Vốn Multicoin: Dòng giá trị trong MEV

Tiêu đề gốc: "Dòng giá trị trong hệ sinh thái MEV"

Nguồn gốc: Multicoin Capital

Tác giả gốc: Shayon Sengupta 

Bản tổng hợp gốc: Kxp, BlockBeats

Trước khi đọc bài viết này, hãy chắc chắn rằng bạn đã có hiểu biết nhất định về MEV. Để biết thông tin cơ bản về giá trị mà người khai thác có thể trích xuất và cấu trúc thị trường giữa người tìm kiếm và nhà sản xuất khối, hãy xem Mã thông báo MEV Bài viết này.

Giá trị có thể trích xuất của máy khai thác (MEV) là điều cần thiết cho các hệ thống phi tập trung không cần cấp phép Base.

Cấu trúc thị trường của MEV có thể thay đổi và phức tạp, nhưng trong các mạng bằng chứng công việc (chẳng hạn như Ethereum 1.0), chỉ những người khai thác và tìm kiếm mới có thể kiếm lợi từ nó.

Trước đó, MEV đã duy trì được sự cân bằng giữa hai đối thủ này. Người tìm kiếm chịu trách nhiệm tối ưu hóa giao dịch về mặt kỹ thuật và cân nhắc chia sẻ doanh thu cho người khai thác. Chúng ta cần lưu ý rằng cả lợi nhuận trả cho người khai thác và thu nhập mà người tìm kiếm trích ra đều thuộc về MEV.

Tuy nhiên, trong hệ thống proof-of-stake, cấu trúc thị trường của MEV hoàn toàn khác vì những lý do sau: Thứ nhất, nhóm đặt cược tham gia đồng thuận cho phép phân phối lại lợi nhuận do hoạt động của người tìm kiếm tạo ra cho liên minh người đặt cược riêng lẻ; thứ hai, những người khai thác được tự động chia thành hai vai trò khác nhau: người xác nhận (hoặc người đề xuất khối) và người xây dựng khối.

Cơ sở hạ tầng MEV tích hợp và mô-đun

Trong mạng lưới bằng chứng cổ phần, MEV có bốn vai trò quan trọng:

Nhóm đặt cược - Nhóm đặt cược thu thập Mã thông báo L1 từ những người cầm cố cá nhân và giao chúng cho các cơ quan xác minh tham gia sản xuất khối (ví dụ: Lido, Jito, Marinade, và Coinbase)

Người tìm kiếm – bot hoặc cá nhân xác định và khám phá các cơ hội lợi nhuận trên chuỗi (ví dụ: người ký giao dịch trên bảng điều khiển Solana và Ethereum)

Trình tạo khối - Thực thể xây dựng và sắp xếp các giao dịch trong một khối (ví dụ: Công cụ khối Jito và Flashbot MEV-Boos)

Trình xác thực (Người đề xuất khối) - Trình xác thực hoặc nút đầy đủ sử dụng tài sản thế chấp của chính họ để bỏ phiếu trong sự đồng thuận nhằm đề xuất một khối Để xác minh bởi các nút khác trong mạng. Chẳng hạn như Đã đặt cược, Figment, Chorus One và Cơ sở đặt cược đều là những đơn vị đề xuất khối đang chạy.

Trong hệ sinh thái này, tất cả công việc cần phải được thực hiện xung quanh nhóm đặt cược vì người xác thực cần Tài sản thế chấp được sử dụng để sản xuất các khối và tối đa hóa thu nhập của nó, đồng thời sự cạnh tranh trên thị trường về tài sản thế chấp cũng khá khốc liệt.

Để mở rộng quy mô của nhóm cầm cố, nền tảng phải cung cấp cho người cầm cố nhiều quyền lợi hơn tỷ suất lợi nhuận hấp dẫn. Trước đây, lợi nhuận đặt cược là một giá trị cố định được tính dựa trên lượng phát thải của giao thức, khiến người xác thực phải tìm kiếm mức phí thấp hơn. Ngày nay, với sự gia tăng hoạt động trên chuỗi, sự khác biệt giữa các nhóm đặt cược đã trở nên rõ ràng hơn, bao gồm:

1. Phát thải cơ bản của các khối sản xuất

2. Tiêu chuẩn tính phí

3. Tỷ trọng MEV được trích xuất

<. br>

Để tăng tỷ lệ hoàn vốn của nhóm đặt cược, nền tảng phải ủy thác cho những người xác thực đó những người có khả năng sinh lời cao nhất trong việc xây dựng các khối và Đảm bảo rằng người đặt cược có thể nhận được phần thưởng khối của họ. Nếu người xác thực rút MEV không hiệu quả hoặc chọn giữ MEV mà họ rút làm của riêng mình thì nhóm đặt cọc sẽ cần nhanh chóng phân bổ lại tài sản thế chấp của họ ở nơi khác.

Người tìm kiếm không ngừng tìm kiếm các cơ hội trên chuỗi hoặc kết nối với các thị trường dòng lệnh phi tập trung như DFlow. Khi người tìm kiếm phát hiện ra cơ hội MEV mà họ muốn giành được, họ sẽ gửi các giao dịch được tối ưu hóa cẩn thận bằng cách sử dụng bộ chuyển tiếp do các nhà xây dựng khối cung cấp. Họ cũng sẽ tip cho người xác nhận (một phần lợi nhuận dự kiến), từ đó tăng tỷ lệ thành công của họ. Đồng thời, những mẹo này cũng cần được chia sẻ với nhóm đặt cược để họ có thể mang lại cho người đặt cược phần thưởng cạnh tranh.

Do đó, nhóm đặt cược sẽ yêu cầu người xác nhận để lấy các khối từ những người xây dựng khối hiệu quả nhất. , từ đó tối đa hóa thu nhập của người đặt cược. Các nhà xây dựng khối cũng sẵn sàng tạo ra các khối có lợi nhuận cao hơn vì họ muốn có nhiều người xác thực hơn sử dụng các khối này, từ đó tăng tỷ lệ thành công và năng suất MEV tiềm năng của họ.

Các nhóm cam kết quan trọng nhất trong mạng lưới bằng chứng cổ phần sẽ cung cấp các dẫn xuất cam kết thanh khoản ( chẳng hạn như jitoSOL của Jito, stETH của Lido và cbETH của Coinbase), những token này có thể yêu cầu tài sản thế chấp ban đầu theo tỷ lệ 1:1 và tích lũy tất cả phần thưởng cam kết. Mục đích của việc thiết lập các công cụ phái sinh đặt cược là có thể cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và tối ưu hóa việc phân bổ đặt cược.

Cho đến gần đây, những người chơi trong hệ sinh thái này đã bắt đầu cung cấp cơ sở hạ tầng MEV dạng mô-đun hoạt động cùng nhau. Tuy nhiên, khi cơ hội mua MEV tăng lên, chúng tôi kỳ vọng cơ sở hạ tầng MEV cũng sẽ được củng cố, cải thiện hơn nữa việc nắm bắt giá trị tại mọi điểm tiếp xúc trong chuỗi giá trị.

Người tham gia có Phí sẽ tính phí cho những người tham gia ở trên

Jito Labs đang xây dựng hệ thống MEV tích hợp hoàn chỉnh đầu tiên trên Solana. Chúng tôi đã đầu tư vào nó vào tháng 8 năm 2021 và hiện tại, Jito Foundation cũng đã ra mắt nhóm đặt cược của riêng mình, biến cơ sở hạ tầng MEV của họ trở thành cơ sở hạ tầng đầu tiên có cả trình tạo khối tích hợp và hệ thống đặt cược.

Công cụ khối Jito thực hiện việc đấu giá không gian khối ngoài chuỗi và nhóm cam kết Jito và Sản phẩm phái sinh cầm cố lỏng (JITO-SOL) tạo ra một hệ thống tích hợp hiệu quả nhằm tăng lợi nhuận của người cầm cố.

Giá trị tích lũy của MEV

Giá trị của MEV trong hệ thống bằng chứng cổ phần Cấu trúc thị trường cho thấy rằng giá trị sẽ tích lũy ở hai cấp độ: thứ nhất là cho những người đặt cược thông qua nhóm đặt cược và thứ hai là cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng hỗ trợ việc rút và phân phối lại MEV. Mỗi thành phần của cơ sở hạ tầng MEV càng được tích hợp chặt chẽ thì toàn bộ hệ thống sẽ càng thu được giá trị hiệu quả hơn.

tại "Giao thức không thu được giá trị, DAO quản lý rủi ro"Trong bài viết, chúng tôi đã giải thích rằng trạng thái và quản lý rủi ro là điều kiện cần thiết để phát huy giá trị bền vững của bất kỳ giao thức nào. Hệ thống MEV tích hợp có thể quản lý hiệu quả các rủi ro có thể phát sinh ở mọi cấp độ tương tác giữa người tìm kiếm, nhóm cổ phần, người xác thực và người xây dựng khối.

Về mặt quản lý rủi ro, những đối tượng tham gia này sẽ áp dụng các phương pháp khác nhau: người cầm cố sẽ Cung cấp các khoản trên -lợi nhuận đặt cược trên thị trường; người tìm kiếm sẽ mang lại xác suất xác nhận giao dịch cao; người xác thực sẽ mang lại doanh thu gia tăng cho các đề xuất khối thông qua ủy quyền đặt cược và người xây dựng khối sẽ mang lại doanh thu gia tăng bằng cách tăng xác suất áp dụng khối;

Một hệ thống MEV tích hợp cải thiện điều kiện cho tất cả những người tham gia trong chuỗi giá trị nhiều hơn bất kỳ người tham gia mô-đun đơn lẻ nào trong hệ thống. do đó có thể mang lại lợi nhuận đáng kể hơn theo quy mô.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia