Tựa gốc: Shikata Ga Nai

Tác giả gốc : Arthur Hayes

Bản tổng hợp ban đầu: Ismay, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên: Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và biến động của thị trường tài chính, Hayes This Bài viết đi sâu vào những thách thức mà hệ thống ngân hàng Nhật Bản phải đối mặt trong chu kỳ tăng lãi suất của Fed, cũng như tác động sâu rộng của chính sách tài khóa và tiền tệ của Mỹ đối với thị trường toàn cầu. Thông qua phân tích chi tiết chiến lược đầu tư phòng ngừa rủi ro ngoại hối của trái phiếu kho bạc Mỹ của Ngân hàng Norinchukin và các ngân hàng thương mại Nhật Bản khác, bài viết chỉ ra nguyên nhân khiến các ngân hàng này phải bán trái phiếu kho bạc Mỹ khi chênh lệch lãi suất ngày càng lớn và chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại hối tăng lên. Hayes thảo luận thêm về vai trò của cơ sở repo FIMA và tác động của nó đối với quan hệ tài chính Mỹ-Nhật, đồng thời dự đoán vai trò chính của cơ sở này trong việc duy trì sự ổn định của thị trường. Bài báo cuối cùng kêu gọi các nhà đầu tư nắm bắt cơ hội đầu tư vào thị trường tiền điện tử trong tình hình hiện tại.

Tôi vừa đọc xong Red Mars, cuốn sách đầu tiên trong bộ ba tiểu thuyết của Kim Stanley Robinson. Một trong những nhân vật của cuốn sách, nhà khoa học Nhật Bản Hiroko Aihiro, thường nói "Shikata no na", có nghĩa là "bất lực" khi đề cập đến những tình huống nằm ngoài tầm kiểm soát của thực dân sao Hỏa.

Khi tôi đang nghĩ tiêu đề cho bài viết "ngắn" này, tôi chợt nghĩ đến câu này. Bài viết này sẽ tập trung vào những ngân hàng Nhật Bản trở thành nạn nhân của chính sách tiền tệ của "Pax America". Các ngân hàng này đã làm gì? Để có được lợi nhuận tốt từ khoản tiền gửi bằng đồng Yên Nhật, họ tham gia giao dịch chênh lệch USD-JPY. Họ vay tiền từ những người tiết kiệm Nhật Bản lớn tuổi ở quê nhà, nhìn khắp Nhật Bản và thấy rằng tất cả trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp "an toàn" đều có lãi suất gần như bằng 0, vì vậy họ kết luận rằng tốt hơn là nên cho Pax Americana vay tiền thông qua vốn thị trường của Kho bạc Hoa Kỳ (UST). sử dụng, vì những trái phiếu này mang lại lợi suất cao hơn ngay cả khi được phòng ngừa đầy đủ trước rủi ro tiền tệ.

Nhưng khi nước Mỹ lạm phát khủng khiếp do hối lộ tiền mặt cho người dân để xoa dịu người dân chấp nhận bị nhốt trong nhà và tiêm thuốc thử nghiệm để chiến đấu “Cảm giác baby boom”, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã phải hành động. Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất kể từ những năm 1980. Kết quả là tin xấu cho bất cứ ai nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ. Lợi suất tăng từ năm 2021 đến năm 2023 đã dẫn đến vòng trái phiếu tồi tệ nhất kể từ Chiến tranh năm 1812. Không có gì có thể được thực hiện!

Vào tháng 3 năm 2023, khoản lỗ ngân hàng đầu tiên đã lan qua nền tảng của hệ thống tài chính. Trong vòng chưa đầy hai tuần, ba ngân hàng lớn phá sản, khiến Cục Dự trữ Liên bang phải cung cấp hỗ trợ toàn diện cho tất cả chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ trên bảng cân đối kế toán của bất kỳ ngân hàng Hoa Kỳ hoặc ngân hàng nước ngoài nào có chi nhánh tại Hoa Kỳ. Đúng như dự đoán, Bitcoin đã tăng vọt trong những tháng sau khi gói cứu trợ được công bố.

Bitcoin đã tăng giá kể từ khi gói cứu trợ được công bố vào ngày 12 tháng 3 năm 2023 Hơn 200%.

Để hỗ trợ gói cứu trợ trị giá khoảng 4 nghìn tỷ USD này (đó là ước tính của tôi về tổng lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp trên bảng cân đối ngân hàng Hoa Kỳ) ước tính), Fed đã công bố vào tháng 3 năm nay rằng việc sử dụng cửa sổ chiết khấu không còn là “nụ hôn thần chết”. Cơ hội này nên được sử dụng ngay lập tức nếu bất kỳ tổ chức tài chính nào cần một lượng tiền mặt nhanh chóng để lấp đầy lỗ hổng không thể quản lý được trên bảng cân đối kế toán do giá trái phiếu chính phủ "an toàn" giảm. Chúng ta phải nói gì khi hệ thống ngân hàng chắc chắn phải giải cứu bằng cách phá giá tiền tệ và làm xói mòn phẩm giá lao động của con người? Không có gì có thể được thực hiện!

Fed đã làm điều đúng đắn đối với các tổ chức tài chính Hoa Kỳ, nhưng còn những người nước ngoài cũng đổ tiền vào Kho bạc Hoa Kỳ trong đợt tăng vốn toàn cầu vào năm 2020 và 2021 thì sao? Bảng cân đối kế toán ngân hàng của quốc gia nào có nhiều khả năng bị Fed áp đảo nhất? Tất nhiên là hệ thống ngân hàng Nhật Bản.

Tin tức mới nhất cho thấy ngân hàng lớn thứ năm của Nhật Bản sẽ bán hết trái phiếu nước ngoài trị giá 63 tỷ USD, chủ yếu là Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.

Ngân hàng Norinchukin của Nhật Bản sẽ bán 63 tỷ USD trái phiếu Mỹ và châu Âu

　Lãi suất trong Hoa Kỳ và Châu Âu giảm, giá trái phiếu giảm, làm giảm giá trị trái phiếu nước ngoài giá cao (lợi suất thấp) mà Ngân hàng Norinchukin đã mua trước đây, khiến khoản lỗ trên giấy tờ của ngân hàng này ngày càng gia tăng."

Ngân hàng Norinchukin là ngân hàng đầu tiên nhượng bộ và tuyên bố phải bán trái phiếu. Mọi ngân hàng khác cũng đang thực hiện giao dịch tương tự, tôi sẽ giải thích điều này bên dưới. Hội đồng Quan hệ Đối ngoại cho chúng ta ý tưởng về quy mô của trái phiếu khổng lồ mà các ngân hàng thương mại Nhật Bản có khả năng bán ra.

Các ngân hàng thương mại Nhật Bản nắm giữ khoảng 850 tỷ USD trái phiếu nước ngoài vào năm 2022, theo Khảo sát phối hợp về đầu tư danh mục đầu tư của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Con số này bao gồm gần 450 tỷ USD trái phiếu Mỹ và khoảng 75 tỷ USD nợ Pháp - một con số lớn hơn nhiều so với lượng trái phiếu mà họ nắm giữ do các quốc gia lớn khác trong khu vực đồng euro phát hành.

Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi vì Yellen sẽ không cho phép những trái phiếu này được bán trên thị trường mở và khiến lãi suất Kho bạc tăng đột biến. Bà sẽ yêu cầu Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), cơ quan giám sát Ngân hàng Nhật Bản, mua trái phiếu. BOJ sau đó sẽ sử dụng cơ chế repo của Cơ quan tiền tệ nước ngoài và quốc tế (FIMA) do Cục Dự trữ Liên bang thành lập vào tháng 3 năm 2020. Cơ sở repo FIMA cho phép các thành viên ngân hàng trung ương cầm cố chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ và nhận được đô la mới in qua đêm.

Sự gia tăng cơ sở repo của FIMA cho thấy sự gia tăng tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ trên thị trường tiền tệ toàn cầu. Mọi người đều biết điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin và tiền điện tử… đó là lý do tại sao tôi cảm thấy điều quan trọng là phải nhắc nhở độc giả về một cách in tiền vô hình khác. Chỉ sau khi tôi đọc một báo cáo khô khan của Fed ở Atlanta có tên là "Đô la hải ngoại và chính sách của Hoa Kỳ", tôi mới hiểu Yellen đã ngăn cản những trái phiếu này tham gia thị trường mở như thế nào.

Tại sao lại là bây giờ

Vào cuối năm 2021, Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra tuyên bố chính sách rằng sẽ bắt đầu vào tháng 3 năm 2022. báo hiệu một đợt tăng lãi suất chính sách và kể từ thời điểm đó, Kho bạc Hoa Kỳ (UST) bắt đầu sụp đổ. Đã hơn hai năm rồi, vậy tại sao một ngân hàng Nhật Bản lại chọn cách ghi nhận khoản lỗ vào lúc này, sau hai năm đau đớn? Một sự thật kỳ lạ nữa là, theo sự đồng thuận của các nhà kinh tế, bạn nên lắng nghe: nền kinh tế Mỹ đang trên bờ vực suy thoái. Vì vậy, Fed nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất chỉ trong vài cuộc họp. Việc cắt giảm lãi suất sẽ đẩy giá trái phiếu lên cao hơn. Tại sao phải bán ngay bây giờ khi tất cả các nhà kinh tế "thông minh" đều nói với bạn rằng sự cứu trợ sắp đến gần?

Lý do là Nonglin Việc mua phòng ngừa rủi ro ngoại hối của Ngân hàng Zhongjin đối với Kho bạc Hoa Kỳ đã chuyển từ lợi nhuận hơi dương sang lợi nhuận âm mạnh. Cho đến năm 2023, chênh lệch lãi suất giữa đồng đô la Mỹ và đồng yên Nhật sẽ ở mức tối thiểu. Fed sau đó chia tay Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) bằng cách tăng lãi suất, trong khi BOJ kẹt ở mức -0,1%. Khi khoảng cách ngày càng mở rộng, chi phí phòng ngừa rủi ro đồng đô la gắn liền với Kho bạc Hoa Kỳ sẽ lớn hơn lợi suất cao hơn.

Nguyên tắc làm việc như sau. Ngân hàng Norinchukin là ngân hàng Nhật Bản nắm giữ tiền gửi bằng đồng Yên Nhật. Nếu muốn mua Kho bạc Hoa Kỳ có lãi suất cao hơn, họ sẽ phải trả bằng đô la. Ngân hàng Norinski sẽ bán đồng yên và mua đô la hôm nay để mua trái phiếu; việc này được thực hiện trên thị trường giao ngay. Nếu Norinski làm điều này và đồng yên tăng giá trước khi trái phiếu đáo hạn, Norinski sẽ lỗ khi bán đô la trở lại đồng yên. Ví dụ: bạn mua đô la Mỹ hôm nay với giá 100 USDJPY và bán đô la Mỹ vào ngày mai với giá 99 USDJPY; đồng đô la Mỹ mất giá và đồng yên Nhật tăng giá. Do đó, Ngân hàng Norinchukin thường bán đô la Mỹ và mua đồng yên Nhật trên thị trường kỳ hạn ba tháng để phòng ngừa rủi ro này. Nó sẽ được thanh toán ba tháng một lần cho đến khi trái phiếu đáo hạn.

Nói chung, hợp đồng kỳ hạn 3 tháng có tính thanh khoản cao nhất. Đó là lý do tại sao các ngân hàng như Norinchukin sử dụng hợp đồng kỳ hạn ba tháng luân phiên để phòng ngừa rủi ro mua tiền tệ kỳ hạn 10 năm.

Khi chênh lệch lãi suất USD-JPY ngày càng lớn, điểm kỳ hạn trở nên âm do lãi suất chính sách của Fed cao hơn lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Ví dụ: nếu USDJPY giao ngay là 100 và đồng đô la Mỹ mang lại lợi suất cao hơn 1% so với đồng yên Nhật trong một năm tới trong tương lai, thì giá kỳ hạn một năm của USDJPY sẽ vào khoảng 99. Điều này là do nếu hôm nay tôi vay 10.000 yên để mua 100 đô la với lãi suất 0%, sau đó gửi 100 đô la đó để kiếm lãi suất 1%, tôi sẽ có 101 đô la sau một năm. Giá kỳ hạn một năm của USDJPY phải là bao nhiêu để bù đắp cho khoản thu nhập lãi 1 USD này? Đó là khoảng 99 USDJPY, đây là nguyên tắc không có chênh lệch giá. Bây giờ hãy tưởng tượng tôi làm tất cả những điều này chỉ để mua một trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ có lãi suất chỉ cao hơn 0,5% so với trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) có kỳ hạn tương tự. Tôi thực sự đang trả lãi suất âm 0,5% cho giao dịch này. Nếu đúng như vậy, cả Norinchukin và bất kỳ ngân hàng nào khác đều không tiến hành giao dịch.

Quay lại biểu đồ, khi chênh lệch ngày càng mở rộng, điểm kỳ hạn ba tháng trở nên tiêu cực đến mức FX phòng ngừa rủi ro trở lại đồng yên đối với Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. thấp hơn so với việc mua trực tiếp trái phiếu chính phủ Nhật Bản bằng đồng Yên. Bắt đầu từ giữa năm 2022, bạn sẽ thấy đường màu đỏ biểu thị đồng đô la Mỹ giảm xuống dưới 0% trên trục X. Hãy nhớ rằng, các ngân hàng Nhật Bản mua JGB bằng đồng Yên không có rủi ro tiền tệ nên không có lý do gì phải trả phí phòng ngừa rủi ro. Lý do duy nhất để thực hiện giao dịch này là nếu lợi suất sau phòng ngừa rủi ro ngoại hối> 0%.

Nonbayashi CICC còn tệ hơn những người tham gia đa tình trong FTX/Alameda. Từ góc độ vốn hóa thị trường, trái phiếu kho bạc có khả năng được mua trong năm 2020-2021 giảm 20% đến 30%. Ngoài ra, chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại hối tăng từ không đáng kể lên hơn 5%. Ngay cả khi Ngân hàng Norinchukin cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, mức cắt giảm 0,25% sẽ không đủ để giảm chi phí phòng ngừa rủi ro hoặc nâng giá trái phiếu để cầm máu. Vì vậy, họ phải bán Kho bạc.

Bất kỳ kế hoạch nào cho phép Ngân hàng Norinchukin cầm cố chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ để lấy đô la mới sẽ không giải quyết được vấn đề dòng tiền. Từ góc độ dòng tiền, điều duy nhất có thể giúp Norinchukin có lãi trở lại là thu hẹp đáng kể khoảng cách lãi suất chính sách giữa Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản. Do đó, việc sử dụng bất kỳ chương trình nào của Fed, chẳng hạn như Cơ sở Repo thường trực, cho phép các chi nhánh ngân hàng nước ngoài tại Hoa Kỳ mua lại Kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp để đổi lấy đô la mới in, sẽ không hiệu quả trong những trường hợp này.

Khi viết bài này, tôi đang vắt óc nghĩ ra bất kỳ phương tiện tài chính nào khác mà Ngân hàng Norinchukin có thể sử dụng để tránh việc bán trái phiếu. Nhưng như đã đề cập ở trên, các chương trình hiện tại đều là một số hình thức cho vay và hoán đổi. Chừng nào Norinchukin còn nắm giữ trái phiếu dưới mọi hình thức thì rủi ro tiền tệ vẫn còn và phải được phòng ngừa. Chỉ sau khi trái phiếu được bán thì Ngân hàng Norinski mới có thể giải phóng các biện pháp phòng ngừa rủi ro ngoại hối của mình, đây là một chi phí rất lớn đối với ngân hàng. Đó là lý do tại sao tôi tin rằng ban lãnh đạo Ngân hàng Norinchukin đã xem xét tất cả các lựa chọn khác và việc bán trái phiếu là biện pháp cuối cùng.

Tôi sẽ giải thích lý do tại sao Yellen lại khó chịu về tình huống này, nhưng bây giờ, hãy tắt Chat GPT và sử dụng trí tưởng tượng của chúng ta. Liệu có tổ chức công nào của Nhật Bản có thể mua trái phiếu từ các ngân hàng này và chấp nhận rủi ro lãi suất bằng đồng đô la mà không sợ phá sản?

Ding Dong

Ai ở đó?

Đó là Ngân hàng Nhật Bản.

Cơ chế cứu trợ

Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) là một trong số ít có thể sử dụng FIMA repo Một trong những cơ chế của ngân hàng trung ương. Nó có thể che giấu việc phát hiện giá của Kho bạc Hoa Kỳ theo những cách sau:

Ngân hàng Nhật Bản "khuyên nhẹ" bất kỳ ngân hàng thương mại Nhật Bản nào cần bán Kho bạc Hoa Kỳ hãy bán những trái phiếu đó được bán trực tiếp trên bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Nhật Bản thay vì bán trên thị trường mở và thanh toán theo giá giao dịch cuối cùng hiện tại sẽ không có tác động đến thị trường. Hãy tưởng tượng bạn có thể bán tất cả mã thông báo FTT của mình theo giá thị trường vì Carolyn Allison ở đó để hỗ trợ thị trường và có thể cung cấp hỗ trợ ở bất kỳ quy mô nào là cần thiết. Rõ ràng điều này không có lợi cho FTX, nhưng cô ấy không phải là ngân hàng trung ương có máy in tiền. Máy in tiền của cô chỉ có thể xử lý 10 tỷ USD tiền của khách hàng, trong khi Ngân hàng Nhật Bản xử lý số lượng không giới hạn.

Ngân hàng Nhật Bản sau đó đã sử dụng cơ chế mua lại FIMA để đổi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lấy đô la được Cục Dự trữ Liên bang in ra từ không khí.

Một, hai, buộc dây giày của bạn. Thật dễ dàng để bỏ qua thị trường tự do. Ôi trời, đó là sự tự do đáng để đấu tranh!

Hãy đặt một vài câu hỏi để hiểu tác động của chính sách này.

Ở đây có người phải mất tiền; lỗ trái phiếu do lãi suất tăng vẫn còn đó. Ai đang bị lợi dụng?

Ngân hàng Nhật Bản vẫn sẽ ghi nhận khoản lỗ từ việc bán trái phiếu cho BOJ theo giá thị trường hiện tại. Ngân hàng Nhật Bản hiện đang chịu rủi ro đáo hạn của Kho bạc Hoa Kỳ trong tương lai. Nếu giá của những trái phiếu này giảm, BOJ sẽ có những khoản lỗ chưa thực hiện. Tuy nhiên, đây cũng chính là rủi ro mà Ngân hàng Nhật Bản hiện đang phải đối mặt với danh mục đầu tư JGB trị giá hàng nghìn tỷ yên của mình. Ngân hàng Nhật Bản là một tổ chức gần như chính phủ, không thể phá sản và không phải tuân theo các yêu cầu về an toàn vốn. Nó cũng không có bộ phận quản lý rủi ro để buộc giảm các vị thế khi Giá trị rủi ro tăng lên do rủi ro DV01 rất lớn.

Miễn là cơ chế mua lại FIMA còn tồn tại, Ngân hàng Nhật Bản có thể thực hiện các đợt mua lại luân phiên hàng ngày và nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ cho đến khi đáo hạn.

Cung cấp đô la tăng như thế nào?

Thỏa thuận mua lại yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang cung cấp đô la cho Ngân hàng Nhật Bản để đổi lấy chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Khoản vay này được thanh toán hàng ngày. Fed thu được số đô la này thông qua máy in tiền của mình.

Chúng tôi có thể theo dõi số đô la được bơm vào hệ thống hàng tuần. Tên dự án là “Thỏa thuận mua lại - Quan chức nước ngoài”.

Như bạn có thể thấy, khoản mua lại FIMA hiện tại rất nhỏ. Nhưng đợt bán tháo vẫn chưa bắt đầu và tôi cho rằng sẽ có một số cuộc điện đàm thú vị giữa Yellen và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda. Nếu tôi đoán đúng, con số này sẽ tăng lên.

Tại sao chúng ta nên giúp đỡ người khác

Người Mỹ không nổi tiếng là thông cảm với người nước ngoài, đặc biệt là Đó là những người nước ngoài không nói được tiếng Anh và có vẻ ngoài kỳ lạ. Vấn đề ngoại hình chỉ là tương đối, nhưng đối với những người da đen vẫy cờ Liên minh miền Nam sống ở Bang Flyover, người Nhật trông không ổn chút nào. Và bạn biết những gì? Những kẻ thô tục này sẽ quyết định ai sẽ là hoàng đế tiếp theo vào tháng 11 này. Nó thực sự không nói nên lời.

Lý do Yellen sẵn sàng giúp đỡ bất chấp tâm lý bài ngoại tiềm ẩn là vì không có đô la mới để hấp thụ những trái phiếu rác này, tất cả các ngân hàng lớn của Nhật Bản sẽ đi theo sự dẫn dắt của Norinchukin Ngân hàng bán phá giá danh mục Kho bạc của họ để giảm bớt nỗi đau. Điều đó có nghĩa là Kho bạc Hoa Kỳ trị giá 450 tỷ USD sẽ nhanh chóng được đưa vào thị trường. Điều này không thể được phép vì lợi suất sẽ tăng vọt, khiến nguồn tài chính của chính phủ liên bang trở nên rất tốn kém.

Như chính lời của Fed đã nói, đây là lý do tại sao cơ sở repo FIMA được tạo ra:

"Trong 'cơn sốt tiền mặt' vào tháng 3 năm 2020, ngân hàng trung ương đã đồng thời bán chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ và gửi số tiền thu được vào kho lưu trữ qua đêm của Fed New York. Để đáp lại, Fed đã đề xuất vào cuối tháng 3 rằng họ đồng ý cung cấp cho các ngân hàng trung ương quyền truy cập đối với các khoản cho vay qua đêm của Fed New York đối với chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ được lưu ký với lãi suất cao hơn lãi suất repo tư nhân sẽ cho phép ngân hàng trung ương huy động tiền mặt mà không buộc phải bán ngay trong thị trường Kho bạc vốn đã thắt chặt>

Bạn có nhớ tháng 9 đến tháng 10 năm 2023 không? Trong hai tháng đó, đường cong lãi suất trái phiếu kho bạc dốc lên, khiến S&P 500 giảm 20%, với lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 30 năm vượt quá 5%. Đáp lại, Yellen đã chuyển hầu hết các khoản phát hành nợ sang Kho bạc ngắn hạn để rút tiền từ chương trình mua lại ngược của Fed. Điều này đã thúc đẩy thị trường và bắt đầu từ ngày 1 tháng 11, tất cả các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, bắt đầu tăng giá.

Tôi rất tin tưởng rằng trong một năm bầu cử, khi sếp của bà bị đe dọa thất bại dưới bàn tay tội phạm của Orange Man (ám chỉ Trump), Yellen sẽ hoàn thành tốt nhiệm vụ của mình. nhiệm vụ của mình là "dân chủ" và đảm bảo rằng sản lượng vẫn ở mức thấp để tránh thảm họa thị trường tài chính. Trong trường hợp này, tất cả những gì Yellen phải làm là gọi cho Ueda và hướng dẫn ông ta không cho phép Ngân hàng Nhật Bản bán Kho bạc trên thị trường mở và thay vào đó sử dụng cơ sở repo FIMA để hấp thụ nguồn cung.

Chiến lược giao dịch

Mọi người đang chú ý đến thời điểm Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, chênh lệch lãi suất USD-JPY là +5,5% hoặc 550 điểm cơ bản, tương đương với 22 lần cắt giảm lãi suất (giả sử Fed cắt giảm lãi suất 0,25% mỗi cuộc họp). Một, hai, ba hoặc bốn lần cắt giảm lãi suất trong 12 tháng tới sẽ không làm giảm đáng kể khoảng cách này. Ngoài ra, Ngân hàng Nhật Bản cho thấy không có xu hướng tăng lãi suất chính sách. Nhiều nhất, Ngân hàng Nhật Bản có thể giảm tốc độ mua trái phiếu thị trường mở. Lý do khiến các ngân hàng thương mại Nhật Bản phải bán bớt danh mục đầu tư được bảo hiểm bằng ngoại hối của Kho bạc Hoa Kỳ vẫn chưa được giải quyết.

. Trước tin tức này, nỗi đau đã lên đến mức Ngân hàng Nhật Bản không còn lựa chọn nào khác ngoài việc rời khỏi thị trường Kho bạc Hoa Kỳ. Như tôi đã nói, điều cuối cùng mà Đảng Dân chủ nắm quyền cần trong năm bầu cử là lãi suất trái phiếu Kho bạc tăng mạnh, vì điều này sẽ tác động đến các vấn đề tài chính cơ bản mà cử tri trung lưu quan tâm, đó là lãi suất thế chấp, lãi suất thẻ tín dụng và lãi suất cho vay mua ô tô. . Nếu lãi suất Kho bạc tăng, các tỷ lệ này sẽ tăng.

Đây chính xác là lý do tại sao cơ chế mua lại FIMA được thiết lập. Tất cả những gì cần thiết bây giờ là sự kiên quyết của Yellen rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ sử dụng nó.

Ngay khi nhiều người bắt đầu tự hỏi cú sốc thanh khoản đồng đô la tiếp theo sẽ đến từ đâu, hệ thống ngân hàng Nhật Bản đã gửi cho các nhà đầu tư tiền điện tử một con hạc origami Đồng đô la hoàn toàn mới. Đây chỉ là một trụ cột khác của thị trường tăng giá tiền điện tử. Để duy trì hệ thống tài chính hòa bình và bẩn thỉu hiện tại của Mỹ dựa trên đô la Mỹ, nguồn cung đô la Mỹ phải tăng lên.

Hãy nói với tôi, "Shifang がない" và mua vào!

「Liên kết gốc ”

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia