Chính sách tiền tệ tiền điện tử

Tiêu đề gốc: "Chính sách tiền tệ của tiền điện tử"
Nguồn gốc: Blue Fox Notes

Có năm phần được xác định trong phương thức cung cấp tài sản tiền điện tử mà chúng tôi hiện đang sử dụng. Cung cấp: tối đa, pha loãng, không tuần hoàn, chảy và lưu thông.

Khung này giúp hiểu được tính đa dạng của việc quản lý nguồn cung tài sản tiền điện tử. Nhưng nó không cho chúng ta biết những nguồn cung cấp có thể quan sát được này, dù đang tuần hoàn, hiện tại hay không tuần hoàn, được tạo ra hay tiêu hủy theo thời gian như thế nào.

Trên thực tế, chúng ta có thể tiến xa hơn và phân loại cũng như đo lường các khía cạnh khác của nguồn cung:

· Phương thức phát hành xác định loại tiền điện tử đầu tiên Cách phát hành và phân phát.

· Nguồn cung ban đầu xác định số lượng tiền điện tử ban đầu được phát hành và việc phân phối các loại tiền điện tử này giữa các bên liên quan khác nhau (nhà đầu tư, người sáng lập và ngân sách vận hành dự án, Phương thức phân phối giữa các đợt airdrop của cộng đồng và phần thưởng đặt trước).

· Chế độ phát hành bổ sung xác định một Chính sách tiền tệ cụ thể liên quan đến việc phát hành token mới cho tài sản.

· Giới hạn cung cấp xác định mã hóa Là nguồn cung tài sản bị giới hạn (hard cap) hay không giới hạn (phát hành liên tục)?

Cả haiBây giờ chúng ta đã xác định được các danh mục này, hãy xem xét các chính sách tiền tệ khác nhau được 80 tài sản tiền điện tử hàng đầu sử dụng.

I) Phương thức phát hành và nguồn cung ban đầu

Phân phối khai thác

Ra mắt công bằng: Không cần khai thác trước, tiền điện tử có thể được khai thác ngay từ đầu chuỗi khối. Ví dụ bao gồm Bitcoin, Monero và Dogecoin.

Khai thác trước kịp thời, khai thác bí mật: mô tả phù hợp nhất là byNic Carter xác định một tình huống: "Người sáng lập lợi dụng lợi thế bất đối xứng để khai thác phần lớn tiền điện tử khi nó lên mạng hoặc không thông báo về việc ra mắt tiền điện tử và tiến hành khai thác bí mật." ví dụBytecoin và Steem.

Kho bạc tập trung tích hợp: Nhóm sáng lập/tổ chức sử dụng phần thưởng khai thác liên tục để tài trợ cho việc phát triển dự án ( Dựa trên tỷ lệ phần trăm của phần thưởng khối hoặc siêu khối). Điều này không bao gồm các quỹ kho bạc phi tập trung như Decred hoặc Bitshares. Các ví dụ bao gồm Zcash và Zcoin.

Phân phối trước khi khai thác

Huy động vốn cộng đồng: Một phần nguồn cung ban đầu được trao đổi cho các nhà đầu tư thông qua bán công khai mã thông báo của một tài sản tiền điện tử khác (thường là ETH hoặc BTC). Ví dụ: Tezos, BAT và Augur.

Phát hành riêng lẻ: Một phần nguồn cung ban đầu được bán riêng cho các nhà đầu tư (thường là quỹ đầu tư hoặc quỹ thiên thần) . Ví dụ: Vũ trụ, Neo và Vechain.

Airdrop: Một phần nguồn cung ban đầu được phân phối miễn phí cho cộng đồng hoặc dưới dạng nhiệm vụ nhỏ . Những loại tiền điện tử này thường được airdrop cho những người nắm giữ các loại tiền tệ chính, chẳng hạn như Bitcoin, để đạt được sự phát hành công bằng, phân tán và minh bạch. Ví dụ: Đã quyết định, Nano và Ardor.

Phát hành tập trung: Một phần tiền điện tử, được phân phối cho các đối tác thông qua airdrop, vị trí riêng tư hoặc theo thời gian, nhưng ban đầu Nguồn cung đều được quản lý tập trung. Chẳng hạn như XRP và Ontology.

Phân bổ rẽ nhánh

Phân nhánh sổ cái: Chủ sở hữu tài sản tiền điện tử ban đầu sẽ nhận được một phần của A mới tiền điện tử được tạo ra trong một đợt hard fork gây tranh cãi. Các ví dụ bao gồm Bitcoin Cash BCH và Ethereum Classic ETC. Đôi khi các đợt phân nhánh bao gồm việc khai thác trước hoặc khai thác bí mật bổ sung để trang trải chi phí phân nhánh, phí phát triển trong tương lai và phần thưởng của nhóm. Ví dụ bao gồm Bitcoin Gold và Bitcoin Diamond.

Sau đây là thứ hạng hàng đầu theo vốn hóa thị trường thanh khoảnPhương thức phát hành tài sản tiền điện tử của 80:

(Ghi chú của biên tập viên: Có thể thấy rằng hơn 80% phương thức phát hành được thực hiện thông qua huy động vốn từ cộng đồng và phát hành riêng lẻ, trong đó huy động vốn từ cộng đồng là gần 60 %)

Tất nhiên, một số tài sản tiền điện tử có thể có nhiều kiểu phát hành khác nhau, chẳng hạn như phát hành riêng lẻ và huy động vốn từ cộng đồng, huy động vốn từ cộng đồng và airdrop, fork sổ cái và kho bạc tích hợp, v.v. .

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là chỉ 1/10 vốn hóa thị trường được xếp vào top đầu80 Tài sản tiền điện tử được "niêm yết khá công bằng", với hơn một nửa trong số đó bán mã thông báo cho các nhà đầu tư thông qua huy động vốn từ cộng đồng.

Mô hình kho bạc tập trung được tích hợp sẵn, chẳng hạn như Zcash, v.v., và Không được sử dụng rộng rãi trong số các tài sản tiền điện tử 80 hàng đầu tính theo vốn hóa thị trường, nhưng các dự án khác như Veil , một mô hình Kho bạc tương tự được áp dụng, thay thế phần thưởng khối phần trăm bằng phần thưởng siêu khối.

Nguồn cung ban đầu

Bên cạnh việc mã hóa hoàn toàn công bằng và phân tách sổ cái Tài sản, không cần khai thác trước hoặc mô hình kho bạc tích hợp, hầu hết tất cả các dự án đều phân bổ một phần nguồn cung ban đầu hoặc phần thưởng khai thác liên tục cho nhóm sáng lập và dưới dạng quỹ vận hành dự án.

Nói chung, các dự án này thậm chí sẽ có quy mô tương đương 40% nguồn cung ban đầu được phân bổ cho những người sáng lập và "Bộ phận Tài chính" chịu trách nhiệm vận hành dự án. Các danh mục phân phối khác bao gồm các vị trí riêng tư của nhà đầu tư và huy động vốn từ cộng đồng, airdrop và phần thưởng trước khi khai thác. Phần thưởng khai thác trước đề cập đến phần thưởng khai thác hoặc đặt cược, được khai thác trước hoặc lưu trữ trong "Kho bạc" để phân phối trong suốt cả năm. Waltonchain, GXChain và AElf đều là các dự án sử dụng mô hình phần thưởng trước khi khai thác.

II) Phương thức phát hành và giới hạn cung cấp

Chính sách tiền tệ lạm phát:

Theo đợt phát hành (phát hành token Số lượng tuyệt đối ) hoặc tỷ lệ lạm phát (phần trăm tăng trưởng về số lượng chưa được cung cấp) để xác định cách thức phát hành liên tục một loại tiền điện tử.

Phát hành bổ sung: Số lượng token được tạo trong mỗi thời kỳ (khối, ngày, năm) tăng theo thời gian. Đây là trường hợp của Waltonchain, có chương trình phần thưởng khai thác lũy tiến. Bắt đầu từ năm thứ sáu, Waltonchain sẽ chuyển từ chính sách phát hành bổ sung sang chính sách phát hành giảm bớt.

Tỷ lệ lạm phát cố định: Khi cơ sở tiền tệ tăng lên, lượng tiền điện tử được sản xuất trong mỗi thời kỳ cũng tăng theo thời gian. Ví dụ về tỷ lệ lạm phát cố định bao gồm EOS và Aion, có lạm phát hàng năm. tất cả đều 1%.

(Đường cung của Aion)

Bản phát hành cố định: mỗi The số lượng tiền điện tử được tạo ra trong mỗi khoảng thời gian (khối, ngày, năm) vẫn giữ nguyên. Điều này sẽ khiến lạm phát giảm. Ví dụ về các chính sách phát hành cố định bao gồm tiền tệ Tron và Dogecoin).

(đường cung của Dogecoin)

Tỷ lệ lạm phát giảm : Do tỷ lệ lạm phát giảm nên số lượng phát hành tăng, cố định hoặc giảm theo từng chu kỳ. Ví dụ: Tỷ lệ lạm phát của Tỷ lệ lạm phát của Steem giảm 0,5% mỗi năm cho đến khi nó đạt đến mức vĩnh viễn Tỷ lệ lạm phát hàng năm là 0,95% và mô hình mã thông báo liên tục được áp dụng bởi Decentraland Mặc dù lạm phát của nó vẫn chưa được kích hoạt.

Giảm phát hành: Lượng tiền điện tử được sản xuất mỗi kỳ (khối, ngày, năm) theo thời gian giảm khi thông qua thời gian. Điều này sẽ khiến lạm phát giảm theo cấp số nhân. Việc giảm phát hành thường xảy ra ở các mã thông báo PoW, đạt được bằng cách giảm một nửa sản lượng hoặc liên tục giảm phần thưởng khối.

Hơn 75% áp dụng giảm phát hành Tiền điện tử chính sách là PoW token và 80% Mã thông báo PoW áp dụng chính sách phát hành giảm. Ví dụ: Giảm một nửa Bitcoin xảy ra mỗi 4 năm; Monero có đặc điểm là phần thưởng khối giảm liên tục cho đến khi đạt 0,6 XMR, Monero cuối cùng sẽ chuyển sang cơ chế phát hành vĩnh viễn cố định (mỗi vùng Phần thưởng khối là 0,6 XMR).

(Đường cung Monero)

Phát hành động và tỷ lệ lạm phát: Lượng tiền điện tử được sản xuất trong mỗi khoảng thời gian (khối, ngày, năm) hoặc tỷ lệ lạm phát, tùy thuộc vào điều kiện mạng cụ thể, chẳng hạn như tỷ lệ phần trăm mã thông báo được đặt trên mạng. Ví dụ: chính sách tiền tệ của Cosmos phụ thuộc vào tổng số lượng tài sản thế chấp của mạng (nếu tổng tài sản thế chấp của mạng thấp hơn mục tiêu, tỷ lệ lạm phát sẽ tăng, nếu tổng tài sản thế chấp của mạng lưới cao hơn mục tiêu), tỷ lệ lạm phát không thay đổi).

(Lưu ý của biên tập viên: Đây là một cơ chế thông minh để khuyến khích chủ sở hữu mã thông báo tham gia đặt cược)

Ethereum2.0, phát hành quy mô linh hoạt dựa trên tổng tài sản thế chấp mạng (càng có nhiều nguồn cung được thế chấp, việc phát hành càng nhiều cao hơn, nhưng tỷ lệ phát hành tăng ít hơn lãi suất thế chấp nên tỷ suất lợi nhuận của người thế chấp trở nên thấp hơn) và Komodo (được tạo ra bởi thế chấp The tỷ lệ lạm phát hàng năm được giới hạn ở mức 5,1% nhưng phụ thuộc vào UTXO<được lưu trữ trong ví /span> lớn hơn 10 KMD).

(Ghi chú của biên tập viên: Ethereum 2.0 Mặc dù Càng cầm cố nhiều thì tỷ lệ phát hành càng cao nhưng tổng thu nhập lại giảm, nó cố gắng đạt được sự cân bằng, khi quá ít thì khuyến khích cầm cố, khi nhiều quá thì ưu đãi sẽ được sử dụng ở nơi khác. )

Nguồn cung cố định

Hầu hết các loại tiền điện tử có nguồn cung cố định là các mã thông báo không phải gốc và không phải sử dụng Tiền điện tử mới được tạo để khuyến khích người khai thác hoặc người xác thực cung cấp bảo mật cho mạng.

Tuy nhiên, trong một số trường hợp, thậm chí cả PoS và dPoSMã thông báo gốc cũng có nguồn cung cấp cố định.

Trên thực tế, có nhiều cách khác để khuyến khích người xác thực: phí giao dịch, phần thưởng khai thác trước và phát hành mã thông báo thứ cấp. Phần thưởng của Waves là một tài sản khác, mã thông báo phần thưởng của người khai thác và người tham gia cũng sẽ nhận được phí giao dịch. Mạng Loom sẽ thưởng cho Plasma bằng cách phân phối mã thông báo được khai thác trước cho quỹ dự trữ Trình xác nhận chuỗi.

Chính sách tiền tệ giảm phát:

Chính sách tiền tệ giảm phát ngoài kế hoạch: Nguồn cung không được lưu hành giảm theo thời gian do các cơ chế ngoài kế hoạch như chính sách đốt hàng quý của Binance: tương đương với lợi nhuận của Binance20 % nguồn cung style="font-weight: đậm;">BNB bị hủy hàng quý cho đến khi nguồn cung không được lưu hành đạt 1 tỷBNB (một nửa nguồn cung ban đầu).

Đối với BNB, mô hình của chúng tôi Dựa dựa trên các giả định khác nhau (cơ cấu chi phí và doanh thu, phân tích sự tàn phá lịch sử, sự phát triển trong tương lai, v.v.). Chúng tôi ước tính rằng mức tiêu hủy mã thông báo trong tương lai sẽ đạt 60 2050 Đối với BNB, chúng tôi áp dụng giảm phát tương đối tương tự cho từng nguồn cung cấp (Binance, nhà đầu tư thiên thần và người tham gia ICO).

(đường cung BNB)

Chính sách tiền tệ giảm phát có kế hoạch: Nguồn cung không được lưu thông giảm theo thời gian do các cơ chế được lên kế hoạch (bao gồm hủy bỏ, giảm phạt, phần trăm khối lượng giao dịch bị hủy bỏ). Mã thông báo BOMB là một thử nghiệm thú vị:

· Ban đầu tồn tại100 triệu mảnhQuả bom.

· Mỗi lần có một Quả bom được phát hiện đã chuyển, 1% khối lượng giao dịch sẽ bị hủy.

· Không bao giờ tạo ra một Bom mới span> Mã thông báo

Cho đến nay, đã có hơn Hơn 27.000 BOMB mã thông báo đã bị phá hủy.

Phá hủy và tạo ra

Hủy và tạo số dư: Để truy cập mạng Các dịch vụ cơ bản, mã thông báo sẽ bị hủy. Quá trình tạo mã thông báo mới vào mỗi khoảng thời gian (khối, ngày, năm) độc lập với quy trình đốt mã thông báo và các mã thông báo này được phân phối cho các nhà cung cấp dịch vụ. Tỷ lệ mã thông báo mới được tạo được phân bổ cho một nhà cung cấp dịch vụ cụ thể bằng tỷ lệ phần trăm mã thông báo được đốt để truy cập dịch vụ của nhà cung cấp đó.

Nếu 10% thì mã thông báo là Nếu bị hủy dưới danh nghĩa của một nhà cung cấp dịch vụ cụ thể, nhà cung cấp dịch vụ này sẽ nhận được 10% số mã thông báo mới được tạo. Factom là giao thức đầu tiên giới thiệu mô hình cân bằng giữa hủy diệt và tạo ra.

Các mô hình tạo và hủy khác: Có các mô hình tạo và hủy mã thông báo khác nhau. Ví dụ: Nguồn cung của Nguồn cung của nhà sản xuất thường có tính chất giảm phát (khi người đi vay trả phí ổn định, MKR Token sẽ bị hủy). Cho đến nay, theo Công cụ tạo, 1.558MKR đã bị phá hủy, Tính toán công thức là: tỷ lệ đốt hàng năm = (nguồn cung DAI * phí ổn định) / MKR giá trên 20.000 MKR (2% nguồn cung ban đầu).

(Ghi chú của biên tập viên: Tổng số mã thông báo MKR vượt quá 1 triệu, trong đó hơn 4.602 mã thông báo đã bị tiêu hủy tính đến ngày 2 tháng 10.)

Tuy nhiên, trong trường hợp DAI đa tài sản thế chấp, thì MKR mới có thể được tạo ra thông qua các hợp đồng đấu giá không thành công để trang trải các khoản nợ khó đòi. Ngoài ra, điều quan trọng cần nhớ là một số tài sản có khả năng chuyển từ chính sách lạm phát sang giảm phát.

Ví dụ: theo EIP1599 , Phần thưởng đặt cược ETH 2.0 có thể sẽ thấp hơn phí giao dịch bị đốt, EIP1599 được đề xuất Một cơ chế điều chỉnh phí mạng cơ bản dựa trên nhu cầu của mạng để thay thế mô hình phí "đấu giá theo giá đầu tiên" trong Ethereum. Phí cơ bản sẽ bị đốt cháy và người khai thác/các bên liên quan chỉ có thể giữ tiền boa ngoài phí cơ bản. Điều này sẽ dẫn đến giảm phát, khi nguồn cung bị phá hủy nhiều hơn là nguồn cung được tạo ra.

Ngay cả cùng một tài sản không phải lúc nào cũng có cơ chế phát hành giống nhau trong suốt lịch sử của nó. Như đã đề cập ở trên, Monero sẽ chuyển từ chính sách phát hành giảm dần sang chính sách phát hành cố định vào năm 2022. Zcash triển khai hoạt động khai thác bắt đầu chậm và tăng cường phát hành 20000 khối đầu tiên (2 tuần), sau đó chuyển sang phát hành giảm dần trên cơ sở giảm một nửa (mỗi 4 span> năm).

Ethereum sẽ chuyển từ chính sách phát hành cố định sang phát hành động và quy mô phát hành sẽ tiếp tục giảm theo tổng tỷ lệ thế chấp của mạng lưới. Cuối cùng, nó thậm chí có thể trở thành một tài sản giảm phát. Những thay đổi trong chính sách tiền tệ có thể phụ thuộc vào quản trị ngoài chuỗi và trong một số trường hợp là quản trị trên chuỗi.

Ví dụ: EOS chặn sản xuất Các doanh nhân đã bỏ phiếu giảm tỷ lệ lạm phát không tuần hoàn từ 5% xuống 1% .

Giới hạn nguồn cung

Một yếu tố quan trọng khác của chính sách tiền tệ tiền điện tử là nguồn cung có giới hạn (cứng- nguồn cung tối đa được mã hóa), hoặc không có giới hạn trên (phát hành liên tục)? Trong mẫu của chúng tôi, 80% tài sản tiền điện tử có nguồn cung tối đa cố định.

Mặc dù giới hạn nguồn cung của Bitcoin sẽ là 2140 nhưng các tài sản có lạm phát khác đã rất gần với giới hạn nguồn cung của chúng. Ví dụ: Bitcoin Diamond đã khai thác trước 1400 triệu BCD và phí bảo hiểm của nó là rất lớn Đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang cấu trúc chỉ thu phí dành cho người khai thác, điều này sẽ diễn ra vào 2024 Nó chỉ xảy ra vào khoảng 8 tháng. Câu hỏi đặt ra là liệu có đủ động lực để các thợ mỏ tiếp tục bảo vệ tính bảo mật của mạng hay không.

（ Đường cong cung cấp kim cương Bitcoin)

Việc xem xét nguồn cung tài sản tiền điện tử thông qua các chỉ số này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư một trong những yếu tố định giá cơ bản và quan trọng nhất. Ngày nay, trong không gian tiền điện tử, người ta thậm chí không thể cung cấp chính xác nguồn cung của một tài sản chứ đừng nói đến việc tính toán nó.

Link gốc: https://mp.weixin.qq.com/s /hzSsdbdeM0VBOgZLaI1qng

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia