kiểm soát bởi cơ quan quản lý Uniswap và đề cập đến việc chuyển một phần phí giao dịch từ các nhà cung cấp thanh khoản sang kho bạc Uniswap DAO dưới dạng phí giao thức. Mặc dù việc chuyển đổi phí vẫn chưa được triển khai nhưng vào tháng 7, những người nắm giữ Token đã bỏ phiếu trong Ảnh chụp nhanh để tiến hành thí điểm chuyển đổi phí trong 120 ngày cho ba nhóm stablecoin-ETH chính (DAI-ETH, ETH-USDT, USDC-ETH) Để thử nghiệm , phí thỏa thuận 10 % sẽ được tính. Việc chuyển đổi phí sẽ thách thức lợi nhuận của các nhà cung cấp thanh khoản đồng thời làm tăng khả năng nguồn cung thanh khoản sẽ được phân bổ lại cho các nền tảng giao dịch khác.

Nếu đề xuất vượt qua thành công việc bỏ phiếu trực tuyến, thì cuộc thử nghiệm này sẽ là một trong những thử nghiệm lớn nhất trong lịch sử Uniswap. Nó sẽ xác định liệu LP có tái phân bổ nguồn cung thanh khoản của họ ở nơi khác hay gắn bó với các DEX có khối lượng giao dịch cao nhất. Một số người tin rằng việc kích hoạt chuyển đổi phí là một động thái đầy rủi ro, thiển cận và cần tập trung vào tăng trưởng và thu hút người dùng. Những người khác cho rằng việc giữ lại phí thỏa thuận cho UNI Mã thông báo Người nắm giữ được cung cấp một công cụ mới có thể được tận dụng để tiếp tục phát triển giao thức.

 Vào tháng 10, UF đã công bố tài trợ cho Alastor, một nhóm gần đây đã cung cấp cho cộng đồng nghiên cứu về tác động định tính và định lượng của việc chuyển đổi phí.

Cũng có một số cuộc thảo luận thú vị xung quanh việc chuyển đổi phí và UNI Mã thông báo giá trị gia tăng. Dan Elitzer, người đồng sáng lập Nascent, đã mô tả một tương lai trong đó giao thức Uniswap sẽ được chuyển sang một chuỗi ứng dụng cụ thể (“chuỗi ứng dụng”) hoặc một bản tổng hợp dựa trên Ethereum.

Tiền đề của lập luận về chuỗi ứng dụng là có ba loại chi phí mà nhà giao dịch phải trả: phí trao đổi, phí gas và MEV - và chỉ giao thức mới có thể kiểm soát phí trao đổi . Trong chuỗi ứng dụng hoặc thế giới tổng hợp, chi phí gas sẽ trở nên rẻ hơn đối với UNI Mã thông báo Mang lại sự linh hoạt hơn trong luồng giá trị, nó có thể được sử dụng để kiểm soát trình xác nhận. Mặc dù một sự thay đổi lớn như vậy có vẻ khó xảy ra trong thời gian ngắn nhưng nó lại bộc lộ những khả năng đổi mới.

Một rủi ro khác là tình hình hiện tại của Uniswap có thể tiết lộ mối quan hệ giữa Uniswap Labs và UNI Mã thông báo Sự khác biệt giữa những người nắm giữ ngày càng tăng. Theo báo cáo, khoản tài trợ trị giá 165 triệu USD đã định giá Uniswap Labs ở mức 1,66 tỷ USD, tương đương với giá trị của UNI được nắm giữ trong kho bạc cộng đồng. Trên hết, tổng cộng 40 % nguồn cung Genesis UNI được phân bổ cho nhóm, nhà đầu tư và cố vấn trong thời gian khóa 4 năm. Vì thế, dù phần này có xa vời Mã thông báo Việc mở khóa vẫn còn hai năm nữa, nhưng nguồn tài chính bổ sung có thể làm tăng thêm sự quan tâm của họ đối với Mã thông báo Mối quan tâm về giá trị gia tăng.

Kết luận

Uniswap đã chiếm lĩnh thành công thị trường DEX, vậy bước tiếp theo là gì? Phần lớn thành công này bắt nguồn từ nguồn tài trợ sinh thái và phát triển nguồn mở. Cả hai sáng kiến đều mở đường cho việc mở rộng thị trường có địa chỉ bằng cách triển khai các hoạt động kinh doanh mới. Triển khai, tích hợp, cải tiến và mua lại đa chuỗi Genie đã chứng minh sự mở rộng của mình theo cả chiều dọc và chiều ngang.

Ngoài những mở rộng nói trên, những thay đổi hoạt động sắp tới có thể tác động tiêu cực đến cơ sở người dùng cốt lõi của Uniswap. Thử nghiệm chuyển đổi phí, nếu được thông qua, sẽ là một thử nghiệm quan trọng đối với những người nắm giữ UNI và các nhà xây dựng giao thức trên tiền điện tử. Bất kể điều gì cuối cùng xảy ra, Uniswap Labs vẫn có đủ tiền để tiếp tục xây dựng. Nhóm đã ra mắt Uniswap trong thị trường gấu vừa qua có thể tiếp tục đổi mới trong thị trường này.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia