Dựa trên định giá của nền tảng giao dịch NFT hiện tại, hãy cùng xem airdrop Blur có giá trị bao nhiêu.

Tiêu đề gốc: " Airdrop Blur trị giá bao nhiêu? Phân tích định giá sàn giao dịch NFT 》

Tác giả gốc: CJ_Blockchain

TL;DR

Opensea , Blur, X2Y2 và Lookrare có thị phần lần lượt là 36,77%, 28,05%, 24,35% và 7,42%

Nhưng kết quả thực sự sau khi loại trừ Wash Trading Cổ phiếu xấp xỉ 59,1%, 19,5%, 13,2% và 2,9%

Trong số các nền tảng giao dịch hiện đã niêm yết các loại tiền tệ, X2Y2 bị định giá thấp và Look được định giá quá cao

Phạm vi định giá FDV của Blur là khoảng: 382 triệu-458 triệu USD

Lời nói đầu

Blur sẽ ra mắt Token nền tảng vào ngày 14 tháng 2. Hộp của bạn và Điểm trên Blur sẽ được chuyển đổi thành Mã thông báo . Vì Blur chưa cung cấp Tokenomics chi tiết nên vẫn chưa rõ nó là gì Mã thông báo Các tiện ích là gì?

Do đó, bài viết này chủ yếu đánh giá Blur từ góc độ định giá công ty có thể so sánh được.

Đồng thời, do các công ty tương đương của Blur (X2Y2, Lookrare), bao gồm cả chính Blur, bị nghi ngờ có giao dịch rửa tiền, nên bài viết này sẽ xử lý khối lượng giao dịch ở một mức độ nhất định để khôi phục dữ liệu thực càng nhiều càng tốt.

1. Cạnh tranh trong ngành

Sự cạnh tranh hiện nay trong ngành nền tảng giao dịch NFT rất khốc liệt. Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường NFT, ngày càng có nhiều nền tảng và nền tảng giao dịch bắt đầu tham gia vào lĩnh vực giao dịch NFT, khiến sự cạnh tranh trong ngành ngày càng trở nên khốc liệt.

Đối thủ cạnh tranh bao gồm nhiều loại nền tảng giao dịch NFT khác nhau, chẳng hạn như nền tảng giao dịch tập trung lớn, nền tảng giao dịch phi tập trung và nền tảng giao dịch tập trung vào một số loại NFT nhất định. Để thu hút người dùng và duy trì lợi thế cạnh tranh, nhiều nền tảng giao dịch NFT đã bắt đầu cung cấp nhiều cặp giao dịch hơn, phí giao dịch thấp hơn, bảo mật cao hơn, v.v.

Sự cạnh tranh giữa các nền tảng giao dịch NFT trên các chuỗi khác nhau là khác nhau, bài viết này chủ yếu tập trung vào việc định giá Blur, vì vậy sự cạnh tranh trong ngành trên chuỗi Ethereum chủ yếu được thảo luận ở đây.

Các nền tảng giao dịch chính thống hiện nay trên chuỗi Ethereum bao gồm Opensea, Blur, X2Y2 và Lookrare. Theo dữ liệu của NFTscan, thị phần của nó trong tháng gần nhất lần lượt là 36,77%, 28,05%, 24,35% và 7,42%.

Như đã đề cập trước đó, khai thác giao dịch tồn tại trong Blur, X2Y2 và Lookrare ( Giao dịch rửa tiền). X2Y2, Lookrare có thể lấy nền tảng bằng cách giảm âm lượng Mã thông báo , Blur có thể nhận được airdrop bằng cách tăng số lượng. Vì logic khối lượng cọ của mỗi nền tảng là khác nhau nên dữ liệu khối lượng giao dịch được xử lý theo hai cách dưới đây.

(1) X2Y2, khối lượng giao dịch thực tế có vẻ hiếm

Đối với hai nền tảng giao dịch này, chúng ta đều biết rằng giao dịch NFT yêu cầu phải trả tiền bản quyền và phí giao dịch nền tảng, do đó, người dùng thực hiện giao dịch rửa tiền sẽ chủ yếu quan tâm đến việc không thiết lập Ví dụ: trước khi Meebits đặt tiền bản quyền, người chơi wash trên X2Y2 chủ yếu giao dịch Meebit bằng tay trái và tay phải để giao dịch và khai thác. Do đó, đối với NFT miễn phí bản quyền, giao dịch từ địa chỉ A đến địa chỉ B, sau đó từ địa chỉ B đến địa chỉ A được xác định là hành vi khai thác giao dịch. Sau khi loại trừ các giao dịch rửa tiền theo cách này, dữ liệu giao dịch thực của X2Y2 và Lookrare như sau:

Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của X2Y2 và Lookrare trong tháng qua lần lượt là 3,6 triệu và 0,75 triệu và giá ETH trung bình trong 30 ngày là 1.546. Từ đó, có thể kết luận rằng dữ liệu khối lượng giao dịch thực tế của X2Y2, Lookare trong tháng trước là 69.857ETH và 14.553ETH.

(2) Khối lượng giao dịch thực tế mờ

Mặc dù Blur không còn đo lường phần thưởng airdrop đơn giản bằng khối lượng giao dịch trong Airdrop 3, nhưng vẫn có nhiều giao dịch rửa tiền trên Blur, bao gồm nhưng không giới hạn ở các dự án mà Fang tự mình thực hiện khối lượng (vì chi phí chỉ là Gas), dự án Rug tăng khối lượng giao dịch để thu hút người dùng BID để lừa tiền và chỉ cần tăng khối lượng để tăng phần thưởng ba giai đoạn, v.v.

Bởi vì Blur không tính phí bản quyền bắt buộc và phí giao dịch nền tảng. Do đó, không thể sử dụng phương pháp khôi phục X2Y2 và Lookrare. Ở đây chúng tôi phân tích nó từ một góc độ khác. Độ chính xác có thể bị giảm nhưng nó cũng có thể cung cấp thông tin tham khảo.

Trên đây là dữ liệu khối lượng giao dịch của từng nền tảng trong tháng qua. Từ dữ liệu So sánh, không khó nhận ra rằng mức tiêu thụ gas của Opensea gấp 3,92 lần Blur và số lượng giao dịch gấp 5,43 lần Blur, nhưng khối lượng giao dịch chỉ gấp 1,31 lần Blur. Từ sự so sánh dữ liệu phóng đại này, không khó để nhận ra rằng ngay cả sau khi bước vào giai đoạn Airdrop 3, vẫn còn rất nhiều dữ liệu đánh răng trong nền tảng Blur.

Tất nhiên, vì nhiều bluechip không thể thu tiền bản quyền trên Blur nên các nhà giao dịch có xu hướng giao dịch bluechip trên Blur, điều này có thể dẫn đến giá khách hàng của Blur cao hơn Opensea , nhưng nó cũng có sự khác biệt không lớn lắm.

Do đó, khi khôi phục dữ liệu thực, chúng tôi giả định rằng mức tiêu thụ khí đốt trên mỗi đơn vị và số lượng trên mỗi giao dịch của Opensea là mức trung bình của ngành. Vì nhiều NFT blue-chip có đơn giá cao hơn không tính phí bản quyền cho Blur nên đơn giá của Blur sẽ cao hơn Opensea, ở đây tôi chủ quan ước tính đơn giá của Blur gấp khoảng 1,5 lần Opensea

Trên Opensea, mỗi ETH Gas có thể hỗ trợ khối lượng giao dịch là 48,3 ETH và đơn giá của mỗi giao dịch là 0,177 ETH

Theo đó, khối lượng giao dịch trung bình có trọng số của Blur là khoảng 98.600ETH ((76.410,6+55.059)0,51,5)

(3) Thị phần thực tế

Tại thời điểm này, chúng tôi có thể đưa ra đánh giá sơ bộ ước tính thị phần thực tế của từng thị trường NFT. Từ cách tính toán trên, có thể thấy dữ liệu khối lượng giao dịch thực tế của Opensea, Blur, X2Y2 và Lookrare trong tháng qua lần lượt là 299.224 ETH, 98.600 ETH, 69.857 ETH và 14.553ETH. Thị phần của nó lần lượt là 59,1%, 19,5%, 13,2% và 2,9%.

Dữ liệu này hơi đáng ngạc nhiên, dữ liệu khối lượng giao dịch thực tế của Blur không tốt bằng một số trang web thống kê. Tôi nghĩ có hai yếu tố chính: một mặt, tính toán của tôi không loại bỏ hoàn toàn các giao dịch đáng ngờ dựa trên tương tác trên chuỗi và có thể có sự thiếu chính xác trong các tính toán tương đương dựa trên dữ liệu của Opensea. Mặt khác, trong tháng vừa qua, do thỏa thuận độc quyền của Opensea nên một lượng lớn giao dịch của Blur được hoàn thành thông qua Seaport khiến dữ liệu giao dịch của Blur sụt giảm.

2. Phân tích định giá nền tảng giao dịch NFT

Các nền tảng giao dịch hiện tại có mức định giá thị trường nhất định là Opensea, X2Y2 và Lookrare. Trong số đó, Opensea là vòng cổ phần tư nhân, còn X2Y2 và Lookrare là định giá Token. Do thiếu nhiều dữ liệu nên chúng tôi cần đưa ra một số giả định nhất định để định giá. Các giả định chính để định giá như sau:

Opensea được hoàn thành vào năm Tháng 1 năm 2022 Với nguồn tài chính 13 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng tuần của thị trường NFT vào thời điểm đó gấp khoảng 5 lần so với ngày nay và Opensea có độc quyền tuyệt đối trong ngành vào thời điểm đó. Nếu Opensea phát hành tiền ngay bây giờ, có tính đến việc định giá vòng Series C và tình hình hiện tại của ngành, tôi nghĩ sẽ công bằng khi đưa ra mức định giá 3 tỷ USD.

Như có thể thấy từ biểu đồ, khối lượng giao dịch của thị trường NFT trong nửa đầu năm 2022 Lớn hơn đáng kể so với nửa cuối năm, khi xét đến môi trường thị trường hiện tại, chúng tôi giả định rằng tổng khối lượng giao dịch của mỗi nền tảng giao dịch NFT trong năm nay được tính hàng năm từ khối lượng giao dịch trong tháng trước.

Dựa trên các giả định trên, chúng ta có thể nhận được dữ liệu định giá sau:

Dựa trên dữ liệu giá vào ngày 6 tháng 2 năm 2023, chúng tôi thu được giá trị P/S của Opensea, X2Y2 và Lookrare lần lượt là 0,51, 0,05 và 0,25 . Giá trị trung bình là 0,27, PE lần lượt là 20,25, 19,04 và 16,88. Mức trung bình là 15,39.

Qua phép tính số liệu trên, nếu không xét đến các yếu tố như khai thác giao dịch làm tăng khối lượng giao dịch thì không khó nhận thấy Opensea có mức định giá cao nhất , và X2Y2 có giá trị cao nhất và giá trị thấp nhất. Khi tính đến việc khai thác giao dịch, chúng ta có thể thấy rằng PE thực của Opensea là 20, PE thực của X2Y2 là 25,65 và PE thực của Lookrare cao tới 70.

Vì dữ liệu giao dịch được chia thành hai loại: khai thác không bao gồm giao dịch và khai thác không bao gồm giao dịch nên việc định giá Blur bên dưới cũng sẽ được chia thành hai chiều. tiếp tục và vì Blur hiện không tính phí giao dịch nên chúng tôi cho rằng Blur Mã thông báo Phí giao dịch sẽ được tăng lên 0,5% sau khi phát hành.

Khai thác giao dịch không bị loại trừ:

Từ góc độ P/S:

Định giá của Benchmark Blur tương ứng Định giá của X2Y2, Lookrare và Opensea lần lượt có giá trị 204 triệu USD, 1,144 tỷ USD và 2,289 tỷ USD.

Từ góc độ P/E:

So sánh định giá của Blur với X2Y2, Lookrare và Opensea có thể ước tính lần lượt là 204 triệu USD, 382 triệu USD và 458 triệu USD

Không bao gồm khai thác giao dịch:

Từ góc độ P/S

So sánh định giá của Blur với X2Y2, Lookrare và Opensea lần lượt, chúng ta có thể nhận thấy rằng định giá của nó lần lượt là 88 triệu USD, 494 triệu USD và 989 triệu USD.

Từ góc độ P/E:

So sánh định giá của Blur với X2Y2, Lookrare và Opensea định giá có thể đạt lần lượt là 88 triệu USD, 164 triệu USD và 197 triệu USD.

Bởi vì chỉ có ba nền tảng giao dịch trong tổng số mẫu và địa điểm giao dịch mã thông báo của họ cũng khác nhau. Ví dụ: định giá của Opensea dựa trên định giá vốn cổ phần tư nhân, X2Y2 Nó chưa được niêm yết trên các nền tảng giao dịch lớn, nhưng Lookrare đã được niêm yết trên OKX. Có sự khác biệt lớn trong dữ liệu định giá của họ. Những cái tên được ẩn đi, nhưng nhìn vào dữ liệu, bạn thậm chí sẽ không cảm thấy rằng họ đang cạnh tranh trong cùng một ngành. Do đó, phạm vi kết quả định giá mà chúng tôi thu được là rất lớn và có rất ít tài liệu tham khảo, vì vậy chúng ta cần thực hiện một số thao tác thu hẹp phạm vi tiếp theo.

Trong bước đầu tiên, chúng ta có cần loại trừ dữ liệu khai thác giao dịch để định giá không?

Trước hết, chúng ta phải nói rõ rằng chúng ta đang ở trong một thị trường có thông tin rất bất cân xứng và hiệu quả của thị trường là rất cao. Điều đó có nghĩa là, trên thị trường, một số lượng lớn các nhà giao dịch thậm chí không nhận ra rằng dữ liệu họ nhìn thấy trên các trang web dữ liệu bao gồm rất nhiều giao dịch rửa tiền. Nói cách khác, giá thị trường dựa trên dữ liệu giao dịch khai thác mà không loại trừ nó. Do đó, khi xác nhận phạm vi định giá cuối cùng của Blur, trong ngắn hạn, tôi có xu hướng sử dụng khối lượng giao dịch mà không loại trừ việc khai thác giao dịch để định giá.

Nhưng điều này không có nghĩa là cách loại trừ các giao dịch khai thác (Wash Trading) trước đây của chúng tôi là vô nghĩa. Dữ liệu giao dịch thực xác định giá trị lâu dài của nó. cơ chế khen thưởng khai thác sẽ cho phép bạn biết bạn đang làm gì.

Bước thứ hai, thông số định giá nào tốt hơn, PS hay PE?

Khối lượng giao dịch của nền tảng giao dịch NFT và thu nhập phí cuối cùng không thực sự hoàn toàn dương và tuyến tính. Thu nhập từ phí xử lý có thể được chia thành khối lượng giao dịch * tỷ lệ phí xử lý. Opensea, Lookrare, X2Y2 và Blur lần lượt là 2,5%, 1,5% (Looksrare đã hạ tỷ lệ phí vào tháng 10 năm 2022), 0,5% và 0%. Bỏ Opensea sang một bên, thứ hạng tỷ lệ phí của ba sàn giao dịch còn lại hoàn toàn trái ngược với thứ hạng khối lượng giao dịch của họ. Thị trường thực sự rất nhạy cảm với phí xử lý, nếu tỷ lệ phí xử lý tăng lên sẽ dễ dẫn đến khối lượng giao dịch giảm.Do đó, khối lượng giao dịch của sàn giao dịch, tức là sự biến động của S trong giá trị của chúng tôi là rất lớn. Chỉ số thu nhập từ phí ổn định hơn khối lượng giao dịch và có thể phản ánh tốt hơn thu nhập trực tiếp của người nắm giữ tiền tệ. Do đó, tôi nghĩ PE là thông số định giá tốt hơn

Tóm lại, xem xét mức độ phổ biến trên thị trường của Blur, hiệu suất dữ liệu kinh doanh và nhiều nền tảng giao dịch đã công bố Blur sẽ ra mắt và nhiều yếu tố khác.Tôi nghĩ định giá của Blur nên cao hơn Lookrare nhưng thấp hơn Opensea.

Định giá của Blur nên nằm trong khoảng từ 382 triệu USD đến 458 triệu USD.

3. Phân tích rủi ro

(1) Làm mờ Mã thông báo Rủi ro mô hình

Vì Blur chưa công bố Mã thông báo mô hình, chúng ta không thể xác định được Mã thông báo Liệu nó có thể nắm bắt được các khoản phí xử lý như Giao diện và X2Y2 hay không thì không thể xác định tỷ lệ ban đầu của nó, tức là không chắc chắn về mối quan hệ giữa MC và FDV của nó. Không thể xác định những gì đã được lưu hành khi phát hành lần đầu Mã thông báo Cho dù nó chủ yếu bao gồm các airdrop.

Các yếu tố không chắc chắn nêu trên là thông số quan trọng ảnh hưởng đến việc định giá nên kết quả tính toán cuối cùng có thể khác với kết quả thực tế

(2) Rủi ro cạnh tranh của Blur

Do thỏa thuận độc quyền của Opensea, khối lượng giao dịch của Blur thực tế đã bị ảnh hưởng trong thời gian qua Mặc dù Blur gần đây đã vượt qua các hạn chế của Opensea bằng cách sử dụng hợp đồng Cảng biển, nhưng nếu hợp đồng thực tế nơi giao dịch xảy ra là Seapot chứ không phải hợp đồng do chính Blur phát triển thì Blur Mã thông báo Ngay cả khi thu được phí xử lý, điều đó sẽ không thể thực hiện được và không thể nhận được phí xử lý bằng cách sử dụng Blur hợp đồng cảng biển (điều này có thể cần được các chuyên gia hợp đồng xác nhận, ít nhất đây là những gì tôi thấy từ các giao dịch trực tuyến cho đến nay)

Để biết thông tin về thỏa thuận độc quyền giữa Blur và Opensea, vui lòng tham khảo Chủ đề của tôi: https://twitter.com/nanbeiblock/status/1620624125529300993?s= 20&t=hdKr8KEczXB1Pt3UbbtwFg

Nếu phân tích của tôi hữu ích với bạn, hãy theo dõi tôi trên Twitter: @nanbeiblock

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia