Bài viết 10.000 từ: Lịch sử quy định về tiền điện tử ở Hoa Kỳ

Tác giả bài viết gốc: yikiiiii.eth

Lời nói đầu

Với Bits giá của tiền điện tử đã giảm xuống dưới 30.000 USD, chỉ bằng một nửa mức giá cao nhất vào tháng 11 năm ngoái. Một thị trường tăng giá tiền điện tử khác đã kết thúc. Như người ta thường nói: Một ngày trên thế giới tiền tệ là một năm trên thế giới. Ngành công nghiệp tiền điện tử với giá trị thị trường hơn 1 nghìn tỷ ngày nay thực sự có lịch sử chưa đầy 15 năm và mỗi chu kỳ là sự kết hợp của các công nghệ mới và những câu chuyện mới, thu hút những dòng máu mới tham gia.

Thị trường tăng giá này đã kết thúc với câu chuyện kể về web3. Cái gọi là web3 đề cập đến thế hệ tiếp theo của Internet, nội dung của nó không chỉ có thể đọc và ghi mà còn thuộc sở hữu của người dùng. Chỉ vài tuần trước khi thị trường sụp đổ, các nhân viên Internet trong giới truyền thông vẫn đang thảo luận xem họ có nên nghỉ việc và đầu tư vào web3 hay không, còn các sinh viên đại học đang thảo luận xem họ có nên bỏ học và đầu tư toàn bộ vào tiền điện tử hay không, v.v. Tất cả nghe như lời hoan hô cuối cùng trước khi bữa tiệc kết thúc.

Trên thực tế, blockchain và tiền điện tử đã trải qua một hành trình dài và khó khăn từ khi nổi tiếng ban đầu cho đến khi trở thành thứ mà ngày nay được gọi là tương lai của Internet. Nhìn lại lịch sử, từ khi Bitcoin ra đời cho đến nay, blockchain đã trải qua ba nhánh lịch sử:

Đầu tiên là nên chọn Bitcoin hay Ethereum;

Thứ hai là thứ nhất là chọn một chuỗi liên kết hoặc chuỗi công khai;

Thứ ba là sự lựa chọn của các cơ quan quản lý ở các quốc gia khác nhau: cấm tiền điện tử hoặc hỗ trợ nó và coi nó như một nguồn tăng trưởng tiềm năng.

Tại sao Ethereum lại mở ra buổi bình minh của thế giới tiền điện tử? Tại sao cuối cùng thị trường lại chọn chuỗi công khai thay vì chuỗi liên minh? Giá trị lớn nhất của blockchain hoặc tiền điện tử là gì?

Làm thế nào mà tiền điện tử lại đi đầu từ thế giới ngầm và cuối cùng trở thành một chiến lược phát triển quốc gia?

Để trả lời những câu hỏi này, chúng ta hãy xem lại lịch sử phát triển của blockchain và những thay đổi lớn đi kèm trong chính sách quản lý của Hoa Kỳ. Đây không chỉ là về công nghệ mới và ứng dụng của nó mà còn là trò chơi giữa cơ quan quản lý và nhà đổi mới.

Khối Genesis": Sự hình thành và lịch sử ban đầu của Bitcoin và Ethereum    

Sự kỳ thị của Bitcoin: Thị trường bất hợp pháp và các sàn giao dịch bị hỏng (2008 – 2014)  

Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Satoshi Nakamoto đã phát minh ra Bitcoin. Trong những ngày đầu, Bitcoin chủ yếu được sử dụng trong các thị trường bất hợp pháp và giao dịch ma túy, do đó bị bao vây bởi những nghi ngờ nên không một người nghiêm túc nào để ý đến nó.

Công nghệ cơ bản của Bitcoin là blockchain, là mạng ngang hàng sử dụng mật mã và cơ chế bằng chứng công việc cho kế toán công. Cơ chế này làm cho tất cả hồ sơ có hiệu lực mà không cần sự giám sát của bên thứ ba, đồng thời ngăn chặn việc chi tiêu gấp đôi. Công nghệ chuỗi khối tạo ra một loại tiền kỹ thuật số có tên Bitcoin, không những không yêu cầu bất kỳ tổ chức tài chính bên thứ ba nào mà còn hoàn toàn kỹ thuật số và vượt qua ranh giới của các quốc gia hoặc công ty.

Vào thời điểm đó, rất ít người lạc quan về Bitcoin. Tầm nhìn về tài chính không được phép như vậy nghe có vẻ quá cấp tiến. Tuy nhiên, việc không có cơ quan thứ ba cũng đồng nghĩa với việc thiếu sự giám sát. Một số người đã bắt đầu lợi dụng tính năng này của Bitcoin để tìm kiếm lợi nhuận bất hợp pháp.

Con đường tơ lụa là một ví dụ điển hình về thị trường giao dịch Bitcoin bất hợp pháp. Đây là một trang web ẩn danh được thành lập vào năm 2011 để buôn bán ma túy và các mặt hàng bất hợp pháp khác. Vào tháng 3 năm 2013, trang web này có 10.000 sản phẩm để bán, tạo ra doanh thu hàng triệu đô la. Các giao dịch này đều sử dụng Bitcoin làm phương tiện và gần như không thể theo dõi được. Những thị trường chợ đen này đầy rẫy những kẻ rửa tiền và buôn bán ma túy, làm dấy lên mối lo ngại của công chúng về việc lạm dụng tiền điện tử. Điều này cũng đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Silk Road đã hai lần bị FBI đóng cửa vào năm 2013 và 2014, và người sáng lập nó đã bị kết án tù chung thân.

Đây là sự khởi đầu của trò chơi giữa tiền điện tử và quy định. Điều này cho thấy cái gọi là mạng lưới phi tập trung sẽ không bao giờ tồn tại trong chân không mà nó phải đối phó với hệ thống pháp lý thực sự.

Trong khi mọi người vẫn còn lo lắng về thị trường chợ đen và hoạt động rửa tiền thì Bitcoin lại bị ảnh hưởng nặng nề. Năm 2014, Mt. Gox, sàn giao dịch Bitcoin lớn nhất vào thời điểm đó, chiếm hơn 80% khối lượng giao dịch Bitcoin toàn cầu, đã sụp đổ. Vào ngày 7 tháng 2 năm 2014, công ty có trụ sở tại Nhật Bản tuyên bố sẽ tạm dừng tất cả các hoạt động rút Bitcoin sau khi phát hiện ra rằng tin tặc đã đánh cắp hàng triệu tài sản của mình thông qua một lỗ hổng phần mềm. Khi Mt. Gox nộp đơn xin phá sản vào cuối tháng, nó đã mất gần 750.000 Bitcoin của khách hàng, cũng như khoảng 100.000 Bitcoin của chính nó, tổng cộng khoảng 7% tổng số Bitcoin và trị giá khoảng 473 triệu USD vào thời điểm đó. của hồ sơ. Đô la.

Giá Bitcoin lao dốc khi sàn giao dịch lớn nhất tạm dừng hoạt động giao dịch. Vụ việc đã thu hút sự chú ý của công chúng đến Bitcoin và gây ra những chỉ trích gay gắt rằng tiền điện tử này không an toàn và thiếu minh bạch. Hơn nữa, một số nhà phê bình đã bắt đầu đặt câu hỏi về sự cần thiết của việc tạo ra Bitcoin – liên quan đến lời hứa về sự phân quyền và sự không tin cậy của nó. Nếu đối với những người không phải là nhà phát triển, Bitcoin được định sẵn phải dựa vào một sàn giao dịch tập trung và các sàn giao dịch này thiếu sự giám sát và có thể gây ra tổn thất lớn cho các nhà đầu tư so với tài chính truyền thống, thì ý nghĩa của sự tồn tại của nó là gì?

Đây là buổi bình minh của Bitcoin, tràn ngập những câu chuyện đen tối và những lời đàm tiếu khét tiếng. Đồng thời, khi Bitcoin phát triển, các cơ quan quản lý ngày càng chú ý đến nó hơn. Tuy nhiên, mục tiêu chính của cơ quan quản lý là ngăn chặn tác hại cho xã hội, giống như bắt kẻ trộm. Công nghệ chuỗi khối dường như chỉ tạo ra tiền kỹ thuật số để lách hệ thống pháp lý hiện có và không mang lại bất cứ điều gì hữu ích cho thế giới thực — cho đến khi Ethereum xuất hiện.

Ethereum Mania: Vượt ra ngoài một chức năng tài chính duy nhất (2014-2016) 

Lấy cảm hứng từ Bitcoin và công nghệ chuỗi khối, nhiều nhà phát triển bắt đầu nghĩ về cách phổ biến phân phối Khái niệm về sổ cái kỹ thuật số cho phép nó được sử dụng ở những nơi có giá trị hơn ngoài tiền tệ.

Cái gọi là "Bitcoin 2.0" này bao gồm các đồng tiền màu cho phép người dùng tạo ra tiền tệ của họ trên mạng Bitcoin. Một số giao thức như Mastercoin cũng cung cấp các tính năng cụ thể như phái sinh tài chính. Đồng thời, các vấn đề giao dịch tập trung bộc lộ trong sự cố Mt.gox cũng thúc đẩy sự phát triển của blockchain và các nhà phát triển đã đưa ra các hợp đồng Ricardian ('hợp đồng thông minh') để thực hiện các giao dịch ngang hàng. Tuy nhiên, một số nhà phát triển bắt đầu nhận ra rằng chìa khóa thực sự để giải quyết những vấn đề này nằm ở việc đổi mới toàn bộ cơ sở hạ tầng Bitcoin.

Trong năm 2013 và 2014, Vitalik Buterin, một chàng trai 19 tuổi sinh ra ở Nga, đã giới thiệu với thế giới về dự án của mình - Ethereum, như anh ấy đã mô tả, đó là "một mạng lưới tiền điện tử nhằm mục đích phổ biến nhất có thể, cho phép mọi người tạo các ứng dụng chuyên biệt trên đó cho hầu hết mọi mục đích có thể tưởng tượng được." Vitalik có tham vọng lớn.

Giao thức Bitcoin không đủ tiên tiến để tạo ra các ứng dụng có thể sử dụng được và chỉ giới hạn ở các ứng dụng tài chính chuyên biệt. Cuộc cách mạng về Bitcoin không phải là Bitcoin 2.0 mô phỏng hoặc xây dựng trên giao thức Bitcoin mà là một ý tưởng hoàn toàn mới về việc tạo ra một ngôn ngữ kịch bản hoàn chỉnh Turing giúp nó đủ linh hoạt để thực hiện bất kỳ mật mã dựa trên blockchain nào mà tiền có thể làm được.

Ethereum đặt mục tiêu trở thành một giao thức cơ sở ưu việt và cho phép các ứng dụng phi tập trung khác được xây dựng trên nó, thay vì Bitcoin. Ethereum cung cấp cho các nhà phát triển nhiều công cụ hơn để họ có thể tận dụng tối đa khả năng mở rộng và hiệu quả của Ethereum’, Vitalik nói. Việc tạo ra Ethereum đã thu hút trí tưởng tượng của mọi người. Giống như Javascript là ngôn ngữ lập trình cho phép viết bất kỳ loại ứng dụng phức tạp tùy ý nào, Ethereum là ngôn ngữ kịch bản phổ quát có thể tạo ra mọi thứ bằng cách sử dụng chuỗi khối.

Lần đầu tiên, những người đam mê blockchain đã nhìn thấy một tương lai mới cho công nghệ này ngoài lĩnh vực tài chính. Với Ethereum, nó có thể là bất cứ thứ gì. Khi Ethereum bắt đầu bán tiền điện tử đầu tiên vào tháng 7 năm 2014, các nhà đầu tư đã chờ đợi hơn một năm đã mua số token “Ethereum” trị giá 2,6 triệu USD chỉ sau một đêm. Ethereum được cho là "đồng tiền kỹ thuật số phổ biến nhất kể từ Bitcoin", trong khi Vitalik Buterin được coi là nhân vật quan trọng nhất trong thế giới tiền điện tử kể từ Satoshi Nakamoto. Năm 2016, ở tuổi 22, Vitalik có tên trong danh sách "40 Under 40" của tạp chí Fortune, danh sách công nhận những nhà lãnh đạo trẻ có ảnh hưởng nhất trong năm.

 Câu chuyện về hai thành phố trong blockchain: chuỗi tập đoàn của IBM và chuỗi công khai của DCG  

IBM và Alliance Chain: Một nỗ lực dũng cảm nhưng không thành công (2015)  :

Mặc dù Bitcoin và Ethereum sẽ chặn Chain đóng vai trò là (có thể lập trình ) cơ sở hạ tầng tài chính của xã hội tương lai, nhưng các công ty lớn và những người bảo thủ vẫn còn e ngại về những token ngoài pháp luật này. Tuy nhiên, họ cũng thừa nhận giá trị của công nghệ blockchain như một sổ cái công khai có thể nâng cao hiệu quả.

Cuối năm 2015, IBM, Intel, JPMorgan Chase và một số ngân hàng lớn khác công bố ý định cùng nhau thành lập Dự án Sổ cái mở (Open Ledger Project) với Quỹ Linux. . Mục tiêu là sử dụng blockchain để “hình dung lại cách chuỗi cung ứng, hợp đồng và thông tin khác về quyền sở hữu và giá trị được trao đổi trong nền kinh tế kỹ thuật số”.

Ngay vào tháng 2 năm 2016, Linux Foundation đã công bố khởi động dự án Hyperledger, một dự án nguồn mở được thiết kế để thúc đẩy công nghệ blockchain ghi lại và xác minh giao dịch. 30 công ty thành viên sáng lập bao gồm IBM, Intel, JPMorgan Chase, Accenture, Blockchain, CME Group, ConsenSys, v.v. Hyperledger Fabric của IBM và Intel Hyperledger Sawtooth là những dự án đầu tiên được Hyperledger ấp ủ. Hyperledger có hai điểm khác biệt chính so với các blockchain khác như Bitcoin và Ethereum.

Trước hết, Hyperledger không tung ra tiền điện tử mà muốn sử dụng công nghệ chuỗi khối để tạo ra các công cụ xây dựng sổ cái phân tán cho nhu cầu công nghiệp trong thế giới thực. Ví dụ: trao đổi quyền sở hữu ô tô trong vài giây hoặc thanh toán cho nhà cung cấp bán lẻ tại thời điểm bán. Thứ hai, công nghệ Hyperledger không dành cho tất cả mọi người. Chỉ những công ty được cộng đồng người dùng lựa chọn mới có thể truy cập vào sổ cái, tạo giao dịch và thậm chí thực hiện công việc xác thực. Ngược lại, trong mạng Bitcoin, mọi thợ mỏ đều có thể tạo giao dịch và không có tùy chọn nào để từ chối chúng.

Loại blockchain này được gọi là chuỗi consortium. Chỉ các nút được phê duyệt trước mới có thể tham gia vào nó. Nó thường được sử dụng để thiết lập hệ thống đồng thuận giữa các tổ chức. Đại diện của chuỗi công khai là Bitcoin, bất kỳ ai có kết nối Internet đều có thể truy cập được. Đây là cách các công ty lớn đang thận trọng nắm bắt blockchain trong khi phản đối Bitcoin. Nhà nghiên cứu Jerry Cuomo của IBM cho biết: “Tôi không có quan điểm mạnh mẽ về tiền điện tử, nhưng tôi tán thành blockchain như một giải pháp cho các hợp đồng, chuỗi cung ứng và Internet of Things”. “Tôi nghĩ Bitcoin là một ứng dụng thú vị của blockchain, nhưng ngoài ra còn có hàng nghìn ứng dụng và trường hợp sử dụng rộng hơn.”

Tuy nhiên, trái ngược với giá trị thị trường đang tăng trưởng nhanh chóng của chuỗi công cộng, doanh thu của chuỗi liên minh gặp khó khăn và dần bị thị trường bỏ rơi. Năm 2017, hơn 15 thành viên đã giảm hỗ trợ tài chính cho Hyperledger hoặc rời khỏi dự án, bao gồm cả nhà điều hành sàn giao dịch chứng khoán CME Group và Deutsche Börse. Vào tháng 12 năm 2017, giá Bitcoin đạt mức kỷ lục 18.000 USD và nguồn tài trợ cho các công ty khởi nghiệp về tiền điện tử và blockchain đã tăng lên nhanh chóng. Ngược lại, chuỗi liên minh vẫn chưa có một dự án quy mô lớn thành công, điều này có thể giải thích nguyên nhân khiến Hyperledger gặp khó khăn về tài chính và sự ra đi của các thành viên.

DCG và công chúng chuỗi: Mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức mua coin (2012-).

Ngoài liên minh chuỗi, hầu hết các Công ty cũng đang tìm kiếm những cách khác để tham gia vào xu hướng mới này. Vào năm 2015, Visa, American Express và Nasdaq đều thể hiện sự quan tâm đến blockchain và đầu tư vào các công ty liên quan như Chain, một nền tảng doanh nghiệp dành cho các nhà phát triển xây dựng dựa trên blockchain.

MasterCard đã thực hiện một bước đi triệt để hơn. Vào tháng 10 năm 2015, nó đã đầu tư vào Digital Money Group, một nhóm do người sáng lập SecondMarket Barry Silbert lãnh đạo, chuyên đầu tư vào Bitcoin và các công ty tiền kỹ thuật số. Đây là khoản đầu tư đầu tiên của MasterCard vào tiền kỹ thuật số và sau này được chứng minh là một quyết định thành công với lợi nhuận khổng lồ.

Tập đoàn tiền tệ kỹ thuật số (DCG) và người sáng lập Barry Silbert bắt đầu đứng trên sân khấu blockchain. Kể từ năm 2012, họ đã tiếp tục xây dựng và thậm chí dẫn đầu ngành, không ngừng nỗ lực thuyết phục các cơ quan quản lý và giáo dục công chúng.   

Cách Barry nhảy xuống hang thỏ  

Là một chủ ngân hàng trong lĩnh vực tài chính truyền thống, Barry Silbert thành lập Limited Stock Partners vào năm 2004 và đổi tên thành SecondMarket vào năm 2008 để giao dịch nhiều loại hình thanh khoản kém. yêu cầu bồi thường, cổ phiếu khởi nghiệp, cổ phiếu công ty tư nhân, IOU của chính phủ, v.v. Mãi đến năm 2012, Barry mới quyết định mở rộng danh mục đầu tư của mình sang Bitcoin. Barry lần đầu tiên nghe nói về Bitcoin từ một bài báo năm 2011 về Con đường tơ lụa. Là một doanh nhân công nghệ tài chính, ban đầu anh ấy không nhìn Bitcoin từ góc độ kỹ thuật mà quyết định nghiên cứu Bitcoin sau khi đọc cuốn sách “Hướng dẫn độc đáo để đầu tư trong thời kỳ khó khăn” của Charles. Trong bóng tối của cuộc khủng hoảng hậu tài chính (Lehman Brothers năm 2008 và cuộc khủng hoảng nợ Hy Lạp năm 2010), Barry tin rằng sẽ có những tài sản thay thế không tương quan nhưng sẽ hoạt động tốt trong trường hợp xảy ra một thảm họa tài chính khác.

Mặc dù tin rằng Bitcoin có thể là một tài sản thay thế đầy hứa hẹn, nhưng Barry vẫn hoài nghi về việc nó thiếu quy định và nhiều thiếu sót khác. Anh ấy phải mất 6 tháng để chấp nhận Bitcoin. Nó bắt đầu với sự khinh thường, sau đó là sự hoài nghi, sau đó là sự tò mò và cuối cùng, sau khi nghiên cứu đầy đủ và đầu tư thực tế, vào năm 2012, người ta đã kết luận rằng Bitcoin thực sự có thể có tiềm năng cứu thế giới. Sau đó, anh bắt đầu làm nhà truyền giáo để giúp thúc đẩy việc sử dụng Bitcoin. Anh ấy thuyết phục bạn bè và nhân viên sử dụng Bitcoin bất cứ khi nào có thể, chẳng hạn như sử dụng nó để mua thẻ quà tặng Amazon.

Tuy nhiên, điều này rõ ràng là chưa đủ. Barry nhanh chóng nhận ra rằng để Bitcoin thành công, bạn phải có ví, sàn giao dịch và nhiều thứ khác trong hệ sinh thái tiền điện tử. Vì vậy, anh ấy đã chuyển từ Bitcoin sang đầu tư vào các công ty liên quan, bao gồm CoinLab, Bitpay, v.v.

Đối với Barry, đầu tư vào cơ sở hạ tầng Bitcoin bằng số tiền kiếm được từ việc đầu tư vào BTC là quyết định quan trọng và sáng suốt nhất. Điều này không chỉ vì cơ sở hạ tầng rất quan trọng đối với sự thành công của Bitcoin mà còn bởi vì đầu tư vào các công ty tiền tệ kỹ thuật số tốt không chỉ có thể thu được cổ tức từ Bitcoin mà còn đa dạng hóa rủi ro khi chỉ đầu tư vào Bitcoin. Ngay cả khi cuối cùng không phải Bitcoin mà là các đồng tiền khác thành công, anh ấy vẫn có thể hưởng lợi từ nó.

Thu hút số tiền lớn: Làm cho việc đầu tư tiền điện tử trở nên đơn giản và an toàn  

Năm 2013, Barry thành lập Quỹ đầu tư Bitcoin (GBTC) với SecondMarket, cùng với Chamath Palihapitiya từ Social Capital, Lawrence Lenihan từ FirstMark và cựu Nghị sĩ Scott Murphy. Họ đã mua 3 triệu đô la Bitcoin với giá khoảng 100 đô la và cuối cùng kiếm được hàng trăm triệu đô la từ khoản đầu tư đó.

Năm 2015, SecondMarket được bán cho Nasdaq và Barry từ chức ở SecondMarket và thành lập Digital Money Group (DCG). Mục tiêu của DCG là đầu tư vào các công ty trong hệ sinh thái tiền kỹ thuật số và blockchain, đồng thời thúc đẩy xây dựng một hệ thống tài chính tốt hơn. Ban đầu nó bao gồm hai doanh nghiệp: Genesis, một công ty giao dịch Bitcoin không cần kê đơn và Grayscale Investments, một công ty quản lý tài sản tiền kỹ thuật số quản lý GBTC cũng như danh mục đầu tư đa dạng của các loại tiền kỹ thuật số khác. Các nhà đầu tư vòng đầu tiên của DCG đều là các tổ chức lớn nổi tiếng, bao gồm CME Ventures và FirstMark Capital, đã đầu tư vào blockchain, cũng như Bain Capital Ventures, CIBC, Mastercard và New York chưa bao giờ tiếp xúc với blockchain. và nhiều công ty truyền thống khác mà DCG là khoản đầu tư đầu tiên vào tiền kỹ thuật số và không gian blockchain.

Năm 2016, DCG bắt đầu tỏa sáng. Trong tổng số 1,3 tỷ USD tài trợ cho ngành công nghiệp blockchain năm đó, 70% được huy động bởi các công ty do DCG đầu tư. Ngoài vốn mạo hiểm, giá trị quan trọng hơn của DCG là nó giải quyết được những vấn đề khó khăn cho các nhà đầu tư tổ chức về mặt tuân thủ. Ít người biết việc mua Bitcoin của các tổ chức khó khăn như thế nào. Từ đăng ký, mua, chuyển đến lưu trữ tiền điện tử, mỗi bước đều yêu cầu nỗ lực tuân thủ sâu rộng. Tuy nhiên, DCG cung cấp một cách dễ dàng để các doanh nghiệp tham gia vào ngành này thông qua Grayscale Investments. Bằng cách đầu tư vào Grayscale Bitcoin Trust, Ethereum Trust hoặc bất kỳ sản phẩm Grayscale nào khác, doanh nghiệp có thể mua tiền kỹ thuật số một cách gián tiếp, hợp pháp và an toàn với mọi hồ sơ hoặc dịch vụ họ cần. Grayscale mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư truyền thống mua tài sản tiền điện tử. Nó không chỉ giúp bạn có thể đầu tư số lượng lớn tiền điện tử mà còn cung cấp thị trường OTCQX hai mặt tích cực cho các nhà đầu tư thuộc mọi loại hình mua hoặc bán.

Năm 2015, GTBC được niêm yết trên OTCQX, sàn giao dịch OTC được quản lý chặt chẽ nhất tại Hoa Kỳ. Kể từ năm 2017, GBTC đã liên tục được xếp hạng trong số 50 tài sản hoạt động tốt nhất trên thị trường OTCQX, với lợi nhuận 26,293% từ năm 2013 đến năm 2021. Khi các công ty lớn gia nhập thị trường, Grayscale cũng có tốc độ phát triển đáng kinh ngạc, tài sản mà công ty quản lý sẽ đạt 31 tỷ USD vào năm 2021, gấp 6 lần so với trước năm 2020. Một trong những điều quan trọng nhất mà chúng ta có thể học được từ lịch sử của DCG là tầm quan trọng của quy định và tuân thủ đối với việc quảng bá tiền điện tử. Sau đó, chúng ta sẽ xem DCG cùng các đối tác và danh mục đầu tư của mình tiếp tục thuyết phục các nhà quản lý như thế nào cũng như các nhà lập pháp dần thay đổi quan điểm của họ như thế nào.

  Con đường dẫn đến xu hướng phổ biến: USDC, các hiệp hội blockchain và những cảnh báo từ Venezuela  

Hiệp hội USDC và Blockchain: Chủ động tuân thủ và vận động hành lang, tạo cơ hội kinh doanh (2018)

Vào tháng 3 năm 2014, DCG đã đầu tư vào Circle, một công ty thanh toán ngang hàng để trao đổi, lưu trữ, gửi và nhận Bitcoin một cách thuận tiện. Vào thời điểm đó, thanh toán di động mới bắt đầu trở nên phổ biến và nhiều công ty, chẳng hạn như Venmo của PayPal, đang kinh doanh liên kết tài khoản ngân hàng với dữ liệu cá nhân của người dùng. Circle đã tham gia vào lĩnh vực chuyển tiền Bitcoin, cung cấp một lựa chọn thuận tiện hơn cho việc chuyển tiền quốc tế. Nhưng so với mức giá ổn định của các loại tiền tệ fiat, thanh toán bằng Bitcoin quá biến động. Không chỉ vậy, việc chuyển đổi từ tiền pháp định sang tiền điện tử cũng là một vấn đề.

Đây chính xác là những vấn đề mà Circle muốn giải quyết. Vào năm 2018, Circle đã ra mắt stablecoin bằng đô la Mỹ (USDC), một loại tiền kỹ thuật số được thế chấp bằng tiền pháp định có thể đổi lấy 1 USD bất kỳ lúc nào với 1 USDC. USDC kết hợp tính hiệu quả của tiền kỹ thuật số với sự ổn định của tiền tệ hợp pháp. Là một loại tiền kỹ thuật số có thể lập trình, nó có thể được lưu hành dễ dàng và được chuyển đổi an toàn thành tiền tệ hợp pháp, thúc đẩy sự phát triển của các dự án và doanh nghiệp toàn cầu. Đồng thời, nó cung cấp các giao dịch trực tuyến, cho vay, phòng ngừa rủi ro và các chức năng khác, cho phép các nhà phát triển lựa chọn sử dụng tiền tệ trong thế giới thực trong các ứng dụng blockchain. Tuy nhiên, tất cả những lợi ích này đều dựa trên độ tin cậy về quy định và tuân thủ của nó. Do đó, ngay từ đầu, Circle đã nhận thấy rằng quản trị hợp lý và tuân thủ minh bạch là mối quan tâm hàng đầu của họ.

Tiền thân Tether (USDT) của Circle đã bị điều tra vì nghi ngờ dự trữ không đủ. Sau bài học của mình, USDC được yêu cầu duy trì dự trữ đầy đủ các loại tiền tệ fiat tương ứng và hợp tác với nhiều tổ chức tài chính khác nhau. Circle và Coinbase cùng nhau thành lập Center Alliance để phát triển các tiêu chuẩn mở cho stablecoin. Các điều kiện để trở thành nhà phát hành bao gồm cấp phép, tuân thủ, công nghệ, vận hành, lưu ký dự trữ tiền tệ hợp pháp và nhiều đánh giá khác.

Trong năm 2020 và 2021, khi giá Bitcoin tăng từ 7.000 USD lên hơn 60.000 USD, các stablecoin tuân thủ theo xu hướng của các nhà đầu tư tổ chức. Vốn hóa thị trường của USDC tăng từ 500 triệu năm 2020 lên 53 tỷ vào năm 2022, chỉ đứng sau USDT. Một trong những yếu tố quan trọng nhất dẫn đến thành công của USDC là sự công nhận về mức độ tuân thủ quan trọng trong cái gọi là thị trường tiền điện tử phi tập trung, bởi vì việc tuân thủ tốt có thể kích thích đáng kể việc áp dụng tiền điện tử và mở rộng thị trường. Ngoài hoạt động kinh doanh riêng, Circle cũng đang nỗ lực thuyết phục các nhà lập pháp kêu gọi xây dựng các tiêu chuẩn rõ ràng cho ngành.

Năm 2018, Hiệp hội Blockchain được thành lập, với các thành viên bao gồm Circle, Coinbase, Protocol Labs, DCG và Polychain Capital. Đây là một hiệp hội ngành phi lợi nhuận có trụ sở tại Washington, D.C., tìm cách tham gia đối thoại với các nhà hoạch định chính sách và thúc đẩy sự thay đổi có ý nghĩa trong hệ sinh thái blockchain. Vào năm 2019, Giám đốc điều hành Circle, Jeremy Allaire đã tham gia một buổi điều trần với tư cách là đại diện duy nhất của ngành tiền điện tử để nêu rõ nhu cầu của ngành về sự rõ ràng về quy định trước Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Thượng viện. Một số quan điểm của ông bao gồm việc các chính phủ không thể cấm tiền điện tử vì chúng tồn tại ở mọi nơi có internet. Thứ hai, các quy định rõ ràng là rất quan trọng đối với việc thúc đẩy tiền điện tử và các chính sách cần theo kịp tốc độ đổi mới, nếu không Hoa Kỳ sẽ tụt lại phía sau và không thu được lợi ích kinh tế từ công nghệ blockchain.

Thông qua nỗ lực của các doanh nhân và cuộc trò chuyện của họ với các nhà hoạch định chính sách, các cơ quan quản lý từ Quốc hội đến SEC đang dần thay đổi quan điểm của họ về tiền điện tử. Từ sự kỳ thị đối với các giao dịch bất hợp pháp, Bitcoin đã phát triển thành một sự đổi mới đáng chú ý có thể mang lại lợi ích cho đất nước và thậm chí cả thế giới.

Tiền điện tử là vũ khí: Giúp Venezuela thoát khỏi các lệnh trừng phạt kinh tế của Hoa Kỳ (2017) 

Xung đột quốc tế đã đưa tiền điện tử ra khỏi ngành tài chính công nghệ, bộc lộ ý nghĩa chính trị của chúng và khiến các cơ quan quản lý nhận ra rằng họ phải hành động.

Venezuela là một quốc gia giàu tài nguyên ở Nam Mỹ. Ngồi trên trữ lượng dầu khổng lồ. Dầu đã thúc đẩy sự trỗi dậy của Venezuela và phần lớn hỗ trợ xuất khẩu và doanh thu của chính phủ. Tuy nhiên, do chính sách yếu kém và bất ổn chính trị, đất nước này phải vật lộn với siêu lạm phát, thiếu hụt hàng hóa cơ bản, mức độ tội phạm và tham nhũng cao cũng như các cuộc khủng hoảng sinh kế khác. Năm 2016, nền kinh tế Venezuela suy giảm 8% và lạm phát lên tới 481,5%. Các lệnh trừng phạt của Mỹ đã khiến tình hình trở nên tồi tệ hơn. Kể từ năm 2017, Mỹ đã công bố các lệnh trừng phạt trong và ngoài Venezuela đối với người dân, doanh nghiệp và các tổ chức dầu mỏ có liên quan đến chế độ của ông Maduro (người sau này trở thành tổng thống Venezuela vào năm 2018).

Năm 2018, Hoa Kỳ tiếp tục áp đặt các biện pháp trừng phạt kinh tế và cấm vận tài chính rộng hơn đối với Venezuela, bao gồm cấm xuất khẩu dầu thô từ Venezuela và loại trừ hệ thống tài chính của nước này khỏi SWIFT. Khi siêu lạm phát và các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ làm gián đoạn nền kinh tế Venezuela, tiền điện tử nổi lên như một vũ khí và công cụ. Mọi người sử dụng nó để gửi kiều hối, bảo vệ tiền lương khỏi lạm phát và giúp các doanh nghiệp quản lý dòng tiền bằng một loại tiền tệ mất giá nhanh chóng.

Năm 2017, Tổng thống Venezuela Maduro tuyên bố ra mắt đồng tiền điện tử petro do nhà nước hậu thuẫn, loại tiền này có thể được sử dụng để trả một lượng nhỏ cho những người về hưu và được chính phủ thúc đẩy như trao đổi tiền tệ cho dầu và vàng. Ngoài petro, các loại tiền điện tử chính thống khác cũng được sử dụng làm công cụ thanh toán hàng ngày. Ngay cả các nhà hàng và siêu thị cũng chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. “Sẽ không có ai nói với bạn rằng, ‘Mỗi đêm khi chúng tôi làm sổ sách, chúng tôi sẽ chuyển đổi bolivar [đơn vị tiền tệ cơ bản của Venezuela] thành bitcoin,’ nhưng đó là những gì đang xảy ra”, một nhà kinh tế nói chuyện với Reuters và chuyên gia tài chính. Olmos nói.

Vào năm 2020, Hoa Kỳ đã sửa đổi mệnh lệnh hành pháp của mình để bổ sung tiền điện tử vào danh sách, tiếp tục cấm người Mỹ giao dịch với bất kỳ loại tiền kỹ thuật số nào do chế độ Maduro cũ phát hành. Đồng thời, các doanh nghiệp thanh toán bằng Bitcoin, Ethereum hoặc bất kỳ loại tiền điện tử nào khác cũng có thể bị chính phủ Hoa Kỳ xử phạt. Tuy nhiên, nó có thể thành công? Trái ngược với các ngân hàng lớn, tiền điện tử không biên giới và phi tập trung, một không gian ảo không được kiểm soát bởi một chính phủ duy nhất. Vào tháng 6 năm 2021, hoạt động kinh doanh của Bolivar đã tăng 75% trên Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới với đội ngũ nhân viên trải khắp 40 quốc gia và không có trụ sở chính. Lần đầu tiên, chính phủ Hoa Kỳ gặp phải các biện pháp trừng phạt kinh tế của riêng mình đối với các quốc gia khác đang bị lách luật và một lần nữa thông qua tiền điện tử. Venezuela là lời cảnh tỉnh đối với chính phủ Hoa Kỳ rằng tiền điện tử không chỉ là một hoạt động kinh doanh hay công nghệ mà còn là vũ khí có khả năng làm suy yếu quyền lực chính trị của nước này trên trường toàn cầu.

 Nắm quyền giám sát và phấn đấu để có được tư cách pháp nhân. Sự bùng phát quy định, FTX, Solana và Nhà tài trợ lớn SB  

Cuộc đấu tranh cho tính hợp pháp sau cuộc đàn áp pháp lý (2019)  ; 

Sau vụ hack sàn giao dịch Mt.gox năm 2014 và vụ lừa đảo ICO (Cung cấp tiền xu ban đầu) vào năm 2017, thế giới tiền điện tử ngày càng phát triển. Ngày càng có nhiều người nghĩ về cách đảm bảo rằng các quy tắc tồn tại trong một không gian không có chính phủ.

Các sàn giao dịch tiền điện tử đã nắm bắt được cơ hội này. Vào tháng 1 năm 2019, Binance đã cùng với các sàn giao dịch khác như OKEx và KuCoin mở lại nền tảng cho IEO (Cung cấp dịch vụ trao đổi ban đầu), cung cấp thêm tính bảo mật và độ tin cậy cho các token trên nền tảng của mình để giao dịch và mua bán. . IEO là xu hướng gây quỹ token nóng nhất vào đầu năm 2019. Thông qua hoa hồng và phí giao dịch, các sàn giao dịch kiếm được lợi nhuận khổng lồ với tư cách là trung gian giữa người mua và người bán và đóng vai trò là thẩm phán khi niêm yết các mã thông báo khởi nghiệp mới.

Các sàn giao dịch phải đối mặt với sự đánh đổi: Niêm yết nhiều token hơn để nhận phí cao hơn hoặc niêm yết ít token hơn để nhận được độ tin cậy cao hơn. Mặc dù Giám đốc điều hành Binance Changpeng Zhao cho biết họ đã làm việc chăm chỉ để trở thành sàn giao dịch tiền điện tử có đạo đức nhất, nhưng các nhà quản lý không tin rằng một công ty tư nhân hoạt động vì lợi nhuận có thể chịu trách nhiệm công cộng.

Đúng như dự đoán, các cơ quan quản lý đã nhanh chóng hành động.

Vào tháng 7 năm 2019, Binance đã bị cấm hoạt động tại Hoa Kỳ và Binance.US được mở cửa để tuân thủ luật pháp địa phương. Sau khi thông báo rằng họ đang xem xét tài khoản người dùng để đảm bảo họ tuân thủ các điều khoản sử dụng và quy trình nhận biết khách hàng (KYC) của Binance, sau đó họ cho biết: “Binance không thể cung cấp dịch vụ cho bất kỳ người Mỹ nào”. và Stablecoin Tether lớn nhất đã bị luật sư hàng đầu của New York cáo buộc điều tra xem liệu họ có nắm giữ một đô la tiền mặt cho mỗi token Tether mà nó phát hành hay không. Tổng chưởng lý New York tuyên bố Bitfinex đã sử dụng ít nhất 700 triệu USD từ dự trữ tiền mặt của Tether để bù đắp khoản lỗ 850 triệu USD.

Các tổ chức phát hành tiền điện tử cũng lo ngại về việc liệu các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ có coi token của họ là chứng khoán hay không – điều này sẽ phải tuân theo các hạn chế từ đầu những năm 1930. Các hạn chế mạnh mẽ đối với chứng khoán pháp luật.

Vào ngày 3 tháng 4 năm 2019, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã ban hành một khuôn khổ trong đó tiêu chí để các mã thông báo được phân loại là chứng khoán là phải vượt qua bài kiểm tra Howey. Để được coi là mã thông báo tiện ích thay vì chứng khoán, mã thông báo chỉ được sử dụng cho mục đích tiêu dùng, hạn chế đáng kể việc sử dụng mã thông báo tiện ích. Theo thử nghiệm của Howey, mã thông báo được các cơ quan quản lý coi là chứng khoán khi có vốn đầu tư, có một doanh nghiệp chung và có kỳ vọng lợi nhuận hợp lý từ những nỗ lực này.

Dưới sự đàn áp nghiêm ngặt của cơ quan quản lý, các doanh nhân tiền điện tử người Mỹ hiểu biết sâu sắc hơn về giá trị của việc tuân thủ. Họ tiếp tục vận động các cơ quan quản lý, giải thích lợi ích của tiền điện tử và xu hướng không thể đảo ngược của chúng. Khi họ thúc đẩy sự chắc chắn về quy định để đảm bảo sự lãnh đạo của Hoa Kỳ về tài chính và công nghệ, họ cũng đang đấu tranh cho tính hợp pháp của chính mình.

Vào cuối tháng 7 năm 2019, các đại diện của ngành tiền điện tử, tài chính và luật đã điều trần trước ủy ban Thượng viện để mô tả các loại tiền kỹ thuật số, cơ sở hạ tầng, ứng dụng và tiềm năng của từng loại tiền kỹ thuật số. tiền tệ.Ưu điểm và nhược điểm. Trong khi Giám đốc điều hành của Circle tranh luận về những đổi mới của họ trong hệ thống thanh toán và kêu gọi sự rõ ràng về quy định mà ngành cần, thì các thượng nghị sĩ chủ yếu lo ngại về việc bàn giao cơ sở hạ tầng tài chính vốn là hàng hóa công cho Phố Wall hoặc một số công ty công nghệ, có thể cho họ cơ hội khai thác. nhiều lợi nhuận hơn từ những người Mỹ bình thường và làm suy yếu cơ sở hạ tầng công cộng quan trọng này.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các quy định chỉ có thể có màu đen và trắng hoặc càng nhiều quy định thì càng tốt. Thay vào đó, ưu tiên là làm rõ và điều chỉnh các quy định đối với một tài sản mới, từ đó mang lại sự chắc chắn về mặt quy định cho người tiêu dùng và doanh nghiệp trong thị trường tiền điện tử. Đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh quốc tế, một số quốc gia như Singapore đã áp dụng các quy định sáng suốt như một cách để thu hút các doanh nghiệp tiền điện tử và tài năng kỹ thuật.

Đối với những tài sản kỹ thuật số không thể bị cấm này, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ bắt đầu nhận ra rằng đây là một vấn đề mà họ phải giải quyết, bởi vì nếu họ, với tư cách là một quốc gia, làm như vậy. không phải nếu họ có công nghệ tiên tiến thì Trung Quốc hay các nước khác cũng sẽ làm như vậy.

Nhà đầu tư tổ chức đổ xô vào, tiền điện tử bùng nổ (2021) 

Sau nhiều năm thuyết giảng , những người đam mê tiền điện tử đã lên tiếng được các cơ quan quản lý lắng nghe. Quan trọng hơn, một số lượng lớn các nhà đầu tư tổ chức đã đổ vào lĩnh vực này và do đó đã tham gia vào nhóm vận động hành lang để đưa ra quy định vì lợi ích riêng của họ.

Trong quý 2 năm 2019, lần đầu tiên khối lượng giao dịch của tổ chức trên Coinbase đã vượt quá khối lượng bán lẻ. Kể từ đó, mỗi quý, khối lượng giao dịch tổ chức của sàn giao dịch đều vượt quá khối lượng bán lẻ. Vào năm 2021, chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ đã có bước chuyển biến tích cực với sự xuất hiện của một thị trường tăng giá khác.

Vào tháng 2, Tổng thống Mỹ Biden đã đề cử Gary Gensler làm Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Trước khi làm việc tại SEC, Gensler là giáo sư tại MIT, nơi ông dạy khóa học “Blockchain và tiền tệ”. Ông được coi là một chuyên gia về chính sách tiền kỹ thuật số và tương đối thân thiện với tiền điện tử.

Ngay sau đó, một số cột mốc quan trọng đã xảy ra trong ngành tiền điện tử, giúp mở rộng sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức sang các sản phẩm thang độ xám (GBTC, v.v.) và thị trường tương lai CME bên ngoài .

Vào tháng 4, Coinbase, khi đó là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất của Hoa Kỳ, được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq, đánh dấu loại tiền điện tử lớn đầu tiên được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ. Việc niêm yết của Coinbase mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư truyền thống đầu tư vào tiền kỹ thuật số theo cách gián tiếp, đánh dấu một thời điểm mang tính bước ngoặt trong không gian tiền điện tử.

Vào tháng 10 năm 2021, quỹ ETF (quỹ giao dịch trao đổi) chính thức đầu tiên liên kết với Bitcoin -Proshares Bitcoin Strategy ETF (BITO) đã nhận được sự chấp thuận và niêm yết của Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ trên Sở giao dịch chứng khoán New York. Là một Bitcoin ETF, BITO mua và giữ Bitcoin để tương ứng với hiệu suất của Bitcoin, điều này không chỉ cung cấp một cách quen thuộc để kiếm lợi nhuận từ Bitcoin mà còn cung cấp tính thanh khoản và tính minh bạch của ETF.

Ngoài SEC, nhiều chính trị gia và cơ quan quản lý khác đang tập trung vào việc tăng cường tính minh bạch của thị trường và thúc đẩy đổi mới. CME đã tăng cường cung cấp hợp đồng tương lai stablecoin của họ, tung ra hợp đồng tương lai ETH và hợp đồng tương lai BTC vi mô cho các nhà đầu tư nhỏ hơn.

Văn phòng Bộ trưởng Tư pháp New York đã đạt được thỏa thuận với Bitfinex và Tether, chấm dứt cuộc điều tra kéo dài hai năm được theo dõi chặt chẽ về dự trữ của nhà phát hành stablecoin, điều này có tác động đáng kể đến ngành công nghiệp tiền điện tử đã có tác động đáng kể. Theo các điều khoản của thỏa thuận, Bitfinex và Tether sẽ không thừa nhận bất kỳ hành vi sai trái nào nhưng sẽ trả 18,5 triệu USD và cung cấp báo cáo hàng quý về dự trữ của họ trong hai năm tới. Thị trưởng Miami thậm chí còn tiếp thị thành phố của mình như một trung tâm đổi mới tiền điện tử, đề nghị trả lương cho nhân viên nhà nước và nhận thuế bằng tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử FTX cũng đã giành được quyền đặt tên cho sân nhà của Miami Heat.

Tiền điện tử đang trải qua đợt bùng nổ kỷ Cambri vào năm 2021 khi các quy định mang lại nhiều quyền truy cập và sự chắc chắn hơn cho thị trường. Nhiều công ty dịch vụ tài chính truyền thống đã nối lại các nỗ lực giao dịch tiền điện tử vốn đã bị đình trệ kể từ khi bong bóng ICO vỡ vào năm 2017, bao gồm Goldman Sachs, Morgan Stanley và Bank of New York Mellon. Trong khi đó, Tesla, Microstrategy, Meitu, Paypal, Visa và nhiều doanh nghiệp và thương nhân khác áp dụng tiền điện tử làm dự trữ tài sản của họ.

Các nhà đầu tư tổ chức với tư cách là một nhóm đã giao dịch 1,14 nghìn tỷ đô la tiền điện tử vào năm 2021, tăng từ 120 tỷ đô la của năm trước, theo Coinbase, nhiều hơn gấp đôi so với 535 tỷ đô la từ cá nhân. các nhà đầu tư. Hơn nữa, các quỹ phòng hộ chính thống cũng đang bắt đầu đổ hàng tỷ đô la vào tiền điện tử.

Các nhà quản lý đang tích cực đầu tư công sức vào việc nghiên cứu thị trường mới này và đề xuất các quy định vừa điều tiết vừa thúc đẩy một ngành đầy hứa hẹn. Giống như mọi tiến bộ mà xã hội đạt được, vấn đề này sẽ không được giải quyết một lần và mãi mãi. Các cơ quan quản lý sẽ luôn theo kịp công nghệ khi nó phát triển và các vấn đề mới phát sinh. Vào năm 2022, với sự sụp đổ của stablecoin UST và LUNA cũng như sự biến động của USDT, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tiết lộ kế hoạch tăng gấp đôi quy mô tài sản tiền điện tử và các bộ phận mạng của mình, đồng thời bày tỏ quyết tâm thúc đẩy nhiều quy định về tiền điện tử hơn, đặc biệt là đối với Quy định. của Stablecoin.

Hợp tác đôi bên cùng có lợi: Các quỹ chính thống đầu tư vào FTX và Solana  

Trong Ngoài việc thúc đẩy quy định, Chính phủ cũng có thể tham gia sâu vào sự phát triển của ngành thông qua đầu tư. Trong suốt quá trình phát triển của tiền điện tử, Hoa Kỳ đã tham gia và phát triển sâu rộng, và cuối cùng được hưởng lợi từ ngành này.

FTX là cách Hoa Kỳ đầu tư Một ví dụ về sử dụng công nghệ mới để mở rộng sự thống trị của mình. Cùng thời điểm Binance bị chính phủ Hoa Kỳ trục xuất vào năm 2019, một sàn giao dịch tiền điện tử khác là FTX đã được thành lập và sau đó vượt qua Coinbase để trở thành sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai tính theo khối lượng giao dịch chỉ trong hai năm.

FTX có trụ sở tại Bahamas được thành lập bởi Samuel Bankman-Fried (SBF), một cựu nhà giao dịch tại công ty giao dịch định lượng Jane Street. FTX đã phát triển cực kỳ nhanh chóng, với mức định giá tăng vọt từ 1,2 tỷ USD vào năm 2020 lên 25 tỷ USD vào tháng 10 năm 2021, tăng gần 40% so với vòng cấp vốn cuối cùng vào tháng 7.

Khi FTX kỷ niệm việc tài trợ của mình, Binance lại vướng vào tranh chấp với các cơ quan quản lý, dẫn đến việc nhiều bộ xử lý thanh toán ở Châu Âu phải tạm dừng hoạt động kinh doanh với các giao dịch trao đổi tiền điện tử, ảnh hưởng nghiêm trọng đến vận hành các chức năng chính của Binance.

So với những bất bình trước đây của Binance với các cơ quan quản lý, FTX có vẻ thoải mái hơn trong việc xây dựng mối quan hệ với các cơ quan quản lý. Cha mẹ của SBF là giáo sư luật tại Đại học Stanford.

Vào tháng 7 năm 2021, khi được hỏi về chiến lược quan hệ chính phủ, SBF cho biết ông tin rằng mục tiêu của nhiều cơ quan quản lý không phải là hạ bệ các công ty mà là tìm ra một số cách giúp ngành phát triển đồng thời đảm bảo quyền kiểm soát của họ trong các ngành mà họ cho là quan trọng. Đây chính xác là điều mà chính phủ Hoa Kỳ đang tìm kiếm: nắm quyền kiểm soát và phát triển các doanh nghiệp lớn của riêng mình trong ngành chiến lược này.

Với việc Binance bị trục xuất và chuyển sang Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, FTX đã có những bước tiến lớn trong việc hợp tác với các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ. Năm 2020, SBF đã đóng góp 5,22 triệu USD cho Biden và là một trong những nhà tài trợ lớn nhất cho chiến dịch tranh cử tổng thống của ông. FTX cũng đang thu hút các nhà đầu tư chính thống lớn hơn. Theo thông tin, vòng tài trợ mới nhất của nó bao gồm Ban Kế hoạch Hưu trí Giáo viên Ontario, Tiger Global Management và BlackRock, tất cả đều nhận được lợi nhuận khổng lồ khi định giá của FTX tăng vọt 25 lần trong vòng chưa đầy ba năm. Một số quỹ lớn cũng đang tăng gấp đôi. Temasek Holdings Plc và Sequoia Capital thuộc sở hữu của chính phủ Singapore đã đầu tư vào cả vòng Series B tháng 7 và vòng cấp vốn tháng 10 năm 2021. Thành công của FTX tại Hoa Kỳ cho thấy mối quan hệ giữa tiền điện tử và cơ quan quản lý không phải là trò chơi có tổng bằng 0 mà là sự hợp tác đôi bên cùng có lợi.

Các nhà đầu tư chính thống ở Hoa Kỳ cũng được hưởng lợi rất nhiều từ việc đầu tư vào một số công ty tiền điện tử và công ty khởi nghiệp thành công. USV là một trong những công ty đầu tư mạo hiểm tốt nhất ở Hoa Kỳ được thành lập vào năm 2003 và LP (đối tác hữu hạn) của nó là một trong những nhà đầu tư chính thống lớn nhất ở Hoa Kỳ, chẳng hạn như Massachusetts Pension Reserve, Đại học Texas/Texas A&M, và Ủy ban Đầu tư Bang Washington.

USV tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử sớm hơn hầu hết các công ty. Nó đã đầu tư vào Coinbase vào năm 2013 và sở hữu 8,2% cổ phiếu loại B trong đợt chào bán trực tiếp vào năm 2021. Các công ty khác đặt cược vào tiền điện tử bao gồm Polygon, Algorand, Dapper Labs, Protocol Labs và Multicoin Capital, một quỹ khởi nghiệp tiền điện tử là nhà đầu tư ban đầu vào Solana.

Theo dữ liệu, Multicoin Capital, cùng với những người sáng lập Race Capital, 500 Startups và những người ủng hộ ban đầu khác, đã nhận được lợi ích to lớn từ khoản đầu tư của Solana và giá trị của nó Gấp khoảng 4.300 lần giá bán ban đầu, một số nhận được lợi nhuận lên tới 1 tỷ USD. Sự tăng giá đáng kinh ngạc của một số token giải thích tại sao ngày càng có nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm muốn nắm giữ những tài sản này, trong khi các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống như Andreessen Horowitz và Sequoia Capital thậm chí còn thay đổi cấu trúc pháp lý của họ để nắm giữ chúng.

Khi thị trường tiền điện tử trong nước bùng nổ, các nhà quản lý Hoa Kỳ ngày càng thấy rõ rằng họ nên thực hiện các hành động tiếp theo, cả về quy định hoặc đầu tư, để tăng cường vai trò của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu cũng như công nghệ và kinh tế khả năng cạnh tranh, vị thế dẫn đầu.

Vào tháng 3 năm 2022, Tổng thống Biden đã ký sắc lệnh điều hành tiền điện tử về việc "đảm bảo sự phát triển có trách nhiệm của tài sản kỹ thuật số". Ông nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của việc phát triển tiền điện tử để "'sự lãnh đạo liên tục của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu sẽ duy trì sức mạnh tài chính của Hoa Kỳ và thúc đẩy lợi ích kinh tế của Hoa Kỳ.

  Ba ngã tư lịch sử: Giá trị của blockchain  

Nhìn lại lịch sử, blockchain đã trải qua ba ngã ba trên đường.

Đầu tiên là chọn Bitcoin hoặc Ethereum. Mặc dù Ethereum được tạo ra lấy cảm hứng từ Bitcoin nhưng mọi người lại có những ý kiến khác nhau về việc loại tiền nào sẽ phát triển mạnh trong tương lai. Lịch sử dần dần cho thấy rằng các tài sản có thể lập trình được giới thiệu bởi Ethereum năng động hơn nhiều so với Bitcoin, vốn cung cấp một mục đích duy nhất.

Nói cách khác, Ethereum mở ra cánh cửa cho các khả năng của blockchain, với những công dụng và giá trị vượt xa tiền tệ. Chúng ta có thể thấy rằng tất cả những đổi mới và tài sản kỹ thuật số tiếp theo, chẳng hạn như DeFi và NFT, đều dựa trên cơ sở hạ tầng kỹ thuật số không cần cấp phép của Ethereum.

Thứ hai là chọn chuỗi liên minh hoặc chuỗi công khai.   

Lúc đầu, các quốc gia như Hoa Kỳ và Trung Quốc đang nỗ lực khuyến khích và khám phá việc sử dụng chuỗi liên minh. Các trường hợp sử dụng như một cách để nâng cao hiệu quả trong các ngành công nghiệp truyền thống. Tuy nhiên, trong khi Trung Quốc vẫn khăng khăng đòi các chuỗi liên minh thì dự án Hyperledger đã dần sụp đổ, và thị trường Mỹ rõ ràng đã chuyển sang các chuỗi công cộng với triển vọng đầy hứa hẹn.

Tại sao chuỗi liên minh thất bại?

Một số người có thể cho rằng điều này là do công nghệ blockchain vẫn chưa tìm được ứng dụng thực sự trong các ngành công nghiệp truyền thống như chuỗi cung ứng. Nhưng đây là những kết quả hơn là nguyên nhân. Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần khám phá giá trị thực sự của blockchain nằm ở đâu.

Hai từ khóa của tiền điện tử là số hóa và không cần cấp phép. Hai đặc điểm này khiến nó trở thành tài sản tài chính tạo ra tài sản trong thế giới kỹ thuật số, cơ sở hạ tầng. Bằng cách tạo ra một tài sản kỹ thuật số mới, tiền điện tử và nền kinh tế mã hóa sẽ cách mạng hóa các mối quan hệ sản xuất (chẳng hạn như nền tảng và người dùng trong Web2), từ đó giải phóng năng suất và thúc đẩy dòng vốn.

Mọi người đều có thể tạo hoặc sở hữu tài sản kỹ thuật số theo cách không cần xin phép, chuyển chúng một cách dễ dàng và gây quỹ trong một cộng đồng ảo không biên giới. Tất cả sự giàu có và cơ hội đổi mới này đã dẫn đến một sự kích thích to lớn cho sự đổi mới và đang tái cơ cấu hệ thống tài chính truyền thống. Nói cách khác, blockchain ra đời để tạo ra tài sản mới chứ không chỉ để cải thiện thông tin và hiệu quả.

Lịch sử của blockchain cũng cho thấy nó sẽ chỉ trở thành điểm sáng khi được sử dụng để tạo ra tài sản hoặc cải thiện các hệ thống tài chính như tiền điện tử và NFT. Liên quan đến những thiếu sót của việc thiếu giám sát, trên cơ sở thiếu sự cho phép cơ bản, KYC hoặc các thủ tục pháp lý khác cũng có thể được sử dụng để cố gắng ngăn chặn gian lận. Đồng thời, mặc dù bắt đầu với tài sản kỹ thuật số, nhưng xu hướng x-to-earn mới của năm nay cũng có nghĩa là các loại tiền kỹ thuật số cũng đang thâm nhập vào thế giới thực.

Ngược lại, khi chuỗi liên minh cần có sự cho phép và giám sát ở cấp dưới thì sẽ không có ai sử dụng. Những sản phẩm như vậy không mang lại nhiều đổi mới và tài sản mới sẽ gặp khó khăn khi các doanh nghiệp dịch vụ tài chính bán cho các doanh nghiệp và chính phủ. Ví dụ: trong khi một số công ty nỗ lực tích hợp blockchain với chuỗi cung ứng hoặc bất động sản trong thế giới thực, thì một thứ thực sự tỏa sáng là Bored Ape và vùng đất kỹ thuật số bản địa của nó ở Metaverse. Tiền điện tử chỉ có ý nghĩa nếu nó trở thành lớp dưới cùng. Việc thêm tiền điện tử lên trên các tài sản truyền thống thậm chí có thể khiến chúng kém hiệu quả hơn.

Ngã ba cuối cùng trên con đường là sự lựa chọn giữa các cơ quan quản lý ở các quốc gia khác nhau: cấm tiền điện tử hoặc hỗ trợ chúng và xem chúng như một nguồn tăng trưởng tiềm năng.

Một số quốc gia, chẳng hạn như Malta, Singapore và Thụy Sĩ, là những quốc gia tiên phong trong nỗ lực trở thành trung tâm tiền điện tử. Các quốc gia khác đang đứng giữa ngã ba đường, cho phép phát triển tiền điện tử đồng thời ban hành các quy định để giảm thiểu rủi ro.

Với sự đầu tư khổng lồ và sự tăng trưởng mạnh mẽ của tiền điện tử, ngày càng có nhiều quốc gia chấp nhận xu hướng này và đưa ra quyết định. Các cơ quan quản lý ở Hoa Kỳ là những ví dụ điển hình về những người đang bắt đầu thay đổi thái độ của mình, từ hoài nghi sang giúp đỡ và kiểm soát ngành. Ví dụ: trong trường hợp của Tether và USDT, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ cuối cùng đã giải quyết với Tether bằng một khoản tiền phạt thay vì chặn nó mãi mãi.

Ngược lại, Trung Quốc vẫn kiên quyết cấm nghiêm ngặt tiền điện tử và chỉ hỗ trợ các chuỗi tập đoàn. Những lo ngại có thể bao gồm sự kiểm soát của chính phủ đối với ngành tài chính, ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng , vân vân. Do thiếu các quy định chặt chẽ, một số nhà đầu tư và doanh nhân tiền điện tử Trung Quốc đang di cư ra nước ngoài, vào Singapore và các quốc gia khác đang tích cực tìm kiếm tiền điện tử.

Những người đổi mới luôn tiến về phía trước. Chỉ những người chọn cách đón nhận cái mới mới được nó lựa chọn, chỉ những quốc gia nỗ lực bắt kịp làn sóng mới có khả năng định nghĩa được nó.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia