Pendle mã hóa tài sản thu nhập thành mã thông báo SY một cách sáng tạo, được mã hóa theo tiêu chuẩn ERC-5115: SY Token, chẳng hạn như đóng gói stETH thành SY-stETH, sau đó SY được chia thành các thành phần gốc và thu nhập, lần lượt là PT (Mã thông báo gốc, mã thông báo chính) và YT (Mã thông báo lợi nhuận, mã thông báo thu nhập).

· Mã thông báo PT sẽ không kiếm được bất kỳ thu nhập nào nhưng có thể được đổi từ tài sản cơ bản theo tỷ lệ 1:1 khi đáo hạn.

· PT tương tự như chứng khoán PO (chỉ tiền gốc) hoặc trái phiếu không lãi suất trong TradFi.

· Mã thông báo lợi nhuận thể hiện lợi tức của tài sản kể từ ngày đáo hạn.

· YT tương tự như bảo mật IO (Chỉ quan tâm) trong TradFi.

Pendle AMM

Cả PT và YT đều có thể vượt qua Pendle Giao dịch được thực hiện bằng AMM, công cụ cốt lõi của Pendle. Trên Layer2, oracle được dự án sử dụng là Redstone. AMM của Pendle cho phép giao dịch lợi nhuận DeFi hiệu quả: các nhà giao dịch muốn kiếm lợi nhuận cố định mua PT, trong khi các nhà giao dịch muốn kiếm lợi nhuận dài hạn mua YT. Để mua mã thông báo thu nhập YT trong một khoảng thời gian, quy trình như sau:

Quy trình bán token YT như sau:

SY Đối với nhóm SWAP, nó được sử dụng như a Tài sản trung gian tồn tại nên nhà cung cấp LP cần cung cấp cặp mã thông báo YT-SY / PT-SY. SY đại diện cho một mã thông báo lợi nhuận được tiêu chuẩn hóa có thể bao gồm nhiều loại tài sản hơn. Tiêu chuẩn hóa này làm tăng sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư vì nó mang lại sự linh hoạt hơn và khả năng tiếp cận nhiều tài sản hơn, có khả năng thu hút nhiều người tham gia hơn và mang lại tính thanh khoản cao hơn, vì vậy hãy chọn cách A này để sử dụng SY làm tài sản trung gian để cung cấp nhóm LP.

Các nhà cung cấp thanh khoản có thể kiếm thu nhập từ các khía cạnh sau:

· Phí hoán đổi do các nhóm khai thác tạo ra

· PENDLE Ưu đãi

· Ưu đãi giao thức do tài sản cơ bản phát hành (chẳng hạn như $COMP, $AAVE)

Trong Pendle, tài sản Sự tách biệt lợi nhuận phần (YT) và phần chính (PT) cho phép nhà đầu tư giao dịch và quản lý hai thành phần một cách độc lập. Cơ chế tách biệt này mang đến một số cách định giá và thay đổi giá trị độc đáo:

· Tách thu nhập trong tương lai: Khi bạn mua PT, bạn thực sự đang từ bỏ mọi thu nhập có thể được tạo ra trong thời gian nắm giữ, vì phần thu nhập này đã được token hóa thông qua YT và có thể được người khác mua. Kết quả là giá PT sẽ phản ánh sự thiếu hụt lợi ích này và thường được mua với giá chiết khấu so với toàn bộ giá trị của tài sản cơ bản. Nhưng chúng tôi đã thống nhất về thời gian, tức là YT chỉ có thể phản ánh thu nhập trong một khoảng thời gian.

· Cân nhắc về giá trị thời gian và rủi ro: Nhà đầu tư mua PT chiết khấu dựa trên kỳ vọng rằng họ mua ở mức giá thấp hơn hiện tại và dự kiến mua nó vào một ngày nhất định trong Tại một thời điểm nào đó, đặc biệt là khi đáo hạn, giá trị của nó sẽ tăng lên và tiệm cận hoặc bằng giá trị của tài sản cơ sở. Kỳ vọng này có tính đến tác động của giá trị thời gian và rủi ro giữ PT cho đến khi mua lại.

Giả sử có một ví dụ đơn giản để minh họa rằng PT (Mã thông báo chính) cuối cùng sẽ tăng trở lại giá của tài sản cơ bản tương ứng (ST).

Điều kiện:

Tài sản cơ sở (ST): một trái phiếu có giá trị thị trường hiện tại là 100 USD, lãi suất hàng năm là 5% và còn một năm nữa là đáo hạn.

Giá ban đầu PT: Giả sử rằng PT ban đầu giao dịch ở mức 95 USD do có sự tách biệt giữa thu nhập của năm trong tương lai (tức là phần YT).

Quy trình:

Tách thu nhập: Trên nền tảng Pendle, người nắm giữ trái phiếu này quyết định tách thu nhập và vốn gốc, tạo ra PT và YT. Vì YT thể hiện quyền thu nhập trong tương lai nên giá PT sẽ thấp hơn giá đầy đủ của trái phiếu ban đầu (ST), phản ánh giá trị còn thiếu của thu nhập trong tương lai.

Thời gian trôi qua: Khi thời gian trôi qua, trái phiếu sẽ đến gần ngày đáo hạn. Vì YT đã đại diện cho tất cả thu nhập dự kiến trong kỳ nên giá trị của PT thực sự đại diện cho khoản hoàn vốn gốc có thể thu được từ trái phiếu khi đáo hạn.

Phục hồi giá trị: Khi ngày hết hạn đến gần, giá trị thị trường của PT sẽ tăng dần vì những người tham gia thị trường kỳ vọng rằng khi hết hạn, người nắm giữ PT sẽ có thể trả mức giá tương đương với tài sản cơ bản (tức là giá trị trái phiếu (số tiền gốc) là PT có thể hoàn lại. Nếu mệnh giá của trái phiếu là 100 USD thì về lý thuyết, giá PT sẽ tăng dần trở lại 100 USD.

Kết quả:

Khi đến hạn, người nắm giữ PT có thể sử dụng PT để mua lại số tiền gốc trái phiếu tương đương 100 USD. Vì vậy, mặc dù PT ban đầu giao dịch ở mức chiết khấu (ví dụ: 95 đô la), khi thời gian trôi qua và ngày hết hạn đến gần, giá trị của nó sẽ tăng dần, cuối cùng tăng trở lại toàn bộ giá trị của tài sản cơ bản là 100 đô la.

Trong số các đối tác, mọi người đều đặt cược hoặc phòng ngừa rủi ro đối với lợi suất trong tương lai. Bán YT có nghĩa là làm phẳng đường cong lợi suất trong tương lai, rút tiền trước hoặc giảm lợi suất trong tương lai và mua Nhập YT có nghĩa là tăng giá trong tương lai sản lượng. Mua PT có nghĩa là mua ở mức chiết khấu nhất định và tin rằng lợi suất trong giai đoạn này sẽ giảm.

VePendle

Giới thiệu thị trường phái sinh lãi suất của TradeFi Trên thị trường chain, ai cũng có thể sử dụng VePendle là hệ thống quản trị của Pendle:

· PENDLE bị khóa càng lâu thì giá trị VePendle tương ứng càng lớn.

· Các giá trị của VePendle phân rã theo thời gian, nhưng thời lượng khóa của bạn có thể được kéo dài để bù đắp cho sự phân rã.

· Bạn càng có nhiều VePendles thì quyền biểu quyết của bạn càng lớn. Sau khi bỏ phiếu cho một nhóm, bạn được hưởng 80% phí hoán đổi mà nhóm đó tính.

· Chủ sở hữu VePendle cũng nhận được một phần doanh thu giao thức, đến từ phí hoán đổi và phí YT .

4.3 Dữ liệu và phát triển sinh thái

Dự án hiện tại đã đến hạn nộp đến thế hệ ST Sự tồn tại của tiền tệ, chuỗi hệ sinh thái của nó bao gồm:

Penpie: Penpie là một nền tảng DEFI do MagPie ra mắt, cung cấp cho người dùng nền tảng Pendle các dịch vụ khuyến khích thu nhập và vePendle.

Cân bằng: Chuyển đổi PENDLE nhàn rỗi thành ePENDLE và kiếm thu nhập bằng cách đặt cọc thông qua kho ePENDLE.

Biểu đồ trên theo dõi PNP và EQB bị khóa vào Penpie và Equilibria cũng như quyền sở hữu của họ đối với mã thông báo quản trị Pendle (vePendle). Điều này cho thấy mức độ kiểm soát của người nắm giữ vlPNP và vlEQB đối với giao thức Pendle. Những người nắm giữ vlPNP và vlEQB chỉ đạo việc phân phối vePendle của Pendle về các đề xuất quản trị và biểu quyết trọng số đo lường.

Penpie xấp xỉ chiếm Pendle 12 triệu bản vePendle và Equilibria chiếm khoảng 7,7 triệu bản vePendle cho Pendle. Hiện có 32,7 triệu bản vePendle, do đó Penpie chiếm khoảng 36,7% quyền quản trị của Pendle và Equilibria chiếm khoảng 23,5% quyền quản trị của Pendle (dữ liệu dưới dạng tháng 3 năm 2024 trăng).

Số lượng và khối lượng giao dịch trên giao thức Pendle cũng cho thấy sự gia tăng rất tích cực và tăng dần, điều đó có nghĩa là thị trường đã tăng trưởng cùng với sự phát triển của các dự án DEFI như LSD, LSDFI, LRT, Restinging.Với sự phát triển, nhu cầu thị trường về phái sinh lãi suất ngày càng tăng. Và tính đến ngày 7 tháng 3 năm 2024, khối lượng giao dịch tích lũy của nó cũng đã vượt quá 4 tỷ USD và xu hướng của nó đang dần tăng lên.

Về TVL, dự án có nhóm AMM riêng hỗ trợ trao đổi nhiều loại token SY, PT và YT khác nhau. Hiện nay, tiêu chuẩn tiền tệ và tiêu chuẩn U cũng đang dần tăng lên.

Với sự phát triển của Stake như hiện nay, mọi người kỳ vọng rằng nhu cầu về dự án này sẽ dần tăng lên. , đặc biệt là khả năng của các tổ chức tham gia thị trường. Nhiều tổ chức đã bắt đầu đề cập đến vấn đề lợi nhuận từ việc đặt cược Ethereum. Họ thường tin rằng sau khi áp dụng ETF giao ngay, TradeFi sẽ có thể thu được lợi nhuận tích cực trên chuỗi bằng cách đặt cược ETH đồng thời tính phí lưu ký của người gửi tiền.

Khi đó sẽ có nhu cầu rất lớn đối với các sản phẩm hoán đổi lãi suất như Pendle, và do nó hoàn toàn dẫn đầu trong lĩnh vực lãi suất, hợp đồng hoán đổi lãi suất truyền thống sản phẩm sẽ được giới thiệu trong tương lai, lãi suất được đưa vào chuỗi cũng là một quá trình tự nhiên, khi đó các tổ chức có thể vận hành các sản phẩm phái sinh lãi suất trên chuỗi, sẽ có khối lượng giao dịch tiềm năng lên tới hàng trăm tỷ đồng.

Dòng chảy Pendle hiện tại Tình dục cũng dần dần tăng lên.

Trong tất cả các nhóm, Nó chủ yếu tập trung vào các dự án trên đường đua LRT. Với việc phát hành mã thông báo trong dự án đường đua LRT và sự phổ biến liên tục của đường đua Stake trong tương lai, đường đua này sẽ trở thành tâm điểm nóng trong ngành và tốc độ tăng trưởng của nó cũng sẽ là cao. TVL của các tuyến đường LRT chính hiện đang trong giai đoạn tăng trưởng, điều này có tác động thúc đẩy rất trực tiếp đến Pnedle, nơi có nhóm chính là LRT.

4.4 Quy mô và tiềm năng theo dõi

Các công cụ phái sinh lãi suất (IDR) Trong số các sản phẩm được giao dịch nhiều nhất loại, chứng khoán phái sinh là chứng khoán có giá phụ thuộc hoặc bắt nguồn từ một hoặc nhiều tài sản cơ bản. Giá trị của nó được xác định bởi sự biến động của tài sản cơ bản. Các tài sản cơ bản phổ biến nhất bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ, lãi suất và chỉ số thị trường.

Trong TradeFi, phái sinh lãi suất là vị thế chiếm phần lớn thị trường trong phái sinh chợ . Hơn nữa, với sự phát triển của TradeFi, quy mô tổng thể của thị trường phái sinh đang dần tăng lên, tính đến tháng 6 năm 2023, tổng vị thế thị trường phái sinh đã đạt 714,7 nghìn tỷ đô la Mỹ, trong đó vị thế mở của phái sinh lãi suất đã đạt 573,7 nghìn tỷ đô la Mỹ. USD, chiếm 80,2% cổ phần.

Trong các công cụ phái sinh dựa trên lãi suất Trong số các sản phẩm, chúng được chia thành ba loại chính là hoán đổi lãi suất (Hoán đổi), FRA (Thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn), Quyền chọn (quyền chọn) và các công cụ khác. Trong số các IDR truyền thống, Hoán đổi lãi suất chiếm khoảng 81,2% trong số đó .thị phần.

Trong TradeFi, hoán đổi lãi suất chủ yếu là thị trường giao dịch do các tổ chức thống trị và khối lượng giao dịch của họ cũng cực kỳ lớn. Hoán đổi lãi suất là một công cụ tài chính phái sinh cho phép hai bên trao đổi nghĩa vụ trả lãi tương ứng của mình. Việc trao đổi này thường bao gồm hoán đổi lãi suất cố định và lãi suất thả nổi. Hoán đổi lãi suất được sử dụng rộng rãi trên thị trường tài chính, thành phần tham gia chính bao gồm:

· Ngân hàng và tổ chức tài chính: Ngân hàng sử dụng hoán đổi lãi suất để quản lý rủi ro lãi suất và điều chỉnh lãi suất. tài sản và nợ phải trả.Cơ cấu lãi suất của bảng tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn. Các tổ chức tài chính cũng sử dụng chúng để kinh doanh chênh lệch giá và phòng ngừa rủi ro.

· Doanh nghiệp: Doanh nghiệp sử dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất để phòng ngừa rủi ro khi chi phí đi vay thay đổi. Ví dụ: nếu một doanh nghiệp dự kiến lãi suất sẽ tăng trong tương lai, nó có thể khóa chi phí lãi vay bằng cách ký kết hợp đồng hoán đổi trả lãi suất cố định và nhận lãi suất thả nổi.

· Nhà đầu tư và quỹ phòng hộ: Họ sử dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất như một công cụ đầu tư hoặc chiến lược quản lý rủi ro để tìm kiếm lợi nhuận bằng cách dự đoán những thay đổi về lãi suất hoặc để phòng ngừa lãi suất rủi ro lãi suất trong các khoản đầu tư khác.

· Chính phủ và các cơ quan công quyền: Các đơn vị này có thể sử dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất để quản lý chi phí và rủi ro cho danh mục nợ của họ. Thông qua hoán đổi, họ có thể đáp ứng nhu cầu vốn và chi phí trả nợ hiệu quả hơn đồng thời giảm tác động của thay đổi lãi suất.

· Ngân hàng Trung ương: Mặc dù không phải là hoạt động thường lệ, nhưng trong một số trường hợp nhất định, các ngân hàng trung ương có thể tham gia vào thị trường hoán đổi lãi suất để tác động đến lãi suất ngắn hạn như đồng tiền của họ một phần của chính sách.

Trong thế giới tài chính truyền thống, phái sinh lãi suất là loại giao dịch phái sinh lớn nhất và hoán đổi lãi suất chiếm 82% thị phần phái sinh lãi suất nói chung. Là một dự án hàng đầu, Pendle dành riêng cho việc hoán đổi lãi suất trên chuỗi trên Ethereum.

Với sự gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống, đặc biệt là Grayscale, JPMorgan Chase và BlackRock, họ đang chú ý đến thị trường cầm cố Ethereum, có thể cung cấp cho TradeFi ở đó là những cơ hội kinh doanh chênh lệch giá rộng rãi, có thể có ý nghĩa quan trọng đối với các khoản đầu tư của Pendle trong bối cảnh hiện tại.

Các loại tiền tệ và vốn hóa thị trường hiện được hỗ trợ để mã hóa doanh thu:

· Mã thông báo cam kết thanh khoản Ethereum (chẳng hạn như wstETH): Hiện tại khoảng 26% ETH đang ở trạng thái cầm cố, vì vậy tất cả các mã thông báo này có thể được mã hóa. Tổng TVL hiện tại của LSD là 59,7 tỷ USD.

· Token đại diện cho các vị trí trong giao thức cho vay (chẳng hạn như Hợp chất hoặc Aave): Ví dụ: DAI được thế chấp trong Hợp chất được gọi là cDAI, cũng có Lợi suất hàng năm riêng , phần không gian thị trường ổn định có thể được sử dụng để kiếm thu nhập này cũng rất rộng, TVL hiện tại của hoạt động cho vay là khoảng 34,3 tỷ USD.

· LP token (chẳng hạn như GLP của GMX): Dù là GMX hay GLP, miễn là được thế chấp thì nó đều có lãi suất riêng, tồn tại trong hầu hết các dự án DEFI Thu nhập từ mã thông báo LP.

· Token tái giả định thanh khoản (LRT) và Token đặt lại: Tính đến thời điểm hiện tại, phần này của EigenLayer và Renzo Finance có tổng TVL là 17 tỷ USD.

Nhìn chung, mức trần của đường đua này là cực kỳ cao và với sự gia nhập dần dần của các tổ chức truyền thống, nhu cầu về Pendle sẽ dần tăng lên.

Các trường hợp sử dụng có thể áp dụng cho tổ chức bao gồm:

· Lợi suất cố định, chẳng hạn như kiếm thu nhập cố định từ stETH ;

· Lợi suất dài hạn, chẳng hạn như đặt cược vào lợi suất stETH tăng bằng cách mua thêm lợi nhuận;

· Trong trường hợp không có Kiếm tiền thu nhập cao hơn với rủi ro bổ sung, chẳng hạn như sử dụng stETH  của bạn để cung cấp thanh khoản;

Ví dụ: trong thị trường Đặt lại của EigenLayer, với EigenLayer Số lượng người tiết kiệm đang dần tăng lên và tỷ suất lợi nhuận trong tương lai có thể sẽ giảm. Vì vậy, khi tỷ suất lợi nhuận hiện tại cao, bạn có thể chọn bán YT và rút tiền trước theo tỷ suất lợi nhuận của mình khi APY cao. Trong mắt các tổ chức, họ cũng có thể khóa thu nhập cam kết của stETH để phòng ngừa sự sụt giảm lợi suất do hoạt động trên chuỗi suy giảm trong tương lai.

5. Token

5.1 Tổng số tiền và số lượng lưu hành

Kể từ ngày 7 tháng 3 năm 2024, theo thống kê của Coingecko, token hiện tại The tổng số tiền là 258.446.028 và số lượng mã thông báo hiện đang lưu hành là 96.950.723. Vốn hóa thị trường hiện tại là 298 triệu USD và FDV là 790 triệu USD. Ưu đãi thanh khoản chiếm 49,3% tổng số token, trong đó nhóm hiện chiếm 17,7% và các nhà đầu tư chiếm 12,1%.

Các biện pháp khuyến khích thanh khoản dự kiến sẽ tiếp tục Các quan chức giả định lạm phát hàng năm là 2% cho đến cuối năm 2030, giảm 1,1% mỗi tuần cho đến tháng 4 năm 2026. Biểu đồ phát hành của token này được thể hiện trong hình trên. Chúng tôi ước tính đến thời hạn khoảng ngày 1 tháng 5 năm 2025, sẽ có khoảng 270 triệu xu được lưu hành. Nhìn chung, mức tăng trưởng sẽ không nhiều và sẽ không có tác động về giá token trong thị trường tăng giá. .

5.2 Kinh tế mã thông báo

Mã thông báo của Pendle chủ yếu được sử dụng để quản trị và lưu ký. Nó được gọi là vePendle và bằng cách tận dụng vePENDLE, chủ sở hữu PENDLE có quyền truy cập vào một loạt tính năng giúp tăng tiện ích của mã thông báo.

Giá trị của VePendle và Pendle Số tiền cam kết tỷ lệ thuận với thời hạn. Giá trị vePENDLE sẽ giảm dần theo thời gian. Người nắm giữ vePENDLE bỏ phiếu và chuyển luồng phần thưởng đến các nhóm khác nhau, khuyến khích tính thanh khoản một cách hiệu quả trong các nhóm mà họ đã bỏ phiếu.

Pendle thu phí 3% từ tất cả doanh thu do YT tạo ra. Hiện tại, phí được phân phối 100% cho chủ sở hữu vePENDLE, trong khi giao thức không thu bất kỳ doanh thu nào. Ngoài ra, cử tri vePENDLE có quyền nhận 80% phí hoán đổi lãi suất từ nhóm bỏ phiếu, tạo thành APY của cử tri. Hình trên cho thấy tình hình bỏ phiếu mới nhất. Nhóm crvUSD chiếm khoảng 44% quyền biểu quyết tập trung trong nhóm này. Tính đến ngày 7 tháng 3 năm 2024, tổng cộng 49,52 triệu vePendle hiện đang bị khóa trên Pendle. Là một mã thông báo ảo về quyền và quyền biểu quyết, có 32,76 triệu vePendle, bị khóa trong trung bình 421 ngày.

5.3 Dự báo hiệu suất thị trường và giai đoạn cửa sổ

Nhóm thanh khoản chính hiện tại của Pendle là LRT và phân tích chủ yếu dựa trên tài liệu tham khảo dự án LRT.

Trên đây là các loại LRT Mã thông báo, LRT dựa trên mã thông báo Đặt lại và LSD. Không gian thị trường của nó, Đặt lại, hiện là 11 tỷ USD, trong khi LSD hiện là 55,1 tỷ USD. Những điều này đi kèm với giá ETH, sự phát triển của đường đua LSD và các cam kết đang dần hướng tới các tổ chức tài chính chính thống, không gian thị trường trở nên rộng hơn.

Trong hoàn cảnh hiện tại, mã thông báo LRT có không gian thị trường là 66 tỷ USD. Đối với Pendle, LRT có không gian tăng trưởng thị trường lớn như vậy. Ngoài ra, trong Ngoài ra, nó cũng chấp nhận các token như Hợp chất có thể tạo ra lợi nhuận, cũng như các sản phẩm hoán đổi lãi suất ngoài chuỗi sẽ được giới thiệu trong tương lai, cụ thể là Pendle v3, sẽ ra mắt trong năm nay.

Đánh giá từ mức tăng giá tiền tệ hiện tại, mức tăng giá tiền tệ của nó cũng phù hợp với tình trạng phát triển của đường đua Stake. Hiện tại, giá tiền tệ đã đạt mức cao kỷ lục, nhưng giá trị thị trường của nó chỉ là 300 triệu đô la Mỹ (giá xu 3,11), và toàn bộ lưu thông là khoảng 800 triệu đô la Mỹ. Vào tháng 5 năm 2025, do cơ chế phát hành có vấn đề , FDV thực tế chỉ có thể được tính là 3 tỷ, vì vậy chúng tôi nghĩ rằng mã thông báo có thể có tiềm năng tăng giá đáng kể.

5.4 Đánh giá kỳ vọng lợi nhuận

Giá tiền tệ Pendle đã vượt mức cao trước đó và có thể có có rất ít chỗ cho sự tăng trưởng Bị hạn chế một lần nữa. Hiện tại, mã thông báo được hỗ trợ cơ bản chính của nó là LRT. Nếu giá trị thị trường LRT tổng thể hiện tại là 5,7 tỷ USD thì TVL chảy vào Pendle là 2,37 tỷ USD, bao gồm hai mã thông báo chính EETH (ether.fi) và WETH.

Nếu TVL tổng thể của dự án LRT tăng gấp 5 lần thì TVL của Pendle cũng sẽ có dư địa để tăng gấp 5 lần. Với sự ra đời của thị trường lãi suất truyền thống vào năm 2024, sự gia nhập của TradeFi sẽ có tác động lớn đến Pendle, nếu đáp ứng được nhu cầu làm phẳng đường cong lợi suất và phòng ngừa rủi ro thì tiềm năng tăng giá của dự án sẽ cao hơn.

6. Đánh giá giá trị

Dự án đang ở giai đoạn trưởng thành, nhưng nhóm đang vẫn đang cải tiến Mô hình kinh tế và tính thanh khoản được nâng cao khám phá khả năng giới thiệu hoán đổi lãi suất trong tài chính truyền thống. Chúng tôi tin rằng nó được kỳ vọng sẽ trở thành Uniswap của thị trường phái sinh lãi suất. Không gian của thị trường này sẽ lớn hơn nhiều so với thị trường giao ngay bởi vì hầu hết các tổ chức đều tham gia nên khối lượng giao dịch của nó rất lớn.

Lợi thế cạnh tranh của nó là dẫn đầu trong lĩnh vực phái sinh lãi suất trên chuỗi và cũng có hệ sinh thái riêng. Nó hiện có độc quyền tuyệt đối trong đường đua này, và cuộc thi tổng thể là Tao cũng đang ở giai đoạn đầu.

Trong trung và dài hạn, không chỉ thị trường giao ngay trên chuỗi sẽ phát triển mạnh mẽ mà các lộ trình đặt cược và đặt cược lại cũng sẽ phát triển nhanh chóng. hãy chú ý đến TradeFi, thị trường phái sinh trên chuỗi cũng sẽ phát triển nhanh chóng và pendle hiện là một lựa chọn duy nhất.

7. Tóm tắt

Pendle là một khối tập trung vào việc token hóa lợi nhuận Dự án chuỗi, cho phép người dùng khóa lợi nhuận trong tương lai của tài sản tiền điện tử của họ và nhận trước lợi ích. Cách tiếp cận sáng tạo này không chỉ cung cấp cho người nắm giữ tiền điện tử một nguồn thu nhập mới mà còn mang lại tính thanh khoản và tính linh hoạt cao hơn cho thị trường lãi suất. Pendle thực hiện chức năng này thông qua công nghệ hợp đồng thông minh, cho phép người dùng tham gia vào thị trường một cách phi tập trung và an toàn.

Điểm đầu tư của Pendle bao gồm:

Dung lượng thị trường rất lớn, với các hợp đồng hoán đổi lãi suất cũng như chính Đây là thị trường phái sinh chính của các tổ chức. Phái sinh lãi suất chiếm 80% thị phần của đường phái sinh, trong đó hoán đổi lãi suất chiếm 80%. Khối lượng giao dịch cực kỳ lớn, nhưng đường này trên chuỗi vừa mới được đưa ra Việc giới thiệu vẫn còn ở giai đoạn rất sớm.

· Hiệu suất dữ liệu tổng thể của Pendle rất vượt trội và khối lượng giao dịch, TVL và giá tiền tệ đều đạt mức cao kỷ lục.

· Xu hướng các tổ chức truyền thống tham gia Stake, cho dù đó là ngân hàng, quỹ phòng hộ, Quỹ tương hỗ, tổ chức phát hành ETF hay nhà môi giới ETF, đều có nhu cầu phòng ngừa lãi suất rủi ro tỷ giá.

· Phiên bản V3 sẽ giới thiệu đường hướng hoán đổi lãi suất truyền thống cho chuỗi, hướng tới thị trường cấp nghìn tỷ. Hiệu suất.

Mặc dù Pendle hiện đang dựa vào sự phát triển của tuyến đường LRT, nhưng vẫn có khả năng tăng trưởng nhiều lần chỉ riêng tuyến đường LRT. Ngoài ra, Pendle còn có cơ hội giảm dần tỷ trọng LRT trong tương lai, vì thực chất đây là đường hoán đổi lãi suất cho toàn thị trường, đòi hỏi sự vào cuộc của các tổ chức để giúp đa dạng hóa tài sản, điều đó cũng đồng nghĩa với việc có sự tham gia của các tổ chức. khoảng cách giữa Pendle và các tổ chức Nhu cầu lẫn nhau phụ thuộc nhiều là mục tiêu đầu tư rất có giá trị và các nhà đầu tư nên hết sức chú ý đến chúng.

Báo cáo nghiên cứu này được hoàn thành vào đầu tháng 3 năm 2024 và được sửa đổi vào đầu tháng 4 năm 2024. Các tài liệu tham khảo và nguồn dữ liệu chính như sau:

《 XU HƯỚNG CHÍNH VỀ QUY MÔ VÀ CƠ HỘI CỦA THỊ TRƯỜNG PHÁI SINH OTC TRONG NỬA ĐẦU NĂM 2023》

《The Pendle Swings》

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia