Trái phiếu kho bạc và tiền điện tử được xây dựng bởi ETH 2.0 và LSDFi

Tiêu đề gốc: " Trái phiếu kho bạc và tiền điện tử được xây dựng bởi ETH 2.0 và LSDFi 》

Nguồn gốc: OnePiece Research

Kể từ khi LSD trở nên phổ biến, đã có rất nhiều bài viết xuất sắc giải thích cơ chế của LSD và DVT: LidoFinance's First -những lợi thế của động lực và những rủi ro tiềm ẩn cũng như những thay đổi về chất mà v2 sẽ mang lại cho Lido. Khả năng nắm bắt giá trị của Mạng SSV dưới dạng kiến trúc cơ bản của LSD và ngưỡng kỹ thuật của nó. Sự đổi mới của Frax Finance trong việc cân bằng tính thanh khoản và lợi nhuận. Việc cho vay tuần hoàn với lãi suất thế chấp cao đối với chứng chỉ cầm cố LSD mang lại hiệu quả sử dụng vốn cao. Việc đặt cược lại của Eigenlayer mang lại nguồn thu nhập đặt cược ETH mới và cũng cung cấp sự đảm bảo cho an ninh dự án.

Bài viết này sẽ bắt đầu từ một góc độ khác và đề xuất một hướng đi mới cho đường đua LSD. Đầu tiên, bài viết này trình bày các dự án LSD hiện tại (không phải DVT và Đặt cược lại) và phân loại ngắn gọn các cơ chế đặt cược hiện có.

Thị phần là tỷ lệ giữa ETH được đặt cọc trong dự án trong hình so với tất cả ETH được đặt cọc  

Dữ liệu cam kết ETH2.0

Việc ra mắt Cam kết ETH2.0 mang lại vào chuỗi Đây là nguồn thu nhập ổn định và đáng tin cậy như trái phiếu kho bạc, với APR hiện tại là 4,7%. Vì phần thưởng đặt cược ETH2.0 đến từ phí Gas, bằng chứng MEV và ZK, v.v., miễn là ETH vẫn chạy, phần thưởng này chắc chắn sẽ tồn tại và lợi nhuận sẽ chỉ giảm tương đối do số lượng nút đặt cược tăng lên. Do đó, với tỷ lệ thống trị của ETH trong tất cả các chuỗi công khai, cam kết ETH2.0 có thể coi là tồn tại giống như một khoản nợ quốc gia. Vì vậy, chúng ta có thể học hỏi từ cơ chế nợ quốc gia và kế hoạch tích lũy để đưa ra hướng phát triển trong tương lai của LSD.

Các giải pháp LSD hiện tại  

Dựa trên đặc điểm của các dự án LSD khác nhau, điều này bài viết Tổng hợp 5 giải pháp LSD hiện nay:

1. Giải pháp lưu ký trung tâm do các CEX như Binance và Coinbase cung cấp cho người dùng:  

Sàn giao dịch tập trung thu thập ETH của người dùng, xây dựng/ủy thác các nút xác minh thành phần của bên thứ ba, chạy các nút theo cách tập trung và cầm cố ETH của người dùng. Hoạt động tập trung có thể giảm thiểu chênh lệch giá mà người trung gian kiếm được, nhưng điều này đòi hỏi sự tin tưởng lớn nhất từ người dùng. Theo Binance, lãi suất tháng 4 của nó là khoảng 10%, rất thuận tiện và không tính phí xử lý.Người dùng có thể lấy BETH làm bằng chứng cam kết sau khi đặt cọc. Sàn dựa vào lợi thế về lưu lượng truy cập của mình để thu hút một lượng lớn người dùng tập trung, do đó, cbETH của Coinbase chiếm 14,87% thị phần ETH LSD, đứng thứ hai.   

2. Giải pháp phi tập trung của Rocket Pool:  

Rocket Pool đã thông qua Hợp đồng thông minh thực hiện việc thu thập, cam kết và phân phối ETH, đồng thời phân cấp nhà cung cấp dịch vụ nút xác minh dựa trên công nghệ DVT, đạt được mức độ phân cấp cao nhất dưới hình thức Pool Stake. Mặc dù Rocket Pool cũng là một giải pháp lưu ký, nhưng sự tồn tại của hợp đồng thông minh và DVT khiến nó trở nên đáng tin cậy hơn. Đây cũng là lý do khiến $RPL tăng vọt sau khi Kraken bị cấm. Tuy nhiên, cái giá của việc phân quyền là một khoản hoa hồng 15% trên số tiền khuyến khích, từ quan điểm này, APR 4,30% không quá cạnh tranh. Kết quả là, Rocket Pool, với rETH phi tập trung, đã giành được 5,61% thị phần của ETH LSD, đặt nó ở vị trí thứ ba.   

3. Cam kết tài chính của Lido hệ sinh thái chứng chỉ:  

Lido Finance tận dụng lợi thế đi đầu của mình để hợp tác với nhiều dự án DeFi và thiết lập một hệ sinh thái phong phú của stETH. Hiện tại, stETH có thể được coi là một dịch vụ tài chính trong tất cả các giao thức DeFi chính thống. Một số lượng lớn stETH được chấp nhận chắc chắn sẽ là lựa chọn đầu tiên đối với hầu hết người dùng cam kết, bởi vì điều này có nghĩa là một chiến lược linh hoạt hơn.

Nếu Aave cho phép thế chấp stETH để cho vay tài sản chính thống, tỷ lệ thế chấp có thể đạt tới 90% ở chế độ E-mode. Hiện tại, có tổng cộng 991,91 k trị giá 1,63 tỷ USD ở Aave. 1 stETH được thế chấp, chiếm 17,7% nguồn cung lưu hành stETH.

Trên CurveFinance, stETH-ETH cũng có thể được sử dụng để hình thành LP và cầm cố LP Token. Kiếm phí giao dịch, ưu đãi CRV và ưu đãi LDO. Hiện tại, tổng cộng 535,3k stETH được hình thành LP trong Curve, chiếm 6,2% tổng lượng stETH lưu hành, phần LP này có thể kiếm được tổng lợi nhuận hàng năm là 4,9215%.   

Người dùng cũng có thể Sau khi hình thành LP, hãy đến Yearnfinance để cam kết stETH LP để nhận được lợi nhuận hàng năm là 4,52%.   

Do đó, mặc dù Lido Finance v1 là một sự lựa chọn tương đối tập trung của nhà cung cấp dịch vụ đặt cược và nó cũng có phí dịch vụ 10%, nhưng nó vẫn không thể ngăn cản thị phần vô song của Lido.   

4. Cân bằng thanh khoản và lợi nhuận của Frax Finance:

Khác với kế hoạch trước, Frax Finance thiết lập một kế hoạch cân bằng tính thanh khoản và lợi nhuận. Người dùng cam kết ETH tham gia vào nút xác minh và nhận frxETH dưới dạng phiếu thưởng, nhưng frxETH không nhận phần thưởng cam kết. Tất cả phần thưởng cam kết được cấp cho sfrxETH. Người dùng cần cam kết lại frxETH để nhận được sfrxETH.

Hiện tại, tổng cộng 108,23 nghìn frxETH đã được đúc và chỉ có 59,4 nghìn frxETH được cam kết tiếp tục để đổi lấy sfrxETH. Do đó, phần thưởng đặt cược 108,23 nghìn ETH được tập trung và phân phối cho sfrxETH, mang lại lợi nhuận hàng năm là 6,43% cho sfrxETH.

Frax cung cấp 5,604 cho nhóm frxETH với tỷ lệ thống trị Curve của nó %APR, tổng cộng 39.197 frxETH đang hình thành LP trong Curve.  

Lợi nhuận của cả frxETH và sfrxETH đều vượt xa mức 4,5% của Lido và 4,28% của RPL. Do đó, khối lượng cam kết ETH hàng tháng đã tăng hơn 33%, đứng thứ tư trong ETH LSD TVL.   

5. Cam kết chuỗi chéo của Stader

Stader, với tư cách là người anh lớn của lĩnh vực LSD, đứng đầu về TVL trong tổng số dự án LSD trước khi ETHX được ra mắt . Bốn. Stader hỗ trợ đặt cược PoS đa chuỗi, hiện đang hỗ trợ Polygon, Hedera, Fantom, BNB, Near và Terra 2.0. ETH sẽ sớm được niêm yết, với kế hoạch niêm yết Avalanche và Solana.

Điểm đặc biệt của Stader là nó cho phép người dùng stake trên mạng ETH Matic nhận được MaticX. Nếu ETHX cũng có thể sử dụng giải pháp này, nó sẽ cho phép ETH đã vượt qua các chuỗi khác quay trở lại mạng ETH, điều này sẽ mở ra một chiến trường mới cho thị phần ETH LSD.

Cơ chế nợ kho bạc  

Trái phiếu kho bạc được bảo đảm bằng tín dụng quốc gia, mang lại lợi nhuận ổn định và lâu dài, các nước sử dụng cơ chế tương ứng để thu hút vốn mua trái phiếu kho bạc và thiết lập thị trường phái sinh dựa trên trái phiếu kho bạc để mở rộng các kịch bản sử dụng trái phiếu kho bạc. Cam kết ETH2.0 cũng tương tự, nó sử dụng hoạt động của chuỗi công khai ETH như một sự chứng thực để mang lại thu nhập ổn định dựa trên hoạt động trên chuỗi.Dự án LSD sử dụng nhiều cơ chế khác nhau để thu hút ETH trên thị trường để cam kết và thiết lập các Công cụ phái sinh tương ứng thị trường để mở rộng các kịch bản sử dụng chứng chỉ đã cam kết của mình. Vì vậy, hiểu rõ về nợ quốc gia sẽ giúp chúng ta nhìn ra những hướng đi tiềm năng cho con đường LSD.

Cơ chế trái phiếu kho bạc hiện hành và các phương thức hấp thụ tiền gửi: 1. Có thời gian đáo hạn khác nhau 2. Thiết lập cơ chế mua lại trái phiếu kho bạc để giải phóng tính thanh khoản của trái phiếu kho bạc 3. Giới thiệu nhiều nền tảng bán hàng 4. Cung cấp mua lại và mua lại đảo ngược, giới thiệu các giải pháp cho vay tài chính 5. Thiết lập và cải thiện thị trường phái sinh trái phiếu chính phủ

Dự án LSD có thể học được gì từ trái phiếu kho bạc:

 Trái phiếu kho bạc có kỳ hạn khác nhau và trái phiếu kho bạc khác nhau có ngày đáo hạn tương ứng với lợi suất khác nhau. Nói chung, ngày đáo hạn càng dài thì lợi suất càng cao vì nó mang lại chi phí cơ hội lớn hơn. Nhưng cũng có một tình huống giống như sự đảo ngược lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Căn cứ vào số nợ quốc gia với các kỳ hạn khác nhau, quốc gia có thể xây dựng trước các chính sách tương ứng để điều chỉnh việc sử dụng nguồn vốn.

 Trái phiếu kho bạc thường cho phép bán nhiều kênh để mở rộng doanh số bán hàng. Chẳng hạn như chi nhánh ngân hàng, ngân hàng di động, mua điện thoại, quầy bưu điện, đại lý bán hàng của tổ chức tài chính, v.v.

 Ngoài ra, các chức năng phái sinh như mua lại và mua lại ngược, cũng như các thị trường phái sinh như quản lý tài chính thu nhập thả nổi dựa trên nợ và được đảm bảo bằng vốn có thể mở rộng hơn nữa phạm vi các kịch bản sử dụng trái phiếu chính phủ để tăng nhu cầu thị trường đối với trái phiếu kho bạc.   

LSD có thể học hỏi từ Đề án  ; 

Dựa vào cơ chế nợ quốc gia nêu trên, chúng ta có thể rút ra hai giải pháp mà LSD có thể học hỏi:

1. Trái phiếu không trả lãi và trái phiếu có ngày đáo hạn

Mọi người đều biết rằng sau khi nâng cấp Thượng Hải, các nút xác minh được phép thoát và người dùng có thể rút ETH đã cam kết trước đó, nhưng chỉ có 16 nút trong mỗi khối có thể thoát và có thể rút ETH đã cam kết. Đồng thời, chỉ các nút tương ứng với số lượng nút thoát mới có thể vào nhằm đảm bảo mạng hoạt động ổn định. Việc thiết lập ngày hết hạn của cam kết ETH có thể giúp duy trì sự ổn định của mạng ETH. Giống như nợ quốc gia, mọi người có thể hiểu trực quan số lượng ETH sẽ được rút vào các thời điểm khác nhau trong tương lai và thực hiện các biện pháp đối phó.

Ngoài ra, sau khi ngày hết hạn được thiết lập, There là những chiến lược có nguồn gốc từ LSD phong phú hơn. Trái phiếu không lãi suất và phiếu giảm giá trái phiếu là một trong số đó:

Lấy Pendle Finance làm ví dụ, có thể được tạo bằng chứng chỉ cam kết ETH như stETH: đại diện cho nội tệ của chứng chỉ Mã thông báo - PT và mã thông báo đại diện cho lợi nhuận trên chứng chỉ - YT, cả hai đều có ngày hết hạn. Chỉ sau ngày hết hạn, mã thông báo PT mới có thể được đổi lấy một loại nội tệ hoàn chỉnh và mã thông báo YT mới có thể lấy lại thu nhập do nội tệ tạo ra trong thời gian này.

Sự khác biệt về ngày hết hạn có nghĩa là mức giảm giá khác nhau đối với mã thông báo bằng nội tệ. Ngày hết hạn dài hơn có nghĩa là mức chiết khấu cao hơn, do đó, mức chiết khấu sẽ tăng khi giá đến gần. giảm dần vào ngày đáo hạn. Điều đó cũng có nghĩa là giá trị nội tại của mã thông báo thu nhập là khác nhau. Ngày hết hạn dài hơn thể hiện thu nhập nhiều hơn, do đó giá sẽ giảm khi ngày hết hạn đến gần.

Dựa trên PT và YT, người dùng có thể xây dựng dựa trên thông tin xác thực LSD Chiến lược đầu tư:

→ Mua PT giảm giá và đợi ngày hết hạn để nhận được số lượng chứng chỉ cam kết ETH tương đương, tương đương với việc sử dụng chứng chỉ lâu dài

→ Bán/thế chấp YT để nhận phần thưởng đặt cược trong tương lai, tương đương với phần thưởng đặt cược ngắn hạn

• Mua YT giảm giá và đợi cho đến khi Nhận được toàn bộ phần thưởng cam kết vào ngày hết hạn tương đương với phần thưởng cam kết lâu dài.

 Thiết lập LP gồm các chứng chỉ được cam kết PT và ETH, đồng thời nhận được giá trị hoàn lại của PT theo thời gian, phí xử lý LP, phần thưởng cam kết của ETH đã cam kết chứng chỉ và LP Stake khuyến khích nhiều loại lợi nhuận ổn định.

 Chiến lược kết hợp: Hết hạn cung cấp nhiều chiến lược đầu tư khác nhau để đặt cược ETH.

Khi giao thức DeFi có thể truy cập trực tiếp vào ETH giống như Pendle Giao thức chứng chỉ cam kết vào ngày hết hạn, bằng cách cam kết ETH liền mạch và đặt ngày hết hạn khi vay, có thể tăng tiền gửi của người dùng và tăng số lượng ETH cầm cố, điều này không chỉ đảm bảo an toàn cho hoạt động ETH mà còn tăng thu nhập của người dùng. Điều này tương đương với việc thêm nhiều kênh tham gia để đặt cược ETH2.0.

2. Thiết lập và hoàn thiện thị trường phái sinh chứng chỉ cam kết LSD (LSD Layer2)

Trên thực tế, các giao thức như Lido và Rocket Pool trực tiếp tham gia cam kết ETH và được coi là giao thức lớp một. Các giao thức DVT như SSV cung cấp hoạt động của nút xác minh ở dạng phi tập trung và thuộc lớp 0. Các giao thức dựa trên chứng chỉ cam kết như Lido có thể được coi là lớp thứ hai, cụ thể là Layer2. Ví dụ: Pendle được đề cập ở trên, cũng như Aura, Curve, YFI, Aave, v.v. Trong lĩnh vực LSD hiện tại, Lớp 1 đã có sự tham gia rất lớn, trong khi Lớp 2 mới chỉ bắt đầu.

Dựa trên ngày đáo hạn ở trên và trái phiếu không trả lãi cũng như phiếu giảm giá trái phiếu, chúng tôi sẽ có thể xây dựng các chiến lược và sản phẩm phức tạp hơn, Bắt đầu quá trình xâm nhập Layer2. Trên thị trường trái phiếu truyền thống, các quỹ thu nhập thả nổi được bảo đảm bằng vốn chiếm thị phần lớn, nửa cuối năm 2022, tỷ lệ phát hành của các quỹ bảo đảm vốn chiếm 19,05% tổng số quỹ theo luật mới và tháng cao nhất chiếm 63,88%. Loại quỹ này rất hiếm trên chuỗi, vì vậy đây sẽ là cơ hội mới dựa trên thị trường nghìn tỷ ETH LDS.

Quỹ thu nhập thả nổi được đảm bảo bằng vốn về cơ bản dành một phần tiền để mua trái phiếu không trả lãi định kỳ bằng số tiền gốc và sẽ nhận được số tiền tương tự sau số 0 -Trái phiếu trả lãi đáo hạn. Số tiền còn lại sau khi mua trái phiếu không trả lãi có thể được đầu tư vào các khoản đầu tư có đòn bẩy cao/lợi suất cao để đạt được lợi nhuận thả nổi được đảm bảo bằng vốn.

Tất nhiên, có nhiều khoản đầu tư có đòn bẩy cao, nhưng quyền chọn là phương thức giao dịch có đòn bẩy cao thường được sử dụng trên thị trường truyền thống. Vì tỷ suất lợi nhuận cao thường đi kèm với tỷ lệ thua lỗ cao nên loại hoạt động này thường đòi hỏi một mức độ phán đoán chủ quan nhất định. So với lợi nhuận cao của các giao dịch chủ quan, để đảm bảo tính minh bạch trên chuỗi, có thể cần phải hy sinh một phần lợi nhuận, sẽ thích hợp hơn khi sử dụng chiến lược lựa chọn có độ rủi ro tương đối thấp và độ chắc chắn cao. Ví dụ, chiến lược bướm sẽ dễ kiểm soát hơn chiến lược straddle, khi sử dụng quyền chọn như một cách để tăng giá trị thì chiến lược bướm sẽ là một lựa chọn tốt. Tuy nhiên, với mức độ phân cấp nhất định, giao dịch chủ quan sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn cho người dùng và cũng có thể được người dùng chấp nhận.

LSD, với tư cách là thị trường nghìn tỷ đô la, đã có Lớp 1 Sau khi nhiều giao thức như Lido và Rocket Pool cạnh tranh để giành thị phần, còn có giao thức DVT của Layer0 và EigenLayer của Re-Stake đang khám phá các cấp độ khác của thị trường. Thị trường phái sinh chứng chỉ cam kết Lớp 2 vẫn đang ở giai đoạn đầu và có tiềm năng lớn hơn. Cho dù đó là trái phiếu không trả lãi và phiếu giảm giá trái phiếu có ngày đáo hạn, quỹ thu nhập thả nổi được đảm bảo bằng vốn hay chỉ số LSD do YFI tạo ra, chúng đều cung cấp các chiến lược đầu tư phong phú hơn và khuếch đại việc sử dụng vốn cũng như lợi suất. các dự án sắp tới. Trong tương lai, chắc chắn sẽ có những DAO lựa chọn chiến lược chủ quan có rủi ro cao để đạt được lợi nhuận cao từ các quỹ thu nhập thả nổi được đảm bảo bằng vốn. Quỹ thu nhập thả nổi được đảm bảo bằng vốn chỉ là phần giới thiệu và chắc chắn sẽ có phương án tốt hơn.  

Mong chờ sự phát triển của LSD Layer2, đây sẽ là thị trường nghìn tỷ đô la trên thị trường nghìn tỷ đô la.

Tầm nhìn tương lai--Cryptopia  

Dựa trên LSD đến ETH2.0, chúng ta đã nói về nợ quốc gia, điều này nhắc nhở chúng ta về sự phát triển trong tương lai của tiền điện tử và đất nước. Trước tiên chúng ta hãy xem xét một số định nghĩa liên quan:

"Nhà nước mạng là một cộng đồng trực tuyến với mục tiêu nhất quán cao. Nó có khả năng thực hiện hành động tập thể, huy động vốn từ cộng đồng trên toàn thế giới và cuối cùng nhận được sự công nhận ngoại giao từ các quốc gia hiện có." --Balaji Srinivasan

"Một quốc gia mạng lưới là một mạng xã hội với sự đổi mới đạo đức, ý thức dân tộc và một người sáng lập được công nhận; tập thể của nó có hành động và các thành viên cá nhân của nó Nền văn minh và khiêm tốn; nó tích hợp tiền điện tử, thành lập một chính phủ dựa trên sự đồng thuận và quyền lực bị giới hạn bởi các hợp đồng thông minh xã hội; các hòn đảo được huy động vốn từ cộng đồng là lãnh thổ thực sự của nó và vốn là ảo; dân số, thu nhập và bất động sản của nó được xác minh thông qua trên- các cuộc điều tra dân số chuỗi đủ lớn để giành được sự công nhận về mặt ngoại giao ở một mức độ nào đó." - Vitalik Buterin

Với sự phát triển của văn minh, xã hội loài người, kéo theo cuộc cách mạng công nghiệp và cách mạng thông tin, sự phát triển của Internet đã mang lại những tác động và thay đổi to lớn đến đời sống của con người. cũng có thể truy cập Internet bằng điện thoại thông minh. Cuộc cách mạng Internet đã hiện thực hóa sự kết nối thông tin của con người và cải thiện đáng kể hiệu quả truyền tải thông tin. Trên cơ sở hạ tầng này, cuộc cách mạng của Bitcoin và blockchain đã mang lại sự kết nối các giá trị của con người và cải thiện đáng kể hiệu quả của thông tin hiệu quả trao đổi giá trị. Sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái ETH một lần nữa mang lại sự đổi mới trong các ứng dụng giá trị và đặt nền móng cho hệ tư tưởng “quốc gia” trong tương lai.

Hãy tưởng tượng thế giới trong tương lai sẽ như thế nào: thông qua Internet, con người vượt qua chủng tộc, ngôn ngữ, quốc gia và giới hạn, một cộng đồng (như DAO) được thiết lập thông qua sự đồng thuận; giá trị của mọi người được lưu trữ bằng BTC, thực sự phi tập trung, công khai và minh bạch, không thể bị giả mạo và là loại tiền tệ công bằng và công bằng nhất; giao dịch của mọi người không còn cần thiết nữa "tiền tệ hợp pháp", các giao dịch hiệu quả nhất có thể đạt được ở mọi nơi trên thế giới trực tiếp thông qua tiền điện tử; các quy tắc xã hội, quyền và nghĩa vụ được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh ETH mà không cần sự can thiệp của con người; mọi người có thể chọn suy nghĩ về các giá trị và hệ tư tưởng ưa thích của riêng họ Cần phải tham gia một tổ chức xã hội để thoát khỏi sự ép buộc của đại tự sự của nền chính trị bản địa, có lẽ đây cũng có thể là bước đầu tiên để nhân loại chuyển từ nền văn minh dựa trên carbon sang nền văn minh dựa trên silicon. và chứng kiến cuộc cách mạng của AI.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia