原文标题：Dự Án Crypto: Ba Đầu Tư Sẵn Sàng Hưởng Lợi Từ Tầm Nhìn Mới Đầy Bất Ngờ Của SEC

原文 Tác Giả: Matt Hougan, Giám Đốc Đầu Tư Bitwise

Biên Dịch Gốc: Luffy, Foresight News

Tuần trước, Chủ Tịch SEC Paul Atkins đã phát biểu tại Viện Nghiên Cứu Chính Sách Ưu Tiên Mỹ với chủ đề“Sứ Mệnh Lãnh Đạo Của Mỹ Trong Cách Mạng Tài Chính Kỹ Thuật Số”.

Bạn nên đọc bài phát biểu đó ngay bây giờ. Thật sự, đừng ngần ngại, bài phát biểu này có thể coi như bản đồ đường đầu tư trong năm năm tới.

Trong bài phát biểu, Atkins đã phác họa tầm nhìn về thị trường tài chính trong tương lai. Một số điểm nổi bật bao gồm:

· Tất cả tài sản (cổ phiếu, trái phiếu, đô la, v.v.) cuối cùng sẽ chuyển sang công nghệ chuỗi khối công cộng như Ethereum;

· Tài chính phi tâm trung (DeFi) sẽ đóng vai trò quan trọng trong tương lai;

· Tiền mã hóa và công nghệ chuỗi có thể tạo ra các mô hình kinh doanh mới hấp dẫn;

· Rào cản chính đối với “cách mạng” này là môi trường quản lý gắt gao, nhưng hiện nay môi trường này đã thay đổi 180 độ.

Đây là cái nhìn toàn diện nhất mình từng đọc về cách tiền mã hóa đang tái tạo lại thị trường tài chính.

Sau khi đọc bài phát biểu này, rất khó để không muốn cung cấp số vốn lớn cho lĩnh vực tiền mã hóa. Nếu bạn làm việc trong ngành tài chính, bạn có thể thậm chí muốn dồn sức lực nghề nghiệp vào đây. Chủ tịch SEC đã tóm gọn tất cả các quan điểm cốt lõi mà người ủng hộ tiền mã hóa đã đưa ra trong mười năm qua vào bài phát biểu này, và chi tiết hướng dẫn cách SEC sẽ thúc đẩy việc thực hiện những quan điểm đó.

“Đây là một cơ hội mà một thế hệ khó có thể gặp được,” ông viết trong bài phát biểu. Một vài năm trước, thậm chí mình còn chưa chắc có cơ quan tuân thủ nào sẽ cho phép mình nói những lời như vậy.

Ý Nghĩa Đối Với Nhà Đầu Tư

Đối với nhà đầu tư, bài phát biểu này có quá nhiều nội dung đáng khai quật. Bạn có thể thành lập một công ty đầu tư rủi ro dựa trên tầm nhìn của Atkins và tạo ra các doanh nghiệp tương ứng cho mỗi cơ hội mà ông đưa ra. Tuy nhiên, theo ý kiến của mình, có ba cơ hội đầu tư nổi bật nhất.

Cơ Hội Một: Ethereum (và Các Blockchain Layer 1 Khác)

Cơ hội rõ ràng nhất là đầu tư vào Ethereum và các blockchain Layer 1 khác hỗ trợ stablecoin và tài sản token hóa.

“Hôm nay, tôi xin thông báo khởi động ‘Dự Án Tiền Điện Tử’ (Project Crypto),” Atkins nói, “Đây là một sáng kiến phạm vi toàn diện nhằm cập nhật quy định chứng khoán, để cho phép thị trường tài chính của Mỹ có thể chuyển sang chuỗi.”

Không khó nhận ra: nếu hầu hết tài sản đều chuyển sang blockchain công cộng, bạn chắc chắn muốn tham gia vào những blockchain đó.

Blockchain nào đáng chú ý? Chiến lược tốt nhất có lẽ là mua vào một giỏ các tài sản phổ biến: Ethereum, Solana, Cardano, XRP, Avalanche, Aptos, Sui, NEAR, v.v.

Tôi biết có độc giả sẽ nói: Ethereum rõ ràng là blockchain dẫn đầu trong lĩnh vực token hóa và stablecoin. Tôi đồng ý! Nó đứng ở vị trí dẫn đầu. Nhưng nhìn lại vào sự bùng nổ của giao dịch số vào đầu thế kỷ 21—lúc hệ thống tài chính trước đây được nâng cấp, các công ty dẫn đầu ban đầu là các công ty như Island ECN và Instinet.

Bạn đã nghe qua những tên này chưa? Tôi cũng chưa. Nhưng giá cổ phiếu của Nasdaq đã tăng 2275% kể từ khi niêm yết vào tháng 7 năm 2002.

Thay vì cố gắng chọn lựa một tài sản cụ thể, hãy áp dụng chiến lược theo chỉ số, mua vào một giỏ tài sản, từ đó bao phủ các dự án hàng đầu trong tương lai.

Cơ Hội Hai: Coinbase, Robinhood và Các Ứng Dụng “Siêu Ứng Dụng” Khác

Phần hướng dẫn sản phẩm quan trọng nhất trong bài phát biểu mang tên “Thúc Đẩy Ứng Dụng Siêu: Tích Hợp Ngang Các Dịch Vụ Sản Phẩm”. Atkins đã mô tả trong đó một tương lai mà một ứng dụng duy nhất có thể cung cấp toàn bộ dịch vụ tài chính cho khách hàng.

Atkins cho biết: “Các nhà môi giới sở hữu hệ thống giao dịch thay thế nên có thể cung cấp đồng thời các dịch vụ giao dịch tài sản phi chứng khoán, tài sản chứng khoán dựa trên blockchain, chứng khoán truyền thống, cùng với dịch vụ cầm cố tài sản phi chứng khoán, cho vay, v.v., mà không cần phải lấy giấy phép từ hơn 50 tiểu bang hoặc nhiều giấy phép liên bang.”

Đọc đến phần này, thật khó lòng không nghĩ đến Coinbase và Robinhood—cả hai đều đang thực hiện lý thuyết ứng dụng siêu, chỉ khác nhau ở điểm khởi đầu: Coinbase bắt đầu từ lĩnh vực tiền điện tử, mở rộng sang tài sản truyền thống; còn Robinhood bắt đầu từ tài sản truyền thống, đang nhanh chóng tiến gần đến lĩnh vực tiền điện tử.

Tôi dám dự đoán: một trong hai công ty có thể trở thành tập đoàn dịch vụ tài chính lớn nhất thế giới, thậm chí có thể trở thành tập đoàn dịch vụ tài chính đầu tiên vượt mức vốn hóa 1 nghìn tỷ đô la. Atkins vừa chỉ đường cho họ.

Cơ Hội Thứ Ba: Ứng Dụng DeFi

Cơ hội nổi bật thứ ba trong bài phát biểu của Atkins là Tài chính phi tâm trung (DeFi).

Ứng dụng DeFi luôn tồn tại trong một khu vực hợp pháp-mờ, không được phép nhưng cũng không bị cấm mạnh mẽ bởi các quy định hiện có. Điều này đã hạn chế sự phát triển của chúng: mặc dù ứng dụng DeFi được người yêu công nghệ mã hóa sử dụng rộng rãi, nhưng nhà đầu tư chính thống và tổ chức hầu như chưa bao giờ tham gia.

Trong phần mang tựa đề "Giải Phóng Tiềm Năng Thị Trường Hoa Kỳ: Hệ Thống Phần Mềm Trên Chuỗi Lớn Và Hoàn Mỹ," Atkins giải thích lý do các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc hiểu DeFi:

"Hệ thống phần mềm tài chính phi tâm trung (như hỗ trợ thương mại tự động) đã thúc đẩy hoạt động thị trường tài chính tự động, không thông qua trung gian. Luật chứng khoán liên bang luôn giả định sự tồn tại của các tổ chức trung gian cần được quản lý, nhưng điều này không có nghĩa là, trong một thị trường có thể hoạt động mà không cần trung gian, chúng ta vẫn phải ép buộc phải thêm vào trung gian."

Nói cách khác: DeFi không chỉ là một cuộc cách mạng về công nghệ, mà còn là một cuộc cách mạng về triết lý. Và Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ hiểu điều này.

Mặc cho thiếu sự rõ ràng về quy định, lượng sử dụng ứng dụng DeFi đã khá đáng kể. Ứng dụng giao dịch trực tiếp lớn nhất Uniswap đã đạt 880 tỷ USD giao dịch vào tháng 6, lập kỷ lục mới; Khối lượng khóa cọc của các giao thức cho vay DeFi như Aave cũng đã phá kỷ lục, đạt 560 tỷ USD; Quy mô của các nền tảng tương lai như Hyperliquid cũng rất lớn.

Nếu quy định trở nên rõ ràng hơn, liệu con số này có thể tăng lên 10 lần? 50 lần? Hay 100 lần? Khi thị trường truyền thống và thị trường mã hóa hội nhập, cơ hội trong lĩnh vực DeFi sẽ rất rộng lớn.

Người phê phán chỉ trích rằng hầu hết các token DeFi và giao thức cơ sở thiếu liên kết kinh tế rõ ràng. Ví dụ, token UNI của Uniswap là "token quản trị": có nghĩa là người nắm giữ có thể bỏ phiếu cho hướng phát triển của giao thức, nhưng không thể nhận được lợi nhuận từ phí giao dịch mà nền tảng thu được.

Tôi đoán đó là vấn đề còn lại từ một môi trường quản lý khắt khe trong quá khứ. Dưới tầm nhìn mới của SEC, các tài sản như UNI có thể thiết lập mối liên kết kinh tế trực tiếp hơn với giao thức cơ sở, giải phóng giá trị lớn lao.

Vấn Đề Cốt Lõi: Liệu đã Được "Price in" Chưa?

Về tầm nhìn của Atkins, vấn đề rõ ràng nhất là: liệu điều này đã phản ánh trong giá cả hay chưa? Nếu thị trường đã từng dự đoán rằng SEC sẽ từ một người chống đối tiền mã hóa trở thành một "tác nhân xúc tác," thì giá của các tài sản như Ethereum, Solana, Uniswap đã phải phản ánh điều này.

Có lẽ vậy. Nhưng điều cuối cùng tôi muốn nói là: Bài diễn văn này đã khiến tôi bất ngờ.

Suốt tám năm qua, tôi đã nghiên cứu và viết về nội dung liên quan đến tiền điện tử, luôn lạc quan về tương lai của tiền điện tử và đã từng nói rằng tất cả tài sản cuối cùng sẽ di cư lên blockchain. Nhưng sau khi đọc xong bài diễn văn này, tôi nhận ra rằng tầm nhìn của chính mình vẫn còn hạn hẹp, và tôi cần phải tăng tốc độ hành động.

Nếu ngay cả tôi cũng không dự đoán được, tôi nghĩ có lẽ cũng có những người khác như vậy.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia