Tại sao stablecoin lớn thứ tám trên thế giới không được neo đậu?
Được viết bởi Fu Zhuorui
Neutrino USD (USDN) hiện đứng thứ 9 trên Coinmarketcap về vốn hóa thị trường stablecoin, với khối lượng xấp xỉ 6,3 tỷ USD, là một thế lực khu vực và toàn cầu không thể bỏ qua trên thị trường stablecoin. Neutrino, còn được gọi là "Ethereum Nga", chủ yếu hỗ trợ các giao dịch trong hệ sinh thái Waves khổng lồ. Waves Protocol được thành lập bởi Sasha Ivanov người Ukraina vào năm 2016 và hiện đã phát triển thành một hệ thống tài chính ảo và tài chính liên hoàn rất lớn. Waves sử dụng phương pháp phát triển bằng chứng cổ phần được gọi là LPoS (Bằng chứng cổ phần lỏng), do đó, quyền ủy quyền của Waves là tùy chọn và người dùng có thể ủy quyền quyền xác minh cho những người nắm giữ mã thông báo khác.
Năm 2016, Ivanov cũng thành lập Waves Platform AG, một tổ chức kiếm lợi nhuận có trụ sở tại Moscow, để hỗ trợ giao thức Waves. Ngoài ra, nó còn có trung tâm giao dịch phi tập trung Waves Exchange, nền tảng cho vay Vires, v.v. Từ Waves Protocol, Waves Enterprise, một nền tảng độc lập phục vụ các doanh nghiệp cùng nguồn gốc, hỗ trợ và hợp tác với nhiều doanh nghiệp, hầu hết trong số đó có liên quan đến Nga. Nó hợp tác với Alfa Bank, ngân hàng tư nhân lớn nhất của Nga với tổng tài sản 16,3 tỷ USD và ra mắt hệ thống quản lý thanh khoản blockchain của Alfa Bank trên nền tảng Waves vào năm 2019, cho phép khách hàng doanh nghiệp của ngân hàng quản lý trạng thái tài khoản của họ và thực hiện giao dịch thông qua nền tảng này. hoạt động tài chính. Cùng năm đó, Waves cũng ra mắt hệ thống quản lý thanh khoản blockchain như Tập đoàn bán lẻ X5, gã khổng lồ bán lẻ thực phẩm lớn nhất của Nga với doanh thu hàng năm là 27,4 tỷ USD. Ngoài ra, nó còn hợp tác với nhiều đại gia Nga. Tất nhiên, Waves Enterprise không chỉ giao dịch với các gã khổng lồ của Nga mà còn hợp tác với những gã khổng lồ toàn cầu như văn phòng của Microsoft tại Nga vào tháng 7 năm 2020 để phát triển một bản ghi nhớ về blockchain. Tốc độ lớn và hiệu quả của blockchain cũng như mối quan hệ của nó với Nga khiến nó càng trở nên quan trọng hơn sau cuộc chiến tranh Nga-Ukraine.
USDN là một stablecoin thuật toán và chế độ hoạt động của nó có phần giống với Terra USD nhưng cũng có khác biệt. Trước đây, có ba đồng tiền trong hệ thống USDN là WAVES, USDN và NSBT (Token cơ sở của hệ thống Neutrino). Waves là mã thông báo gốc của hệ thống Waves phức tạp, chuỗi khối cơ bản (lớp 1) và tài sản thế chấp của USDN. Giống như hầu hết các stablecoin, USDN được thế chấp quá mức bằng WAVES, do đó tổng số WAVES được thế chấp lớn hơn USDN được đúc. Ở đây, Waves hoạt động giống như Luna ở Terra. Người dùng có thể đúc USDN thông qua WAVES. USDN là stablecoin được sử dụng trong hệ sinh thái Waves và có mối quan hệ 1:1 với đồng đô la Mỹ. Nhưng không giống như Terra, Waves đã cung cấp cho stablecoin của mình một “bảo hiểm kép” và giới thiệu NSBT. NSBT là mã thông báo quản trị được sử dụng để cân bằng WAVES và USDN. Khi giá trị của WAVES không thể quy đổi/dự trữ USDN cần thiết, nó sẽ tự động được tạo bởi hợp đồng thông minh. Giá trị của nó là sự khác biệt giữa WAVES và USDN, là sự khác biệt giữa hai.trung bình ổn định.
Mối quan hệ giữa WAVES, USDN và NSBT đến từ Trang web Neutrino
USDN, giống như các stablecoin thuật toán khác, áp dụng nguyên tắc cân bằng cung cầu tiền tệ/cơ chế chênh lệch giá dựa trên lý thuyết thị trường hiệu quả. Khi nhu cầu thị trường đối với USDN cao và giá USDN vượt quá 1 USD, người dùng có thể ghi WAVES của mình để tạo ra Neutrino để bán. Khi nhiều người dùng làm điều này, Neutrino được bán với số lượng lớn và giá giảm xuống còn 1 USD. ngược lại. Về mặt lý thuyết, các nhà kinh doanh chênh lệch giá kiếm được lợi nhuận, nhưng trong thế giới ngày nay nơi robot tràn lan, những khoản lợi nhuận này rất nhỏ hoặc bằng 0 khi có nhiều người làm việc đó.
Vì WAVES không phải là đồng tiền ổn định nên có thể giá trị thị trường của WAVES vượt quá hoặc thấp hơn USDN, dẫn đến dự trữ quá mức, cao hoặc quá thấp. Lúc này, token cân bằng NSBT thứ ba trong hệ thống sẽ phát huy tác dụng. Khi WAVES vượt quá mức dự trữ, nó sẽ tự động tạo USDN để mua lại NSBT. Khi dự trữ không đủ, thao tác ngược lại sẽ được thực hiện, từ đó cân bằng nguồn cung và tính ổn định của neutrino, giá của nó.
Tuy nhiên, lý thuyết thì đẹp đẽ nhưng thực tế lại rất mỏng manh. Khi một lượng lớn người dùng bán USDN cùng lúc, nó vẫn sẽ bị hỏng trong một khoảng thời gian ngắn.
130 triệu USD biến mất trong một ngày, "vua" Neutrino trở nên tách biệt
Cuối năm Tháng 8 năm 2022, Neutrino Nó lại phá neo, đạt 0,939 USD vào ngày 25 tháng 8. Tính đến thời hạn viết bài là ngày 4 tháng 9 năm 2022, Neutrino đang giao dịch trong phạm vi $0,925.
Đây không phải là lần đầu tiên USDN bị hủy neo, chỉ riêng trong năm 2022, Neutrino đã bị hủy neo ba lần trước đó. Trong số đó, vào tháng 4 năm 2022, tỷ lệ neo là hơn 20% và đạt mức neo lịch sử là 0,7831 USD vào ngày 4 tháng 4. So với giá trị thị trường gần 940 triệu USD vào ngày 3 tháng 4, giá trị thị trường đã biến mất 130 USD. triệu trong một ngày. Chỉ một tháng sau, vào ngày 11 tháng 5 năm 2022, USDN lại không được neo giữ, giao dịch ở mức 0,8256 USD. Vào ngày 14 tháng 6, nó giao dịch ở mức 0,937 USD.
Theo báo cáo của Coinmarketcap, kể từ năm 2020 đến ngày 5 tháng 8 năm 2022, USDN đã bị hủy neo tới 38 lần, trong đó nhiều nhất Nghiêm trọng nhất là đợt nghỉ vào tháng 4 năm nay. Lý do khiến nhiều lần tháo neo của USDN không gây ra sự cố nghiêm trọng và được chú ý rộng rãi như của Terra là vì USDN có tỷ lệ đòn bẩy thấp hơn và không lớn bằng Terra.
Khi USDN không được neo vào ngày 4 tháng 4 năm 2022, tỷ lệ thế chấp WAVES trên trang web chính thức của Neutrino đạt 2,62 so với USDN, vì vậy đó là lý do WAVES có đủ tài sản thế chấp để đảm bảo neo giữ đồng đô la Mỹ của USDN. Tuy nhiên, giá của WAVES đã tăng nhiều lần trong hai tháng qua và thị trường cho rằng có thể Nga đang trốn tránh các lệnh trừng phạt thông qua WAVES thân Nga theo lệnh trừng phạt của phương Tây.
Vào ngày 31 tháng 3, một nhà giao dịch ẩn danh (tên Twitter 0xHamz) đã đặt câu hỏi về việc Waves sử dụng tiền trong hệ sinh thái Waves trong thời gian qua Các giao dịch nội bộ tại nền tảng cho vay Vires Finance đã giả tạo khiến giá WAVES tăng 750% trong thời gian ngắn.
Giữa những vụ bê bối như vậy, người dùng trên Vires Finance bắt đầu rút tiền stablecoin, khiến lãi suất của nền tảng này tăng vọt lên tới 80% APR , hoạt động cho vay trên nền tảng bị tê liệt. WAVES chịu áp lực bán khống và người dùng bắt đầu bán hết USDN. Họ háo hức chuyển đổi nó sang các đồng tiền ổn định khác và Neutrino bắt đầu bỏ neo.
Nhóm USDN-3CRV có thể thấy rõ chuyến bay của tiền sau Twitter
Dựa trên điều này, vào ngày 3 tháng 4, người sáng lập Waves, Sasha Ivanov, đã chống trả , nói rằng không ai có thể vận hành một cách giả tạo số tiền lớn như vậy và đặt câu hỏi rằng nhà nghiên cứu tại Alameda Research, một tổ chức nghiên cứu do Sam Bankman-Fried đứng đầu, đã công bố thông tin này để bán khống Waves tốt hơn nhằm thu lợi cá nhân.
Sasha Ivanov đã tweet rằng người bán khống là một người khác, công ty đứng sau người dùng 0xHamz, người đã tweet điều đó
Đáp lại, SBF nhanh chóng chống trả và gọi đây là thuyết âm mưu.
Vào ngày 4 tháng 4, USDN không còn được neo giữ và 1/4 giá trị của WAVES cũng bốc hơi. Tuy nhiên, chỉ trong vài ngày, USDN đã quay trở lại phạm vi 1 USD.
Sau khi ngừng hoạt động trở lại vào ngày 11 tháng 5, nhóm Waves đã công bố vào ngày 27 tháng 5 một giải pháp mới để cách mạng hóa WAVES (từ đó cách mạng hóa USDN) .Quy hoạch tổng thể. Người sáng lập Sasha Ivanov đề xuất tự mình trả khoản nợ nước ngoài 400 triệu USD của Waves từ các chủ nợ lớn để tăng tính thanh khoản của USDN và cải thiện cơ sở hạ tầng của stablecoin nhằm đối phó tốt hơn với các sự kiện thiên nga đen trong tương lai. Kế hoạch mới có 4 bước.
Bước 1: Tăng nhu cầu về USDN bằng cách mua và khóa mã thông báo CRV, với 45% tài sản thế chấp WAVES đến từ Lợi nhuận của Neutrino và bỏ phiếu ưu đãi quỹ 3 USD. Do việc tách rời ban đầu xảy ra do đợt bán tháo ồ ạt USDN trong nhóm Curve, nên việc theo dõi chặt chẽ CRV và có đủ quyền biểu quyết để phân phối phần thưởng sẽ khiến USDN trở nên hấp dẫn hơn đối với thị trường DeFi.
Bước 2: Sasha Ivanov sẽ gánh khoản nợ 400 triệu USD và thanh lý tài sản thế chấp tài khoản cá voi, việc bán USDN sẽ mang lại tính thanh khoản Trở lại Nền tảng Vires .
Bước 3: Để tránh bị tách rời hơn nữa bằng cách bán số lượng lớn USDN, Sasha sẽ bán dần Neutrino. Waves dự đoán rằng sẽ mất tới 2 tháng để Vires Finance trở lại hoạt động bình thường và đạt được quyền tự do hoàn toàn về gửi, rút và vay.
Bước 4: Cải thiện kiến trúc Neutrino bằng cách phát hành mã thông báo tái cấp vốn mới để thay thế NSBT. Vì NSBT không thực hiện được điều đó trong các điều kiện hiện tại nên mã thông báo mới này có nhiệm vụ tái cấp vốn cho Neutrino bằng mã thông báo WAVES mới khi được thế chấp dưới mức. Chủ sở hữu mã thông báo tái cấp vốn có thể nhận được phần thưởng từ việc đặt cược 50% WAVES trong hợp đồng Neutrino.
Kể từ đó, giá Neutrino dần dần quay trở lại mức 1 USD cho đến khi nó lại bị phá vỡ. Hiện tại, Neutrino vẫn đang thực hiện kế hoạch Master Plan, nhằm mục đích giúp USDN tồn tại mạnh mẽ và ổn định hơn. Nhưng khi tiền điện tử bước vào thị trường gấu, USDN một lần nữa phá vỡ mỏ neo vào cuối tháng 8.
Trong một video kết nối với CoinDesk vào ngày 5 tháng 8, Sasha Ivanov cho biết sau khi Neutrino đổi mới theo các bước trên, , sẽ không còn tình trạng đứt neo nữa.
Các stablecoin thuật toán trong thời đại phát triển sẽ ổn định như thế nào trong tương lai?
Cơ chế chênh lệch giá rất thông minh và tự động trong phạm vi có thể kiểm soát được nhưng vẫn tiềm ẩn rất nhiều rủi ro trong trường hợp bán tháo quy mô lớn. Đã có một bài học từ sự sụp đổ của Terra trước đây, và sau đó là sự tách rời của nhiều loại tiền tệ thuật toán. Việc khử neo của Neutrino chỉ là một điểm của thuật toán stablecoin. Mặc dù nó có hệ thống như NSBT, nhưng nó vẫn mất ổn định trong thời gian ngắn do bán tháo ngắn hạn. May mắn thay, nó đã không sụp đổ vì hệ thống ổn định và dự trữ mạnh mẽ. .
Ngoài ra, các stablecoin khác cũng đã trải qua quá trình ngừng hoạt động nhiều lần trong năm qua. Ví dụ: stablecoin HUSD của Huobi đã giảm neo xuống còn 0,82 USD vào ngày 19 tháng 8. Theo giải thích của công ty, lý do là họ đã đóng tài khoản của một số nhà tạo lập thị trường lớn do vấn đề tuân thủ và bị hủy neo do chênh lệch múi giờ.
Khi thị trường bán một stablecoin, việc không có sự kiểm soát hoặc kiểm soát yếu kém sẽ khiến việc bán stablecoin trở nên nghiêm trọng hơn, từ đó rơi vào tình trạng xoáy âm. Với sự sụp đổ của Terra và sự xuất hiện của mùa đông tiền điện tử, các stablecoin thuật toán lớn và nhỏ đang ở trong vòng xoáy, với các mỏ neo lần lượt rơi xuống. Để tăng cường tính ổn định của stablecoin thuật toán, ngoài lượng dự trữ thế chấp vừa đủ, một số stablecoin cũng đã đề xuất các phương pháp mới để “ổn định” stablecoin tốt hơn khi các sự kiện thiên nga đen xảy ra. Ví dụ: Hệ sinh thái Balance đề xuất rằng nguồn cung stablecoin USDB của họ sẽ được “kiểm soát chặt chẽ” và các chi tiết cụ thể vẫn chưa được công bố. Đồng thời, giao thức cũng đang thử nghiệm một số bài kiểm tra sức chịu đựng, một bài kiểm tra kiểm soát rủi ro phổ biến dành cho các ngân hàng truyền thống. Thỏa thuận cũng chỉ ra rằng USDB sẽ không chỉ có một loại tài sản thế chấp, do đó tránh được vấn đề các stablecoin khác không được neo giữ.
Có thể thấy rằng thuật toán stablecoin, với tư cách là một stablecoin phức tạp phụ thuộc nhiều vào kỹ thuật tài chính, phải có cốt lõi của nó. logic Vững chắc như một tảng đá. Trong trường hợp bán ồ ạt, các giao thức có thể tham khảo tính toán của các ngân hàng truyền thống về các sự kiện thiên nga đen để củng cố cơ sở hạ tầng của stablecoin và đảm bảo số lượng, chất lượng cũng như đa dạng hóa nguồn dự trữ. Mặc dù việc kiểm soát nguồn cung dường như bao hàm sự kiểm soát “tập trung” của giao thức, nhưng làm thế nào để tìm được sự cân bằng hợp lý giữa giấy phép phi tập trung và kiểm soát tập trung, điều này có thể dẫn đến sự sụp đổ của các sự kiện thiên nga đen, và thiết kế các Hệ thống khả thi và khả năng đối phó với các sự kiện cực đoan sẽ rất quan trọng đối với sự phát triển trong tương lai của các stablecoin thuật toán.
Tham khảo:
http://neutrino.at
https://coinmarketcap.com/currency/neutrino-usd/
https://cointelegraph.com/news/waves-Backed-stablecoin- usdn-breaks-peg-again-amid-protocol-nâng cấp
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves- founder-on -algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://cointelegraph.com/news/neutrino-dollar-breaks-peg-falls-to-0-82-amid-waves-price- thao túng-tội cáo
https:// Finance.yahoo.com/news/russia-ethereum-loses-stablecoin-peg-081857369.html
https://www.businesswire.com/news/home/20220527005421/en/Waves-Reveals- its-Master-Plan-to-Address-the-Latest-Ecosystem-Upheaval
https://medium.com/wavesprotocol/the-waves-defi-revival-plan-c21d9bfabc7e
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04- 04/crypto-algorithmic-stablecoin-neutrino-loses-peg-as-token-slumps
https://wavesenterprise .com
https://www.defidaonews.com/article/6739588
https://chaindebrief.com/why-liquity-usd- may-save-us-all/
https://coinmarketcap.com/currency/ thanh khoản-usd/
https://coinmarketcap.com/currency/usdd/
https:/ /cointelegraph.com/news/algorithmic-stablecoin-unveils-new-ways-to-preserve-its-peg-to-us-dollar
https://www.coindesk.com/learn/algorithmic-stablecoins- họ là gì và làm thế nào họ có thể-đi-khủng khiếp-sai/
https://cointelegraph.com /news/alfa-bank-launches-bank-as-a-service-platform-on-waves-blockchain
https:/ /www.kraken.com/learn/what-is-waves
https://www.coindesk.com/video/first -mover-on-cdtv-clips/waves- founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://thedefiant.io/coinbase-wallet-metamask-tutorial
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
