Logic đằng sau việc SNX dẫn đầu sự phục hồi DeFi là gì?

Tiêu đề gốc: "Trường hợp SNX quay trở lại ATHs"

Tác giả gốc: Secret Salsa

Bản tổng hợp gốc: 0x9F, 0x214, BlockBeats

Giới thiệu

Giống như bất kỳ dự án OG DeFi nào khác, Synthetix đã trải qua đợt lao dốc trong vài tháng qua và nhiều người đã bị thanh lý vì không quản lý vị trí nợ sUSD của mình một cách cẩn thận. Trên thực tế, khi giá SNX sụt giảm, sẽ cần phải tăng tài sản thế chấp SNX hoặc thanh toán khoản nợ sUSD để đáp ứng các yêu cầu ký quỹ để đảm bảo tỷ lệ tài sản thế chấp phù hợp.

Mô hình nợ tổng hợp luôn là con dao hai lưỡi: trong một thị trường giá lên, người thoái hóa sử dụng nợ sUSD để mua Token khác hoặc mua thêm SNX để tận dụng tối đa vị thế tài sản thế chấp SNX của họ.

Khi giá Token SNX tăng, họ sẽ nhận được thêm phí sUSD và nhiều phần thưởng lạm phát SNX hơn, điều này đẩy SNX lên. Nhưng khi thị trường chuyển sang giảm giá, nợ sẽ giết chết tất cả các nhà đầu cơ. Họ đánh bạc và không có khả năng trả nợ, dẫn đến việc SNX bị thanh lý hàng loạt.

Không có gì ngạc nhiên khi SNX đã tăng từ mức cao nhất mọi thời đại ($28,53) lên mức giá hiện tại ($2,93), giảm 90%. Tuy nhiên, nó đã tăng 88% trong tháng trước.

Chuyện gì đã xảy ra vậy?

Bạn có thể có bất kỳ ý kiến nào về Synthetix, nhưng không thể phủ nhận rằng họ có dự án khó tính nhất nhóm và là một trong những DAO hoạt động tích cực nhất trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

Mặc dù mô hình nợ của sUSD có một số nhược điểm nhưng nó cũng có những ưu điểm lớn như có thể Hoán đổi nguyên tử, cho phép cá voi được hưởng lợi từ mức giá tốt hơn bằng cách sử dụng tài sản tổng hợp của Synthetix (sUSD, sETH, sBTC, v.v.).

Hoán đổi nguyên tử đã được triển khai và nhờ sự tồn tại của nhóm thanh khoản Curve và các công cụ tổng hợp DEX như 1inch, Điều này mang lại lợi nhuận sUSD khổng lồ cho những người đặt cược SNX mỗi tuần.

Ngoài ra, Synthetix đã bắt đầu triển khai các dự án khác được xây dựng trên lý thuyết thanh khoản không giới hạn của sUSD, mà các nhà giao dịch lớn có thể Giao dịch trên Synthetix mà không cần chịu sự trượt dốc hoặc tổn thất dàn trải giống như trong các thị trường tài chính truyền thống.

Kẻ hứa hẹn nhất dành cho những người đặt cược SNX xét từ góc độ phí là Kwenta. Nó đã triển khai giao dịch tương lai trên Optimism L2 và khối lượng giao dịch đã tăng lên. Ngoài ra, nó còn mang lại lợi ích bổ sung cho người đặt cược SNX.

Do đó, từ góc độ cơ bản, hai yếu tố này đủ để biện minh cho sự tăng giá gần đây.

Nhưng câu hỏi đặt ra là, một khi thị trường ổn định, liệu có đủ động lực để SNX trở lại mức cao nhất mọi thời đại? Bởi vì kiến trúc của Synthetix cực kỳ phức tạp và phi tập trung và chỉ được xây dựng trên Ethereum và Optimism L2.

Lý do khiến SNX quay trở lại ATH

Lớp giao thức

Synthetix đã liên tục chuyển đổi trong vài năm qua, vì nhóm dự án không bao giờ ngủ quên trên chiến thắng của mình: dù là ứng phó với các tình huống khủng hoảng (dẫn đầu sớm) hay triển khai các tính năng hoặc ý tưởng mới, chẳng hạn như hoán đổi nguyên tử.

Synthetix ban đầu là một DEX cho giao dịch tài sản tổng hợp hoặc đơn giản là một dApp được xây dựng trên Ethereum.

Với v3 dự kiến ra mắt vào năm 2023, dự án sẽ được coi là một lớp giao thức, các dự án khác sẽ xây dựng dApps trên đó và sử dụng tính thanh khoản của nó. Nó càng được sử dụng và tích hợp với các Lego DeFi khác thì nó càng tạo ra nhiều phí hơn. Do đó, nó tạo ra phí cho những người đặt cược SNX được gộp lại ở khắp mọi nơi.

Synthetix cũng là dự án tiên tiến nhất về Optimism L2 từ góc độ tích hợp. Khi sự lạc quan phát triển, Synthetix cũng vậy. Khi các dự án mới khởi chạy trên Optimism, họ sử dụng Synthetix để tăng cường tính thanh khoản hoặc hoạt động của mình, tạo ra sự phối hợp theo nhiều cách khác nhau và tăng cường sử dụng giao thức Synthetix. Kết quả là, nhiều chi phí phát sinh hơn.

Sau khi Synthetix v3 xuất hiện trực tuyến, nó sẽ cho phép triển khai nhanh chóng trên các L2 khác và có thể cả các L1 khác , chẳng hạn như Polygon hoặc Avalanche (nếu DAO thấy nó đáng giá).

Cầu nối chuỗi chéo phổ quát

Khi Synthetix được triển khai cho L1 và L2 khác, nó có thể được sử dụng như một cầu nối liên kết chéo phổ quát hoặc vận chuyển tổng hợp (Synth teleporters), chuyển Token và Stablecoin qua các chuỗi theo cách hiệu quả nhất: So với các cầu nối chuỗi chéo truyền thống dựa vào nhóm thanh khoản để ra vào, việc phân phối Synthetix nhanh hơn, an toàn hơn và rẻ hơn.

Kain tại SIP-204  mô tả nó như thế này:

"Hầu hết các cầu nối chuỗi chéo Token đều dựa vào một mạng làm mạng "gốc" cho mỗi Token. Điều này có nghĩa là khi mã thông báo được bắc cầu, mạng mục tiêu sẽ nhận được phiên bản "được gói" của mã thông báo, nhưng mã thông báo gốc vẫn được lưu trữ trong hợp đồng cầu nối chuỗi chéo của mạng nguồn. Điều này không lý tưởng vì các cầu nối chuỗi chéo cần phải được bảo mật mọi lúc để duy trì giá trị của tài sản trên mạng mục tiêu. Hầu hết các cầu nối chuỗi chéo này đều dựa vào đa chữ ký để bảo mật, khiến tất cả tài sản trên mạng mục tiêu gặp rủi ro. 》

Bộ phát tổng hợp không phải là cầu nối chuỗi chéo, chúng là một loại giao thức khác vượt qua Phá hủy và đúc tài sản để đạt được chuyển giao chuỗi chéo.

"Điều này đảm bảo rằng tổng nguồn cung của mỗi tài sản tổng hợp không đổi và không cần bảo vệ Hai Về mặt nhắn tin chuỗi chéo, thường có hai phương pháp: một là dựa vào giao thức tương tác chuỗi chéo do Chainlink cung cấp, hai là sử dụng chữ ký do người phát trên mỗi mạng tạo ra. cho phép người gửi ở phía bên kia đúc tài sản đã bị người gửi nguồn tiêu hủy trước đó."

Thị trường cầu nối chuỗi có triển vọng rất lớn. TVL hiện tại là 8,7 tỷ USD và có thể đạt 24 tỷ USD ở đỉnh cao của nó. . Bằng cách tung ra nhiều công cụ khác nhau, Synthetix sẽ sớm chiếm được thị phần này.

Giao thức giao dịch mạnh mẽ

Cho dù đó là giao dịch phi tập trung giao ngay hay có đòn bẩy, nó đã phổ biến từ khá lâu. Có sự cạnh tranh rất lớn giữa các chuỗi và giao thức để thu hút các nhà giao dịch.

Địa điểm giao dịch phổ biến nhất cho đến nay có lẽ là dYdX, hiện đang giao dịch trên các Runs của riêng mình trên L2 dựa trên StarkNet.

dYdX là trung tâm của sàn giao dịch phi tập trung, hoặc cho đến gần đây nó vẫn như vậy. Sản phẩm tốt rất quan trọng nhưng không phải là tất cả. Có nền kinh tế mã thông báo tốt cũng rất quan trọng.

Nếu không như vậy, sẽ có xung đột giữa người dùng và chủ sở hữu. dYdX là một ví dụ hoàn hảo về “sản phẩm xuất sắc + tính kinh tế của mã thông báo kém”. Thành công tương đối của dYdX có thể là do giao thức cung cấp cho các nhà giao dịch các ưu đãi giao dịch hào phóng với chi phí là số lượng lớn mã thông báo đã được mở khóa từ chủ sở hữu Mã thông báo DYDX và các VC.

Trái ngược với dYdX, Sản phẩm và tính kinh tế của mã thông báo Synthetix đều hấp dẫn. Nó thưởng cho những người đặt cọc SNX bằng cổ tức hàng tuần. Hiện tại, APY vẫn duy trì trên 100% trong nhiều tuần.

Điều quan trọng nhất là Synthetix là một giao thức không chỉ có thể mang Kwenta, nhưng cũng vì không có hiện tượng trượt giá, thanh khoản không giới hạn và sản phẩm hoàn toàn có thể tùy chỉnh nên nhiều nhóm khác cũng sẵn sàng tung ra các sản phẩm phái sinh trên Synthetix.

Một lần nữa, những người đặt cược SNX sẽ nhận được nhiều phí hơn.

Hai khuyết điểm 

Nợ USD

Như chúng ta đều biết, để tham gia đặt cược SNX, bạn cần đặt cược SNX của mình và đúc sUSD ( mà bạn nợ khoản nợ nền tảng Synthetix). Sau khi trở thành người đặt cược SNX, bạn sẽ là một phần của nhóm nợ toàn cầu của Synthetix.

về tài sản (sETH, sBTC, v.v.). Điều này có nghĩa là vị thế nợ của bạn sẽ dao động, tăng lên nếu nhà giao dịch kiếm được tiền và giảm nếu nhà giao dịch thua lỗ.

Ý tưởng ban đầu của Synthetix là các nhà giao dịch có xu hướng mất tiền trung bình, vì vậy Synthetix sẽ thực hiện lợi nhuận.

Vì vậy, khi số tiền nợ của bạn thay đổi khi nhà giao dịch mở và đóng vị thế, bạn hoàn toàn có quyền chịu sự biến động của thị trường.

Tuy nhiên, giờ đây bạn có thể phòng ngừa hoàn toàn vị thế nợ của mình bằng Optimism L2, Điều này là nhờ dHedge và Toros phụ của họ. Toros cho phép bạn mua dSNX bằng sUSD do bạn đúc, do đó bạn không bị ảnh hưởng bởi những biến động của thị trường và khoản nợ của bạn không tăng theo thời gian.

Thực tế là, nếu bạn đặt cược một số SNX và đúc 1.000 sUSD, thì bây giờ bạn có khoản nợ 1.000 USD và khoản nợ này sẽ thay đổi theo hoạt động giao dịch. Nếu bạn muốn khoản nợ của mình không đổi ở mức 1.000 đô la, bạn có thể sử dụng 1.000 đô la của mình để mua dSNX và Toros sẽ thay mặt bạn bảo vệ nhóm nợ. Bạn có thể truy cập nhóm Toros dSNX trên Mạng lạc quan tại đây.

Theo ý kiến của chúng tôi, do nhiều người dùng không hiểu đầy đủ về khái niệm hoặc ý nghĩa của nợ sUSD, Do đó, việc quản lý nợ sUSD là nhược điểm chính của việc sử dụng Synthetix.

Giờ đây bạn có thể phòng ngừa khoản nợ của mình, Synthetix dễ sử dụng hơn đối với những người dùng không muốn quản lý vị thế của họ 24 giờ một ngày.

sUSD Thanh khoản khi lạc quan

Do Kwon có một câu nói nổi tiếng "Kích thước của bạn không phải là kích thước của bạn", và điều này càng đúng hơn với Lạc quan.

SUSD của Optimism không có tính thanh khoản nên không có cá voi nào có thể thực hiện giao dịch trên Kwenta .

Tuy nhiên, điều này sắp thay đổi, vì Synthetix đã triển khai sàn giao dịch chéo sUSD giữa Ethereum và Cầu nối Optimism Chain, vì vậy bây giờ bạn có thể mua số lượng lớn sUSD trên Ethereum và kết nối nó với Optimism để bắt đầu giao dịch. Nhược điểm duy nhất là khi bạn muốn chuyển từ Optimism trở lại Ethereum, bạn phải đợi 7 ngày. Dịch chuyển tức thời tổng hợp sẽ không khả dụng trong một thời gian.

Cách kết nối sUSD, nhấp để xem Hướng dẫn.

Rủi ro

Những rủi ro chính đều được biết rõ:

Quy định: Nếu ông Gensler (Chủ tịch SEC Hoa Kỳ) chịu trách nhiệm giám sát DeFi trên toàn thế giới và tập trung vào Synthetix.

Tin tặc/lỗ hổng: Synthetix là một giao thức phức tạp, vì vậy một hacker có thể tìm thấy một lỗ hổng. Điều này rõ ràng sẽ không dễ dàng, vì Synthetix đã đầu tư rất nhiều vào bảo mật và cho đến nay vẫn chưa thực sự bị hack (ngoại trừ có thể là trục trặc trong thời gian chạy giao diện người dùng, vốn là một vấn đề với chính hệ thống).

Kết luận

Synthetix đã làm việc chăm chỉ để cải tiến giao thức trong nhiều năm và thật ngạc nhiên khi thấy sự cống hiến của họ. Ngoài ra, giao thức có các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ, tính kinh tế của mã thông báo tốt (sẽ thay đổi khi giới thiệu veSNX) và lộ trình đầy tham vọng.

Lộ trình đầy tham vọng, Việc ra mắt Synthetix v3 theo kế hoạch vào năm 2023 chắc chắn sẽ mang lại nhiều phí hơn cho những người đặt cược SNX. Thật khó để có thể bi quan về Synthetix do sự tiến bộ của họ trên mọi mặt trận và chiến lược áp phí đối với những người đặt cược SNX. Bởi vì đây rõ ràng là một chiến lược thắng lợi - nhiều phí hơn đồng nghĩa với nhiều tiền thưởng hơn cho người đặt cược SNX.

Chúng ta không thể dự đoán tương lai nên không thể biết liệu thị trường giá xuống hiện tại có phải là kết thúc hoặc liệu nó sẽ kéo dài một năm hoặc hơn. Nhưng chúng tôi tin rằng khối lượng giao dịch liên quan đến Synthetix sẽ tăng trên tất cả các dApp vào cuối năm nay và vào năm 2023(và sẽ còn lớn hơn nữa khi v3 ra mắt).

Nếu đúng như vậy, SNX sớm hay muộn sẽ quay trở lại ATH.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia