Tiêu đề gốc: "Trò chơi cờ vua vốn của Binance: Từ gã khổng lồ giao dịch đến người chơi tài chính toàn cầu"

Tác giả gốc: Tuao Senior Brother, Crypto KOL

Dưới sự cai trị của Trump, việc tuân thủ tiền điện tử đã mở ra một "Thời đại khám phá" chưa từng có. Ngoài đồng tiền ổn định được yêu thích, tôi tin rằng CEX, vốn từng là cốt lõi của ngành công nghiệp tiền điện tử, cũng đang tăng tốc.

Lần trước tôi đã viết về cách @star_okx đặt cược một cách tỉ mỉ vào IPO. Lần này tôi sẽ nói về Binance. Mặc dù có tương đối ít thông tin về cách bố trí thị trường vốn, nhưng có một số manh mối để theo dõi bằng cách phân tích các hành động của Binance và cz. Một số trong số đó là suy đoán cá nhân của tôi, có thể không chính xác. Tôi hy vọng @cz_binance sẽ tha thứ cho tôi nếu tôi sai.

Ngoài việc mở rộng mạnh mẽ trong vòng tròn tiền tệ truyền thống thông qua Alpha, Binance cũng đang âm thầm thúc đẩy một bố cục tham vọng hơn trên thị trường vốn:

Nâng cấp BNB từ "tiền tệ của nền tảng giao dịch" thành tài sản tài chính toàn cầu và sử dụng nó để xây dựng bối cảnh vốn xuyên chuỗi, xuyên quốc gia và xuyên thị trường.

Đây không chỉ là trò chơi về giá tiền tệ mà còn là sự đặt cược của Binance vào "trật tự tài chính toàn cầu mới".

Bài viết này sẽ phân tích một cách có hệ thống con đường bố trí của Binance trên thị trường vốn, từ dự trữ chiến lược quốc gia, khuếch tán chiến lược vi mô BNB, đến thử nghiệm ETF và khả năng IPO dần dần phác thảo tham vọng lớn hơn của công ty.

1. Hợp tác cấp quốc gia: BNB là một nỗ lực thử nghiệm như một tài sản có chủ quyền

Trong vài năm qua, sự hợp tác giữa Binance và một số quốc gia đã dần cho thấy đặc điểm của "hợp tác bán chủ quyền". Trong số đó, @cz_binance đã tương tác với Bhutan, Kyrgyzstan, Pakistan và các quốc gia khác. Tất cả những điều này đều diễn ra vào năm 2025, điều này cho thấy đây là một phần trong định hướng chiến lược mới của CZ.

Trong số đó, Thành phố chánh niệm Gelephu của Bhutan (Đặc khu hành chính mới) đã công bố kế hoạch đưa Bitcoin, Ethereum (ETH) và BNB vào dự trữ chiến lược của mình, nhằm mục đích tăng cường khả năng phục hồi kinh tế và mở rộng sự tham gia vào hoạt động khai thác Bitcoin.

Về cơ bản, đây là nỗ lực của Binance nhằm nhúng BNB vào hệ thống tài chính có chủ quyền, đặt nền tảng cho bản sắc và tính hợp pháp xuyên quốc gia trong tương lai của nó. Hiện nay, việc các quốc gia nhỏ đưa $BTC vào dự trữ quốc gia như vàng kỹ thuật số đã trở nên phổ biến. Nếu $BNB có thể vượt qua ngưỡng "sử dụng quốc gia", thì câu chuyện về tài sản của nó sẽ được tái cấu trúc hoàn toàn.

2. Sự lan truyền chiến lược vi mô: Động cơ đòn bẩy của câu chuyện tài chính của BNB

Trong hai ngày qua, CZ cho biết nhiều công ty đang chuẩn bị xây dựng "chiến lược vi mô" xung quanh BNB và có kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, bao gồm:

• Một quỹ BNB trị giá 100 triệu đô la do các cựu giám đốc điều hành của Coral Capital Holdings (hiện có tên là Build & Build Corporation) đứng đầu

• Điểm nóng của ngày hôm qua là $NA Nabit đã công khai tuyên bố rằng họ sẽ mua 5%-10% lượng lưu hành BNB trong tương lai.

Những công ty này đang bắt chước mô hình MicroStrategy của cổ phiếu Hoa Kỳ và sử dụng "vỏ niêm yết + Tất nhiên, những kế hoạch này không hoàn toàn đáng tin cậy - một số công ty giống như sử dụng các chiến lược vi mô và câu chuyện BNB để thu hoạch thị trường và tiến hành tiếp thị chủ đề. Nhưng không thể phủ nhận rằng BNB đã bắt đầu có các thuộc tính tài chính được đóng gói, phát hành và đầu cơ bởi thị trường vốn chính thống. Điều này có nghĩa là BNB đang chuyển từ "tài sản chức năng trên chuỗi" sang "công cụ đầu tư ngoài chuỗi". 3. $BNB ETF đang tiến hành: Cám dỗ kép đối với quá trình chuyển đổi tuân thủ Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, công ty quản lý tài sản VanEck đã đăng ký VanEck BNB ETF tại Delaware, trở thành đơn đăng ký ETF đầu tiên cho BNB tại Hoa Kỳ. Vào ngày 2 tháng 5 năm 2025, VanEck đã chính thức nộp hồ sơ đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), nêu rõ đề xuất phát hành VanEck BNB ETF, được thiết kế để theo dõi giá giao ngay của BNB, sẽ là ETF đầu tiên tại Hoa Kỳ nắm giữ trực tiếp BNB.

Thời điểm nộp đơn có liên quan đến cuộc họp của Giám đốc điều hành VanEck Jan van Eck với @cz_binance tại hội nghị Token2049 ở Dubai vào tháng 4 năm 2025, nơi CZ cho biết sự thành công của Bitcoin ETF sẽ "lan tỏa" sang các tài sản tiền điện tử khác, đây có thể là chất xúc tác để VanEck đẩy nhanh quá trình áp dụng.

Một khi hành động này thành công, điều đó không chỉ có nghĩa là kênh tuân thủ được mở mà còn có nghĩa là các quỹ thụ động (như quỹ hưu trí và quản lý tài sản) có thể phân bổ BNB hợp pháp, điều này có thể đẩy nhu cầu và giá lên cao.

Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2025, SEC đã nhận được hơn 70 đơn xin ETF tiền tệ thay thế (bao gồm Solana, Dogecoin, v.v.), vì vậy quyết định cuối cùng có thể mất nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm.

Thứ tư, nghi ngờ về việc niêm yết Binance.us

Binance có lên sàn không? Sau khi OKX được tiết lộ sẽ niêm yết trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong năm nay, đây là chủ đề mà nhiều người quan tâm nhất.

Sau khi thu thập thông tin hiện tại trên Internet, có thể cảm nhận được rằng suy nghĩ của CZ đã thay đổi.

Vào tháng 7 năm 2020, CZ đã nói rõ rằng Binance không có kế hoạch niêm yết công khai mà sẽ phi tập trung hơn.

Nhưng vào năm 2021, CZ cho biết Binance.us đang tiến tới IPO và có kế hoạch hoàn tất việc niêm yết trong vòng ba năm. Vào năm 2022, thị trường cũng nghe nói rằng http://Binance.us đang tìm kiếm nguồn tài trợ với mức định giá 4,5 tỷ đô la Mỹ.

Mặc dù các kế hoạch này bị mắc kẹt trong các xung đột về quy định, vào tháng 5 năm 2025, SEC đã chính thức rút đơn kiện chống lại http://Binance.us, mở ra cơ hội niêm yết trở lại.

Trong bối cảnh OKX rõ ràng đang thúc đẩy việc niêm yết tại Hoa Kỳ, nếu niêm yết thành công, thì điều này sẽ tương đương với một tàu phá băng. Nếu Binance quyết định tái kích hoạt kế hoạch niêm yết Binance.us, rất có thể họ sẽ tái thiết lại bối cảnh sàn giao dịch của Hoa Kỳ, đặc biệt là trong môi trường chính trị của chính quyền Trump, có thể là môi trường bên ngoài thoải mái nhất. Rốt cuộc, USD1 của họ song hành cùng Binance.

V. Mối quan hệ giữa niêm yết và những người chơi trong vòng tròn tiền tệ của chúng ta là gì?

Nó rất có liên quan và thực tế đã được phản ánh.

Nếu Binance muốn tiếp tục nắm bắt thị trường vốn, họ phải giải quyết vấn đề liệu BNB có phải là chứng khoán hay không. Trong bài viết trước OKX, tôi đã nói về cách Star đối xử lạnh lùng với $OKB theo cách tương tự như tự giải trừ vũ khí để đảm bảo rằng nó có thể vượt qua Bài kiểm tra Howey (tiêu chuẩn nhận dạng chứng khoán).

Từ những thay đổi trong năm qua, chúng ta có thể thấy sơ bộ một số thay đổi về chính sách của Binance:

• Launchpad: Chức năng "BNB IPO", vốn từng có nhiều thuộc tính chứng khoán nhất, đã bị loại bỏ hoàn toàn;

• Launchpool: Tần suất phần thưởng đã giảm đáng kể và "Holder retroactive airdrop" đã dần thay thế mô hình "Pool's coin holding airdrop";

So với việc OKB bị "trục xuất thẳng đến cung điện lạnh", Binance đã áp dụng một lộ trình điều chỉnh nhẹ nhàng và ngầm định hơn. Lý do đằng sau điều này là BNB có khối lượng lớn, nhiều Người nắm giữ và nhiều bên liên quan sinh thái. Bất kỳ sự điều chỉnh triệt để nào cũng sẽ làm rung chuyển đĩa cơ bản của Binance.

Do đó, Binance đã chọn cách tiếp cận "nhẹ nhàng và dần dần" để làm suy yếu dần các thuộc tính chứng khoán của BNB mà không gây ra sự hoảng loạn, mở đường cho sự tuân thủ + tính hợp pháp lâu dài của nó.

Tất nhiên, tôi không nghĩ $BNB sẽ bị bỏ rơi, nếu không chúng ta đã không thấy CZ nỗ lực quảng bá BNB ở khắp mọi nơi. Ông ấy chỉ nên tìm kiếm sự cân bằng hợp lý hơn. Tôi vẫn lạc quan về việc $BNB sẽ lên bốn chữ số.

Kết luận: Từ tiền tệ nền tảng thành tài sản quốc gia, BNB đang tái thiết bản sắc tài chính của mình

Chúng ta có thể thấy rằng chiến lược của Binance trên thị trường vốn không chỉ là "thu phí niêm yết" hay "bóp nghẹt các công ty khác", mà là cố gắng xây dựng một hệ thống ba chiều với BNB là điểm neo cốt lõi, liên kết hệ sinh thái trên chuỗi và vốn ngoài chuỗi, đồng thời kết nối các nguồn lực quốc gia và thị trường tài chính.

Bố cục này vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Việc BNB có thực sự hiện thực hóa được quá trình chuyển đổi thành tài sản tài chính trong tương lai hay không sẽ phụ thuộc vào:
• Liệu ETF có được chấp thuận hay không;
• Liệu Binance.us có thực sự khởi động lại đợt IPO của mình không;
• Liệu BNB có hoàn toàn thoát khỏi những nghi ngờ về "thuộc tính chứng khoán" của mình không;
• Liệu thị trường có đưa ra mức giá đồng thuận cho "tài sản dài hạn không phải Bitcoin" không.

Nhưng bất kể kết quả thế nào, ván cờ vốn của Binance đã diễn ra một cách lặng lẽ và động lực của nó đang ngày càng tăng. Các cơ hội cần chú ý:
1. Các cơ hội thứ cấp về cổ phiếu chiến lược vi mô BNB tiếp theo
2. Tác động tích cực của việc chấp thuận ETF BNB đối với giá BNB

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia