Tại sao những người trong ngành tiền điện tử lại lạc quan về Bakkt?

Đọc bài viết này mất 21 phút

Công cụ tài chính hàng đầu của Bakkt có tiềm năng cách mạng hóa thị trường Bitcoin về cơ bản.

Tiêu đề gốc: "Tại sao những người trong ngành tiền điện tử lại lạc quan về Bakkt?"
Nguồn gốc: LongHash

Các nhà đầu tư tiền điện tử đã háo hức chờ đợi suốt gần một năm qua Hợp đồng tương lai bitcoin trên Bakkt. Sản phẩm tương lai này là sản phẩm đầu tiên trong thị trường tiền điện tử cung cấp các hợp đồng tương lai được giao thực tế (mỗi hợp đồng chứa 1 Bitcoin) và được kỳ vọng sẽ đẩy Bitcoin lên một tầm cao mới.

Nhưng khi Bakkt cuối cùng cũng ra mắt vào ngày 23 tháng 9, sau gần một năm gặp trở ngại về quy định, nhiều người đã nhanh chóng bày tỏ sự thất vọng. Trong ngày giao dịch đầu tiên, nền tảng này được hỗ trợ bởi Intercontinental Exchange (ICE), Starbucks và Microsoft, có khối lượng giao dịch chưa đến 2 triệu USD. Mặc dù khối lượng giao dịch của nó gần đây đã tăng 800% nhưng tính đến thời điểm viết bài, doanh thu hàng ngày của nó vẫn chưa đến 2 triệu USD. Để tham khảo, LongHash nhận thấy rằng vào tháng 9, 10 thị trường giao ngay Bitcoin lớn nhất có khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 1 tỷ USD.

Mặc dù có khởi đầu chậm chạp nhưng một số người trong ngành tiền điện tử tin rằng công cụ tài chính hàng đầu của Bakkt có tiềm năng về cơ bản là Bitcoin. Thị trường mang đến những thay đổi mạnh mẽ, đặc biệt là về mặt người tham gia thị trường, tính thanh khoản và xu hướng cung cầu.

Thu hút các nhà đầu tư tổ chức

Nếu bạn đã nghiên cứu kỹ các tiêu đề của ngành tiền điện tử trong hai năm qua, bạn có thể nhận thấy rằng từ “tổ chức” thường xuất hiện cùng với từ “đầu tư”. TIE nhận thấy rằng trong nửa đầu năm 2019, chỉ số tần suất tương đối của từ “tổ chức” xuất hiện trong các tiêu đề liên quan đến Bitcoin trên các phương tiện truyền thông chính thống và các ấn phẩm thương mại như Financial Times và CNBC là gần 60%.

Nhưng tình hình thực tế lại khác. Trong gần 11 năm kể từ khi Bitcoin ra mắt, sự tăng trưởng và áp dụng thị trường của nó chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ. Khía cạnh thể chế vẫn là mối quan tâm chưa được khai thác trong thế giới đầu tư và đó là nơi chứa phần lớn tiền.

Các tổ chức tham gia thị trường Bitcoin một cách chậm chạp. BlockFi mới nổi trong ngành đã báo cáo vào đầu tháng này rằng cái gọi là “vi-rút tiền điện tử” chỉ “lây nhiễm 1,3% tổng số tiền tư nhân” tính đến năm 2019.

Bakkt đã có mặt. Trả lời câu hỏi từ LongHash, các nhà phân tích trong ngành cho biết họ tin rằng Bakkt đã mang lại ảnh hưởng to lớn đến thị trường tiền điện tử trong giới tổ chức.

Scott Melker, một nhà giao dịch tiền điện tử tại TexasWest Capital và là nhà phân tích nổi tiếng trên Twitter, nói với chúng tôi rằng: "Bakkt cho phép các nhà đầu tư tổ chức giao dịch một cách an toàn. Tiếp xúc với BTC” và do đó “có thể hoạt động rất tốt trong tương lai”. Nhận xét của Melker gợi nhớ đến nhận xét của cựu giám đốc điều hành JPMorgan Chase Tom Lee. Ba ngày kể từ ngày giao dịch đầu tiên của Bakkt, Lee đã viết trên Twitter rằng sàn giao dịch này có “khả năng cải thiện niềm tin của tổ chức đối với tiền điện tử”.

Được hỗ trợ bởi hàng chục triệu đô la tài trợ từ Intercontinental Exchange, công ty điều hành Sở giao dịch chứng khoán New York và với các ngân hàng toàn cầu Hợp tác với gã khổng lồ trong ngành BNY Mellon, Bakkt có thể mang lại tính hợp pháp và bảo mật cấp tổ chức cho ngành mã hóa. Bởi vì khi ICE—một trong những tổ chức tài chính quan trọng nhất thế giới—chấp nhận Bitcoin, mọi người chắc chắn sẽ chú ý.

Sản phẩm lưu ký của Bakkt đã, đang và sẽ tiếp tục là nguồn tạo niềm tin chính cho các tổ chức mới đối với tiền điện tử. Như Sasha Fleyshman, một nhà giao dịch tại công ty quản lý đầu tư tiền điện tử Arca, đã nói với LongHash:

"Bakkt không nhất thiết phải là một miếng bánh - Chicago Hợp đồng tương lai Bitcoin của Mercantile Exchange CME đã mang lại cơ hội tiếp cận Bitcoin — nhưng việc tung ra giải pháp lưu ký cấp tổ chức cho Bitcoin vật chất là một giá trị gia tăng khổng lồ. Điều này có thể mang lại cho họ những lợi ích to lớn về lâu dài. Sự khác biệt."

Do tính chất ổn định về mặt vật lý của hợp đồng tương lai, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) và Chính quyền Bang New York yêu cầu Bakkt phải là Bitcoin. Tạo một dịch vụ lưu trữ phù hợp hệ thống.

Mặc dù việc lưu ký tiền điện tử không có gì mới đối với thị trường này nhưng Bakkt đã đưa tính bảo mật của Bitcoin lên một cấp độ khác. Các biện pháp được đề cập trên trang lưu ký của Bakkt bao gồm hợp tác với BNY Mellon để tạo ra một “hệ thống air-gapped được lưu trữ trong kho tiền cấp ngân hàng với các biện pháp kiểm soát an ninh vật lý tinh vi”, thiết lập chính sách bảo hiểm trị giá 125 triệu USD và phân phối khóa riêng. các tính năng bảo mật doanh nghiệp (bao gồm cả những tính năng bảo vệ hơn chục sàn giao dịch thuộc sở hữu của ICE)” để bảo vệ tiền của khách hàng.

Cung cấp tính thanh khoản cho Bitcoin

PlanB, một nhà phân tích định lượng ẩn danh, người đã nhanh chóng trở thành nhà bình luận tiền điện tử hàng đầu, nói với LongHash rằng Bakkt cung cấp thanh khoản cho thị trường vì "nó mang đến cho các nhà đầu tư một cách khác để bán khoản đầu tư của họ, một lối thoát khác."

Ông nói thêm rằng lối thoát bổ sung này "có thể là lý do để các nhà đầu tư mua ngay từ đầu. Nếu không, tôi sẽ không bao giờ mua một tài sản nếu tôi chắc chắn nó có thể được bán với giá thị trường hợp lý."

Theo nghĩa này, Bakkt có thể Tạo ra một vòng phản hồi tích cực ngày càng tăng cho tính thanh khoản của thị trường . Các tổ chức tài chính đang bắt đầu xem xét hợp đồng tương lai Bitcoin do các sản phẩm lưu ký ổn định và tính thanh khoản thị trường tăng lên. Thanh khoản tăng lên khi có sự tham gia của những người mới tham gia, và sau đó nhiều tổ chức hơn bị thu hút bởi việc mở rộng thanh khoản.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là vòng phản hồi tích cực này chỉ có thể đạt được nếu các tổ chức thực sự tận dụng lợi thế của hợp đồng tương lai Bakkt.

Scott Melker nói với chúng ta rằng xét cho cùng, Bakkt chỉ là một công cụ. Nhà phân tích cho biết: “Cần phải có đủ sự quan tâm từ các tổ chức để sử dụng nó”, đồng thời cho biết thêm rằng liệu có nhu cầu dài hạn đối với công cụ tài chính này hay không “vẫn còn phải xem xét”.

Những người bi quan có thể lập luận rằng sẽ không có nhu cầu dài hạn đối với hợp đồng tương lai Bakkt, vì tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn giao dịch đã bị trì trệ ở mức mức triệu đô la ảm đạm. Họ có thể đúng.

Tuy nhiên, Sasha Fleyshman của Arca khẳng định: "Các tổ chức chưa bao giờ được biết đến là có khả năng di chuyển nhanh chóng, phá bỏ cái cũ và tạo ra cái mới. Sự tận tâm của những điều này Nói cách khác, sẽ hợp lý hơn khi thấy sự thành công của Bakkt trong vòng vài năm, thay vì chỉ dựa vào vài tuần sau khi ra mắt.

Khôi phục sự khan hiếm

Nguyên tắc cơ bản của Bitcoin là tổng nguồn cung của nó sẽ không bao giờ vượt quá 21 triệu. Nhưng liệu Bitcoin có thực sự duy trì được mức độ khan hiếm này không?

Vào tháng 12 năm 2017, CME đã trở thành sàn giao dịch được quản lý đầu tiên ở Hoa Kỳ cung cấp hợp đồng tương lai Bitcoin. Tuy nhiên, một vấn đề mà nó tạo ra là sự khan hiếm được cho là của Bitcoin có thể bị giảm đi đáng kể – “Bitcoin” được giao dịch trên thị trường CME không thực sự tồn tại trên chuỗi. Ví dụ: khi một nhà đầu tư mua Bitcoin trên Coinbase, họ có quyền rút tiền điện tử của mình thông qua rút tiền, đưa nguồn cung này ra khỏi thị trường. Hợp đồng tương lai thanh toán bằng tiền mặt của CME không cho phép chủ sở hữu hợp đồng rút Bitcoin mà họ đã mua vì mã thông báo không được phản ánh trên blockchain.

Như PlanB đã nói trong tập tháng 9 của "The Investor's Podcast" với Preston Pysh : “Về mặt lý thuyết, ngay cả khi không có 21 triệu Bitcoin trên chuỗi, bạn có thể bị bán quá mức thông qua hợp đồng tương lai CME... Bạn sẽ cần rất nhiều tiền mặt, nhưng bạn có thể làm được, đặc biệt là trong bối cảnh chính phủ có quyền đúc tiền.”

Fleyshman chia sẻ những lo ngại này, nói với LongHash: "Hợp đồng tương lai Bitcoin thanh toán bằng tiền mặt sẽ làm suy yếu một trong những nguyên lý chính của Bitcoin - Đó là nguồn cung cấp vốn hóa cứng. khả năng tiếp cận Bitcoin một cách giả tạo tạo ra khả năng thao túng thị trường và biến động quá mức."

Ngược lại, Bakkt thực sự cung cấp Bitcoin chứa trong đó trong các hợp đồng của nó. Fleyshman kết luận rằng khi xử lý các tài sản có tình trạng khan hiếm nghiêm trọng, “việc đưa vào mô hình cung và cầu là rất đáng kể” nếu có liên quan đến việc giao hàng thực tế.

Điều gì tiếp theo cho Bakkt?

Trong khi phần lớn sự cường điệu của Bakkt xoay quanh các công cụ phái sinh Bitcoin, Bakkt cũng tham gia vào các lĩnh vực khác của cơ sở hạ tầng tiền điện tử. Như Fortune đã nói vào tháng 8 năm ngoái, "Với việc tạo ra Bakkt, ICE đặt mục tiêu biến Bitcoin thành một loại tiền tệ toàn cầu đáng tin cậy với nhiều mục đích sử dụng."

Thật vậy, trang web của công ty có cụm từ “Xây dựng tương lai của cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số” ở cả phía trên và giữa trang đích của nó. Ngoài việc cung cấp hợp đồng tương lai, công ty còn có ý định cung cấp hệ thống thanh toán tiền điện tử cho người bán và người tiêu dùng.

The Block báo cáo vào tháng 6 rằng công ty đã thuê cựu cố vấn Google Chris Petersen, người đang phát triển một phần mềm có tên "Ví tài sản kỹ thuật số của Bakkt Pay". . Các nguồn của Block nói thêm rằng Bakkt cuối cùng có thể ra mắt một ứng dụng di động. Hiện tại chưa có thông tin chi tiết về sản phẩm này.

Tuy nhiên, một đoạn trích từ trang web Bakkt cung cấp một số thông tin chi tiết về ứng dụng Bakkt Pay:

"Khi các loại tiền tệ toàn cầu mới này vượt ra ngoài phạm vi lưu trữ giá trị hoặc tài sản đầu cơ và khi công nghệ DLT phát triển, cho dù giữa người tiêu dùng, người bán hay đồng nghiệp, Khả năng giao dịch với tài sản kỹ thuật số là thú vị. Bakkt đang hợp tác với những thương gia hàng đầu nhận ra tiềm năng của tài sản kỹ thuật số."

Starbucks có thể là một trong những công ty đầu tiên áp dụng giải pháp thanh toán tiền điện tử do Bakkt tiên phong. The Block báo cáo rằng đối tác sáng lập của Bakkt là Starbucks sẽ tham gia vào việc “phát triển thẻ thanh toán và ứng dụng để trở thành người bán đầu tiên trên nền tảng Bakkt”. Báo cáo cũng cho biết thêm rằng một nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đang trong quá trình phát triển sẽ giúp Starbucks có thể chấp nhận Bitcoin vào năm 2019.

Nếu đúng, Bakkt sẽ giải quyết hai trong số những rào cản lớn nhất đối với việc áp dụng Bitcoin: người bán không thể chấp nhận tiền điện tử và nhận tiền tệ fiat, và người tiêu dùng gặp khó khăn trong việc mua, lưu trữ và chi tiêu tiền điện tử trên thiết bị di động của họ.

Giám đốc điều hành Bakkt Kelly Loeffler nói rằng sứ mệnh của Bakkt là "trở thành người dẫn đầu cho các tổ chức và thương nhân bằng cách cải thiện hiệu quả, bảo mật và khả năng sử dụng." và một bước tiến có thể mở rộng để người tiêu dùng tham gia vào tài sản kỹ thuật số." Mặc dù khởi đầu chậm chạp nhưng có những dấu hiệu cho thấy Bakkt vẫn có thể đạt được mục tiêu này.