Tiêu đề gốc: "Trong một thị trường không có cốt truyện chính, thị trường tăng giá nhân tạo của Binance Alpha đang ở trong một tình huống hỗn hợp"

Tác giả gốc: Kevin, Nhà nghiên cứu tại Movemaker

Sự thất bại của Binance Alpha1.0 và sự thay đổi chiến lược của Alpha2.0

Do sự thất bại của Binance Wallet, Binance Alpha1.0, đóng vai trò là cầu nối để Binance kết nối với thanh khoản trên chuỗi, đã thất bại. Trước khi nâng cấp, cả khối lượng giao dịch và số lượng người dùng đều giảm xuống mức thấp kỷ lục. Tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của tất cả các token trên Alpha đều dưới 10 triệu đô la Mỹ và số lượng giao dịch hàng ngày cũng dưới 10.000 lần, chắc chắn là một khoảng cách rất lớn so với khối lượng giao dịch của nền tảng giao dịch Binance. Nó không những không thể thu hút người dùng trên chuỗi và tính thanh khoản tương ứng cho nền tảng giao dịch mà còn có tác động tiêu cực đến hoạt động tiếp thị.

Do đó, Binance Alpha đã được nâng cấp lên Binance Alpha2.0 vào cuối tháng 3. Alpha được tích hợp trực tiếp vào Ứng dụng Binance. Không giống như phiên bản 1.0 chỉ có thể truy cập thông qua ví Binance Web3, sau khi nâng cấp, người dùng có thể mua token Alpha bằng tiền trong nền tảng giao dịch.

Việc không thể mở rộng quy mô người dùng ví có nghĩa là chiến lược sử dụng Binance Alpha làm cầu nối để cạnh tranh về thanh khoản trên chuỗi của Binance sẽ không hiệu quả và sẽ không thể thu hút thanh khoản trong khi vẫn tăng được sự chú ý của BSC. Nói cách khác, khi sự tăng trưởng của Binance trên chuỗi không thể hình thành một chu kỳ tích cực tự nhiên, thì nó chỉ có thể làm ngược lại. Bằng cách đưa lưu lượng truy cập trong nền tảng giao dịch trở lại Alpha, Binance Alpha có thể đạt được những thay đổi về mặt định lượng để thu hút sự chú ý của thị trường, hoàn thành những thay đổi về mặt định tính khi có đủ hiệu ứng tài sản và hoàn toàn trở thành tiền đồn của Binance để thu hút thanh khoản trên chuỗi, qua đó khuếch đại sự hiện diện của chuỗi BSC.

Thời gian chờ do thiếu xác nhận đồng thuận: điểm thấp nhất của Alpha2.0 trước khi “bắn phát súng”

Giả định này hợp lý, nhưng để có hiệu quả, nó đòi hỏi một tiền đề chính, đó là trong một thị trường không đủ thanh khoản, để cung cấp sự đồng thuận về kết quả cho các khoản tiền đang chờ, từ đó đóng vai trò như ngòi nổ để khơi dậy sự chú ý của thị trường đối với Binance Alpha2.0. Nếu không có tác nhân kích hoạt như vậy, ngay cả khi Alpha được nâng cấp lên 2.0, xét theo dữ liệu từ cuối tháng 3 đến giữa tháng 4, cả cách bố trí độ sâu lệnh và việc thúc đẩy hiệu ứng giàu có cũng chỉ có thể kích thích thảo luận trên thị trường trong chưa đầy một tuần trong một khoảng thời gian ngắn, rồi nhanh chóng trở lại im lặng và lại rơi vào đáy vào đầu tháng 4.

Tất nhiên, đây không phải là thất bại của quá trình nâng cấp Alpha2.0 hay là sai lầm về mặt chiến lược, bởi vì để mở rộng quy mô của Alpha, tức là tổng khối lượng giao dịch của Alpha, ngoài việc đưa thanh khoản từ DEX vào, thì cách duy nhất là phải bơm thanh khoản vào nền tảng giao dịch của Binance. Lý do 1.0 chọn giải pháp đầu tiên là vì một mặt, đây là chiến lược có sẵn của các sàn giao dịch hạng hai và thị trường có thể nhanh chóng chấp nhận động thái của Binance; Mặt khác, sự tự tin tuyệt đối của Binance với tư cách là một nền tảng giao dịch hàng đầu lại khác với điểm khởi đầu của các nền tảng giao dịch hạng hai. Nhóm sau coi việc giới thiệu tính thanh khoản trên chuỗi là nền tảng hoặc cơ sở của họ, để họ có thể đạt được phản ứng nhanh nhẹn trong trải nghiệm người dùng hoặc phản ứng tiếp thị, trong khi việc Binance giới thiệu tính thanh khoản trên chuỗi giống như sự chuẩn bị cho ngày mưa hơn là vấn đề cấp bách. Do đó, trải nghiệm kém của ví Binance và sự suy giảm mạnh của xu hướng thị trường trong quý 1 khiến Binance khó có thể nhanh chóng xoay chuyển tình thế và điều chỉnh, dẫn đến sự sụp đổ của Alpha1.0 giữa chừng.

Do đó, có thể nói rằng việc bơm thanh khoản ngược từ sàn giao dịch là chiêu trò cuối cùng và cũng là nâng cấp mạnh mẽ nhất của Binance. Tuy nhiên, xét theo dữ liệu Alpha2.0 từ ngày 20 tháng 3 đến ngày 20 tháng 4, tình hình vẫn có thể được mô tả là ảm đạm. Tại sao? Bởi vì ngay cả khi đường ống hoặc con đường bơm thanh khoản đã được xây dựng thành công thì dòng thanh khoản vẫn cần một tín hiệu, một phát súng. Trong bầu không khí tuyệt vọng hiện tại, khi mọi diễn biến trên thị trường tiền điện tử đều bị phá vỡ, chỉ có Bitcoin mới có thể đóng vai trò là phát súng khởi đầu.

Tín hiệu Bitcoin được kích hoạt, hệ sinh thái giao dịch Alpha2.0 mở ra bước ngoặt

Giá Bitcoin có liên hệ chặt chẽ với xu hướng kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ. Để Bitcoin phát triển thành xu hướng thị trường mới, nó cũng cần sự hỗ trợ của niềm tin thị trường vĩ mô. Trong bài viết trước, Bitcoin đã dao động quanh mức 85.000 trong một tuần, chờ đợi sự xác nhận từ niềm tin vĩ mô. Do đó, khi thị trường bị mắc kẹt sâu trong nỗi sợ hãi về đòn kép của thuế quan và suy thoái, và được kích thích bởi thời gian hạ nhiệt thuế quan trong 90 ngày, hiệu suất mạnh mẽ của nền kinh tế Hoa Kỳ và tin tốt về tiến triển trong các cuộc đàm phán Trung-Hoa Kỳ, một chu kỳ nới lỏng thị trường ngắn sẽ xuất hiện. Hiện tại, không cần phải cân nhắc đến rủi ro về việc thuế quan tiếp tục xấu đi và tình trạng lo ngại về vốn do suy thoái kinh tế cũng có thể bị bỏ qua. Trong vài chục ngày tới, không dài cũng không ngắn, nguồn tin tiêu cực sẽ được kiểm soát chặt chẽ, đây chính là sự xác nhận hoàn toàn tin tưởng cho Bitcoin. Thị trường bắt đầu có biến động vào ngày 21 tháng 4. Từ sự đột phá mạnh mẽ trong ba ngày của Ethereum, chúng ta có thể thấy các quỹ lớn đang đổ xô vào và thị trường đã bước vào giai đoạn thứ hai.

Do đó, khi Bitcoin gửi tín hiệu, thanh khoản đang khát sẽ được bơm vào các tài sản có rủi ro cao trước tiên và đường ống do Alpha2.0 tạo ra sẽ bắt đầu có hiệu lực

Điểm thưởng và bong bóng token: Chiến lược dẫn động hai bánh của Alpha2.0

Quay lại với bản thân Alpha2.0, chức năng chính của nó, ngoài việc thu hút thanh khoản như đã đề cập ở trên, là trở thành nguồn dự trữ của Binance. Để làm suy yếu hiệu ứng niêm yết của Binance, cần phải chuyển hướng thanh khoản của các đồng tiền mới khi chúng được niêm yết trước, đồng thời đảm bảo rằng thanh khoản này thực sự có trong Binance, thay vì tràn sang các nền tảng giao dịch khác. Do đó, khi Bitcoin phát đi tín hiệu và sự đồng thuận ngắn hạn của thị trường mạnh mẽ, hướng đi tiếp theo của Alpha2.0 rất đơn giản, đó là cách các nhà tạo lập thị trường thổi phồng câu chuyện trong mỗi chu kỳ, tức là cách tạo ra bong bóng trong hồ chứa. Alpha2.0 chọn hai cách để tạo bong bóng:

Khuyến mãi điểm từ dưới lên

· Điểm Alpha là động lực trực tiếp để tăng khối lượng giao dịch và tính thanh khoản, được thực hiện bằng cách cộng điểm cân bằng và điểm khối lượng giao dịch trong vòng 15 ngày.

· Điểm cân bằng: Các số dư tài sản khác nhau trong nền tảng giao dịch và ví có thể kiếm được số điểm khác nhau mỗi ngày, ví dụ: 10.000 đô la đến <100.000 đô la = 3 điểm/ngày.

· Điểm khối lượng giao dịch: Điểm được tính dựa trên khối lượng mua token Alpha, ví dụ: 1 điểm được thưởng cho mỗi 2 USD mua và thêm 1 điểm được thưởng mỗi khi số tiền mua tăng gấp đôi (ví dụ: 2 USD = 1 điểm, 4 USD = 2 điểm, 8 USD = 3 điểm…)

· Mức điểm Alpha liên quan đến điều kiện tham gia hoạt động airdrop, ví dụ: có 142 điểm Alpha có thể nhận được airdrop 50 token ZKJ.

· Độ khó trong việc kiếm điểm tăng lên khi số dư và khối lượng giao dịch tăng. Mục đích của Alpha2.0 là cung cấp các ưu đãi cho nhiều đối tượng người dùng nhất có thể. Thông qua cơ chế khuyến khích được thiết kế cẩn thận, người dùng được khuyến khích duy trì số dư tài sản nhất định trên nền tảng giao dịch và ví và tích cực tham gia mua token Alpha, từ đó thúc đẩy chiều sâu và hoạt động của thị trường. Chiến dịch tăng gấp đôi điểm khối lượng giao dịch được triển khai vào ngày 30 tháng 4 đã khơi dậy sự nhiệt tình của những người dùng có lệnh dài hạn. Chỉ cần bạn đặt lệnh hoặc trực tiếp mua token BSC, bạn có thể nhận được gấp đôi số điểm. Bằng cách nhân đôi điểm, Binance cho phép nhiều người dùng hơn có thể đạt được tiêu chuẩn airdrop, tạo ra sức nóng và hoạt động trên thị trường, đồng thời tạo thêm động lực cho lực lượng chính của token Alpha kéo thị trường đi lên.

· Đánh giá từ khối lượng giao dịch Alpha2.0 kể từ ngày 20 tháng 4, Binance có thể tăng hiệu quả lượng tài sản nắm giữ và khối lượng giao dịch trên nền tảng, đồng thời nâng cao hơn nữa hoạt động chung và chiều sâu của thị trường. Khi ngày càng có nhiều người dùng tích cực tham gia, tính thanh khoản của token Alpha trên thị trường sẽ được cải thiện đáng kể và việc tiếp tục duy trì chu kỳ lành mạnh này sẽ là chìa khóa giúp Binance nổi bật trong cuộc cạnh tranh thị trường trong tương lai.

Sự hội tụ thanh khoản hình thành hiệu ứng dẫn đầu

Quan sát xu hướng khối lượng giao dịch hàng ngày của token Alpha sau sự thay đổi của Alpha2.0, có thể thấy rằng bản thân sự thay đổi quy tắc không tạo ra đủ sự kích thích hoặc khơi dậy sự quan tâm của các quỹ trên thị trường. Tuy nhiên, tín hiệu của Bitcoin là sự đồng thuận mạnh mẽ và các token tạo nên nguồn chính cho khối lượng giao dịch token Alpha hàng ngày là: $KMNO, $B2 và $ZKJ.

$KMNO: Kamino Finance, một giao thức DeFi trên Solana, bắt đầu giảm đơn phương sau khi vào Binance Alpha vào ngày 13 tháng 2. Từ tuần ngày 28 tháng 4, khối lượng giao dịch bắt đầu tăng, tăng gấp 40 lần so với hai tuần trước, nhưng giá chỉ dao động trong khoảng 0,065-0,085. Phải đến khi thị trường giao ngay được ra mắt trên Binance vào ngày 6 tháng 5 thì khối lượng giao dịch mới trở lại mức bình thường.

$B2: Giao thức L2 của hệ sinh thái Bitcoin, đồng tiền được phát hành vào ngày 30 tháng 4 và đã được đưa vào Binance Alpha. Giá trị thị trường cao nhất chỉ là 30 triệu đô la Mỹ, và hiện tại là 27 triệu đô la. Khối lượng giao dịch đã tăng dần sau khi đồng tiền này được phát hành và mô hình này rất rõ ràng. Khối lượng giao dịch tăng vào ban ngày theo giờ châu Á và giảm vào ban đêm.

$ZKJ: Mạng Polyhedra giao thức ZK, phát hành token vào ngày 6 tháng 5 và tham gia Binance Alpha. Giá trị thị trường: 130 triệu đô la Mỹ. Biến động của khối lượng giao dịch cũng tương tự như $B2, với khối lượng giao dịch tăng vào ban ngày theo giờ châu Á và giảm vào ban đêm.

Mô hình ban ngày Châu Á: Chân dung thực sự về thanh khoản Alpha

Có thể thấy rõ từ biểu đồ khối lượng giao dịch hàng giờ rằng các mã thông báo đóng góp khối lượng giao dịch chính của Alpha 2.0 có đặc điểm biến động theo chu kỳ trong ngày cực kỳ mạnh. Hành vi giao dịch thường xuyên này được lặp lại trong khoảng thời gian bốn ngày từ ngày 8 tháng 5 đến ngày 11 tháng 5, với khối lượng giao dịch tăng đáng kể từ sáng sớm đến trưa theo giờ UTC (khoảng 8:00 đến 20:00 giờ Bắc Kinh) hàng ngày, trong khi khối lượng giao dịch giảm đáng kể hoặc thậm chí trở nên chậm chạp từ chiều đến đêm muộn theo giờ UTC (tối đến sáng sớm theo giờ Bắc Kinh). Nhịp điệu này hoàn toàn phù hợp với lịch trình múi giờ giao dịch châu Á, cho thấy hệ sinh thái giao dịch của Alpha 2.0 phụ thuộc rất nhiều vào sự hỗ trợ thanh khoản của thị trường châu Á ở giai đoạn này. Đặc biệt trong những giờ giao dịch ban ngày sôi động ở châu Á, tổng khối lượng giao dịch mỗi giờ vượt quá 25 triệu đô la Mỹ nhiều lần, thậm chí có thời điểm lên tới gần 30 triệu đô la Mỹ, cho thấy hoạt động tạo lập thị trường và giao dịch cực kỳ tập trung.

Ngoài ra, xét theo cấu trúc phân bổ khối lượng giao dịch của từng token, ZKJ (màu vàng) là lực lượng chính tuyệt đối về khối lượng giao dịch, chiếm vị trí thống lĩnh trong hầu hết các khoảng thời gian. Khối lượng giao dịch của nó thay đổi đồng bộ với nhịp điệu chung của thị trường, càng củng cố thêm suy luận về "việc tạo lập thị trường có hệ thống". Ngoài ZKJ, các token như B2 và SKYAI cũng cho thấy hoạt động đáng kể trong giờ cao điểm, hình thành nên "ma trận tạo lập thị trường" trong hệ sinh thái Alpha 2.0. Sự thay đổi về khối lượng giao dịch của các token này rất nhất quán. Chúng không giống như các giao dịch tự phát của người dùng thông thường mà giống các lệnh theo lô và hoạt động khớp lệnh được kiểm soát bởi các hệ thống tạo lập thị trường tự động hoặc rô-bốt. Thời gian bắt đầu và kết thúc cố định mỗi ngày rất có thể là do một bộ quy trình giao dịch chuẩn hóa và tự động. Có thể là nhóm này tiến hành các hoạt động tập trung vào ban ngày theo giờ châu Á, và đóng các chiến lược hoặc giảm đáng kể các hoạt động vào ban đêm.

Nhìn chung, hoạt động giao dịch hiện tại của Alpha 2.0 cho thấy một "mô hình điển hình do thị trường ban ngày châu Á thúc đẩy" và độ sâu thị trường cũng như tính thanh khoản của nó phần lớn phụ thuộc vào hành vi tạo lập thị trường của một số token hàng đầu và giao dịch của người dùng tự nhiên toàn cầu. Mặc dù mô hình này có thể hỗ trợ khối lượng giao dịch và hoạt động thông qua việc tạo lập thị trường tập trung trong ngắn hạn, nhưng nó cũng cho thấy sự phụ thuộc của hệ sinh thái nền tảng vào một múi giờ duy nhất và các thực thể tạo lập thị trường hạn chế. Khi các tài khoản tạo lập thị trường này ngừng hoạt động, khối lượng giao dịch của nền tảng có thể giảm mạnh. Để xây dựng một hệ sinh thái giao dịch bền vững hơn trong tương lai, Alpha 2.0 cần giới thiệu nhiều múi giờ hơn và hành vi giao dịch tự nhiên hơn của người tham gia, để thoát khỏi tình trạng nhịp điệu quá đơn điệu và dấu hiệu tạo lập thị trường rõ ràng hiện nay.

Từ hình bên dưới, chúng ta có thể thấy rằng kể từ ngày 20 tháng 4, hoạt động giao dịch của nền tảng đã bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng, với số lượng giao dịch tăng nhanh từ hàng trăm nghìn trong những ngày đầu lên gần một triệu lần mỗi ngày. Tuy nhiên, bắt đầu từ khoảng ngày 28 tháng 4, trong khi khối lượng giao dịch vẫn ở mức cao, số lượng giao dịch hàng ngày đã ổn định và thậm chí còn giảm nhẹ trong những ngày gần đây. Hiện tượng phân kỳ này của "tốc độ tăng trưởng thời gian giao dịch chậm lại trong khi khối lượng giao dịch tiếp tục tăng", kết hợp với "biểu đồ phân bổ khối lượng giao dịch theo giờ" trước đó, chỉ ra một sự thay đổi cấu trúc rất rõ ràng: hành vi giao dịch của nền tảng Alpha 2.0 đang dần chuyển từ chế độ "xóa lệnh của nhà đầu tư bán lẻ" tần suất cao, giá trị thấp sang chế độ "tạo lập thị trường" tần suất thấp, giá trị cao.

Động lực chính đằng sau sự thay đổi này có thể là việc tăng cường các chiến lược tạo lập thị trường của các token hàng đầu. Khối lượng giao dịch của các token như ZKJ và B2 được hiển thị trong hình trước đã tăng đáng kể trong các khoảng thời gian cụ thể (đặc biệt là vào ban ngày ở Châu Á), cho thấy các token như vậy đã trở thành trung tâm thanh khoản của nền tảng. Việc giao dịch các mã thông báo như vậy thường được thực hiện bởi một số ít nhà tạo lập thị trường hoặc robot giao dịch tự động. Chiến lược của họ có thể không còn theo đuổi các giao dịch khớp lệnh tần suất cao nữa mà thay vào đó sử dụng số tiền giao dịch lớn hơn để đặt lệnh, khớp lệnh, chênh lệch giá và các hoạt động khác. Do đó, ngay cả khi số lượng giao dịch chỉ tăng nhẹ, khối lượng của một giao dịch riêng lẻ cũng có thể tăng đáng kể, qua đó thúc đẩy khối lượng giao dịch chung tiếp tục tăng. Hiện tượng "thay thế chất lượng" mang tính cấu trúc này, kết hợp với các động lực để người dùng đặt lệnh trong sự kiện điểm đôi, cho thấy Alpha 2.0 đã bước vào một giai đoạn mới được đặc trưng bởi tối ưu hóa thanh khoản sâu và giao dịch tập trung các mã thông báo cốt lõi.

Hơn nữa, sự thay đổi về mặt cấu trúc này cũng phản ánh những điểm nghẽn trong phát triển và các chiến lược điều chỉnh mà nền tảng này hiện đang phải đối mặt. Một mặt, trong giai đoạn đầu của nền tảng, số lượng giao dịch được thúc đẩy bởi một lượng lớn các token đuôi và nhà đầu tư bán lẻ, nhưng hiệu ứng biên của mô hình tăng trưởng này dần suy yếu; Mặt khác, nền tảng này đã cố gắng duy trì hoặc thậm chí tăng tổng khối lượng giao dịch bằng cách giới thiệu cơ chế tạo lập thị trường ổn định và hệ sinh thái mã thông báo hàng đầu, qua đó thu hút thêm tính thanh khoản và sự chú ý của người dùng. Nếu xu hướng này tiếp tục, Alpha 2.0 sẽ phải đối mặt với hai lựa chọn chiến lược: một là mở rộng hơn nữa sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường và hướng dẫn hình thành nhiều nhóm giao dịch chính "có giá trị cao, tần suất thấp" hơn; cách còn lại là tối ưu hóa trải nghiệm người dùng và cơ cấu phí, kích thích lại hoạt động hàng ngày của các nhà đầu tư bán lẻ và đạt đến đỉnh cao mới về các giao dịch "tần suất cao, giá trị cao".

Chuyển đổi liên chuỗi và cấu trúc tạo lập thị trường: Logic di chuyển thanh khoản của Alpha2.0

Như có thể thấy từ hình bên dưới, khối lượng giao dịch hàng ngày của các mã thông báo Alpha 2.0 đã trải qua quá trình di chuyển cấu trúc đáng kể giữa các chuỗi khối khác nhau, cho thấy những thay đổi rõ ràng theo từng giai đoạn trong chuỗi thống trị. Kể từ giữa tháng 3, ngay sau khi quy tắc Alpha 2.0 thay đổi, chuỗi BNB (màu cam) đã trở thành thế lực thống trị tuyệt đối, chiếm gần 100% khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, sau khi bước vào cuối tháng 3 và đầu tháng 4, Solana (màu xanh lá cây) dần tăng giá và bắt đầu cạnh tranh với chuỗi BNB để giành quyền thống trị, và hoàn tất việc "soán ngôi" BNB vào giữa tháng 4. Trong hai tuần tiếp theo, nó liên tục chiếm hơn 60%-80% khối lượng giao dịch hàng ngày, trở thành nơi thanh khoản của Alpha 2.0. Đây là giai đoạn thị trường đi ngang. Cá nhân tôi nghĩ rằng nó có thể được coi là mức lưu lượng truy cập thực sự của Alpha 2.0.

Ngay sau đó, từ cuối tháng 4 đến đầu tháng 5, chuỗi BNB đã lấy lại vị thế thống lĩnh của mình, với thị phần tăng lên gần 60%-70%, đánh dấu một đợt hồi lưu thanh khoản liên chuỗi.

Có thể diễn giải một số thay đổi quan trọng từ xu hướng này: Đầu tiên, tính thanh khoản của Alpha 2.0 có tính di động cao và cũng có thể thấy rằng hoạt động của BSC phụ thuộc rất nhiều vào các nhà tạo lập thị trường và robot; Thứ hai, Solana từng là lựa chọn hàng đầu cho nhu cầu thực hiện giao dịch Alpha với hiệu suất trên chuỗi cao và phí thấp, nhưng lựa chọn này không ổn định. Miễn là tâm lý thị trường đảo ngược, khối lượng giao dịch lớn có thể được đầu tư vào BSC bất cứ lúc nào.

Nhìn chung, nhịp độ di chuyển của khối lượng giao dịch hiện tại của Alpha 2.0 giữa các chuỗi phản ánh mô hình thúc đẩy “phân bổ thanh khoản + di chuyển khuyến khích” điển hình, thay vì sự phát triển sâu rộng dài hạn trong một chuỗi nhất định. Điều này cũng chỉ ra rằng trong tương lai, việc xây dựng lưu lượng của nền tảng Alpha vẫn sẽ chịu sự chi phối của các biến số bên ngoài như cạnh tranh liên chuỗi, chi phí triển khai liên chuỗi, chiến lược khuyến khích, v.v. và không thể loại trừ vòng chuyển đổi chuỗi chính mới tiếp theo.

Nếu chúng ta chỉ so sánh những thay đổi về khối lượng giao dịch và số lượng giao dịch của token Alpha 2.0 trên BSC và SOL, chúng ta có thể tìm ra câu trả lời. Nhìn chung, Binance Alpha2.0 đã có sự tăng trưởng bùng nổ sau giữa tháng 4 và xu hướng tăng trưởng này tiếp tục cho đến giữa tháng 5.

Về thời gian giao dịch, Solana hoạt động đặc biệt tốt trong giai đoạn đầu (đặc biệt là vào giữa đến cuối tháng 4), với số lượng giao dịch cao hơn đáng kể so với BSC, cho thấy ở giai đoạn này, thanh khoản chính của Alpha2.0 vẫn nằm ở Solana. Tuy nhiên, đến đầu tháng 5, số lượng giao dịch trên BSC đã nhanh chóng bắt kịp và thậm chí vượt qua Solana, điều này cho thấy theo thời gian, hoạt động của Alpha2.0 trên BSC đã tăng nhanh chóng, có thể liên quan đến việc điều chỉnh chiến lược tạo lập thị trường. Mặc dù Solana vẫn duy trì khối lượng giao dịch ổn định nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại đôi chút.

Cơ hội và mối quan tâm trong giai đoạn phục hồi tâm lý: thách thức tiếp theo đối với Alpha2.0

Trong thời kỳ suy thoái hiện tại và giai đoạn phục hồi sau cú sốc thuế quan, thị trường tiền điện tử đã rơi vào bế tắc do thiếu đột phá về mặt cốt truyện: nếu không có câu chuyện chính mới, không thể hình thành sự tương tác thị trường và hiệu ứng dẫn dắt thường thấy trong cốt truyện chính rất khó thể hiện, và tất nhiên cũng khó tạo ra hiệu ứng giàu có thực sự. Mặc dù nguồn cung USDT trên thị trường rất dồi dào nhưng tính thanh khoản nhìn chung vẫn còn eo hẹp khi so sánh theo chiều ngang. Vào thời điểm này, không có câu chuyện nào khác có thể đảm nhiệm vai trò thúc đẩy tình hình chung. Chỉ có Ethereum mới có thể đóng vai trò kép là "cốt lõi tường thuật" và "nguồn dự trữ thanh khoản" trong làn sóng thoáng qua của xu hướng. Mặc dù khó có thể khẳng định chắc chắn rằng chính kỳ vọng về việc nâng cấp mạng lưới và việc triển khai thực tế của ETF staking đã mang lại sức mua cho Ethereum, nhưng nếu xét theo góc độ khác, thị trường hiện tại tệ đến mức Ethereum cần trở thành kênh dẫn dắt chính cho tâm lý thị trường và dòng vốn.Trước đây, vai trò này thường do các dự án hàng đầu đảm nhiệm.

Khi Ethereum hay một số Memecoin hoặc các tài sản nóng khác trải qua đợt tăng giá bùng nổ trong ngắn hạn, những chủ sở hữu dự án lớn và các nền tảng giao dịch hàng đầu (như Binance) phải theo kịp làn sóng phổ biến này mà không do dự và không được đứng ngoài cuộc hoặc bỏ lỡ cơ hội bằng cách chờ đợi và quan sát. Bởi vì vẫn còn sự không chắc chắn về việc liệu thị trường tăng giá chu kỳ nhỏ hiện tại, được kích hoạt bởi sự phục hồi của tâm lý, có thể tiếp tục phát triển thành thị trường tăng giá quy mô lớn hơn hay không. Khi một dự án mạnh không phản ứng kịp thời về giá K-line hoặc khối lượng giao dịch trên nền tảng giao dịch, dự án đó sẽ dễ dàng bị thị trường đánh giá là "thiếu năng lượng" và bị bỏ rơi. Ngay cả khi thị trường tăng giá nhỏ hiện tại cuối cùng không thể nâng cấp thành công, vẫn còn rất nhiều yếu tố tích cực tiềm năng trong tương lai (như phục hồi thanh khoản) để thúc đẩy thị trường.

Trong bối cảnh này, các nhà tạo lập thị trường và nền tảng giao dịch nên tận dụng mọi chu kỳ tăng để thúc đẩy niềm tin của thị trường và củng cố sự đồng thuận về tài sản: miễn là họ tiếp tục bơm thanh khoản và tích cực tạo ra các giao dịch trước khi thị trường giảm, họ có thể thiết lập hình ảnh tích cực về "nguồn vốn đủ lớn và nhạy bén với thị trường" trong tâm trí các nhà đầu tư. Ngược lại, một khi bạn chọn "đứng yên" tại một thời điểm quan trọng, điều đó sẽ dễ dàng bị coi là thiếu động lực bền vững và sẽ khó có thể tập hợp đủ sức mạnh tổng hợp của thị trường khi tình hình thị trường quy mô lớn hơn xuất hiện trong tương lai.

Đối với Alpha2.0, giai đoạn phục hồi cảm xúc hiện tại mang lại cả cơ hội và phơi bày những mối lo ngại tiềm ẩn. Xét theo lưu lượng thực tế trên chuỗi, hoạt động trên BSC hầu như không đáng kể - rõ ràng đây không phải là kết quả lý tưởng mà Binance và hệ sinh thái của nó mong đợi thấy. Sự phấn khích và nhộn nhịp hiện tại của Alpha2.0 phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động tập trung của các nhà tạo lập thị trường và các bên dự án, thay vì sự tham gia tự phát của các nhà đầu tư bán lẻ toàn cầu. Khối lượng giao dịch rõ ràng được "tích lũy nhân tạo" này rất có thể sẽ giảm mạnh khi mất đi sự kích thích từ bên ngoài. Chúng ta sẽ cần trải qua bao nhiêu lần một loạt thị trường tăng giá nhỏ hoặc lớn trong tương lai trước khi có thể dần dần xây dựng một hệ sinh thái thanh khoản thực sự tự phát và tích cực? Đây chính xác là biến số cốt lõi mà chúng ta cần tập trung vào khi quan sát sự phát triển của Alpha2.0 trong tương lai.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia