Thiết kế và phát hành các sản phẩm RWA gắn liền với tiền tệ và chứng khoán

叶开

Đọc bài viết này mất 14 phút

Đánh giá theo xu hướng vốn toàn cầu, trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao, sản phẩm có thu nhập cố định, vốn cổ phần tư nhân, v.v. sẽ trở thành sản phẩm chủ đạo của RWA.

Tiêu đề gốc: "Thiết kế sản phẩm RWA và phân phối liên kết tiền tệ-chứng khoán"

Tác giả gốc: Ye Kai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

Là một Web2.5, RWA Hồng Kông cũng giống như chứng khoán Hồng Kông 20 năm trước, tương đương với Crypto "Chứng khoán Hồng Kông". Đối với những người kỳ cựu trong Central Financial, nó có thể được hiểu là chứng khoán Hồng Kông 3.0, hay token hóa. của tài sản chứng khoán Hồng Kông. Điểm tương đồng lớn nhất giữa chứng khoán RWA Hồng Kông và chứng khoán Hồng Kông là hầu hết chúng đều là tài sản chất lượng cao của đại lục và sẵn sàng đón nhận nguồn tài trợ từ các quỹ toàn cầu.

Mặc dù bài viết trước "Mô hình liên kết tiền xu-cổ phiếu RWA" đã giới thiệu tình hình liên kết cổ phiếu-tiền xu của một số khái niệm Web3.0 và cổ phiếu khái niệm Bitcoin, nhưng Nói chung, các công ty niêm yết ở Hồng Kông vẫn chưa hoàn toàn tìm được đường đến mô hình "RWA" với tài sản ảo và Web3.0, và vẫn còn rất nhiều chỗ cho trí tưởng tượng.

Phân bổ và đầu tư tài sản Web3

Mô hình RWA đơn giản nhất về liên kết tiền tệ-chứng khoán được niêm yết các công ty công bố chiến lược Web3.0 để đạt được mối liên kết giữa cổ phiếu tài chính truyền thống và tài sản ảo Sau khi các công ty niêm yết phân bổ Bitcoin hoặc đầu tư vào các dự án tuân thủ Web3.0 có liên quan, cổ phiếu của công ty sẽ được liên kết với phân bổ đầu tư tài sản ảo và bố cục Web3. giá hoặc giá trị của tài sản ảo, chủ yếu là Bitcoin, tiếp tục tăng, nó cũng khiến giá trị cổ phiếu của các công ty niêm yết trong thế giới thực tăng gấp đôi. Sự tăng trưởng liên kết này thường ở mức cao hơn hoặc gấp bội.

Đối với các công ty niêm yết, bước đầu tiên đơn giản nhất là phân bổ Bitcoin hoặc ủy thác phân bổ tài sản Bitcoin, để bảng tài sản của công ty niêm yết có tài sản thả nổi. Bước thứ hai là kết hợp đầu tư và xây dựng Web3.0 với hoạt động kinh doanh chính hoặc bố cục tương quan, đồng thời thúc đẩy sự gia tăng cổ phiếu của các công ty niêm yết thông qua việc tăng lưu lượng truy cập Web3.0 và giá trị mã thông báo.

Trái phiếu cổ phiếu Hồng Kông và trái phiếu RWA

Tài chính Hồng Kông có nhiều kinh nghiệm xung quanh Hồng Kông các công ty niêm yết cổ phiếu Các kênh và hệ sinh thái, cũng như việc gây quỹ, đầu tư, quản lý và rút lui của một công ty niêm yết với sự đảm bảo về tài sản, đều rất trưởng thành, ngay cả trong và ngoài máy tính để bàn. Hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư, các kênh phân phối và khách hàng PI của các công ty chứng khoán do Hồng Kông tài trợ về cơ bản phục vụ các công ty niêm yết.

Trái phiếu của công ty niêm yết có thể là trái phiếu doanh nghiệp của công ty niêm yết hoặc trái phiếu chuyển đổi (kết hợp giữa nợ và cổ phiếu). Cơ cấu bảo lãnh thuận tiện và có thể giao dịch trên thị trường trái phiếu chuyển đổi.

Trái phiếu của RWA sử dụng tài sản đại lục chất lượng cao hoặc trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao thông qua cấu trúc red-chip tương tự như các công ty niêm yết ở Hồng Kông và các công ty SPV để phát hành trái phiếu doanh nghiệp quỹ, sau đó phát hành Tokenized dưới dạng dự án RWA.

NFT vốn cổ phần RWA cũng có thể được phát hành dựa trên sự chứng thực của các công ty niêm yết và nhóm thanh khoản của NFT dòng tiền của công ty SPV, nếu dựa trên tài sản cơ bản của RWA, Mã thông báo lợi nhuận; có thể là Token phái sinh, bạn có thể sử dụng RWA NFT để airdrop token Token mang lại lợi nhuận hoặc airdrop cổ phiếu của các công ty niêm yết cùng một lúc.

Những điều này có thể mang lại lợi ích cho các công ty niêm yết trong các lĩnh vực mới nổi có quy mô doanh thu và luồng giao dịch tương đối lớn, chẳng hạn như phim và truyền hình phát sóng trực tiếp, y học, sức khỏe sinh học, năng lượng xanh và sức mạnh tính toán AI, trò chơi tương tác, hàng hóa hoặc hàng hóa lâu bền, v.v., có thể đạt được tăng trưởng giá trị thông qua phí bảo hiểm mã thông báo RWA và dòng tiền mà không cần xem xét mô hình tỷ lệ giá trên thu nhập truyền thống.

Về việc giám sát cổ phiếu và RWA của Hồng Kông, đối với các dự án cụ thể, yêu cầu giám sát SFC hiện tùy theo từng trường hợp và tùy thuộc vào việc đó là đơn giản hay thiết kế sản phẩm phức tạp. Đối với các công ty được chứng thực bởi các công ty niêm yết và được hỗ trợ bởi trái phiếu chuyển đổi và quyền chọn mua cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp đơn giản là phù hợp. Thông qua việc tái mã hóa trái phiếu hoặc quỹ của các công ty niêm yết, cốt lõi là hợp tác với các công ty chứng khoán hợp tác lâu dài để thực hiện phát hành và bảo lãnh trước đây, các hoạt động chứng khoán thông thường ở Hồng Kông như phát hành bổ sung, phân bổ, v.v., Trái phiếu RWA cũng có thể được phát hành thêm và phân chia, tập trung vào Lego tài chính của công ty thực sự rất giống nhau.

Thiết kế của STO/RWA phức hợp sẽ dựa trên gói tài sản hoặc quyền thu nhập nhất định của công ty niêm yết và thiết kế giống ABS hoặc REIT sẽ được Tuy nhiên, do các Sản phẩm RWA phức tạp sẽ được quản lý chặt chẽ hơn, đặc biệt khi chuyển sang thị trường bán lẻ nên không nên thực hiện các thiết kế tương tự trong giai đoạn đầu.

Các công ty niêm yết ở Hồng Kông vẫn cần thực hiện một số chuẩn bị, chẳng hạn như mở tài khoản trên một sàn giao dịch được cấp phép và tuân thủ cũng như chứng nhận PI. Hiện tại, việc này vẫn còn khá rắc rối. , chẳng hạn như kiểm soát thực tế. Sự xâm nhập của người dân và cổ đông, v.v., việc chứng nhận và mở tài khoản đối với các quỹ và công ty niêm yết của chúng tôi đã bị tra tấn trong một thời gian dài.

Đồng thời, khi xem xét thiết kế cấu trúc, có thể có lớp thiết kế mã thông báo thứ hai bên trên các tài sản RWA tuân thủ, do đó cũng cần phải sử dụng các khoản đầu tư thay thế quốc tế trên trang web hoặc ở nước ngoài và sẵn sàng mở tài khoản, TGE, v.v.

Mô hình phát hành chứng khoán Hồng Kông được mã hóa của Web3.0

Các bài viết trước đã thảo luận về "hợp đồng được cấp phép" Các quy định ở bên phải, mã thông báo bán lẻ ở bên trái. "Trên thực tế, đó là sự phân loại trái và phải của các sàn giao dịch RWA. Các sàn giao dịch được cấp phép và tuân thủ tương tự như trạm Hồng Kông của H và các sàn giao dịch đầu tư thay thế tương tự như trạm quốc tế của H hoặc trao đổi RWA ở nước ngoài (Ngày nay không phải là sàn giao dịch tiền điện tử gốc).

Trạm Hồng Kông cung cấp các sản phẩm chứng khoán tuân thủ cho nhiều người dùng khác nhau, chủ yếu là PI và nhà đầu tư bán lẻ tuân thủ ở Hồng Kông;

Trạm quốc tế, mã thông báo RWA phi chứng khoán, nhắm đến người dùng tiền điện tử toàn cầu theo dõi RWA hoặc người dùng mới chuyển đổi từ thị trường tài chính truyền thống;

Từ góc độ xu hướng vốn toàn cầu, trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao, sản phẩm thu nhập cố định, vốn cổ phần tư nhân, v.v. sẽ trở thành sản phẩm chủ đạo của RWA.

Các nhóm người dùng mục tiêu của mã thông báo RWA và cổ phiếu Hồng Kông là khác nhau và hệ sinh thái cũng chồng chéo và khác nhau. Nhiều phương pháp chơi cổ phiếu Hồng Kông thực sự có thể được kế thừa và đổi mới trong mã thông báo Web3.0 và RWA. Ví dụ: mức tiêu thụ sẽ cung cấp cho bạn cổ phiếu và các dự án RWA có thể được nạp lại để cung cấp cho bạn mã thông báo RWA, ví dụ: phát hành mã thông báo RWA, mua mã thông báo RWA, airdrop (tặng) cổ phiếu của các công ty niêm yết (tài sản tài chính vật chất, có thể là vé giấy); quyền giám hộ có hạn chế), v.v.

Một số tính năng lối chơi độc đáo của Web3.0 cũng có thể phản ánh sự khác biệt giữa chứng khoán RWA và chứng khoán Hồng Kông. Ví dụ: bằng cách học hỏi từ lối chơi airdrop của Runes và Runestone, các nhà đầu tư bán lẻ trong cộng đồng có thể đạt được sự công bằng trong giai đoạn đầu và các nhà đầu tư bán lẻ có thể phản công các khách hàng tổ chức.

Cho dù bạn chơi như thế nào, điều quan trọng là người của Central Financial Hong Kong Stocks và người của Web3.0 Crypto Finance có thể gặp nhau nửa chừng. Theo hướng vừa phải của Web2.5, Hiện thực hóa việc triển khai và phát triển RWA.